綦相 朱元倩:交易账户市场风险新规
中银国际资管新规解读
中银国际资管新规解读
中国银行国际资产管理新规的实施对于金融行业和资本市
场都具有重要影响。
该新规的解读如下:
新规强调了风险管理的重要性。
中银国际资管新规要求资
产管理机构加强风险评估,采取适当措施降低风险,并确保投资者利益的保护。
这一规定对于资本市场的稳定和健康发展至关重要。
新规明确了产品分类和适当性原则。
根据新规,资产管理
产品将被细分为公募、私募和专户三个类别,并要求机构根据投资者的风险承受能力和投资偏好来匹配适当的产品。
这有助于保护投资者的利益,提高投资者风险防范能力。
第三,新规强调了信息披露的透明度。
中银国际资管新规
要求资产管理机构及时、准确地向投资者披露基金的投资策略、运作方式、费用等相关信息,并建立相应的信息披露制度。
这一规定有助于加强市场透明度,提高投资者的信息获取能力。
新规要求加强资产管理机构的自律和监管。
为了确保金融
系统的稳定运行,新规增加了资产管理机构的合规要求,强调了内部控制和风险管理的重要性。
资产管理机构需要建立健全的内部管理制度,并接受监管机构的检查和监管。
总体而言,中银国际资管新规的实施为金融行业和资本市
场提供了更加严格的管理和监管环境。
这将有助于提高市场的规范性和透明度,增强投资者的保护,稳定金融市场的运行。
同时,资产管理机构也需要加强自身的合规能力,提升风险管理水平,以适应新规的要求。
《龙头、价值与赛道:我对投资哲学与逻辑的深度思考》笔记
《龙头、价值与赛道:我对投资哲学与逻辑的深度思考》阅读札记目录一、内容综述 (2)1.1 投资哲学的重要性 (3)1.2 股市投资的基本概念 (4)二、龙头企业的特征与价值 (5)2.1 龙头企业的定义 (7)2.2 龙头企业的特征 (8)2.3 龙头企业的价值创造 (9)三、投资赛道的分析 (10)3.1 赛道的选择与判断 (11)3.2 赛道的发展前景 (13)3.3 赛道的竞争格局 (14)四、投资策略的制定 (16)4.1 价值投资策略 (17)4.2 成长投资策略 (18)4.3 混合投资策略 (20)五、投资风险管理 (21)5.1 市场风险 (22)5.2 流动性风险 (24)5.3 信用风险 (25)六、投资实践与反思 (26)6.1 实际投资案例分析 (28)6.2 对投资哲学的深度思考 (29)6.3 对投资逻辑的反思 (30)七、结语 (32)7.1 投资哲学与逻辑的重要性 (34)7.2 不断学习与进步 (35)一、内容综述《龙头、价值与赛道:我对投资哲学与逻辑的深度思考》是一篇关于投资哲学和逻辑的深度思考的文章。
作者通过对龙头企业、价值投资和赛道选择这三个方面的探讨,试图为投资者提供一种新的投资思路和方法。
本文将对这三个方面进行详细的阐述和分析,以期帮助投资者更好地理解和掌握投资哲学与逻辑。
文章从龙头企业的角度出发,分析了龙头企业在经济发展中的重要地位和作用。
龙头企业不仅具有强大的市场地位和品牌影响力,还具备较强的创新能力和抗风险能力。
投资者应该关注龙头企业的投资机会,以期获得较高的收益。
文章重点讨论了价值投资的理念和方法,价值投资是一种基于企业内在价值的投资方式,强调投资者应该关注企业的基本面,挖掘企业的潜在价值。
在此基础上,作者提出了一系列价值投资的具体策略和方法,包括估值方法、行业选择、公司治理等方面,以期帮助投资者更好地实现价值投资的目标。
文章深入剖析了赛道选择的重要性,赛道选择是投资者在众多投资机会中筛选出优质项目的关键因素。
《交易思维:价值投资背后的战役》札记
《交易思维:价值投资背后的战役》读书笔记目录一、内容描述 (3)1.1 书籍背景与目的 (4)1.2 价值投资概述 (5)二、交易思维的基础 (5)2.1 交易的本质 (6)2.2 价值投资的理念 (7)2.3 交易思维与价值投资的关联 (8)三、价值投资的关键要素 (9)3.1 企业分析 (11)3.1.1 行业分析 (12)3.1.2 公司分析 (13)3.2 价格评估 (14)3.2.1 市场价格 (15)3.2.2 内在价值 (17)3.3 投资策略 (18)3.3.1 长期投资 (19)3.3.2 短期交易 (21)四、交易思维在价值投资中的应用 (22)4.1 战略性投资 (23)4.1.1 控股收购 (25)4.1.2 资产配置 (26)4.2 战术性交易 (28)4.2.1 价格波动交易 (29)4.2.2 技术分析 (31)五、交易思维的挑战与应对 (32)5.1 市场波动 (33)5.1.1 市场风险 (35)5.1.2 市场机会 (36)5.2 信息不对称 (37)5.2.1 信息收集 (38)5.2.2 信息处理 (40)六、交易思维的培养与提升 (41)6.1 学习与实践 (43)6.2 心理素质 (44)6.3 持续改进 (45)七、结语 (46)7.1 交易思维的价值 (47)7.2 价值投资的发展前景 (48)一、内容描述《交易思维:价值投资背后的战役》是一本深入探讨价值投资理念与实践相结合的书籍。
本书从全新的视角出发,将交易视为一种思维方式,详细阐述了价值投资背后的战略与战术。
书中首先对价值投资进行了定义,指出它不仅仅是一种投资策略,更是一种关于如何发现、评估并利用企业内在价值的方法论。
通过这一定义,作者引导读者进入价值投资的殿堂,了解其核心原则和关键要素。
在内容安排上,本书采用了循序渐进的方式。
介绍了价值投资的基本概念和原理,帮助读者建立起对该投资方法的基本认识;接着,通过丰富的案例分析,展示了众多投资者在实际操作中如何运用价值投资策略取得成功;结合当前的市场环境,对价值投资策略进行了深入的反思与展望,为读者提供了新的思考角度和投资建议。
关于我国市场引入熔断机制的看法
关于我国市场引入熔断机制的看法近年来,我国股市的波动频繁而且剧烈,市场风险不断加大。
为了稳定股市并保护投资者的利益,我国市场于2024年1月1日正式引入了熔断机制。
熔断机制是一种市场安全机制,当股价波动超过一定幅度时,会暂停交易一段时间,以平稳市场情绪。
对于我国市场引入熔断机制这一举措,我持支持的态度。
首先,熔断机制的引入有助于减少市场恶性波动和投机行为的发生。
过去几年中国股市出现的股灾事件以及多次股票风险个股价格暴涨暴跌,原因之一是市场缺乏有效的风险控制机制。
熔断机制的引入可以有效减少投资者因市场波动情绪过于激烈而做出过激的操作,减少市场恶性波动和投机行为的发生。
其次,熔断机制有助于提升市场的透明度和公正性。
市场熔断的标准公开透明,制定了具体的价格波动范围和暂停交易的时间,避免了市场风险的不确定性。
投资者可以根据熔断机制的规则和标准,准确判断市场风险,提高投资决策的准确性和稳定性。
同时,熔断机制的引入也增加了监管层对市场的监控力度,预警和应对市场风险的能力提高,为市场的正常运行提供了保障。
再次,熔断机制的引入可以提高市场的稳定性和抗风险能力。
市场熔断的引入可以限制股价过于快速地上涨或下跌,避免了市场崩盘的发生。
熔断机制的实施可以稳定市场情绪,减少投资者的恐慌和焦虑情绪,保护投资者的利益。
对于市场长期健康发展来说,保持市场稳定是非常重要的,因此引入熔断机制有助于提高市场的整体稳定性和抗风险能力。
然而,需要注意的是,熔断机制也存在一些问题和挑战。
首先,熔断机制可能会引发投资者的恐慌情绪和恶性循环现象。
当市场出现剧烈波动时,尤其是连续触发熔断机制的情况下,投资者可能面临无法入市或无法及时出市的情况,从而加剧市场的恐慌情绪和交易的不稳定性。
其次,熔断机制对于个股的特殊性和流动性较差的情况不够灵活,可能导致流动性风险和系统性风险的扩大。
最后,熔断机制的标准和具体执行方式需要不断完善和调整,以适应市场的变化和投资者的需求。
首次公开发行证券网下投资者管理规则(2024年修订)
首次公开发行证券网下投资者管理规则(2024年修订)文章属性•【制定机关】中国证券业协会•【公布日期】2024.10.18•【文号】•【施行日期】2024.10.18•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文首次公开发行证券网下投资者管理规则(中国证券业协会第七届理事会第二十六次会议表决通过,2024年10月18日修订发布)第一章总则第一条为规范首次公开发行证券(以下简称首发证券)网下投资者自律管理工作,维护网下发行秩序,净化网下发行生态,根据《证券发行与承销管理办法》等相关法律法规、监管规定,制定本规则。
第二条网下投资者参与证券交易所首发证券网下询价和配售业务,证券公司开展首发证券网下投资者推荐工作,担任首发证券主承销商的证券公司开展网下投资者选定和管理工作等,适用本规则。
上述主体开展境内首次公开发行存托凭证相关业务时,参照适用本规则。
第三条中国证券业协会(以下简称协会)依据《证券发行与承销管理办法》以及本规则的有关规定,对网下投资者进行自律管理。
协会建立网下投资者跟踪分析和评价体系,由协会另行规定。
第二章网下投资者注册管理第一节注册条件第四条投资者及其所属的自营投资账户或者直接管理的证券投资产品参与首发证券网下询价和配售业务,应当符合协会规定的条件,并在协会完成网下投资者和证券配售对象(以下简称配售对象)注册。
证券公司、基金管理公司、保险公司及前述机构资产管理子公司、期货公司、信托公司、财务公司、合格境外投资者、符合一定条件的私募基金管理人等专业机构投资者,在协会完成注册后,可参与首发证券网下询价和配售业务。
期货资产管理子公司参照私募基金管理人进行管理。
符合一定条件在中国境内依法设立的其他法人和组织(以下统称一般机构投资者)以及个人投资者,在协会完成注册后,可参与主板首发证券网下询价和配售业务。
协会可根据市场情况,对网下投资者和配售对象的注册条件进行调整。
第五条机构投资者注册网下投资者,应满足以下基本条件:(一)应为本规则第四条规定的依法取得行政许可的专业机构投资者;依法设立并在中国证券投资基金业协会完成登记手续的私募证券投资基金管理人,依法设立、完成登记手续且专门从事证券投资的一般机构投资者,从事证券交易时间达到两年(含)以上,具有丰富的上海市场和深圳市场证券交易经验。
《区块链革命:比特币底层技术如何改变货币、商业和世界》笔记
《区块链革命:比特币底层技术如何改变货币、商业和世界》读书随笔目录一、内容简述 (2)1.1 区块链技术的兴起 (3)1.2 比特币的诞生与发展 (4)二、区块链技术原理 (6)2.1 区块链的定义与结构 (7)2.2 区块链的核心技术 (8)2.2.1 分布式账本 (10)2.2.2 加密算法 (12)2.2.3 共识机制 (13)2.3 区块链技术的优势 (14)三、数字货币与区块链 (15)3.1 数字货币的概念与分类 (17)3.2 比特币与其他数字货币的比较 (18)3.3 数字货币的流通与监管 (19)四、区块链在商业领域的应用 (20)4.1 供应链管理 (21)4.2 跨境支付与结算 (23)4.3 证券发行与交易 (24)4.4 版权保护与知识产权 (25)五、区块链与社会变革 (27)5.1 区块链对金融体系的影响 (28)5.2 区块链对政府治理的影响 (29)5.3 区块链对社会信任的构建 (30)六、区块链与未来发展 (32)6.1 区块链技术的挑战与机遇 (33)6.2 区块链与其他新兴技术的融合 (34)6.3 未来发展趋势与展望 (35)七、结语 (37)7.1 区块链技术的价值与意义 (38)7.2 对区块链未来的期许与展望 (39)一、内容简述《区块链革命:比特币底层技术如何改变货币、商业和世界》深入剖析了区块链技术的原理、应用及其对未来世界的影响。
作者以通俗易懂的语言,结合比特币的发展历程,向读者展现了区块链技术的魅力和潜力。
本书首先介绍了区块链技术的起源,从比特币的诞生背景开始,逐步深入到区块链技术的核心原理,包括分布式网络、加密算法、智能合约等。
作者通过生动的案例和简洁明了的语言,让读者对区块链技术有了初步的了解和认识。
书中详细阐述了区块链技术在金融、供应链、医疗、版权保护等领域的应用场景。
通过具体案例分析,读者可以清晰地看到区块链技术如何改变货币、商业和世界。
炒股的基本知识
炒股的基本知识目录一、基本概念 (2)1.1 股票定义 (2)1.2 股票市场 (3)1.3 股票分类 (5)二、炒股基础 (6)2.1 交易时间 (7)2.2 交易规则 (8)2.3 交易费用 (10)三、技术分析 (11)3.1 图表介绍 (12)3.2 技术指标 (14)3.3 图形分析 (15)四、基本面分析 (17)4.1 财务报表分析 (18)4.2 行业分析 (19)4.3 宏观经济分析 (20)五、投资策略 (21)5.1 长期投资 (22)5.2 短线交易 (23)5.3 投资组合 (24)六、风险管理和心态控制 (25)6.1 风险识别 (27)6.2 风险管理方法 (27)6.3 心态调整 (28)七、实战操作 (29)7.1 选股技巧 (30)7.2 买入卖出时机 (32)7.3 资金管理 (33)八、市场心理和行为金融学 (34)8.1 市场情绪 (36)8.2 投资者心理 (37)8.3 行为金融学应用 (39)九、法律和政策环境 (40)9.1 证券法律法规 (41)9.2 监管政策 (42)9.3 上市公司信息披露 (44)一、基本概念股票:股票是公司发行的一种所有权凭证,代表股东对公司的所有权。
购买股票意味着成为公司的一部分所有者,享有公司的发展红利和分红。
股票价格指数:是用来衡量股市行情的重要指标,反映了股市整体涨跌情况。
常见的股票价格指数有上证指数、深证成指等。
交易费用:在进行股票买卖时,需要支付的费用包括佣金、印花税等。
这些费用会影响投资者的收益。
基本面分析:通过对公司的财务报表、市场地位、竞争环境等因素进行分析,以评估股票的投资价值。
技术分析:通过图表、技术指标等工具,分析股票的价格走势和交易信号,以预测未来股票价格的变化。
短线与长线投资:短线投资一般指短期内买卖股票,以获取短期利润为主;长线投资则更注重公司的长期发展前景,持有股票时间较长。
操盘技巧:炒股过程中,掌握一些操盘技巧非常重要,如趋势跟踪、资金管理、心态控制等。
002.5月直播密训(二)
【要点-11】期货交易咨询业务1、申请条件要点:• 注册资本不低于人民币1 亿元,且净资本不低于人民币8000 万元;• 申请日前6 个月的风险监管指标持续符合监管要求;• 具有3 年以上期货从业经历并取得期货交易咨询从业资格的高级管理人员不少于1 名,具有2年以上期货从业经历并取得期货交易咨询从业资格的业务人员不少于5 名,且前述高级管理人员和业务人员最近3 年内无不良诚信记录,未受到行政、刑事处罚,且不存在因涉嫌违法违规正被有权机关调查的情形;······2、期货公司应当告知客户自主做出期货交易决策,独立承担期货交易后果,并不得泄露客户的投资决策计划信息。
【要点-12】期货风险管理业务期货公司可以设立全资风险管理公司,也可以与其他投资者共同出资设立风险管理公司。
其他投资者累计持有风险管理公司的股权比例不得超过49%。
风险管理公司不得直接或者间接持有期货公司、受同一期货公司控股的其他公司的股权或股份,或者以其他方式向期货公司、受同一期货公司控股的其他公司进行股权投资。
期货公司高级管理人员及其他从业人员不得在其风险管理公司兼任除董事、监事之外的职务。
风险管理公司高级管理人员及其他工作人员不得在期货公司参股的公司兼任除董事、监事之外的职务,不得在其他从事期货及其他金融衍生品相关营利性机构兼任除董事、监事之外的职务。
【要点-13】中间介绍业务证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或者交割,不得代期货公司、客户收付期货保证金,不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。
证券公司不得直接或者间接为客户从事期货交易提供融资或者担保。
期货、现货市场行情发生重大变化或者客户可能出现风险时,证券公司及其营业部可以协助期货公司向客户提示风险。
证券公司按照委托协议对期货公司承担介绍业务受托责任。
基于期货经纪合同的责任由期货公司直接对客户承担。
证券公司介绍其控股股东、实际控制人等开户的,证券公司应当将其期货账户信息报所在地中国证监会派出机构备案,并按照中国证监会的规定履行信息披露义务。
证券有限公司洗钱和恐怖融资风险评估及客户分类管理指引模版
证券有限公司洗钱和恐怖融资风险评估及客户分类管理指引模版前言身为一家证券有限公司,在开展业务的同时必须始终关注洗钱和恐怖融资风险,积极落实相关法律法规及监管要求,保障公司的合法经营和客户合法权益;同时,应根据客户风险等级,开展分类管理,采取不同层次的防范措施,防范风险,确保公司合规运营。
本文档主要目的是提供证券有限公司洗钱和恐怖融资风险评估及客户分类管理的指引模版。
洗钱和恐怖融资风险评估证券有限公司在开展业务时,必须根据《反洗钱法》和《反恐怖融资法》等法律法规的要求,进行具体的洗钱和恐怖融资风险评估。
该评估应从以下几个方面进行:业务风险评估证券有限公司在开展紫色或红色业务时,应该将该业务的特性和风险与洗钱和恐怖融资风险挂钩在一起。
对各种业务的洗钱和恐怖融资风险,应该进行认真的分析和评估,并根据风险等级采取不同的预防措施,确保业务高效有序运行。
客户风险评估在对客户进行身份验证和风险分析时,证券有限公司应该秉持了解客户、了解产品、关注交易和强化内部管控的原则,从否认恐怖融资和防范洗钱角度评估客户风险。
根据客户所处的国家或地区、行业、交易行为、资金流动等因素,对潜在的洗钱和恐怖融资风险进行分析,并将客户分成高、中、低三种风险等级。
其中,高风险客户应该接受更加全面、严格的尽职调查和持续监控。
技术风险评估证券有限公司应采取适当的技术和安全措施,预防洗钱和恐怖融资风险。
具体而言,公司应该检查网络和电子工具的漏洞和安全瑕疵,以消除呈现风险的技术漏洞和风险;除此之外,还需要进行风险评估,评估措施的鲁棒性和应对灾难的方案。
客户分类管理根据客户风险评估结果,证券有限公司应采取不同档次的客户分类管理,使得各类客户都能够享受到相应的服务,同时保证公司合规经营。
具体分类如下:高风险客户管理对于高风险客户,证券有限公司应在开立账户前对其进行详细的尽职调查、核实和交易监测,并不断更新和完善客户资料和交易记录。
在管理上,公司应设置高风险客户档案,并定期进行检查和审核。
《2024年打破“刚兑”与企业融资成本结构分化——基于国有企业债务违约的经验证据》范文
《打破“刚兑”与企业融资成本结构分化——基于国有企业债务违约的经验证据》篇一一、引言随着中国金融市场的不断深化和改革,传统的“刚性兑付”观念逐渐被打破。
这一变革在国有企业债务违约的背景下显得尤为突出,对企业的融资成本结构产生了深远的影响。
本文旨在探讨“刚兑”打破后,企业融资成本结构的分化现象,并基于国有企业债务违约的经验证据进行深入分析。
二、背景介绍在过去的金融市场中,“刚性兑付”一直是市场参与者的共识,尤其是对国有企业的债务,往往被认为是无风险的投资标的。
然而,随着经济周期的波动和金融监管的加强,这一观念逐渐被打破。
国有企业在面临经济下行压力时,也不可避免地出现了债务违约的现象。
这一现象的背后,暴露出企业融资成本结构的分化趋势。
三、理论框架与假设在传统的金融市场中,由于“刚性兑付”的存在,企业的融资成本相对稳定。
然而,随着市场观念的转变和金融监管的调整,企业的融资成本开始出现分化。
我们假设这种分化的主要原因包括企业信用状况的变化、市场对风险的重新评估以及融资渠道的多样化。
在此背景下,本文将通过国有企业债务违约的经验证据来验证这一假设。
四、经验证据与分析(一)国有企业债务违约的现状近年来,随着经济下行压力的加大,国有企业债务违约现象逐渐增多。
这些违约事件不仅暴露了企业自身的经营问题,也反映了市场环境和金融监管的变化。
这些违约事件成为打破“刚兑”观念的重要推手。
(二)企业融资成本结构的分化在“刚兑”观念被打破后,企业的融资成本结构出现了明显的分化。
一方面,信用状况良好的企业仍然能够以较低的成本获得融资;另一方面,信用状况较差的企业则面临更高的融资成本。
这种分化的现象在国有企业中尤为明显。
(三)影响因素分析1. 企业信用状况:企业的信用状况是影响融资成本的重要因素。
在“刚兑”观念被打破后,市场对企业的信用状况进行了重新评估,信用状况良好的企业获得了更低的融资成本。
2. 市场风险偏好:市场的风险偏好也会影响企业的融资成本。
中国证券监督管理委员会湖南监管局关于綦新河同志证券公司分支机构负责人任职资格的批复
中国证券监督管理委员会湖南监管局关于綦新河同志证券公司分支机构负责人任职资格的批复
文章属性
•【制定机关】中国证券监督管理委员会湖南监管局
•【公布日期】2009.09.07
•【字号】湘证监机构字[2009]130号
•【施行日期】2009.09.07
•【效力等级】地方规范性文件
•【时效性】现行有效
•【主题分类】证券,行政机构设置和编制管理
正文
中国证券监督管理委员会湖南监管局关于綦新河同志证券公司分支机构负责人任职资格的批复
(湘证监机构字[2009]130号)
申银万国证券股份有限公司:
你公司关于綦新河同志证券公司分支机构负责人任职资格的申请及相关材料收悉。
经审核,决定核准綦新河证券公司分支机构负责的任职资格。
请你公司按照《证券公司董事、监事和高级管理人员任职资格监管办法》(证监会令第39号)的有关规定办理綦新河同志证券公司分支机构负责人任职手续。
自作出任职决定之日起20日内办理证券业务许可证的变更手续。
二○○九年九月七日。
深化金融体制改革的七方面重大任务
深化金融体制改革的七方面重大任务目录一、内容简述 (2)1.1 背景与意义 (2)1.2 文献综述 (3)二、完善金融监管体系 (5)2.1 强化宏观审慎管理 (6)2.2 优化监管协调机制 (7)2.3 提升监管效能 (9)三、深化金融市场改革 (10)3.1 推进股票市场改革 (11)3.2 加强债券市场建设 (13)3.3 促进衍生品市场发展 (14)四、优化金融资源配置 (15)4.1 提高直接融资比重 (16)4.2 降低社会融资成本 (18)4.3 拓宽金融扶贫服务 (19)五、推动金融机构改革 (21)5.1 完善国有金融资本管理 (22)5.2 深化政策性金融机构改革 (23)5.3 支持农村金融机构发展 (24)六、扩大金融对外开放 (25)6.1 扩大人民币跨境使用 (26)6.2 优化外汇市场管理 (27)6.3 提升金融服务业竞争力 (28)七、保障金融稳定和安全 (30)7.1 建立健全风险预警机制 (31)7.2 强化金融消费者权益保护 (33)7.3 提升金融基础设施安全 (34)八、结论与展望 (36)8.1 主要成果 (37)8.2 未来展望 (38)一、内容简述完善金融市场体系:进一步发展货币市场、资本市场和保险市场,提高市场透明度和流动性,降低交易成本,优化资源配置。
深化金融机构改革:推动国有金融机构完善现代企业制度,健全公司治理结构,强化风险管理,提高核心竞争力。
加强金融监管协调:构建更加有效的金融监管框架,实现跨行业、跨市场的监管协同,确保金融体系的安全稳定运行。
扩大金融对外开放:有序推进人民币国际化,放宽外资金融机构市场准入条件,提升金融市场的国际化水平。
健全金融科技监管机制:适应数字经济的发展趋势,完善金融科技的监管模式,保护消费者权益,防范新型金融风险。
增强金融创新能力:鼓励金融机构开展产品和服务创新,满足企业和居民日益多样化的金融需求,提升金融服务效率和质量。
2024年熔断机制到底影响有多大
2024年熔断机制到底影响有多大熔断机制究竟影响有多大依据去年12月4日沪深交易所及中金易所发布指数熔断规则,指数熔断规则从年元旦起先生效,熔断机制已经实施二十多天了,那么熔断机制究竟大不大的我想全部人有目共睹。
下面我就为大家分析一下。
对市场参加者而言,熔断机制影响最大的莫过于公募基金。
为此中国基金业协会在年12月15日也特地下发了《关于指数熔断机制实施后公募基金行业相关配套工作支配的通知》督促相关基金管理人、托管人及基金销售机构在指数熔断机制实施前做好相关配套工作。
因为熔断机制牵涉到公募基金配套系统的改造,早在熔断规则征询看法稿阶段,各家公募基金内部就已起先探讨和探讨可能带来的影响。
市场上普遍担忧的是在实行个股涨跌停板的前提下,再实行熔断机制可能会造成市场流淌性不足,从而加大了市场的暴涨暴跌。
但是从短期和长期进行了考察,并没有视察到成交量有较大幅度的下降,也没有出现波动率溢出现象。
因此,我们认为投资者不必太担忧熔断机制的对股票流淌性的影响。
熔断机制有以下一些较大的影响首先,赢得时间为限制交易风险赢得思索时间和操作时间。
由于在市场波动达到达熔断点时,会有一段时间暂停交易,这足以让交易者有充裕的时间考虑风险管理的方法和在复原交易之后将体现自己操作意愿的交易指令下达到交易所内供计算主机撮合成交。
其次,预警提示作用当触发熔断机制是,其实是给市场一个剧烈的信号,表示市场正在经验极端单边行情,使他们都意识到后面的交易将是一种什么状态,并实行相应的防范措施,从而使交易风险不会在无任何征兆的状况下突然发生。
同时,消退流淌性下降由于大量的买盘(或卖盘)的堵塞会延迟行情的正常显示,从而产生陈旧性价格,这时人们所看到的价格事实上是上一个时刻的价格,按此价格申报交易必不能成交;不成交指令不断地大量进入交易系统将造成更严峻的交易堵塞,使数据的显示更加滞后。
有了熔断期,可以消退交易系统的指令堵塞现象,消退陈旧性价格,保证交易的畅通。
綦相朱元倩-交易账户市场风险新规
市场风险是指利率、汇率、股票和商品等市场价格的变动导致银行表内外业务发生损失的风险。
市场风险与信用风险、操作风险共同构成了巴塞尔协议资本计量框架中的三大风险。
自20世纪90年代引入巴塞尔协议,交易账户市场风险的计量方法和管理实践不断完善,国际金融危机暴露出的问题也对其提出了新的修订要求。
继2009年“巴塞尔Ⅱ.5”和2010年巴塞尔Ⅲ中对市场风险框架进行了部分修订后,历经2012年5月发布的《交易账户全面审议》(第一次征求意见稿)、2013年10月发布的《交易账户全面审议:市场风险的修订框架》(第二次征求意见稿)和2014年12月发布的《交易账户全面审议:未解决的问题》(征求意见稿),巴塞尔委员会于2016年1月正式公布了交易账户市场风险资本计量框架的最终稿《市场风险的最低资本要求》。
交易账户市场风险的监管历程在市场风险监管的实践中,巴塞尔委员会将银行资产分为银行账户和交易账户两类。
由于银行账户和交易账户的市场风险特征存在本质的不同,巴塞尔协议采用不同框架分别对银行账户市场风险和交易账户市场风险进行度量。
在巴塞尔协议第一支柱下,市场风险的资本计量包含银行账户下的汇率风险和商品风险,以及交易账户中的利率、汇率、股票和商品风险。
巴塞尔委员会于1996年发布《资本协议市场风险补充规定》,明确要求商业银行设立交易账户,并将市场风险纳入了风险加权资产。
《资本协议市场风险补充规定》将交易账户定义为:短期持有出售,从买卖价差、利率、价格的波动中短期获利,为扮演做市商或是经纪人角色而必须持有,或是为对冲其他交易账户而存在的头寸。
同时,《资本协议市场风险补充规定》提出,采用标准法和内部模型法两种方法对市场风险进行资本计提。
在标准法下,应分别计算各类风险及其期权风险的资本,加总后得到总资本要求。
在内部模型法下,运用风险价值(VaR)方法估计市场风险加权资产,即在10天持有期内,按99%的置信水平计算资产组合可能蒙受的最大损失。
AI大模型在金融业的应用与展望
AI大模型在金融业的应用与展望目录一、内容概述 (2)1. 金融科技发展概况 (3)2. AI技术简介 (4)3. AI大模型在金融业地位和重要性概述 (5)二、 AI大模型在金融业的应用分析 (6)1. 风险管理与合规审计 (7)1.1 信用评分及模型优化 (10)1.2 风险预警与控制系统 (11)2. 客户服务与体验增强 (12)2.1 智能客服与客户关系管理 (13)2.2 个性化金融产品推荐 (15)3. 交易与投资策略 (16)3.1 高频交易与算法博弈 (17)3.2 量化投资模型的构建与优化 (18)4. 数据分析与决策支持 (20)4.1 大数据分析工具应用 (21)4.2 智能报告与决策辅助系统 (23)5. AI在金融数据分析中的作用 (24)5.1 数据整合与共享 (25)5.2 市场深度洞察与趋势预测 (26)三、挑战与对策 (28)1. 数据隐私与伦理问题 (28)2. 模型透明度与可解释性 (29)3. 技术准备与人才缺口 (31)4. 创新与监管的平衡 (32)四、未来展望 (33)1. AI驱动智能合约 (35)2. 区块链技术与AI结合 (36)3. 跨行业AI合作与金融生态系统 (37)4. 前沿AI技术在金融业的潜在应用 (38)一、内容概述随着人工智能技术的飞速发展,AI大模型在金融业的应用逐渐受到广泛关注。
本文档将围绕AI大模型在金融业的应用与展望进行阐述。
我们将概述AI大模型的基本概念、技术特点及其在金融业中的应用现状。
我们将深入探讨AI大模型在风险管理、客户服务、投资决策和金融创新等方面的具体应用场景。
我们将展望AI大模型在金融业的未来发展趋势,并讨论相关挑战与机遇。
AI大模型是指利用深度学习技术训练出来的大型神经网络模型,具有强大的特征提取和学习能力。
AI大模型的应用能够帮助金融机构提高业务效率、优化风险管理、提升服务质量,并推动金融创新。
AI大模型在金融业的应用已经涵盖了多个领域。
《题材投机2:对手盘思维和底层逻辑》随笔
《题材投机2:对手盘思维和底层逻辑》阅读札记目录一、内容概览 (2)二、题材投机概述 (3)三、对手盘思维 (4)(一)对手盘思维的概念 (5)(二)对手盘思维的重要性 (6)(三)如何培养对手盘思维 (8)四、底层逻辑 (10)(一)市场逻辑 (11)(二)交易逻辑 (12)(三)思维逻辑 (13)五、题材投机的策略与技巧 (14)(一)题材选择 (15)(二)风险控制 (16)(三)资金管理 (17)(四)交易执行 (18)六、实践案例分析 (19)(一)案例一 (20)(二)案例二 (21)(三)案例三 (22)七、反思与总结 (23)(一)对手盘思维的反思 (24)(二)底层逻辑的总结与提炼 (25)(三)策略与技巧的改进方向 (26)一、内容概览《题材投机2:对手盘思维和底层逻辑》是一本关于投资领域的书籍,作者通过对对手盘思维和底层逻辑的深入剖析,为读者提供了一种全新的投资视角。
本书主要分为五个部分,分别是:对手盘思维的基本概念:作者首先介绍了对手盘思维的概念,即投资者在进行投资决策时,需要站在对手的角度去思考问题。
这种思维方式有助于投资者更好地理解市场动态,从而做出更明智的投资决策。
对手盘思维的应用:在这一部分,作者通过具体的案例分析,展示了如何运用对手盘思维来分析市场行情、把握投资机会。
作者还强调了对手盘思维在风险控制方面的重要性,帮助投资者降低投资风险。
底层逻辑的解析:作者通过对底层逻辑的深入剖析,揭示了市场的运行规律和内在机制。
这对于投资者来说具有很高的指导意义,可以帮助他们更好地把握市场趋势,提高投资收益。
对手盘思维与底层逻辑的关系:在这一部分,作者阐述了对手盘思维与底层逻辑之间的紧密联系。
通过运用对手盘思维,投资者可以更好地理解和把握市场的底层逻辑,从而实现投资目标。
实战案例分享:作者通过一系列实战案例,展示了如何运用对手盘思维和底层逻辑进行投资操作。
这些案例不仅具有很高的实用性,还能帮助读者更好地理解和掌握书中的理论知识。
《金融人工智能:用Python实现AI量化交易》笔记
《金融人工智能:用Python实现AI量化交易》阅读随笔目录一、内容简述 (2)1.1 本书的目的和范围 (3)1.2 金融人工智能的发展趋势 (4)二、基础知识 (5)2.1 量化交易的概念和原理 (7)2.2 Python在金融领域的应用概述 (8)2.3 金融数据分析和处理的常用库 (9)三、金融人工智能的算法与模型 (11)3.1 机器学习算法在量化交易中的应用 (12)3.1.1 监督学习算法 (14)3.1.2 非监督学习算法 (15)3.1.3 强化学习算法 (16)3.2 深度学习算法在量化交易中的应用 (18)3.2.1 卷积神经网络 (19)3.2.2 循环神经网络 (20)3.2.3 生成对抗网络 (21)3.3 量化交易模型的评价和优化 (23)四、使用Python实现金融人工智能 (24)4.1 Python金融库的介绍和使用 (26)4.2 金融数据的获取和处理 (27)4.3 金融模型的构建和训练 (29)4.4 金融模型的回测和优化 (30)五、风险管理与合规性 (32)5.1 量化交易中的风险类型 (33)5.2 风险管理策略和方法 (34)5.3 合规性要求和实践 (34)六、未来展望 (36)6.1 金融人工智能的发展方向 (37)6.2 量化交易的未来趋势 (38)七、结语 (39)7.1 本书总结 (40)7.2 对读者的寄语 (41)一、内容简述《金融人工智能:用Python实现AI量化交易》是一本关于金融人工智能和量化交易的书籍。
这本书的内容主要围绕金融市场的智能化交易展开,详细介绍了如何利用Python实现AI量化交易。
在阅读这本书的过程中,我收获颇丰。
本书首先介绍了金融市场的背景和发展趋势,阐述了人工智能在金融行业中的应用和前景。
对Python编程语言在金融领域的重要性进行了阐述,说明了Python在金融数据分析、算法交易和机器学习等领域的广泛应用。
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市场风险是指利率、汇率、股票和商品等市场价格的变动导致银行表内外业务发生损失的风险。
市场风险与信用风险、操作风险共同构成了巴塞尔协议资本计量框架中的三大风险。
自20世纪90年代引入巴塞尔协议,交易账户市场风险的计量方法和管理实践不断完善,国际金融危机暴露出的问题也对其提出了新的修订要求。
继2009年“巴塞尔Ⅱ.5”和2010年巴塞尔Ⅲ中对市场风险框架进行了部分修订后,历经2012年5月发布的《交易账户全面审议》(第一次征求意见稿)、2013年10月发布的《交易账户全面审议:市场风险的修订框架》(第二次征求意见稿)和2014年12月发布的《交易账户全面审议:未解决的问题》(征求意见稿),巴塞尔委员会于2016年1月正式公布了交易账户市场风险资本计量框架的最终稿《市场风险的最低资本要求》。
交易账户市场风险的监管历程在市场风险监管的实践中,巴塞尔委员会将银行资产分为银行账户和交易账户两类。
由于银行账户和交易账户的市场风险特征存在本质的不同,巴塞尔协议采用不同框架分别对银行账户市场风险和交易账户市场风险进行度量。
在巴塞尔协议第一支柱下,市场风险的资本计量包含银行账户下的汇率风险和商品风险,以及交易账户中的利率、汇率、股票和商品风险。
巴塞尔委员会于1996年发布《资本协议市场风险补充规定》,明确要求商业银行设立交易账户,并将市场风险纳入了风险加权资产。
《资本协议市场风险补充规定》将交易账户定义为:短期持有出售,从买卖价差、利率、价格的波动中短期获利,为扮演做市商或是经纪人角色而必须持有,或是为对冲其他交易账户而存在的头寸。
同时,《资本协议市场风险补充规定》提出,采用标准法和内部模型法两种方法对市场风险进行资本计提。
在标准法下,应分别计算各类风险及其期权风险的资本,加总后得到总资本要求。
在内部模型法下,运用风险价值(VaR)方法估计市场风险加权资产,即在10天持有期内,按99%的置信水平计算资产组合可能蒙受的最大损失。
国际金融危机期间,国际银行业交易账户损失巨大,市场风险计提的资本远不能吸收交易账户的损失,且在一定程度上推动了危机的深化。
基于危机暴露的问题,巴塞尔委员会于2009年发布了“巴塞尔Ⅱ.5”,其中《市场风险资本监管框架的修改建议》和《交易账户新增风险资本计提指引》是针对交易账户市场风险提出的,要求市场风险的内部模型法应在一般市场风险(General Market Risk)的基础上,引入新增风险资本(Incremental Risk Capital,IRC)要求作为特定市场风险(Specific Market Risk)要求。
同时,在计算一般市场风险时,应在正常VaR的基础上引入压力VaR。
此外,提高了对非相关性交易的交易账户证券化头寸的资本要求。
监管现状及面临的问题危机后对市场风险资本监管的一系列修订在一定程度上提高了交易账户市场风险的监管资本要求,但是并未从根本上解决交易账户市场风险资本监管框架面临的问题,导致资本计提不足的因素仍旧存在。
一是交易账户的边界划分有待改进。
巴塞尔协议对于交易账户的定义是围绕着持有目的而展开的,并没有关注交易账户中工具的流动性、计价方式等因素,这种划分方式在实践操作中逐渐产生弊端:一方面,交易账户和银行账户的边界日渐模糊,银行账户中部分金融工具收益日益短期化、受市场波动的影响越来越大,交易账户中部分金融工具的价格与市场流动性关联越来越高、信用敏感性越来越强;另一方面,由于资本要求存在差异,银行在实践中更倾向于从银行账户向交易账户划转。
二是VaR方法存在本质缺陷。
市场风险内部模型法采用的是VaR方法,是不满足次可加性(subadditivity)的非一致性测度。
在该方法下,可通过对资产组合进行拆分,实现降低整体风险、资本节约的目的。
这将导致风险管理系统分散化,从而不利于风险的准确计量和风险的集中化管理。
此外,VaR只能反映特定置信水平下的损失临界值,无法反映左尾损失,无法有效捕捉VaR分位点下方的小概率事件可能带来损失。
三是对流动性的考虑不够充分。
VaR模型基于完备市场的假设,即价格对所有市场参与者来说是外生的,买卖行为本身不会影响资产价格,这就要求交易账户中金融工具所处的市场具有充足的流动性,交易价格能够完全反映金融工具的风险。
然而,该假设与现实差距较大,危机期间市场流动性迅速枯竭、买卖价差显著扩大、折扣率迅速上升,难以满足VaR模型中关于10天持有期内能够平仓或实现完全的风险对冲的假设。
四是单体对冲和监管目标存在冲突。
完备市场假设下,市场参与者应该能够按照市场价格进行交易,从而实现风险头寸的有效对冲。
然而在压力情景下,单家机构的对冲需求会导致整个市场的流动性枯竭,从而产生链式反应,加大市场压力。
因此,在计量交易业务风险时考虑对冲和分散化效应,虽然符合商业银行交易业务及其管理的实践,但却在一定程度上加剧了金融体系的系统性风险,与金融监管的初衷有所违背。
五是市场风险资本计提缺乏可比性。
巴塞尔委员会对全球国际活跃银行开展了交易账户市场风险加权资产的差异分析,根据2011年年底16家国际活跃银行的财务数据,不同银行市场风险加权资产占交易资产比重的差异较大,大部分银行的占比在15%至45%之间,其中占比最低银行为10%,而占比最高银行则接近80%。
市场风险计量方法是造成该差异的原因之一,越多使用内部模型法计算的银行,其市场风险加权资产占比越低。
交易账户框架的改进为了解决交易账户现行监管框架的问题,巴塞尔委员会于2009年组建了交易账户工作组,历经多轮征求意见和定量测算,于2016年1月发布了《市场风险的最低资本要求》,将交易账户市场风险的范围在利率、汇率、股票和商品风险的基础上增加了违约风险和信用价差风险,并基于此对交易账户的资本计量框架进行了全面的修订。
交易账户和银行账户划分的改进为了在尊重银行风险管理实践的同时,减少银行在交易账户和银行账户之间进行资本套利的机会,巴塞尔委员会对交易账户的边界划分进行了改进,修订主要包括以下四个方面。
进一步明确银行账户和交易账户的边界。
交易账户和银行账户边界的划分从主要基于目的(intent-based)转向主要基于证据(evidence-based),要求银行提供充分的客观交易证据。
同时,巴塞尔委员会列示了一系列应该纳入交易账户和不可纳入交易账户的工具。
如果银行对这些列表中工具的分类有所不同,银行必须向监管当局提出申请并获得批准。
提升交易账户和银行账户资本计提方法的兼容性。
巴塞尔委员会认为,虽然银行账户和交易账户在会计处理等方面有较大差异,完全一致的计算方法未必能保证资本计提的完全一致,但是保证交易账户和银行账户风险计量的兼容性和一致性,至少可以降低通过账户转移实现监管套利的可能性。
对交易账户和银行账户之间的工具划转加以限制。
巴塞尔委员会要求,只有当银行就相关证据向监管者进行报告且获得监管者认定,该工具才可以实现不同账户的转移。
如果由于某工具在账户间的转移而降低资本计提,由转移而产生的资本计提差异应在第一支柱下进行补充。
完善其他类别内部风险转移的资本要求。
为了提升各地区监管实践的一致性和可比性,交易账户市场风险新规不仅延续了对内部信用风险转移的资本要求,同时要求对银行通过内部交易将银行账户的股票风险、利率风险向交易账户转移的行为计提资本。
标准法的修订市场风险标准法的修订主要遵循以下三个原则:一是适用于交易业务不是特别复杂、没有必要采用内部模型法计量市场风险的银行;二是在内部模型法不适用的情况下,为银行提供一种可信的方法,同时可将标准法作为内部模型法的资本附加或资本底线;三是对于不同的银行和地区具有可比性和一致性。
同时,由于交易账户中的资产证券化敞口不得使用内部模型法计算资本,因此要求标准法应能捕捉交易账户中资产证券化敞口的风险。
为了实现上述目标,修订后的标准法必须在简单性、可比性和风险敏感性之间寻找平衡。
巴塞尔委员会对标准法进行了全面的修订,主要包括以下三个组成部分。
一是基于敏感性方法计算的资本要求,即针对一般利率风险、信用利差风险(非证券化)、信用利差风险(证券化且无相关性)、信用利差风险(证券化且有相关性)、股票风险、商品风险和汇率风险七个类别分别确定风险因子及其敏感性,根据监管当局确定的相关性将风险加权的敏感性汇总纳入不同风险权重的类别,再根据相关性对不同风险权重类别进行加总得到各类风险的资本要求,最后对不同风险种类的资本要求简单加总得出总的资本要求。
二是违约风险资本要求(DRC),违约风险计提针对的是突发违约的风险。
对于非证券化和证券化且无相关性的交易组合,违约风险计提等于不同风险权重档次对应的违约风险的简单加总;对于证券化且有相关性的交易组合,违约风险计提需要对正向风险和负向风险有所区分。
对于非证券化的交易组合,将其分为公司、主权、市政府三个类别,允许在相同类别内部存在一些有限制的对冲,但是不允许不同类别之间相互对冲。
在交易账户标准法的框架下,将违约风险计提与银行账户中的信用风险进行校准,以降低类似风险在银行账户和交易账户之间资本计提可能存在的潜在差异。
三是剩余风险附加(RRAO),用于捕捉未被前两个部分所捕捉的风险。
剩余风险附加是对所有交易账户工具承担的剩余风险的简单加总。
对于存在特殊潜在风险暴露的工具,其剩余风险等于名义本金乘以1%的风险权重;对于承担其他剩余风险的工具,其剩余风险等于名义本金乘以0.1%的风险权重。
对于较为复杂的交易工具来说,剩余风险附加提供了一个简单且审慎的资本处理方法。
内部模型法的修订市场风险内部模型法的修订主要遵循以下三个原则:一是更加一致和全面地捕捉风险,充分考虑尾部损失和压力情景;二是将内部模型的应用细化到交易台层面,提高模型的颗粒度;三是限制对冲和分散化效应对资本要求的影响。
对于内部模型法的修订,主要包括以下四个方面。
采用ES模型替代VaR模型。
为了提高风险捕捉的一致性和全面性,修订后的内部模型法采用预期尾部损失(Expected Shortfall,ES)方法替代VaR和压力VaR方法。
ES值又称条件VaR值,指在给定时间内和置信水平下,超出VaR 值损失的条件期望值,是一种具有次可加性的方法,关注的是实际损失超过VaR 值的尾端事件发生概率及条件期望,能够比VaR模型更全面、有效地捕捉尾部风险。
巴塞尔委员会将ES方法的置信水平从VaR方法的99%下调至97.5%,降低小概率事件的干扰,使模型结果更加稳定。
在压力校准的处理上,取消了“巴塞尔Ⅱ.5”提出的压力VaR,并延续了其修订的思路,要求采用最近12个月的极端压力情景的观测数据进行放大修正。
同时,为了降低计算模型各风险因子压力时期的计算困难,修订后的标准允许压力校准时仅考虑部分风险因子,但前提是这些因子能够解释ES模型中75%的波动。