北京外国语大学工商管理公司财务管理作业

管理学作业答题纸
公司财务管理作业01 （第1-4单元）答题纸
学籍号：_________________________ 姓名：____________ 分数： __________
学习中心：_____________________ 专业：_工商管理专业（专升本）—
本次作业满分为100分。

请将每道题的答案写在对应题目下方的横线上。

论述题
题目（1）
某公司销售额为500万元，变动成本率为60%,全部固定成本和财务费用共计4
0万元，平均总资产600万元，平均资产负债率40% （假设所有者权益均为股本，每股面值1元），负债的平均资金成本为6%,公司所得税税率40亂
公司拟追加投资150万元，这样每年生产性固定成本将增加12万元，年销售额
将增加20%,并使变动成本率下降至50%,投资所需资金的筹措方案有：
（1）评价发行新股150万元（每股面值1元）；
（2）以10%的年利率借入150万元;
（3）评价发行新股100万元（每股面值1元），以10%的年利率借入50万元；该公司以提高净资产收益率作为决策的依据，并适当考虑联合杠杆系数。

要求：
（1）计算该公司目前的净资产收益率，经营杠杆系数、财务杠杆系数。

（2）分别计算各筹资方案实施后的净资产收益率、联合杠杆系数，从中选出两个较优的方案。

（3）计算两个较优的筹资发难每股收益无差别点上的销售收入，并作出筹资决
策。

(岀自第四单元) 以下为答案内容:
题目1 [50分] 答案:(1)目前净资产收益率二(500-500*60%-40) * (1-40%) 7600*(1-40%)=% 经营杠杆系数二(500-500*60%) /{(500-500*60%)-40丄600*40%*6%}二
财务杠杆系数二{500-500*60%- (40-600*40%*6%)}/(500-500*60%-40)二
(2)方案一： 净资产收益率=如F 黑肿-
500* (1+20%)*(1-50%) 500*(1+20%)*(1-50%)-(40+12)
_________________________ 500*(1+20%)*(1-50%) =500* (1+20%)*(1-50%)-(40+12)-150*10%
500* (1+20%)*(1-50%) 500*(1+20%)*(1-50%)- (40+12)-50*10%
上述三个方案的联合杠杆系数值都不大，综合风险较小。

由于公司以提高净资 产 收益率适当考虑联合杠杆系数作为决策依据，应该选择方案二或者方案三进行 筹 资。

(3) 12 二 600*40%*6%+150*10%二(万元)
N2 二 600* (1-40%)二360(万股)
N3 二 600* (1—40%) +100二460(万股)
联合杠杆系数二 方案二: 净资产收益率=
[500*(1+20%)*(1-50%)-(40+12)-50*10%](1-40%)
600*40% 联合杠杆系数 方案三: 净资产收益率二
[500*(1+20%)*(1-50%)-(40+12)-50*10%](1-40%) 600*(1-40%)+100
联合杠杆系数二
13 600*40%*6%+150*10%二(万元)
*(1-40%) *(1-40%)
解得，EBIT二
-~360~ 460~
盈亏平衡点的销售收入二错误匸206 （万元）
当销售收入大于206万元时，应该选择方案二，反之方案三。

题目（2）
ABC拟投资开发新项目，投资额相同，有甲、乙两个方案可供选择，有关资料如
下：
要求：
（1）计算两个项目的标准离差率；
（2）风险价值系数为8%,分别计算甲、乙两个项目的风险收益率；
（3）若当前短期过招的利息率为3%,分别计算甲、乙两个项目投资人要求的投资收益率；
（4）判断两个方案的优劣。

（出自第二单元）答案:
(1)甲方案：预期值二*80+*60+*40二62
乙方案：预期值二*120+*40+*(-20)二52
中+心 us &妙62尸*0.3+ (60』2尸弋.5+ (4462护弋,2=14 甲方案：标准差二乙方案：标准差二=/120-52『*0.并(40<52尸*03+(-20-52丫*0.2=50
甲方案：V里二14/62二
乙方案：V乙二50/52二
(2)根据公式
甲方案风险收益率二8%*二%
乙方案风险收益率二8%*二%
(3)甲方案投资收益率二3%+%二%
乙方投资收益率二3%+%=%
(4)甲方案收益期望值高于乙方案，甲方案的标准离差率小于乙方案。

所甲方案要比乙方案好。