国际财务管理之 外汇市场与汇率预测
国际财务管理03-外汇市场
锦江学院预计一个月后将支付1000万澳币，届时澳币汇
率波动较大，锦江决定购买期权用以控制风险。 （1）为控制风险锦江应购入买入期权还是卖出期权？ （2）若如今有买入期权1AUD=5.6RMB, 1AUD=5.8RMB,卖出 期权1AUD=5.9RMB, 1AUD=6.1RMB,期权费均为金额的 0.8%，问企业如何规避风险？ (3) 如果3个月后即期汇率为1AUD=6.0RMB,企业是否行使期 权，若行使，锦江从中盈利或亏损多少？如果一个月后 即期汇率为1AUD=5.5RMB,是否行使期权，盈利或亏损多 少？
外汇期权的分类
美式期权与欧洲期权
外汇现货期权与外汇期货期权
看涨期权与看跌期权 期权价格：p65-表3-5 期权期限的长短 市场即期汇率与期权约定执行价格的区别 汇率预期波动程度
【例】锦江预期3个月后收到5000万澳币，为了防止 外汇风险，决定购买期权以防范风险，招商银行澳 币期权报价如表3-5所示，请问锦江需支付多少期 权费？若锦城为锦江的交易对象，即锦城卖出该期 权，锦城将收到多少期权费？
【练习】
某日伦敦、法兰克福、香港三地外汇市场的行情如 下： 伦敦：1GBP=1.5432EUR 法兰克福：1EUR=7.3372HKD 香港：1GBP=11.3103HKD
若你有1000港币，如何套汇？
利用NDF与远期差异套汇
【例3-8】05年4月26日人民币NDF合约1年期人民币对 美元合约的美元价格为1美元=7.8115人民币；同时， 四大国有企业商业银行公布的1年期远期美元对人 民币的价格为1美元=8.0107。A企业在NDF市场上以 1美元=7.8115签订1年后交割金额为1000万美元的人 民币对美元的NDF合约，同时在远期外汇市场签下 相同金额、交割期限但汇率为1美元=8.0107rmb的 美元对人民币结汇合同，若到期结算时，即期汇率 为1美元=7.80人民币，计算企业损失和收益。
第四章 外汇汇率预测
\
价 格 汇 率
商品/外汇数量 图4-2商品/外汇供给曲线
（三）均衡汇率
汇率表示的是以一种货币购买另一种货币的价格。 将需求曲线与供给曲线结合起来，就可以说明市 场汇率的决定过程，如图4-3所示：
国际财务管理
International Financial Management
第四章 外汇汇率预测
第一节 汇率理论
一、汇率预测的作用
具体而言，汇率预测可以在国际企业经营决策中发 挥以下几个方面的作用：
（一）在国际企业筹资决策中 （二）在国际企业的投资决策中 （三）在国际企业项目营运过程中
用公式表示为：
PA=PB×S 式中， PA为某商品用A国货币表示的在A国 的价格；PB为该商品用B国货币表示的在B 国的价格;S为即期汇率，在这里标价为单位 B国货币相当于A国货币的价格。
【例】：一公斤牛肉在美国的价格是1美元， 而在中国的价格是10元人民币，“一价定 律”确定的美元兑人民币的汇率是1美元 =10人民币。如果实际汇率是1美元=8元人 民币，那么投机者可投入4美元从美国购入 4公斤牛肉贩运到中国出售，并将获得的40 元人民币收入兑换成5美元，最终可实现1 美元的无风险收益。大量套利者的套利行 为将改变汇率，并/或改变商品价格。在美 国，对牛肉的需求大量增加将会使牛肉价 格上涨；在中国，牛肉价格将会随着供应 量的大幅度增加而下降。同时，投机商要 大量卖出人民币换美元，因此迫使人民币 贬值，美元汇率从1美元=8元人民币的价位 上上升。
名义利率（i）、实际利率（r）、和通货膨胀率 （I）之间存在如下数量关系：
国际财务管理知识分析及练习题参考答案
国际财务治理?练习题参考答案第1章国际财务治理导论一、名词解释1.国际企业:超越国界从事商业活动的企业，包括各种类型、各种规模的参与国际商务的企业。
国内生产、国际销售是国际企业最简单的国际业务。
跨国公司是国际企业开展的较高时期和典型代表。
2.许可经营:许可方企业向受许可方企业提供技术，包括版权、专利技术、技术诀窍或商标以换取使用费的一种经营方式。
当许可方企业与受许可方企业分不位于不同国家时，就形成了国家间的许可经营。
这种方式也能够被瞧作技术出口。
3.特许经营：是一种特殊的许可经营方式，许可方通过向被许可方提供全套专业化企业经营手段，包括商标、企业组织、销售或效劳策略和培训、技术支持等定期取得特许权使用费，被许可方那么必须同意遵守严格的规那么和程序以实现经营的标准化。
特许权使用费通常以被许可方的销售收进为根底收取。
4.分部式组织:称事业部制组织结构。
其特点是在高层治理者之下，按地区或产品设置假设干分部，实行“集中政策，分散经营〞的集中领导下的分权治理。
5.混合式组织：事实上非常少有哪家企业是单纯采纳一种结构类型的，采纳两种以上组合方式的称为混合式结构。
6.分权模式:子公司拥有充分的财务治理决策权，母公司关于其财务治理操纵以间接治理为主。
二、简答题1.国际财务治理与国内企业的财务治理内容有哪些的重要区不。
【答案】国际财务治理是指对国际企业的涉外经济活动进行的财务治理。
财务治理要紧涉及的是如何作出各种最正确的公司财务决定，比方通过适宜的投资、资产结构、股息政策以及人力资源治理，从而到达既定的公司目标〔股东财宝最大化〕。
国际财务治理与国内财务治理之间的区不要紧表达在以下几个方面：〔1〕跨国经营和财务活动受外汇风险的妨碍；〔2〕全球范围内融资，寻求最正确全球融资战略；〔3〕跨国经营中商品和资金无法自由流淌；〔4〕对外投资为股东在全球范围内分散风险。
2.试述国际财务治理体系的内容。
【答案】国际财务治理体系的内容要紧包括：〔1〕国际财务治理环境。
教案国际金融管理外汇市场与汇率风险管理
教案国际金融管理外汇市场与汇率风险管理教案：国际金融管理：外汇市场与汇率风险管理介绍：在全球化的背景下，国际金融管理成为了企业和政府必须面对的重要挑战。
其中，外汇市场和汇率风险管理是国际金融管理的核心内容之一。
本教案将介绍外汇市场的基本知识和汇率风险管理的方法，帮助学生了解和掌握国际金融管理的基本理论和实践技能。
一、外汇市场的基本知识1. 外汇市场概述外汇市场是国际金融市场的重要组成部分，是全球货币交易的场所。
本节将介绍外汇市场的概念、功能以及参与主体等基本知识。
2. 汇率的形成与变动汇率是指两种货币之间的兑换比率，是外汇市场的核心内容。
本节将详细介绍汇率的形成机制和影响因素，帮助学生理解与预测汇率的变动。
3. 外汇市场的参与主体外汇市场的参与主体包括商业银行、中央银行、外汇经纪商、企业和个人等。
本节将介绍各参与主体在外汇市场中的角色和功能。
二、汇率风险管理的基本方法1. 汇率风险的定义和类型汇率风险是指由于汇率变动导致的资金损失风险。
本节将介绍汇率风险的基本概念和分类，帮助学生明确汇率风险管理的目标和方法。
2. 外汇远期合约外汇远期合约是一种常用的汇率风险管理工具，可以帮助企业锁定未来的汇率，降低汇率波动带来的风险。
本节将介绍外汇远期合约的基本原理和应用方法。
3. 汇率衍生品除了外汇远期合约，汇率衍生品也是常见的汇率风险管理工具。
本节将介绍汇率期权和汇率掉期等汇率衍生品的基本概念和使用方法。
4. 外汇风险管理的其他方法除了使用外汇远期合约和汇率衍生品外，企业和政府还可以通过财务管理和运营策略等方法来管理汇率风险。
本节将介绍这些方法的基本原理和应用情况。
三、案例分析与实践应用1. 汇率风险管理的案例分析通过分析具体的企业案例，帮助学生理解和运用汇率风险管理的方法。
本节将选取几个实际案例，分析企业在外汇市场中面临的汇率风险和采取的风险管理策略。
2. 实践应用：国际贸易和投资中的汇率风险管理在国际贸易和投资中，汇率风险是企业和政府必须面对的挑战之一。
外汇：如何预测汇率走势
如何预测汇率走势？请分别从基本因素和技术方面来分析。
影响汇率的基本因素分析：（1）利率：在一般的状况下，一个国家如果提高了本国的利率，该国的货币就会相对的走强，汇率就会升高，因为投资人会将资产移转到这个国家以期望将来可以获到更高的投资报酬率。
但是，如果利率太高，对股市而言却是个坏消息，投资人会将资金移出该国的股票市场而导致该国的货币价格下降，汇率降低。
（2）外汇的供求关系：如果一种外汇供过与求，那么本国的货币的会如此会上升；如果外汇的需求大于供给那么本国的汇率就会下降，外国的货币的汇率上升。
（3）经济增长率：当一国经济增长率提高时一方面反应该国的经济实力增强，其货币在外汇市场上被依赖，货币地位提高，使该国的汇率上升.。
（4）通货膨胀：当一国通货膨胀率较高时，人们就会预期该国货币的汇率趋于疲软，由此将手中的该国货币转化为其他货币造成该国货币下跌。
（5）政府的干预政策：但一国本国的汇率过高，该国的中央银行就会通过抛售本币买入外汇，使得本币的汇率下降；但一国的本国的汇率过低，该国的中央央行就会抛售外币买入本币使得本币汇率上升。
（6）市场预期：就经济方面而言市场预期对本国的收支状况、相对物价水平、相对利率水平和相对资产收益率以及对汇率本身的预期，它们常常是市场信号变化的表现，只要市场上预期某国货币会下跌，那么市场上马上就会出现抛售该国货币的活动，造成该国货币的市场价格下降。
（7）政治新闻媒体一.基本图形分析：如K线图、竹线图等等，主要是K线的分析：1.先分析最近历史最高价与最低价，目前汇价所处的位置；2.趋势分析，画出支持线与压力线，找出目前汇价所处于的通道状况，是水平通道，上升通道、下降通道哪种情形呢？3.分析目前汇价的一根K线、一组K线组合的形态，有没有出现特殊的形态，比如：十字星、乌云盖顶、W底、M顶、V 字底、头肩顶等等形态；4.从而判断汇价的未来的走势。
二.辅助指标的分析：1.MA移动平均线分析与应用；2.MACD指标的分析与应用等。
{财务管理外汇汇率}外汇与汇率决定理论知识
{财务管理外汇汇率}外汇与汇率决定理论知识一、外汇外汇是指以外国货币表示的，可用于清算国际收支差额的资产。
国际交易和国内交易不同的地方在于，国内交易使用的是同一种货币，而在国际交易中，各国使外汇和汇率foreign exchange & 第一节 外汇汇率外币成为外汇的条件●一是可偿性●二是可兑换性●三是国际通用性●目前世界上有50多种货币是可自由兑换货币，外币成为外汇的条件在中国，有20余种外币可以在外汇市场上挂牌买卖，它们是：美元（USD）、德国马克（DEM）、欧元（EUR）、日元（JPY）、英镑（GBP）、瑞士法郎（CHF）、法国法郎（FRF）、意大利里拉（ITL）、荷兰盾（NLG）、比利时法郎（BEC）、丹麦克郎（DKK）、瑞典克郎（SEK）、奥地利先令（ATS）、港元（HKD）、加拿大元（CAD）、澳大利亚元（AUD）、新西兰元（NZD）、新加坡元（SGD）、澳门元（MOP）、马来西亚林吉特（MYR）等。
外汇的具体形式●外国货币●外币支付凭证●外币有价证券●特别提款权,欧洲货币单位●其他外汇资产二、外汇汇率定义: 一国货币兑换另一国货币的比率，亦即一种货币用另一种货币表示的价格。
直接标价法外币贬值，本币升值外币升值，本币贬值汇率下降汇率上升一定单位外国货币=若干单位本国货币一定单位本国货币=若干单位外国货币外币贬值，本币升值外币升值，本币贬值汇率上升汇率下降间接标价法固定汇率与浮动汇率固定汇率是指各国货币的兑换比率受平价制约，只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率。
一旦汇率波动超出一定范围，货币当局有义务通过干预外汇市场来维持汇率的稳定。
例如金本位制和布雷顿森林体系。
固定汇率与浮动汇率浮动汇率是指实际汇率不受平价的限制，随着外汇市场上供求状况的变动而波动的汇率，货币当局不承担维持汇率稳定的义务。
1973年布雷顿森林体系瓦解后，世界主要工业国家纷纷实行浮动汇率制度。
名义汇率与实际汇率名义汇率（e）就是通常所说的一国货币用另一国货币表示的价格。
国际财务管理第三章
• （二）经济风险的测量
• 经济风险的测量要运用经济分析方法， 这是一种概率分析，是企业从整体上进行 预测、规划和进行分析的过程。
国际财务管理第三章
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国际财务管理第三章
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
2020/11/10
国际财务管理第三章
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四、经济风险
• （一）经济风险的意义
• 经济风险是指由于汇率变动对企业产销 数量、价格、成本等经济指标产生影响，从 而使企业未来一定时期利润和现金净流量减 少或增加，引起企业价值变化的一种潜在的 风险。
国际财务管理第三章
•返回
国际财务管理第三章
• 远期外汇交易(Forward Transaction) 。是指外 汇买卖成交后，根据合同规定，买卖双方在约定 的到期日，按约定的汇率（成交日的远期汇率） 和数额，办理收付交割的外汇交易。
•返回
国际财务管理第三章
• （1）地点套汇。它是利用不同外汇市场的汇 率差异，以低价买进、高价卖出的方法牟取利润 收益的外汇交易。
国际财务管理第三章
2020/11/10
国际财务管理第三章
第二篇
外汇风险管理
国际财务管理第三章
第三章 外汇汇率与外汇风险
国际财务管理第三章
第一节 外汇汇率与外 汇交易
国际财务管理第三章
一、外汇含义与内容
• 外汇（Foreign Exchange）是“国际汇兑” 这一名词的简称。其动态的含义就是把一个 国家的货币兑换成另一个国家的货币，借以 清偿国际间债务关系的一种专门性的经营活 动；其静态的含义是指它是以外币表示的用 于国际结算的支付手段。
外汇汇率预测
第一节 汇率预测的必 要性
一、外汇风险管理决策的需要
为了识别和测量各种外汇风险，需 要了解汇率变动的趋势和幅度，就必须 进行汇率预测。
二、制订企业经营计划的需要
跨国经营的企业由于有外币收支，因 而必须依据对未来汇率的预测，把外币收 支折合为本币收支，才能制定出企业未来 一定时期的综合经营计划，并安排预算。
1 13.3% S1 8 1 8.15% 8.3810
13.3% 8.15% 4.76% 1 8.15%
St 8 1 4.76% 8.3810
上述公式和计算说明，浮动的即期汇率会随着两国 的利率差别而改变；改变的幅度会和利率的差别一样， 但改变的方向刚好相反。
• 例:某年7月份，欧元的利率为4%，美元的利 率为13%，如果目前的汇率为0.63美元/欧元, 则一年后汇率为0.63*(1+13%)/ （1+4%)=0.6845美元/欧元.
• 2、只考虑了可贸易商品, 没有考虑不可贸易 商品，也没有考虑运输成本、交易成本和贸 易壁垒；
• 3、基期均衡汇率本身就很难找到。
二、费雪效应（Fisher Effect）
美国经济学家欧文·费雪（Irving Fisher） 认为每一国家的各义利率（i）、实质利率 （r）、和通货膨胀率（Ｐ）之间在如下关系：
• 套利现象：
• 如德国市场上计算机价格为1000欧元， 而美国市场上同样的计算机价格为800美 元，市场上欧元的即期报价为0.65美元， 显然1000欧元* 0.65≠800美元。
• 套利者支付1000欧元在德国市场上每购 进一台计算机，到美国市场上出售800美 元，兑换800/ 0.65=1230.77欧元，获利 230.77欧元。
国际财务管理之外汇市场与汇率预测
外汇最终的需求者和供给者
外汇市场的参与者
投机者或套汇者
通过外汇汇率变动或不同市场同一时点的价 格差异牟取利润。 不以营利为目的，通过干预外汇市场保护本 国利益。
中央银行
8
外汇市场的功能
满足企业、个人的正常外汇需求。 企业进行套期保值，回避外汇风险。 投机套汇，获取收益。
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远期外汇交易
思考：
远期汇率与即期汇率会相同吗？
22
汇率升水、贴水与平价
汇率升水
如果远期汇率高于即期汇率，称远期汇率升 水。 如果远期汇率低于即期汇率，称远期汇率贴 水。 如果远期汇率等于即期汇率，称远期汇率平 价。 23
汇率贴水
汇率平价
汇率升水与贴水的计算
一般以年为单位 例3：美元与马克的即期汇率为1美 元=1.825马克，60天的远期汇率为1 美元=1.775马克。美元的远期汇率 是升水还是贴水？每年升水或贴水 的百分比是多少？
这样操作，有没有坏处？
27
卖出套期保值
卖出套期保值的含义
就是预计未来某一时间有某种外币来 源时，在远期外汇市场上签订卖出同 一外币的远期合约。
28
卖出套期保值示例
例5：某中国企业向美国出口商品，3个 月后有150万美元的现金收入。当时美元 的即期汇率1美元=7.95人民币，3个月的 远期汇率1美元=7.93人民币。如果该企 业签订远期合约，有什么好处？ 锁定外汇收益，防止外汇贬值带来的风 险。 思考
第二讲
外汇市场与汇率预测
国际财务管理跨国公司与外汇市场
国际财务管理跨国公司与外汇市场随着全球化的不断发展，跨国公司在国际贸易和投资中扮演着重要的角色。
而跨国公司在进行国际业务时，面临的一个重要问题就是外汇风险管理。
国际财务管理则是为了帮助跨国公司有效管理和应对外汇市场的风险而存在的。
一、外汇市场及其影响外汇市场是指全球各国货币兑换的市场，其汇率波动直接影响着跨国公司的财务状况和盈利能力。
跨国公司在进行国际业务时，常常需要将本国货币兑换为目标国货币以进行支付或收款，因此，外汇市场的波动对其财务状况产生直接影响。
二、外汇风险管理的重要性外汇风险是指由于汇率波动而导致跨国公司遭受的财务损失。
跨国公司需要关注的主要外汇风险包括汇率风险、转换风险和交易风险。
通过有效的外汇风险管理，跨国公司能够有效降低财务损失，并提高经营效益。
三、外汇风险管理的工具和技术1. 转换成本管理跨国公司可以通过转换成本管理来降低外汇风险。
转换成本管理可以通过选择合适的时间点进行货币兑换，以获得更有利的汇率，并减少汇率波动带来的负面影响。
2. 汇率衍生工具跨国公司还可以利用汇率衍生工具来管理外汇风险。
例如，可以使用外汇期货和外汇期权等金融工具进行对冲操作，以保护公司免受汇率波动的影响。
3. 地区分散化跨国公司可以通过在不同地区进行业务投资，使其在全球范围内分散外汇风险。
因为不同国家或地区的经济状况和货币走势可能存在差异，通过地区分散化的策略，跨国公司可以有效分摊外汇风险。
四、跨国公司外汇风险管理的挑战尽管外汇风险管理对跨国公司至关重要，但跨国公司在实施外汇风险管理时仍面临一些挑战。
首先，跨国公司需要确保对外汇市场的准确预测，以便制定有效的风险管理策略。
其次，不同国家或地区的法律、政策和市场环境也对跨国公司的外汇风险管理造成一定影响。
五、结论在国际财务管理中，跨国公司需要认识到外汇风险管理的重要性，并采取相应的工具和技术来应对外汇市场的波动。
通过科学合理的外汇风险管理策略，跨国公司能够有效降低财务风险，提高经营效益，从而实现可持续发展。
国际财务管理与汇率风险
国际财务管理与汇率风险随着全球化进程的加速和国际贸易的不断扩大，企业之间的经济交往日益频繁。
在这个过程中，国际财务管理以及对汇率风险的管理成为企业成功跨越国际市场的关键因素之一。
本文将探讨国际财务管理与汇率风险的关系，并介绍一些管理汇率风险的方法和工具。
一、国际财务管理的重要性国际财务管理是企业在全球化背景下进行财务决策和管理的过程。
它涉及到国际资本市场的融资、外汇市场的交易、跨国公司的资本结构以及国际会计准则等方面。
国际财务管理的目标是促进企业跨国运作和国际投资，最大化股东财富。
二、汇率风险的定义与种类汇率风险是指由于汇率的波动而导致的财务损失。
它是跨国企业在进行国际业务时面临的最主要风险之一。
汇率风险主要分为三类：交易风险、经济风险和会计风险。
交易风险是指企业在进行跨国交易时，由于货币的升值或贬值而导致的金额变动。
经济风险是指企业面临的由于汇率波动引起的未来现金流量的不确定性。
会计风险是指由于汇率变动对企业财务报表的影响而引起的风险。
三、管理汇率风险的方法和工具1. 财务套期保值财务套期保值是指通过衍生工具，如远期合约、期货合约和期权等，锁定货币汇率，减少汇率风险。
它可以帮助企业规避未来汇率波动，确保收入和支出的稳定性。
2. 建立子公司或关联公司建立子公司或关联公司是企业进行汇率风险管理的一种方式。
通过在国际市场上建立实体，企业可以进行本地货币结算，减少对外汇市场的依赖，从而降低汇率风险。
3. 资本结构调整企业可以通过调整资本结构来管理汇率风险。
例如，借入外币债务可以抵消本国货币的贬值，降低汇率风险的影响。
4. 选定合适的汇率制度企业在国际财务管理中应该选择适合自己的汇率制度。
不同的汇率制度对企业的汇率风险管理有不同的影响。
企业应该权衡各种因素，选择最适合自己的汇率制度。
四、国际财务管理与汇率风险的挑战在国际财务管理过程中，企业面临着一些挑战。
首先，汇率的不确定性使得企业很难准确预测未来的现金流量。
财务管理制度的外汇管理与汇率管理
财务管理制度的外汇管理与汇率管理外汇管理与汇率管理在财务管理制度中的重要性财务管理制度是一个组织内部对财务管理活动进行规范和控制的体系。
在现代企业中，外汇管理与汇率管理是财务管理制度中不可或缺的一部分。
外汇管理和汇率管理对于企业的贸易活动和跨国业务具有重要影响，同时也是保障企业资金流动性和风险管理的重要手段。
本文将从外汇管理的必要性、外汇管理的内容、汇率管理的重要性以及汇率管理的方法等方面来详细探讨外汇管理与汇率管理在财务管理制度中的作用。
首先，外汇管理是财务管理制度中的一项必要措施。
在企业进行国际贸易或跨国投资时，都会涉及到不同国家或地区的货币互换，这就需要企业对外汇进行管理。
外汇管理可以帮助企业减少外汇风险，降低汇兑损失，并确保企业能够及时安全地完成跨国资金交易。
通过制定外汇管理规定，企业可以规范汇款和结算流程，加强对外汇交易的监控和审核，有效控制公司资金的流动和使用。
其次，外汇管理的内容包括外汇收入、外汇支出、外汇账户管理等。
外汇收入是指企业从国外获得的货币，如出口商品收到的外币款项、跨国投资所得等。
外汇支出则是指企业支付给国外的货币，如进口商品的支付、境外投资等。
外汇账户管理是指企业在其开设的海外银行账户中进行资金的存取与管理。
企业应制定明确的收支分类规定，建立相应的内部报表和记录机制，以便及时了解和监控外汇收支情况，并加强外汇账户的管理与操作，确保资金的安全和有效利用。
汇率管理也是财务管理制度中的一项重要内容。
汇率是不同国家或地区货币之间的兑换比率。
汇率的变动直接影响着企业的财务状况和经营利润。
企业需要关注并管理汇率风险，以降低汇兑损失，并在汇率波动中寻找投资和融资的机会。
为此，企业应建立汇率管理制度，通过市场情报和数据分析来预测和评估汇率的变动趋势，制定相应的汇率风险管理策略，如选择合适的外币资金保值工具（如远期汇率合同、期权合同等），以降低不利汇率波动带来的影响。
此外，企业还可以采用外汇套期保值来管理汇率风险。
财务管理10第四章外汇市场1
❖ 纽约 即期汇率 €1=US$1.3460 ～1.3470
❖ (直接标价法)
❖ 3个月远期欧元升水 0.0020(20)～0.0030(30) 加
❖ 3个月远期汇率
€1=US$1.3480 ～1.3500
❖ 纽约
即期汇率 €1=US$1.3460 ～1.3470
❖
6个月欧元贴水30 ～ 15减 Nhomakorabea❖
❖ 进口付汇。
出口商 8 74
5、装船 6提单
1合同 轮船公司
14、货物
进口商
13、提单 12 11 2
申请开证 付款 提单
通知 提单 垫付
出口方银行 通知行/议付行
3、信 用 证 9、跟单信用证 10、偿 付
进口方银行 开证行
（二）远期外汇交易（Forward Exchange Transaction）
某出口企业6个月后将收到500万 美元，怎样平衡头寸?
某投机者预期6个月以后的即期汇 率为$1= ￥ 6.8176
卖出6个月远期外汇: $ 500万
6个月远期汇率为: $ 1＝￥6.7516 他就买入远期外汇
五、外汇市场的构成
外汇市场由主体和客体构成，客体即外汇市场的交易对 象，主要是各种可自由交换的外国货币、外币有价证券及支 付凭证等。外汇市场的主体，即外汇市场的参与者，主要包 括外汇银行、顾客、中央银行、外汇交易商及外汇经纪人。
即期外汇交易中行使的汇率是即期汇率。即期汇率是外汇市场的基 础汇率，其他汇率都要参照它来制定。
2.即期外汇交易的方式
即期交易的方式可分为汇出汇款、汇入汇款、出口收 汇和进口付汇四种类型。
①汇出汇款
需要对外国支付外币的客户先向银行支付本币，再委托 银行向国外的收款人汇款。银行接受了汇款人的委托，便 请求收款人的往来银行从本行的外币结算帐户中借记相当 金额，支付收款人。
外汇、汇率和外汇市场
如何判断三个及以上的市场是否存在套汇机会 将不同市场的汇率中的单位货币统一为1； 将不同市场的汇率用同一标价法表示； 将不同市场的汇率中的标价货币相乘， 如果乘积等于1，说明不存在套汇机会； 如果乘积不等于1，说明存在套汇机会。
假设某日：
例
*
伦敦市场： GBP1 = USD1.4200 纽约市场： USD1 = CAD1.5800 多伦多市场：GBP100 = CAD220.00
（四）即期汇率、远期汇率
完整汇率（Outright Rate）报价方法又称直接报价方法，是直接将各种不同交割期限的远期买入价、卖出价完整地表示出来。
远期差价报价方法，又称掉期率（Swap Rate）或点数汇率(Points Rate)报价方法，是指不直接公布远期汇率，而只报出即期汇率和各期的远期差价即掉期率，然后再根据掉期率来计算远期汇率。
在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向相反。
例如，伦敦外汇市场汇率为： 月初：GBP1=USD 1.8115 月末：GBP1=USD 1.8010 说明美元升值，英镑贬值。
法定升值（Revaluation）是指政府通过提高货币含金量或明文宣布的方式，提高本国货币对外的汇价。
概念：汇率是用一个国家的货币折算成另一个国家的货币的比率、比价或价格。
01
世界上有200多种货币，在了解其外汇汇率时，须先了解其标价方法
02
标价方法：
03
直接标价法
04
间接标价法
05
二、汇率的概念及标价
（一）直接标价法 （Direct Quotation System） 它是指以一定单位（1个或100、10000等）的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。也就是说，在直接标价法下，以本国货币表示外国货币的价格。 除英国、美国、澳大利亚外，大多数国家都采用直接标价法。
国际财务管理(PPT全部) 第(3)章
1、绝对购买力平价
两国货币之间的汇率应同这两个国家物价水平 的比率相一致。
即：两国货币之间的汇率＝两国货币的购买力 之比。
R WxiPxi Wy i Py i
或R Px Py
R：y国货币对x国货币的汇率； Pxi：x国选定商品的价格；Pyi：y国选定商品的价格； Wi：选定商品的权数； Px：x国的一般物价水平；Py：y国的一般物价水平。
差别而改变，改变的幅度会和利率的差别一样，但方向 相反。 G国货币预计升值4.76%。 G国货币名义利率比U国货币名义利率低5.25%。
16
四、利率平价理论
基本假设：套利保值资金的流动最终使两国的投资收入 趋于一致。
在两国利率存在差异的情况下，资金将从利率低的国家 流向利率高的国家，以牟取较高的利润。同时为避免投 资风险，会使用远期汇率交易来抵补，远期汇率会上浮 从而形成均衡，使抵补套利无利可图。此时：
3
第一节 外汇市场上的主要平价关系
一、购买力平价理论 二、费雪效应 三、国际费雪效应 四、利率平价理论 五、期望说
4
一、 购买力平价理论
购买力平价：两国货币的兑换比 率（汇率）主要取决于两国货币 购买力的比较。
5
例：
假定甲国A商品的单位售价为1000甲元， 乙国A商品的单位售价为10000乙元。甲国 货币与乙国货币的购买力之比：1000甲元 ＝10000乙元。 即：甲元与乙元的汇率： 1甲元＝10乙元 1乙元＝0.1甲元
[FR÷SR×(1＋iy)]＜(1＋ix)：在本国投资 [FR÷SR×(1＋iy)]＝(1＋ix)：利率平价
讨论：
假定英镑的即期汇率为￡1＝$1.4，英镑的三个 月的远期汇率为￡1＝$1.386。另： 英国三个月期的利率为12％； 美国三个月期的利率为7％； 期货交易规模为280万美元或200万英镑。
年财务会计工作总结外币交易与汇率风险管理
年财务会计工作总结外币交易与汇率风险管理今年在财务会计工作中，我主要负责外币交易与汇率风险管理方面的工作，现将我所取得的成绩及经验进行总结，供大家参考。
一、外币交易管理在外币交易管理方面，我主要负责公司与外国供应商的交易以及办理外币账户的操作。
为了确保交易的顺利进行，我采取了以下措施：1.及时了解汇率变动：每天查看国内外金融信息平台，密切关注汇率的波动情况，及时向公司管理层报告重要的外汇市场变化，确保公司决策的准确性。
2.制定合理的外币采购计划：根据公司的业务需求和预测外汇市场的走势，制定合理的外币采购计划，以便在最佳时机购买外币，降低外汇风险。
3.建立稳定的供应链：与合作伙伴建立长期稳定的合作关系，减少外汇风险。
与供应商协商采用相对稳定的外币结算方式，如长期协议定价。
4.合理控制外币库存：根据业务变动和市场需求，合理控制外币库存，以避免货币升值或贬值给公司带来的不利影响。
二、汇率风险管理在汇率风险管理方面，我主要采取了以下几点措施：1.制定汇率风险管理政策：与公司管理层共同制定了汇率风险管理政策，并确保所有相关人员都明确了政策的内容和要求。
2.建立汇率风险评估机制：定期对外汇风险进行定量和定性评估。
根据评估结果，及时采取相应的对冲措施，以降低汇率波动对公司财务状况的影响。
3.采用合适的汇率避险工具：根据公司的实际情况和风险承受能力，采用合适的汇率避险工具，如远期外汇合约、期权等，来规避汇率风险。
4.加强汇率风险意识培训：通过内部培训和知识分享会等形式，提高员工对汇率风险的认识和理解，增强应对汇率风险的能力。
总结：通过一年的工作经验，我对外币交易与汇率风险管理有了更深入的理解和实践经验。
在今后的工作中，我会进一步加强对外汇市场的关注，灵活运用风险管理工具，保护公司的财务安全。
同时，我也会持续学习和提升自己的专业知识，为公司提供更加全面的财务管理服务。
希望通过我的努力，能够为公司在外币交易与汇率风险管理方面做出更大的贡献，并与团队一起实现公司的发展目标。
{财务管理外汇汇率}外汇与外汇汇率
符号 RMB¥ HK$
$ ¥ DM FF € SKr SF £
ISO标准代码 CNY HKD USD JPY DEM FRF EUR SEK CHF GBP
6
4.1 外汇(Foreign Exchange)
3、外汇的分类
可否自由兑换
外
外汇来源
汇
交割日期
自由外汇 记账外汇
贸易外汇 非贸易外汇
即期外汇 远期外汇
1979年以来，外汇管理体制的改革成为经济市场化改革 的一项重要内容，90年代以来，改革步伐不断加大：94 年改行银行结售汇制；96年实 现了人民币经常项目下的 5
国家或地区 中国 香港 美国 日本 德国 法国 欧元区 瑞典 瑞士 英国
货币 人民币元
港元 美元 日元 德国马克 法国法郎 欧元 瑞典克朗 瑞士法郎 英镑
• 绝大多数国家采用直接标价法
• 在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值 的增加或减少的方向正好相同。
例如，我国人民币市场汇率为：
月初：USD1=CNY 8.2014
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间接标价法
指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干 单位的外国货币来表示汇率的方法。
在间接标价法下，以外国货币表示出本国货币 的价格。即：本币1=外币X
区分直接/间接标价法
直接标价法下，买入价在前，卖出价在后；
间接标价法下，卖出价在前，买入价在后；
例：
买入价 卖出价
巴黎外汇市场： USD1=FRF 5.7505 ～ 5.7615
银行买入USD1，付出5.7505 （少）； 卖出USD1，收回5.7615（多）
卖出价 买入价
伦敦外汇市场： GBP1=USD 1.5025～ 1.5035
国际财务管理之外汇市场与汇率预测
§ 3.2 外汇交易
外汇期权交易forexoption是指根据合约条件权利的买方有权在未来的一定时间内按约定的汇率即执行价格向权利的卖方如银行买进或卖出约定数额的外币同时权利的买方也有权不执行上述买卖合约即权利的买方有执行或不执行合约的选择权利
第三章 外汇市场与外汇预测
本章共四节内容： 第一节 外汇市场 第二节 外汇交易 第三节 汇率理论 第四节 汇率预测
（1）外币现钞，包括纸币，铸币； （2）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银 行卡等； （3）外汇有价证券，包括债券、股票等； （4）特别提款权； （5）其他外汇资产。
二、外汇市场
1.外汇市场的定义：外汇市场就是进行外汇买卖的交易场所。 2.外汇市场的分类： （1）按照是否有形可分为： 有形外汇市场、无形外汇市场； （2）按照参与者不同可分为：客户市场、银行同业市场； （3）按照交易方式分为：即期外汇市场、远期外汇市场、外汇期 货市场、外汇期权市场。
创始者与代表人物：瑞典经济学家—古斯塔夫.卡塞尔 1.一价定律----购买力平价理论的前提
一价定律用公式表示：
pA=pB*S 式中， pA 为某商品用A国货币表示的在A国的价格；pB 为某商品用
B国货币表示的在B国的价格;S为即期汇率。 2.购买力平价的两种形式 （1）绝对购买力平价：用两国价格水平的比例表示两国货币的汇率水平
汇率预测的两种基本方法：基础分析法和技术分析法
国际财务管理夏乐书李琳第五版课后答案
CH3外汇汇率与外汇风险EX3-1EX3-2EX3-3EX3-4EX3-5法兰克福市场3个月远期汇率为1美元=1.2092/1.2112欧元伦敦市场3个月远期汇率为1英镑=1.7005/1.7025美元EX4-1EX4-2（根据利率平价说）EX4-3EX4-4EX4-5EX4-6（1英镑=1.4美元）（1英镑=1.5美元）EX5-1EX-2EX-3EX-4CH6外汇风险管理的策略与方法EX6-1加价后的商品单价为1428加元（等值于1000美元）EX6-2汇率风险分摊后的货款为96.7994万美元美国公司损失（100-96.7994）/100*100%=3.20%甲企业损失（96.7994*6.61-6.2*100）/（6.2*100）*100%=3.20%EX6-3如果是第三版别之前的版本，请注意修改题目中的数据1欧元=10.03元人民币等讨论：（1）如果不防范需要付出人民币期望值为1006.8万元；如果订立远期合约需要确定付出1006万人民币。
（2）不防范方式支付欧元的人民币数额是可能数，具体金额取决于支付时的汇率，面临的汇率风险大，而且按照预测汇率变动情况计算，付出人民币的期望值高于远期合约方式；订立远期合约方式，到期时可以确定支付1006万元人民币。
（3）应该采用买入远期外汇方式。
EX6-5EX6-8借款与投资方式，基本确定可以收入49.9888万元人民币，风险较小其中：借款在国内投资可以获得本金50万元人民币，投资获利1.2188万元人民币，借款的B元按照远期汇率（4.92）计算利息为1.23万元人民币EX8-1公司应支付的承担费为7486.11美元EX8-2该借款的成本率为10.87%或10.88%EX8-3（1）公式2[8%*（1+2%）+2%]*（1-0.25）=7.62%（2）公式3[（1+8%）（1+2%）-1]*（1-0.25）=7.62%EX8-41256.22=95.1/（1+Kg）+99.216/（1+Kg）^2+1378.68/（1+Kg）^3利用EXCEL的IRR函数求得Kg为8.35%EX8-5（1）借入A元的成本率为30.67%，借入B元的成本率为16%，因此，应借入B元（2）平衡点时的汇率为1A元=6.2143B元EX8-6（1）日元的期望成本率为13.11%，欧元的期望成本率为10.86%（2）各占50%进行融资组合的综合成本率如下EX9-1债券的发行价格为52577.10日元EX9-2债券的发行价格为4656.26日元（注意还本后利息金额计算的基础需变化）EX9-3按照单利计算的分析法，计算债券发行价格为9666.67日元EX9-4该债券的成本率为7.56%EX9-5（1）美元债券的成本率为6.17%（其中考虑了发行费用每期抵税后的影响）（2）欧元债券的成本率为7.46%（第三版书汇率数据有变化）EX9-6该债券的税前成本率为7.88%EX9-7股票成本率为27.76%EX12-1采用间接抵免法，该子公司应向我国缴纳公司所得税额96万元人民币EX12-2采用直接抵免法，该分公司应向我国缴纳公司所得税额20万元人民币EX13-2假定生产子公司的销售收入在低价策略中为3500万元，高价策略中为4500万元，填表如下子公司经营情况表项目生产子公司（在A国，税率30%）销售子公司（在B国，税率30%）公司整体生产子公司（在A国，税率20%）销售子公司（在B国，税率40%）公司整体低价策略销售收入销售成本销售毛利经营费用税前利润所得税税后利润3500300050030020060140500035001500200130039091050003000200050015004501050350030005003002004016050003500150020013005207805000300020005001500560940高价策略销售收入销售成本销售毛利经营费用税前利润所得税税后利润450030001500300120036084050004500500200300902105000300020005001500450105045003000150030012002409605000450050020030012018050003000200050015003601140EX13-3冲销后的收支净额为55万元。
国际财务管理与外汇风险管理了解国际财务管理和外汇风险管理的原理
国际财务管理与外汇风险管理了解国际财务管理和外汇风险管理的原理国际财务管理与外汇风险管理国际财务管理与外汇风险管理是当今全球化经济环境中至关重要的议题。
随着国际贸易和跨国投资的不断增长，企业面临的外汇风险也相应增加。
为了有效管理和规避这些风险，国际财务管理和外汇风险管理成为企业必须深入了解和掌握的关键领域。
国际财务管理涉及企业在全球范围内的财务活动，包括资金的筹集、投资决策和风险管理等。
在国际财务管理中，企业需要充分考虑不同国家和地区之间的货币差异、汇率变动以及政治经济环境等因素对财务决策的影响。
同时，企业还需要处理跨国资金流动的复杂性和风险，合理配置资金，提高效益。
外汇风险管理是国际财务管理的重要组成部分。
外汇风险是由于汇率波动导致的资产、负债以及现金流量的不确定性。
企业在处理跨国交易、汇款和收款等活动时，面临着外汇波动带来的风险。
为了规避这些风险，企业可以采取多种策略，如前期锁定固定汇率、使用衍生工具进行套期保值以及选择稳定的货币进行交易等。
国际财务管理中的外汇风险管理需要考虑到不同类型企业的特点和需求。
跨国企业通常面临更大的外汇风险，因为它们在多个国家开展业务。
相比之下，中小型企业通常只涉及到有限的国际交易，风险相对较低。
然而，无论企业规模大小，外汇风险管理都是确保企业稳健运营和可持续发展的关键环节。
在实践中，企业可以利用各种工具和技术来管理外汇风险。
其中，货币期货和外汇期权是最常用的工具之一，可以用于对冲汇率波动带来的风险。
此外，企业还可以利用财务衍生品市场上的各种金融产品，如外汇掉期和货币互换等。
这些工具可以帮助企业锁定固定的汇率或利率，减少外汇风险对企业盈利能力的影响。
然而，外汇风险管理并非没有挑战。
企业需要对外汇市场和汇率变动进行准确的预测和分析。
此外，企业还需要遵守相关的法规和管制，以确保合规经营。
因此，企业在制定外汇风险管理策略时应考虑到多个因素，并与专业的金融机构合作，以确保风险管理的有效性。
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课堂练习
假定有下列信息：
银行甲 瑞士法郎的买入价 瑞士法郎的卖出价 0.401美元 0.404美元 银行乙 0.398美元 0.400美元
地点套汇可行吗？如何套汇？会发生什么样的 市场力量消除进一步套汇的可能性？ 假定今天存在下列即期汇率：1德国马克=0.60 美元，1法国法郎=0.15美元， 1德国马克=4法 国法郎。如果没有交易成本，可用三角套汇来 获利吗？
11
汇率及其标价方法
思考：
在直接标价法下，如果汇率上升，何 种货币升值、何种货币贬值？ 间接标价法下呢？ 两种标价方法之间有什么关系？
12
汇率的种类
即期汇率、远期汇率
指目前的汇率，用于外汇的现货买卖， 是外汇买卖双方在成交当日或两天以 内交割使用的汇率，也称现汇汇率。 指现在由外汇买卖双方签订远期合同 时规定的、在未来一定时期进行交割 时使用的汇率。
13
汇率的种类
银行的买入汇率、卖出汇率、中间汇率
外汇银行向客户买进外汇时使用的汇率 外汇银行向客户卖出外汇时使用的汇率 是买入汇率与卖出汇率的平均数
银行买入/卖出汇率之间的差额一般为 1%-5%之间，是外汇银行的手续费收益。
买入/卖出汇率的差价=（卖出价-买入价）/ 买入价
14
三、外汇交易的种类
7
外汇经纪人
外汇最终的需求者和供给者
外汇市场的参与者
投机者或套汇者
通过外汇汇率变动或不同市场同一时点的价 格差异牟取利润。 不以营利为目的，通过干预外汇市场保护本 国利益。
中央银行
8
外汇市场的功能
满足企业、个人的正常外汇需求。 企业进行套期保值，回避外汇风险。 投机套汇，获取收益。
英镑出售价-英镑买入价-期权费=-0.002美 元 英镑出售价+期权费-英镑购买价=0.002美 元
期权卖出者的收益
不考虑经纪费时，外汇买入期权的收益 （损失）恰好是卖方的损失（收益）。
37
思考题
什么是汇率？汇率的标价方法有哪几种？ 什么是远期升水？什么是远期贴水？ 影响外汇买入期权期权费的因素有哪些？ 简要解释各个因素。
19
间接套汇示例
例2：某日伦敦、法兰克福、香港三地外 汇市场的行情如下：伦敦市场1英镑 =1.5432欧元，同时，法兰克福市场1欧 元=7.3372港币，香港市场1英镑 =11.3103港币。可否套汇？如何套汇？
20
远期外汇交易
远期外汇交易
也称期汇交易，指交易双方按远期汇 率签订远期合同，按合同约定的日期、 币种、金额等进行交割的外汇买卖交 易。 期限一般为1个月、3个月、6个月、9 个月、12个月等。
这样操作，有没有坏处？
27
卖出套期保值
卖出套期保值的含义
就是预计未来某一时间有某种外币来 源时，在远期外汇市场上签订卖出同 一外币的远期合约。
28
卖出套期保值示例
例5：某中国企业向美国出口商品，3个 月后有150万美元的现金收入。当时美元 的即期汇率1美元=7.95人民币，3个月的 远期汇率1美元=7.93人民币。如果该企 业签订远期合约，有什么好处？ 锁定外汇收益，防止外汇贬值带来的风 险。 思考
21
远期外汇交易
思考：
远期汇率与即期汇率会相同吗？
22
汇率升水、贴水与平价
汇率升水
如果远期汇率高于即期汇率，称远期汇率升 水。 如果远期汇率低于即期汇率，称远期汇率贴 水。 如果远期汇率等于即期汇率，称远期汇率平 价。 23
汇率贴水
汇率平价
汇率升水与贴水的计算
一般以年为单位 例3：美元与马克的即期汇率为1美 元=1.825马克，60天的远期汇率为1 美元=1.775马克。美元的远期汇率 是升水还是贴水？每年升水或贴水 的百分比是多少？
3
外汇的种类
外汇及外汇市场
外汇市场的含义
进行外汇买卖的交易场所。 有形外汇市场、无形外汇市场 客户市场、银行同业市场 即期外汇市场、远期外汇市场、外汇期货市 场、外汇期权市场
4
外汇市场的种类
外汇及外汇市场
有形外汇市场
是指银行、客户等参加外汇交易的各方在固 定时间进行集中交易的封闭式固定交易场所。 是指没有固定交易场所，交易各方通过现代 化通讯方式沟通买卖意向、完成交易的开放 式市场。如伦敦外汇市场、纽约外汇市场、 东京外汇市场、香港外汇市场等。
17
直接套汇
直接套汇（两地套汇）
利用两个不同地点外汇市场上某种货币的汇 率差异，同时进行买卖，从中获取汇率差额 收益的行为。
例1：某日伦敦市场上1英镑=1.5280美 元，同时，纽约市场上1英镑=1.5282美 元。可否套汇？如何套汇？
18
间接套汇
间接套汇（三角套汇）
利用三个或三个以上不同地点外汇市 场上三种或多种不同货币之间的汇率 差异，同时进行买卖，从中获取汇率 差额收益的行为。
第二讲
外汇市场与汇率预测
1
课程提纲
本部分主要讲述外汇市场功能、外汇交 易的种类及其作用、汇率理论及汇率预 测。 主要内容
外汇市场及其功能 外汇交易及其作用 汇率理论 汇率预测
2
一、外汇及外汇市场
外汇
以外国货币表示的支付手段或资产 外币现钞：包括纸币、铸币。 外币支付凭证：包括外币票据、银行存款凭 证、银行卡等。 外币有价证券：包括债券、股票等。 其他：包括特别提款权、其他外汇资产。
例7：假定吉姆购入一份英镑买入期权， 行权价1英镑=1.4美元，12月结算。当前 汇率1英镑=1.39美元。吉姆对每英镑支 付的期权费为0.012美元。在结算日，英 镑即期汇率1英镑=1.41美元。吉姆是否 应实施期权？如果实施，结果如何？期 权卖出者的情形如何？
36
例7答案
期权买入者的收益
均衡汇率
在某一特定时点，某一外币的供给量正好等 于需求量，这一汇率就是均衡汇率。 在外汇市场中，如果外币的供给量、需求量 发生变动，原有汇率的均衡状况会被打破， 新的均衡汇率就会形成，从原有均衡状态到 达新的汇率均衡，就叫汇率波动。
43
汇率波动
汇率波动及其影响因素
影响汇率波动的主要因素
相对通货膨胀率水平（影响商品需求） 相对（实际）利率水平（影响资本流 动） 相对国家收入水平（影响商品需求） 政府管制（影响商品需求或资本流动）
即期外汇交易 远期外汇交易 外汇期货交易 外汇期权交易
15
即期外汇交易
即期外汇交易的含义
又称现汇交易，指按银行当天挂牌的即期汇 率成交，并于当日或两个营业日之内进行交 割的交易方式。 满足外汇需要者现时的需要 投机套汇，获取收益。
作用
16
即期外汇交易
投机套汇的种类
直接套汇 间接套汇
31
作用
远期外汇交易与外汇期货交易的比较
远期合同 合同金额 交割日 参与者 根据个人需要 根据个人需要 银行、跨国公司、不 鼓励公众投机 无 无专门机构、 由银行 操作 世界范围内通过电 话 期货合同 标准化 标准化 交易所、 跨国公司、 鼓励有资格的公众 投机 小额保证金 由清算所进行 由全球通讯系统的 期货交易所
46
对外国商品的需求
对外币的需求
外币供给 汇率 对外币的需求
各种因素的综合作用
各种因素对汇率的综合作用，取决于国际贸易、 国际资本流动的相对规模。 例8：假定有一家中国国际企业通常从德国和 日本采购原材料，所以它希望预测德国马克和 日元币值变动的方向。表1是该公司财务分析 师对未来经济状况所做出的期预测。假定中国 与德国间有巨额的贸易业务但资本流动却较少， 再假设中国和日本几乎没有国际贸易但频繁地 进行资本流动交易。你会对德国马克和日元未 来币值变动作出怎样的预期？
这样操作，有没有坏处？
29
投机套汇示例
例6：外汇市场上，美元3个月的远期汇 率1美元=7.91人民币，某人预测3个月后 美元的即期汇率1美元=7.92人民币。如 果此人想盈利，应该如何操作？此人可 以盈利吗？
思考：
远期汇率与未来即期汇率间有什么关 系？
30
外汇期货交易
外汇期货交易
在有形的期货交易市场中，交易双方签订一 个在未来某一时间根据约定的货币期货价格 交割一定数量货币的标准合约。 货币期货价格通常类似于按交割日确定的该 种货币的远期汇率。 与远期外汇交易完全相同
24
远期外汇交易
远期外汇交易的作用
套期保值，回避外汇风险。 投机套汇，获取收益。
套期保值的种类
买进套期保值 卖出套期保值
25
买进套期保值
买进套期保值的含义
就是预计未来某一时间需要某种外币 时，在远期外汇市场上签订买入同一 外币的远期合约。
26
买进套期保值示例
例4：某中国国际企业从美国进口商品， 3个月后需要150万美元。当时美元的即 期汇率1美元=7.89人民币，3个月的远期 汇率1美元=7.90人民币。如果该企业签 订远期合约，有什么好处？ 锁定外汇成本，防止外汇升值带来的风 险 思考