第二章_财务管理的价值观念习题及答案
《财务管理》资金价值观念习题
第二章资金时间价值与风险价值一、单项选择题1.资金时间价值是指不包括风险收益和通货膨胀条件下的()。
A.企业的成本利润率B.企业的销售利润率C.企业平均利润率D.社会平均资金利润率2.如果某人5年后想拥有5万元,在年利率为5%、单利计息的情况下,他现在必须存入银行的款项是()。
A.50 000 B.40 000 C.39 176.31 D.47 5003.某企业拟建立一项基金,每年初投入10万元,若年利率为10%,5年后该项基金本利和将为()。
A.671 600 B.564 100 C.871 600 D.610 5004.有一项年金,前3年无流入,后5年每年年初流入500万元,假设年利率为10%,其现值为()万元。
A.1,994.59 B.1,813.48 C.1,565.68 D.1,423.215.为在第三年末获本利和10000元,求每年年末应存款多少,应用()。
A.年金现值系数B.年金终值系数C.复利现值系数D.复利终值系数6.A公司于第一年初借款40000元,每年年末还本付息额均为10000元,连续5年还清,则该项借款利率为()A、7.93%B、7%C、8%D、8.05%7.已知(P/F,8%,5)=0.6806 (F/P,8%,5)=1.4693 (P/A,8%,5)=3.9927 (F/A,8%,5)=5.8666 则I=8%,n=5时的资本回收系数为( )。
A、1.4693B、0.6806C、0.2505D、0.17058.A公司于第一年初借款40000元,每年年末还本付息额均为10000元,连续5年还清,则该项借款利率为()A、7.93%B、7%C、8%D、8.05%9.在10%利率下,一至五年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209,则五年期的普通年金现值系数为()A、2.5998B、3.7907C、5.2298D、4.169410.一项500万元的借款,借款期5年,年利率为8%,若每半年复利一次,则年实际利率会高出年名义利率()。
财务管理习题1
第二章财务管理的价值观念一、单项选择题:1、时间价值率是指()A. 平均资金利润率B. 指扣除风险报酬后的平均资金利润率C. 扣除通货膨胀贴水后的平均资金利润率D. 扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率2、某人某年初存入银行100元,年利率为3%,按复利计息,第三年末他能得到本利和()元。
A. 100B. 109C. 103D. 109.273、某人准备在3年后用60000元买一辆汽车,银行存款年利率为4%,他现在应存入银行()元。
A. 53340B. 72000C. 20000D. 240004、某项存款年利率为12%,每季复利一次,其实际利率为()。
A. 7.66%B. 9.19%C. 6.6%D. 12.55%5、甲方案的标准离差是1.35,乙方案的标准离差是1.15,若两个方案的期望报酬值相同,则甲方案的风险()乙方案的风险。
A. 小于B. 大于C. 等于D. 无法确定6、某一优先股,每年可分得红利5元,年利率为10%,则投资人愿意购买该股票的价格为()。
A. 65B. 60C. 80D. 507、某债券面值为1000元,票面利率为10%,期限5年,每半年付息一次,若市场利率为15%,则其发行时价格()。
A. 低于1000元B. 等于1000元C. 高于1000元D. 无法计算8、有一项年金,前3年年初无现金流入,后5年每年年初流入500万元,假设年利率为10%,其现值为()万元。
A. 1994.59B. 1565.68C. 1813.48D. 1423.219、期望值不同的两个事件,用于比较两者风险大小的指标是()。
A. 期望报酬率B. 标准离差率C. 标准离差D. 发生的概率10、现有甲、乙两个投资项目,已知甲、乙方案的收益期望值分别为10%和25%,标准离差分别为20%和49%,则()。
A. 甲项目的风险程度大于乙项目B. 甲项目的风险程度小于乙项目C. 甲项目的风险程度等于乙项目D. 无法确定甲项目和乙项目的风险程度11、一项负债,到期日越长,债权人承担的风险越大。
第2章:财务管理的价值观念练习题
B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险 C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市 场组合情况下风险和报酬的权衡关系 D.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险 和报酬之间的权衡关系
『正确答案』ABCD 『答案解析』根据投资组合报酬率的 标准差计算公式可知,选项A、B的说 法正确;根据教材内容可知,选项C的 说法正确;机会集曲线的横坐标是标 准差,纵坐标是期望报酬率,它描述 了不同投资比例组合的风险和报酬之 间的权衡关系,所以,选项D的说法正 确。
A.最小方差组合是全部投资于A证券 B.最高预期报酬率组合是全部投资于B证券 C.两种证券报酬率的相关性较高,风险分 散化效应较弱 D.可以在有效集曲线上找到风险最小、期 望报酬率最高的投资组合
『正确答案』ABC
【例题6】已知风险组合的期望报酬率和标准差 分别为15%和20%,无风险报酬率为8%,假设 某投资者可以按无风险利率取得资金,将其自 有资金200万元和借入资金40万元均投资于风 险组合,则投资人总期望报酬率和总标准差分 别为( )。
【例题9】下列关于资本资产定价模型β系数的 表述中,正确的有( )。
A.β系数可以为负数 B.β系数是影响证券收益的唯一因素 C.投资组合的β系数一定会比组合中任一单个 证券的β系数低 D.β系数反映的是证券的系统风险
『正确答案』AD
例题10:下列关于β值和标准差的表述中,正确 的有( )。 A.β值测度系统风险,而标准差测度非系统风险 B.β值测度系统风险,而标准差测度整体风险 C.β值测度财务风险,而标准差测度经营风险 D.β值只反映市场风险,而标准差还反映特有风 险 『正确答案』BD
财务管理的价值观念习题及答案
第二章:财务管理的价值观念习题一、单项选择题1、货币的时间价值通常有两种表现形式,即利率和()。
A、年金B、本金C、利息D、利润2、一定数量的货币资金一定时期后的价值,称为()。
A、复利终值B、复利现值C、年金终值D、年金现值3、每年年底存款100元,求第五年末的价值总额,应用()来计算。
A、复利终值系数B、复利现值系数C、年金终值系数D、年金现值系数4、下列项目中的()称为普通年金。
A、先付年金B、后付年金C、延期年金D、永续年金、5、资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的( )。
A、利息率B、额外收益C、社会平均资金利润率D、利润率6、在利息不断资本化的条件下,资金时间价值的计算基础应采用()。
A、单利B、复利C、年金D、普通年金7、甲方案的标准离差是 1.42,乙方案的标准离差是1.06,如甲乙两方案的期望值相同,则两方案的风险关系为()。
A、甲大于乙B、甲小于乙C、甲乙相等D、无法确定8、投资者甘愿冒风险进行投资的诱因是()。
A.可获得报酬 B、可获得利润 C、可获得等同于时间价值的报酬率 D、可获得风险报酬率9、永续年金的是()的特殊形式。
A、普通年金B、先付年金C、即付年金D、递延年金10、与年金终值系数互为倒数的是()A、年金现值系数B、投资回收系数C、复利现值系数D、偿债基金系数11、某大学决定建立科学奖金,现准备存入一笔资金,预计以后无限期地在每年年末支取利息20000元用来发放奖金。
在存款年利率为10%的条件下,现在应存入()元。
A. 250000B. 200000C. 215000D.1600012、某企业年初存入5万元,在年利率为12%,期限为5年,每半年复利一次的情况下,其实际利率为()A.24% B.12.36% C.6% D.12.25% 13、假设企业按12%的年利率取得贷款200000元,要求在5年内每年年末等额偿还,每年的偿付额应为()元。
A.40000 B.52000 C.55482 D.6540014、下类因素引起的风险中,企业可以通过多元化投资予以分散的是()。
第二章 财务管理价值观念答案
第二章财务管理的价值观念一、判断题1.时间价值原理,正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系,是财务决策的基本依据.2.货币的时间价值是由时间创造的,因此,所有的货币都有时间价值。
3.只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值,即时间价值是在生产经营中产生的.4.时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。
5.投资报酬率或资金利润率只包含时间价值。
6.银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率都可以看做时间价值率。
7.在没有风险和通货膨胀的情况下,投资报酬率就是时间价值率。
8.复利终值与现值成正比,与计息期数和利率虞反比。
9.复利现值与终值成正比,与贴现率和计患期数成反比。
10.若i>o,n>l,则PVIF i,n,一定小于1。
11.若i>O,n>l,则复利终值系数—定小于1。
12.先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间不同。
13.n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同,但由于付款时间的不同,n期先付年金终值比n期后付年金终值多计算一期利息。
所以,可以先求出n期后付年金终值,然后再乘以(1+i),便可求出n期先付年金的终值。
14. n期先付年金与n+l期后付年金的计息期数相同,但比n+1期后付年金多付一次款,因此,只要将n+1期后付年金的终值加上一期付款额A,便可求出”期先付年金终值。
15.n期后付年金现值与n期先付年金现值的付款期数相同,但由于n期后付年金现值比n期先付年金现值多贴现一期,所以,可先求出n期后付年金现值,然后再除以(1+i),便可求出n期先付年金的现值。
16.n期先付年金现值与n-1期后付年金现值的贴现期数相同,但n期先付年金比n-1期后付年金多一期不用贴现的付款A。
因此,先计算n-1期后付年金的现值,然后再加上一期不需要贴现的付款A,便可求出n期先付年金的现值。
17.永续年金值是年金数额与贴现率的倒数之积。
18.若i表示年利率,n表示计息年数,m表示每年的计息次数,则复利现值系数可表示为PVIF r,t.。
财务管理基本价值观念练习-答案
第二章‘财务管理基本价值观念—练习参考答案一、单项选择题1.答案:A [分析]:这实际是年资本回收额的计算问题。
A=P·[1/(P/A,i ,n )] =50 000·(1/5.6502)≈ 8 849(元)2.答案:D [分析]:即付年金终值系数通常记作[(F/A,i ,n+1)-1][举一反三](判断题)即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上,期数减1,系数加1所得的结果。
答案:×3.答案:C [分析]:永续年金是指无限期等额收(付)的特种年金,由于永续年金持续期无限,没有终止时间,因此没有终值,只有现值。
[举一反三](判断题)永续年金即有现值,也有终值。
答案:×4.答案:A [分析]:即付年金是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项。
[举一反三](判断题)一定时期内每期期末等额收付的系列款项是即付年金。
答案:×5.答案:A [分析]:单利的现值公式为:P=F/(1+i n)=34500/(1+5%*3)=30000(元)。
6.答案:D [分析]:风险报酬的表现形式是风险报酬率,就是指投资者因冒风险进行投资而要求的,超过资金时间价值的那部分额外报酬率。
实用文档7.答案:C [分析]:此题是复利终值的计算。
F=10000×(F/P,10%,5)=16105(元)。
8.答案:A [分析]:只有购买国库券等政府债券时几乎没有风险。
9.答案:D [分析]:在风险反感普遍存在的情况下,诱使投资者进行风险投资的,是超过时间价值的那部分额外报酬,即风险报酬。
10.答案:A [分析]:此题实际是单利现值的计算。
P=F/(1+i n)=1000/(1+5%×5)=800(元)11.答案:D [分析]:此题是复利现值的计算。
P=20000×(P/F,12%,5)=20000*0.5674=11348(元)。
12.答案:A [分析]:永续年金是指无限期等额收付的特种年金,可视为普通年金的特殊形式,即期限趋于无穷的普通年金。
财务管理学习题答案(人大第五版)
第二章财务管理的价值观念二、练习题1.答:用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得:V0= A·PVIFA i,n·(1 + i)= 1500×PVIFA8%,8×(1 + 8%)= 1500×5.747×(1 + 8%)= 9310.14(元)因为设备租金的现值大于设备的买价,所以企业应该购买该设备。
2.答:(1)查PVIFA表得:PVIFA16%,8 = 4.344。
由PVA n= A·PVIFA i,n得:A == = 1151.01(万元)所以,每年应该还1151.01万元。
(2)由PVA n= A·PVIFA i,n得:PVIFA i,n =则PVIFA16%,n = = 3.333查PVIFA表得:PVIFA16%,5 = 3.274,PVIFA16%,6 = 3.685,利用插值法:年数年金现值系数5 3.274n 3.3336 3.685由,解得:n = 5.14(年)所以,需要5.14年才能还清贷款。
3.答:(1)计算两家公司的期望报酬率:中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22%南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +(-10%)×0.20= 26%(2)计算两家公司的标准离差:中原公司的标准离差为:= 14%南方公司的标准离差为:= 24.98%(3)计算两家公司的标准离差率:中原公司的标准离差率为:V =南方公司的标准离差率为:V =(4)计算两家公司的投资报酬率:中原公司的投资报酬率为:K = R F + bV= 10% + 5%×64% = 13.2%南方公司的投资报酬率为:K = R F + bV= 10% + 8%×96% = 17.68%4.答:根据资本资产定价模型:K = R F + (K m-R F),得到四种证券的必要报酬率为:K A= 8% +1.5×(14%-8%)= 17%K B= 8% +1.0×(14%-8%)= 14%K C= 8% +0.4×(14%-8%)= 10.4%K D= 8% +2.5×(14%-8%)= 23%5.答:(1)市场风险报酬率= K m-R F = 13%-5% = 8%(2)证券的必要报酬率为:K = R F + (K m-R F)= 5% + 1.5×8% = 17%(3)该投资计划的必要报酬率为:K = R F + (K m-R F)= 5% + 0.8×8% = 11.64%由于该投资的期望报酬率11%低于必要报酬率,所以不应该进行投资。
财务管理课后习题解析参考
第二章财务管理的价值观念1、某企业于年初向银行借款50万元购买设备,第一年末开始偿还,每年还款一次,等额偿还分5年还清,银行借款利率为12%。
问:每年应还款多少?A*P/A(12%,5)=500000A=1387042、某人连续5年每年年初存款1000元,如银行利率为10%。
问:此人在第五年末能一次取出本利和多少钱?F=A*F/A(10%,5)=6105.103、某人向银行借入一笔款项,银行贷款利率为5%,每年复利一次,银行规定,从第1年至第10年每年年末偿还本息5000元。
问:这笔款项的现值是多少?P=A*P/A(5%,10)=38608.54、现金1000元存入银行,年利率8%,半年计息一次。
问:3年后复利终值是多少?F=A*F/A(8%,6)=733595、某公司连续5年每年年初存入500万元作为住房基金,银行存款利率是10%,如该公司从第六年开始到第十年每年取出相同数额的住房基金发给职工。
问:每年可取出的住房基金金额是多少?500*F/A(10%,5)=3052.55=A*P/A(10%,5)3052.55=A*P/A(10%,5)A=805.256、假如你在以后的四年中每年存入银行10000元,银行利率为12%。
问:第7年年末你的银行存款总值是多少?10000*F/A(12%,4)=4779347793*(1+12%)³=67145.727、五年后你需要25000元,你计划每年年末在银行户头存入等额资金,年利率为7%。
问:每年你应该在银行户头存入多少钱?25000/F/A(7%,5)=4347.38、假设小明12年后要上大学,每年学费8000元,小明的父亲现在准备每年年初等额存入银行一定资金以备到时之需,目前银行利率为8%。
问:每年应存入多少钱才能够支付小明4年的大学学费(假设4年的学费一次付清)?32000/F/A(8%,12)=1686.239、假设有一项年金,前3年无流入,后5年每年年初流入1000万,假设年利率为8%。
第二章 财务管理的价值观念
单利终值系数与单利现值系数互为倒 数关系 复利终值系数与复利现值系数互为倒 数关系
(三)名义利率与实际利率的换算
名义利率:1年内复利次数超过一次的年利率 实际利率: 1年内复利一次的年利率称实际利率
r i 1 1 M
M
名义利率
1年内复利计息的次数
例:年复利率12%,一年计息4次,实际利率 多少? 某人存入1000元,5年后本利和多少。
• 计算公式如下:
式中,
称为资本回收系数,记作(A/P,i,n)。 【结论】(1)年资本回收额与普通年金现值 互为逆运算; (2)资本回收系数与年金现值系数互 为倒数。
例:某企业借得1000万元的贷款,在10年内 以利率12%等额偿还,则每年应付的金 额为多少? 1000/(P/A,12%,10)=1000/5.650=177万元
即付年金的终值
F=A[(F/A,i,n+1)-1]
即付年金的终值与普通年金终值之间的关系: 期数加1,系数减1
例:每年初存入1000元,利率5%,10 年后本利和多少? 1000*(F/A,5%,10)*(1+5%)或 1000*[(F/A,5%,11)-1]
例:某人租房开店,租期10年,他要求的报 酬率5%.房东给了2个方案:一是每年初 支付20万元;二是立即支付180万元.应 选择哪个方案? 方案一: 终值FV=20*(F/A,5%,10)*(1+5%)或 20*[(F/A,5%,11)-1]=20*13.207=264.14 方案二: 终值FV=180*(F/P,5%10)=180*1.6289 =293.202万元
2.(一元)即付年金现值系数的计算 每期初能取到一元钱,共n期,在复利率 为i情况下,现在应存入的款项。
财务管理学第六版人大课后答案思考题(第二章)
的内在风险所需的补偿,用公式表示为:RM RF RP 其中:RM 为市场的预期收益, RF 为
无风险资产的收益率, RP 为投资者因持有市场组合而要求的风险溢价。资本资产定价模型的 一般形式为: Ri RF i (RM RF ) 。式中: Ri 代表第 i 种股票或第 i 种证券组合的必要
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第 2 章 财务管理的价值观念
Rj RF j1(RF1 RF ) j2 (RF2 RF ) jn (RFn RF ) 式中: Rj 代表 资产收益率;RF 代表无风险收益率;n 是影响资产收益率的因素的个数;RF1 、RF 2 …… RFn 代表因素 1 到因素 n 各自的预期收益率;相应的 代表该资产对于不同因素的敏感程度。
第 2 章 财务管理的价值观念
第二章
思考题
1. 答题要点: (1)国外传统的定义是:即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下,今天 1 元钱的价
值亦大于 1 年以后 1 元钱的价值。股东投资 1 元钱,就失去了当时使用或消费这 1 元钱的机 会或权利,按时间计算的这种付出的代价或投资收益,就叫做时间价值。(2)但并不是所有 货币都有时间价值,只有把货币作为资本投入生产经营过程才能产生时间价值。同时,将货 币作为资本投入生产过程所获得的价值增加并不全是货币的时间价值,因为货币在生产经营 过程中产生的收益不仅包括时间价值,还包括货币资金提供者要求的风险收益和通货膨胀贴 水。(3)时间价值是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率。在没有风险和没有通货 膨胀的情况下,银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率可以看作是时间价 值。 2. 答题要点:
i 表示第 i 支股票收益的标准差, M 表示市场组合收益的标准差。(2)β系数通常衡量市
第二章 财务管理的价值观念 计算题
第二章财务管理的价值观念1、复利终值:FV n=PV·FVIF i,n (表:复利终值系数表)例:将1000元钱存入银行,年利息率为7%,按复利计算,5年后终值应为?答:FV5=PV·FVIF7%,5=1000×1.403=1403元。
【重点】2、复利现值:PV=FV n·PVIF i,n (表:复利现值系数表)例:若计划在3年以后得到2000元,年利息率为8%,复利计息,则现在应存金额可计算如下?答:PV=FV3·PVIF8%,3=2000×0.794=1588元。
3、后付年金终值:FVA n=A·FVIFA i,n(表:年金终值系数表)例:某人在5年中每年年底存入银行1000元,年存款利率为8%,复利计息,则第5年年末年金终值为? 答:FVA5=A·FVIFA8%,5=1000×5.867=5867元。
【重点】4、后付年金现值:PVA n=A·PVIFA i,n (表:年金现值系数表)例:某人准备在今年5年中每年年末从银行取1000元,如果利息率为10%,则现在应存入多少元?答:PVA5=A·PVIFA10%,5=1000×3.791=3791元。
5、先付年金终值:XFVA n=A·FVIFA i,n·(1+i)(表:年金终值系数表)例:某人每年年初存入银行1000元,银行年存款利率为8%,则第10年年末的本利和应为多少?答:XFVA10=A·FVIFA8%,10·(1+i)=1000×14.487×(1+8%)=15646元。
【重点】6、先付年金现值:XFVA n=A·PVIFA i,n·(1+i)(表:年金现值系数表)例:某企业租用一套设备,在10年中每年年初要支付租金5000元,年利息率为8%,则这些租金的现值为? 答:XPVA10=A·PVIFA8%,10·(1+i)=5000×6.71×(1+8%)=36234元。
财务管理第二章课后补充习题及课堂例题及答案(学生版)
第二章财务管理的价值观念课后补充计算题:1、某人希望以8%的年利率,按每半年付款一次的方式,在3年内等额偿还现有的6 000元债务,问每次应偿还多少?2、一农户购置了一台新收割机,他估计新机器头两年不需要维修,从第3年末开始的10年中,每年需支付200元维修费,若折现率为3%,问10年维修费的现值为多少?3、某人在2000年1月1日存入银行1000元,年利率为10%。
要求计算:(1)每年复利一次,2003年1月1日存款账户余额是多少?(2)每季度复利一次,2003年1月1日存款账户余额是多少?(3)若1000元,分别在2000年、2001年、2002年和2003年1月1日存入250元,仍按10%利率,每年复利一次,求2003年1月1日余额?(4)假定分4年存入相等金额,为了达到第一问所得到的账户余额,每期应存入多少金额?(5)假定第三问为每季度复利一次,2003年1月1日余额是多少?(6)假定第四问改为每季度复利一次,每年应存入多少金额?4、某人拟明年年初借款42000元,从明年年末开始,每年年末还本付息6000元,连续10年还清,设预定最低借款利率为8%,问此人是否能按计划借到款项?5、有人在今后五年中每年末借给你2 500元,要求你在随后的10年中,每年末归还2 500元于他,若年利率为5%,问你是否接受这笔借款?6、某工商管理研究生计划从银行借款10 000元,利率12%,半年计息一次。
这笔借款在四年内分期等额摊还,每半年还款一次。
第一次还款是从今天起的6个月后,问:(1)贷款的实际年利率是多少?(2)计算每半年应付的偿还额。
(3)计算第二个半年所付的本金和利息。
7、某公司准备投资开发新产品,现有三个方案可供选择。
根据市场预测,三种不同市场状况的预计年报酬率如下表:试计算投资开发各种新产品的风险大小。
8、某公司去年支付的股利为每股1元,一位投资者预计公司股利按固定比率5%增长,该公司股票的β系数为 1.5,无风险利率为8% ,所有股票的平均报酬率为15%。
财务管理练习2
第二章财务管理价值观念一、单项选择题。
(下面各项答案中,请选择一个正确的答案填在题中的括号内。
)1.将100元钱存入银行,利息率为10%,计算10年后的终值应用( )来计算。
A.复利终值系数B.复利现值系数C.年金终值系数D.年金现值系数2.某人目前向银行存入1000元,银行存款利率为4%,在复利计息的方式下,5年后此人可以从银行取出()元。
A.1200 B、1216.7 C、1204 D、11703、某人进行一项投资,预计6年后会获得收益880元,在年利率为5%的情况下,这笔收益的现值为()元。
A、4466.62B、656.48C、670.56D、4455.664、普通年金是()。
A、永续年金B、预付年金C、每期期末等额支付的年金D、每期期初等额支付的年金5、计算先付年金现值时,应用下列公式中的( )。
A.V0=A×(F/P,i,n)B.V0=A×(F/A,i,n)C.V0=A×(p/A,i,n)×(1+i)D.V0=A×(P /F,i,n)6、某人向银行贷款,年利率是12%,每月复利1次,实际年利率是()。
A、12.36%B、12.68%C、12.55%D、12.50%7、某企业每年年初存入10000元,年利率10%,5年后的本利和是()元。
A、671600B、564100C、871600D、6105008、某项目向银行融资3000万元,年利率10%,投资期限10年,每年要至少实现()万元收入才能偿还借款。
A、600B、300C、537.4D、488.29、A方案在三年中每年年初付款100元,B方案在三年中每年年末付款100元,若利率为10%,则二者在第三年年末时的终值相差( )。
A.33.1B.31.3C.133.1D.13.3110.某企业急需用款,2011年9月16日持2011年8月1日签发的票据到银行贴现,银行规定的月贴现率为10%,票据的到期日为2011年10月31日。
财务管理学课后习题答案-人大版
《财务管理学》课后习题-—人大教材第二章价值观念练习题1。
解:用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得:V0 = A×PVIFAi,n×(1 + i) = 1500×PVIFA8%,8×(1 + 8%)= 9310.14(元)因为设备租金的现值大于设备的买价,所以企业应该购买该设备.2。
解:(1) A = PVAn/PVIFAi,n = 1151。
01(万元)所以,每年应该还1151.01万元。
(2)由PVAn = A·PVIFAi,n得:PVIFAi,n =PVAn/A则PVIFA16%,n = 3。
333查PVIFA表得:PVIFA16%,5 = 3.274,PVIFA16%,6 = 3。
685,利用插值法:年数年金现值系数5 3.274n 3。
3336 3.685由以上计算,解得:n = 5.14(年)所以,需要5。
14年才能还清贷款。
3. 解:(1)计算两家公司的预期收益率:中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%×0。
30 + 20%×0。
50 + 0%×0。
20= 22%南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%×0。
30 + 20%×0。
50 +(—10%)×0。
20 = 26%(2)计算两家公司的标准差:中原公司的标准差为:(40%22%)20.30(20%22%)20。
50(0%22%)20。
2014%南方公司的标准差为:(60%26%)20.30(20%26%)20.20(10% 26%)20。
2024.98%(3)计算两家公司的变异系数:中原公司的变异系数为: CV =14%/22%=0。
64南方公司的变异系数为: CV =24。
98%/26%=0。
96由于中原公司的变异系数更小,因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。
4. 解:股票A的预期收益率=0.14×0。
第 02章 财务管理的基本价值观念
第二章财务管理的基本价值观念复习思考题1、什么是资金的时间价值?认识资金的时间价值有何意义?2、资金时间价值产生的实质是什么?3、什么是年金?年金有哪几种类型?4、什么叫风险?企业的风险主要有哪几种?其原因何在?5、如何衡量风险的大小?风险与报酬关系如何?练习题一、判断题1、在终值和计息期数一定情况下,贴现率越高,则复利现值也越大。
F2、递延年金终值的大小,与递延期无关,故计算方法和普通年金终值相同。
T3、风险和报酬率的关系是风险越大,报酬率也就一定会越高。
F4、如果大家都不愿意冒险,风险报酬斜率就小,风险报酬率也越低. F二、单项选择题1、资金时间价值通常被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的:CA、利息率B、额外收益C、社会平均资金利润率D、利润率2、资金时间价值的实质是:CA、资金存入银行的利息B、资金推迟使用的报酬C、资金周转使用产生的增值额D资金使用的报酬3、在其它条件相同的情况下(期数>1),单利现值比复利现值:AA。
大B。
小 C.相等 D.无法肯定4、在其它条件相同的情况下(期数>1),单利终值比复利终值:BA.大B.小C。
相等 D.无法肯定5、在贴现率相同的情况下,n期先付年金现值系数是:CA、n+1期普通年金现值系数+1B、n+1期普通年金现值系数-1C、n-1期普通年金现值系数+1D、n-1期普通年金现值系数-16、在贴现率相同的情况下,n期先付年金终值系数是:BA、n+1期普通年金终值系数+1B、n+1期普通年金终值系数-1C、n-1期普通年金终值系数+1D、n-1期普通年金终值系数-17、假设企业按12%的年利率取得贷款200000元,要求在5年内每年末等额偿还,每年的偿付额应为:CA、40000元B、52000元C、55482元D、64000元8、某人将现金1000元存入银行,存期5年,按单利计算,年利率为10%,到期时此人可得本利和为:AA、1500元B、1250元C、1100元D、1050元9、某人将1000元存入银行,银行的年利率为10%,按复利计算,则4年后此人可从银行取出:BA、1200元B、1464元C、1350元D、1400元10、某校准备设立科研奖金,现在存入一笔现金,预计以后无限期地在每年年末支取利息20000元,在存款年利率为8%的条件下,现在应存款:AA、250000元B、200000元C、216000元D、225000元11、某人年初存入银行1000元,假设银行按每年10%的复利计息,每年末取出200元,则最后一次能够足额提款的时间是:CA、5年末B、8年末C、7年末D、9年末12、企业发行债券,在名义利率相同的情况下,对其比较有利的复利计息期是:AA、1年B、半年C、1季D、1月13、某人拟在5年后用20000元购买电脑,银行年复利率为12%,此人现在应存入银行:DA、12000元B、13432元C、15000元D、11349元14、甲方案的标准离差是1。
第二章财务管理价值观念(附答案)
一、货币时间价值1、某人每年年初存入银行1000元,银行存款利率为8%,求第10年的本利和。
2、某人拟购房,开发商提出三种方案:A是现在一次性支付80万元;B是5年后支付100万元;C是分期等额付款3年,每年初支付30万元.若目前一行存款利率为7%,问应如何付款?3、某人退休时有现金10万元,你选择一项回报比较稳定的投资,希望每个季度能获得200元的收入。
那么,可接受的投资报酬率至少是多少?4、某人准备在第5年底获得1000元的收入,年利息率为10%,计算:(1)每年计息一次,则现在应存入多少钱?(2)每半年计息一次,则现在应存入多少钱?5、华盛顿大西洋公司投资400万元来清理一块地并种植小树苗,树苗在10年后长大成型,公司估计出售松树可获800万元.要求:计算该公司的预期报酬率。
6、假设某位家长为两个孩子的大学教育攒钱.两个孩子相差两岁,老大将在15年后上大学;老二在17年后上大学。
大学学制为4年。
预计学费为每年21000元。
银行存款年利率为15%。
从现在起开始存款,直到老大上大学为止,那么家长每年应该存多少钱才够两个孩子的学费?二、风险投资价值1、假如你是一家公司的财务经理,准备对外进行投资,分别是凯西公司、大为险报酬系数为10%;无风险报酬率为10%.要求:(1)计算三公司投资报酬率的期望值、标准差、标准离差率(2)作为一名稳健的投资者,期望投资于期望报酬率较高而风险收益率较低的公司.则应当选择哪一家公司?2、国库券的利率为4%,全部市场证券的平均报酬率为12%。
要求:(1)计算市场平均风险报酬率;(2)当β值为1。
5时,期望报酬率应为多少?(3)如果一投资计划的β值为0。
8,期望报酬率为9.8%,是否应当投资;(4)如果某股票的必要报酬率为11。
2%,其β值应为多少?一、货币时间价值7、某人每年年初存入银行1000元,银行存款利率为8%,求第10年的本利和。
解:F=1000×(F/A,8%,10)×(1+8%)或=1000×[(F/A,8%,10+1)—1]=156458、某人拟购房,开发商提出三种方案:A是现在一次性支付80万元;B是5年后支付100万元;C是分期等额付款3年,每年初支付30万元。
第二章_财务管理的价值观念练习答案.
一、判断题
1.√ Hale Waihona Puke . X 3. X 4. √ 5. √
6. x 7. √ 8. X 9. √ 10. x
二、单项选择题
1. A 2. B 3. A 4. B 5. A
6. D 7. C 8. A 9. B 10. D
三、多项选择题
1. BCD 2. AD 3. ABCD 4. ABCD 5. ACD
9. (1 1276.3元
(2 1280.08元;实际利率为5.0625%。
10.第一种付款方式资金现值为240000元
第二种付款方式资金现值为215605元
第三种付款方式资金现值为220204元
公司应该采用第二种方式付款。
11. 14741.77元
12.三个方案的期望报酬率相同为16.5%,标准差分别为10.5%、19.11%、27.75%,所以,开发C产品风险最大, B产品次之, A产品风险最小。
6. ABCD 7. AC 8. BD 9. ABC 10. BD
四、计算分析题
1. 6145元
2. 2185.70元
3. 26196元
4. (1 10%(2 8.66%
(3 5.20%(4 0.87
5. 12760元
6. 17780元
7. 4545.98元
8.该公司投资收益的现值为106101.93元,大于投资成本,所以,该项目在财务上是可行的。
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第二章:财务管理的价值观念习题一、单项选择题1、货币的时间价值通常有两种表现形式,即利率和()。
A、年金B、本金C、利息D、利润2、一定数量的货币资金一定时期后的价值,称为()。
A、复利终值B、复利现值C、年金终值D、年金现值3、每年年底存款100元,求第五年末的价值总额,应用()来计算。
A、复利终值系数B、复利现值系数C、年金终值系数D、年金现值系数4、下列项目中的()称为普通年金。
A、先付年金B、后付年金C、延期年金D、永续年金、5、资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的( )。
A、利息率B、额外收益C、社会平均资金利润率D、利润率6、在利息不断资本化的条件下,资金时间价值的计算基础应采用()。
A、单利B、复利C、年金D、普通年金7、甲方案的标准离差是 1.42,乙方案的标准离差是1.06,如甲乙两方案的期望值相同,则两方案的风险关系为()。
A、甲大于乙B、甲小于乙C、甲乙相等D、无法确定8、投资者甘愿冒风险进行投资的诱因是()。
A.可获得报酬 B、可获得利润 C、可获得等同于时间价值的报酬率 D、可获得风险报酬率9、永续年金的是()的特殊形式。
A、普通年金B、先付年金C、即付年金D、递延年金10、与年金终值系数互为倒数的是()A、年金现值系数B、投资回收系数C、复利现值系数D、偿债基金系数11、某大学决定建立科学奖金,现准备存入一笔资金,预计以后无限期地在每年年末支取利息20000元用来发放奖金。
在存款年利率为10%的条件下,现在应存入()元。
A. 250000B. 200000C. 215000D.1600012、某企业年初存入5万元,在年利率为12%,期限为5年,每半年复利一次的情况下,其实际利率为()A.24% B.12.36% C.6% D.12.25% 13、假设企业按12%的年利率取得贷款200000元,要求在5年内每年年末等额偿还,每年的偿付额应为()元。
A.40000 B.52000 C.55482 D.6540014、下类因素引起的风险中,企业可以通过多元化投资予以分散的是()。
A.市场利率上升B.社会经济衰退C.新产品开发风险D.通货膨胀15、某公司新产品开发成功的概率为90%,投资报酬率为40%;开发失败的概率为10%,投资报酬率—100%,则该产品开发的方案的预期投资报酬率为()。
A.18%B.26%C.28%D.16%16、下类不属于经营风险的是()。
A.原材料供应地的政治经济情况变动B.生产组织不合理C.销售决策失误D.增加长期借款17、某项目的风险系数为0.8,标准离差率为16%,风险收益率为()。
A.16%B.10%C.12.8D.24%18、投资组合能分散()A所有风险 B系统性风险 C非系统风险 D市场风险19、某公司股票的β系数为1.5,无风险收益率为9%,市场上所有股票的平均收益率为15%,则该公司股票的必要收益率应为()A 9%B 15%C 18%D 24%20、当两种证券完全正相关时,由此所形成的证券组合()A能适当的分担风险 B不能分担风险C风险等于单项证券风险的加权平 D可分散掉全部风险21、β系数可以衡量()A个别公司股票的市场风险 B个别公司股票的特有风险C所有公司股票的市场风险 D所有公司股票的特有风险22、企业可能通过多元化投资予以分散的风险是()A通货膨胀 B技术革新 C经济衰退 D市场利率上升23、某企业分别投资于A、B两项资产,其中投资于A资产的期望收益率为 8%,计划投资额为800万元;投资于B 资产的市场收益率是10%,计划投资额为1200万元。
则该投资组合的期望收益率为()A9% B9.2 C 0 D 18%24、某项资产的β=1时,下列说法不正确的是()A该单项资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化B该资产的风险情况与市场投资组合的风险情况一致C该项资产没有风险D如果市场投资组合的风险收益率上升10%,则该单项资产的风险也上升10%。
25、下列选项中,会引起系统性风险的是()A罢工 B新产品开发失败 C诉讼失败 D通货膨胀26、某种股票为固定成长股票,年增长率为5%,预期一年以后的股利为6元,现行国库券的收益率为11%,平均风险股票的必要收益率等于16%,而该股票的β系数为1.2,那么,该股票的价值为()元A、50B、33C、45D、3027、一张面额为100元的长期股票,每年可获利10元,如果折现率为8%,则其估价为()元A、100B、125C、110D、8028、某种股票当前的市价为40元,上年每股股利2元,预期的股利增长率为5%,则由市场决定的预期收益率为()A、5%B、5.5%C、10%D、10.25%29、一般认为,企业进行长期债券投资的主要目的是()A、控制被投资企业B、调剂现金余额C、获得稳定收益D、增加资产流动性30、下列哪些因素不会影响债券的价值?()A、面值与票面利率B、市场利率C、到期日与付息方式D、购买价格31、债券的价值有两部分构成,一是各期利息的现值;二是()的现值A、票面利率B、票面价值C、购入价格D、市场价格32、估算股票价值时的贴现率,不能使用()A、股票市场的平均收益率B、债券收益率加上适当的风险报酬率C、国债的利息率D、投资人要求的必要报酬率二、多项选择题1、影响资金时间价值大小的因素主要包括()A、单利B、复利C、资金额D、利率和期限2、下列说法不正确的是()A、风险越大,获得的风险报酬应该越高B、有风险就会有损失,二者是相伴而生的C、风险是无法预计和控制的,其概率也不可预测D、由于劳动力市场供求关系的变化而给企业带来的风险不属于经营风险3、递延年金具有如下特点()A、年金的第一次支付发生在若干期之后B、没有终值C、年金的现值和与递延期无关D、年金的终值和与递延期无关4、下列各项表述正确的是()A、资金时间价值不是时间的产物,而是劳动的产物B、资金时间价值与利率是一回事C、资金时间价值通常应按复利方式计算D、如果通货膨胀率极低,政府债券率可以视同时间价值5、在财务管理中,经常用来衡量风险大小的指标有()A、标准离差B、边际成本C、风险报酬率D、标准离差率6、企业的财务风险指()A、企业外部环境变动引起的风险B、公司工人罢工,被迫停产引起的风险C、借款后因无法归还带来的风险D、筹资决策带来的风险7、年金按其次收付发生的时点不同,可以分为()A、普通年金B、先付年金C、递延年金D、永续年金8、反映随机变量离散程度的指标包括()A、标准差B、方差C、标准离差D、标准离差率9、下面有关风险与不确定性的说法正确的是()。
A.风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。
B.风险是客观存在的。
C.风险与不确定性没有十分严格的界限,但有一定差别。
D.不确定性从理论上讲是无法计量的。
10、经投资组合分散后仍残留的风险是指()A、市场风险B、系统风险C、不可分散风险D、贝塔风险11、投资者正确的股票投资决策应是()A、市场价格<股票价值时买进B、市场价格<股票价值时卖出C、市场价格>股票价值时买进D、市场价格>股票价值是卖出12、证券短期投资收益包括()A、现价与原价的价差B、股利收益C、债券利息收益D、证券价值三、判断题1、证券投资组合的风险通常是指组合内部单项资产标准差的加权平均权数。
()2、递延年金现值的大小与递延期无关,故计算方法和普通年金现值是一样的。
()3、先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间的不同。
()4、永续年金既无现值,也无终值。
()5、用来代表资金时间价值的利息率中包含着风险因素。
()6、凡一定时间内每期都有收款或付款的现金流量,均属于年金问题。
()7、通常风险与报酬是相伴而生,成正方向变动。
风险越大,收益也越大,反之亦然。
()8、等量资金在不同时点上的价值不相等,根本的原因是由于通货膨胀的存在( )。
9、永续年金现值是年金数额除以贴现率。
()10、在复利终值和计息期数确定的情况下,贴现率越高,则复利现值越大。
()。
11、对于多个投资方案而言,无论各方案的期望值是否相同,标准离差率最大的方案一定是风险最小的方案。
()12、根据风险收益原理,投资高风险项目,一定会得到高收益。
()13、在利率同为6%的情况下,第10年年末1元复利现值系数大于第8年年末1元的复利现值系数。
()14、债券投资每年取得的利息额=债券面值*市场利率。
()15、当债券的票面利率大于市场利率时,债券的市场价格通常大于债券面值。
()16、一般而言,证券价格与银行利率同方向变动。
()17、如果不考虑影响股价的其他因素,股利恒定的股票的价值与市场利率成反比,与预期股利成正比。
()四、计算题1、某人5年后需用现金40000元,如果每年年末存款一次,在年利率为6%的情况下,此人每年年末应存入现金多少元?2、有一项年金,前3年年初无流入,后5年每年年初流入500万元,假设年利率为10%,求现值?3、某人现在存入银行20000元,在银行利率为6%的情况下,今后10年内每年年末可提取现金多少元?4、某公司拟购置一处房屋,房主提出两种付款方案:(1)从现在起,每年年初支付20万元,连续支付10次,共200万元;(2)从第5年开始,每年年初支付25万元,连续支付10次,共250万元;假设该公司的最低报酬率为10%,你认为该公司应选择哪个方案。
5、某公司有一项付款业务,有甲乙两种付款方式可供选择:甲方案:现在支付10万元,一次性结清;乙方案:分3年付款,1—3年各年初的付款额分别为3万和4万和4万,假定年利率为10%,要求:按现值计算,从甲乙两方案中选优。
6、时代公司需用一设备,买价16000元,可用10年。
如果租用,则每年年末需付租金2000元,除此之外,买与租的其他情况相同,假设利率为6%,要求用数据说明买与租何者为优?7、某人拟于明年年初借款42000元,从明年年末开始,每年年末还本付息额均为6000元,连续10年还清。
假设预期最低借款利率为8%,问此人能否按其利率借到款项?8、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票.现有M公司股票和N公司股票可供选择,甲企业只准备投资一家公司股票.已知M公司股票现行市价为每股9元,上年每股股利为0.15元,预计以后每年以6%的增长率增长.N公司股票现行市价为每股7元,上年每股股利为0.60元,股利分配政策将坚持固定股利政策.甲企业所要求的投资必要报酬率为8%.要求:(1)利用股票估价模型,分别计算M和N公司股票价值(2)代甲企业作出股票投资决策9、某公司股票的β系数为2.5,目前无风险收益率为6%,市场上所有股票的平均报酬率为10%,若该股票为固定成长股,成长率为6%,预计一年后的股利为1.5元,要求:(1)测算该股票的风险收益率(2)测算该股票的必要投资收益率(3)该股票的价格为多少时可购买。