债券投资业务
商业银行债券投资业务
商业银行债券投资业务融金智略银行培训中心(一)商业银行债券投资与债券交易的定义1、商业银行债券投资。
商业银行债券投资是指商业银行购买债券的活动。
它是商业银行除贷款业务外的一项重要资产业务，它不仅为商业银行带来了可观的收益，也增加了商业银行资产的流动性，提高了商业银行规避经营风险的能力。
2、商业银行债券交易。
商业银行债券交易是指在全国银行间债券市场上商业银行与其他金融机构之间以询价方式进行的债券交易行为。
3、商业银行债券投资与债券交易的目的。
(1)增加商业银行资产收益性。
获取收益是商业银行进行证券投资的最主要的目的。
一般来讲，商业银行收益主要是通过贷款业务来取得的。
但剧烈的金融竞争使银行在贷款中一方面经营风险加大，另一方面难以找到稳定的、能够长期合作的借款客户，使商业银行一部分信贷资金可能处于闲置状态。
这就迫使商业银行不得不寻求贷款以外的其他盈利途径。
证券投资业务就是这样一条重要途径。
西方商业银行资产总额中有近1/3是证券资产。
商业银行证券投资的收益主要来自证券的利息收入和证券增值收入。
利息收入是商业银行购买证券后，按照证券发行时确定利息率从证券发行人那里取得收入。
增值收入是资本增值收入。
是指市场利率下降时，证券价格上升，商业银行将在较低价格购买的证券在市场上出售，买价与卖价之间的差额即为证券增值收入。
例如，某商业银行购买面值100元的证券1000张，年息为8%，这样商业银行每年可获得100×1000×8%=8000(元)的利息收入。
如果在持有期间证券价格上涨到130元，商业银行将其售出将获得增值收入(130-100)×1000=3000(元)。
商业银行持有某一证券的收益为其持有期间内分红派息收入加上出售时的增值收入。
(2)增加商业银行资产流动性。
保持资产的流动性，是商业银行业务经营的重要原则。
保持资产的流动性是商业银行进行稳健性经营的标志之一。
商业银行的贷款一般不能满足流动性的需要，因为贷款发放出去以后，到期才能收回，很少出现提前收回的情况，即使提前，也不是商业银行单方面随意进行的。
中小银行债券投资业务浅析
中小银行债券投资业务浅析近年来，随着金融市场的不断发展和银行业务的日益多元化，中小银行债券投资业务得到了广泛关注和重视。
本文将对中小银行债券投资业务进行浅析，探讨其意义、风险和发展前景。
一、中小银行债券投资的意义1. 多元化投资的需要中小银行作为金融机构的重要组成部分，为了实现风险的分散，需要通过进行债券投资来多元化其资产负债表。
债券投资可以降低银行的信用风险，增加收益来源，提高资产配置效率。
2. 提供经营性资金中小银行通过购买债券，可以为企业提供经营性资金，满足其发展和运营的需要。
债券市场的发展为中小企业提供了融资的平台，帮助它们解决了传统信贷渠道难以满足的融资需求。
3. 做市商功能中小银行参与债券市场，可以发挥做市商的功能，提供债券的买卖报价，提高市场流动性，促进债券市场的繁荣。
这对于形成完善的债券市场体系，提高我国金融市场的国际竞争力具有重要意义。
二、中小银行债券投资的风险1. 利率风险债券投资会受到市场利率的波动影响，如果市场利率上升，债券的价格会下降，从而导致投资价值的损失。
尤其是在长期债券的投资中，利率风险更为突出，需要谨慎管理和控制。
2. 信用风险中小银行债券投资面临的一个主要风险是信用风险。
如果所购买的债券发行方无法按照约定偿还本息，将给中小银行带来实质的损失。
因此，在进行债券投资时，中小银行应该通过合理的风险管理手段，评估发行方的信用状况，降低信用风险带来的损失。
3. 流动性风险债券市场的流动性可能会受到市场供需关系的影响，如果市场上没有相应的买卖报价，中小银行需要将债券持仓转化为现金时可能会遇到困难。
因此，中小银行应该合理配置债券投资，避免流动性风险造成的资金损失。
三、中小银行债券投资业务的发展前景1. 市场前景广阔随着我国债券市场的不断发展和开放，中小银行债券投资业务有望迎来更广阔的市场机遇。
政府对债券市场的支持力度不断加大，银行间债券市场的发展也将给中小银行提供更多的投资标的和机会。
证券市场的债券投资业务
证券市场的债券投资业务债券是一种证券，是借款人向投资者发行的一种借据，用于募集资金并承诺按照一定利率支付利息，并在债券到期时偿还本金。
债券投资业务是指投资者通过购买债券来获取固定收益的一种投资行为。
本文将探讨证券市场的债券投资业务，包括债券的类型、债券市场的运作机制以及债券投资的风险和收益。
1. 债券的类型在证券市场中，债券的类型多种多样。
常见的债券类型包括国债、金融债、企业债、地方政府债和可转债等。
国债是由政府发行的债券，通常具有较高的信用评级和较低的风险。
金融债是由金融机构发行的债券，包括银行债、信托公司债等。
企业债是由非金融企业发行的债券，根据企业的信用评级不同，风险和收益也有所差异。
地方政府债是由地方政府及其融资平台公司发行的债券，用于地方基础设施建设等。
可转债是一种具备债券和股票特征的混合性金融工具，具有一定的风险和收益特点。
2. 债券市场的运作机制债券市场是指投资者进行债券交易的场所和方式。
债券市场的运作机制包括发行、交易和结算等环节。
在债券发行环节，发行人通过公开发行或私募发行的方式向投资者出售债券。
债券交易环节是指投资者之间进行债券买卖的过程，可以通过交易所或场外市场进行。
债券结算环节是指债券交易完成后，交易双方进行资金和债券的清算和划转的过程。
债券市场的运作机制需要依靠相关的市场参与者，如发行人、投资者、交易所、券商和托管机构等。
3. 债券投资的风险和收益债券投资具有一定的风险和收益。
债券的风险主要包括信用风险、利率风险和流动性风险等。
信用风险是指发行人无法按时支付利息或偿还本金的风险，投资者需要根据发行人的信用评级和财务状况来评估其信用风险。
利率风险是指债券价格在市场利率波动下发生变动的风险，市场利率上升将导致债券价格下跌，反之亦然。
流动性风险是指债券在市场上难以买卖或者以低于其估值的价格买卖的风险，投资者需要关注债券的流动性情况。
同时，债券投资也可以带来收益，包括票面利率收益和资本利得收益。
债券投资类贷款业务操作规程
债券投资类贷款业务操作规程一、概述二、业务流程及操作规程1.业务准入（1）借款人资格审查：金融机构在审查借款人的基本信息、信用状况、还款能力等方面进行评估，并制定相应授信额度。
（2）债券发行评估：根据债券发行方的信用状况、债券种类、期限等因素进行评估，并确定可贷款的债券范围。
2.贷款申请及审批（1）借款人提交贷款申请：借款人向金融机构提交债券投资类贷款申请，包括借款金额、期限、贷款用途等。
（2）审批部门审批：金融机构设立专门的审批部门对债券投资类贷款申请进行审批，审核借款人的资质和风险情况。
（3）审批结果通知：金融机构将审批结果及相关贷款条款通知借款人，并签署借款合同。
3.贷款发放（1）合同签署：借款人与金融机构签署借款合同，明确双方的权利义务、还款方式、利率等条款。
（2）贷款发放：金融机构根据合同约定将贷款发放至借款人指定的账户，并及时通知借款人。
4.贷后管理（1）定期还款：借款人按合同约定的还款方式和时间进行还款，金融机构通过电子支付系统或收款凭证等方式核实还款情况。
（2）贷款余额监控：金融机构定期跟踪和监控贷款余额，确保借款人还款及时。
（3）风险预警及处理：金融机构建立风险预警机制，对出现逾期违约等风险情况进行及时识别和处理，采取相应措施减少风险损失。
（4）信用评估更新：金融机构定期对借款人的信用状况进行评估，根据评估结果及时调整债券投资类贷款业务的授信额度。
5.结束处理（1）债券到期处理：借款人根据债券到期情况进行还款或续贷。
如借款人选择还款，金融机构核实还款情况并进行相关记录。
（2）借款关系解除：借款人完成还款后，金融机构与借款人解除贷款关系，并进行相关结算和了结。
三、合规要求在债券投资类贷款业务的操作过程中，金融机构需要遵守相关法律法规和监管要求，确保合规经营。
具体要求如下：1.资金流向可追溯：金融机构需确保贷款资金流向合规，能够追溯到债券的实际购买和资金使用情况。
2.风险控制与管理：金融机构应建立健全的风险控制和管理制度，制定明确的贷款审批和风险防控流程，并进行定期风险评估和监控。
债券投资方法
债券投资方法
债券投资方法包括以下几种：
1. 买入并持有法：购买债券后长期持有，直到到期收回本金和利息。
这种方法适合那些希望稳定收益且不追求短期波动的投资者。
2. 主动管理法：通过研究和分析债券市场的经济和金融因素，选择具有较高收益和较低风险的债券进行交易。
这种方法适合那些有专业知识和经验的投资者。
3. 指数投资法：购买债券指数基金或交易所交易基金（ETF），追踪特定债券指数的表现。
这种方法简单易懂，适合普通投资者，可以实现整体债券市场的平均回报。
4. 套利交易法：通过利用不同债券之间的价格差异，进行交易以获利。
这种方法需要对市场有较高的了解和敏锐的分析能力。
5. 组合投资法：根据自身的风险偏好和收益目标，将债券与其他资产进行组合投资，如股票、房地产等。
这种方法可以实现资产的分散和风险的控制。
无论选择哪种投资方法，投资者都应该根据自身的财务状况、风险承受能力和投资目标来制定合理的投资计划，并密切关注市场动态，及时调整投资组合。
证券基金经营机构债券投资交易业务内控指引
证券基金经营机构债券投资交易业务内控指引一、前言证券基金经营机构作为金融机构的一种，负责进行证券投资交易业务，其中包括债券投资交易业务。
债券投资交易业务是证券基金经营机构的主要业务之一，对其内控要求尤为严格。
为了确保债券投资交易业务的安全稳健运行，保护客户利益，经营机构需制定相应的内控指引，明确内控要求，建立健全的内控机制，加强风险管理，保障交易业务的合规性和安全性。
二、债券投资交易业务的内控指引1.内控组织机构-设立专门的债券投资交易业务内控部门，负责制定、执行和监督债券投资交易业务的内控政策和流程。
-确定内控组织机构，明确内控管理层和内控部门的责任和权限，并建立内控工作协调机制。
-建立内部审计部门，定期对债券投资交易业务进行审计，发现和纠正违规行为和风险隐患，保障内控制度的有效实施。
2.内控制度-制定债券投资交易业务的内控制度和程序，包括风险管理、交易监控、资金管理、信息披露、合规监管等方面的内容。
-完善交易流程和制度，保障交易的合规性和安全性，规范交易行为，杜绝操纵市场和内幕交易等违法违规行为。
-建立健全的准入和退出机制，规范债券投资交易的参与主体，防范非法机构和个人的市场准入，维护市场秩序和投资者权益。
3.风险管理-建立完善的风险管理制度，包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等方面的风险管理措施。
-设立专门的风险管理部门，负责风险管理政策和流程的制定和执行，监控风险的变化和敞口的管理。
-实施准确的风险度量和评估方法，建立风险监控指标体系，及时发现和解决风险问题，确保投资者的本金安全。
4.人员管理-加强债券投资交易业务人员的培训和管理，强化专业素养和道德责任，确保交易人员的合规操作和风险防范意识。
-建立健全的激励和约束机制，确保人员的行为符合道德规范和法律法规要求，杜绝违法违规行为。
5.技术支持-建立先进的信息技术系统，保障交易数据的安全性和完整性，防范数据泄露和篡改风险。
-完善交易监控系统，建立风险预警机制，实现交易行为的实时监测和风险预警，及时发现和排除交易异常情况。
XX银行债券投资交易业务操作流程
XX银行债券投资交易业务操作流程第一章债券一级市场业务前台操作流程一、债券承销和分销（一）工作日，资金业务部债券交易员及时获取债券发行信息，在债券发行日前两个工作日，向资金业务部负责人报告债券发行分析情况。
（二）在债券发行招标前，由资金业务部负责人召集债券投标分析会议，拟定本行投资策略。
（三）债券交易员广泛联系分销客户，将债券发行分析及委托投标书范本传真至分销客户，及时获取反馈信息。
（四）债券交易员根据债券投标分析会议的讨论结果，形成会议记录，打印《债券投标审批单》，报有权人审批。
（五）债券交易员凭经审批的《债券投标审批单》和分销客户的“委托投标书”，在债券发行招标时间内登陆中央国债登记结算有限公司综合业务系统（以下简称：CSISS），并选择进入债券投标系统（以下简称：BIS）或公开市场操作（以下简称：OMO）S 录入标书，经第二人复核后发送。
如无法登陆CSISS时，则进行应急操作，交易员填制《应急业务申请书》，计算密押、加盖在中央国债登记结算有限公司（以下简称：中央结算公司）预留印章，经第二人复核后传真至中央结算公司。
‘（六）发行结束后，债券交易员及时打印相关资料（发行办法、全场汇总表、招投标一览表、缴款通知书等），提交部门例会讨论后交归档。
（七）若中标，债券交易员于债券缴款日前将《债券投标审批单》、《缴款通知书》和《发行办法》各准备三份，一份交本部门归档，一份交计划财务部记账，一份交运营管理部债券结算员。
（八）若有分销，还应与分销客户签订“债券分销合同”，并于债券分销日前准备三份已经签署的分销合同，一份交本部门归档，一份交计划财务部记账，一份交运营管理部债券结算员。
二、债券认购（一）债券交易员根据债券投标分析会议的讨论结果，打印《债券投标审批单》一份，报有权人审批。
（二）债券交易员联系承销商，将经复核的《投标委托函》或《认购函》及时传真至承销商。
（三）发行结束后，债券交易员及时收集相关资料，若中标, 债券交易员与承销商签订“债券认购（分销）合同”，并于债券分销日前准备三份已经签署的合同，一份合同会同《债券投标审批单》、《投标委托函》交本部门归档，一份合同会同《债券投标审批单》交计划财务部记账，一份合同会同《债券投标审批单》交债券结算员。
证券基金经营机构债券投资交易业务内控指引
证券基金经营机构债券投资交易业务内控指引一、前言在证券基金经营机构中，债券投资交易业务是非常重要的一项业务。
债券投资不仅可以为机构带来稳定的收益，还可以为客户提供多样化的投资选择。
然而，由于债券市场的复杂性和风险性，债券投资交易业务也存在一定的风险。
因此，建立健全的内控机制对于机构保障资金安全、规避风险具有重要意义。
本指引旨在为证券基金经营机构债券投资交易业务的内控提供指导，帮助机构建立完善的风险管理体系，确保业务的稳健运行。
二、债券投资交易业务内控指引1.内部授权机制证券基金经营机构应建立健全的内部授权机制，明确债券投资交易的授权权限和管理权限。
不同层级的管理人员应根据其职责和权限，进行相应的授权管理。
同时，需建立有效的内部审批流程，确保所有债券交易都经过合规审批，并严格按照规定流程进行。
2.风险管理制度机构应建立健全的风险管理制度，对债券投资交易中的各项风险进行全面评估和控制。
包括市场风险、信用风险、流动性风险等方面的管理。
同时，应配备专门的风险管理人员，对债券投资交易的风险情况进行监控和预警，并及时采取相应的风险控制措施。
3.交易规范管理机构应建立健全的债券交易规范管理制度，明确各项交易规范和标准。
包括对债券投资标的的选择、交易时机的把握、投资限额的控制等方面的规范要求。
同时，要建立完善的交易流程和制度，确保所有交易行为都合法合规。
4.信息披露和内部通报机构应建立健全的信息披露和内部通报制度，保证投资者和内部管理人员对债券投资交易的相关信息都能及时了解。
对于重大交易活动或者风险事件，机构应及时向外部披露，并进行内部通报和沟通，确保信息的透明和真实性。
5.内部控制和审计机构应加强内部控制和审计工作，建立内部控制自评和审计制度，对债券投资交易的各个环节进行全面检查和审计，确保交易行为合法、规范和符合相关规定。
6.专业人员培训机构应加强债券投资交易业务的专业人员培训，提高员工的专业素质和风险意识，确保员工能够认真履行职责，做到知行合一。
004.债券投资业务
第三节债券投资业务第三节债券投资业务基本概念债券投资目标、对象及收益债券投资的主要风险债券投资的风险管理债券投资的监管要求考点1：债券投资一、债券投资目标：平衡流动性和盈利性，并降低资产组合的风险、提高资本充足率二、债券投资对象1、国债：分为记账式国债和储蓄国债2、地方政府债券：包括一般债券和专项债券3、中央银行票据：以1年期以下的短期票据为主4、金融债券：金融机构在全国银行间债券市场发行5、信贷资产支持证券6、企业债券和公司债券7、境外债券：包括政府债券、金融债券和公司债券三、债券投资收益1、名义收益率＝票面利息/面值2、即期收益率＝票面利息/购买价格3、持有期收益率＝（出售价格－购买价格＋利息）/购买价格4、到期收益率是投资购买债券的内部收益率，即可以使投资购买债券获得的未来现金流量的现值等于债券当前市场价格的贴现率四、债券投资的主要风险：信用风险、利率风险、购买力风险、流动性风险五、债券投资管理基本原则1、统一授信：总行及分支机构的债券投资应纳入统一的授信管理2、防范风险原则3、期限匹配和结构管理相结合的原则4、保持流动性和效益性的平衡六、监管要求1、将债券资产纳入全行统一的信用风险管理体系2、加强债券投资业务的市场风险管理，对交易账户债券头寸进行每日估值；对银行账户债券头寸应在每年至少一次估值的基础上适当提高估值频率3、商业银行债券投资应按规定进行会计处理，对债券投资按照金融资产分类要求进行准确分类和计量（1）对按照摊余成本计量的债券投资计提充足的减值准备（2）交易账户头寸高于表内外资产总额的10%或超过85亿元人民币的，商业银行必须计提市场风险资本精选习题【单选题】下列关于商业银行债券投资，说法不正确的是（ ）。
A．债券投资业务原则上不计提减值准备B．该业务应保持流动性和效益性的平衡C．商业银行债券投资业务应纳入统一授信D．该业务面临的主要风险包括市场风险、信用风险、流动性风险及操作风险等【答案】A【解析】商业银行债投资应按照《企业会计准则》等有关规定进行会计处理，对债券投资按照金融资产分类要求进行准确分【解析】类和计量；对按照摊余成本计量的债券投资计提充足的减值准备。
中证金公司债券同业投资业务的业务受理流程
中证金公司债券同业投资业务的业务受理流程一、信息收集二、业务申请投资方案确定后，中证金公司需向监管机构提交债券同业投资业务的申请。
申请材料通常包括投资方案、公司基本信息、风险控制措施、公司财务状况等。
监管机构会对申请进行审查，并根据相关法规和规定做出批准或驳回的决定。
三、风险评估在接受监管机构批准之后，中证金公司需要对债券同业投资业务的风险进行评估。
风险评估主要包括市场风险、信用风险、流动性风险等方面。
通过综合分析各种风险因素，确定投资的合理比例和期限，并建立风险管理措施。
四、审批经过风险评估后，中证金公司需要对投资方案进行审批。
审批流程通常包括内部审查、风险管理部门审查、董事会审批等环节。
审批过程中要对投资方案的可行性、风险控制措施、收益预期等进行详细评估和讨论。
五、签订合同审批通过后，中证金公司与投资对象签订合同。
合同中包括双方的权利和义务、投资金额、投资期限、风险分担等内容。
合同签订后，双方参与方需遵守合同规定并按照约定的条件履行合同。
六、实施交易在签订合同后，中证金公司开始进行债券同业投资交易。
交易的方式包括现金交易和证券交易，根据投资方案的要求和市场情况选择合适的交易方式。
交易完成后，需及时对交易结果进行确认和清算。
七、后续管理完成交易后，中证金公司需要对投资业务进行后续管理。
包括监督资金使用情况、及时披露信息、定期报告投资业务情况等。
同时需要根据市场变化和投资方案的变化进行动态管理，确保投资业务的安全和稳健发展。
总之，中证金公司债券同业投资业务的业务受理流程经过信息收集、业务申请、风险评估、审批、签订合同、实施交易和后续管理等多个步骤，确保投资业务的顺利开展和风险控制。
中证金公司将严格遵守相关法规和规定，为客户提供安全、高效的债券同业投资服务。
证券基金经营机构债券投资交易业务内控指引
证券基金经营机构债券投资交易业务内控指引证券基金经营机构在债券投资交易业务中，为了保证合规经营、规范操作，需要制定内控指引。
这种内控指引旨在确保业务流程、风险控制、信息披露、内部监督等方面的合规性。
1.业务流程控制为了确保债券投资交易业务的流程严密、规范，必须制定相关的业务流程控制指南，包括：（1）投资决策流程控制：明确投资部门与风险管理部门之间的协作方式，明确投资标准、投资目的、参考指标、风险预算等，确保投资标的的选择、交易策略的合理性。
（2）交易执行流程控制：明确交易情况的报告、交易的授权、操盘操作的监控、交易的结算管理，尽可能消除操纵、内外勾结、利益冲突等可能的风险。
（3）风险管理流程控制：明确风险评估与控制的内容和流程，确保存储、计算、报告交易风险并建立应急手段。
2.信息披露控制对于债券投资交易业务的信息披露，内部管理者应当制定指引，包括：（1）披露时机和内容控制：按照法律法规和监管标准确定披露内容和时机，确保信息准确、完整、及时、公正披露。
（2）信息报告方法和渠道控制：确保信息传输的安全性和完整性；努力提高信息的流程透明度，减少内部非法行为的发生。
3.风险控制在债券交易过程中，需要有完善的风险控制机制，如下：（1）制定严谨的投资风险控制指引：考虑止损点、风控卡位、清算限额等要素制定投资风险控制方案，对风险探查有（2）制度完善和记录存档：制定鉴别机制，规范的操作规程并对每一笔交易进行符合性的核实和档案存储。
4.内部监督控制除了以上控制以外，证券基金经营机构还应采取有效措施，严格内部控制。
有下列措施：（1）检查制度、管理体系的合规性，全员理解制度的重要性，提高风险意识和内控意识。
（2）做好考核和惩戒制度的建设和执行，完善内部制度和流程，并线索落实和跟进处置。
确保所有处理程序清楚、公开透明。
在债券投资交易业务中，制定控制指引是证券基金经营机构合规运营的必要措施。
内部管理人员需要密切关注法规变动和监管要求的变化，不断完善内控管理，确保业务风险可控、资金安全、信息报送准确及时。
债券投资内容
债券投资内容一、债券投资的基本概念债券投资呢，就是把钱投到债券里啦。
债券简单说就是一种借条似的东西，不过是由政府或者企业之类的发行的。
你把钱借给他们，他们就会按照约定给你利息，到了期限就把本金还给你。
这就像是你把钱借给好朋友，然后朋友定期给你点好处，最后把钱还你一样。
比如说国债，那可是超级稳的，就像是把钱借给国家这个超级大的“朋友”，基本不用担心收不回钱啦。
二、债券投资的收益债券投资的收益主要来自两个部分哦。
一个就是利息啦，这个在你买债券的时候就大概能知道。
像那种固定利率的债券，每年给你的利息都是固定的金额呢。
还有一个就是债券价格的波动带来的收益或者损失。
要是你买了债券之后，市场上大家突然都想要这个债券了，那债券价格就会涨，你要是这时候卖掉，就能赚一笔差价。
相反，如果大家都不想要这个债券了，价格就会跌，你可能就会亏一点啦。
三、债券投资的风险虽然债券看起来比股票稳很多，但也不是完全没风险的。
首先就是信用风险，如果发行债券的企业或者政府出了问题，比如说企业破产了，那你的钱可能就收不回来了。
还有利率风险呢，要是市场利率上升了，那你手里债券的价格可能就会下降，因为新发行的债券利息更高，大家就更愿意去买新的。
另外，通货膨胀也是个风险，如果通货膨胀很厉害，那你债券到期拿到的本金和利息可能就没那么值钱了。
四、如何选择债券那怎么选择债券呢？如果你是个保守型的投资者，国债肯定是个不错的选择，稳稳当当的。
要是你想追求稍微高一点的收益，又能接受一点风险，那就可以看看那些信用评级比较高的企业债券。
还要看看债券的期限哦，短期债券相对更灵活，长期债券可能收益会高一些。
另外呢，也要关注一下债券的流动性，要是你急着用钱，那种容易卖掉的债券就更好啦。
五、债券投资的策略一种策略是分散投资啦。
不要把所有的钱都投到一种债券里，就像不要把所有鸡蛋放在一个篮子里一样。
可以买不同类型、不同期限、不同发行主体的债券。
还有一种是根据市场利率的变化来调整投资。
《债券投资的具体操作》PPT模板课件
股票中需求弹性小 的公共事业，医药等
行，债券是最佳选择 而在股票中金融股是较 好选择。
商品暴跌 股票暴跌
是较好的选择，能源股 对石油价格敏感，在滞涨
阶段前期表现较好。
配置重点：债券为王
配置重点：现金为王
通胀下降
3.2 债券投资实战策略
息差（杠杆）策略 收益率曲线策略 债券借贷做空策略
个券互换策略
TF套利 IRS套利 跨市场套利
纯债策略 套利策略
3.3 纯债策略——组合运用
▪ 组合管理的原因
——久期的限制 ——市场供给有限
——风险管理的要求：集中度、流动性、敏感性指 标、信用等级要求
▪ 具体配置结构：
子弹型（3年+5年）、哑铃型（1年+10年）
3.3 纯债策略——组合运用（案例）
▪ 子弹型配置（3年+5年） ▪ 哑铃型配置（1年+10年）
债券投资的具体操作
（Excellent handout training template）
1.1 债券市场业务分类
现券业务
债
券
市 场
资金业务
业
务
衍生业务
利率产品 信用产品 债券借贷 信用拆借
回购 远期交易 利率互换 国债期货
国债、政策性金融债、央票等 短ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ、中票、企业债、资产 支持证券等
质押式 买断式
2 13-11-30
数据来源:Wind资讯
2.1.3 资金面（续）
资金因素造成市场“股债齐涨” 的现象
道指从 6763.29 上涨至15224.69
美国10年国债收 益率从 3.91%下
行至1.78%
2.2 债券投资分析角度——微观层面
债券投资业务管理办法(2023年版)
附件债券投资业务管理办法（2023年版）第一章总则第一条为加强全行债券投资管理，有效控制债券投资风险，提高债券投资收益，根据《关于规范金融机构同业业务的通知》《关于规范商业银行同业业务治理的通知》等有关规定以及本行规章制度，制定本办法。
第二条本办法所称的债券投资，是指本行通过债券市场及其他合法途径，投资已在全国债券市场进行交易的中央政府债券、中央银行债券、金融债券、短期融资券、中期票据、公司企业债和经监管机构批准的其他债券券种。
第三条本行债券投资应遵循以下原则：（一）集中管理：指自营债券投资主要集中于机构业务部统一管理运作，其他部门原则上不得从事债券投资；（二）职能分离：指债券投资运作部门与风险控制部门保持相对独立；（三）分类核算：指根据最新会计准则和会计政策，将本行债券投资分为以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，准确确认和计量债券资产，满足管理和监管要求，并根据未来会计准则和会计政策需求进行适时调整；（四）审慎经营：指在总量、风险限额、久期、收入等计划和授信、授权额度内审慎进行债券投资。
第二章部门职责第四条机构业务部主要职责包括：（一）负责拟定与债券投资经营相关的制度；（二）组织实施债券投资运作，研究市场，制定策略；（三）债券投资业务日常风险监控和管理。
第五条计划财务部主要职责为：（一）负责根据全行的资产负债管理计划拟定资金运用计划；（二）负责根据全行流动性管理需要对全行投资业务开展提出建议；（三）负责制定债券投资业务的会计核算规则。
第六条授信审批部负责债券投资有关的授信审查审批工作。
第七条风险管理部负责债券投资业务风险的监测和计量工作。
第八条运营管理部负责债券投资业务的授信额度支用审查、后台结算、资金清算和会计记账工作。
第九条法律合规部负责对债券投资业务相关合同文本进行法律合规性审查。
第三章以公允价值计量且其变动计入当期损益的债券资产管理第十条以公允价值计量且其变动计入当期损益的债券资产应纳入风险敞口管理，投资此类债券，必须在其风险敞口额度内进行。
债券投资业务企业所得税处理及税收优惠政策汇总
债券投资业务企业所得税处理及税收优惠政策汇总文章来源公众号：华政税务3月25-26日法询金融在深圳举办债券投资实务课程，一位曾经在卖方拿过几次新财富第一的分析师，一位主动管理债券基金规模的几百亿的买方大咖现场授课讲解实务问题，欢迎咨询杨老师：152****9716（微信&手机号）报名参会债券是重要的金融工具之一，许多企业都开展了债券投资业务，今天小编为您简要分析下债券投资业务在各个环节的企业所得税处理，以及可享受的税收优惠。
一常见的债券投资类别目前，企业常见的债券投资有如下几种：近年来，资产支持证券作为激活存量资产、提高资金配置效率的重要工具得到了较快发展，但由于资产证券主要作为不良资产处置的一种方式、运作模式较为复杂，本期暂不赘述。
二债券初始投资的企业所得税处理企业根据债券持有目的，按照会计准则的相关规定，一般计入“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”、“可供出售金融资产”、“持有至到期投资”等会计科目，以公允价值计量且其变动计入当期损益的债券初始投资时，将存在税会差异，需要进行纳税调整。
【会计准则规定】企业初始确认金融资产或金融负债，应当按照公允价值计量，对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和金融负债，相关交易费用应当直接计入当期损益；对于其他类别的金融资产或金融负债，相关交易费用应当计入初始确认金额。
交易费用，是指可直接归属于购买、发行或处置金融工具的增量费用。
增量费用是指企业不购买、发行或处置相关金融工具就不会发生的费用。
交易费用包括支付给代理机构、咨询公司、券商、政府有关部门等的手续费、佣金、相关税费及其他必要支出，不包括债券溢价、折价、融资费用、内部管理成本等与交易不直接相关的费用。
【税法规定】《企业所得税法》第五十六条规定，企业的各项资产，包括固定资产、生物资产、无形资产、长期待摊费用、投资资产、存货等，以历史成本为计税基础。
其中，历史成本，是指企业取得该项资产时实际发生的支出。
银行会计核算办法-债券投资业务
XX银行债券投资业务核算办法第一章总则第一条为规范XX银行股份有限公司（以下简称“本行)债券投资业务核算，根据财政部2006年2月颁布的《企业会计准则第22号—-金融工具确认和计量》及应用指南、《XX市商业银行债券投资业务指引》和《XX市商业银行业务管理办法》等,制定本办法.] 第二条本办法所称的债券投资是指本行以自营方式买入债券资产以获取利息收入或买卖价差收益的行为.第三条本行可投资的债券，包括政府债券（国债）、金融债券、和其他类型债券。
第四条本行债券投资业务会计核算的目标是：（一）将本行自营债券投资按照新准则规定的四分类进行核算；（二）在明确债券持有目的的基础上对其进行分类，需进行债券重分类时按照准则的有关要求进行核算；（三）交易性债券投资以公允价值计量且其变动计入当期损益；（四）可供出售债券采用公允价值计量，公允价值变动计入所有者权益，在终止确认时将权益里累计的公允价值变动转入当期损益;（五）贷款和应收款项应当采用实际利率法，按摊余成本计量；（六)持有至到期债券和应收款项初始采用公允价值计量，后续计量采用实际利率法按摊余成本计量。
第二章主要定义第五条本核算办法涉及的主要定义如下：(一）公允价值：在公平交易中,熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或债务清偿的金额；（二)摊余成本：是指相关的金融资产或金融负债的初始确认金额经下列调整后的结果：1．扣除已偿还的本金;2．加上或减去采用实际利率法将该初始确认金额与到期日金额之间的差额进行摊销形成的累计摊销额；（三）实际利率：是指将金融资产或金融负债在预期存续期间或适用的更短期间内的未来现金流量，折现为该金融资产或金融负债当前账面价值所使用的利率；（四)交易费用：是指可直接归属于购买、发行或处置金融工具新增的外部费用。
新增的外部费用,是指企业不购买、发行或处置金融工具就不会发生的费用；（五）交易性金融资产:1．取得该金融资产的目的主要是为了近期内出售、回购或赎回；2．属于进行集中管理的可辨认金融工具组合的一部分，且有客观证据表明企业近期采用短期获利方式对该组合进行管理;3．属于衍生工具，但不包括被指定且为有效套期工具的衍生工具、属于财务担保合同的衍生工具、与在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生工具。
什么是债券投资？
什么是债券投资？对于习惯于稳健投资的老百姓来说，国债一直很受欢迎。
一些投资者困惑于债券投资和存款的差别，不知道该选择哪一个，其实，只要比较同等期限的储蓄存款和国债哪个到期收益更高就可以了。
需要说明的是，储蓄存款的利息收入需要扣除利息税，而国债的利息是免税的。
我国的国债投资有柜台交易与交易所交易两种渠道。
一般来说，通过银行柜台交易的收益较小，目前可供百姓投资的国债和企业债都在上海证券交易所挂牌交易。
单纯从收益率的角度来看，沪市企业债的剩余期限大多在5年以下，到期收益率比同期国债到期收益率高1％左右；而国债的剩余期限大多在5～10年，到期收益率比储蓄存款利息税后复利年收益率略高。
如果投资者想投资沪市国债或企业债，第一步要开立股票账户（因为交易所债券的结算和股票的结算采用同一种户头）；第二步要选择合适的证券交易营业部开立资金账户；第三步，就是在合适的时机买进合适的债券。
如果打算一直持有到期，则到期前就不必再理会它了。
需要注意的是，买进债券时要付手续费。
债券价格也有行情变化，主要和利率行情有关，利率行情走高，则债券价格走低；利率行情走低，则债券价格走高。
债券价格变化的程度和债券的剩余期限有一定关系。
一般说来，利率变动幅度相同，剩余期限越长的券种价格变化越大，因此，长期券种的价格波动较大。
很多投资者投资债券希望赚取差价，并不是持有到期。
这种投资方式对投资者跟踪行情的能力要求较高，债券不是股票，需要大量的计算，当然，也需要对利率走势进行判断和分析。
在我国的债券一级市场上，个人可以通过以下渠道认购债券：凭证式国债和面向银行柜台债券市场发行的记账式国债，在发行期间可到银行柜台认购；在交易所债券市场发行的记账式国债，可委托有资格的证券公司通过交易所交易系统直接认购，也可向指定的国债承销商直接认购；企业债券，可到发行公告中公布的营业网点认购；可转换债券，如上网定价发行，可通过证券交易所的证券交易系统上网申购。
在债券的二级市场上，个人可以进行债券的转让买卖，主要通过两种渠道：一是通过商业银行柜台进行记账式国债交易，二是通过交易所买卖记账式国债、上市企业债券和可转换债券。
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票面利息% 7.35 7.78 7.75 7.8 6.93
折算率 0.94 0.92 0.96 0.98 0.92
净价 94.2 96.5 97.52 97.85 93.58
全价 101.19 98.31 104.89 98.17 94.64
第二步：选择后购买债券
交易界面中购买债券操作如下图所示：
• 数量最低是1000张（上海），代表10万元，每10万元递增，点击融券 下单就可以了（交易软件上不能显示余额）。深圳是10张，每1000元
递增。
• 如果是一天回购，则下一交易日（T+1日）资金可用但不可取，T+2日 可取。可用指可以买入任何证券；可取指可以转入银行账户。
债券逆回购交易技巧
• 1. 用暂时闲置资金及尾盘可用资金参与。个人卖出股票后，资金当天是无法转出购买银 行的理财产品的，但可以参加逆回购。
第六步：质押债券出库（又称解除债券质押）
如果为获利了结或其他原因卖出债券，可拨打出入库电话委托申请出 库，否则没有必要出库。当日出库的质押券可再次申报入库。沪市当日出 库的债券，当日就可以卖出；深市当日出库的债券，下一交易日才能卖出。
至此，债券正回购套作业务整套流程全部完成。 附注：沪市当日出库的债券，当日就可以卖出； 深市当日出库的债券，下一交易日才能卖出。
债券投资收益率来源
• 第一是中长期利率品种的投资机会，近期中长期政策性金融债收益率 调整幅度较大，其隐含税率处于历史较高水平，后期有望缩窄。 • 第二是信用债的票息收入，目前部分信用债券票息收益较高，可以为 组合提供较为稳健的收益。如当前两年期AA评级城投债的年收益率 7.0%附近，持有半年大概票息在3.5%左右，票息收益会对组合收益 起到有效的补充。 • 第三是，适当的杠杆操作也能提高组合收益。在经济及物价回落背景 下，央行维持宽松货币政策，有利于资金利率的平稳走低。从今年上 半年走势来看，虽然在局部时点上受偶发因素影响，资金面出现短暂 紧张，但资金利率波动较去年有所减少，并且整体趋于回落。这有利 于组合增加杠杆以提高投资收益。
在交易界面中，选择“股票” 菜单，选择“买入”，分别输入债券 代码、买入价格（按照债券净价输入）和买入数量（10张的整数倍）。
注意：购买债券是按照净价交易，全价交收原则
第三步：债券质押入库成标准券及使用 债券质押入库后，系统就根据最新的折算率，上海自动换成了标准券（账 户上出现标准券一览，代码为888880）。深圳自动换成了综合券（代码131打 头），此时账户内债券以标准券或综合券代替。可以用来质押的标准券必须是 1000张标准券的整数倍，故有1050张和1800张都只能按1000张标准券融资10万 元。多余的债券可以直接出库。按照交易所新的规定，标准券的使用率不得超 过90%。 注：沪市：当日买入的债券当日可质押，当日可回购交易； 深市：当日买入的债券当日可质押，但下一交易才可用于回购。
注意事项： 1、投资者在进行正回购续作交易时，建议操作的回购品种不超过三天 （也就是买入204001、204002、204003），以防发生欠库。 2、每周三关注交易所公布的最新债券折算率，新的折算率从下周一开始 实施。如果持有的债券价格下跌，会导致折算率降低，标准券的数量减 少，当标准券减少到可以借入的资金不足以偿还最初的借款时，就需要 额外补入资金。 例如：假设最初借入资金400万，持有标准券420万，当债券下跌折算率 下调后，导致标准券只有380万，但最初借入的400万资金并不会随之减 少，这个时候就需要额外补入资金20万。期收益
债券质押回购业务是通过债券收益（率）和回购资金成本（利率）差价，来获得盈利，净资 金回报率公式如下：
净资金回报率=债券收益率+（债券收益率－回购资金成本利率）* （套作倍数）
说明：债券收益率即为持有的债券的到期收益率；回购资金成本利率即为正回购204001的融 资利率成本 . 按照交易所的最新规定，套作倍数为融资回购交易未到期余额/投资者账户净资产，假
二、债券逆回购品种
1 天 204001 2 天 204002 3 天 204003 4 天 204004 7 天 204007 14 天 204014 成交金额的 0.001% 成交金额的 0.002% 成交金额的 0.003% 成交金额的 0.004% 成交金额的 0.005% 成交金额的 0.01%
如投入100万资金，融资额500万，即为套作5倍。
通过上面净资金回报率的公式可以看出，在融资回购成本相对确定的情况下，净资金回 报率的大小主要跟到期收益率和套作倍数正相关。
例如：正回购的融资成本为2.5%（即204001的均价），如果持有债券的到期收益率为8%，我
们套作倍数3倍，则我们的净资金回报率为： 净资金回报率=8%+（8%-2.5%）*3=24.5%
债券投资的风险 （2012下半年）
• 政策风险。国际方面，美联储是否推出QE3；国内因素则关注政府是 否推出大规模投资计划及银行贷款能否有效大幅增加。上述事件的发 生可能短期内推高物价，或支撑经济出现回升，使得债券收益率面临 上行压力。
• 信用风险。若经济出现较大幅度下滑，部分企业有倒闭的风险，低评 级品种收益率将面临较大的上行压力。但由于经济回落，整体高评级 和利率债券仍具有较好的投资时机。 • 流动性风险。今年下半年公开市场到期量大幅减少，如果央行没有及 时向市场注入资金，银行间市场资金面可能出现间歇性紧张，将对债 券市场走势产生一定干扰。
三、债券正回购业务的特点
• 高流动性：债券按照我们持有的债券日期来结算日期，进出时间自由，且不会 影响预期收益率。最短可在三个交易内全进全出：第一个交易日通过套作买入债券，第 二个交易日出库卖出债券，第三个交易日资金转出。 • 高安全性：债券正回购套作业务的盈利是建立在债券收益率和回购资金成本利率的价差 基础上的，本质上属于套利业务，风险相对低。
债券投资的优势
• 不能承受股票市场风险的投资者：市场存在着一个既能获得高于银行 储蓄存款收益率，又能保持安全和稳定的金融投资——债券投资。 • 投资于债券市场有其固有的优势，债券投资者不需要像银行储蓄存款 者一样，为了省事把自己的资金存放在银行里睡大觉，以至于收益率 甚微；债券投资者也不会像股票投资者，尤其是短线投资者那样每天 惊心动魄的关注于股票市场的起伏跌落，从而承担很大的风险。 • 尽管精明的投资者可能会问：“既然可以从普通股获得较高的投资收 益，为什么还要为债券和国库券投资而烦恼？”其实，原因很多。原 因之一就是股票收益的易变性。收益的标准差可以衡量有价证券的风 险大小。与股票相比，债券的风险相对较小，这可以从债券和股票的 收益率标准差中看出。由于国库券具有期限短、政府担保、无违约风 险的特点，他们成为了风险最小的债权。随着期限的延长，长期政府 债券的风险也在增加。而公司债券的风险较之政府债券的风险就会偏 大，因为任何一个公司破产的风险都会高于政府，这是显而易见的。
第五步：进行正回购续作交易
此时投资者无需再购买债券，而只需操作正回购续作交易以维持相应 规模。 套作完成后T+1日账面可用资金为负。如T日回购，当天晚上标准券就 回到账户上，T+1日用到期的标准券买入204001进行还款，直至账面可用 资金为正。 回购到期日，交易系统根据结算公司提供的当日回购到期的数据，为 相关账户增加相应可融资额度。融资方可以在可融资额度内进行新的融资 回购，从而实现滚动融资。这样就无需用现金或卖出债券还款。
五、操作步骤
按照交易所公布的折算率
1.资金购买债券
2.质押入库换成标准券
按证交所新规折算
4.融入资金
购买债券 正回购交易如GC001
3.可用于融资标准券
步骤详解—客户
第一步：选择可回购的合适的债券品种（详见技巧第八条）
债券折算率数据可到沪深交易所查询。折算率就是在进行债券质押时， 交易所按照债券的面值给出的可质押的比率。以下是部分债券的折算率表：
•
2. 有机会尽量参与。很多人不在乎这点回购的“小钱”，而往往把账户上暂时不用的现金 就闲置在那里。以100万为例，如果不做回购，则一天的活期为100万*0.36%/360=10元 。如果回购，一般利率为2.5%（周四可到4%），则回购利息为100万*2.5%/360=69.44 元，减去最高的佣金10元，剩余59.44元，比活期高49.44元。我们觉得当那天恰好打开 账户时就值得花10秒钟操作一下的。做个测算，100万股票资金通过逆回购一年可多增 加1.67万元收入。
第四步：进行正回购套作交易
在交易界面中，选择“股票” 菜单，选择“买入”，输入交易代码（初入市者建 议操作沪市1日回购204001），融资价格即为204001的价格，融资数量必须是1000 张（10万元）的整数倍。交易完成后，标准券相应减少，账户上可用资金增加。 若进行套作，利用借入的资金从第二步开始重新选择合适的债券，购买后进行入 库（折算成标准券）—正回购—购买债券，循环操作，直至达到自己需要的倍数， 完成套作。 建议客户在操作债券正回购时，不要满仓操作或适当降低倍数，如果满仓操作时， 建议以不超过2到3倍为宜。
131802 131803 R-014 R-028 0.01% 0.02%
131805
131806
• 1318**为深圳国债回购品种，仅作参考
R-091
R-182
0.03%
0.03%
债券逆回购交易流程
• 在交易界面，选择“卖出” （方向千万不能错），输入代码（比如
131910），证券名称就是逆回购品种，
上海质押式 回购
28 天 204028
91天 204091
成交金额的 0.02%
成交金额的 0.03%
二、债券逆回购品种
131910 131911 131900 131901 R-001 R-002 R-003 R-007 0.001% 0.002% 0.003% 0.005%
深证回购（包括国 债和企业债）