中国旅游上市公司分析

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中国旅游上市公司投资价值分析

中国旅游上市公司投资价值分析

中国旅游上市公司的投资价值分析摘要:本文选取我国沪深股市的16家a股上市旅游公司作为样本,取19个财务指标作为研究对象,运用spss工具对这16家公司2010年度的19个财务指标进行主成分分析,这些主成分可以较全面地反映旅游上市公司的投资价值,最终运用主成分综合评价函数对旅游上市公司的投资价值进行排序,得到这16家公司的最终投资价值排名。

关键词:旅游上市公司;投资价值;主成分分析中图分类号:f830.59 文献标识码:a 文章编号:1001-828x (2013)06-0-01一、引言自1993年6月中国首家旅游类企业锦江股份有限公司上市开始,到2011年12月31为止在沪深两地上市的a 股旅游类上市公司已达29家。

上市旅游公司作为旅游行业的领军群体,其经营业绩的好坏代表着整个行业的经营情况,通过上市公司财务指标分析上市公司综合竞争力的差距,研究上市旅游公司的经营战略,找出造成这种差距的原因,从而为旅游业的发展指出一条更优、更快发展的道路显得尤为重要。

二、上市旅游公司投资价值研究方法与指标选取(一)分析方法的选择。

对于上市公司投资价值,一般都是采用财务比率进行分析,因为财务比率的获得比较容易,而且能够从不同角度反映上市公司的经营业绩与发展前景,但是企业的财务比率很多,难以进行一一分析,而主成分分析法则可解决这一难题主成分分析法是一种通过降维来简化数据结构的方法,它把多个变量(指标)化为少数几个综合变量(综合指标),而这几个综合变量可以反映原来多个变量的大部分信息。

本文运用主成分分析法对旅游上市公司的众多财务指标进行综合分析,得出最能反映企业投资价值的主成分,然后计算不同旅游上市公司投资价值综合得分,以判断旅游上市公司投资价值。

(二)样本与指标选取。

本文选取在沪深两地上市的资产总额比较大、权重比较大的16家旅游类上市公司作为分析对象。

选取的这16家上市旅游公司可以分为三大类:资源类型的峨眉山a、桂林旅游、华侨城a、黄山旅游和丽江旅游;综合类型的北京旅游、国旅联合、西安旅游和中青旅;酒店类型的东方宾馆、华天酒店、金陵饭店、锦江股份和新都酒店。

我国旅游上市公司绩效模糊聚类分析

我国旅游上市公司绩效模糊聚类分析
标 流 动 资 产 负 债 率 存 货 周 转 率 总资 产 主 营 业 务 净 利 润 总资 产 增 长 率 每 股 收 益 总资 产 收益 率
2 1 第 6期 0 1年
净 资 产 收 益 率


比率
周转 率 收 入 增 长 率 增 长率
西 安 饮 食 —o 5 3 —0 0 5 — o4 4 0 8 7 —.55 . 8 8 — .8 0 . 7l 新 都酒 店 o 5 6 —o 1 1 o 5 8 —0 5 0 . 1o .27 .0 2 . 12 东 方 宾 馆 一0 50 —1 5 6 0 8 0 ~0 7 9 .6 1 .49 .0 9 .48

要 : 合 旅 游 上 市公 司 的 财 务 指 标 , 数 据 规 格 化 处 理 的 基 础 上 , 用 欧 氏距 离方 法 建 立 模 糊 矩 阵 , 用 平 方 法 求 结 在 采 利
解 模 糊 等 价 矩 阵 , 按 照 一 定 的 聚 类 水 平进 行 模 糊 聚 类 , 到 旅 游 行 业 企 业 的 分 类 。利 用 此 方 法 可 以 综 合 反 映 企 业 的 财 务 并 得
—o 3 5 o 7 3 — 1 10 一o 0 8 o 3 8 o 6 7 —.69 .6 1 .85 .33 .86 .34 — o 6 0 — 1 7 0 —0 4 4 — 1 2 1 一 1 7 1 — 1 9 3 —.12 . 20 .13 .36 .72 .29 —0 7 3 — 30 3 —0 6 6 —1 6 4 — 2O 1 ~ 1 9 8 .56 . 83 .65 .81 .68 .30
性 、 观 性 与 可 操 作 性 。在 此 基 础 上 建 立 由 企 业 偿 债 能 力 、 客 资 产 管 理 能 力 、 长 能 力 和 盈 利 能 力 等 四 大 指 标 组 成 的 旅 成 游 公 司 绩 效 评 价 指 标 体 系 , 表 1 如 :

本文研究25家旅游上市公司的五年的财务报表分析作为样本数据

本文研究25家旅游上市公司的五年的财务报表分析作为样本数据

本文研究25家旅游上市公司的五年的财务报表分析作为样本数据,具有三维特征属于时间截面数据目的是为了研究解释变量对于被解释变量的影响,目前必须整体分析旅游上市公司的经营业绩的主要影响因素指标体系的建立:本研究应用多元线性回归分析方法对影响旅游上市公司的经营业绩的各个因素进行回归分析,根据回归分析结果评价影响旅游上市公司经营业绩的因素。

根据经营业绩评价,选取净资产收益率(ROE), 和每股收益(EPS)指标作为评价样本公司经营业绩的变量,从企业的规模,资本的结构,股权的集中度及资产管理能力四方面作为自变量。

净资产收益率(ROE).净资产收益率反映的是上市公司表2:房地产行业覆盖公司基本面和股票表现情况元,亿元,万平总市值每股净资产土地储备股价RNAV 10EPS 11EPS 10 年PE 11 年PE 评级世联地产81.62 5.00 37.51 1.01 1.33 37.14 28.20 审慎推荐—A中国国贸127.72 4.31 110 12.68 14.10 0.17 0.58 74.59 21.86 强烈推荐—A金融街213.41 5.16 7.05 16.10 0.58 0.74 12.16 9.53 强烈推荐—A世茂股份152.88 5.85 13.06 22.90 0.80 1.04 16.33 12.56 强烈推荐—A张江高科150.38 3.66 362 9.71 13.65 0.60 0.68 16.18 14.28 审慎推荐—A浦东金桥92.60 3.62 91 9.97 13.00 0.46 0.52 21.67 19.17 审慎推荐—A冠城大通73.92 2.54 215 10.05 11.30 1.02 1.59 9.85 6.32 强烈推荐—A华业地产45.21 3.37 122 7.01 10.60 0.50 0.80 14.02 8.76 强烈推荐—A荣盛发展165.72 2.86 1144 11.56 9.80 0.65 0.98 17.78 11.80 强烈推荐—A格力地产52.62 2.74 199 9.11 10.60 0.57 0.73 15.98 12.48 强烈推荐—A首开股份188.67 8.72 969 16.41 21.40 1.21 1.50 13.56 10.94 强烈推荐—A金地集团293.33 3.59 1480 6.56 7.46 0.52 0.63 12.62 10.41 强烈推荐—A鲁商置业78.08 0.68 274 7.80 8.83 0.63 0.92 12.38 8.48 强烈推荐—A福星股份69.65 6.22 315 9.81 11.90 0.64 0.89 15.33 11.02 强烈推荐—A苏宁环球153.24 1.81 1451 9.00 11.80 0.60 0.90 15.00 10.00 强烈推荐—A招商地产325.08 10.00 1051 18.93 28.40 1.21 1.60 15.64 11.83 审慎推荐—A万科A 942.29 3.62 8.57 8.90 0.60 0.74 14.28 11.58 审慎推荐—A保利地产541.30 5.76 2966 11.83 12.95 0.97 1.25 12.20 9.46 审慎推荐—A北京城建94.61 5.07 186 10.64 18.30 0.85 0.99 12.52 10.75 审慎推荐—B华发股份93.96 6.47 633 11.50 17.30 0.96 1.08 11.98 10.65 审慎推荐—A天津松江69.78 1.13 283 11.14 7.82 0.38 0.81 29.32 13.75 审慎推荐—A新湖中宝256.88 1.26 763 5.06 6.20 0.36 0.49 14.06 10.33 审慎推荐—A龙元建设50.13 5.00 10.58 0.50 0.80 21.16 13.23 审慎推荐—A浙江广厦46.64 2.39 219 5.35 5.10 0.43 0.48 12.44 11.15 审慎推荐—A滨江集团146.96 2.65 329 10.87 12.70 0.79 0.97 13.76 11.21 审慎推荐—A信达地产105.78 3.48 465 6.94 8.21 0.45 0.50 15.42 13.88 审慎推荐—A苏州高新54.04 2.99 263 6.13 6.20 0.45 0.49 13.62 12.51 审慎推荐—A华丽家族64.28 2.12 86 12.19 7.70 0.96 1.18 12.70 10.33 审慎推荐—A亿城股份53.34 2.88 185 5.37 6.37 0.48 0.60 11.19 8.95建发股份163.80 2.28 545 7.32 6.53 0.55 0.68 13.31 10.76 审慎推荐—A中南建设112.93 3.61 1027 9.67 13.90 0.79 0.87 12.24 11.11中天城投92.07 1.48 1027 10.08 11.24 0.59 0.98 17.08 10.29上实发展101.62 2.23 9.38 11.51 0.34 0.44 27.59 21.32凤凰股份48.14 1.64 125.46 6.50 4.73 0.29 0.48 22.41 13.54 京投银泰49.85 2.12 628 6.73 4.40 0.34 0.54 19.79 12.46。

旅游上市公司现状分析及发展建议

旅游上市公司现状分析及发展建议

财务指标分析旅游上市企业的财务状况。在此基 础上提 出 了旅 游上市公 司发展 建议 : 抓住机 遇 , 有条件 的旅 游企 业应积极上 市 ; 积极发 展主 业, 培养核心竞争力 ; 加强成本控 制, 提 高财务风险管理; 提 升经营管理能力 , 努 力达到财务能力平衡 。
【 关键词 】 旅 游上 市公 司; 财务分析 ; 对策研究
1 、 旅 游上 市公 司地域 分布 相对 广泛 , 上 市时 间呈阶段 性
样 本旅 游 上市公 司 共分 布 在 全 国 1 2 个省、 市、 自治 区 , 其 中 占 前两位 的省 区是 北京 和厂 东 。北京市 共有 5家 上市 旅游 公 司 , 约 占 总量的 2 3 %; 厂 东省 有 4家上 市 旅 游 公 司 , 约占 1 8 %。从 区 域 上 看, 7大 区域 都有 分布 。其 中 东北 地 区 1 家, 华 北 地 区 5家 , 华东 4 家, 华中 1 家, 华南 5家 , 西 南 4家 , 西 北 2家。 旅游 上 市 公 司 主 要 集 中在 上海 、 北京 、 广东 这样 的经 济发 达省 区和 如云 南 、 四 川这 样 的 旅 游业 发达 省区 。 从 上市 时间上 看 , 呈现 出 2 0 0 0年 前集 中上 市 , 2 0 0 0年后 上市 数 量 减少 的特点 。2 0 0 0年 前 , 特别 是 1 9 9 6年和 1 9 9 7 年 共有 8家 旅游 公 司上市 , 旅 游上 市公 司的 数量达 到 高潮 , 探讨其 原 因 在于 1 9 9 3 年 旅游 企业 开 始接触 到股 票 融资方 式及 资本 运营课 题 , 经过 几年 的准 备, 到9 6年和 9 7年 各项 工 作 就绪 , 日 寸 机 成 熟 。而 到 2 0 0 0年 后 , 旅 游 上市 公 司数 量减 少 , 一 方 面 的 原 因在 于 条件 成 熟 的企 业 均 已上 市, 另 一方 面的 原 因 是 非典 对 旅 游 业 产 生 了较 大 影 响 。到 了 2 0 0 7 年 以后 , 旅 游上 市公 司又 出现 了较大 增长 , 如2 0 0 7年 上市 的 旅游 公 司就有 3家。

中国旅游上市公司资本结构动态调整研究——基于优质旅游有效供给视角

中国旅游上市公司资本结构动态调整研究——基于优质旅游有效供给视角

中国旅游上市公司资本结构动态调整研究——基于优质旅游有效供给视角摘要:资本结构动态调整有利于提升企业获利水平,促进优质旅游有效供给。

文章在深入分析宏观及微观调整因素基础上,构建动态调整模型,采用广义矩估计GMM 方法研究,选取沪深股市24 家旅游上市公司2007—2017 年的面板数据,研究资本结构的动态调整,结果表明:盈利能力指标与企业资本结构调整呈现显著的负相关关系,公司成长性、资产可抵债能力、股权集中度等指标与资本结构调整呈显著的正相关关系;实际GDP、货币政策、旅游收入、汇率变动与资本结构调整呈显著正相关;资本结构调整速度受GDP 增长、通货膨胀率、货币政策、旅游业收入增长率、汇率等宏观因素影响较强,但存在显著滞后性。

据此,基于优质旅游发展视角,应采取有效对策,加快资本结构的动态调整,提高旅游企业获利能力,扩大优质旅游有效供给。

关键词:优质旅游;资本结构;动态调整;广义矩估计法;上市公司一、引言在经济高质量发展新时代[1],优质旅游已成为我国旅游业发展的必然要求[2,3]。

优质旅游的本质是旅游经济的高质量发展、内涵式发展,优质旅游有效供给是与市场需求相符的供给,高效率和高效益是其基本特征。

旅游企业是优质旅游产品与服务的供给主体,其盈利水平不仅决定其自身的市场竞争力,而且关系到旅游产业的可持续发展。

旅游企业良好的运作与资本结构对其影响因素的反应情况,即资本结构的调整息息相关,资本结构调整有助于进行相关投融资决策,进而有助于提高旅游企业获利能力,促进优质旅游供给。

旅游上市公司是旅游行业的骨干企业,主营涉及景区运营、酒店服务等,其基于优质旅游有效供给的资本结构动态调整具有一定的行业代表性。

优质旅游有效供给具有高效率与高效益的特征。

资本结构动态调整有利于提升公司获利水平,从而促进优质旅游有效供给。

因此,文章基于优质旅游有效供给的视角,以沪深股市旅游上市公司为研究对象,围绕资本结构动态调整,选取了中国24 家旅游上市公司2007—2017 年的面板数据,设计的目标资本结构决定模型充分考虑了微观层面和宏观层面两大因素,并把目标资本结构的决定因素内化到资本结构调整模型之中,在探讨影响资本结构调整宏观变量与微观变量的基础上,通过构建部分调整模型分析旅游上市公司资本结构的动态调整过程,经过验证后重新构建模型,运用Eviews 软件采用广义矩估计GMM 方法进行了估计分析,进一步明确旅游上市公司资本结构调整的特点,并提出针对性建议。

中国上市旅游企业财务分析

中国上市旅游企业财务分析

l .% 4 -% O.7 15 33 2 3 % 6 1 O .% 4 9 - 8 0 0 .2 2 3 1 3l
浊 同 上
均属旅游类企 业 ,且从排名 的上 、中 、下 游选 出,对分析上市旅游企业 会具 有广泛
代表 性 。

张 家界 现金 结构 分析表 ( l ) 表 一3 臼期 经营 活动 投 资活 动 筹 资活动
现金 现 金 流入流 金 现 金 流 入流 金 现 金 流 入流 现金 现 现 流 入 流 出 出比 流 入 氚出
2 0 0 2纯 93 6 . % 1 1 7 .% 89 .5 7 % I% 3
出比 流 入 流 出
05 1 .% l .% .4 37 81
3 . % 4 .% 0 7 08 36 .1
20 0 1年 83 6 .% 3 .% 17 95 .3
2 0 0 0焦 9 1 4 5 2 2 9 .% 4.% .
2 %
4 % 00 7 .4
2.% 1 .% 2. 97 35 2
0 65 .% — —
D I1 .9 9 ji n 10 - 92 2 1 .70 0 O 0 36 / . s .0 1 8 7 .0 0 1 .8 s
中国上 市旅 游企业 财务分析
王艳 中国联合 网络通信有 限公 司潍坊市 分公 司 2 1 4 601
础 上进 一步 明确现 金收 入 的构 成 、现 金 支 出的构成、现金 收入与现金支 出的比及 现金 余额 是如何形成的 。通过对 上述 三家 体情 况 使得 公 司每年 的现 金 净额 均为 负 数 。需要公 司加 大经营活 动的现金 收入 。 说 明公司正处 于健康的成长期 ,有增长潜 力。 每年的负的现金净额需 引起 经营者 但 的注意 ,赶快采取措施增加 经营 活动的现 金收入以弥补投 资筹资收入比重小 、大量 投资 支 出给 增加 现金 净额 带来 的 负面影

浅析我国旅游上市公司的基本特征

浅析我国旅游上市公司的基本特征
该 业务相 对应 的类 别 ;当公 司最 高 的业 务营业 收 入 比重 低 于 5 0 %,但 比其 它所 有业 务收 入 比重均
合考 虑中国三大证券报纸的有关分类或《 中国证券
年鉴 》 以及 部分 上市公 司 的年报 资 料 , 然后 对 旅游
上 市 公司进行 了相 关定义 。 1 2 1 3 1 自2 0 0 1 年 4月 中国


旅 游上市公 司概 念 的界定
中的餐 饮 业 ( K 3 0 ) 、 旅馆 业 ( K 3 2 ) 和旅 游 业 ( K3 4 ) 上 市 公 司 的 主 营业 务均 属 于 旅 游 行 业 的业 务 范
畴。 此外 , 我们认 为交 通运 输 、 仓储 业 门类 ( F ) 中 的
且前学术 界 对旅 游上市 公 司 的研究 成 果较 为
二、 旅 游上 市公 司数 量 的确定
市 公 司 。其 中 , 餐 饮业 ( K3 0 ) 有 3家 即西 安饮 食 、
我们将 C S R C行业 分类 中的 “ 其 他 交通 运 输
全 聚德 和湘 鄂情 ; 旅馆业 ( K 3 2 ) 有 7家 即新 都 酒 店、 东方宾馆 、 首旅股份、 锦 江股 份 、 金 陵饭 店 、 s T
证 监会 颁布 《 上 市公司行业 分类指 引》 后, 大 多学者 根据 这 一 《 指引 》 将 K社会 服务 业 大类下 的餐饮 业 ( K 3 0 ) 、 旅 馆业 ( K 3 2 ) 、 旅 游业 ( K 3 4 ) 或 娱 乐 服务 业 ( K 3 6 )  ̄ 1 ] 为旅 游上市公 司的范畴 。[ 4 1 5 1 6 1 7 1 8 1 9 [ O I “ 1
业” ( F 1 9 ) 中的丽江旅游和三特索道列入旅游上市

中国旅游上市公司业绩评价

中国旅游上市公司业绩评价
进行销售 。捆绑定价销 售最 为成功 的例子就是微软公司 的 O f e 公司 的业绩进行评价 fc i 办公 系统 .它利用 O f e办公 系统的市场垄断地位 ,开发出 8个 fc i 不同 的办公组件 .且每个组件之 间有一定 的互补性 。
1旅 游业上市 公司经营业绩分析
本文采用因子分子的统计分析 工具 .以1 家旅游上市公司 自 8

() 1渗透定价 法。 渗透定价主要着眼于产品的长 期收益 在进 入市场初期时采取低价格 、零价格或 负价格进行产 品的销售 软
中国旅游上市公司外延的界定
对 中国旅游上市公司的现状及业绩进行分析与评价 一个极
件产 品要取得消费规模效应 必须要争取更多的安装基础 . 到 为重要的前提是 对旅 游上 市公 司的外延有充分的了解 即中国旅 达
维普资讯
市 1 i 石 历 同 矸
大多数软件产品买主都是风险厌恶者 .通常希望软件企业一起承 担购买软 件产品的风险。风险水平较高 的买者通 常愿意购买更多 的软件产 品.从而提 高了软 件产 品的价格 。
6软件产品的提供者 .即卖方的市场竞争也 在一定程度上影 响着软件产品的价格。软件产 品的卖方市场价格 与社会经济环 ■吕 晶 广西师范大学
() 2 中间定价 法。消费者在购买商品时都有一种 ” 回避极端
方对上市公司进行分析带来的诸 多不便 , 中国证监会于2 0 年初 01
上市公 司行业分类指引》 把上市公司划分 为1 大类, . 3 根 的心理 .认为选择 系列产品的最高端和最低端都是危险的 因此 颁布 了《 类均视 为旅游 在购物时往往都采取折衷的办法。因此 .同一种软件可以设计三种 据这一指 引把行业分类中的餐饮、旅馆 以及旅游 3 9 版本 以不 同的价格向不同的市场出售 强调不同版本产品的不同特 上市 公司 最后统计 的沪深两市公司的家数 为 1 家。其中酒店类 征 突出产品使用价值 的差别。如 MiootS L SR E c sf Q E VR就分成个 选取 了 8家 .华天酒店 、穗东方 身心都 .大东海 .新锦江 新 r 峨眉 山、 人版 、标准版和专业版。实际上 个人版只不过是在标准版的基础 亚股份 、西藏明珠、大连圣亚等 景 区类选取 了张家界 、

旅游上市公司财务危机的研究分析

旅游上市公司财务危机的研究分析

旅游上市公司财务危机的研究分析作者:韩柏南来源:《经济研究导刊》2021年第17期摘要:随着社会经济实力的不断增强,我国各领域实现了全面发展。

而旅游业作为提升我国群众生活质量的行业,在迎来飞速发展的同时,也面临着前所未有的挑战。

目前,旅游上市公司作为第三产业的重要组成部分,因其自身独特的运作模式,很容易出现财务危机,使其出现经营困难。

此外,受疫情影响,旅游业大受损伤,至今未能恢复元气。

因此,鉴于疫情的“时效性”,为了保证探讨结果的客观、公正,省略2020年旅游上市公司的财务数据,仅就2019年前旅游上市公司的财务危机状况进行研究分析。

关键词:旅游上市公司;财务危机;危机特征;发展形势;控制策略中图分类号:F830.91 文献标志码:A 文章编号:1673-291X(2021)25-0091-03目前,经济全球一体化给各行业带来了难得的发展机遇。

同时,也提出了前所未有的挑战。

旅游业在世界经济发展当中所占比例非常大,对于部分特色性地区来说,旅游行业甚至已经成为该地区的唯一资金提供主产业。

从目前世界经济发展局势而言,旅游产业所带来的经济总量将在国民经济当中所占的比重越来越大。

但旅游上市公司在后续上市过程当中,如无法调整自身现有的经营模式将会出现财务危机,甚至会导致破产。

因此,如何扭转财务危机,帮助旅游上市公司实现全面运作,将是本文探讨的重要问题。

一、旅游上市公司的财务危机预警理论首先,对财务风险的理解具有不同的观点,但从整体而言,财务危机以及财务风险具有双重含义[1]。

从第一层含义而言,财务风险指企业在相关的财务活动当中,有可能受外部不确定因素影响,导致企业丧失偿债能力,使企业利润降低,产生可变性;而第二层面的财务风险,则是指企业的货币偿还资金到期后,其债务自体出现了不稳定性因素。

从现实角度而言,以旅游上市公司为例,其自身的风险包含不能偿还利息以及到期本金,会对旅游上市公司的运行造成严重的影响。

在此情况下,旅游公司财务所具有的作用将小于利息所产生的实际影响,导致其无法有效偿还利息。

基于主成分分析的我国旅游上市公司财务状况研究

基于主成分分析的我国旅游上市公司财务状况研究

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2 2 . 1 5 9 9 3 4 2

第1 5 卷 第1 期 胡孝 。陈小连 基孑主成分分析的驰国旅游上市公司财务状况研穷
从表 1 中可以看出旅游上市公司2 0 0 8 年的平均流 动 比率只有1 . 1 4 , 速动 比率为0 . 8 8 , 而理论界认为的流 动比率与速动 比率的合适值分 别为2 和l J , 说 明旅游 类上市公司的整体偿债能 力较差 。 从运营效率来看 , 存
l 3 . 5 5 0 8 3 9 2
2 4
公司主营业务的不 同, 可以将本 文选取 的旅 总资 产 收 益率 游上 市公 司分为 资源类旅 游上 司公 司 ( 1 0
家) 、 酒店类 旅游 上 市公司 ( 9 家) 和 综合类
2 . 3 6 7 0 8 3 2 . 7 3 3 7 0 O
方法
( 二) 指 标 选 择
上市公司的 经营业 绩可以通过一 系列的财务指 标来 反映 , 但是 这此财务指标往 往容易混淆投资者 、
管理者和普通大 众的视线 。 那么 , 在对上 市公司财务

对中国旅游上市公司经营业绩的聚类分析研究

对中国旅游上市公司经营业绩的聚类分析研究

聚 类 分 析是 将 研 究对 象按 其 共 性 进 行分 类 , 是 建立 在 距 离 能 力 。 它 度 量基 础 上 的数 据 表 示方 法 , 其基 本 目标 是 发现 样 品 ( 变量 )的 或 些 特 征划 分 成若 干 类 , 使在 同 …类 的事 物具 有 高度 的 共性 , 而不 同 自然分 组 方 法 , 而 辨认 在 某 些特 征 上 相似 的 事物 , 把 事 物按 这 得 四 个 因子 的 名称 和 得 分 , 从 并 如表 2 示 。 所
Ol 3 , g ∞ . 】
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X 在第三主成分上具有较大的载荷, 说明第三个 因 数据 进 行 的聚 类 分析 , 目的 是 要找 出旅 游类 上市 公 司 20 年 按 经 和流动比率( 4) 08 子反映 了上市公司的偿债能力 。存货 周转率 ( )在第四主成 X5 营 业 绩 的 分类 。


聚类分析的原理
分上具有较大的载荷, 说明第四个主成分反映 了上市公司的运营 对我国旅游 上市公司2 0 年度的财务指标进行因子分析后所 08
类的事物具有高度的相异性 . 聚类分析所用的方法大 致可 以被分
为 两类 : 系统 聚 类法 和 K均 值 聚 类法 。 本 文 采 用 了应 用 比较 广 泛 的 系统 聚 类法 。系统 聚 类 的基 本 原 理 是 将 所 有 N 个 变 量 看成 不 同 的 N 类 , 后将 性 质最 接 近 ( 离 然 距 最近) 的两 类 合 并 为一 类 ; 从 这 N 一 1 中 找 到最 接 近 的 两 类 再 类
I 谨

解析旅游上市公司多元化经营现象

解析旅游上市公司多元化经营现象

解析旅游上市公司多元化经营现象王东静(北京第二外国语学院 北京 100024) 摘 要:目前,多元化经营是旅游上市公司普遍选择的经营战略。

有些人认为,这种现象隐忧极大,企业进行多元化经营是不明智的。

笔者认为,对这个问题必须要有全面的认识,本文阐述了旅游上市公司多元化经营的原因,以及进行多元化经营时应注意避让的风险和行业选择时应注意的问题。

关键词:旅游 上市公司 多元化经营 目前,旅游上市公司有多元化经营的趋势。

青旅控股的例子较突出,上市不到一年,就开始大举进军高科技产业。

1998年7月,中青旅创格科技有限公司(青旅控股出资2000万元,占80%的股权)在兼并重组北京济利技术开发有限公司和北京创达新科技发展有限公司的基础上,注册成立了中青旅创先软件产业发展有限公司,迈出了进入软件产业第一步;9月,青旅控股再次斥资3000万元收购北京尚洋电子技术有限公司60%股权,加快了向高科技迈进的步伐;11月,青旅控股又斥资12500万元投资北京科技风险投资股份有限公司,持有该公司25%的股份,是该公司的并列第一大股东。

至此,青旅控股向高科技产业累计投资达1175亿元,占公司1998年底净资产的29%。

2000年配股融资时,青旅控股将3亿元的募集资金悉数投入建设旅游电子商务经营体系和开发生产科技产品项目①。

此外,华侨城的房地产业务和首旅股份的会展业务也具有一定的代表性。

还有,一些旅游公司纷纷引进战略股东,如:大连渤海引进广西阳光股份有限公司,PT百花村引进北京北亚工业科技开发集团②。

很明显,很多旅游上市公司想通过多元化经营来促使本公司股票走牛。

一些人感到费解,提出旅游板快将走向何处?为什么旅游上市公司不专心于旅游这一朝阳产业,而忙于其他?笔者认为,旅游上市公司进行多元化经营是有深刻原因的,并且进行多元化经营并不意味着淡化或者放弃旅游业。

相反,通过进入高利润率行业来改善本公司的经营业绩,保住自己的上市资格,这样才能筹集更多的资金发展旅游业。

我国旅游上市公司多元化经营现状及其绩效分析

我国旅游上市公司多元化经营现状及其绩效分析

公 司 的 多元 化 经 营绩 效 进 行 分 析评 价得 出我 国旅 游 上 市 公 司的 多元 化 经 营一 定 程 度 上 能 提 高企 业 经 营绩 效 。 其 中相 关 多元 化 对 旅 游 上 市 公 司 经 营 绩 效 的 正 面影 响 比较 显 著 ;非 相 关 多元 化 对 提 高旅 游 上 市 公 司的 经 营 绩 效 的 作 用 则相 对 有 限 . 但 非 相 关 多元 化 可 以显 著 提 高公 司总 资产 管理 效 率 , 而 且 非 相 关 多元 化 经 营企 业 的平 均 成 长速
场竞 争 过 于激 烈 。 因此 很 多旅 游 企业 开 始 寻求 新 的增 长
点, 实 施 多 元化 经 营 , 作 为 旅 游 企 业 的龙 头 企 业 旅 游 上 市公 司 具 有资 产 运作 的优越 条 件 , 其 多 元 化经 营的 现象
更 是 非 常普 遍 , 但许 多 公 司通 过 多元 化 经 营取 得 的绩 效
山 东 农 业 工 程 学 院 学报
2 0 1 4正
第3 1 卷
第 1期
我国旅游上市公司多元化经营现状及其绩效分析
吴琳 萍
( 闽 江 学院 旅 游 系 , 福建 福 州 3 5 0 1 0 8 )

要: 在 分 析 我 国旅 游上 市公 司 多元 化 经 营 现 状 的 基 础 上 , 采 用 对 比分 析 和 相 关 关 系分 析 方 法 对 我 国旅 游 上 市
( -) 指标 确定
部 分 存在 样 本 量不 够 大 , 指 标 的选 择 不 全 面等 问题 。本 文 首先 分 析 我 国旅 游 上市 公 司经 营 现状 . 接 着 以在 沪 深 上市的 2 3家旅 游上 市公 司作 为样 本 , 选取 系列经 营绩 效

比较十六家旅游上市公司的发展态势

比较十六家旅游上市公司的发展态势

Value Engineering 1研究背景1999年国庆第一个“黄金周”,全国出游人数达2800万人次,旅游综合收入141亿元,各地政府开始关注旅游业的产业带动作用。

2009年12月,国务院于发布的《关于加快发展旅游业的意见》明确提出,要把旅游业培育成为国民经济战略性支柱产业,旅游业的行业地位获得再次提升。

2011年3月16日,国家于《中国旅游业“十二五”发展规划纲要》中提出,到2015年,我国旅游业总收入将从目前的1.44万亿元提高到2.3万亿元,年均增长率10%。

旅游业“十二五”规划即将发布,旅游业将面临重大的发展机遇。

为了帮助旅游上市公司更好的把握这次机遇,本文通过旅游上市公司的研究现状及三类旅游上市公司的优劣势,对旅游上市公司的发展情况进行分析。

2发展前景指标体系的构建2.1盈利能力是评价上市公司绩效最重要的指标,本文选取净资产收益率和资产报酬率两个指标进行分析,分别用以衡量公司运用自有资本的效率和评价企业运用全部资产的总体获利能力。

2.2偿债能力是企业能否健康生存和发展的关键,选取流动比率和资产负债比率两个指标,分别用于衡量企业流动资产在短期债务到期以前可以变为现金用于偿还负债的能力以及反映企业经营风险的大小。

2.3运营能力,是指企业基于外部市场环境的约束,通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务对象实现所产生作用的大小,本文选取总资产周转率和应付账款周转率两个指标,分别反映———————————————————————基金项目:教育部人文社科规划基金项目(编号:10YJA790243)陕西师范大学研究生培养创新基金。

作者简介:郭莹(1985-),女,河北保定人,硕士研究生,研究方向为旅游企业管理;张红(1964-),男,吉林长春人,副教授,硕士研究生导师,研究方向为旅游经济管理教学与研究。

比较分析十六家旅游上市公司的发展态势Comparison and Analysis of Development Tendency of 16Tourism Listed Companies郭莹Guo Ying ;张红Zhang Hong(陕西师范大学,西安710062)(Shaanxi Normal University ,Xi'an 710062,China )摘要:根据国家对旅游业的重视,文章结合旅游上市公司的发展现状,对三类旅游上市公司分别从盈利能力、负债能力、运营能力和发展能力四个方面八项指标进行分析,并提出了相关发展建议和对策,以期为各类旅游上市公司的未来发展提供参考和借鉴。

基于多元化经营的旅游业上市公司绩效分析

基于多元化经营的旅游业上市公司绩效分析
《 经济 ̄}00 21 年第 1 期
● 证 券 市 场
基于多元化经营的旅游业上市公司绩效分析
●刘 双凤
摘 要: 文章选取旅游业 中发展相对较快的企业——旅游业上 市公 司, 分析 旅 游 业 多元 化 经 营 对公 司绩 效 的影 响
关 键 词 : 游业 多元化 经 营 旅 公 司绩 效

馆类 的 7家分别是 : 金陵饭 店(0 0 7 、 6 10 )锦江股 份(0 7 4 、 6 0 5 )首旅股 份 (0 2 8 、 都 控 股 (0 15 、T东海 A(0 6 3 、 方 宾 馆 (0 5 4 、 60 5 )美 6 0 7 )S 00 1 )东 0 0 2 ) 新都酒店(0 0 3 。 0 0 3 )旅游类的 1 5家分别是 : 西藏旅游 (0 79) 60 4 大连圣亚 (0 53)国旅联合 (0 3 8 、 60 9 、 6 O 5 ) 中青旅 (0 18 、 山旅游 (00 4)世 6 0 3 )黄 605 、 博 股 份 (0 0 9 、 江 旅 游 (0 0 3 、 林 旅 游 (0 9 8 、 眉 山 A 0 25 ) 丽 0 2 3 )桂 00 7 )蛾 (0 8 8 、 京旅游(0 8 2 、 00 8 )北 0 0 0 )西安 饮食(0 7 1 、 0 0 2 ) 酲安旅游 (0 6 0 、 00 1) SS ' T张股(0 4 0 、 0 0 3 )华天酒店(0 4 8 、 00 2 )华侨城 A(0 0 9 ;符合上述 00 6 ) 样本标准的共 2 家 , 2 剔除 S S 'T张股( 股票代码 00 3 )S 040 、 T尔海 A( 股 票代码 0 0 1 ) 06 3 。进人研究样本 的旅游业上市公司共有 2 O家, 其中旅游

中国旅游类上市公司技术效率及其影响因素研究缪爱飞

中国旅游类上市公司技术效率及其影响因素研究缪爱飞

以2005—2011年旅游行业上市公司为研究对象,运用基于柯布—道格拉斯的随机前沿生产函数测算旅游行业上市公司的技术效率值,并对其影响因素进行研究。

研究发现旅游板块整体技术效率值较低,且景区类上市公司技术效率值优于酒店类及综合类旅游行业上市公司,整体规模效率递减。

多元化、高管薪酬、股权集中度、企业盈利能力对企业的技术效率有显著影响,而企业的上市时间及融资能力对企业的技术效率没有产生显著影响。

在此基础上,对该板块企业技术效率的提升提出建议。

旅游业被称之为朝阳产业,作为我国第三产业的重点,它的发展一方面可以提升就业率,另一方面还可以带动一方产业,甚至区域经济的发展,具有十分重要的意义。

前国务院副总理吴仪在中国国际旅游交易会开幕式的致辞时提到,据世界旅游组织预测,到2020年,中国将成为全球第一大旅游目的地国和第四大客源输出国,届时中国将接待入境旅游者2.1亿人次,实现旅游外汇收入580亿美元,旅游业总收入将达到2.5万亿人民币,相当于国内生产总值的8%~11%。

在旅游行业快速发展的同时,处于旅游业“领头羊”地位的中国旅游类上市公司整体发展状况却是不佳的,一方面表现为从20世纪90年代至今总共只有31家旅游行业上市公司,旅游板块变动频繁;另一方面表现为旅游行业上市公司尤其是酒店类及综合类旅游行业上市公司的整体业绩均不佳。

对于任何一个经济实体而言,效率都是其走向繁荣和持续发展的一个重要条件。

从效率角度出发进行研究,提升旅游行业上市公司的竞争力,促进旅游行业上市公司的可持续发展具有十分重要的意义。

在对旅游行业上市公司效率进行研究的文献还是比较多的,比如说程露悬、黄福才(2010)采用道格拉斯生产函数模型对旅游行业上市公司的规模效率进行测算,发现旅游行业上市公司规模效率较低,资本产出弹性小于劳动力产出弹性[1]。

许海东、许陈生(2009)运用DEA方法对旅游行业上市公司的运营效率进行了测算,对所有公司进行分类排序,发现景区类企业技术效率最高的结论[2]。

我国旅游业上市公司核心竞争力评价——基于2007年年报数据的因子分析

我国旅游业上市公司核心竞争力评价——基于2007年年报数据的因子分析
第2 卷 第2 1 期 20 0 9年 4月
沈 阳 大 学 学 报
J ouRNAL HENYANG OF S UNI VERS TY I
Vo . 1 No 2 12 , .
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文 章 编 号 :10 —2 5 2 0 )20 2 —4 0 89 2 ( 09 0 —080
或1 两极分化 , 同时也包含按行 向两极分化。旋 转的方法有正交旋转和斜交旋转两种 , 由于选择
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第 2期
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2023旅游股票龙头股排名前十(名单)

2023旅游股票龙头股排名前十(名单)

2023旅游股票龙头股排名前十(名单)旅游股票龙头股排名前十中国十大旅游龙头股有中国中免、岭南控股、锦江酒店、曲江文旅、众信旅游、张家界、丽江旅游、国旅联合、中青旅、西安旅游。

旅游龙头股排名前十的有中国中免、岭南控股锦江、酒店、曲江文旅、众信旅游、张家界、丽江旅游、国旅联合、中青旅、西安旅游。

中国中免(601888):龙头股,2020年报显示,中国中免净利润64亿,同比增长357%,近四年复合增长为337%;毛利率40.64%。

到2020年,旅游市场总规模达到67亿人次,旅游投资总额2万亿元,旅游业总收入达到7万亿元。

旅游龙头股如下:中国钟勉(601888):龙头股。

旅游概念一共有30家上市公司,其中13家旅游概念上市公司在上证交易所交易,另外17家旅游概念上市公司在深交所交易。

旅游业的龙头股票是哪个?黄山旅游(600054):增持公司今年前三季度实现主营收入631亿元,同比增加273%;净利润为10666万元,同比增加285%,前三季度EPS达到024元。

公司定向增发方案已经获得股东大会通过,投资项目中索道项目发展前景最为看好,两个酒店项目定位于五星级高端市场,有助于增强公司经营实力,但其回收期就相对较长,对公司的盈利贡献占比将相对较小。

06年是公司业绩高峰年,07年支撑业绩继续增长的主要驱动因素是游客接待人数增长乐观及成本费用控制得力,这将依赖即将出炉的高管激励计划来保障。

08年在索道提价效应、游客接待人数稳健增长的前提下,估计业绩有可能迈上新台阶。

在不考虑索道提价的前提下,我们预测06-08年的EPS分别为030、036、042元,维持增持建议。

桂林旅游(000978):增持公司06年前三季度主营收入与净利润分别为20683万元、3801万元,分别同比增长45%、434%。

前三季度实现EPS021元。

公司业绩增长主要依靠投资景区的逐渐成熟以及期间费用的有效控制。

三季度末,公司长短期借款合计为285亿元,资产负债率为439%,我们认为资产负债率尚在可控范围之内,同时也反映出公司在投资新项目过程中会面临一定的资金压力。

中国百强旅行社前十名及特色 及其中五家的介绍汇总

中国百强旅行社前十名及特色 及其中五家的介绍汇总

学院:政发学院班级:12旅游学号:121204005 姓名:严宁《旅行社经营管理》作业一、中国百强旅行社前十名1、上海春秋国际旅行社有限公司2、中青旅控股股份有限公司3、广东省中国旅行社股份有限公司4、北京众信国际旅行社股份有限公司5、广州广之旅国际旅行社股份有限公司6、中国国际旅行社总社有限公司7、浙旅控股股份有限公司8、湖南省亲和力旅游国际旅行社有限公司9、湖北新航线国际旅行社有限责任公司10、重庆海外旅业(旅行社)集团有限公司二、特色1.上海春秋国际旅行社有限公司该公司是春秋航空的母公司,成立于1981年,目前已拥有四千余名员工和导游,年营业收入六十亿元,业务涉及旅游、航空、酒店预订、机票、会议、展览、商务、因私出入境、体育赛事等行业,是国际会议协会(ICCA)在中国旅行社中最早的会员,是第53、54、55届世界小姐大赛组委会指定接待单位,是世界顶级赛事F1赛车中国站的境内外门票代理,被授予上海市旅行社中唯一著名商标企业。

是中国第一家全资创办航空公司的旅行社。

2.中青旅控股股份有限公司中青旅控股股份有限公司(简称中青旅)是以共青团中央直属企业中国青旅集团公司为主发起人,通过募集方式设立的股份有限公司,1997年11月26日公司创立,12月3日公司股票在上海证券交易所上市,是我国旅行社行业首家A股上市公司(股票代码:600138)、北京市首批5A级旅行社,现有总股本4.1535亿元。

作为中国旅游行业的领先品牌和综合运营商,中青旅坚持以创新为发展的根本推动力,不断推进旅游价值链的整合与延伸,在观光旅游、度假旅游、会奖旅游、差旅管理、景区开发、酒店运营等领域具有卓越的竞争优势。

中青旅旗下拥有中青旅会展、乌镇、山水酒店、遨游网、百变自由行等一系列国内知名旅游企业和产品品牌,在北京、上海、东京、温哥华、香港、广州、天津、南京、杭州、深圳等海内外三十余个核心城市设有分支机构。

值得一提的是,中青旅拥有完全自主产权的新办公大楼——中青旅大厦,大厦位于东二环交通商务区,地上20层,地下3层, 由世界知名的德国GMP建筑师事务所创始人冯·格康教授担任主设计师。

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业发行价13.19元/股外,发行价在5~7元/股的有20家;5元/股以下的有15家(见图1)。

⑤行业分类。

由于对上市公司的分类没有统一的标准,因此,在以往对旅游上市公司也有不同的划分,但基本上还是根据旅游行业的不同经营要素,根据公司上市时的资产结构进行分类的,主要分为:饭店、旅行社、景区、综合四类。

从公司上市时间的分布来看,1995年前上市的公司以饭店类为主,1996、1997年以景区、旅行社类为主,1998年后以综合配置旅游要素的公司为主。

2.旅游上市公司的特性伴随着中国证券市场发展的中国旅游上市公司,在证券市场中所占份额还是很小的一部分,但八年来的发展过程也呈现出旅游行业自身的特性。

主要有以下几方面:①旅游上市公司受资产规模限制,流通盘普遍偏小,平均流通股数量为3751.47万股。

上市初期流通股数量在5000万股以下的公司占71.05%,其中2000万股(含2000万股)以下的公司有14家,占总数的三分之一。

同时,由于流通盘小,上市募集资金低于1亿元的公司有11家。

另外还有5家,因为中国证券市场初期采取认购表申购,抽签确认、私募发行和解决历史遗留问题等方面的原因,上市募集资金统计数为零。

②发行价格相对偏低。

由于股本结构和净资产收益率等因素的制约,发行时市盈率不宜过高,因此发行价格定位在5~7元之间的公司占的比例较大。

③市场认知度高,一二级市场差价明显。

近年来,由于中国旅游业的持续高速增长和证券市场的变化,证券市场对旅游上市公司未来发展普遍看好,特别是1999、2000年两年上市的6家旅游公司,开盘价大大高于发行价的趋势最为突出(见图2),一级市场和二级市场之间的股价差别很大。

④旅游上市公司企业类型呈阶段性特点。

从时间的分布上看,1993~1995年上市的旅游企业中以饭店行业为主,这一阶段也是中国旅游涉外饭店经营处于持续良好、收益较高时期,为此,饭店行业走在了前面;1996~1997年上市发行节奏明显加快,两年期间有22家股票发行,而且一些以著名的景区经营、管理为特征的,其中主要是以张家界、泰山旅游、黄山旅游、华侨城、峨眉山A等为代表的自然景区和主题公园的旅游企业,走进资本市场;1998~2000年期间上市的旅游公司在资产的组合上更注重了旅游要素的综合分布。

二2000年中国旅游上市公司的发展状态截至2001年4月30日,深沪两市上市公司年报公布工作已经完成,旅游上市公司中,除ST金马由于董事会变更等原因延期公布2000年年度报告外,其余公司均已公布年报。

据统计,2001年4月28日前已披露年报的沪深两市1112家公司,每股收益、净资产收益率、每股净资产的加权平均指标分别为0.2111元、7.9807%和2.6453元。

除净资产收益率外,其余两项指标均比1999年的平均水平略有提高。

2000年旅游上市公司的基本经营情况也有了比较完整的数据,根据中国证监会新的行业分类标准,通过对旅游上市公司2000年主要会计指标的比较分析,进一步分析旅游上市公司的总体情况,可以得出一些基本判断。

1.新的行业分类标准根据中国证监会2001年4月发布的《上市公司行业分类指引》规定,以上市公司营业收入比重为分类标准,由证券交易所根据上市公司经会计师事务所审计的合并报表数据对上市公司进行分类。

分类的原则和方法是当公司某类业务的营业收入比重大于或等于50%,便将其划入该业务相对应的类别;当公司没有一类业务的营业收入比重大于或等于50%时,如果某类业务营业收入比重比其他业务收入比重均高出30 %,便将该公司划入此类业务相对应的行业类别,否则,将其划为综合类。

以往旅游上市公司的划分不十分清楚。

造成这种情况的主要原因,一是旅游业涵盖范围广,涉及行、游、住、食、购、娱六个方面;二是公司上市初期的主营业务是旅游业,随着公司的发展和产业结构的调整,主业结构发生变化,如罗顿发展、寰岛实业;三是一些上市公司涉足旅游业;四是一些公司的主业项目中具备旅游功能,如中视股份的无锡影视城、东方明珠的电视塔。

正是这四方面的因素,出现了各种对旅游上市公司的分类。

按照《指引》的行业分类,旅游行业属于K类——社会服务业,从目前对旅游上市公司的分类结果来看,上海证券交易所将西安饮食列为K30餐饮业,中国国贸列为K39租赁服务业,其余主要列为K32旅馆业和K34旅游业两类中;深圳交易所只做了大类划分,未做进一步细分(见表3)。

在以往谈到旅游上市公司时多被视为旅游上市公司的罗顿发展、寰岛实业和深南光A等上市公司,由于某类业务营业收入的比重均未高出30%,在新的分类中划分为M综合类。

表3深沪两市重新分类的A、B股旅游上市公司一览表A股证券代码证券简称分类代码分类名称600007中国国贸K39租赁服务业600054黄山旅游k34旅游业600118中国泛旅k34旅游业600138青旅控股k34旅游业600175宝华实业K32旅馆业600258首旅股份K32旅馆业600 358国旅联合k34旅游业600650新锦江K32旅馆业600749西藏圣地k34旅游业600754新亚股份K32旅馆业600873西藏明珠K32旅馆业0033新都酒店K社会服务业0069华侨城K社会服务业0428华天酒店K社会服务业0430张家界K社会服务业0524东方宾馆K社会服务业0602ST金马K社会服务业0610西安旅游K社会服务业0613ST东海AK社会服务业0616大连渤海K社会服务业0639庆云发展K社会服务业0721西安饮食K社会服务业0802京西旅游K社会服务业0888峨眉山AK社会服务业0978桂林旅游K社会服务业续表3B股证券代码证券简称分类代码分类名称900914新锦B股K32旅馆业900929国旅B股K34旅游业900934新亚B股K32旅馆业900942黄山B股K34旅游业2613ST东海BK社会服务业资料来源:根据2001年4月4日《上海证券报》整理。

由表3统计来看,目前旅游上市公司A股为25家,其中4家为A、B股;5家B股中上海国旅是惟一的一家单纯B股公司,由此来看,旅游上市公司按照新的行业分类标准有26家。

2.2000年度旅游上市公司的各项指标比较①总体规模。

2000年24家A股旅游上市公司(不包括ST金马),总资产合计为211.397亿元,股东权益135.917亿元;总股本57.83亿股,流通A股14.92亿股;实现主营业务收入59.10亿元,净利润6.79亿元。

②旅游上市公司与沪深两市主要财务指标平均值比较。

每股收益:2000年沪深两市每股收益加权平均0.211元,旅游上市公司平均0.123元。

24家公司中9家高于沪深两市平均水平,青旅控股每股收益达到0.45元,但有11家公司每股收益在0.10元以下(见表4)。

表42000年旅游上市公司每股收益前五名和后五名每股收益前五名每股收益后五名排名简称每股收益(元)排名简称每股收益(元)1青旅控股0.4501ST张家界-0.5572大连渤海0.3182PT东海A-0.1703桂林旅游0.3083新都酒店-0.0434京西旅游0.2984新锦江0.0115峨眉山A0.2805西安饮食0.029从每股收益来看,旅游上市公司的两极分化情况严重,造成旅游上市公司整体平均每股收益水平较低,并低于1999年每股收益平均0.183元的水平,下降了32.79%,主要原因是由于ST张家界、PT东海A、新都酒店业绩的进一步下滑。

每股净资产:2000年沪深两市每股净资产加权平均为 2.6453元,旅游上市公司为 2.44元,低于沪深两市平均水平7.76%,从旅游上市公司每股净资产的情况来看,其中10家公司达到或接近每股净资产3元,5家基本接近沪深两市的平均水平,24家旅游上市公司中宝华实业每股净资产3.95元,居第一位。

净资产收益率:2000年沪深两市净资产收益率加权平均7.98%,而24家旅游上市公司由于ST张家界一家净资产收益率在1999年-1.56%的水平,2000年急剧下降为-114.52%的影响,使旅游上市公司的净资产收益率平均水平处于-1.76%。

即使剔除ST张家界的影响因素,平均水平也仅为 3.14%。

这其中有桂林旅游、首旅股份、国旅联合三家新上市公司上市后股本扩张的因素,但总体态势上仍呈现出收益率下降的趋势。

从2000年旅游上市公司净资产收益率前十位的公司2 000年与1999年净资产收益率对比数据,也能看出这种变化(见表5)。

表52000年旅游上市公司净资产收益率前十位排序简称2000年净资产收益率(%)1999年净资产收益率(%)1青旅控股11.8317.052桂林旅游10.2437.083新亚股份9.6710.154华侨城9.268.325大连渤海9.028.656京西旅游8.738.287首旅股份8.1119.308峨眉山A7.847.109华天酒店7.197.3710中国国贸7.139.192000年上市公司净资产收益率下降是一个普遍现象,这也说明社会经济的收益水平趋于合理,正在向利润平均化的方向发展。

除少数高投入、高风险、高回报的行业外,多数行业特别是传统产业和社会服务行业单纯依靠主营业务收入的增长,保持较高的收益率是很难做到的。

正是基于这种实际情况,中国证监会对上市公司净资产收益率的要求由三年加权平均10%调整为6%。

③综合绩效水平。

在中国证券报和清华大学企业研究中心联合推出的“2000年中国上市公司综合绩效排序”中,根据4年的财务数据进行拟合,对沪深两市1082家上市公司进行排序,指标满分为100分。

从排序的情况来看,81%的公司综合得分达到了60分。

以10分为一个分数段,旅游上市公司的大体状况是,80分以上有一家,国旅联合综合得分80.61分;70~80分有6家;60~70分有13家;60分以下有3家,PT东海A、ST张家界、新都酒店。

首旅股份由于财务数据不足4年,ST金马未公布年报,所以不在排序中。

以排序位次来看,在前500名的有五家,国旅联合(128位)、青旅控股(172位)、桂林旅游(252位)、峨眉山(423位)、京西旅游(494位)。

由此看来,旅游上市公司的综合绩效能力处于中等偏下的水平,从这方面也反映出近年来旅游企业的盈利能力有所下降。

④偿债能力。

在沪深两市1098家上市公司偿债能力的排序中,523家上市公司的偿债能力达到60分以上,占47.63%;旅游上市公司呈现了较高的偿债能力,24家公司中15家得分在60分以上,其中5家公司居总排序前100位之列,桂林旅游(第10位)、西安旅游(第40位)、黄山旅游(第51位)、峨眉山A(第66位)、中国泛旅(第78位)。

这五家公司的特点主要是以自然旅游资源为依托,具有相对的垄断性,旅游业务十分突出,表现出良好的偿债能力。

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