有效资本市场名词解释

有效资本市场名词解释

有效资本市场亦称为“理性资本市场”，它是以理性人假设为基础的、用来度量企业所有者价值的指标。其公式是：股票价格=企业

价值×股息率。

有效资本市场的前提是，参与市场交易的投资者都是理性的，每个人都不愿意承担不能实现预期目标的风险。有效资本市场的理论基础是博弈论中的纳什均衡（ NashEarth equilibrium）。纳什均衡

（ NashEarth equilibrium）是指在对立的双方同时行动时，最终的结果将会是相互等价，从而使得在任何一个参与方改变其行为之前，最终的结果都将不会改变。如果每一个参与者都是理性的，他们都可以进行各种预期并且都只按照自己的最佳策略行事，那么由于每一个个体的信息不完全，在交易的过程中，每一个个体最后都不会改变其行为。每一个投资者都以同样的方法选择预期收益最大的证券组合，这就是经典的资本资产定价模型的资本市场有效性假说。在此基础上，提出了市场有效性的概念，把市场是否具有有效性作为判断资本市场是否完善的重要标准。

作为完善资本市场的一个重要目标，要求在一个无摩擦的资本市场环境下，尽可能使用高质量信息，即不能充分获取信息的投资者将难以成功地从资本市场获利，或者是至多只能赚取市场收益的平均水平，而不可能超越市场平均水平。能否正确处理好投资者和企业家之间的委托代理关系，就成为一个关键问题。作为企业经营管理的最重要职责，企业家们在决定采取哪种战略时必须考虑到外部市场条件和

竞争对手的情况，还必须对企业内部财务和经营状况进行适当估计，权衡成本与收益。因此，企业家必须具备理性思维。而理性思维的根本是企业家应该具备利润最大化目标，他们会制定和选择各种策略去满足这一目标，以保证企业持续生存和发展。

企业价值观，指企业管理层共享的对企业及其未来发展的看法。其主要内容包括企业的存在意义、发展战略、管理原则、员工行为规范等方面。价值观会影响到企业管理层对各种可能的战略选择的判断和决策，从而也会影响到有效资本市场的实现。

能够影响和决定有效资本市场存在与否的是有效资本市场上资

本的供给与需求状况，只有资本的供给和需求在某一时点上趋向一致，才有可能形成有效资本市场。