金融计量经济第四讲面板数据(PanelData)模型
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
金融计量经济第四讲
面板数据（Panel Data）模型
经典线性计量经济学模型在分析时只利用了时间 序列/截面数据中的某些二维数据信息，例如使用若干 经济指标的时间序列建模或利用横截面数据建模。然 而，在实际经济分析中，这种仅利用二维信息的模型 在很多时候往往不能满足人们分析问题的需要。
时间序列/截面数据含有横截面、时间和指标三维 信息，利用时间序列/截面数据模型可以构造和检验比 以往单独使用横截面数据或时间序列数据更为真实的 行为方程，可以进行更加深入的分析。正是基于实际 经济分析的需要，作为非经典计量经济学问题，同时 利用横截面和时间序列数据的模型已经成为近年来计 量经济学理论方法的重要发展之一。
• 6、选择不同的方法可以得到不同的残差平 方和，进行检验，再得到最佳模型。
（二）截距斜率固定模型
•
Dependent Variable: Y?
•
Method: Pooled Least Squares
•
Date: 04/09/10 Time: 15:00
•
Sample (adjusted): 1/09/2004 2/24/2006
• 情形1： i j , i j , • 情形2： i j , i j , • 情形3： i j , i j ,
• 理论上讲，根据截距或斜率是否可变，排列组合有 四种情形，上面三种未列出截距相同斜率不同的情 形。这三种是代表性的。
• 由截距和斜率的统计关系，情形2又可分为确定效 应模型与随机效应模型。
• 再次进行模型参数估计，得出需要的结果。 • 例题：以上海小规模即将到期的封闭式基金折价
率为解释变量，讨论存续期和大盘收益率对其影 响。数据工作量较大，本例选择500010、 500013、500017、500019、500025和500035 六家基金。
例题：“封闭式基金之谜”的四个阶段
• 1.封闭式基金持续性以低于实际资产价值的价格 进行交易的现象明显有违“有效市场假设”；
面板数据模型回归操作步骤（续）
• 4、建立面板数据序列，在pool窗口点 view/Spreadsheet（stacked data)即可进入 数据编辑窗口。有非堆栈、截面单元堆栈 和时间单元堆栈几种方式可选，也可直接 从其它文件读入。
• 5、进入回归分析阶段，点pool窗口的 Estimate即可。
• 平行数据或面板数据（panel data）,我们也称这 些数据为联合利用时间序列/截面数据（Pooled time series，cross section）指在时间序列上取 多个截面，在这些截面上同时选取样本观测值所 构成的样本数据。面板数据计量经济学模型是近 20年来计量经济学理论方法的重要发展之一，具 有很好的应用价值。
相同（情形3）的模型： yit i X it i uit • 一般不考虑截距相同而斜率不同的情况，实际应用
中这种情况没有意义。 • 面板数据模型的检验
三、面板数据模型的建立与参数估计
• 我们可以通过软件包的功能输入数据建模，并在 估计后得出S1、S2和S3的值，据此算出F1和F2的 值再进行检验，决定用哪个模型。
•
Biblioteka Baidu
Included observations: 112 after adjustments
•
Cross-sections included: 6
•
Total pool (balanced) observations: 672
•
White diagonal standard errors & covariance (d.f. corrected)
•
Convergence achieved after 4 iterations
•
•
•
Variable Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
•
•
•
C
-0.117395
0.011509
-10.19999
• 2.折价率水平并非一成不变，而是会随时间而改 变；
• 3.既然封闭式基金在发行几个月后就会出现折价 交易，投资者为什么还会以溢价方式购买新发行 的封闭式基金；
• 4.当封闭失基金宣布转型为开放式基金或清盘时， 折价程度会大幅度减少甚至消失。
• (本例主要是验证和分析第四点)
（一）面板数据模型回归操作步骤
列数量。如果解释变量为K个，则有：
X it (x1it , x2it ,, xKit )
i (1i , 2i ,, Ki )
（4.2)
•
误差项均值
u
it
为零，方差为
2 u
• 因为是面板数据，涉及截面与时间，与一般的单方 程模型有所不同。模型(4. 1)实际上代表几种情形。 常用的有如下三种情形：
• 适用问题如：生产分析中技术进步与规模影响； 开放式基金赎回影响；上市公司股权结构影响； 投资收益基本面影响等。
一、面板数据模型基本原理
• 单方程面板数据模型的一般形式为： yit i X it i uit ,
i 1,2,, n t 1,2,,T （4.1)
• 显然，n表示截面样本数量，T表示时间序
• 1、在Eviews中建立工作文件，选时间序列，可 以选的略大一点，确定样本范围时再缩小；
• 2、在主窗口上方点击objects/new object/pool， 出现会话框（pool是专用于本模型的对象），给 pool 命名，点OK进入下一步；
• 3、在会话框中输入各截面的标志提示符，本例用 sf010、sfo13等表示，。和基金截面有关的数据 是折价率和到期时间。再点view/Spreadsheet view，出现series list窗口，在窗口中输入y?和t?， 即可生成ysf010、ysf013等折价率序列和tsf010、 tsf013等存续期序列。
二、面板数据模型的检验
• 面板数据模型的检验主要是考虑截距项和斜率项在 不同截面不同时间下是否一致，所以检验的第一个 假设为：
• H2： yit X it u，it 即斜率截距相同。 • 如果H2不能成立，则检验H1：yit i X it uit • 如果上面二个假设都不成立，则是斜率和截距都不
面板数据（Panel Data）模型
经典线性计量经济学模型在分析时只利用了时间 序列/截面数据中的某些二维数据信息，例如使用若干 经济指标的时间序列建模或利用横截面数据建模。然 而，在实际经济分析中，这种仅利用二维信息的模型 在很多时候往往不能满足人们分析问题的需要。
时间序列/截面数据含有横截面、时间和指标三维 信息，利用时间序列/截面数据模型可以构造和检验比 以往单独使用横截面数据或时间序列数据更为真实的 行为方程，可以进行更加深入的分析。正是基于实际 经济分析的需要，作为非经典计量经济学问题，同时 利用横截面和时间序列数据的模型已经成为近年来计 量经济学理论方法的重要发展之一。
• 6、选择不同的方法可以得到不同的残差平 方和，进行检验，再得到最佳模型。
（二）截距斜率固定模型
•
Dependent Variable: Y?
•
Method: Pooled Least Squares
•
Date: 04/09/10 Time: 15:00
•
Sample (adjusted): 1/09/2004 2/24/2006
• 情形1： i j , i j , • 情形2： i j , i j , • 情形3： i j , i j ,
• 理论上讲，根据截距或斜率是否可变，排列组合有 四种情形，上面三种未列出截距相同斜率不同的情 形。这三种是代表性的。
• 由截距和斜率的统计关系，情形2又可分为确定效 应模型与随机效应模型。
• 再次进行模型参数估计，得出需要的结果。 • 例题：以上海小规模即将到期的封闭式基金折价
率为解释变量，讨论存续期和大盘收益率对其影 响。数据工作量较大，本例选择500010、 500013、500017、500019、500025和500035 六家基金。
例题：“封闭式基金之谜”的四个阶段
• 1.封闭式基金持续性以低于实际资产价值的价格 进行交易的现象明显有违“有效市场假设”；
面板数据模型回归操作步骤（续）
• 4、建立面板数据序列，在pool窗口点 view/Spreadsheet（stacked data)即可进入 数据编辑窗口。有非堆栈、截面单元堆栈 和时间单元堆栈几种方式可选，也可直接 从其它文件读入。
• 5、进入回归分析阶段，点pool窗口的 Estimate即可。
• 平行数据或面板数据（panel data）,我们也称这 些数据为联合利用时间序列/截面数据（Pooled time series，cross section）指在时间序列上取 多个截面，在这些截面上同时选取样本观测值所 构成的样本数据。面板数据计量经济学模型是近 20年来计量经济学理论方法的重要发展之一，具 有很好的应用价值。
相同（情形3）的模型： yit i X it i uit • 一般不考虑截距相同而斜率不同的情况，实际应用
中这种情况没有意义。 • 面板数据模型的检验
三、面板数据模型的建立与参数估计
• 我们可以通过软件包的功能输入数据建模，并在 估计后得出S1、S2和S3的值，据此算出F1和F2的 值再进行检验，决定用哪个模型。
•
Biblioteka Baidu
Included observations: 112 after adjustments
•
Cross-sections included: 6
•
Total pool (balanced) observations: 672
•
White diagonal standard errors & covariance (d.f. corrected)
•
Convergence achieved after 4 iterations
•
•
•
Variable Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
•
•
•
C
-0.117395
0.011509
-10.19999
• 2.折价率水平并非一成不变，而是会随时间而改 变；
• 3.既然封闭式基金在发行几个月后就会出现折价 交易，投资者为什么还会以溢价方式购买新发行 的封闭式基金；
• 4.当封闭失基金宣布转型为开放式基金或清盘时， 折价程度会大幅度减少甚至消失。
• (本例主要是验证和分析第四点)
（一）面板数据模型回归操作步骤
列数量。如果解释变量为K个，则有：
X it (x1it , x2it ,, xKit )
i (1i , 2i ,, Ki )
（4.2)
•
误差项均值
u
it
为零，方差为
2 u
• 因为是面板数据，涉及截面与时间，与一般的单方 程模型有所不同。模型(4. 1)实际上代表几种情形。 常用的有如下三种情形：
• 适用问题如：生产分析中技术进步与规模影响； 开放式基金赎回影响；上市公司股权结构影响； 投资收益基本面影响等。
一、面板数据模型基本原理
• 单方程面板数据模型的一般形式为： yit i X it i uit ,
i 1,2,, n t 1,2,,T （4.1)
• 显然，n表示截面样本数量，T表示时间序
• 1、在Eviews中建立工作文件，选时间序列，可 以选的略大一点，确定样本范围时再缩小；
• 2、在主窗口上方点击objects/new object/pool， 出现会话框（pool是专用于本模型的对象），给 pool 命名，点OK进入下一步；
• 3、在会话框中输入各截面的标志提示符，本例用 sf010、sfo13等表示，。和基金截面有关的数据 是折价率和到期时间。再点view/Spreadsheet view，出现series list窗口，在窗口中输入y?和t?， 即可生成ysf010、ysf013等折价率序列和tsf010、 tsf013等存续期序列。
二、面板数据模型的检验
• 面板数据模型的检验主要是考虑截距项和斜率项在 不同截面不同时间下是否一致，所以检验的第一个 假设为：
• H2： yit X it u，it 即斜率截距相同。 • 如果H2不能成立，则检验H1：yit i X it uit • 如果上面二个假设都不成立，则是斜率和截距都不