第17章货币供给过程
第十七章总需求总供给曲线
Y1
Y2 Y
凯恩斯总供给曲线
宏观经济学·AD-AS· 20
政策含义：
水平的总供给曲线 的政策含义： 增加需求不会造成 物价上涨，只能增 加产出。
CHJ
P
AD1
AD0
P0
E0
AS E1
Yf
Y
短期总供给曲线的政策含义
宏观经济学·AD-AS· 21
（四）常规总供给曲线
P
C’ A
C
常规下，短期
B
总供给曲线位于
CHJ
宏观经济学·AD-AS· 25
三、AD-AS模型对现实的解释
P
在产品市场、货 币市场和劳动市场
P0
同时均衡条件下的 一般均衡模型。
CHJ
AS
E0
AD
Yf
Y
宏观经济的短期目标
宏观经济学·AD-AS· 26
总需求曲线的移动
投资减少，AD左移。 P
AS
表明：经济萧条。就业
和价格水平都低于充分 P1
CHJ
宏观经济学·AD-AS· 5
3.所得税效应
价格水平上升，实际收入不变则名义 收入增加，所得税增加，可支配收入减 少，消费水平下降。
CHJ
宏观经济学·AD-AS· 6
4．开放效应（NX效应）
总价格水平上升，人们会用进口来替代出口 从而减少对国内商品的需求量，而总价格水平 下降，人们则会用出口来替代进口从而增加对 国内商品的需求量，这就是开放效应。当一个 经济对外开放时，开放效应就构成了总需求曲 线向下倾斜的另一个原因。
CHJ
Y＝f（N，K）
N0
N
宏观生产函数
宏观经济学·AD-AS· 14
第十七章总需求总供给曲线
P1
E1
P0
E0
AD1
AD0
Yf
Y
古典总供给曲线的政策含义
宏观经济学·AD-AS· 18
（三）凯恩斯总供给曲线
货币工资的刚性：
工人会对工资的下降进 行抵抗，工资只能上升， 不能下降。但由于货币幻 觉，工人会抵抗价格水平 不变下的货币工资的下降， 却不会抵抗货币工资不变 下价格水平的提高。
CHJ
宏观经济学·AD-AS· 4
2.实际余额效应（庇古效应）
人们在收入不变的情况会减少对商品的需求量， 增加名义资产存量。因此，随着总价格水平的上升， 人们会减少对商品的需求量而增加名义资产数量以 保持实际资产数额不变，而随着总价格水平的下降， 情况就会相反，这就是财富效应。财富效应的结果 使价格水平上升时，人们所愿意购买的商品总量减 少；价格水平下降时，人们所愿意购买的商品总量 增加，总需求曲线因此向下倾斜。
第十七章 总需求--总供给模型
CHJ
宏观经济学·AD-AS· 1
一、总需求曲线
总需求(Aggregate demand)是指 社会在一定（时期内，每一） 价格水平下所愿意购买的产品 和服务的总量，也就是对国内 （实际）生产总值的需求。
总需求反映了价格水平和总需求 量之间的关系。
总需求的四个构成部分实际上也 是总支出的四个组成部分。
CHJ
宏观经济学·AD-AS· 7
AD曲线的代数推导
假设一个经济社会中存在以下关系:
c＝80＋0.9y I＝720－2000r 货币需求 L＝0.2y－4000r
不存在政府支出和税收。名义货币供给＝500(单位量)。
IS曲线：r＝(800-0.1y)／2000
LM曲线：r＝(0.2y-500／p)／4000
宏观经济学第十七章总需求总供给模型
17.3.5 短期分析（经济萧条解释）
P
AD1
AS
AD3
AD2
P1
P2 P3
Y
O
Y3
Y2
Y1
51
短期分析（通货膨胀的解释）
P
AD3
AD2
AS
AD1
P3 P2 P1
O
Y1 Y2
Y
52
短期分析（滞胀解释）
P
AS2
AS1
AD
P2 P1
Y2
Y1
Y
53
短期分析-----萧条或膨胀时需求管理 的有效性
AS曲线的经济含义
1. AS曲线是一条描述总供给达到宏观均衡时，一 个国家总产出水平与价格水平之间关系的曲线。
2. SAS曲线表明在短期内总产出Y与价格水平P之 间存在着正向变化的关系,而LAS曲线说明在长 期内，总产出Y与价格水平P之间无关。
3. AS曲线反映了价格水平影响实际工资，实际工 资影响就业水平，就业水平影响产出水平或收 入水平这样一个复杂而迂回的传导机制。
45
• 2、当总供给曲线左移，则处于滞 涨状态，进一步，总供给曲线再左 移，则失业和通货膨胀也越严重， 不过失业的下降比例和通货膨胀上 涨的比例二者之间相对关系却并不 明确。
46
17.7.3 古典的AD-AS Model
P
• 松财政或松货币
AD右移至AD’
P2
AS不变
P1P2 ，Y=Y*
– 产量（收入）和价格水平的关系，即Y=Y(P) – 它表示在某个特定的价格水平下，经济社
会需要多高水平的收入。 – 总需求曲线：总需求函数的几何表现。
2
价格水平与AE的关系
李健《金融学》课后习题及详解(货币均衡)【圣才出品】
李健《金融学》课后习题及详解第17章货币均衡1．你是如何理解货币均衡和社会总供求均衡之间关系的？它们是单方向影响的吗？答：（1）货币均衡与总供求均衡之间的关系从形式上看，货币均衡是货币领域内因货币供给与货币需求相互平衡而导致的一种货币流通状态，但其实质则是社会总供求均衡的一种反映。
总供给是一国在一定时期内提供的全部最终消费的商品和劳务的总和。
货币不仅是社会再生产可持续进行的条件，也是总供给实现的媒介。
总需求是一国在一定的支付能力条件下全社会对生产出来供最终消费和使用的商品和劳务的需求总和。
任何需求都是以一定的货币量作为载体的，故总需求取决于货币的总供给。
（2）货币均衡与总供求均衡不是单方向影响的。
货币均衡与总供求均衡不过是一个问题的两个方面。
以AS表示总供给，AD代表总需求，箭头表示主导性的作用，货币供求与总供求之间的相互关系可用图17-3表示。
图17-3货币均衡与总供求均衡图17-3的四边联动关系表明，社会总供求均衡与货币供求均衡密切相关：①总供给决定货币需求，总供给决定了需要多少货币来实现价值，从而引出货币需求；②货币需求是货币供给的决定依据；③货币供给形成了社会总需求，成为总需求的载体；④总需求对总供给有决定性的影响。
2．货币供给可以通过哪些途径影响投资、消费和净出口？答：货币供给量可以通过以下途径影响投资、消费和净出口：（1）通过利率来影响。
货币供给量发生变化直接就影响了利率的变化。
利率与投资又呈反向的关系，所以影响了投资；（2）通过对价格水平的影响。
通过对国民收入和价格水平之间的关系的总结，可见M S是可以通过影响总供给和总需求来影响价格水平的，但是更加直接的方式就是流动性增加对价格水平的直接影响。
（3）由于各自的前提假设不同，影响传导过程就不同，因而得出的总供给曲线的形状不同，M S的变动对国民收入和价格水平各自的影响程度不同。
实质上就是，在不同的市场的价格的变动和调节效率不同使得经济体调节的效率不同，不能反映真实的价格和货币的信号，使得货币中性并不完全。
第17章 第1节 总需求曲线
在短期内，名义变量（如货币供给或物价水平）的变动会影响真实变 量（如产量或失业率） 因此，需要新的模型来研究短期的世界
2) 总需求就是计划总支出 现在我们考虑价格变化对总需求的影响
00:16
7
一 总需求与总需求曲线
总需求与总供给模型如何解释现实经济波动？ 为什么总需求曲线向右下方倾斜？什么使总需求曲线移
动？ 短期总供给曲线的斜率是多少？长期的呢？什么使总供
给曲线移动？
00:16
5
第一节 总需求曲线
重点和难点
总需求曲线的推导 总需求曲线的形状
斜率 移动
00:16
6
一 前言
回忆
1) 我们始终基于凯恩斯定律，即价格水平不变的情况下，讨论 计划总支出的
P2
注意：总需求
曲线不是平移。
结论：扩张性的 货币政策使得AD 右移
r ky m hh
Y1 Y3 Y2 Y4
Y
00:16
Y1 Y3 Y2 Y4 Y 26
三 关于总需求曲线的解释
一般性的结论：
1) 扩张性政策使总需求曲线右移 2) 紧缩性政策使总需求曲线左移
00:16
27
四 总结
总需求
经济社会对产品和劳务的需求总量
第十七章 总需求-总供给模型
AD-AS模型
00:16
1
本章在体系中的位置：总供求分析
影响 总需 求的 各种 因素
影响 总供 给的 各种 因素
总需求 总供给
宏观经济均衡
00:16
货币与 通货膨
胀
失业 与充 分就 业
经济 增长 与经 济周
金融学17货币政策(参考答案)
第十七章货币政策一、选择题1、C2、A3、D4、A5、B6、A7、A8、C9、C 10、D11、B 12、C 13、C 14、B 15、C16、A 17、A 18、C 19、B 20、A21、B 22、A 23、B 24、A 25、B26、A 27、D 28、B 29、A 30、C31、D 32、C 33、B二、判断题1、×2、×3、×4、×5、√6、×7、√8、×9、× 10、√11、√ 12、√ 13、× 14、× 15、√16、× 17、× 18、×19、√20、×21、√ 22、× 23、× 24、× 25、×26、× 27、× 28、× 29、× 30、×31、× 32、√ 33、√ 34、× 35、×36、√ 37、√ 38、× 39、× 40、√41、√ 42、× 43、×三、名词解释1、货币政策：是指中央银行为实现一定的经济目标，运用各种政策工具调节货币供应量和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。
2、货币政策目标：它是由最终目标、中介指标和操作指标三个层次有机组成的目标体系。
3、最终目标：是中央银行通过货币政策操作而最终要达到的宏观经济目标。
包括：充分就业、经济增长、物价稳定和国际收支平衡等四大内容。
4、中介指标：处于最终目标和操作指标之间，是中央银行在一定的时期内和某种特定的经济状况下，能够以一定的精度达到的目标，如货币供应量、利率等。
5、操作指标：中央银行在执行货币政策过程中选定的一些既能被政策工具直接作用又与中介指标联系紧密的变量。
如准备金、基础货币等。
6、货币政策工具：这是指由中央银行掌握和具体实施的，可对金融变量以及金融机构的信贷活动产生直接或间接影响的手段。
第17章总供给和总需求高鸿业宏观经济学
（潜在产量）y*
y=f（N，K ）
y0
0
N0 N N* （充分就业量） 图17-3 宏观生产函数
重要性质：
1）总产出量随就业量的增加而增加 2）总产出随就业量增加而按递减的比率增加（边 际报酬递减规律）
y y* y0 y=f（N，K ）
0
N0 N* 图17-3 宏观生产函数
N
2.长期宏观生产函数
1.人力资源：劳动力数量和质量构成 2.自然资源：土地、森林矿产、海洋等一切可以用 于生产和提供服务的东西
3.资本积累：厂房、设备、高速公路等等人工生产 出来的有形生产资料 4.技术水平：投入和产出水平的转换关系
一、短期与长期宏观生产函数
宏观生产函数又称总量生产函数，是指整个国 民经济的生产函数，它表示总量投入和总产出 之间的关系。
假定一个经济社会在一定的技术水平下使 用总量意义下的劳动和资本两种要素进行生产， 则宏观生产函数可表示为： y=f（N，K） (17.4)
其中，y为总产出；N为整个社会的就业水平或就 业量；K为整个社会的资本存量。
1.短期宏观生产函数 y =f（N，K） (17.5)
（17.5）表示，在一定的技术水平和资本存量下， 经济社会的总产出y取决于就业量N。
二、古典总供给曲线图
假定：货币工资具有完全伸缩性，货币工资随劳 动供求关系变化而变化。
y F (N , K )
*
*
*
P
y* 、yf 为潜在产量 其中， 表示使经济资源得到充分利用
0
yf
y
总供给曲线是一条位于经济的潜在产量或充分 就业产量水平上的垂直线。
三、古典总供给曲线的政策含义
P AD1
如果货币供给增加
中国人民大学出版社西方经济学(宏观部分)17章总需求-总供给模型
其他效应[见下补充]
21．通常情况下，总需求曲线向右下方倾斜是由于( D )。 A.价格水平上升时，投资会减少 B.价格水平上升时，消费会减少 C.价格水平上升时，净出口会减少 D.以上几个因素都是
6
NEW+外贸效应(通过X-M影响总需求)
假如一国的物价水平上升，在外国消费者看来，该 国的商品价格相对上升，就会减少该国商品的消 费，并导致出口减少。 同时，在该国消费者看来外国的消费品价格相对下 降，增加对外国商品的消费，并导致进口增加； 一增一减，净出口下降，并导致总需求减少。 这种由于本国货币贬值或升值导致汇率变化，进而 导致总需求变化的效应，称作外贸效应，国际替 代效应，或称为Mundell—Fleming汇率效应。 实际汇率=名义汇率*本国商品价格/外国商品价格 注：汇率用间接标价法表示。
关于AD曲线的移动，另见课后练习
13
( e g t )h dm y (1 )h dk hK e dK e M y * A ( ) h kdK e h kdK e P Ke 1 自发支出乘数 1 dK e M ( P2 P ) 1 * h kdK e P * P2 1
视频\s37_anim(aggregate demand and supply).swf
8
3.总需求曲线的概念 总需求曲线表示社会的需求总量和价格水平之 间的反方向的关系，即总需求曲线是向右下方倾斜 的。向右下方倾斜的总需求曲线表示，价格水平越 高,需求总量越小；价格水平越低,需求总量越大。
函数∽曲线 曲线的推导：由函数→曲线（数学中常用） 由曲线→曲线（经济学中 常用）
图8—4 多个厂商调整时m厂商的要素需求曲线
同样存ห้องสมุดไป่ตู้反向关系
国际经济学Robert J.Carbaugh原毅军中文版17章
第17章开放经济中的宏观经济政策如果经济是封闭的，一国可以依照自己的目标选择经济政策。
然而，在开放的世界经济中，一国采取的行动会对其贸易伙伴产生影响。
因此，各国一直努力协调它们的经济政策。
本章考察以价格稳定、国际收支均衡和充分就业为目标的政府政策，强调了国际经济政策协调的重要性。
开放经济条件下的经济政策国际经济政策(internationa1 economic po1icy)是指'国政府为影响国家间的贸易流动和要素投入所采取的各种行为。
国际经济政策不仅包括进口关税和配额等明显的措施，还包括货币政策和财政政策等国内政策。
一国采取政策改善某一部门的贸易条件，其他部门也会受到影响。
由于一个国家的内部(国内)部门与外部(国外)部门联系在一起，不能说哪些政策是纯粹的国内政策，哪些是纯粹的国外政策。
经济政策的效应应当看做是一个闭联集，两个极端是内部效应和外部效应。
例如，虽然进口限制主要影响的是一国的贸易差额，但连带着也会影响国民产出、就业和收入水平。
大多数的经济政策都位于内外两极之间，而不是直接的属于外部政策或内部政策。
各国的经济目标经济政策的基本目标是什么?自20世兰d,30年代的大萧条以来，各国直积极追求充分就业下的经济稳定目标。
内部均衡(interna1 ba1ance)的目标包括两个维度：(1)充分就业；(2)无通货膨胀--或者，更现实一点，保持适度的通货膨胀。
长期以来，各国一直将内部均衡做为重中之重，并制定了一系列的经济政策，来实现这一目标。
政策制定者还关注一国的国际收支(BOP)状况。
如果一国的国际收支既无盈余，也无赤字，就说明该国实现了外部均衡(externa1 ba1ance)。
e在实践中，外部均衡通常是用国际收支的明细账户(如经常账户)来表示的。
从这个意义上说，如果经常账户没有发生过量赤字，使母国无法在将来偿付外国债务，也没发生过量盈余，使外国无法偿付欠母国的款项，外部均衡就实现了。
货币供给
四、货币供给量的决定因素
1.基础货币。它是商业银行信用创造的源泉， 是决定货币供给量的主要因素，不仅正向决定 货币供给量的变动，而且具有倍数效应。 2.法定存款准备率。它由中央银行制定，货币 供应量与其反方向变化。 3.超额准备率。它也是反向决定货币供给量的 变化。其高低主要取决于商业银行的经营决策 行为。
三、货币供给的理论模型
设：Ms：货币供给量；B：基础货币；m：货币乘数； C：现金；D：活期存款；T：定期存款；R：准备金； Rd：活期存款准备金；Rt：定期存款准备金；Re： 超额存款准备金。则有： MS=C+D+T （1） B=R+C （2） R= Rd+ Rt+ Re （3） 将（3）式代入（2）式中，可得： B= Rd+ Rt+ Re +C （4） 用k表示现金漏损率（k=C/D）；t表示定期存款率 （t=T/D）；e表示超额存款准备率 （e=Re/D）；rd 表示法定活期存款准备率（rd=Rd/D）；rt表示法定 定期存款准备率（rt=Rt/T）。
8
二、货币供给层次的划分
现代商品经济不断发展，新的金融工 具层出不穷，许多新的的金融工具都不同 程度地具有“货币性”，使货币的形式多 种多样，货币的范围不断扩大，这给货币 供应量的统计和中央银行调控货币供给量 带来了一系列的难题，为了解决这些问题 各国中央银行都将货币供给划分了不同的 层次。
9
二、货币供给层次的划分
17
四、货币供给量的决定因素
货币乘数是货币供给量相对于基础货币的 倍数。 m = MS/B 如果货币供给是指M1,即m1= M1/ B m1 ＝ （C+ D）/（C+ R） m1= （C/D + D/D）/（C/D + R/D） =（ k+1）/（k+r+e） 当基础货币还是R+C,而货币供给M2时,货 币乘数可以按下式计算: m2 =（t+k+1）/（rd+t· rt+e+k） 18
货币金融学考试重点
第五篇国际金融与货币政策二十章外汇市场1、一价定律2、购买力平价理论：如果一国物价水平相对于另一国上升,该国货币就会贬值。
3、影响长期汇率的因素:相对价格水平、贸易壁垒、对本国商品与外国商品的偏好、生产率。
（如果某个因素提高了本国商品相对国外商品的需求，本国货币将升值，如果本国商品相对需求下降，本国货币会贬值。
)4、短期汇率供求分析：本国利率、外国利率、预期物价水品、预期贸易壁垒、预期进口需求、预期出口需求、预期国内生产率。
5、如果本国实际利率上升，本国货币升值，如果本国利率上升是由于预期通货膨胀率上升，本国货币将贬值。
第四篇中央银行与货币政策的制定十六章中央银行与联邦储备体系1、联邦储备体系的结构联邦储备理事会、12家联邦储备银行、会员银行、联邦公开市场委员会、联邦咨询委员会、法定存款准备金要求、公开市场操作、贴现率.2、纽约联邦储备银行拥有整个联邦储备体系近1/4的资产，是最重要的联邦储备银行.3、会员银行推选本地区6名联邦储备银行董事长，其他三名由联邦储备理事会任命。
4、储备区的联邦储备银行董事分为三类：A类，三名，会员银行推荐的职业银行家，B类，三名，会员银行推荐的知名人士，C类，三名，由联邦储备理事会直接任命。
5、12家联邦储备银行参与货币政策实施的途径：联邦储备银行董事“制定"贴现率。
决定哪些银行，包括会员与非会员银行，可以从联邦储备银行得到贴现贷款.联邦储备银行董事推荐本地区的一名银行家到联邦咨询委员会任职。
12位联邦储备银行中的5位，在联邦公开市场委员会中拥有1票表决权。
其中纽约联邦储备银行行长是公开市场委员会的永久成员，他始终拥有1票表决权。
6、1980年颁布的《存款机构放松管制和货币控制法》规定,在1987年，所有存款机构都必须在联邦储备银行保有存款准备金.这些规定阻止了联邦储备体系成员数量的下降,缩小了会员银行和非会员银行间的差别。
7、联邦储备理事会有7名成员，总部设在华盛顿特区。
国际经济学17关键词、复习与思考答案：第17章 国际收支调整
第十七章国际收支调整一、关键词1.国际收支的弹性分析法。
国际收支调整的弹性分析法研究的是在收入不变的条件下汇率变动对国际收支调整的影响。
2. 马歇尔−勒纳条件。
指在供给弹性无穷大的情况（即国内外价格不变）下，本币贬值能够改善贸易收支的进出口需求弹性条件，即当进出口需求弹性之和的绝对值大于1时，本币贬值能够起到改善国际收支的作用。
3. J曲线效应。
从实践上看，一国即便满足了马歇尔−勒纳条件，其货币贬值也不能立即改善国际收支，这种贬值政策实施效果上的时滞现象被称作J曲线效应。
现实的情况往往是，在本币贬值后，国际收支将继续恶化，在经历了一段时间（比如18个月）以后国际收支才能出现明显的国际收支改善。
4. 国际收支的吸收分析法。
是从国民收入角度分析货币贬值对国际收支影响的分析方法，该方法认为只有当一国商品、劳务产出的增加超过其吸收能力的增加时，该国的国际收支才能得以改善。
这里的“吸收”一词是指国内居民在商品和劳务上的支出。
5. 支出调整政策。
改变或调整国民收入大小的政策被称为支出调整政策，主要通过引导支出水平的变动来调整社会总需求水平，通常包括财政政策与货币政策。
6. 支出转换政策。
改变国内吸收的政策，也就是主要通过引导支出方向的变动来调整总需求的内部结构的政策被称为支出转换政策，通常包括关税政策、汇率政策与直接价格管制政策等。
7. 国际收支的乘数分析法。
乘数分析法又称收入分析法，是在假定价格和汇率不变的条件下，应用凯恩斯乘数理论考察一国国民收入变动对其国际收支的影响的方法。
8. 国际收支的货币分析法。
货币分析法是从货币的角度来考察国际收支失衡的原因并提出相应的政策主张，是货币主义经济学在国际收支问题上的具体应用。
9. 输入型通货膨胀。
是指实行固定汇率制度或者希望在短期维持汇率基本稳定的国家，在受到国外货币供给增加（外国通货膨胀）而形成的外部需求冲击时，被动地增加本币供给以维持汇率稳定从而造成的通货膨胀。
第十七章总需求-总供给
18
(W ) P
W ( P )0
(W P
)1
O
Nd
N
d
(W P
)
N0
N1
N
3、劳动的市场供给函数 ⑴完全竞争劳动市场劳动供给的原则：劳动的边际负效用= 工资的边际正效用
19
⑵劳动的市场供给函数：当劳动的边际负效用是一个定值时，
劳动市场的供给函数是实际工资的增函数。以Ns表示劳动的需求 量，W表示货币工资，P表示价格水平， W/P为实际工资，则
总供给(AS Aggregate supply curve)曲线是由总量生产函数与代表 劳动市场均衡的两个方程引出的。为此，我们先要有一些预备知 识。
一.总供给：一国在一定时期内生产者和政府向国内和国外
提供的，供最终使用的产品和劳务的总和。
总供给主要由劳动力、生产性资本存量和技术决定。 借助于宏观生产函数表达
2
由1、2、3可求得IS曲线，为：
r a e 1 y,或: y a e dr
d
d
1
由4、5、6可求得LM曲线，为：
r k y m ，亦即r k y 1 M
h h
h h P
或: y h r m ，亦即y 1 M h r
⑶由总支出的构成可知，在封闭经济条件下，总需求由经济社 会的消费需求、投资需求和政府需求构成。在不考虑国外需求的 情况下，经济社会的总需求是指价格、收入和其它经济变量在既 定条件下，家户部门、企业部门和政府将要支出的数量。
2、总需求受很多变量影响：价格水平（物价）、人们的收入、 对未来的预测、财政政策与货币政策等。总需求与这些变量之间 是相关关系。但在初级版的教材中，我们只将其理解成为一元线 性相关关系。
多恩布什《宏观经济学》笔记和课后习题详解(联邦储备、货币与信用)【圣才出品】
第17章联邦储备、货币与信用17.1 复习笔记一、货币供应量的决定：货币乘数1．基本概念理解（1）部分准备金银行制度部分准备金银行制度又称作部分准备金制度，指银行只把它们的部分存款作为准备金的制度。
在这种制度下，银行将部分存款作为准备金，而将其余存款用于向企业或个人发放贷款或者投资，若得到贷款的人再将贷款存入其他银行，从而使其他银行增加了发放贷款或者投资的资金，这一过程持续下去，使得更多的货币被创造出来了。
因此，部分准备金的银行制度是银行能够进行多倍货币创造的前提条件，在百分之百准备金银行制度下，银行不能进行多倍货币创造。
（2）高能货币高能货币亦称“基础货币”、“强力货币”、“货币基数”或“货币基础”，是经过商业银行的存贷款业务而能扩张或收缩货币供应量的货币，包括商业银行存入联储的存款准备金（包括法定准备金和超额准备金）与社会公众所持有的现金之和。
联储控制高能货币是决定货币供应量的主要途径。
高能货币的四个属性为：①可控性，高能货币是联储能调控的货币；②负债性，高能货币是联储的负债；③扩张性，高能货币能被联储吸收作为创造存款货币的基础，具有多倍创造的功能；④初始来源的惟一性，高能货币的增量只能来源于联储。
2．货币存量的决定（1）货币乘数①货币乘数的定义货币乘数又称为“货币创造乘数”或“货币扩张乘数”，指联储创造一单位的基础货币所能增加的货币供应量，是货币存量对高能货币存量的比率，且货币乘数大于1。
②货币乘数的表达式货币存量和高能货币通过货币乘数相联系，如图17－1所示。
图17－1 高能货币与货币存量的关系忽略不计各种存款之间的差别，以表示货币供给量，即货币存量，以表示一个相同类型的存款，表示通货，表示高能货币，表示货币乘数，表示准备金，由和，可以得到：其中，，称为通货—存款比率；，称为准备金比率。
公式表明，公众、银行和联邦储备的行为分别通过影响通货—存款比、准备金比率和高能货币来影响货币供应量。
③货币乘数的决定因素根据公式可知，通货—存款比率和准备金比率是决定货币乘数大小的两大因素。
西方经济学 第十七章
劳动市场的均衡:就业量的决定 VMP = W 或者 MPP =W
W/P
(W/P)0
E MPL L0 L
厂商对劳动的需求条件:
MPL = W / P
第二节 总供给的一般说明
二 劳动市场
利润最大化的就业量
当劳动的边际产品为既定时,劳动的需 求就取决于实际工资水平,是实际工资 的减函数,即实际工资上升,劳动需求 减少;实际工资下降,劳动需求上升. N d = N d (W / P) 劳动的供给函数:
(4)外贸效应:假如一国的物价水平上升, 外贸效应:假如一国的物价水平上升, 在外国消费者看来, 在外国消费者看来,该国的商品价格相对 上升,就会减少对该国商品的消费, 上升,就会减少对该国商品的消费,从而 导致该国出口减少;同时, 导致该国出口减少;同时,在该国消费者 看来外国的消费品价格相对下降, 看来外国的消费品价格相对下降,增加对 外国商品的消费,并导致进口增加; 外国商品的消费,并导致进口增加;一增 一减,该国净出口下降,导致总需求减少. 一减,该国净出口下降,导致总需求减少. 蒙代尔-弗莱明效应( 蒙代尔-弗莱明效应(Mundell— Fleming) . )
引入了价格因素后的国民收入的决定理论. 引入了价格因素后的国民收入的决定理论. IS—LM模型坐落在 模型坐落在r 坐标中,总供给— IS—LM模型坐落在r-Y坐标中,总供给— 总需求模型坐落在P 坐标中. 总需求模型坐落在P—Y坐标中.
一,The Aggregate Demand
总需求是指经济社会在每一总价格水平上 对商品与劳务的需求总量. AD=C+I+G+(X-M),其中国内需求 =C+I+G,简称内需. 总需求衡量的是经济社会中各行为主体的 总支出. 影响因素:价格水平,收入,预期,还有 税收花旗 集团 4.Google 谷歌 5.Benz 奔驰 6.Wal-Mart 沃尔玛 7.Microsoft 微软 8.Mcdonalds 麦当劳 9.IBM 国际商用机器 10.Apple 苹果电脑
货币供给过程
从非银行公众进行的公开市场购买
公开市场出售
• 向银行进行的公开市场购买
净效应：准备金增加了100美元，与公开市场购买的金额相 等。因为流通中的现金没有变化，所以基础货币也增加了 100美元。
• 向非银行公众进行的公开市场购买
银行体系
资产
负债
准备金 +$100 支票存款 +$100
联邦储备体系
资产
• 公开市场购买在这种情况下的最终结果是，准备金 保持不变，而流通中的现金增加100羌元，即等于 公开市场购买的金额。
• 上述分析表明公开市场购买对准备金的影响取决 于债券出售方将销售所得以现金还是以存款形式持 有。如果以现金形式持有，那么公开市场购买对准 备金没有影响；如果以存款形式持有，那么准备金 增加的金额等于公开市场购买的金额。
• 17.7 货币乘数
• 货币供给M、货币乘数m和基础货币MB之间的关系如下：
M=m*MB • 假定公众意愿持有的现金水平C及超额准备金ER与支票存款
D同比例增长。 c = {C/D} =现金比率
e = {ER/D} = 超额准备率
MB = C + R = C + (r x D) + ER
货币乘数
• 推导多倍存款创造的公式
—银行体系中法定存款准备金总额 —准备金总额
—支票存款总额 —法定存款准备金率 —银行体系中准备金的变动 —银行体系中支票存款总额的变动
• 17.6 货币供给过程综述
表17-2 货币供给的反应
货币供给量与基础货币
基础货币Mb =
C+RC
R
C
D
货币供给量 M1= C+D
• 基础货币MB等于流通中的现金C加上银行体系中的准备金 总额R。 MB=C+R 美联储通过公开市场操作（open market operations） 和向银行提供贴现贷款的方式对基础货币进行控制。
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过程
本章学习目标
由于货币供给对经济活动具有深远的影响，因此
了解货币供给机制非常重要。谁控制货币供给？什 么因素会导致货币供给发生变动？如何增强对货币 供给的控制？在本章和之后各章中，我们将详细描 述货币供给过程，即货币供给水平的决定机制。以 回答以上这些问题。
• 17.1 货币供给过程的三个参与者
• 应用17-1 1930年~1933年大萧条期间的银行恐慌 • 货币供给模型还可以帮助我们理解历史上发生过的货币供给 的重大变动。比如大萧条时期出现的货币紧缩现象。
1930年底破产银行的存款额 上升。存款人将持有的支票 存款转换为现金，c上升，此 时，银行大幅提高e。图17-2 证实了这两个估计。
• 17.4 多倍存款创造：一个简化的模型
• 多倍存款创造：当美联储向银行系统提供额外的1美元准备金时， 存款将增加数倍于该准备金的金额。 • 假定：a. 法定存款准备金为10%(r=10%)； • b. 银行将全部的超额准备金用于发放贷款(ER=0)；
• 表17-1 存款创造
• 存款总额 = 100*[1+（1-10%）+（1-10%）2+（1-10%）3 +……+（1-10%）n+…]=1 000
• 17.2 联邦储备体系的资产负债表
货币性负债
– 流通中的现金：公众手中持有的货币数量 – 准备金：银行在美联储的存款和银行以实物形式持有的货币
资产
– 政府证券：美联储持有的由美国财政部发行的证券 – 贴现贷款：美联储向银行体系提供准备金的另一种方式
• 17.3 基础货币的控制
• 基础货币MB等于流通中的现金C加上银行体系中的准备 金总额R。 MB=C+R 美联储通过公开市场操作（open market operations）和向银行提供贴现贷款的方式对基础货币 进行控制。
• 17.3.1 联邦储备体系的公开市场操作 • 向银行进行的公开市场购买 • 公开市场购买
向非银行公众进行的公开市场购买
• 公开市场操作
公开市场出售
• 向银行进行的公开市场购买
净效应：准备金增加了100美元，与公开市场购买的金额相 等。因为流通中的现金没有变化，所以基础货币也增加了 100美元。
• 公开市场出售
• 公开市场出售100美元使券造成的结果是基础货币的等额减 少，而准备金保持不变。如果债券购买人是银行，或者购买 人用当地银行支票存款账户签发的支票来支付，那么对T账 户的处理同样会使基础货币减少100美元，但这是因为准备 金减少了100美元。
• 17.3.2 存款向现金的转化
净效应：美联储的货币 性负债总额不变，但是 准备金发生了变动。
图17-1 破产银行的存款1922~1933年
根据货币供给模型，当 e和c上升时，货币供给 将下降。由此预测，第 一次银行危机爆发后， e和c的上升会导致货币 供给的下降。见图17-3。
图17-2 超额准备率和现金比率
图17-3 M1和基础货币
本章小结
1. 货币供给过程有三个参与者：中央银行、银行 （存款性金融机构）、存款人。 2. 美联储通过公开市场操作和向银行发放贴现贷 款控制基础货币。 3. 单个银行可以在其超额准备金的范围内发放贷 款，从而创造等量存款。银行体系可以实现存 款的多倍扩张。在多倍存款创造的简化模型中 ，银行不持有超额准备金，公众不持有现金， 支票存款增加的倍数（简单存款乘数）等于法 定准备金率的倒数。
• 17.3.3 贴现贷款
a. 美联储向银行发放贷款
• 结果：美联储的货币性负债增加了100美元，基础货币也增 加了相同的金额。
b. 银行归还美联储的贷款
结果：美联储的货币性负债和基础货币都减少了 100美元。
• 17.3.4 其他影响基础货币的因素
a. 浮款(float)：在美联储支票清算过程中，银行体系准备金总 量(接着是基础货币)的暂时性增加。 b. 财政部在美联储的存款(Treasury deposits)：当美国财政 部把存款从商业银行转移至美联储的账户上时导致美联储财
m=2.5表示基础货币增加1美元将导致货币供给增加2.5亿美 元。
• • • • •
验证各变量对货币供给的影响 r=10% 15% 则 m=2.3 c=0.5 0.75 则 m=2.06 e=0.001 0.005 则 m=2.48 由此可以看到货币供给与法定存款准备金率r，现金 持有，超额存款准备金都是呈负相关的。
• 如果向美联储出售债券的个人或公司将美联储的支 票在当地银行或某家联邦储备银行兑现，则其对准 备金的影响会有所不同。
• 公开市场购买在这种情况下的最终结果是，准备金 保持不变，而流通中的现金增加100羌元，即等于 公开市场购买的金额。
•
上述分析表明公开市场购买对准备金的影响取决 于债券出售方将销售所得以现金还是以存款形式持 有。如果以现金形式持有，那么公开市场购买对准 备金没有影响；如果以存款形式持有，那么准备金 增加的金额等于公开市场购买的金额。 • 不过，公开市场购买对基础货币的影响总是相同 的。基础货币的增加额等于公开市场购买的金额。
本章小结
4. 多倍存款创造的简化模型有严重缺陷。存款人 增持现金的决定或者银行增持超额准备金的决 策都会导致存款实际扩张规模低于简单模型的 计算结果。所有四位参与者—美联储、银行、 存款人以及银行借款人对货币供给的决定都十 分重要。 5. 货币供给与美联储公开市场操作决定的非借入 基础货币Mbn和从美联储取得的借入准备金BR 正相关。
• 推导多倍存款创造的公式
RR = R RR =r D r D = R D = D = 1 r 1 r R R
RR
—银行体系中法定存款准备金总额 —准备金总额
R
D
—支票存款总额 —法定存款准备金率 —银行体系中准备金的变动
r
R
D —银行体系中支票存款总额的变动
• 17.6 货币供给过程综述
• 向非银行公众进行的公开市场购买
银行体系 联邦储备体系
资产
准备金 +$100
负债
支票存款 +$100
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
资产
证券 +$100
Liabilities
准备金 +$100
如果将美联储的支票存入银行，美联储向非银行公众进行的 公开市场购买与向银行进行的公开市场购买的最终结果是相 同的：准备金增加额等于公开市场购买的金额，基础货币也 等量增加。
R = (r D) + ER
MB = C + R = C + (r x D) + ER
( r D ) (e D ) (c D ) (r e c) D
D
1 rec
MB
M DC
M
1 c rec
MB
货币乘数
• 一个有数字的实例
r 0.10 ； C 4000 亿 美 元 ； D 8000 亿 美 元 ER 8 亿 美 元 ； M C D 12000 亿 美 元 8000 8 e 0.001 8000 1 0.5 1.5 m 2.5 0.1 0.001 0.5 0.601 c 4000 0.5
政存款增加，引起银行存款外流，银行体系的准备金和基础 货币随之降低。
c. 美联储干预外汇市场的指令
• 17.3.5 对美联储控制基础货币能力的评述 • 美联储控制着公开市场操作，但是不能单方面决定 和准确预测银行向美联储借款的金额。
• • • • MBn= MB - BR 其中， MBn—非借入基础货币 MB —基础货币 BR —借入准备金 尽管浮款和在美联储的财政存款会出现短期巨大波动，从而 使美联储对基础货币的控制变得更加复杂，但是美联储可以 通过精确的控制来避免这些波动对基础货币的影响。
表17-2 货币供给的反应
• 17.7 货币乘数
• 货币供给M、货币乘数m和基础货币MB之间的关系如下： M=m*MB • 假定公众意愿持有的现金水平C及超额准备金ER与支票存款 D同比例增长。 c = {C/D} =现金比率 e = {ER/D} = 超额准备率
R = RR + ER
RR = r D