财务管理案例分析--杉杉集团
杉杉案例分析
杉杉渠道改革案例分析07级经管系市场营销1班王海燕0705094107杉杉西服的市场占有率，从1993年到1999年连续七年夺冠。
1999年杉杉进行了第一次变革，把产业集中于品牌开发、设计和推广领域，剥离生产和销售环节，引入特许经营模式。
2000年，改革后的杉杉在实现了零库存的同时，却出现了销量滑坡，销售额下降了12%，并且出现了市场信息阻隔等问题。
杉杉赖以起家的产品就是男装，如果说的更为准确一些：杉杉之所以能够在90年代快速增长完全得益于中国消费市场商业化的进步，西装类产品成为每一个男士的必备着装。
因此，西装类产品也成为杉杉获取市场利润、成功赢得市场的唯一力量。
而当中国服饰消费群体的逐渐成熟、同类产品的生产企业及品牌的大量涌入，市场已开始进入饱和期，虽然销售量仍然在提高，但增长率及利润率却明显下滑，部分经济发达城市甚至产生了负增长，在90年代末期，中国男装市场实际已经开始显现萎缩的迹象。
但此时的杉杉在多年快速增长之后，原来引以为自豪的规模化生产体系却成为了消耗资金成本及企业精力的黑洞，而在这种工业化模式之下只能够生产大量的、低成本的、适合大众消费的货品，一旦市场产生波动，企业将会遭受致命性的打击。
从统计数据来看，当时的杉杉已经在面临这样的难题：一方面，企业为了正常运转每天仍然不得不在大量的生产货品；另一方面，货品生产出来之后并未形成现金流，不是积压在仓库里就是货款被以各种名目拖欠。
产品的单一性以及与市场发展的滞后性已经使杉杉形成了经营危机。
渠道改革后，解决了加盟商与总公司的责权利关系，减少了库存，消灭了腐败，总公司的管理费用、服务费用、经营成本都在大幅下降，减轻管理的压力，缩小管理的半径，同时杉杉集团甩掉了臃肿的包袱，并成功的进行了整个集团的多元化产业经营和服装多品牌管理的战略转向。
与此同时，企业的销售量、市场份额以及服装销售的利润率也在下滑。
杉杉看似剥离了生产与网络建设的成本，但高的品牌定位与高的利润之间并没有绝对的等式关系，相反要维护高的品牌定位需要投入更大的资金。
策划案例—[cis案例]宁波杉杉集团有限公司CI导入
![策划案例—[cis案例]宁波杉杉集团有限公司CI导入](https://img.taocdn.com/s3/m/4b206ed03186bceb19e8bbe9.png)
三、执行：杉杉CI的推广和深化
• 在竞争的时代，企业如不能鲜明地表达个性与企业特点，不注重与市场、 社会保持一种良好的依存和沟通关系，难免会落伍。杉杉运用CI战略，依靠 鲜明的形象与独特的行为做到了这点，于是“我们与世界的早晨同行”、“立马 沧海、挑战未来”、“奉献挚爱、潇洒人间”等企业口号在潜移默化中得以深入 公众心田。 紧接着，杉杉“绿叶情深”万人签名等北京行动，在长沙等几个城市也成 功进行，使更多的潜在消费者记住了杉杉的企业行为。1995年10月，’95国际 F1摩托艇大赛在美丽的杭州西湖举行。为了避免在比赛中可能造成的西湖环 境污染，杉杉集团捐资50万元成立“西湖绿化环保基金”。号召全社会都来关 心、爱护西湖这一天堂明珠，关心美化我们共同的生存环境，进一步提升了 杉杉集团的社会美誉，赢得了广泛良好的口碑。 同时，凭籍CI导入，杉杉还逐步建立起富于企业特质的经营文化系统。 杉杉在MI的整合下，以绿化环保为切入点，成功地实施了BI行动，极大 地提升了企业形象，牢固地构筑了杉杉特有的经营个性， 为杉杉向更高层次 的现代化、国际化企业方向迈进，奠定了具有深远历史意义的基础。
•
•
四、评估：CI之于杉杉
• 4、凭籍导入CI的扩张效力， 杉杉集团以服装服饰为基础产业， 迅速向金融、期货、证券、交通运输、房地产和高新技术等产业拓展， 目前已在全国建立分、子公司38家，1996年预计可实现销售收入12亿 元，利税1.8亿元。CI的持续功效，使杉杉呈现了更加朝气蓬勃、活力 非凡的发展态势。 • 5、杉杉集团的CI导入，创造了中国的CI，富于鲜明的民族特色， 成为中国CI领域的范例。它标志着中国企业对CI的理解和实践达到了 一个新高度。正如中国纺织总会会长吴文英同志之评述：“杉杉集团 对CI的认识最深刻，实践最为深入、系统、科学，也最为成功。”1995 年10月25日， 在北京举行的“21世纪亚洲企业经营文化新设计”暨’95 北京国际CI大会上，来自亚洲各国各地区的CI专家荟萃北京。作为与 会的三家中国企业代表之一， 杉杉集团就CI导入与运作发表了演讲， 受到了与会各国各地区CI领域泰斗的赞赏和肯定。纽约全美平面设计 艺术研究院院长、苏黎世世界平面设计联盟国际主席柯林弗贝期先生 这样评价杉杉之CI：“作为亚洲企业之新锐，在成功地完成了VI设计的 同时，也体现了该领域的系统化、科学化的共同特性具有鲜明的BI个 性特征，表现了亚洲企业在CI领域的独创性和成熟性。
资本结构
杉杉集团资本结构分析
公司事件
•1992年11月27日，宁波杉杉股份有限公司成立。
•1996年1月8日公司发行1300万股A股，1月30日在上交所挂牌上市。
•1999年"杉杉"商标被国家工商行政管理商标局认定为中国驰名商标。
•2000年，"杉杉"获得了环境标志认证证书，是全国首家通过该项论证的服装企业。
•2004年10月，杉杉与刘翔正式签约，成为刘翔全球唯一代言服装品牌。
•2008年5月，汶川地震发生后，杉杉立刻捐款捐物支持灾区，捐款物总额1500万元
杉杉集团资产负债
杉杉集团资产负债比率
股份制改造初期
•由图可以看出，杉杉集团在股份制改造初期，大量提高债务比率，同时加强管理，降低资金成本和减少筹资风险，从而提高了权益资本收益率，获得了较大的财务杠杆利益。
企业高成长期间
由图可以看出，杉杉集团在高成长期间，负债有所下降，保持了适度的负债，选择最优资本结构，这一策略使企业即获取了财务杠杆利益，又大大提高了企业财务信誉，为稳定发展创造了良好的财务环境。
二次创业
•由图可以看出杉杉集团的资产负债比率近几年又有所上升，这是因为目前杉杉集团正在投资锂电池行业，在进行二次创业，保持适当负债经营的规模，资产负债率以50%为宜，以60%为预警线。
调整资产结构，增强资产的流动性，保证企业良好信誉。
偿债能力分析
杉杉集团的流通比率速动比率后期一直保持在1左右，保证了他的偿债能力。
End。
多元化经营财务风险探析——雅戈尔与杉杉同城德比之争
ＡＮ Ｌ Ｉ Ｆ Ｅ Ｎ Ｘｌ
多嚣 缝蓉 务
探新
雅戈尔与杉杉同城德 比之争
口刘媛 （ 浙江财 经大学 浙江杭州 ３ １ ０ ０ １ ８ ）
摘要 ： 近年整 超 表越多 煦 终鼹装金业 不 ＿ 断南展暨 莹题域 多 。 蟊 匕 发 展搓式
且趋星著 多歪 受拳诸多 势 且＿ 吐， 也 自 呈 ＿ 加＿ 大财爱风＿ 险 ＿ 本盅 选 纺 腿基业－ 的西个典型盛 本： 谯 蕊盔 量杉＿ 杉一 丛偿债能 现金 流 盎货 Ｚ 讨＿ 分 模型四＿ 仝负度握 多正 财务风 险的 一选 于 企业垒 多 ＿ 元 过猩 中 ． 财务
（ 一） 雅 戈 尔 多元化探 索之路
体 化与 横 向多元 化发 展相 结合 的模
１ ． 服装 业 。主业 核心 竞争 力偏 弱 。
戈 尔在 进军 房地 产业 后选 择 的是不 断
的 成 功 正 是 源 于 其 拥 有 的核 心 竞 争
力， 包括 关键 电池 材料 生产 技术 、 完整 的产业 链 条 、 稳 定 的客 户 团队 。
３ ． 资本 运作 。资 本运作 收 益颇 丰 。
杉杉股份以 １ ． ７ ９亿 元 投 资 宁 波 银 行
对 的一 大难 题 。 ２ ． 房 地产 业 。定位 模糊 ， 融资 能力
民经 济 的基 础产业 ， 其 中也有 相当 比例
的上 市公司走 上了多元 化经 营的道路 。 以上 交所上 市的纺织 服装业 ３ ３家企业 为例 ， 其 中有 ５家企业 选择相关 多元化 的经 营方针 ， 如福建 南纺 、 浪 莎股 份 ， 其 经 营领域包 含 了纺织原 料制造 、加工 ， 到 服装 、 产业 用品 的生产 、 销售 ， 几乎 贯
财务绩效分析
宁波杉杉股份有限公司的财务绩效分析一、选择该公司的理由宁波杉杉股份有限公司旗下子公司上海杉杉科技有限公司是中国第一、世界最大的锂电池正负极材料供应商之一，是汽车动力电池重要的材料供应商。
杉杉科技从锂电池负极材料起步，相继建立起锂电池正极材料、电解液等完整锂离子电池材料生产线。
致力于成为动力电池领域全球领先的企业。
二、宁波杉杉股份有限公司的背景介绍宁波杉杉股份有限公司于1992年11月27 日经宁波市经济体制改革办公室以甬体改（1992）27 号文批准成立的定向募集股份制试点企业，于1992年12月14日取得营业执照。
1995年12月29 日经中国证券监督管理委员会以（1995）208号文批准，本公司于1996年 1 月向社会公开发行境内上市内资股（ A 股）股票并上市交易。
所属行业为工业类。
公司经营范围为服装、针织品、皮革制品的制造、加工、批发、零售；汽车货运、服装洗染、房屋租赁业务；商标有偿许可使用。
主要产品为杉杉品牌服装、外销针织品、高性能电池正、负极材料。
三、该行业的背景介绍锂电池是20 世纪90 年代迅速发展起来的新一代二次电池，广泛用于小型便携式电子通讯产品和电动交通工具。
传统镍氢电池、镍镉电池、铅酸电池受锂电池销售配套化影响，其手机和笔记本电脑锂电池高端市场已被挤占，锂电池需求量相应大幅增加。
从1992年SONY公司开发出第一颗锂电池至今已有十五年，锂电池能量也已大幅提升，锂电池正极材料已经从单一的钴酸锂材料，发展到钴酸锂、锰酸锂、镍钴酸锂、镍钴锰酸锂、磷酸铁锂等材料齐头并进的阶段。
目前，锂离子电池正极材料已成为制约我国高性能锂离子电池发展的瓶颈。
另外，在锂电池正极材料研究方面所取得的进展，表明锂离子电池正极材料市场的广阔前景。
在锂电池市场增长的拉动下，锂电池材料整体市场呈上升趋势。
[1]四、宁波杉杉股份有限公司的主要财务指标分析（一）偿债能力分析1 、流动比率=流动资产/ 流动负债=221239.00/196370.00=1.13 ；2、速动比率=速动资产/ 流动负债=166778.00/196370.00=0.85 ；3、资产负责率=负债总额/ 资产总额=262835.00/646817.00=0.41 ；4、股东权益比率=股东权益/ 资产总额=383983.00/646817.00=0.59 ；5、权益乘数=资产总额/ 股东权益=646817.00/383983.00=1.68 。
财务管理案例报告分析(3篇)
第1篇一、案例背景随着我国经济的快速发展，企业之间的竞争日益激烈，财务管理在企业运营中的地位越来越重要。
本文以某企业为例，分析其财务管理的现状、存在的问题以及改进措施，以期为企业财务管理提供有益的借鉴。
二、案例企业概况某企业成立于2005年，主要从事电子产品研发、生产和销售。
经过多年的发展，企业规模不断扩大，已成为行业内的知名企业。
企业现有员工1000余人，年销售收入超过10亿元。
三、案例企业财务管理现状1. 财务组织架构某企业财务部门设有财务总监、财务经理、会计、出纳等岗位，形成了较为完善的财务组织架构。
财务部门负责企业的财务管理、会计核算、资金管理、税务筹划等工作。
2. 财务管理制度企业制定了完善的财务管理制度，包括预算管理、成本控制、应收账款管理、存货管理、固定资产管理等方面。
这些制度为企业财务管理的规范化提供了保障。
3. 财务核算企业采用权责发生制进行会计核算，按照国家会计准则进行财务报表编制。
财务报表包括资产负债表、利润表、现金流量表等，能够全面反映企业的财务状况。
4. 资金管理企业实行集中资金管理，确保资金安全、高效运转。
企业设立资金管理部门，负责资金筹集、使用和监控。
同时，企业还建立了严格的资金审批制度，确保资金使用的合理性和合规性。
5. 成本控制企业高度重视成本控制，通过制定合理的成本预算、加强成本核算和分析，降低生产成本。
企业还开展了成本效益分析，不断提高企业的盈利能力。
四、案例企业财务管理存在的问题1. 财务风险意识不足企业在财务管理过程中，对财务风险的识别、评估和防范意识不足。
在实际操作中，存在一些不规范的行为，如违规操作、内部控制薄弱等，导致财务风险增大。
2. 财务信息化程度低企业财务信息化程度较低，部分财务数据仍依赖于手工处理，导致工作效率低下，数据准确性难以保证。
3. 财务人员素质参差不齐企业财务人员素质参差不齐，部分人员缺乏专业知识和实践经验，难以满足企业财务管理的要求。
杉杉集团资本结构浅析
———相关信息介绍及浅析
财管一班 李晓葳 20100920311
Hale Waihona Puke 公司简介属于纺织行业。
• 宁波杉杉股份有限有限公司是服装行业上市公司中规模较大，
具有较高知名度的企业。公司主营服装，产品以西服为主，兼 有衬衫、休闲服等。
• 公司自1996年股票上市以来，一直保持了管理层基本稳定、主
营业务稳定发展、经营业绩持续增长，通过自身积累和资本市 场持续融资，股本规模不断扩大，业务领域不断拓展，品牌形 象和市场销量不断提高，成为服装行业中较为突出的中国民族 品牌。
•
若负债比率指标数值较大，说明公司扩展经营的能力较强，股东权益的运用越充分， 但债务太多，会影响债务的偿还能力。由杉杉集团约一半的负债比率表示其发展在 一个比较均衡的水平，没有过度举债，发展较为稳健。
此外，为判断该举债水平是否合理，我们需要知道其偿债能力，判断导致 财务风险的可能大小。以下为其近期几个相关指标：
影响资本结构的因素
影响企业资本结构的因素有多种，此次主要选取以下四种 典型数据对杉杉集团2012-06-30日的资本结构作浅析：
1 股东权益比率
• 2
资产负债比率
• 3
• 4
流动资产率
股东权益固定资产比率
截选杉杉集团2012-6-30年中报表部分数据如下：
1/股东权益比率
该项指标反映所有者提供的资本在总资产中的比重，反映企业基本财务结构是否稳 定。
• •
计算公式： 股东权益比率=(股东权益总额÷资产总额)×100% 由数据计算杉杉集团股东权益比率为： (3,533,040,000/7,382,370,000)×100%=47.86% 由数据可知自有资金约占全法横向比较，故主观判断在我国尚属中等范 围内水平，企业基本财务结构基本稳定。但纵向比较，与去年同期水平略有下降， 风险略有加大。
案例15 杉杉立马沧海
案例15 杉杉立马沧海金焕民几年来，郑永刚和他麾下的杉杉集团，在中国服装界已经创造出多项第一：第一个提出无形资产经营理念、第一个完成规范化的股份制改造、第一个建成当时国内服装业最大最完整的市场网络体系、第一个导入CIS、第一家上市公司、第一个全面引进国外生产管理工艺、第一个与世界顶级时装公司合作、第一个进入国家550家重点建设企业等等。
今天，“杉杉”和它的缔造者依然保持着这些荣誉，并开始了新一轮的创业步伐与进程。
如果说杉杉在过去10多年里创造的诸多第一及其销售业绩都是“立”的话，那么，它目前正全面推行的特许加盟计划则有一些“破”的意味：将大多企业安身立命的根基—服装生产厂卖给日本人、意大利人，或托付、外包给个人去管理经营；将利润的重要实现点——销售部门全部砍掉，推行特许加盟制。
没有了自己的工厂，销售工作也全部归了别人，这种经营模式在国际服装界也许算不上领先，但毫无疑问，在中国服装界绝对是超前的大胆创新之举。
在当前市场不太规范、法制不尽完善的环境下，彻底贯彻推行规范化的特许加盟体制，对销售额数十亿元的杉杉集团所做的这个“第一”，即使作为旁观者，也不能不替杉杉捏把汗。
国际化战略2002年2月，我们来到上海杉杉公司进行调研访问，负责全程陪同我们采访、研讨的张亚辉在到杉杉工作前，是一位讲授管理学的副教授，现在负责杉杉的企业形象策划等工作，他建议我们可以多关注杉杉的创新行为。
事实上，杉杉的营销和管理，站在中国服装界看，几乎每一步都是创新，原因很简单，杉杉的总裁郑永刚是个能看清国内外市场形势的人。
认清形势并没有什么了不起，了不起的是他能让杉杉集团用国际化标准、国际化准则从事经营管理。
一、用国际化标准生产产品10年前，杉杉率先引进德国杜克普设备，生产的第一套新概念西服在上海销售一炮打响，并迅速风靡大江南北，掀起了全中国的西服生产消费浪潮。
以杉杉为代表的民族服装品牌的崛起，使得我国服装工业在世界服装工业中占有了一席之地。
财务管理案例及分析报告(3篇)
第1篇一、案例背景某企业成立于2000年，主要从事电子产品研发、生产和销售。
经过多年的发展，企业规模不断扩大，业务范围不断拓展。
然而，随着市场竞争的加剧，企业面临着越来越多的财务风险。
为了提高企业的财务管理水平，降低财务风险，企业决定进行一次全面的财务管理改革。
二、案例描述1. 财务管理现状（1）财务报表编制不规范。
企业财务报表编制过程中，存在数据不准确、不完整等问题，导致财务报表无法真实反映企业的财务状况。
（2）成本控制不力。
企业在生产过程中，原材料采购、生产成本、人工成本等环节存在浪费现象，导致成本过高。
（3）资金管理混乱。
企业资金收支管理混乱，存在大量闲置资金和资金短缺现象。
（4）财务风险意识淡薄。
企业对财务风险的认识不足，缺乏有效的风险防范措施。
2. 财务管理改革措施（1）规范财务报表编制。
企业对财务报表编制流程进行梳理，明确责任分工，确保财务报表的准确性和完整性。
（2）加强成本控制。
企业从原材料采购、生产过程、销售环节等方面入手，加强成本控制，降低生产成本。
（3）优化资金管理。
企业对资金收支进行严格管理，合理调配资金，提高资金使用效率。
（4）提高财务风险意识。
企业加强财务风险教育，提高员工对财务风险的认识，制定有效的风险防范措施。
三、案例分析1. 财务报表编制不规范企业财务报表编制不规范，导致财务数据不准确、不完整。
这种情况可能给企业带来以下影响：（1）影响企业决策。
由于财务数据不准确，企业决策者可能做出错误的决策，导致企业损失。
（2）影响投资者信心。
投资者对企业财务状况的判断主要依据财务报表，财务报表不准确可能导致投资者对企业失去信心。
（3）影响企业信用。
企业信用评级机构在评估企业信用时，会参考企业的财务报表。
财务报表不准确可能降低企业的信用评级。
针对这一问题，企业应加强财务报表编制的规范，确保财务数据的准确性。
2. 成本控制不力企业在生产过程中，存在原材料采购、生产成本、人工成本等环节的浪费现象，导致成本过高。
杉杉集团
资本扩张及结构调整-------杉杉集团的财务策略一．讨论问题：1.杉杉集团资本扩张的途径是什么？2.品牌战略的重大意义是什么？3.杉杉集团的资本结构是否还需优化？二．小组讨论结果：1.第一步是以品牌经营为突破口，实现资本原始积累。
杉杉人抓住机遇，举债经营，扩大生产规模，实施品牌经营，由此进入了资本积累的良性循环。
第二步是适时进行股份制改造，取得资本快速扩张的通行证。
进行企业股份制改造，使企业的资本获得迅速扩张，成为国内服装行业的第一家进行规范化股份制改造的企业，取得了资本快速扩张的通行证。
第三步是争取上市，进入资本扩张的快车道。
运用股票这一金融工具，进行证券融资和投资活动是市场经济条件下企业取得资本快速扩张的最直接途径。
自96年一月在上海上市后，以后的几年中，彬彬股份有限公司的几次增资配股均获得成功，彬彬资本急剧扩大。
2.其一，品牌可以实现资本的原始积累。
它是企业无形资产，是商业信誉重要载体，企业可凭借品牌优势不断获取经济利益，可在市场交易，具有交易价值。
彬彬公司扩大生产，举债经营，引进法国杜克普西服生产流水线，扩大生产规模，使企业成为当时国内最大西服生产企业之一。
其二，品牌实施品牌经营，可使企业进入资本积累的良性循环。
形成企业核心竞争力，是产品和服务走向市场的通行证，强势品牌是企业成功的关键。
品牌有时比产品或服务更具价值，更具影响力，它具有独占性、特殊性和稳定性，是企业核心竞争力的重要组成部分。
彬彬公司在国内最先实行全自动、全封闭、全吊牌的生产，国内龙头地位进一步巩固，完成了彬彬集团原始资本积累，为进一步资本扩张奠定了基础。
；其三，品牌意识开始深入人心，对品牌的消费需求持续增加，实施品牌战略满足了人民日益增长的生活水品的需要，是适应社会，适应市场发展需要的表现。
杉杉集团正是明白了品牌战略的这些重要意义才以品牌经营为突破口，实现的企业的壮大和发展。
3 杉杉集团的资本结构仍需优化.资本结构,即指企业资本金中权益资本与长期负债资本的比例结构关系。
宁波杉杉股份有限公司财务报表分析
财务报表分析——宁波杉杉股份有限公司目录一、公司简介：........................................................................................................................... - 2 -二、公司业务分析：................................................................................................................... - 3 -（一）产业分析：............................................................................................................... - 3 - （二）行业分析：............................................................................................................... - 7 -三、资产负债表分析：............................................................................................................. - 8 -（一）总体结构分析：..................................................................................................... - 8 - （二）资产分析：............................................................................................................. - 10 - （三）负债分析：............................................................................................................. - 19 - （四）所有者权益分析：............................................................................................... - 25 -四、利润表分析....................................................................................................................... - 26 -五、现金流量表分析：............................................................................................................. - 34 -（一）现金流入：............................................................................................................. - 34 - （二）现金流出：........................................................................................................... - 36 - （三）净流量：................................................................................................................. - 37 -六、股东及控制人变动情况：................................................................................................. - 40 -七、比率分析：......................................................................................................................... - 41 -（一）偿债能力：........................................................................................................... - 41 - （二）运营能力分析：................................................................................................... - 44 - （三）盈利能力：............................................................................................................. - 47 - （四）发展能力：............................................................................................................. - 49 - 附录： ........................................................................................................................................ - 51 -一、公司简介：宁波杉杉股份有限公司，是杉杉集团有限公司控股的上市企业。
财务管理案例分析报告
财务管理案例分析报告案例10案例简介是关于杉杉集团的前身---宁波甬港服装总厂生产经营发生严重亏损，总资产不足500万元，濒临破产境地。
后来，经过资本扩张，调整资本结构，保持了企业良好的财务状况，使之奇迹般发展成为520户国家重点企业之一。
案例分析最佳资本结构的判断标准：（1）能使企业价值最大化（2）加权平均资金成本最低（3）资本的流动性及结构弹性杉杉集团的资本结构调整，主要分为两步：一是在产品经营期间，积极增加负债，获取财务杠杆利益。
杉杉集团在股份制改造初期，企业的财务策划增加财务杠杆利益为出发点，采用积极型筹资策略，大量提高债务比重，同时加强管理，降低资金成本，减少筹资风险，从而提高了权益资本收益率，获取了较大的财务杠杆利益，为企业快速完成资本原始积累发挥了积极的贡献。
二是在企业高成长期间，保持适度负债，选择最优资本结构。
国家大幅度下调信贷利率，使企业的债务成本趋低。
杉杉集团企业财务策划经广泛而深入的研讨，采用适度负债的中庸型筹资策略，选取综合资金成本最低的方案作为最优资本结构方案。
这样，既获取了较大的财务杠杆利益，又不影响所有者对企业的控制权，企业财务信誉大大提高，为稳定发展创造了良好的财务环境。
资本结构调整如何使杉杉集团走出困境？第一步是以品牌经营为突破口，实现资本原始积累。
面对一片萧条的国内西服市场，杉杉集团进行了广泛深入的市场调查和深刻细致的分析研究，杉杉人抓住机遇，举债经营，引进当时国内首屈一指的法国杜克普西服生产流水线，扩大生产规模，成为当时国内最大西服生产企业之一。
同时，提出创名牌战略，实施品牌经营，由此进入了资本积累的良性循环，第二步是适时进行股份制改造，取得资本快速扩张的通行证。
联合中国服装设计研究中心（集团）、上海市第一百货商店股份有限公司于1992年年底进行企业股份制改造，共同发起设立宁波杉杉股份有限公司，使企业的资本获得迅速扩张，成为国内服装行业的第一家进行规范化股份制改造的企业。
实战案例(杉杉集团)
实战案例(杉杉集团)杉杉集团由特许经营唱响的变革之曲导言杉杉集团是中国以创新闻名的服装生产销售企业。
杉杉集团是国内较早导入CI的服装企业。
当FDS与杉杉集团接触时，在全国已有1500家专卖店（厅.柜），其中20%是加盟店，经营业绩整体水平强与自营店。
杉杉集团的员工对于自己可由员工转换成加盟商的积极性很高。
本案例侧重介绍FDS（中国）是如何通过从市场调研及培训等方面工作的推进，为杉杉集团进行渠道变革唱响了序曲。
杉杉集团作为一家以生产和销售杉杉西服及系列品牌服装为基础产业，全方位开拓多元化经营的股份制产业集团，以其卓越的业绩称傲同辈。
截止1999年5月底，集团总资产已达25亿元，97年销售收入21.5亿元；98年销售收入23.5亿元。
年磨一剑，杉杉以其独特的企业文化，汇聚着6000余名员工，关注着社会的发展和新生活秩序的建立，以磅礴的气势和非同一般的商业天赋缔造了中国服装界最具规模.最受瞩目.最高水平的集团公司。
集团秉承世界时尚及管理潮流，创新决策，领先经营，顺应全球信息化浪潮，全面实施综合智能化管理系统（简称GCMS工程），依托先进的计算机技术和通信技术在集团内部建立起沟通企业上下内外联系的全面的多层次的计算机网络系统，不断提高企业决策的正确性和对市场的快速反应能力。
科学的现代化的管理与完善的财务.监督机制相配套，企业稳步发展。
集团以杉杉品牌为依托，不断提升产品的品质品位，优化服务体制，通过与日本.意大利.法国等国际一流公司的合作，实施国际化多品牌战略，积极拓宽产品线，开发多种系列品牌服装，努力引进各种项目，涉足金融.房地产.公路运输.高科技等多个投资领域。
目前集团拥有1家上市公司.7家海内外事务机构.20家产业公司.28家市场公司.1500家专卖店（厅）遍布中国各大中城市。
面向新世纪，集团以杉杉品牌为依托，从零售末端重新整合企业资源，与FDS合作导入特许经营系统工程，建立了中国最大的复合特许经营体系。
财务管理03级学生作品007雅戈尔财务分析
0.97 0.52 5.97 0.32
62.98% 32.15% 65.21% 187.46%
9.49 28.36%
杉杉
2019年
1.24 0.99 1.35 0.16
39.84% 52.66% 40.23% 67.31%
8.03 15.03%
偿债能力分析
1、雅戈尔公司期初流动比率为1.11，偿债压力是很大的， 这种现象在期末不但没有得到缓解，反而更加严重。杉杉 在2019年同期的流动比率是1.24，高于雅戈尔。 2、速动比率无论在期初还是期末都过低，主要原因是存 货过多，预付帐款过多，导致流动资产变现能力很差。而 同行业的杉杉，速动比率接近1，有很好的流动资产变现 能力。 3、现金到期债务比较高，是因为该公司主营业务收入高， 应收帐款少，所以经营活动现今流量净额较高。 4、现金流动负债比率，该公司比杉杉高。
三、营运能力分析
2019年 雅戈尔
2019年 杉杉
应收帐款周转率
24.08
2.81
存货周转率
1.08
4.3
流动资产周转率
73.29%
81.12%
总资产周转率
39.04%
37.40%
应收帐款周转率比较高，说明应收帐 款变现速度快，企业收帐效率高，节 约了营运资金，减少了坏帐损失，使 得资产流动性高。存货周转率较杉杉 集团低，存货过大，反映企业销售能 力有问题，进而降低了企业的短期偿 债能力。
股利保障倍数：杉杉股份有限公司2019年的股利保障倍数基本上是 2019年的两倍，这是受到每股股利影响所造成的。雅戈尔2019年的 股利保障倍数几乎是2019年的两倍，这是受每股收益和每股股利两者 同时影响的，2019年的净利润较2019年高，发放的现金股利也高， 但是普通股股数却少。两个公司的支付股利的能力都不错。
彬彬集团财务分析
销售净利率 0.08 0.07 0.06 0.05 0.04 0.03 0.02 0.01 0
率 年 利 20 06
销售净利率
6.88% 5.88% 系列1 1.99%
年
20 07
销
售
时间
由上图可以看出销售净利率从2006年到2008年有一个从 低到高再从高到低的趋势，其中，2006年至2007年上升 较为平缓，2007年至2008年下降较为明显。
财务分析
杜邦分析法
——宁波杉杉股份有限公司
几种主要的财务比率关系
股东权益报酬率=资产报酬率*权益乘数 资产报酬率=销售净利率*总资产周转率 销售净利率=净利润/销售收入 总资产周转率=销售收入/资产平均总额
杜邦系统是对企业财务状 况进行的综合分析。它通 过几种主要的财务指标之 间的关系，直观、明了地 反映出企业的财务状况。
权益乘数 2.5 2.23 2 权益乘数 1.5 系列1 1.06 1 0.5 0 权益乘数 2006年 2007年 时间 2008年 1.97
由上图可以看出权益乘数从2006年到2007年呈现出下降的 趋势，其中2006年至2007年下降较为平缓，2007年至 2008年下降程度较大。
股东权益报酬率=资产报酬率*权益乘数 结合以上三张图，我们可以看出股东权 益报酬率的变化是资产报酬率和权益乘 数共同作用的结果。
股东权益报酬率 9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00%
8.14% 6.39% 系列1 2.43%
股东权益报酬率
2006年
2007年 时间
2008年
从上图可以看出，从股东权益报酬率2006年至2008年有 一个从低到高再从高到低的趋势。其中，2006年至2008 年上升较为平缓，2007年至2008年下降较为明显。
2019宁波杉杉股份有限公司财务报表格分析总结报告
宁波杉杉股份有限公司2012年报表剖析章颖104171758 财务管理毛思远104171333 财务管理应舒昕104171753 财务管理负责内容章颖：收入，成本，固定财产剖析毛思远：三大花费，现金流，固定财产剖析应舒昕：公司简介，财务指标剖析，收入剖析，三大花费剖析一、公司背景剖析杉杉股份有限公司是服饰行业上市公司中规模较大、拥有较高著名度的公司。
公司拥有著名品牌"杉杉"以及"FIRS"、"梵尚"等多个品牌。
公司主营服饰，产品以西服为主，兼有衬衫、休闲服等。
1999年，"杉杉"商标被国家工商行政管理局商标局认定为中国著名商标。
2000年，"杉杉"西服和衬衫获取了环境标记产品认证证书，是全国首家经过该项论证的服饰公司。
2001年，"杉杉FIRS衬衫"被中国名牌战略推动委员会授与"中国名牌产品"称呼。
据2002年全国大中型零售公司商品销售统计及品牌监测资料，公司"杉杉"西服各项指标在众多国内品牌中名列第二名。
与此同时，公司踊跃找寻新的利润增添点，已经进入高科技新资料领域——子公司杉杉科技是拥有自主知识产权的、国内规模较大的锂离子电池负极资料生产公司，其生产的锂离子电池负极资料拥有与外国同类产品邻近的质量，某些指标还优于外国产品，并且已经拥有了牢固的销售市场。
别的，公司还从事投资方面的业务，踊跃拓展基金召募及管理业务。
二、公司业务简介杉杉公司目前的整体战略为，以家产为基础，以投资为手段，实业经营与资本运作并举，推动现有服饰业务的经营多品牌战略，做大做强锂电池资料业务，高度重视和踊跃提高投资业务，打造股份公司专业化与多元化相联合、家产发展和股权投资互相提高的“服饰、锂电池资料和投资”三大业务。
此中，服饰业务目前包含“时髦品牌公司”(负责除“杉杉”品牌之外其余品牌业务的运营)的多品牌业务、原创“杉杉”品牌业务和针织品(OEM)业务。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
财务管理案例分析
—筹资
财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资），资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。
财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
简单的说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
财务管理包括整个企业财务活动，主要包括四个方面：筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动。
在这篇文章中，我将以杉杉集团为例，分析其在一定时期采用各种筹资方式组合筹资的结果，以及形成的一定的资本结构。
何为筹资？筹资方式是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式。
我国企业目前主要有以下几种筹资方式：①吸收直接投资；②发行股票；③利用留存收益；④向银行借款；⑤利用商业信用；⑥发行公司债券；⑦融资租赁；⑧杠杆收购。
其中前三种方式筹措的资金为权益资金，后几种方式筹措的资金是负债资金。
案例简介
公司拥有知名品牌"杉杉"以及多个品牌。
1999年，"杉杉"商标被国家工商行政管理局商标局认定为中国驰名商标。
2000年，"杉杉"西服和衬衫获得了环境标志产品认证证书，是全国首家通过该项论证的服装企业。
2001年，"杉杉FIRS衬衫"被中国名牌战略推进委员会授予"中国名牌产品"称号；2001年"杉杉"西服名列全国市场同类产品销量第二名(国家统计局和中国行业企业信息发布中心认证)、市场综合占有率第二名(中国商业联合会、中华全国商业信息中心统
计)；据2002年全国大中型零售企业商品销售统计及品牌监测资料，公司"杉杉"西服各项指标在众多国内品牌中名列第二名。
虽然现在看来杉杉集团现在在中国的服装市场十分有竞争力，但是关于杉杉集团的前身---宁波甬港服装总厂生产经营发生严重亏损，总资产不足500万元，濒临破产境地。
后来，经过资本扩张，调整资本结构，保持了企业良好的财务状况，使之奇迹般发展成为520户国家重点企业之一。
十多年来，杉杉集团顺应了时代的发展潮流，牢牢抓住了企业资本扩张的每次历史机遇，并在资本经营上大胆探索，适度负债，合理安排和调整资本结构，保持了企业良好的财务状况。
案例分析
杉杉集团的资本结构调整，主要分为两部分：
(一)是在产品经营期间，积极增加负债，获取财务杠杆利益。
杉杉集团在股份制改造初期，企业的财务策划增加财务杠杆利益为出发点，采用积极型筹资策略，大量提高债务比重，同时加强管理，降低资金成本，减少筹资风险，从而提高了权益资本收益率，获取了较大的财务杠杆利益，为企业快速完成资本原始积累发挥了积极的贡献。
具体为以下三点：
⑴实施品牌经营战略。
实现资产原始积累。
1989年，面对一片萧条的国内西服市场，杉杉集团认识到国外经久不衰的轻，软，挺，薄，耐水洗的新概念西服，必将在国内畅销。
于是，举债经营，从法国引进了国内首屈一指的生产流水线，扩大生产。
同时，提出创名牌战略，实施品牌经营。
几年后，成为国内服装行业的龙头企业。
⑵适时进行股份制改造，取得资本快速扩张的通行证。
全球500强力，95%采用股份制，股份制是实现资本快速扩张不可抗拒的历史潮流。
杉杉人在企业规
模不断扩大，效益连年翻番之际，于1992年底，进行了股份制改造，使得企业资本迅速扩张。
⑶争取上市，合理调整资本机构。
1996年，杉杉股份发行股票的申请获得批准，在上证上市。
凭着公司优良的业绩和对股东的丰厚回报，杉杉股份几次的增资配股均获得成功，杉杉资本急剧扩大
(二)是在企业高成长期间，保持适度负债，选择最优资本结构。
国家大幅度下调信贷利率，使企业的债务成本趋低。
杉杉集团企业财务策划经广泛而深入的研讨，采用适度负债的中庸型筹资策略，选取综合资金成本最低的方案作为最优资本结构方案。
1在股份改造初期，采取积极型的筹资策略，大量提高负债比重。
1992年底，企业总资本3920万元，其中长期负债占28%，净利润720万，资产净利润率18.4%。
到1995年，资本达到36720万，长期负债占37.6%，资本净利润率18.5%。
2在企业高成长期间，保持适度负债，选择最优资本结构。
随着杉杉股份的上市流通，资本快速扩张，1996年底总资本达到46700万元，导致1996年至1998年资产净利润率下降。
在此期间，国家大幅度下调信贷率，使得债务成本趋低。
杉杉集团经过深入探讨，采用适度负债的中庸型筹资策略这样，既获取了较大的财务杠杆利益，又不影响所有者对企业的控制权，企业财务信誉大大提高，为稳定发展创造了良好的财务环境。
案例总结
资本结构调整如何使杉杉集团走出困境？
第一步是以品牌经营为突破口，实现资本原始积累。
面对一片萧条的国内西服市场，杉杉集团进行了广泛深入的市场调查和深刻细致的分析研究，杉杉人抓住机遇，举债经营，引进当时国内首屈一指的法国杜克普西服生产流水线，扩大生产规模，成为当时国内最大西服生产企业之一。
同时，提出创名牌战略，实施品牌经营，由此进入了资本积累的良性循环。
第二步是适时进行股份制改造，取得资本快速扩张的通行证。
联合中国服装设计研究中心（集团）、上海市第一百货商店股份有限公司于1992年年底进行企业股份制改造，共同发起设立宁波杉杉股份有限公司，使企业的资本获得迅速扩张，成为国内服装行业的第一家进行规范化股份制改造的企业。
第三步是争取上市，进入资本扩张的快车道。
运用股票这一金融工具，进行证券融资和投资活动是市场经济条件下企业取得资本快速扩张的最直接途径。
杉杉股票发行1300万股，每股以10.88元溢价发行，筹集权益性资本1.4亿元。
在以后的几年中，几次增资配股均获得成功，杉杉资本急剧扩大。
案例反思
1.在股份改造初期，杉杉集团大量提高负债比重的目的何在？大量提高负债比重，可以获得较大的财务杠杆利益。
杉杉集团股份上市之前，需要大量资本原始积累。
这样一来，就为企业完成资本原始积累发挥积极的贡献。
2.在企业高成长时期，杉杉集团又重新调整资本结构，适当举债。
这样，既取得了较大的财务杠杆利润，又不影响所有者对企业的控制权，企业的财务信誉大大提高，为稳定发展创造良好的财务环境。
企业采取保守财务行
为，虽然还本付息的压力较小，但是同时导致难以充分利用债务融资所带来的节税，财务杠杆和信息传递功能。
3.资料证明，美国1974年至1998年资产在1亿美元以上的财务保守企业中，70%的企业后来改变了财务保守政策，50%的企业五年后提高了财务杠杆，90%的企业此后没有再采用财务保守政策。
但不是说，所有实施财务保守策略的企业的保守做法是不正确的。
许多企业之所以有一段从保守政策到积极筹资的转变，是因为过多的举债，会使得财务风险增大。
同时，还款压力很大。
处理的分寸不当，很容易造成企业出现财务危机
值得借鉴的是抓住机遇，举债经营；运用股票这一金融工具进行证券融资、投资活动；始终根据本企业的实际情况合理安排和调整资本结构，追求企业权益资本净利率最高、企业价值最大而综合资本成本最低的资本结构，保持企业良好的财务状况。