跨期套利交易指令使用说明
跨期套利-协整套利及程序设计
跨期套利-协整套利及程序设计套利是股指期货投资方式中常见的一种。
相比之下，投机的风险比较大，套期保值的出发点是为了规避现货市场的损失，根本上就是一个零和博弈，无法获得最大收益。
而套利的收益则是独立于市场的，它无需关心市场的涨跌便能获得稳定的收益，而且波动性相对较小，这使得套利逐渐成为被关注的重要投资方式。
由于期现套利涉及到现货头寸的构建，实施起来较为复杂，所以本文主要集中研究跨期套利的时机和概率。
总体上而言，无论是跨期套利还是期现套利，它们的思想无外乎是利用差价的波动构建资产组合得以规避单一资产的过大风险，从而制定相应的买卖策略，最终获得稳定的收益。
传统的跨期套利中投资者需要预期价差(spread)的走势来建立套利头寸，在主观性的影响下这种方法局限性很大。
所以我们尝试用统计套利(Statistical Arbitrage)的方法发现价差的稳定性以及变量间的长期均衡关系，用实际的价格与数量模型所预测的价值进行对比，制定统计方法下相对客观的跨期套利策略。
本文选取广泛应用的协整统计方法。
一、协整方法介绍由期指定价模型而知，不同合约的走势都是基于对未来标的指数的预期产生的，除了持有成本带来的合约价差外还有一些非合理的因素，从长期来看同一标的的各合约价格之间存在着这样一种平稳关系。
协整概念便是处理非平稳时间序列的较好统计方法，如果一个时间序列经过平稳性检验发现是非平稳性的，那么对其进行差分消除非平稳的因素使得其成为平稳序列，这个过程就是时间序列的单整过程。
协整关系反映变量之间的长期均衡关系，变量间存在协整关系是建立在单整过程基础上的，即变量序列本身是非平稳的，而且变量之间具有相同的单整阶数。
其中涉及的时间序列的平稳性检验，可以通过ADF单位根检验来实现，协整关系可以用EG检验或Johansen协整检验进行。
当确定协整关系之后便可以对价差序列进行统计分析来确定适宜的交易策略。
总结本报告介绍了同传统的股指期货跨期套利思想完全不同的一种套利新思路，那便是利用协整关系从统计套利的角度构建不同合约之间的长期均衡关系。
跨期套利的原理和流程
跨期套利的原理和流程1 跨期套利：原理和流程跨期套利（也称为时间价差套利）是指利用同一份资产或商品由不同期限（根据交割日期来计算）交易价格之间的价差获利的行为。
也就是投资者在不同期限独立市场购入和卖出该资产或商品，利用双边价差获利。
跨期套利应用于多个金融产品，包括利率互换、外汇交易和期货交易中。
最常见的套利模式是多期期货接续互换。
1 理论模型跨期套利的理论依据是期货市场的价格不对称性，例如有时会出现相同的货币对在不同期限的交易价格有明显的价差，这都基于在不同期限上现货市场和期货市场受到不同程度的利率影响，因而有不同程度的非协调性。
因此，投资者可以利用报价差利从中获利。
期货报价差的核心思路就是，在一个期限上以低价购买该资产，在另一个期限上以高价出售该资产，从而获取价差(Bid-ask spread)。
2 策略分析跨期套利的目标旨在在两个期限上同时买入低价的资产或商品，并在另一个期限上卖出高价的资产或商品，以获取最大利润。
为实现这一目标，投资者需要对不同交易日和期限上对应货币对平价不对称性有清晰的理解。
此外，投资者也需要考虑交割期和风险控制机制，以保证投资回报。
3 流程概述1. 获取交易信息：首先，客户需要获取和整理期货、外汇市场的历史价差、货币对的波动以及风险控制的相关信息。
2. 设计交易策略：其次，客户根据上述信息制定严格的套利策略，包括买入和卖出的价格、交割日期、止损点和止盈点等。
3. 确定交易量：随后，客户需要确定套利部分的交易量，以最大限度减少投资风险。
4. 开挂单：最后，根据市场状况在两个货币对相应期限上开挂单，并围绕策略参数定期监控套利报表。
4 总结跨期套利可以帮助投资者从期货价格不对称的市场状况中获利，不失为一种非常有效的行为。
但是，投资者在实施此类套利策略时，必须小心分析市场行情，并采取有效的风险控制措施，以便最大限度地避免不必要的损失。
跨期套利的特点和操作方法
跨期套利的特点和操作方法
跨期套利是一种利用不同期限的期货合约之间的价格差别来获利的交易策略。
它的特点包括：
1. 市场无风险套利：跨期套利是一种无风险的套利策略，因为仅通过买卖期货合约从价格差异中获利，并不涉及其他风险因素。
2. 价格差异：跨期套利的基础是不同期限的期货合约之间存在的价格差异。
这种差异可能是由市场供求关系、资金成本、季节性因素等引起的。
3. 高频交易：为了实施跨期套利，需要进行高频交易，即在较短的时间内频繁地买卖期货合约。
这要求交易者具备快速反应和高效执行的能力。
4. 快速交易技术：为了能够及时发现价格差异并进行交易，跨期套利交易者需要使用高速计算机系统和先进的交易软件来进行实时监控和快速交易。
操作方法包括：
1. 确定套利机会：跨期套利的关键是识别不同期限之间的价格差异，交易者可以通过行情分析、基础分析和技术分析等方法来确定潜在的套利机会。
2. 建立头寸：一旦发现套利机会，交易者需要建立相应的买入和卖出头寸来进
行套利交易。
头寸的建立通常包括同时买入低价合约和卖出高价合约。
3. 控制风险：尽管跨期套利被认为是一种无风险策略，但仍然存在一些风险，比如市场风险、流动性风险和执行风险等。
交易者需要实施适当的风险管理措施来控制风险。
4. 及时平仓：一旦达到预期的价格差异或者市场变化导致套利机会减弱，交易者应及时平仓以保护利润或减少损失。
需要注意的是，跨期套利是一种专业的交易策略，需要交易者具备丰富的市场经验和技术知识，同时要能够快速作出决策和执行交易。
对于普通投资者来说，跨期套利可能不适合。
跨期套利操作方法暨套利机会实例分析
跨期套利操作方法暨套利机会实例分析作者：刘光素湘财祈年期货期货市场上商品价格的大幅波动，加上保证金交易的杠杠性导致的盈利和亏损的放大作用，给进行期货交易的投资者带来极好的盈利机会，但同时也能让投资者产生重大损失！经过了期货大起大落的交易盈亏之后，不少投资者希冀能找到一种可以在较低的风险下获得较高的风险收益的投资工具。
那么，套利就是这样的选择之一。
套利交易一般分为跨期套利、跨品种套利和跨市场套利三种基本模式。
在国内，较常见的是“跨期套利”和现货市场与期货市场之间的“期现套利”。
跨期套利占用资金不多，交易灵活，风险较小而收益可观，比较适合资金量不大的一般中小投资者。
而期现套利，因为需要交割，占用的资金量较大，而且还要有良好的现货贸易渠道来收购或消化现货，一般只有投资机构才能操作；而且，随着期货交易越来越成熟，可操作的期现套利机会越来越少，当然，期现套利机会一旦出现，则风险极小，而收益稳定。
事实上，国际市场中，套利是资金在期货交易中常用的投资工具。
套利交易具有低风险、盈利比较稳定等独特的优势，是机构投资者的首选。
但国内由于种种原因，套利交易往往不被看重。
下面分别以白糖SR905-SR909、郑棉CF905-CF909的跨期套利为例，仅就较常存在的、一般资金较易参与的跨期套利交易做详细讨论，给出相应的套利交易的操作方法，以供投资者参考。
一、跨期套利的基本原理与交易方式在期货交易中，由于同一商品的不同合约的价格是受到同样的因素影响，因此一般都是同涨同跌的，而且最终合约间的价差的结果往往有一定的规律性，而决定合约间价差关系的因素主要有持仓费用，季节性因素、现货供求状况变化和人为因素等。
但在合约存活的整个交易过程中，由于资金对各合约的交易的不均衡，各合约的涨跌的幅度往往是不一致的。
正是这种涨跌幅度的差异给了套利交易者获利的机会。
跨期套利是利用不同到期月份期货合约的价差变化，买入一个期货合约的同时，卖出另一个期货合约，等价差扩大或缩小到一定幅度将两个合约一起平仓来获利的操作模式。
期货市场中的跨期套利交易策略解析
期货市场中的跨期套利交易策略解析跨期套利是期货市场中常见的一种交易策略，通过在不同交割月份的期货合约之间进行买卖，利用价格差异来获取利润。
本文将详细解析跨期套利交易策略在期货市场中的应用。
一、跨期套利交易策略概述跨期套利是指将同一品种但不同交割月份的期货合约进行组合，通过买入较低价格的合约同时卖出较高价格的合约，从中获得利润的策略。
该策略的基本原理是，随着时间的推移，不同交割月份的期货合约价格会发生变化，使得交割月份更靠近的合约价格较高，而更远的合约价格较低。
跨期套利交易策略正是利用这种价格差异进行交易，并依靠合约价格的趋势来实现利润。
二、跨期套利交易策略的基本步骤跨期套利交易策略的具体操作步骤如下：1. 选择合适的品种：首先需要选择适合跨期套利的期货品种。
常见的品种包括大豆、玉米、铜等。
选择合适的品种要考虑到市场的流动性和波动性，以确保能够顺利进行跨期套利交易。
2. 分析价格差异：通过研究市场中不同交割月份的期货合约之间的价格差异，找到合适的套利机会。
可以通过观察历史价格数据、技术指标和基本面分析来预测价格变动趋势。
3. 建立套利组合：根据价格差异进行买卖操作，建立跨期套利组合。
一般而言，可以同时买入较低价格的合约，并卖出较高价格的合约，建立多头套利组合；或者反过来，卖出较低价格的合约，并买入较高价格的合约，建立空头套利组合。
4. 控制风险：在跨期套利交易中，控制风险至关重要。
可以通过设置止损和止盈点位，限制亏损并锁定利润。
同时，及时跟踪市场动态，根据价格变动做出调整，以确保风险控制的有效性。
三、跨期套利交易策略的案例分析下面以大豆期货的跨期套利交易策略为例，进行详细的案例分析：1. 品种选择：选择大豆期货，该品种市场流动性高，投资者较为活跃。
2. 分析价格差异：观察市场上不同交割月份的大豆期货合约价格，并分析其变动趋势。
如果发现近月合约价格较高，而远月合约价格较低，则存在套利机会。
3. 建立套利组合：根据观察结果，建立相应的套利组合。
从零学期货： 郑州交易所套利指令
（A-2.13)郑州交易所套利指令ppt1\大家好，贪吃猪财经为您介绍期货知识。
今天为大家介绍一下郑州交易所的套利指令。
ppt 2、郑州商品交易所的期货套利指令有两种，分别是跨期套利和跨品种套利。
我们知道，所谓的跨期套利是指同时买进和卖出两个相同品种但不同交割月份的期货合约。
这种套利指令，郑州交易所用SPD来进行标识。
比如投资者买进SR1801合约的同时，卖出SR1805合约。
就可以用委买SPD SR801&SR805指令来完成。
跨品种套利是指买进相同交割月份的某一个期货品种的同时，卖出另一个相类似或者相关联的期货品种。
比如，投资者买进硅铁1801合约的同时，卖出锰硅1801合约就是一个跨品种套利组合。
这种组合在郑州商品交易所的代码是IPS。
投资者可以用委托买入IPS SF801&SM801指令来完成这个买进硅铁期货1801合约同时卖出锰硅1801合约的交易。
ppt 3、郑州商品交易所的套利指令同大连商品交易一样，也是不标明各自合约的价格的，而是只标明其价差。
在跨期套利中，套利价差=近月合约的价格-远月合约的价格。
一般情况下，近月合约的价格往往小于远月合约的价格，所以套利价差一般为负值，需要投资者注意的是，如果价差为负，在下单时一定要加上负号，否则很可能出现极端的价格成交，带来不必要的损失。
比如的价格是15000元/吨，的价格是15135元/吨。
则两个月份合约的价差为-135。
所以SPD CF711& CF801的报价就是-135了。
如果投资者买入SPD CF711& CF801，就相当于买入CF1711合约的同时，卖出CF1801合约。
如果CF1711合约上涨的幅度大于CF1801合约上涨的幅度，或者CF1711合约下跌的幅度小于CF1801合约下跌的幅度，也就是说两者的价差扩大。
比如价差由原先的-135变成了-100，那么投资者就盈利了。
反之就会发生亏损。
如果投资者不是买入，而是卖出SPD CF711& CF801，这就相当于投资者卖出CF1711合约的同时，买入CF1801合约。
大连商品交易所套利交易指令介绍
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同品种移仓交易（展期交易）
2．近月合约卖持仓转至远月合约（买平展期交易）
客户在j1305合约有1手卖持仓，欲以50元/吨的价 差 ， 将 其 移 仓 至 j1309 合 约 ， 委 托 买 平 SP j1305&j1309成交后，j1305合约买平仓1手，同时 j1309合约卖开仓1手，成交价差优于或等于50元/ 吨。
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集合竞价撮合
最大成交量原则
昨结算价： 1000
买方
1005(5) 1004(3) 1003(5)
11000022((21))
1001(1)
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卖方
998(3) 999(3) 1000(5) 1001(3) 1005(1)
推导定单 （Imply Order）
推导根 （Imply Root）
定单队列 （Order Book）
推导价位 （Imply Price）
这是相对于直接定单的概念，是指在基本合约和套利合约之间进行价格推导所产生的虚拟定单。推导定单 代表的是最优套利定单在此基本合约上产生的价格推导。
套利合约产生推导定单时，将基于一个或多个组成腿合约的基本价位往另外一个组成腿合约上进行价格推 导，这些基本价位就是推导根。
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不同品种移仓交易（互换交易）
4．后一品种卖持仓转至前一品种（卖开互换交易）
客户在p1305合约有1手卖持仓，欲以1100元/吨的 价差，将其移仓至y1305合约，委托卖开SPC y1305&p1305成交后，p1305合约买平仓1手，同 时y1305合约卖开仓1手，成交价差优于或等于 1100元/吨。
大连商品交易所套利交易指令补充使用说明Word文档
大连商品交易所套利交易指令补充使用说明为方便投资者在不同合约之间移仓交易，我所对套利交易指令功能进行了优化，投资者可利用套利交易指令实现一个合约平仓、同时另一个合约开仓交易。
以交易所提供的下单软件为例，具体操作说明如下：一、同品种移仓交易（展期交易）1．近月合约买持仓转至远月合约（卖平展期交易）00000001号客户在a0905合约有1手买持仓，欲以100元/吨的价差，将其移仓至a0909合约，具体委托如下图所示：委托成交后，a0905合约卖平仓1手，同时a0909合约买开仓1手，成交价差优于或等于100元/吨。
2.近月合约卖持仓转至远月合约（买平展期交易）00000001号客户在a0905合约有1手卖持仓，欲以100元/吨的价差，将其移仓至a0909合约，具体委托如下图所示：委托成交后，a0905合约买平仓1手，同时a0909合约卖开仓1手，成交价差优于或等于100元/吨。
3．远月合约买持仓转至近月合约（买开展期交易）00000001号客户在a0909合约有1手买持仓，欲以100元/吨的价差，将其移仓至a0905合约，具体委托如下图所示：委托成交后，a0909合约卖平仓1手，同时a0905合约买开仓1手，成交价差优于或等于100元/吨。
4．远月合约卖持仓转至近月合约（卖开展期交易）00000001号客户在a0909合约有1手卖持仓，欲以100元/吨的价差，将其移仓至a0905合约，具体委托如下图所示：委托成交后，a0909合约买平仓1手，同时a0905合约卖开仓1手，成交价差优于或等于100元/吨。
二、不同品种移仓交易（互换交易）1．前一品种买持仓转至后一品种（卖平互换交易）00000001号客户在y0905合约有1手买持仓，欲以1100元/吨的价差，将其移仓至p0905合约，具体委托如下图所示：手，成交价差优于或等于1100元/吨。
2. 前一品种卖持仓转至后一品种（买平互换交易）00000001号客户在y0905合约有1手卖持仓，欲以1100元/吨的价差，将其移仓至p0905合约，具体委托如下图所示：委托成交后，y0905合约买平仓1手，同时p0905合约卖开仓1手，成交价差优于或等于1100元/吨。
期货套利之指令下达篇
撤单：选择需撤单的委托记录进行撤单。 委托明细：选择委托信息、按最小申 报数量触发”设计。若选择“1、中止”， 则未触发部分即使再次满足触发条件也 不再触发；若选择“2、继续”，则等待 合约价格，当条件再次满足时，继续按 规则触发未完成部分。 委托价差：为了使委托更容易成交，在委 托价格上加减的价差。
修改：生成指令后对除“开平”和“套利类型” 外项目进行修改。
点击生成指令，弹出生成指令信息框，输入 相关套利指令内容：
开平：选择套利委托的开平仓方向 套利类型：a、价差缩小套利； b、价差扩大套利 触发价差：两个合约对手盘的绝对值 偏离板价：满足套利价差时，两个合约的委托价 格必须大于跌停板价格和小于涨停板价格的差 值
有效期：指在该日期（含）前的未触发委托一直 有效；一旦触发，不管是否成交，触发当日清算 后有效期将失效。 报单模式： 1、按委托量全部触发：一旦满足条件一次性 全部触发； 2、按最小申报数量触发：满足触发条件后， 按两个合约的最小申报单位触发，成交后继续按 此规则触发第二组，直至全部触发完成
3、套利交易含义
套利交易是指买进（卖出）一个指定合约，同时卖 出（买入）相等数量的另一指定合约。 例2：投资者申报SP c0901&c0905买委托，表示 买 买进c0901 合约，同时卖出相等数量的c0905 合约； 若投资者申报SPC a0901&m0901卖委托，表示 卖 卖出a0901合约，同时买进相等数量的m0901合约。
4、套利交易最小变动价位、每笔有效委托 数量与其成分合约规定的较小的相一致。 5、套利交易指令有效报价范围：
上限：前一合约涨停板价－后一合约跌停板价 下限：前一合约跌停板价－后一合约涨停板价
6、套利交易指令报入形式
套利交易指令必须以价差形式报入交易所系统； 套利交易指令既可用于开仓，也可用于平仓。若 投资者在任一成分合约无持仓，则不能申报套利交易 平仓指令。
套利交易操作方法
套利交易操作方法套利交易是指通过同一资产在不同市场价格差异中获取利润的交易策略。
在金融市场中，套利交易通常是通过迅速买入低价资产并卖出高价资产来实现的。
在下面的回答中，我将介绍几种常见的套利交易操作方法。
1. 跨市场套利跨市场套利是指利用不同市场中同一资产价格的差异来获取利润。
这种套利通常需要在不同的金融市场同时进行操作。
例如，假设在A市场上某支股票价格为100元，在B市场上同一支股票价格为110元，那么你可以在A市场买入股票并在B市场卖出股票，从中获取10元的利润。
当然，在实际操作中，还需要考虑交易成本、资金流动性等因素。
2. 期货套利期货套利是指利用现货和期货市场之间的价格差异来获取利润。
一般来说，期货市场上的价格会受到现货市场价格的影响，因此存在价格差异。
例如，假设现货市场上某商品的价格为100元，而相应期货合约的价格为105元，那么你可以在现货市场买入商品并在期货市场卖出期货合约，从中获取5元的利润。
当然，在进行期货套利时，还需要考虑保证金、交割规则等因素。
3. 套利交易基金套利交易基金是一种通过投资多个套利策略来获取利润的投资基金。
套利交易基金通常会利用不同资产类别之间的价格差异，例如股票与期货、国债与宏观经济数据等。
基金经理会根据市场状况和风险收益要求，选择不同的套利策略进行投资。
投资者可以通过购买套利交易基金的份额来参与套利交易，并分享基金的收益。
4. 超额收益套利超额收益套利是指利用资产的相对价格差异来获取超额收益。
例如，假设某支股票的预期收益率为10%，而同期国债的收益率为5%，那么你可以卖出国债并买入股票，从中获取5%的超额收益。
超额收益套利通常需要将风险加以控制，例如通过组合投资或对冲交易等方式。
5. 套利指数基金套利指数基金是一种通过持有多个相关资产来获取指数差价的投资工具。
这种基金通常会追踪某个指数，并通过同时买入和卖出指数成分股来实现套利目标。
通过持有不同成分股，套利指数基金可以获得基础资产之间的价格差异，从而获取超额收益。
如何使用跨式及宽跨式期权套利指令
如何使用跨式及宽跨式期权套利指令郑商所白糖期权已于4月19日正式上市，郑商所白糖期权特别提供了跨式及宽跨式期权套利指令以及相应的组合保证金优惠，我们对其做详细介绍。
郑商所跨式及宽跨式期权套利指令，具体包括：（一）买入跨式套利，是指同时买入相同数量的同一标的物、同到期日、同行权价格的看涨期权和看跌期权；（二）卖出跨式套利，是指同时卖出相同数量的同一标的物、同到期日、同行权价格的看涨期权和看跌期权；（三）买入宽跨式套利，是指同时买入相同数量的同一标的物、同到期日、较高行权价格看涨期权和较低行权价格看跌期权；（四）卖出宽跨式套利，是指同时卖出相同数量的同一标的物、同到期日、较高行权价格看涨期权和较低行权价格看跌期权。
需要注意的是：期权套利指令须附加指令属性。
指令属性包括立即成交剩余指令自动撤销、立即全部成交否则自动撤销等。
其中立即全部成交否则自动撤销，是指投资者所下委托单要么全部成交，要么立即取消。
如果市场不能满足交易者输入的数量，则该指令即被取消，投资者不会有任何成交。
立即成交剩余指令自动撤销，是指所下委托单要么立即按委托价格成交，要么立即取消。
与立即全部成交否则自动撤销相比，立即成交剩余指令自动撤销允许部分成交，即如果市场不能完全满足交易者委托的数量，则能成交多少成交多少，余下的委托立即取消。
集合竞价期间，交易所不接受套利指令。
就套利指令使用时机而言，郑商所买入跨式及宽跨式期权套利指令一般可用于突破行情。
郑商所卖出跨式及宽跨式期权套利指令一般可用于振荡行情，其构建的组合损益图正好与买入跨式及宽跨式期权套利组合相反。
即投资者使用买入跨式及宽跨式期权套利指令，构建的是期权多头头寸，最大的亏损为投资者付出的总权利金，而卖出跨式及宽跨式期权套利指令，构建的是期权空头头寸，一旦行情由振荡转突破，投资者面临无限的潜在亏损，故投资者需要特别谨慎使用卖出跨式及宽跨式期权套利指令，并做好相应的风险管控措施。
另外，由于卖出跨式及宽跨式期权组合由看涨期权和看跌期权的空头构成，如客户通过常规交易指令自行构建该组合，则需按照保证金收取标准同时缴纳构成该组合的看涨期权和看跌期权的相应的保证金。
正向市场无风险跨期套利操作步骤
正向市场无风险跨期套利操作步骤目录：1、套利的定义2、套利的分类3、正向市场跨期无风险套利机会原理4、正向市场跨期套利操作成本5、注意事项1、套利的定义套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。
交易者买进自认为是"便宜的"合约，同时卖出那些"高价的"合约，从两合约价格间的变动关系中获利。
在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。
2、套利的分类套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。
跨期套利是套利交易中最普遍的一种，是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的，根据市场价格变化的趋势可以分为牛市套利和熊市套利，根据当时市场不同月份合约的价差，又可以分为正向市场套利（近月价格比远月价格低）和反向市场套利（近月价格比远月价格高）。
跨市套利是在不同交易所之间的套利交易行为。
当同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约间存在一定的价差关系。
例如伦敦金属交易所(LME)与上海期货交易所(SHFE)都进行阴极铜的期货交易，每年两个市场间会出现几次价差超出正常范围的情况，这为交易者的跨市套利提供了机会。
跨商品套利指的是利用两种不同的、但相关联商品之间的价差进行交易。
这两种商品之间具有相互替代性或受同一供求因素制约。
跨商品套利的交易形式是同时买进和卖出相同交割月份但不同种类的商品期货合约。
例如金属之间、农产品之间、金属与能源之间等都可以进行套利交易。
3、正向市场无风险套利机会产生的原理在期货市场中，由于持仓费用、季节性因素、现货供求状况及人为因素等影响，使得各合约的价格存在价差。
在正常情况下，远期合约价格应该高于近期合约，当远期合约价格减去近期合约价格的价差，高于套利成本的时候就出现了套利机会。
期货交易中的跨期套利与跨市场套利
期货交易中的跨期套利与跨市场套利期货交易是金融市场中常见的一种投资方式，无论是个人投资者还是机构投资者，都可以通过期货交易来获得较高的收益。
而在期货交易中，跨期套利和跨市场套利是两种常见的交易策略，下面将重点介绍这两种套利策略以及它们在期货市场中的应用。
一、跨期套利跨期套利指的是在不同到期期限的期货合约之间进行套利交易。
其基本原理是利用不同到期期限合约之间的价格差异，通过买入低价合约并卖出高价合约，从中获得套利收益。
1.原理跨期套利的实现依赖于期货市场中的期限结构，即不同到期期限合约之间的价格关系。
在正常情况下，较短到期合约的价格通常低于较长到期合约的价格。
这是因为较短到期合约的风险相对较低，交易者愿意以较低的价格购买这些合约。
当期货市场中出现价格波动时，不同到期期限合约之间的价格关系可能发生变化，这时就存在跨期套利的机会。
投资者可以根据市场行情，通过买入价格较低的短期合约并卖出价格较高的长期合约，等到价格关系恢复正常再平仓，从中获取套利收益。
2.实例举个例子来说明跨期套利的应用场景。
假设某个月份的合约价格较低，而后续月份的合约价格较高，投资者可以通过以下步骤进行跨期套利：第一步，投资者同时买入价格较低的近月合约和卖出价格较高的远月合约。
这样，投资者同时拥有了多头近月合约和空头远月合约的头寸。
第二步，等到近月合约的价格上涨，远月合约的价格下跌时，投资者可以平仓获利。
投资者将近月合约卖出，同时将空头的远月合约买回，从中获得套利收益。
通过以上操作，投资者在价格波动中利用不同到期期限合约的价格差异，成功进行了跨期套利的交易策略。
二、跨市场套利跨市场套利是指在不同市场间进行套利交易，其基本原理是利用不同市场之间的价格差异进行买卖，并通过迅速实施套利操作来获得利润。
1.原理跨市场套利的实现依赖于市场的无效性以及信息传递的延迟，从而导致不同市场之间的价格差异。
当某一市场上的价格变动较为迅速，而另一市场的价格变动较为迟缓时，就存在跨市场套利的机会。
大连商品交易所套利交易指令介绍
流动性风险
在某些情况下，套利交易 可能面临市场流动性不足 的风险，影响交易的执行。
政策风险
政策变化可能对套利交易 产生影响，如交易所规则 调整、税收政策变化等。
风险评估
量化评估
01
通过建立数学模型和运用统计方法，对套利交易的风险进行量
CHAPTER
跨期套利
总结词
跨期套利是指利用同一商品不同到期月份之 间的价格差异进行套利交易的策略。
详细描述
当同一商品的不同到期月份合约价格出现不 合理价差时，套利者可以通过买入低估月份 合约，同时卖出高估月份合约，待价差回归 正常后进行平仓获利。
跨市套利
总结词
跨市套利是指利用不同交易所上市的同一种 商品合约之间的价格差异进行套利交易的策 略。
大连商品交易所套利交易指令 介绍
目录
CONTENTS
• 大连商品交易所套利交易概述 • 大连商品交易所套利交易指令类型 • 大连商品交易所套利交易策略 • 大连商品交易所套利交易的风险管理 • 大连商品交易所套利交易的案例分析
01 大连商品交易所套利交易概述
CHAPTER
套利交易的定义与特点
套利交易定义
详细描述
当大连商品交易所和纽约商品交易所之间的某一商品价 格存在差异时，套利者会同时买入价格较低的交易所的 合约，同时卖出价格较高的交易所的合约，等到两个交 易所之间的价格关系回归正常时进行平仓。
谢谢
THANKS
详细描述
当同一商品在不同交易所的价格出现不合理 价差时，套利者可以在价格较低的交易所买 入，同时在价格较高的交易所卖出，待价差
回归正常后进行平仓获利。
跨期套利和跨品种套利交易指令使用说明
跨期套利和跨品种套利交易指令使用说明1．适用跨期套利交易指令的合约可使用跨期套利交易指令的合约由交易所指定，投资者不能自定义跨期套利交易合约。
具体合约见交易所网站：投资者服务/套利交易专题/套利合约明细2．跨期套利交易代码交易所交易系统用“SP”表示跨期套利交易，后缀一个近月合约和一个远月合约，表示跨期套利交易指令适用的合约。
例1．SPc0707&c0709，表示玉米c0707合约和c0709合约可使用套利交易指令进行跨期套利交易。
3．跨期套利交易含义跨期套利交易是指买入（卖出）近月合约，同时卖出（买入）同品种相等数量的远月合约。
例2．投资者申报SPc0707&c0709买委托，表示买入c0707合约，同时卖出相等数量的c0709合约；若投资者申报SPc0707&c0709卖委托，表示卖出c0707合约，同时买入相等数量的c0709合约。
4．跨期套利交易最小变动价位跨期套利交易最小变动价位与其合约规定最小变动价位一致。
豆一、豆粕和玉米跨期套利交易最小变动价位为1元/吨，豆油、棕榈油跨期套利交易最小变动价位为2元/吨，线型低密度聚乙烯跨期套利交易最小变动价位为5元/吨。
5．跨期套利交易指令有效报价范围跨期套利交易指令有效报价下限：近月合约跌停板价－同品种远月合约涨停板价跨期套利交易指令有效报价上限：近月合约涨停板价－同品种远月合约跌停板价例3．c0707合约涨停板价和跌停板价分别为1664元/吨和1536元/吨，c0709合约涨停板价和跌停板价分别为1716元/吨和1584元/吨。
SPc0707&c0709买卖委托有效报价范围为：－180元/吨至80元/吨，即c0707合约跌停板价1536元/吨－c0709合约涨停板价1716元/吨,c0707合约涨停板价1664元/吨－c0709合约跌停板价1584元/吨。
6．跨期套利交易指令每笔有效委托数量跨期套利交易指令每笔有效委托数量与其合约规定每笔有效委托数量相同。
期货跨期套利详细解释包括交易策略以及总结经验
期货跨期套利详细解释包括交易策略以及总结经验期货跨期套利详细解释所谓跨期套利，就是在同一个期货品种不同月份的合约上建立相同数量、相反方向的交易头寸，最后通过套期保值或交割来结束交易，获得利润。
跨期套利是通过观察期货，合约价差的波动，在同一期货品种的不同合约月份建立数量相同、方向相反的交易头寸，并通过套期保值或交割结束交易的一种操作模式。
当走向市场时，价差为负，显示远月溢价，而当走向市场时，价差为正，显示近月溢价。
一般来说，差价(绝对值)由持有成本(或持仓组成，持有成本指的是费使用费费，保险公司的仓储业务，以及拥有或保留仓单或仓位所支付的利息。
跨期套利：是指同一时间在同一市场(即同一交易所)不同交割月份买卖同一商品的期货合约，以便在有利时机同时对冲和清算这些期货合约。
跨期套利根据交割月份和买卖方向的不同可分为三种类型：牛市套利、熊市套利和蝴蝶套利。
(1)当市场供不应求、需求旺盛时，无论是在远期市场还是在返乡市场，近交割月合约价格的涨幅大于长期合约价格的上涨幅，或者近交割月合约价格的跌幅小于长期合约价格的跌幅，在这种情况下，更有可能在近交割月买入合约，并在长期卖出合约进行套利，我们称之为“牛市套利”。
(2)当市场供大于求、需求不足时，最近交割月的合约价格跌幅往往大于长期合约价格跌幅，或者最近交割月合约价格的涨幅度小于长期合约价格跌幅，涨幅度较高，无论是在期货市场还是在返乡市场，在这种情况下，更有可能在最近交割月卖出合约，在更长时间内买入合约进行套利，我们称之为“熊市套利”。
(3)蝴蝶套利：是在交割月中旬的一次牛市套利和一次熊市套利的跨期组合。
由于期货合约分支机构在最近几个月和长期几个月与月中的分支机构有着相同的翅膀，这被称为蝶式套利。
蝶式套利操作方法：“买入”(或卖出)最近一个月合约，同时“卖出”(或买入)月中合约。
“买入”(或卖出)远期月合约。
其中月中合约的数量等于最近几个月和远期合约的数量之和。
东海潜龙高端交易平台交易策略说明书-跨期套利稳健型
股指期货跨期套利（稳健型）交易策略使用说明书一、功能与适用范围本策略适用于股指期货跨期套利（稳健型）的交易、持仓监控、平仓交易等操作。
二、总体思路客户通过当月、次月、季月指数期货合约分别与次月、季月、隔季指数期货合约组合形成六对买近卖远的跨期套利组合。
提供指数期货合约价格信息。
可以通过设置预估价差，自动计算套利预估盈亏，监控套利机会。
提供手动套利开平仓，和条件触发自动开平仓功能。
提供持仓的详细数据以及价差图，具备平仓功能。
此外，包括常规的撤单改价、委托和成交显示、交易任务以及系统日志信息。
三、具体使用说明(一)开仓界面1、界面截图（下图）开仓界面整体图界面由以下3部分组成：(1)指数期货信息区（如下图）a)当月期货信息。
第1行显示期货代码；第2行显示最新价、涨跌、涨跌幅；第3行显示交割日、剩余工作日/剩余日；第4行显示卖1价、卖1量；第5行显示买1价、买1量。
b)次月期货信息。
同上c)季月期货信息。
同上d)隔季期货信息。
同上(2)跨期套利操作区a)套利信息区（下图），第1行显示套利名称，第2行显示开一手套利合约预计能获得的收益、当期收益率（当期收益率=预估利润/(期货保证金+期货结算准备金)*100%）、年化收益率（年化收益率＝当期收益率/存续期限*360*100%）；第3行显示开一手套利合约预计的总资金（总资金＝多头占用资金+空头占用资金。
期货交易保证金，按此合约的交易保证金比例*合约最新价*300计算）、当前价差（价差= A期货最新价-B期货最新价）、预估平仓价差（投资者可输入预期平仓价差数值，系统默认值为0）。
b)（当前价差-预估平仓价差）值为正数时，预计收益和预计所需总资金字体显示为红色；该值为负数时，则预计收益和预计所需总资金字体显示为绿色。
套利信息区c)套利操作按钮区（如下图），左上按钮“交易设置”设置开仓时的一些属性、参数；右上按钮是开仓手数；左下角“手动开仓”点击后，立即对该区域的套利开仓；右下角“设置开仓条件”设置条件开仓的具体条件。
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跨期套利交易指令使用说明
1．适用跨期套利交易指令的合约
可使用跨期套利交易指令的合约由交易所指定，投资者不能自定义跨期套利交易合约。
具体合约见交易所网站：投资者服务/套利交易专题/套利合约明细
2．跨期套利交易代码
交易所交易系统用“SP”表示跨期套利交易，后缀一个近月合约和一个远月合约，表示跨期套利交易指令适用的合约。
例1．SP c0707&c0709，表示玉米c0707合约和c0709合约可使用套利交易指令进行跨期套利交易。
3．跨期套利交易含义
跨期套利交易是指买入（卖出）近月合约，同时卖出（买入）同品种相等数量的远月合约。
例2．投资者申报SP c0707&c0709买委托，表示买入c0707合约，同时卖出相等数量的c0709合约；若投资者申报SP c0707&c0709卖委托，表示卖出c0707合约，同时买入相等数量的c0709合约。
4．跨期套利交易最小变动价位
跨期套利交易最小变动价位与其合约规定最小变动价位一致。
豆一、豆粕和玉米跨期套利交易最小变动价位为1元/吨，豆油、棕榈油跨期套利交易最小变动价位为2元/吨，线型低密度聚乙烯跨期套利交易最小变动价位为5元/吨。
5．跨期套利交易指令有效报价范围
跨期套利交易指令有效报价下限：近月合约跌停板价－同品种远月合约涨停板价
跨期套利交易指令有效报价上限：近月合约涨停板价－同品种远月合约跌停板价
例3．c0707合约涨停板价和跌停板价分别为1664元/吨和1536元/吨，c0709合约涨停板价和跌停板价分别为1716元/吨和1584元/吨。
SP c0707&c0709买卖委托有效报价范围为：－180元/吨至80元/吨，即c0707合约跌停板价1536元/吨－c0709合约涨停板价1716元/吨, c0707合约涨停板价1664元/吨－c0709合约跌停板价1584元/吨。
6．跨期套利交易指令每笔有效委托数量
跨期套利交易指令每笔有效委托数量与其合约规定每笔有效委托数量相同。
豆一、豆粕、豆油、棕榈油、玉米、线型低密度聚乙烯跨期套利交易指令每笔有效委托数量为1手的整数倍数。
豆一、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯跨期套利交易指令每笔有效委托数量最大不可超过1000手，玉米跨期套利交易指令每笔有效委托数量最大不可超过2000手。
7．跨期套利交易指令报入形式
（1）跨期套利交易指令必须以价差形式报入交易所系统，不必对跨期套利交易指令各成分合约单独进行委托报价。
例4．某投资者认为c0707合约与c0709合约价差将会超过－100元/吨，则可申报SP c0707&c0709买委托，价格为－100元/吨，不必单独给出c0707合约申买价和c0709合约申卖价。
（2）跨期套利交易指令既可用于开仓，也可用于平仓。
若投资者在任一成分合约无持仓，则不能申报跨期套利交易平仓指令。
8．跨期套利交易指令成交形式
（1）跨期套利交易指令各成分合约按规定比例同时成交；
（2）各成分合约成交价之差不劣于报入的价差；
（3）成交结果计入各成分合约持仓量和成交量。
例5．某投资者以－100元/吨的价格，报入8手SP c0707&c0709买委托，成交3手。
根据交易系统定价原则，c0707合约以1588元/吨建立3手买持仓，同时c0709合约以1688元/吨建立3手卖持仓。
9．跨期套利交易指令有效委托时间
跨期套利交易指令只能在连续交易期间申报，开盘集合竞价阶段不能申报跨期套利交易指令。
跨品种套利交易指令使用说明
1．适用跨品种套利交易指令的合约
可使用跨品种套利交易指令的合约由交易所指定，成分合约比例关系为1:1，投资者不能自定义跨品种套利交易合约。
具体合约见交易所网站：投资者服务/套利交易专题/套利合约明细
2．跨品种套利交易代码
交易所交易系统用“SPC”表示跨品种套利交易，后缀一个品种指定合约和另一品种指定合约，表示跨品种套利交易指令适用的合约。
例1．SPC a0709&m0709，表示黄大豆1号a0709合约和m0709合约可使用跨品种套利交易指令进行跨品种套利交易。
3．跨品种套利交易含义
跨品种套利交易是指买入（卖出）某品种指定合约，同时卖出（买入）另一品种相等数量的指定合约。
例2．投资者申报SPC a0709&m0709买委托，表示买入a0709合约，同时卖出相等数量的m0709合约；若投资者申报SPC a0709&m0709卖委托，表示卖出a0709合约，同时买入相等数量的m0709合约。
4．跨品种套利交易最小变动价位
跨品种套利交易最小变动价位与最小变动价位较小的成分合约一致。
豆一与豆粕之间的跨品种套利交易最小变动价位为1元/吨，豆油与棕榈油之间的跨品种套利交易最小变动价位为2元/吨。
5．跨品种套利交易指令有效报价范围
跨品种套利交易指令有效报价下限：“SPC”后缀的第一个品种合约跌停板价－第二个品种合约涨停板价
跨品种套利交易指令有效报价上限：“SPC”后缀的第一个品种合约涨停板价－第二个品种合约跌停板价
例3．a0709合约涨停板价和跌停板价分别为3252元/吨和3002元/吨，m0709合约涨停板价和跌停板价分别为2579元/吨和2381元/吨。
SPC a0709&m0709买卖委托有效报价范围为：423元/吨至871元/吨，即a0709合约跌停板价3002元/吨－m0709合约涨停板价2579元/吨, a0709合约涨停板价3252元/吨－m0709合约跌停板价2381元/吨。
6．跨品种套利交易指令每笔有效委托数量
跨品种套利交易指令每笔有效委托数量与每笔最大有效委托数量较小的成分合约相同。
豆一与豆粕、豆油与棕榈油跨品种套利交易指令每笔有效委托数量为1手的整数倍数，最大不可超过1000手。
7．跨品种套利交易指令报入形式
（1）跨品种套利交易指令必须以价差形式报入交易所系统，不必对跨品种套利交易指令各成分合约单独进行委托报价。
价差计算方式为：“SPC”后缀的第一个品种合约的价格－第二个品种合约的价格。
例4．某投资者认为a0709合约与m0709合约价差将会超过600元/吨，则可申报SPC a0709&m0709买委托，价格为600元/吨，不必单独给出a0709合约申买价和m0709合约申卖价。
（2）跨品种套利交易指令既可用于开仓，也可用于平仓。
若投资者在任一成分合约无持仓，则不能申报跨品种套利交易平仓指令。
8．跨品种套利交易指令成交形式
（1）跨品种套利交易指令各成分合约按规定比例同时成交；
（2）各成分合约成交价之差不劣于报入的价差；
（3）成交结果计入各成分合约持仓量和成交量。
例5．某投资者以600元/吨的价格，报入8手SPC a0709&m0709买委托，成交3手。
根据交易系统定价原则，a0709合约以3118元/吨建立3手买持仓，同时m0709合约以2518元/吨建立3手卖持仓。
9．跨品种套利交易指令有效委托时间
跨品种套利交易指令只能在连续交易期间申报，开盘集合竞价阶段不能申报跨品种套利交易指令。