20171125_项目投资决策建模_v17
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PPP项目收益率一般为6%~8%，而民营企业500强分析报告显示，2016年民营企业500强净资产收益率 平均水平为12.40%。有的地方政府舍不得把“含金量”高、收益率高的“好”项目拿出来做PPP，还有 一部分对民间资本来说“食之无味、弃之可惜”的项目在项目识别阶段徘徊，进度慢、落地率低。资本 具有逐利性，这些项目自然难获民间资本青睐。
附加的输入假设 详细资料
完整的财务建模 引擎
标准建模方法
附加的输出内容 详细资料
扩展的标准化的模板模型的使用范围
例如：一个标准化财 务模型只包含一个收 入输入假设，如何对 一个拥有多业务部门 的公司建模？
☞ 添加保存中间步 骤的表格，并详细列 示假设条件，每个业 务的驱动因子
标准化的模板模型
可以令工作人员将其快速应用于不同的项目中 将团队其他人正在使用的分析方法传达给模型的使用者，确保团队分析方法一致 帮助初次使用者了解标准的分析工作是如何开展的 模板模型成为团队成员共同的分析标准 信贷与投资审查委员会熟悉模型的委员可更迅速地进行定性分析，更易做出决策
海外项目投资和国内项目投资的区别？有哪些额外风险？类似投资决策如中国石化、大型 电力设施、海外项目收购、高速公路、污水处理厂、矿产资源等等实业投资，投资决策的
标准是什么？
专注金融精英职业技能提升
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课程热身之二
近日，财政部政府和社会资本合作模式（PPP）中心发布第8期季报，公开了全国PPP综合信息平 台项目库相关信息。数据显示，截至2017年9月末，全国入库项目14220个，累计投资额17.8万亿元。可 是仔细分析就会发现，民间资本参与热情偏低的现象明显。
Excel中NPV数与XNPV函数的区别
大于0
折现率与IRR的关系
折现率的计算
专注金融精英职业技能提升
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1、投资决策指标简介
IRR
NPV
PP
PP 1、定义
2、应用 3、标准 4、注意 5、影响因素
投资回收期
1、投资回收期是指从项目的投建之日起，用项目 所得的净收益偿还原始投资所需要的年限。投资 回收期分为静态投资回收期与动态投资回收期两 种。
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关
系
使用简要说明：当退出倍数为4时,那么2年退出，则IRR为100%，5年退出则IRR为32%，10年退出则IRR为15%
PE投资决不策论建模是培私训募报股名电权话还：是010传-6统84的 828实94业投课资程人详，情 IwRwRw是.ji最nd常uod用uo的.n投 et 资决策指标；
什么是PPP项目？如何投资决策？
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课程热身之三
2014年，华润集团前董事长宋林因涉嫌严重违纪违法，接受调查而落马， 是次“华润风暴”的“风眼”，是润电(836)在2010年对山西金业的上百亿元并 购案。内地《21世纪经济报道》披露，润电当年绕过山西省政府文件， 执意以65亿元(人民币，下同)，收购原价仅需2.8亿元的山西金业3个煤矿。
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间
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投资回收期的函数自动计算
无
不能体现投资回收期后的现金流
现金流分布
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1、PE业绩衡量指标简介
业绩衡量指标 资本内部收益率（IRR） 资本回报倍数（MOC） 也称现金收益倍数
投入资本分红率(DPI: Distribution over Paid-In)
财务专家
虚拟世界 的建筑师
模型开发者
精通电子 表格的人
专注金融精英职业技能提升
一个稳健的模型至少需要三个版本
版本1
• 这是首次尝试，涉及收集所需的数据及编制计算公式 • 该版本不太可能是很好的，会有许多不足和错误，但是 它至少已经初步搭出了框架，告诉我们分析应该怎么做
版本2
• 该版本的模型修正了版本1的错误和缺陷 • 模型变得更易用，并且计算方法也得到进一步改进
第一天
1.投资决策指标简介：IRR NPV投资回收期 MOC（收益倍数） 2.简单案例理解上述各项指标的应用 3.投资决策建模简介及财务模型结构 4.财务模型表间关联初步
5.核心报表利润表、资产负债表、现金流量表科目及建模； 6.辅助报表固定资产折旧表、贷款偿还表、流动资金估算表建模 7.投资决策指标：自由现金流；股权权益现金流；股利现金流 8.WACC概念及计算 9.建设投资、流动资金及建设期利息概念及计算
项目投资决策与建模
第十七期
专注金融精英职业技能提升
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1.课程热身
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课程热身之一
2017年11月17日，中国国电龙源电力集团股份有限公司在南非开发的德 阿风电项目17日顺利竣工并投产发电，这是中国在非洲第一个集投资、 建设和运营为一体的风电项目 。
1、投资决策指标简介
IRR
NPV
PP
IRR 1、定义
2、应用 3、标准 4、注意 5、影响因素
内部收益率 1、资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值 等于零时的折现率。 2、项目IRR与股本金IRR，股利IRR Excel中IRR函数与XIRR函数的区别 8-10%；12-15%；20-25% 不适用非常规现金流 财务杠杆、时间影响
在基金生命周期的前期，因为没有项目退出，来自项目的收入多半是 分红。可用DPI来衡量基金绩效，DPI指项目的分红和已缴资本之间的 比例，该指标是一个比较好的现金回报率指标。
TVPI表示所有已缴资本预计可以得到多少回报，值为总的预期价值 (Total Value)和已缴资本(Paid-In)之间的比值。在PE基金前期Total Value指投资组合的估值，当基金的所有投资完全退出时，Total Value 指基金最后实现的收益。
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1、投资决策指标简介
IRR
NPV
PP
NPV 1、定义
2、应用 3、标准 4、注意 5、影响因素
净现值
1、净现值是指一个项目预期实现的现金流入的现 值与实施该项计划的现金支出的差额。净现值为 正值的项目可以为股东创造价值，净现值为负值 的项目会损害股东价值。
两者相辅相成
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1、投资决策指标简介 投资决策指标 内部收益率（ＩＲＲ） 净现值（ＮＰＶ）
投资回收期（ＰＰ）
专注金融精英职业技能提升
定义
内部收益率（Internal Rate of Return (IRR)），就是资 金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于 零时的折现率。
版本3
• 实际上该版本才算得上是第一个可用的版本
• 该版本模型的结构更加简洁，并且更易于使用。它相较 于前两版本有翻天覆地的变化，更加精巧，且能充分体 现最初的建模理念
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财务预测模型-一次性模型和模板模型
一次性模型
华润集团投资部人员如何评估出65亿元收购价值，支持领导的科学决策？ 投资部工作人员在做出65亿元收购建议时，如何避责？
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2.课程计划
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• 课后阅读参考教材
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3.第一天：入门
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投入资本总值倍数(TVPI: Total Value to Paid-In)
定义
内部收益率（Internal Rate of Return (IRR)），就是资金流入现值总额 与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。
MOC（Multiple of Capital Contributed）指投资收益与投资成本的比值。 显然，MOC并没有考虑资本的时间价值。MOC分为两种：已实现回报 倍数(Realized MOC)和未实现回报倍数(Unrealized MOC)。项目没有退 出时，MOC指的都是Unrealized MOC，指的都是用企业当前的公允价 值与投资成本的比值。
什么是项目投资
什么是项目投资
• 项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的 长期投资行为。
• 它包括筹集资金以资助经济上独立的/分离的资本投资项目
• 资金提供者主要将来自项目本身的现金流视为资金来源来偿还贷款，并为该 项目的权益投资者提供投资回报 。
项目融资
项目投资
专注金融精英职业技能提升
净现值是指一个项目预期实现的现金流入的现值与实施 该项计划的现金支出的现值的差额。净现值为正值的项 目可以为股东创造价值，净现值为负值的项目会损害股 东价值。
投资回收期是指从项目的投建之日起，用项目所得的净 收益偿还原始投资所需要的年限。投资回收期分为静态 投资回收期与动态投资回收期两种
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模板模型
Ø 一次性模型指模型是为 了某个特定项目而建 的，仅适用于特定目标
Ø 这种模型也可以重复使 用，但可能需要为下一 个项目进行大幅修正
Ø 构建一次性模型比较容 易，因为它是为某个特 定项目而建的，无须像 模板模型那样为扮演不 同的角色留有余地
Ø 模板模型是被某一团队，甚至是整个机构作为主要分析工具反复使用 Ø 一个优质的标准化的模板模型足以胜任80%~90%的分析工作
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第二天
1.投资决策财务模型完整实例讲解及建模 2.融资涉及指标及模型处理 3. 常见的实务问题及处理
4.EXCEL建模的最佳实践经验及通用原则 5.财务模型的审查 6.投资买方和卖方关于财务模型参数设置的争议与技巧 7.财务模型常见错误避免与财务模型分析师的职业风险 控制
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3、投资决策建模简介及财务模型结构
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财务预测模型-模型开发者
模型开发者头顶三个光环
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2、简单案例热身
0123456789 -100 20 20 20 20 20 20 20 20 20
1、掌握NPV的函数使用； 2、掌握投资回收期的函数自动计算； 3、掌握ＸNPV，ＸＩＲＲ函数的使用；
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MOC与内部收益率速查表
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收益倍数/
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年数36
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附加的输入假设 详细资料
完整的财务建模 引擎
标准建模方法
附加的输出内容 详细资料
扩展的标准化的模板模型的使用范围
例如：一个标准化财 务模型只包含一个收 入输入假设，如何对 一个拥有多业务部门 的公司建模？
☞ 添加保存中间步 骤的表格，并详细列 示假设条件，每个业 务的驱动因子
标准化的模板模型
可以令工作人员将其快速应用于不同的项目中 将团队其他人正在使用的分析方法传达给模型的使用者，确保团队分析方法一致 帮助初次使用者了解标准的分析工作是如何开展的 模板模型成为团队成员共同的分析标准 信贷与投资审查委员会熟悉模型的委员可更迅速地进行定性分析，更易做出决策
海外项目投资和国内项目投资的区别？有哪些额外风险？类似投资决策如中国石化、大型 电力设施、海外项目收购、高速公路、污水处理厂、矿产资源等等实业投资，投资决策的
标准是什么？
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课程热身之二
近日，财政部政府和社会资本合作模式（PPP）中心发布第8期季报，公开了全国PPP综合信息平 台项目库相关信息。数据显示，截至2017年9月末，全国入库项目14220个，累计投资额17.8万亿元。可 是仔细分析就会发现，民间资本参与热情偏低的现象明显。
Excel中NPV数与XNPV函数的区别
大于0
折现率与IRR的关系
折现率的计算
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1、投资决策指标简介
IRR
NPV
PP
PP 1、定义
2、应用 3、标准 4、注意 5、影响因素
投资回收期
1、投资回收期是指从项目的投建之日起，用项目 所得的净收益偿还原始投资所需要的年限。投资 回收期分为静态投资回收期与动态投资回收期两 种。
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使用简要说明：当退出倍数为4时,那么2年退出，则IRR为100%，5年退出则IRR为32%，10年退出则IRR为15%
PE投资决不策论建模是培私训募报股名电权话还：是010传-6统84的 828实94业投课资程人详，情 IwRwRw是.ji最nd常uod用uo的.n投 et 资决策指标；
什么是PPP项目？如何投资决策？
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课程热身之三
2014年，华润集团前董事长宋林因涉嫌严重违纪违法，接受调查而落马， 是次“华润风暴”的“风眼”，是润电(836)在2010年对山西金业的上百亿元并 购案。内地《21世纪经济报道》披露，润电当年绕过山西省政府文件， 执意以65亿元(人民币，下同)，收购原价仅需2.8亿元的山西金业3个煤矿。
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投资回收期的函数自动计算
无
不能体现投资回收期后的现金流
现金流分布
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1、PE业绩衡量指标简介
业绩衡量指标 资本内部收益率（IRR） 资本回报倍数（MOC） 也称现金收益倍数
投入资本分红率(DPI: Distribution over Paid-In)
财务专家
虚拟世界 的建筑师
模型开发者
精通电子 表格的人
专注金融精英职业技能提升
一个稳健的模型至少需要三个版本
版本1
• 这是首次尝试，涉及收集所需的数据及编制计算公式 • 该版本不太可能是很好的，会有许多不足和错误，但是 它至少已经初步搭出了框架，告诉我们分析应该怎么做
版本2
• 该版本的模型修正了版本1的错误和缺陷 • 模型变得更易用，并且计算方法也得到进一步改进
第一天
1.投资决策指标简介：IRR NPV投资回收期 MOC（收益倍数） 2.简单案例理解上述各项指标的应用 3.投资决策建模简介及财务模型结构 4.财务模型表间关联初步
5.核心报表利润表、资产负债表、现金流量表科目及建模； 6.辅助报表固定资产折旧表、贷款偿还表、流动资金估算表建模 7.投资决策指标：自由现金流；股权权益现金流；股利现金流 8.WACC概念及计算 9.建设投资、流动资金及建设期利息概念及计算
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2017年11月17日，中国国电龙源电力集团股份有限公司在南非开发的德 阿风电项目17日顺利竣工并投产发电，这是中国在非洲第一个集投资、 建设和运营为一体的风电项目 。
1、投资决策指标简介
IRR
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IRR 1、定义
2、应用 3、标准 4、注意 5、影响因素
内部收益率 1、资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值 等于零时的折现率。 2、项目IRR与股本金IRR，股利IRR Excel中IRR函数与XIRR函数的区别 8-10%；12-15%；20-25% 不适用非常规现金流 财务杠杆、时间影响
在基金生命周期的前期，因为没有项目退出，来自项目的收入多半是 分红。可用DPI来衡量基金绩效，DPI指项目的分红和已缴资本之间的 比例，该指标是一个比较好的现金回报率指标。
TVPI表示所有已缴资本预计可以得到多少回报，值为总的预期价值 (Total Value)和已缴资本(Paid-In)之间的比值。在PE基金前期Total Value指投资组合的估值，当基金的所有投资完全退出时，Total Value 指基金最后实现的收益。
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1、投资决策指标简介
IRR
NPV
PP
NPV 1、定义
2、应用 3、标准 4、注意 5、影响因素
净现值
1、净现值是指一个项目预期实现的现金流入的现 值与实施该项计划的现金支出的差额。净现值为 正值的项目可以为股东创造价值，净现值为负值 的项目会损害股东价值。
两者相辅相成
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1、投资决策指标简介 投资决策指标 内部收益率（ＩＲＲ） 净现值（ＮＰＶ）
投资回收期（ＰＰ）
专注金融精英职业技能提升
定义
内部收益率（Internal Rate of Return (IRR)），就是资 金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于 零时的折现率。
版本3
• 实际上该版本才算得上是第一个可用的版本
• 该版本模型的结构更加简洁，并且更易于使用。它相较 于前两版本有翻天覆地的变化，更加精巧，且能充分体 现最初的建模理念
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财务预测模型-一次性模型和模板模型
一次性模型
华润集团投资部人员如何评估出65亿元收购价值，支持领导的科学决策？ 投资部工作人员在做出65亿元收购建议时，如何避责？
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投入资本总值倍数(TVPI: Total Value to Paid-In)
定义
内部收益率（Internal Rate of Return (IRR)），就是资金流入现值总额 与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。
MOC（Multiple of Capital Contributed）指投资收益与投资成本的比值。 显然，MOC并没有考虑资本的时间价值。MOC分为两种：已实现回报 倍数(Realized MOC)和未实现回报倍数(Unrealized MOC)。项目没有退 出时，MOC指的都是Unrealized MOC，指的都是用企业当前的公允价 值与投资成本的比值。
什么是项目投资
什么是项目投资
• 项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的 长期投资行为。
• 它包括筹集资金以资助经济上独立的/分离的资本投资项目
• 资金提供者主要将来自项目本身的现金流视为资金来源来偿还贷款，并为该 项目的权益投资者提供投资回报 。
项目融资
项目投资
专注金融精英职业技能提升
净现值是指一个项目预期实现的现金流入的现值与实施 该项计划的现金支出的现值的差额。净现值为正值的项 目可以为股东创造价值，净现值为负值的项目会损害股 东价值。
投资回收期是指从项目的投建之日起，用项目所得的净 收益偿还原始投资所需要的年限。投资回收期分为静态 投资回收期与动态投资回收期两种
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Ø 一次性模型指模型是为 了某个特定项目而建 的，仅适用于特定目标
Ø 这种模型也可以重复使 用，但可能需要为下一 个项目进行大幅修正
Ø 构建一次性模型比较容 易，因为它是为某个特 定项目而建的，无须像 模板模型那样为扮演不 同的角色留有余地
Ø 模板模型是被某一团队，甚至是整个机构作为主要分析工具反复使用 Ø 一个优质的标准化的模板模型足以胜任80%~90%的分析工作
专注金融精英职业技能提升
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第二天
1.投资决策财务模型完整实例讲解及建模 2.融资涉及指标及模型处理 3. 常见的实务问题及处理
4.EXCEL建模的最佳实践经验及通用原则 5.财务模型的审查 6.投资买方和卖方关于财务模型参数设置的争议与技巧 7.财务模型常见错误避免与财务模型分析师的职业风险 控制
专注金融精英职业技能提升
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3、投资决策建模简介及财务模型结构
专注金融精英职业技能提升
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2、简单案例热身
0123456789 -100 20 20 20 20 20 20 20 20 20
1、掌握NPV的函数使用； 2、掌握投资回收期的函数自动计算； 3、掌握ＸNPV，ＸＩＲＲ函数的使用；
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MOC与内部收益率速查表
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