第5章 套期保值策略 PPT
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套期保值概念及实例分析ppt课件

(二) 基差走弱与买入套期保值 我们以基差走弱中的第三种情况,即从反向市场转变为正向市场为例,来分析买入套期保值的效果。
基差走弱与买入套期保值实例(反向市场转变为正向市场)
现货市场
期货市场
基差
7月1日
卖出100吨铝:价格15600元/吨
买入20手9月份铝合约:价格15400元/吨
200元/吨
8月1日
第二节 基 差
基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。 公式:基差=现货价格 — 期货价格
基差分析 基差可以是正数也可以是负数,这取决于现货价格是高于还是低于期货价格 基差为负,称为远期升水或现货贴水,这种市场状态为正向市场。 基差为正,称为远期贴水或现货升水,这种市场状态为反向市场。出现这个状态的原因有两个:一是近期对某种商品或资产需求非常迫切,远大于近期产量及库存量,使现货价格大幅增加高于期货价格;二是预计将来该商品的供给会大幅增加,导致期货价格大幅下跌,低于现货价格。
卖出10手11月份大豆合约:价格2310元/吨
30元/吨
10月15日
卖出100吨大豆:价格2280元/吨
买入10手11月份大豆合约:价格2300元/吨
-20元/吨
套利结果
亏损60元/吨
盈利10元/吨
基差走弱50元
净损失100*60-100*10=5000元
注:1手=10吨
三、基差变动与买入套期保值
套期保值者是指那些通过期货合约的买卖将现货市场面临的价格风险转移的机构和个人。 套期保值者大多是生产商、加工商、库存商以及贸易商和金融机构。
套期保值的应用
按照在期货市场上所持头寸(即持仓合约)的方向,套期保值分为卖出套期保值(卖期保值)和买入套期保值(买期保值)。
第5章 期货投机与套利交易PPT课件

种期货合约之间的价格差。如:玉米1109合约与 1107合约的价差、与小麦1109合约的价差 2、与投机交易不同,在价差交易中,交易者不关注 某一个期货合约的价格向哪个方向变动,而是关注相 关期货合约之间的价差是否在合理的区间范围。
② 在单个品种上所投入的最大资金应限制在总资本的 10%-20%以内。
③ 在单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本 的5%以内。
④ 在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限
制在总资本的20%-30%以内。
12
第一节 期货投机交易
(三)资金和风险管理 2. 分散投资与集中投资 期货投机主张纵向投资分散化,而常规证券投资主
8
第一节 期货投机交易
四、期货投机的操作方法 2、金字塔买入卖出法 (1)金字塔买入 如果建仓后市场行情与预料相同并已经使投机者获
利,可以增加持仓。增仓应遵循以下两个原则:只 有在现有持仓已经盈利的情况下,才能增仓;持仓 的增加应渐次递减。 案例:P122 金字塔卖出法原理同上。
9
第一节 期货投机交易
盈。 2. 灵活运用止损指令。 案例:P125
11
第一节 期货投机交易
(三)资金和风险管理
指交易者对资金的配置和运用问题。包括:投资组 合的设计、投资资金的分配、止损点的设计、收益 与风险的权衡等。
1. 一般性的的资金管理要领
① 投资额必须限制在全部资本的50%以内,1/3至 1/2以内为宜。
4. 提高市场流动性:投机者的参与使期货交易量大大
增加,增加了市场的流动性,使套期保值交易者进 入和结束交易比较容易。
7
第一节 期货投机交易
三、期货投机的准备工作
1. 充分了解期货合约 2. 制定交易计划 3. 设定盈利目标和亏损限度
② 在单个品种上所投入的最大资金应限制在总资本的 10%-20%以内。
③ 在单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本 的5%以内。
④ 在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限
制在总资本的20%-30%以内。
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第一节 期货投机交易
(三)资金和风险管理 2. 分散投资与集中投资 期货投机主张纵向投资分散化,而常规证券投资主
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第一节 期货投机交易
四、期货投机的操作方法 2、金字塔买入卖出法 (1)金字塔买入 如果建仓后市场行情与预料相同并已经使投机者获
利,可以增加持仓。增仓应遵循以下两个原则:只 有在现有持仓已经盈利的情况下,才能增仓;持仓 的增加应渐次递减。 案例:P122 金字塔卖出法原理同上。
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第一节 期货投机交易
盈。 2. 灵活运用止损指令。 案例:P125
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第一节 期货投机交易
(三)资金和风险管理
指交易者对资金的配置和运用问题。包括:投资组 合的设计、投资资金的分配、止损点的设计、收益 与风险的权衡等。
1. 一般性的的资金管理要领
① 投资额必须限制在全部资本的50%以内,1/3至 1/2以内为宜。
4. 提高市场流动性:投机者的参与使期货交易量大大
增加,增加了市场的流动性,使套期保值交易者进 入和结束交易比较容易。
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第一节 期货投机交易
三、期货投机的准备工作
1. 充分了解期货合约 2. 制定交易计划 3. 设定盈利目标和亏损限度
套期保值原理PPT课件
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12
大豆油脂厂买期保值案例
• 时间
现货市场
期货市场
• 4月
2130
2090
• 购买5000吨大豆需货款: 买入500手合约需保证金:
• 5000吨*2130=1065万 5000吨 *5%*2090元/吨=52万
• ———————————————————— ——————————————-----------------
• 两者相抵,大致弥补因价格下跌造成的损失,从而有 效锁定了经营利润。
16
黑龙江某农场卖期保值案例
• 98年底该农场收获3万吨大豆,产地卖出价格 为:0.95元/斤。
• 第二年决定增播种3万吨大豆到6万吨,并于99 年5月份在DCE做了3000张2000年1月份大豆合 约,卖出价格为:2150元/吨。
• 两者相抵,大致弥补因价格下跌造成的损失,从而有 效锁定了经营利润。
15
进口商卖期保值案例
• 时间
现货市场
期货市场
• 5月
2230
2250
• 在途中有5000吨大豆, 卖出500手7月大豆合约
• 担心一个月后货到后 所需要保证金:
• 价格下跌
5000吨 *5%*2250元/吨=56万
• ———————————————————— ——————————————-----------------
• 1月份 现货销售或交割 买入平仓或现货交割
•
1880元/吨
1950元/吨
• ————————————————————
• 结果 -100元/吨
+100元/吨
8
套期保值的经济原理
• (1)同种商品的期货价格走势与现货价 格走势一致。
大豆油脂厂买期保值案例
• 时间
现货市场
期货市场
• 4月
2130
2090
• 购买5000吨大豆需货款: 买入500手合约需保证金:
• 5000吨*2130=1065万 5000吨 *5%*2090元/吨=52万
• ———————————————————— ——————————————-----------------
• 两者相抵,大致弥补因价格下跌造成的损失,从而有 效锁定了经营利润。
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黑龙江某农场卖期保值案例
• 98年底该农场收获3万吨大豆,产地卖出价格 为:0.95元/斤。
• 第二年决定增播种3万吨大豆到6万吨,并于99 年5月份在DCE做了3000张2000年1月份大豆合 约,卖出价格为:2150元/吨。
• 两者相抵,大致弥补因价格下跌造成的损失,从而有 效锁定了经营利润。
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进口商卖期保值案例
• 时间
现货市场
期货市场
• 5月
2230
2250
• 在途中有5000吨大豆, 卖出500手7月大豆合约
• 担心一个月后货到后 所需要保证金:
• 价格下跌
5000吨 *5%*2250元/吨=56万
• ———————————————————— ——————————————-----------------
• 1月份 现货销售或交割 买入平仓或现货交割
•
1880元/吨
1950元/吨
• ————————————————————
• 结果 -100元/吨
+100元/吨
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套期保值的经济原理
• (1)同种商品的期货价格走势与现货价 格走势一致。
期货 套期保值课件

❖此时期货合约代表的数量与现货被套保 的数量之间的比率,即套保比率等于或 接近1。
19
❖ 例如,某贸易商签订了2万吨的大豆进口合同,价 格已确定下来。为防止日后大豆价格下跌,影响这 批大豆的销售收益,在利用大豆期货做套期保值时 ,就要做到卖出大豆期货合约的规模应与2万吨相 当。若大豆期货合约的交易单位为每手10吨,则需 要卖出的期货合约数量就是2000手。若需套期保值 的现货数量不是所选择的期货合约交易单位的整数 倍,这时就只能做到大致相当,会略影响套期保值 交易的效果。
12
2、套期保值原理
1、同种商品的期货价格走势与现货价格走势基本 相同
对于特定商品来说,其现货价格与期货价格的 波动都要受到相同经济因素的影响和制约,因而在 一般情况下这两个价格的变动趋势相同,涨时同涨 ,跌时同跌。套期保值就是利用两个市场上的这种 价格联动关系,取得在一个市场上出现亏损,在另 一个市场上获得盈利的结果。 2、随着期货合约到期日的临近,期货价格与现货 价格趋向一致
❖套期保值与套期保值实现的条件的理 解经历了严格到宽松的演变
❖看书时,需要关注老的观点的局限性 和新的观点的正确理解
17
❖新的说法: ❖第一,套期保值中期货品种以及期货合
约数量的确定,应保证所选择的期货合 约头寸的价值变动与其现货头寸的价值 变动要大体相当。
❖转移风险:△ (PQ)
18
❖如果存在与被套保的商品或资产相同的 期货品种,并且期货价格和现货价格满 足趋势相同且变动幅度相近的要求,企 业可选择与其现货数量相当的期货合约 数量进行套期保值。
指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买 入的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约。 当该套期保值者在现货市场上买入现货商品的同时,在期货市场 上卖出原先买进的该商品的期货合约,进而为其在现货市场上买 进现货商品的交易进行保值。又称多头套期保值。
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❖ 例如,某贸易商签订了2万吨的大豆进口合同,价 格已确定下来。为防止日后大豆价格下跌,影响这 批大豆的销售收益,在利用大豆期货做套期保值时 ,就要做到卖出大豆期货合约的规模应与2万吨相 当。若大豆期货合约的交易单位为每手10吨,则需 要卖出的期货合约数量就是2000手。若需套期保值 的现货数量不是所选择的期货合约交易单位的整数 倍,这时就只能做到大致相当,会略影响套期保值 交易的效果。
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2、套期保值原理
1、同种商品的期货价格走势与现货价格走势基本 相同
对于特定商品来说,其现货价格与期货价格的 波动都要受到相同经济因素的影响和制约,因而在 一般情况下这两个价格的变动趋势相同,涨时同涨 ,跌时同跌。套期保值就是利用两个市场上的这种 价格联动关系,取得在一个市场上出现亏损,在另 一个市场上获得盈利的结果。 2、随着期货合约到期日的临近,期货价格与现货 价格趋向一致
❖套期保值与套期保值实现的条件的理 解经历了严格到宽松的演变
❖看书时,需要关注老的观点的局限性 和新的观点的正确理解
17
❖新的说法: ❖第一,套期保值中期货品种以及期货合
约数量的确定,应保证所选择的期货合 约头寸的价值变动与其现货头寸的价值 变动要大体相当。
❖转移风险:△ (PQ)
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❖如果存在与被套保的商品或资产相同的 期货品种,并且期货价格和现货价格满 足趋势相同且变动幅度相近的要求,企 业可选择与其现货数量相当的期货合约 数量进行套期保值。
指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买 入的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约。 当该套期保值者在现货市场上买入现货商品的同时,在期货市场 上卖出原先买进的该商品的期货合约,进而为其在现货市场上买 进现货商品的交易进行保值。又称多头套期保值。
期货课件ppt 套期保值

(3)期转现可以提高资金的利用效率。期转现既可以使生产、经营和加工企 业回避价格风险,又可以使企业提高资金利用效率。加工企业如果在合约到期 集中交割,必须一次拿出几百万甚至几千万购进原料,增加了库存量,一次性 占用了大量资金。期转现可以使企业根据加工需要,分批分期地购回原料,减 轻了资金压力,减少了库存量。生产经营企业也可以提前和分批收到资金,用 于生产。
2、储运商、贸易商手头有库存现货尚未出售,或已签订将来以特定价格买进某 一商品合同但尚未转售出去,担心日后出售时价格下跌;
3、预计在未来要销售某种商品或资产,但销售价格尚未确定,担心市场价格下 跌,使其销售收益下降。
[例1]东北某一农垦公司主要种植大豆,1996年9月初因中 国饲料工业的发展而对大豆的需求大增,同时9月初因大豆 正处在青黄不接的需求旺季而导致了现货价格一直在3300 元/吨左右的价格水平上波动,此时1997年1月份到期的期 货合约的价格也在3400元/吨的价位上徘徊。该公司经过充 分的市场调研,认为由于1996年底和1997年初的大豆价格 过高,会导致大豆种植面积的扩大,同时由于大豆主产区
2.反向市场。 基差为正值,市场短缺,持有成本为负,近期价格高于远期
价格。价差没有一定的上限,看短缺程度。
基差是套期保值成功与否的基础,影响套期保 值效果;
基差是发现价格的标尺——远期现货价=相对期 货价+/-基差;
基差对期现套利交易很重要——特殊情况下产 生期现货间的套利机会。
1.基差变大,又称“走强”; 2.基差变小,又称“走弱”。
1、基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的 某一特定期货合约的价格差。
基差=现货价格-期货价格
一般在不加说明的情况下,期货价格应指距现货月份最近 的期货合约价格。
《套期保值业务培训》课件

风险承受能力评估
评估企业的风险承受能力,以确 定合适的套期保值规模和策略。
选择套期保值工具
基础工具
01
如期货、期权、远期合约等。
衍生工具
02
如互换、掉期等。
根据风险类型选择合适的工具
03
根据需要规避的风险类型,选择相应的套期保值工具。
制定套期保值计划
01
02
03
时间框架
确定套期保值的时间跨度 ,短期、中期或长期。
02
定期进行市场调研和数 据分析,及时调整套期 保值策略。
03
建立完善的风险管理制 度和流程,确保风险控 制措施的有效执行。
04
使用多种衍生品工具和 策略,降低单一工具或 策略的风险集中度。
06
案例分析
企业套期保值案例分析
企业套期保值案例
某大型铜加工企业通过套期保值规避铜价波动风 险。
案例分析
该企业面临的主要风险是原材料铜价波动,通过 套期保值操作锁定成本,确保经营稳定。
操作方法
在期货市场买入相应的期货合约,获得赚取盈利的机会, 同时规避未来价格上涨的风险。
卖出套期保值策略
通过卖出期货合约的方式,规避未来价格下跌的风险 。
输入 标题
详细描述
当生产者或消费者担心未来商品价格下跌时,可以通 过在期货市场卖出期货合约的方式,获得赚取盈利的 机会,同时规避未来价格下跌的风险。
总结词
适用场景
在期货市场卖出相应的期货合约,获得赚取盈利的机 会,同时规避未来价格下跌的风险。
操作方法
适用于担心未来价格下跌的生产者或消费者。
综合套期保值策略
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
总结词
评估企业的风险承受能力,以确 定合适的套期保值规模和策略。
选择套期保值工具
基础工具
01
如期货、期权、远期合约等。
衍生工具
02
如互换、掉期等。
根据风险类型选择合适的工具
03
根据需要规避的风险类型,选择相应的套期保值工具。
制定套期保值计划
01
02
03
时间框架
确定套期保值的时间跨度 ,短期、中期或长期。
02
定期进行市场调研和数 据分析,及时调整套期 保值策略。
03
建立完善的风险管理制 度和流程,确保风险控 制措施的有效执行。
04
使用多种衍生品工具和 策略,降低单一工具或 策略的风险集中度。
06
案例分析
企业套期保值案例分析
企业套期保值案例
某大型铜加工企业通过套期保值规避铜价波动风 险。
案例分析
该企业面临的主要风险是原材料铜价波动,通过 套期保值操作锁定成本,确保经营稳定。
操作方法
在期货市场买入相应的期货合约,获得赚取盈利的机会, 同时规避未来价格上涨的风险。
卖出套期保值策略
通过卖出期货合约的方式,规避未来价格下跌的风险 。
输入 标题
详细描述
当生产者或消费者担心未来商品价格下跌时,可以通 过在期货市场卖出期货合约的方式,获得赚取盈利的 机会,同时规避未来价格下跌的风险。
总结词
适用场景
在期货市场卖出相应的期货合约,获得赚取盈利的机 会,同时规避未来价格下跌的风险。
操作方法
适用于担心未来价格下跌的生产者或消费者。
综合套期保值策略
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
总结词
《套期保值》幻灯片PPT

〔3〕当主营业务出现短期的、瞬间的无法抑制的波动时, 企业可以对产成品价格进展套期保值,以实现持续经营 的目标,但应该使用期权,而不是期货。确保现金资产 的减少换取了相当价值的期权资产。
〔4〕企业对于生产经营活动无法抑制的原材料价格波动, 应该以期货进展套期保值,以便降低经营本钱,确保企 业拥有“以确定的价格获得不确定性资产的权利〞。
于该公司的经营能
力所能够承受的范
围,该公司就应该 进展套期保值业务。
够抵抗当前的商品 价格波动,无需进 展套期保值业务。
帮助企业抑制经营中的不确定性 有哪些方法?
• (1)我们可以用期货和远期合同帮助企业消除其 不能抑制的不确定性;
• (2)企业本身可以利用自身的资源,技术和经营能 力来承担一局部不确定性。传统的金融工程学 帮助企业找到了第一种风险管理方法,但是, 这 种防范方法本身并不创造价值;而今天的实践 却发现,我们应该鼓励企业开展第二种风险管 理方法,这是创造价值的根本途径。
套期保值的根本特征:在现货市场和期货市场对同一 种类的商品同时进展数量相等但方向相反的买卖活动,即 在买进或卖出实货的同时,在期货市场上卖出或买进同等 数量的期货,经过一段时间,当价格变动使现货买卖上出 现的盈亏时,可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从 而在“现〞与“期〞之间、近期和远期之间建立一种对冲 机制,以使价格风险降低到最低限度。
案例分析
• 铜精矿 期货合约 • 目标本钱价 1224美元/吨 • 实际支付价 1654美元/吨 • 盈亏 亏损430美元/吨
买入开仓 1380美元/吨 卖出平仓 1880美元/吨 盈亏 盈利500美元/吨
• 结果显示,该铜业公司通过该买入套期保值交易,不仅有 效地躲避了因价格上涨给其带来的风险损失,而且获得了 一定的利润。
〔4〕企业对于生产经营活动无法抑制的原材料价格波动, 应该以期货进展套期保值,以便降低经营本钱,确保企 业拥有“以确定的价格获得不确定性资产的权利〞。
于该公司的经营能
力所能够承受的范
围,该公司就应该 进展套期保值业务。
够抵抗当前的商品 价格波动,无需进 展套期保值业务。
帮助企业抑制经营中的不确定性 有哪些方法?
• (1)我们可以用期货和远期合同帮助企业消除其 不能抑制的不确定性;
• (2)企业本身可以利用自身的资源,技术和经营能 力来承担一局部不确定性。传统的金融工程学 帮助企业找到了第一种风险管理方法,但是, 这 种防范方法本身并不创造价值;而今天的实践 却发现,我们应该鼓励企业开展第二种风险管 理方法,这是创造价值的根本途径。
套期保值的根本特征:在现货市场和期货市场对同一 种类的商品同时进展数量相等但方向相反的买卖活动,即 在买进或卖出实货的同时,在期货市场上卖出或买进同等 数量的期货,经过一段时间,当价格变动使现货买卖上出 现的盈亏时,可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从 而在“现〞与“期〞之间、近期和远期之间建立一种对冲 机制,以使价格风险降低到最低限度。
案例分析
• 铜精矿 期货合约 • 目标本钱价 1224美元/吨 • 实际支付价 1654美元/吨 • 盈亏 亏损430美元/吨
买入开仓 1380美元/吨 卖出平仓 1880美元/吨 盈亏 盈利500美元/吨
• 结果显示,该铜业公司通过该买入套期保值交易,不仅有 效地躲避了因价格上涨给其带来的风险损失,而且获得了 一定的利润。
企业经营中的价格管理-套期保值(ppt 48页)

21.01.2020
14
2.5期货市场交易制度
结算制度 停板制度 持仓制度 大户报告
21.01.2020
风险控制 保证金制度
强行平仓 交割制度 风险准备金 信息披露
15
3.合理使用期货工具
宏观经济信息整合 产业信息整合 期货行情关注 期货与现货结合 严格套保纪律 期货、现货财务口径对接
21.01.2020
若6月10日铝锭价格为12000元/吨,则 期货市场损益: -11600+12000=400元/吨 现货市场收付: -12000元/吨 有效购买收付: -12000+400=-11600元/吨
21.01.2020
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No Image
21.01.2020
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4.3选择合约
选择标的资产 与期货合约品种的相关性越显著,套期保值效果也就越好。
控机制 。
21.01.2020
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国金期货简介
国金期货有限责任公司(简称“国金期货”)前身为四川天 元期货经纪有限公司。二00七年十月,经中国证监会批准, 国金证券有限责任公司收购四川天元期货经纪有限公司95.5 %的股权并更名为“国金期货有限责任公司”。
国金期货见证了中国期货市场从起步、试点到规范发展的全 过程,是上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易 所的合法会员。二00八年一月,国金期货取得金融期货经纪 业务资格和金融期货交易结算业务资格,二00八年四月,取 得中国金融期货交易所交易结算会员资格(会员号:129), 为四川第一家金融期货交易结算会员。
21.01.2020
44
国金期货简介
国金期货控股股东国金证券股份有限公司(SH:600109),是一家 资产质量优良、专业团队精干、创新研发能力一流、具有规范类 资格的综合类上市证券公司,是监管部门核准的六家合规试点证 券公司之一,目前正积极申请创新类证券公司。
《套期保值交易》课件

03
应对策略:为了降低操作风 险,交易者应加强内部控制 和风险管理,定期进行系统 测试和人员培训。此外,采 用自动化交易系统和设置止 损单等措施也可以降低操作 风险的影响。
04
案例分析:某商品贸易商在 进行实物交割时,由于操作 失误导致交割数量错误。最 终该贸易商不得不承担额外 的仓储和运输成本,损失较 大。
02
套期保值交易的种类
买入套期保值
总结词 详细描述 适用场景 举例说明
通过买入期货合约的方式,为现货市场上的空头方提供价格保 障。
当预期未来价格上涨时,空头方通过买入期货合约的方式,获 得赚取盈利的机会,同时锁定成本,避免价格波动带来的风险
。
适用于需要购买商品或资产,但担心未来价格上涨的情况。
某生产商预计未来需要购买原材料,但担心价格上涨,因此提 前买入期货合约,确保未来采购成本稳定。
期货市场交易
提高收益稳定性
期货市场具有高杠杆效应,价格波动可能导致巨大的盈利或亏损。通过套期保值交易,投资者可以在 现货和期货市场之间建立对冲机制,提高收益的稳定性。
06
套期保值交易的未来发展
金融科技的运用
自动化交易
利用大数据和机器学习技术,实现套 期保值交易的自动化决策和执行,提 高交易效率和准确性。
交叉套期保值
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
总结词
通过同时买入和卖出不 同种类的期货合约的方 式,为特定需求提供价 格保障。
详细描述
当需要对特定需求进行 套期保值时,可以通过 同时买入和卖出不同种 类的期货合约的方式, 实现交叉套期保值。这 种方式可以针对特定的
风险敞口进行管理。
适用场景
适用于需要对多种资产 或商品进行套期保值的
《套期保值》课件

《套期保值》PPT课件
目录
contents
套期保值简介套期保值的种类套期保值的策略套期保值的操作流程套期保值的注意事项
01
套期保值简介
套期保值是一种在期货市场上采取与现货市场相反的交易,以规避价格波动风险的方法。
套期保值者通过在期货市场上买卖与现货市场相关的期货合约,使两个市场的盈亏相抵消,从而将价格风险转移给其他市场参与者。
套期保值可以有效地减少或消除因价格波动而产生的损失。
当商品价格在现货市场上涨时,期货市场上的价格也会相应上涨。
通过在两个市场上进行相反的操作,套期保值者可以抵消价格波动的影响,实现风险规避。
套期保值的原理基于同一商品在两个市场的价格变动趋势相同。
套期保值有助于企业规避价格风险,稳定经营收益。
通过套期保值,企业可以在期货市场上建立虚拟库存,避免因库存不足或过剩而产生的损失。
03
套期保值的策略
总结词
利用基差变动来获取收益的策略
适用场景
适用于对特定商品价格波动敏感的企业或个人,如农产品、金属等。
操作要点
需要关注基差的走势,掌握好买入和卖出的时机,同时要控制好风险,避免因基差波动过大而造成损失。
详细描述
基差交易策略是通过预测基差的变动来买卖期货合约的方式。基差是指现货价格与期货价格之间的差异,通过分析基差的走势,可以判断出未来价格的变动趋势,从而进行套期保值。
详细描述
总结词:为了规避未来价格下跌的风险,企业会选择卖出套期保值。
总结词
当企业需要对两种或多种不同商品或资产进行套期保值时,可以选择交叉套期保值。
详细描述
交叉套期保值是指企业利用不同期货合约之间的价格关系,通过同时买入和卖出不同种类的期货合约的方式,达到对两种或多种不同商品或资产进行套期保值的目的。这种策略可以有效地降低单一商品或资产的价格波动风险,提高企业的风险控制能力。
目录
contents
套期保值简介套期保值的种类套期保值的策略套期保值的操作流程套期保值的注意事项
01
套期保值简介
套期保值是一种在期货市场上采取与现货市场相反的交易,以规避价格波动风险的方法。
套期保值者通过在期货市场上买卖与现货市场相关的期货合约,使两个市场的盈亏相抵消,从而将价格风险转移给其他市场参与者。
套期保值可以有效地减少或消除因价格波动而产生的损失。
当商品价格在现货市场上涨时,期货市场上的价格也会相应上涨。
通过在两个市场上进行相反的操作,套期保值者可以抵消价格波动的影响,实现风险规避。
套期保值的原理基于同一商品在两个市场的价格变动趋势相同。
套期保值有助于企业规避价格风险,稳定经营收益。
通过套期保值,企业可以在期货市场上建立虚拟库存,避免因库存不足或过剩而产生的损失。
03
套期保值的策略
总结词
利用基差变动来获取收益的策略
适用场景
适用于对特定商品价格波动敏感的企业或个人,如农产品、金属等。
操作要点
需要关注基差的走势,掌握好买入和卖出的时机,同时要控制好风险,避免因基差波动过大而造成损失。
详细描述
基差交易策略是通过预测基差的变动来买卖期货合约的方式。基差是指现货价格与期货价格之间的差异,通过分析基差的走势,可以判断出未来价格的变动趋势,从而进行套期保值。
详细描述
总结词:为了规避未来价格下跌的风险,企业会选择卖出套期保值。
总结词
当企业需要对两种或多种不同商品或资产进行套期保值时,可以选择交叉套期保值。
详细描述
交叉套期保值是指企业利用不同期货合约之间的价格关系,通过同时买入和卖出不同种类的期货合约的方式,达到对两种或多种不同商品或资产进行套期保值的目的。这种策略可以有效地降低单一商品或资产的价格波动风险,提高企业的风险控制能力。
期现套期保值业务PPT课件
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5
套期保值分类
一:买入套期保值 套期保值者首先买进期货合约,持有多头头寸,
以保障在现货市场的空头头寸,旨在避免价格上涨的 风险,通常为加工商、制造业者和经营者所采用。 二:卖出套期保值
套期保值者首先卖出期货合约,持有空头头寸, 以保护在现货市场中的多头头寸,旨在避免价格下跌 的风险,通常为农场主、矿业主等生产者和经营者所 采用。
在现货市场和期货市场对同一种类的商品 同时进行数量相等但方向相反的买卖活动,即 在买进或卖出实货的同时,在期货市场上卖出 或买进同等数量的期货,经过一段时间 ,当 价格变动使现货买卖上出现的盈亏时,可由期 货交易上的亏盈得到抵消或弥补。
4
套期保值原理
1:期现价格走势的一致性; 2:临近合约到期日价格与现货价格的一致性;
入; 可给生产、加工、经营企业销售、购买和定价策略中提供灵活性; 在商品必须储存的情况下,套期保值可使资金摆脱绑在存货上的
境地,从而提高企业的资金金使用效率; 可以节省一些储存费用、保险费和损耗; 可以预先锁定成本和价格方便计划工作; 从保值计划所得的利益中可增加厂商的借款能力和信誉;
付出的成本:一旦采取了套期保值策略,在规避对已不利 的价格风险的同时,也放弃了价格可能出现对已有利的获得机会。 同时必须支付交易成本。
6
买入套期保值案例分析
铜消费企业的价格波动风险
年份
全年最高点
2003
2305.0美元
2004
3177.5美元
2005
4515.5美元
2006
8790.0美元
2007
8335.0美元
全年最低点 1553.5美元 2283.5美元 2877.5美元 4352.5美元
5255.0美元
套期保值分类
一:买入套期保值 套期保值者首先买进期货合约,持有多头头寸,
以保障在现货市场的空头头寸,旨在避免价格上涨的 风险,通常为加工商、制造业者和经营者所采用。 二:卖出套期保值
套期保值者首先卖出期货合约,持有空头头寸, 以保护在现货市场中的多头头寸,旨在避免价格下跌 的风险,通常为农场主、矿业主等生产者和经营者所 采用。
在现货市场和期货市场对同一种类的商品 同时进行数量相等但方向相反的买卖活动,即 在买进或卖出实货的同时,在期货市场上卖出 或买进同等数量的期货,经过一段时间 ,当 价格变动使现货买卖上出现的盈亏时,可由期 货交易上的亏盈得到抵消或弥补。
4
套期保值原理
1:期现价格走势的一致性; 2:临近合约到期日价格与现货价格的一致性;
入; 可给生产、加工、经营企业销售、购买和定价策略中提供灵活性; 在商品必须储存的情况下,套期保值可使资金摆脱绑在存货上的
境地,从而提高企业的资金金使用效率; 可以节省一些储存费用、保险费和损耗; 可以预先锁定成本和价格方便计划工作; 从保值计划所得的利益中可增加厂商的借款能力和信誉;
付出的成本:一旦采取了套期保值策略,在规避对已不利 的价格风险的同时,也放弃了价格可能出现对已有利的获得机会。 同时必须支付交易成本。
6
买入套期保值案例分析
铜消费企业的价格波动风险
年份
全年最高点
2003
2305.0美元
2004
3177.5美元
2005
4515.5美元
2006
8790.0美元
2007
8335.0美元
全年最低点 1553.5美元 2283.5美元 2877.5美元 4352.5美元
5255.0美元
套期保值概念及实例分析课件
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通过套期保值策略,投资者可以锁定 未来价格,避免因价格波动带来的损 失,提高收益的稳定性。
套期保值还可以提高投资者的风险管 理水平,培养长期投资理念,促进市 场健康发展。
02
套期保值策略
买入套期保值策略
定义
买入套期保值策略是指通过买入期货合约,以抵消未来价格上涨的风险。适用 于希望保护其购买成本不受未来价格上升影响的实体,例如生产商或进口商。
套期保值策略的创新与挑战
1 2 3
套期保值策略多样化
随着金融衍生品市场的不断发展,套期保值策略 也日益多样化,包括买入套期保值、卖出套期保 值、交叉套期保值等。
风险管理能力提升
套期保值策略需要具备较高的风险管理能力,包 括市场风险、信用风险、流动性风险等,需要建 立完善的风险管理体系。
法律法规不断完善
实例
假设某油籽压榨厂预计在3个月后销售100吨油籽,由于担心 价格下跌,该压榨厂在期货市场上卖出100吨油籽期货合约 。如果未来油籽价格下跌,期货合约的盈利将抵消实际销售 收入的减少。
综合套期保值策略
定义
综合套期保值策略是一种结合买入和卖出套期保值的 策略,旨在全面管理价格风险。通过综合运用不同类 型的期货合约和期权等衍生工具,实现全方位的风险 管理。
石油的套期保值
套期保值背景
由于石油价格的波动也会 给企业带来风险,需要进 行套期保值。
套期保值策略
企业可以通过购买石油期 货合约来对冲未来石油价 格的上涨风险。
套期保值效果
通过套期保值,企业能够 锁定未来的石油采购成本 ,避免因价格上涨带来的 损失。
股票的套期保值
套期保值背景
套期保值效果
投资者需要对持有的股票进行风险管 理,以避免因股票价格波动带来的损 失。
套期保值策略课件(PPT 63页)

以上两例分别从生产商和购买者的角度 考察了套期保值的基本原理。
基于经销商视角的套期保值
已经进货,仓库存有商品,为了规避价格风 险,经销商应该怎样进行操作,以便套期保 值?
预期进货,仓库没有商品,为了规避价格风 险,经销商应该怎样进行操作,以便套期保 值?
08.02.2020
套期保值策略
08.02.2020
套期保值策略
23
影响套期保值效果的因素
时间差异影响 地点差异影响 品质差异影响 商品差异影响 数量差异影响 上述因素中,前四个因素常常导致期货合约价格并不收
敛于保值资产现货价格。数量差异则导致期货合约价值 与现货价值背离。 由于上述因素的存在,实践中完美套期保值是极其罕见 的。
08.02.2020
套期保值策略
பைடு நூலகம்
31
04年10月6日纽约商品交易所石油收盘价
08.02.2020
套期保值策略
32
考虑基差风险的套期保值效果
符号 S1、F1、b1 、 S2、F2、b2分别为t1 、 t2时刻的 保值资产的现货价格、期货合约的期货价格和 套期保值中的基差,则有
b1=S1-F1;b2=S2-F2
08.02.2020
套期保值策略
12
多头套期保值实例
已知条件
上海汽车于3月10日进行盘存,发现6月10日需采购 天然橡胶5000吨。
天然橡胶现货价格:6900元/吨
天然橡胶期货价格(6月份):6600元/吨
套期保值策略:
3月10日:买入6月份天然橡胶期货合约1000个。
6月10日:卖出1000个6月份橡胶期货合约,对初始 部位进行平仓。
《套期保值简介》课件

在开始套期保值之前,需要明确 地定义目标,例如,减少未来某 一时间点的价格风险。
风险识别
了解并识别出企业面临的主要价 格风险,这是制定有效套期保值 策略的基础。
选择套期保值工具
期货合约
期货合约是最常见的套期 保值工具,其价格与现货 价格有较强的相关性。
期权
期权也可以用于套期保值 ,通过购买或出售期权, 可以获得赚取权利金或对 冲风险的途径。
,提高了资金的使用效率。
套期保值的缺点
基差风险
套期保值的效果取决于现货市场和期货市场的价格关系,如果基 差发生不利变化,套期保值的效果就会受到影响。
流动性风险
如果期货市场的流动性不足,可能会影响到企业进行套期保值操作 的效率和效果。
交易成本
套期保值操作需要支付一定的交易成本,包括手续费、滑点等。
套期保值的风险
金融机构的套期保值
金融机构通过套期保值为投资者提供风险管理服务,帮助 投资者规避市场风险。
金融机构通常会根据投资者的风险偏好和投资目标,提供 相应的套期保值策略,以降低投资组合的市场风险。
06
CATALOGUE
套期保值的案例分析
案例一:铝锭生产商的套期保值策略
总结词
铝锭生产商通过套期保值策略成功规避价格波动风险。
详细描述
铝锭生产商面临铝锭价格波动的风险。为了稳定收入和利润,该生产商决定采用套期保值策略。通过在期货市场 上卖出期货合约的方式,锁定了未来的销售价格。当市场价格下跌时,生产商能够按照锁定的价格出售铝锭,从 而避免了价格下跌带来的损失。
案例二:油脂进口商的套期保值策略
总结词
油脂进口商通过套期保值策略成功规避成本上涨风险。
《套期保值简介》ppt课 件
风险识别
了解并识别出企业面临的主要价 格风险,这是制定有效套期保值 策略的基础。
选择套期保值工具
期货合约
期货合约是最常见的套期 保值工具,其价格与现货 价格有较强的相关性。
期权
期权也可以用于套期保值 ,通过购买或出售期权, 可以获得赚取权利金或对 冲风险的途径。
,提高了资金的使用效率。
套期保值的缺点
基差风险
套期保值的效果取决于现货市场和期货市场的价格关系,如果基 差发生不利变化,套期保值的效果就会受到影响。
流动性风险
如果期货市场的流动性不足,可能会影响到企业进行套期保值操作 的效率和效果。
交易成本
套期保值操作需要支付一定的交易成本,包括手续费、滑点等。
套期保值的风险
金融机构的套期保值
金融机构通过套期保值为投资者提供风险管理服务,帮助 投资者规避市场风险。
金融机构通常会根据投资者的风险偏好和投资目标,提供 相应的套期保值策略,以降低投资组合的市场风险。
06
CATALOGUE
套期保值的案例分析
案例一:铝锭生产商的套期保值策略
总结词
铝锭生产商通过套期保值策略成功规避价格波动风险。
详细描述
铝锭生产商面临铝锭价格波动的风险。为了稳定收入和利润,该生产商决定采用套期保值策略。通过在期货市场 上卖出期货合约的方式,锁定了未来的销售价格。当市场价格下跌时,生产商能够按照锁定的价格出售铝锭,从 而避免了价格下跌带来的损失。
案例二:油脂进口商的套期保值策略
总结词
油脂进口商通过套期保值策略成功规避成本上涨风险。
《套期保值简介》ppt课 件
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套期保值的深层次动因
➢ 税收负担论 A公司从事进出口贸易,面临美元汇率风险,所得税
税率为40%,其收入情况如表所示:
A公司的税前/税后利润
单位:百万美元
大家有疑问的,可以询问和交流
可以互相讨论下,但要小声点
金融衍生工具第五章
套期保值的深层次动因
➢ 财务困境论 企业的股东和债权人对于企业ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ决策有不同的倾向,
应的对冲策略中期货合约出现亏损,很容易让人产生期货对冲 策略失败的想法,尽管策略的初衷是将两项资产的风险相互抵 补。 ➢ 套期保值的基本原理是利用持有相反头寸的资产,使其投资组 合等价于无风险资产,在这样一种零和的博弈中难以创造出超 额的收益。
套期保值的深层次动因
➢ 融资成本论 制造类企业在运营的过程中经常会有大量的存货,企
基差风险应用举例
➢ 在上述的案例中,期货的10500美元受益部分对冲了黄金 现货11700美元的损失,但是并没有对冲完全,其中的原 因是基差的变化。我们看到,在2015年11月15日,现货 和期货的价差为0.1美元每盎司,而到了2015年11月26日, 现货和期货的价差变为了-1.1美元每盎司,也就是说, 基差的变化造成了套期保值策略的最终结果并不是完全 对冲。
关于套期保值的一些争议
➢ 公司可以通过业务分散化进行风险规避,如进行跨国业务,从 而避免了因为同一地区、国家汇率和利率的波动而产生的收入 或支付风险。
➢ 公司的股东们可以通过分散投资来进行风险对冲。 ➢ 公司的对冲有可能受到竞争对手的对冲策略的影响。 ➢ 当企业持有多头头寸的资产价格在未来上升产生盈利,而相对
业的规模也会受限于其所能承受的存货投资的水平。为 了扩大生产规模,企业常常将存货作为抵押进行贷款。 如果企业的存货经过对冲,意味着银行的抵押资产风险 较小,银行会更加愿意发放贷款,企业的融资成本也就 因此降低。
套期保值的深层次动因
➢ 税收负担论 现有的税收体系使得对冲策略能够使公司的处境变
得更好,其原因主要在于通过对冲策略,公司的收入流 更加的稳定,不会出现一年盈利很多而另一年亏损很多 的局面。现有的税收政策对于盈利年份进行征税,但是 并不对亏损年份进行完全的税收返还,因此在相同的平 均年收入情况下,收入稳定较收入波动大的企业少纳税。
套期保值的定义
➢ 买入套期保值是指套期保值者先在期货市场买入与其将在现货 市场上买入的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商 品期货合约,然后在实际买入该种现货商品时,在期货市场上 卖出原先买入的该商品的期货合约,从而为其在现货市场上买 进现货商品的交易进行保值。
➢ 卖出套期保值是指套期保值者先在期货市场卖出与其将在现货 市场上卖出的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商 品期货合约,然后在实际卖出该种现货商品时,在期货市场上 买入原先卖出的该商品的期货合约,从而为其在现货市场上卖 出现货商品的交易进行保值。
基差的含义
现货价格 期货价格
基差为正
期货价格 现货价格
基差为负
基差的含义
对于多头合约来说,套期保值策略对应的是未来某时点 资产的买入,假设F0是初始期货价格,F1是最终期货价格, S1是最终资产价格,那么最终购买标的资产的花费为:
S1 - F1 + F0 = F0 +基差风险
对于空头合约来说,套期保值策略对应的是未来某时点 资产的卖出,从而最终实现的收入为:
基差风险应用举例
➢ 基差的含义 ➢ 基差风险应用举例
基差的含义
➢ 基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货 价格与该商品在期货市场的期货价格之差。 即:基差=现货价格-期货价格。 基差变大,称为“走强”。此时现货价格涨幅超过期 货价格涨幅,或现货价格跌幅小于期货价格跌幅; 基差变小,称为“走弱”。此时现货价格涨幅小于期 货价格涨幅,或现货价格跌幅超过期货价格跌幅;
➢ 财务杠杆论 经过上面的论述,我们知道通过套期保值策略,企业
可以在一定程度上解决财务困境,从而减轻因为过高的杠 杆带来的财务困境成本,使企业能够在允许的条件下尽量 的增加杠杆。因为债务利息可以在企业的税前扣除,使企 业较少地纳税。也就是套期保值可以使企业杠杆增加从而 使得债务的税蔽作用得以增强。
第二节 基差风险
当企业无法偿债的时候,债权人倾向于变卖企业财产,从 而得到补偿,而公司的经营者倾向于等待新的投资机会。 这时企业的股东和债权人之间可能产生冲突,银行会向企 业收取更高的利息,从而增加了财务困境成本。鉴于以上 原因,公司的决策层会尽量采取风险对冲的策略从而降低 公司发生财务困境的可能性。
套期保值的深层次动因
S1 - F1 + F0 = F0 +基差风险
因为初始期货价格是确定的,所以套期保值策略的风险 主要来源于基差风险。
套期保值效果与基差的关系
基差风险应用举例
➢ 在2015年11月,一家珠宝制造企业存有1000盎司的黄金,为了防止 黄金价格下降,公司决定采用如下套期保值策略。
➢ 在2015年11月15日,企业售出10份每份100盎司且12月到期的黄金 期货合约,风险头寸在11月26日消失,因此公司将在11月26日从期 货市场上买回相同数量的黄金期货合约。交易日间黄金现货及期货 价格的变动如表。
套期保值的定义
例:A企业与外商签订了为期1年的生产合同,在合同到期时,A企 业将按照合同签订时规定的金额收到对方企业支付的1000万美元。 假设目前人民币对美元的汇率为6.4元/美元,1年期美元期货合约 的执行价格为6.3元/美元。A企业为了避免美元的过度贬值造成未 来的现金流损失,应如何进行套期保值?并计算以下两种情况下A 企业的净损益。 (1)到期时期货与现货价格均为6.1元/美元。 (2)到期时期货与现货价格均为6.5元/美元。
第五章 套期保值策略
第一节 套期保值的深层次动因 第二节 基差风险 第三节 方差最小化与最优套期保值比率 第四节 效用最大化与最优套期保值 第五节 现实生活中的套期保值策略 第六节 风险管理与风险对冲策略:两个案例
第一节 套期保值的深层次动因
➢ 套期保值的定义 ➢ 关于套期保值的一些争议 ➢ 套期保值的深层次动因