财务管理第六章作业

第六章作业

一、单项选择题

1．在下列评价指标中，属于非折现正指标的是（）。

A．静态投资回收期 B．会计收益率 C．内含报酬率 D．净现值

2．已知某投资项目按14％折现率计算的净现值大于零，按16％折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定( )。

A．大于14％，小于16％ B．小于14％ C．等于15％ D．大于16％

二、计算题

1．已知：某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲、乙两方案可供选择。

（1）甲方案的净现金流量为：NCF

0＝－1000万元，NCF

1

＝0万元，NCF

6

2-

＝250万元。

（2）乙方案的相关资料为：预计投产后1～10年每年新增500万元营业收入（不含增值税），每年新增的经营成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的资产余值和流动资金分别为80万元和200万元。

该企业所在行业的基准折现率为8％，部分资金时间价值系数如下：

要求：（1）指出甲方案项目计算期，并说明该方案第2至6年的净现金流量（NCF

6

2-

）属于何种年金形式。

（2）计算乙方案项目计算期各年的净现金流量。

（3）计算甲方案包括建设期的静态投资回收期。

（4）计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性。

答案：

一、单选题

1.A

2.A

二、计算题

（1）甲方案项目计算期：6年属于递延年金形式

（2）乙方案的净现金流量为：

NCF0=－（1000＋200）=－1200（万元）

NCF1~9=500－（200＋50）=250（万元）

NCF10=（500＋200＋80）－（200＋50）=530（万元）

（3）甲方案包括建设期的静态投资回收期：1000/250＋1=5（年）

（4）甲方案的净现值：

=－1000＋250×[（P/A,8%,6）－（P/A,8%,1）]=－1000＋250×（4.6229－0.9259）=－75.75（万元）

乙方案的净现值：

=－1200＋250×（P/A,8%,10）＋280×（P/F,8%,10）

=－1200＋250×6.7101＋280×0.4632=607.22（万元）

因为甲方案的净现值为－75.75（万元）,小于零,所以该方案不具有财务可行性.

因为乙方案的净现值为607.22万元,大于零,所以该方案具备财务可行性.