2019中级财务管理73讲第50讲持有现金的动机、目标现金余额的确定(1)
2019中级财务管理73讲第51讲目标现金余额的确定(2)、现金管理模式、现金收支日常管理
（三）随机模型（1）最低控制线L的确定最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、企业借款能力、企业日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。
（2）回归线的确定R=+L式中：b——证券转换为现金或现金转换为证券的成本；δ——企业每日现金流量变动的标准差；i——以日为基础计算的现金机会成本。
（3）最高控制线的确定H＝3R－2L【手写板】（H-R）=2（R-L）【教材·例题7－3】设某公司现金部经理决定L值应为10000元，估计企业现金流量标准差δ为1000元，持有现金的年机会成本为14.04%，换算为i值是0.00039，b＝150元。
要求：根据以上资料确定随机模型的回归线和最高控制线。
R=[]+10000=16607（元）H＝3×16607－2×10000＝29821（元）该企业现金余额回归线为16607元。
若现金持有额达到29821元，则买进13214元（29821－16607）的证券；若现金持有额降至10000元，则卖出6 607元（16 607－10 000）的证券。
【说明】运用随机模型求现金最佳持有量符合随机思想，即企业现金支出是随机的，收入是无法预知的，所以，适用于所有企业现金最佳持有量的测算。
另外，随机模型建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此，计算出来的现金持有量比较保守。
【例题·单选题】（2017年试卷2）某上市公司利用随机模型确定最佳现金持有量，已知现金余额下限为200万元，目标现金余额为360万元，则现金余额上限为（）万元。
A.480B.560C.960D.680【答案】D【解析】根据随机模型，H=3R－2L=3×360－2×200=680（万元），选项D正确。
【例题·单选题】某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理，已知现金最低持有量为15万元，现金余额回归线为80万元，如果公司现有现金220万元，此时应当投资于有价证券的金额是（）万元。
会计中级财管三色笔记(7-10章)
第七章营运资金管理考点：流动资产的融资策略融资决策主要取决于管理者的风险导向，此外它还受短期、中期、长期负债的利率差异的影响。
以分为：①期限匹配融资策略；②保守融资策略；③激进融资策略。
考点：现金管理一、现金的持有动机二、目标现金余额的确定（1）成本模型：三成本法（2）存货模型：二成本法=机会成本+交易成本交易成本和机会成本之和最小的每次现金转换量，就是最佳现金持有量。
交易成本=机会成本时，总成本最小。
交易成本=（T/C）×F机会成本=（C/2）×K最佳现金持有量：机会成本=交易成本（3）随机模式（米勒-奥尔模型）：无短缺成本，二成本法=机会成本+交易成本企业根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。
④银行要求的补偿性余额。
）H=3R-2L考点：存货管理一、存货的成本二、最优存货量的确定1.经济订货基本模型2.经济订货基本模型的扩展3.保险储备三、存货的控制系统（一）ABC 控制系统（二）适时制库存控制系统考点：商业信用商业信用条件常包括以下两种：（1）有信用期，但无现金折扣。
如“N／30”表示30天内按发票金额全数支付。
（2）有信用期和现金折扣，如“2／10，N／30”表示10天内付款享受现金折扣2%，若买方放弃折扣，30天内必须付清款项。
优点：①一般不用担保：②商业信用容易获得；③有较大的机动权。
缺点：①筹资成本高；②容易恶化企业的信用水平：③受外部环境影响较大。
第八章成本管理考点：本量利一、本量利分析的基本关系式1.本量利分析的基本关系式息税前利润=销售收入-总成本=销售收入-（变动成本+固定成本）=销售量×单价-销售量×单位变动成本-固定成本=销售量×（单价-单位变动成本）-固定成本2.边际贡献①单位边际贡献=单价-单位变动成本②边际贡献=销售收入-变动成本=（单价-单位变动成本）×销量③边际贡献率=边际贡献/销售收入=单位边际贡献/单价④变动成本率=变动成本/销售收入=单位变动成本/单价⑤边际贡献方程式：利润=边际贡献-固定成本-销售收入×边际贡献率-固定成本=销量×（单价-单位变动成本）-固定成本考点：成本差异计算及分析 一、变动成本差异的计算与分析二、固定制造费用成本差异分析前提：基于实际产量计算标准工时。
中级财务管理(2019)章节练习(共10章)第07章营运资金管理
第七章营运资金管理一、单选题1. 下列有关营运资金的等式中正确的是（）。
A. 营运资金 =流动资产 - 流动负债B. 营运资金 =资产 - 负债C.营运资金 =流动资产 - 自发性的流动负债D.营运资金 =长期资产 - 流动负债2. 营运资金管理的首要任务是（）。
A. 满足合理的资金需求B. 提高资金使用效率C.节约资金使用成本D.保持足够的短期偿债能力3. 下列关于流动资产融资策略的描述中，正确的是（）。
A.期限匹配融资策略下，长期融资等于非流动资产B.保守融资策略下，短期融资大于波动性流动资产C.保守融资策略下，收益和风险较低D.激进融资策略下，收益和风险居中4. 在流动资产的融资策略中，资本成本低，但风险较高的是（）。
A.保守融资策略B.激进融资策略C.期限匹配融资策略D.风险匹配融资策略5. 某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理，已知现金余额下限为20 万元，现金余额回归线为 80 万元，则现金余额上限是（）万元。
A.100B.200C.220D.2806. 企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额属于（）。
A. 弥补性需求B. 预防性需求C.投机性需求D.交易性需求7. 成本模型分析预测其总成本最低时现金持有量的计算公式是（）。
A. 最佳现金持有量下的现金相关成本=min（管理成本 +机会成本 +短缺成本）B. 最佳现金持有量下的现金相关成本=min（管理成本 +机会成本 +交易成本）C.最佳现金持有量下的现金相关成本=min（交易成本 +短缺成本）D.最佳现金持有量下的现金相关成本=min（管理成本 +交易成本 +短缺成本）8. 企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（）。
A. 企业账户所记存款余额B. 银行账户所记企业存款余额1/ 149. 下列关于现金周转期的计算公式正确的是（）。
A. 现金周转期 =存货周转期 +应收账款周转期 +应付账款周转期B. 现金周转期 =存货周转期 +应收账款周转期 - 应付账款周转期C.现金周转期 =存货周转期 - 应收账款周转期 +应付账款周转期D.现金周转期 =存货周转期 - 应收账款周转期 - 应付账款周转期10. 乙公司预测视频课件及资料联系微信jyzlg01 的年度赊销收入净额为4500 万元，应收账款收账期为30 天，变动成本率为50%，资本成本为 10%，一年按 360 天计算，则应收账款的机会成本为（）万元。
中级会计职称《财务管理》知识点：目标现金余额的确定
中级会计职称《财务管理》知识点：目标现金余额的确定会计职称考试《中级财务管理》第五章营运资金管理知识点预习：目标现金余额的确定（一）成本模型成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）【例•单选题】（2010年考题）运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（）。
A.最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋转换成本）B.最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）C.最佳现金持有量＝min（机会成本＋经营成本＋转换成本）D.最佳现金持有量＝min（机会成本＋经营成本＋短缺成本）【答案】B【解析】在成本模型下，最佳现金持有量是管理成本、机会成本和短缺成本三者之和的最小值。
所以，本题的答案为选项B。
（二）随机模型（米勒—奥尔模型）【例•单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低控制线为1500元，现金余额的回归线为8000元。
如果公司现有现金20000元，根据米勒—奥尔模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。
A.0B.6500C.12000D.18500【答案】A【解析】R－L＝8000－1500＝6500元，H＝8000＋2×6500＝21000元。
根据现金管理的米勒－奥尔模型，如果现金量在控制上下限之间，不必进行现金与有价证券转换。
【例•单选题】下列关于目标现金余额确定的随机模式中“回归线”的表述中，正确的是（）。
A.回归线的确定与企业最低现金每日需求量无关B.有价证券利息率增加，会导致回归线上升C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致回归线上升D.当现金的持有量高于或低于回归线时，应立即购入或出售有价证券【答案】C【例•判断题】（2011年考题）在随机模型下，当现金余额在最高控制线和最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。
（）【答案】√【解析】在随机模型中，由于现金流量波动是随机的，只能对现金持有量确定一个控制区域，定出上限和下限。
财务管理教案第二节现金管理
第二节现金管理二、现金的持有动机（一）交易动机——取决于企业销售水平即为保持企业正常生产经营秩序下的支付能力而持有的现金。
如购买原材料、支付工资、缴纳税款、偿还到期债务、派发现金股利等。
（二）预防动机即企业为应付紧急情况（或意外事件）而需要保持的现金支付能力。
三、现金的成本（一）持有成本——投资成本（机会成本）是指企业因保留一定现金余额而丧失的再投资收益，可通过资本成本率、证券投资收益率等指标确定。
持有成本与现金持有量同向变化。
（二）转换成本——管理费用这部分费用与现金持有量的多少没有关系。
（三）短缺成本是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的直接或间接损失。
短缺成本与现金持有量负相关。
四、现金的日常管理（一）现金的收款管理——加速账款的收回账款的收回包括：客户开出支票、企业收到支票、支票交付银行、银行收妥款项。
现金回笼时间包括：支票邮寄时间、支票在企业停留时间、支票结算时间。
措 施：邮政信箱法、银行业务集中法、电汇、大额款项专人处理、企业内部往来多边 结算、集中扎抵、减少不必要银行账户等。
现金管理总成本=平均持有机会成本+ 交易成本()()2Q T TC K F Q TC Q T K F =+：现金管理总成本：最佳现金持有量：一个周期内现金总需求量：有价证券利息率（机会成本）：有价证券每次交易成本三）现金周转模式根据现金的周转速度来确定最佳现金持有量。
前提条件：（1）企业的生产经营持续稳定进行，现金支出均匀稳定，不确定因素较少，未来年度的现金总需求可以根据产销计划比较准确地预计；（2）根据往年的历史资料，可以较为准确地测算出现金周转次数，并且未来年度和历史年度的周转效率基本一致或者变化率可以预计。
1.计算现金周转期——买材料到售产品之间的时间现金周转期=应收账款周转期-应付账款周转期+存货周转期 2.计算现金周转率——一年中现金的周转次数现金周转率=360/现金周转天数3.计算目标现金持有量目标现金持有量=年现金需求额/现金周转率现金的周转期第三节应收账项管理一、应收账项的内容及产生原因应收账项及预付款，指企业在经营业务中发生的应收回而尚未收回的，被购货单位、供货单位以及其他单位和职工暂时占用的资金。
第43讲_现金持有动机、目标余额确定
第二节现金管理一、持有现金的动机动机含义影响因素交易性需求企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额企业向客户提供的商业信用条件和企业从供应商那里获得的信用条件不同；企业业务的季节性需求预防性需求企业需要维持一定量现金，以应付突发事件企业愿冒现金短缺风险的程度企业预测现金收支可靠的程度企业临时融资的能力投机性需求企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金—【提示】企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。
【例题·单选题】某公司发现某股票的价格因突发事件而大幅度下降，预判有很大的反弹空间，但苦于没有现金购买。
这说明该公司持有的现金未能满足（）。
（2019年卷Ⅰ）A.投机性需求B.预防性需求C.决策性需求D.交易性需求【答案】A【解析】投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会。
【例题·单选题】企业在销售旺季为方便向客户提供商业信用而持有更多现金，该现金持有动机主要表现为（）。
（2019年卷Ⅱ）A.交易性需求B.投资性需求C.投机性需求D.预防性需求【答案】A【解析】企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额，企业在销售旺季为方便向客户提供商业信用而持有更多现金是为了正常生产经营活动，属于满足交易性需求的需要。
【例题·判断题】不考虑其他因素的影响，如果企业临时融资能力较强，则其预防性需求的现金持有量一般较低。
（）（2019年卷Ⅰ）【答案】√【解析】预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。
企业临时融资的能力较强，当发生突发事件时，可以进行临时筹资，所以预防性需求的现金持有量一般较低。
【例题·判断题】企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求，企业的现金持有量一般等于三种需求下的现金持有量之和。
（）【答案】×二、目标现金余额的确定（一）成本模型成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
财务-持有现金的动机、目标现金余额的确定
短缺成本之和最小的现金持有量存货模型交易成本和机会成本最佳现金持有量是指能使交易成本和机会成本之和最小的现金持有量交易成本=机会成本（1）=（2）TC（）=2××F=2××K=假设不存在现金短缺。
因此，管理成本和短缺成本属于无关成本存货模型是一种简单、直观的模型；它的缺点是假设现金流出量稳定不变，即每次转换数量一定，不存在淡旺季现金需求量变动的影响【手写版1】因为（a-b）2≥0a2+b2≥2ab≥【手写版2】交易成本：T/C×F机会成本：C/2×KTC（C）=T/C×F+C/2×K因为：T/C×F=C/2×K所以：C=TC（C）=2×T/C×F=2×C/2×K=2=。
随机模型交易成本和机会成本当企业现金余额在上限和下限之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。
当现金余额达到上限时，则将部分现金转换为有价证券；当现金余额下降到下限时，则卖出部分证券（1）R=+L（2）H=3R-2L其中：L表示现金控制下限，H表示现金控制上限；R表示现金回归线；i表示以日为基础计算的现金机会成本；b表示证券转换为现金或现金转换为证券的成本；表示公司每日现金流变动的标准差运用随机模型求现金最佳持有量符合随机思想，即企业现金支出是随机的，收入是无法预知的，所以，适用于所有企业现金最佳持有量的测算。
另一方面，随机模型建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此，计算出来的现金持有量比较保守【手写板】①H=3R-2L H-R=2（R-L）H=8万元，R=5万元目前的现金持有量2万元L=（3R-H）/2=[（3×5）-8]/2=3.5（万元）②定量计算转换数量如何确定1）R-目前的持有量=5-2=32）目前的持有量-R【提示1】由成本模型可知，如果减少现金持有量，则增加短缺成本；如果增加现金持有量，则增加机会成本。
赛优教育—中级会计《财务管理》知识点：持有现金的动机
赛优教育—中级会计《财务管理》知识点：持有现金的动机
中级会计财务管理——持有现金的动机：
1. 交易需求：企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。
2. 预防需求
（1）企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。
（2）现金持有量大小取决于
①企业愿冒现金短缺风险的程度；
②企业预测现金收支可靠的程度；
③企业临时融资的能力。
3. 投机需求：企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金。
【注意】企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和。
【2018年·多项选择题】企业持有现金，主要出于交易、预防和投机三大需求，下列各项中体现了交易需求的有（）。
A.为满足季节库存的需求而持有现金
B.为避免因客户违约导致的资金链意外断裂而持有现金
C.为提供更长的商业信用期而持有现金
D.为在证券价格下跌时买入证券而持有现金
【正确答案】AC
【答案解析】企业的交易需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。
预防需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。
投机需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会。
选项B属于应付突发事件，所以是预防需求；选项D是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会，所以是投机需求。
财务管理第十章
订货成本
Q
订货量
设 ： T为 总 成 本 ， D为 年 需 求 量 ， Q为 每 批 订 货 量 ， K为
每 批 订 货 成 本 ， C为 每 件 年 储 存 成 本 ， 则 ：
储存成本
QC 2
订货成本 D K Q
考 虑 储 存 成 本 和 订 货 成 本 后 的 总 成 本 T计 算 公 式 为 ：
2）信用期限
是指企业允许客户从购物到支付货款的时间限定。 如“1/10,N/30”的含义是全部款项必须在30日内付 清，30天为信用期限。企业延长信用期限，可以扩 大销售，但也会使平均收账期延长，应收账款占用 的资金增加，相应的机会成本、坏帐损失和收帐费 用的增加。因此，企业应根据延长信用期限增加的 收入是否大于增加的成本而定。
3.减 :预 计 货 币 资 金 支 出 总 额 其 中 :材 料 采 购 支 出 工资支出
制造费用支出 管理费用支出
税金支出 购置设备
支付股息
4.期 末 货 币 资 金 余 额 减 :货 币 资 金 最 低 需 要 量
5.货 币 资 金 溢 缺 额 减 :归 还 借 款 加 :借 入 借 款
6.货 币 资 金 期 末 余 额
金余额，i为机会成本率（即一元的机会成本），F为每
次转换的固定成本，则：
机会成本 Q i 2
转化成本 T F Q
考虑机会成本和转化成本后的总成本TC计算公式 为：
TC Qi T F 2Q
如果存在这样一个Q值，使TC等于最小，则该Q值就 是最佳的现金持有量。
通过对上式中的Q求导数，并令其结果等于零，就 可求得最佳现金持有量。
3、经济订货量
对存货成本分析可知，若每次订货量增大， 则存货储存量增大，储存成本增大；但订货次 数减少，订货成本降低；反之，则存货储存量 降低，储存成本减少，但订货次数增多，订货 成本增加。因此随着订货批量的大小变化，两 种成本互为消长。
2019中级财务管理92讲第48讲持有现金的动机、目标现金余额的确定(1)
【考点三】持有现金的动机（掌握）☆考点精讲（一）交易性需求企业的交易性需求是企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。
（二）预防性需求确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素。
（1）企业愿冒现金短缺风险的程度；（2）企业预测现金收支可靠的程度；（3）企业临时融资的能力。
现金收支预测可靠性程度较高，信誉良好，与银行关系良好的企业，预防性需求的现金持有量一般较低。
（三）投机性需求投机性需求是企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金。
企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。
☆经典题解【例题·多选题】企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求，下列各项中体现了交易性需求的有（）。
（2018年第Ⅰ套）A.为满足季节性库存的需求而持有现金B.为避免因客户违约导致的资金链意外断裂而持有现金C.为提供更长的商业信用期而持有现金D.为在证券价格下跌时买入证券而持有现金【答案】AC【解析】交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。
预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。
投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会。
选项B属于预防性需求；选项D属于投机性需求。
【例题·多选题】下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（）。
A.企业临时融资的能力B.企业预测现金收支的可靠性C.金融市场上的投资机会D.企业愿意承担短缺风险的程度【答案】ABD【解析】确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：（1）企业愿冒现金短缺风险的程度；（2）企业预测现金收支可靠的程度；（3）企业临时融资的能力。
【例题·判断题】企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于交易性需求、预防性需求和投机性需求。
（）【答案】√【解析】企业之所以持有一定数量的现金，主要是基于三种需求：交易性需求、预防性需求和投机性需求。
持有现金的动机、目标现金余额的确定重点
第 02 讲持有现金的动机、目标现金余额确实定第二节现金治理知识点：持有现金的动机（提示）企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。
（例题·单项选择题）〔2022 年〕某公司发觉某股piao的价格因突发事件而大幅下降，预判有大的反弹空间，但苦于没有现金购置。
这说明该公司持有的现金未能满足〔〕。
A.交易性需求B.预防性需求C.决策性需求D.投机性需求（正确答案）D（答案解析）投机性需求是企业需要持有肯定量的现金以抓住突然出现的获利时机，这种时机大多是一闪即逝的，如证券价格的突然下跌，企业假设没有用于投机的现金，就会错过这一时机。
所以该公司是持有的现金未能满足投机性需求。
（例题·推断题）〔2021 年〕为满足每年双十一大促销的备货需求而增持现金，反映了企业持有现金的交易性需求。
〔〕（正确答案）√（答案解析）双十一大促销，此为企业的正常经营活动，为此增持的现金，属于企业持有现金的交易性需求。
（例题·推断题）〔2022 年〕不考虑其他因素，如果企业临时融资能力较强，则其预防性需求的现金持有量一般较低。
〔〕（正确答案）√（答案解析）确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：①企业愿冒现金短缺风险的程度。
②企业预测现金收支可靠的程度。
③企业临时融资的能力。
临时融资能力强的企业，由于融资比拟简单，所以，预防性需求的现金持有量一般较低。
知识点：目标现金余额〔最正确现金持有量〕确实定〔一〕本钱模型最正确现金持有量下的现金相关本钱＝min〔治理本钱＋时机本钱＋短缺本钱〕时机成本企业因持有肯定现金余额丧失的再投资收益〔有价证券的投资收益〕，与现金持有量之间成正比，即：时机本钱＝现金平均持有量×资本本钱率治理成本因持有肯定数量的现金而发生的治理费用，是一种固定本钱，在肯定范围内与现金持有量没有明显的比例关系短缺成本现金持有量缺乏，又无法及时通过有价证券变现加以补充给企业造成的损失，随现金持有量的增加而下降（例题·单项选择题）〔2022 年〕某公司当年的资本本钱率为 10，现金平均持有量 30 万元，现金治理费用 2 万元，现金与有价证券之间的转换本钱为1.5 万元，则该公司当年持有现金的时机本钱是〔〕万元。
2019中级财务管理讲讲义第41讲营运资金管理(1)
第二节现金管理框架知识点·现金持有动机练习【多选题】企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求，下列各项中体现了交易性需求的有（）。
A.为满足季节性库存的需求而持有现金B.为避免因客户违约导致的资金链意外断裂而持有现金C.为提供更长的商业信用期而持有现金D.为在证券价格下跌时买入证券而持有现金【答案】AC【解析】企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。
预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。
投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会。
选项B属于应付突发事件，所以是预防性需求；选项D是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会，所以是投机性需求。
知识点·目标现金余额的确定——成本模型【例7-1】某企业有四种现金持有方案，它们各自的持有量、管理成本、短缺成本如表所示。
假设现金的机会成本率为12%。
要求确定现金最佳持有量。
甲乙丙丁现金持有量250005000075000100000机会成本30006000900012000管理成本20000200002000020000短缺成本12000675025000总成本35000327503150032000【多选题】运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为（）。
（2013）A.现金持有量越小，总成本越大B.现金持有量越大，机会成本越大C.现金持有量越小，短缺成本越大D.现金持有量越大，管理总成本越大【答案】BC【解析】在成本模型下，考虑的现金持有成本有机会成本、管理成本和短缺成本。
现金持有量越大，机会成本越大，短缺成本越小，而管理成本保持不变，这样总成本则会在某个现金持有量下达到最大，比它小或比它大总成本都会增加。
所以，本题中选项B、C正确，选项A、D不正确。
知识点·目标现金余额的确定——存货模型练习【单选题】某公司当年的资本成本率为10%，现金平均持有量为30万元，现金管理费用为2万元，现金与有价证券之间的转换成本为1.5万元，则该公司当年持有现金的机会成本是（）万元。
第七章 营运资本管理-目标现金余额的确定(一)——成本模型
2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料财务管理第七章 营运资本管理知识点：目标现金余额的确定（一）——成本模型● 详细描述：【例7-1】某企业有四种现金持有方案，它们各自的持有量、管理成本、短缺成本如表7-1所示。
假设现金的机会成本率为12%。
要求确定现金最佳持有量。
这四种方案的总成本计算结果如表7-2所示。
将以上各方案的总成本加以比较可知，丙方案的总成本最低，故75000元是该企业的最佳现金持有量。
例题：1.运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为（）。
A.现金持有量越小，总成本越大B.现金持有量越大，机会成本越大C.现金持有量越小，短缺成本越大D.现金持有量越大，管理总成本越大正确答案：B,C解析：现金持有量越大，机会成本越大，所以选项B正确；现金持有量越大，短缺成本越小。
所以选项C正确。
2.运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（）。
A.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+转换成本）B.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本）C.最佳现金持有量=min（机会成本+经营成本+转换成本）D.最佳现金持有量=min（机会成本+经营成本+短缺成本）正确答案：B解析：成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本）。
3.下列项目中属于持有现金的机会成本的是（）。
A.现金管理人员工资B.现金安全措施费用C.现金被盗损失D.现金的再投资收益正确答案：D解析：现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就是它的机会成本。
现金的再投资收益属于持有现金的机会成本。
4.通常情况下，企业持有现金的机会成本（）。
A.与现金余额成反比B.等于有价证券的利息率C.与持有时间成反比D.是决策的无关成本正确答案：B解析：持有现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益，其与现金持有量（现金余额）成正比，与持有时间成正比，这种成本通常可用有价证券的利息率来衡量。
2019中级财务管理73讲第50讲持有现金的动机、目标现金余额的确定(1)
第二节现金管理考点一持有现金的动机持有现金是出于三种需求：交易性需求、预防性需求和投机性需求。
（一）交易性需求企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。
（二）预防性需求预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。
确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：（1）企业愿冒现金短缺风险的程度。
（2）企业预测现金收支可靠的程度。
（3）企业临时融资的能力。
（三）投机性需求投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会。
【例题·多选题】（2018年试卷1）企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求，下列各项中体现了交易性需求的有（）。
A.为满足季节性库存的需求而持有现金B.为避免因客户违约导致的资金链意外断裂而持有现金C.为提供更长的商业信用期而持有现金D.为在证券价格下跌时买入证券而持有现金【答案】AC【解析】企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额，选项AC体现了交易性需求；预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件，选项B体现了预防性需求；投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会，选项D体现了投机性需求。
【例题·多选题】下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（）。
A.企业临时融资的能力B.企业预测现金收支的可靠性C.金融市场上的投资机会D.企业愿意承担短缺风险的程度【答案】ABD【解析】确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：（1）企业愿冒现金短缺风险的程度。
（2）企业预测现金收支可靠的程度。
（3）企业临时融资的能力。
选项ABD正确；金融市场上的投资机会不属于决定预防性现金需求数额的因素。
选项C错误。
考点二目标现金余额的确定（一）成本模型【观点】最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化的持有量。
1.机会成本现金的会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。
2019年税务师考试讲义《财务与会计》：现金的管理
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现金的管理
(一)现金管理的目标
1.企业持有现金的动机
(1)交易性动机。
为了满足日常生产经营的需要。
(2)预防性动机。
为了应付企业发生意外可能对现金的需要。
(3)投机性动机。
为了抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大的利益。
2.现金管理的目标
(1)在满足需要的基础上尽量减少现金的持有量;
(2)加快现金的周转速度。
(二)现金管理的方法
1.制度管理
2.预算管理：现金收入管理、现金支出管理和现金余额管理等内容。
(三)现金余额的确定
考虑两种成本：
1.持有成本
因为持有现金失去其他投资机会而发生损失，与现金持有量成正比。
持有成本= ×R
其中：Q——现金持有量
R——有价证券的报酬率
2.转换成本
将有价证券转换成现金发生的手续费等开支，与转换次数成正比，与现金的持有量成反比。
转换成本= ×F
式中：T——全年现金需求总量
F——一次的转换成本
3.持有现金总成本
C(持有现金总成本)=持有成本+转换成本= ×R+ ×F
根据数学求极值问题的方法，可知现金持有量为：。
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第二节现金管理
考点一持有现金的动机
持有现金是出于三种需求：交易性需求、预防性需求和投机性需求。
（一）交易性需求
企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。
（二）预防性需求
预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。
确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：（1）企业愿冒现金短缺风险的程度。
（2）企业预测现金收支可靠的程度。
（3）企业临时融资的能力。
（三）投机性需求
投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会。
【例题·多选题】（2018年试卷1）企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求，下列各项中体现了交易性需求的有（）。
A.为满足季节性库存的需求而持有现金
B.为避免因客户违约导致的资金链意外断裂而持有现金
C.为提供更长的商业信用期而持有现金
D.为在证券价格下跌时买入证券而持有现金
【答案】AC
【解析】企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额，选项AC体现了交易性需求；预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件，选项B体现了预防性需求；投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会，选项D体现了投机性需求。
【例题·多选题】下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（）。
A.企业临时融资的能力
B.企业预测现金收支的可靠性
C.金融市场上的投资机会
D.企业愿意承担短缺风险的程度
【答案】ABD
【解析】确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：（1）企业愿冒现金短缺风险的程度。
（2）企业预测现金收支可靠的程度。
（3）企业临时融资的能力。
选项ABD正确；金融市场上的投资机会不属于决定预防性现金需求数额的因素。
选项C错误。
考点二目标现金余额的确定
（一）成本模型
【观点】最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化的持有量。
1.机会成本
现金的会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。
2.管理成本
现金的管理成本是指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用。
3.短缺成本
现金的短缺成本是指在现金持有量不足，又无法及时通过有价证券变现加以补充所给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失。
最佳现金持有量下的现金相关成本=min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）
【例题·单选题】运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（）。
A.最佳现金持有量下的现金相关成本=min（管理成本＋机会成本＋交易成本）
B.最佳现金持有量下的现金相关成本=min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）
C.最佳现金持有量下的现金相关成本=min（机会成本＋经营成本＋交易成本）
D.最佳现金持有量下的现金相关成本=min（机会成本＋经营成本＋短缺成本）
【答案】B
【解析】最佳现金持有量下的现金相关成本=min（管理成本＋机会成本＋短缺成本），选项B正确。
【教材·例题7-1】某企业有四种现金持有方案，它们各自的持有量（平均）、管理成本、短缺成本如表7-1所示。
假设现金的机会成本率为12%。
要求确定现金最佳持有量。
表7-1 现金持有方案单位：元
方案项目甲乙丙丁
现金持有量25000 50000 75000 100000
机会成本3000 6000 9000 12000
管理成本20000 20000 20000 20000
短缺成本12000 6750 2500 0
这四种方案的总成本计算结果如表7-2所示。
表7-2 现金持有总成本单位：元
方案项目甲乙丙丁
机会成本3000 6000 9000 12000
管理成本20000 20000 20000 20000
短缺成本12000 6750 2500 0
总成本35000 32750 31500 32000
将以上各方案的总成本加以比较可知，丙方案的总成本最低，故75000元是该企业的最佳现金持有量。
（二）存货模型
【观点】所谓的最佳现金持有量，也就是能使相关成本（机会成本与交易成本之和）最小的现金持有量。
假设最佳现金持有量为C；一定期间内的现金需求量，用T表示；每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本，用F表示；持有现金的机会成本率，用K表示。
1.机会成本
机会成本＝平均现金持有量×机会成本率＝C/2×Ｋ
2.交易成本
交易成本＝交易次数×每次交易成本＝T/C×F
则：相关总成本=机会成本+交易成本=（C/2）×K+（T/C）×F
当机会成本与交易成本相等时，相关总成本最低，此时的持有量即为最佳持有量。
由此可以得出：C/2×Ｋ=T/C×F C=
【教材·例题7-2】某企业每月现金需求总量为5200000元，每次现金转换的成本为1000元，持有现金的机会成本率约为10%。
要求：计算该企业的最佳现金持有量。
C=
该企业最佳现金持有量为322490元，持有超过322490元则会降低现金的投资收益率，低于322490元则会加大企业正常现金支付的风险。
【例题·单选题】（2018年试卷1）某公司当年的资本成本率为10%，现金平均持有量为30万元，现金管理费用为2万元，现金与有价证券之间的转换成本为1.5万元，则该公司当年持有现金的机会成本是（）万元。
A.5
B.3.5
C.6.5
D.3
【答案】D
【解析】该公司当年持有现金的机会成本=30×10%=3（万元）。
选项D正确。
【例题·多选题】（2018年试卷2）在确定目标现金余额的存货模型中，需要考虑的相关现金成本有（）。
A.机会成本
B.短缺成本
C.管理成本
D.交易成本
【答案】AD
【解析】存货模型中的相关现金成本包括机会成本和交易成本。
选项AD正确。