股利政策习题
股利政策练习题(含答案)
第十一章股利政策练习题1．A公司的资产负债表数据如表11—1所示。
表11-1 A公司的资产负债表如果股票价格是40元，公司支付20％的股票股利之后，表11一l中的数据如何变化?2．A公司本年实现的净利润为400万元，年初未分配利润为1 200万元，年末公司讨论决定现金股利分配的数额。
预计明年需要增加投资资本600万元，公司的目标资本结构为权益资本占60％，债务资本占40％。
上年实现净利润360万元，分配的现金股利为216万元。
要求：计算回答下列互不关联的问题。
(1)公司采用剩余股利政策，权益资金筹集优先使用留存收益，公司本年的股利支付率是多少?(2)公司采用固定股利政策，公司本年应发放多少现金股利?(3)公司采用固定股利支付率政策，公司本年应发放多少现金股利?(4)公司采用低正常股利加额外股利政策，规定每股最低现金股利为0．1元，按净利润超过最低股利部分的25％发放额外现金股利，该公司目前普通股股数为500万股，公司本年应发放多少现金股利?3．某公司目前的股东权益项目资料如下：股本——普通股(每股面值1元) 1 000万元资本公积 3 000万元盈余公积 1 000万元未分配利润 1 500万元股东权益合计 6 500万元公司股票的每股现行市价为9．75元。
要求：计算回答下述三个互不关联的问题。
(1)如若按1股换2股的比例进行股票分割，股票分割后按照每股0．1元派发现金股利，计算利润分配后股东权益各项目数额、普通股股数。
(2)假设公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股7．2元，不改变市净率，计算每股现金股利应是多少?(3)计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0．1元，股票股利的金额按现行市价计算。
计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。
4．某公司目前发行在外股数为1 000万股，公司正在做2008年的股利分配计划，预计2008年实现的税后净利为850万元，投资计划所需资金800万元，公司的目标资本结构为自有资金占60％。
公司金融第11章股利政策习题及答案
公司金融第11章股利政策习题及答案第十一章股利政策一、概念股利股利传播信息论股利无足轻重论股利重要论剩余股利政策固定股利支付率政策稳定增长股利政策股利宣告日股利登记日除息日股利发放日二、单项选择题1、股利政策对公司的市场价值（或股票价值）不会产生影响，这种观点是（）A股利重要论B股利传播信息论C股利无足轻重论D剩余股利政策2、投资者对现金股利的偏好、税制、股票的发行成本和交易成本等因素对不同投资者会产生不同的影响，这种观点是（）A股利重要论B股利传播信息论C股利无足轻重论D剩余股利政策3、要向投资者传播这样一种财务信息：公司有良好的发展前景和财务状况。
这种观点是（）A股利重要论B股利传播信息论C股利无足轻重论D剩余股利政策4、公司按每股收益的一个固定百分比向股东分配股利，是哪种股利支付类型（）A剩余股利政策B固定股利支付率政策C稳定增长股利政策D固定股利5、企业的盈利首先用于满足投资方案的资金需要，在此后如有剩余，再将剩余部分作为股利与以分配的股利政策。
是哪种股利支付类型（）A剩余股利政策B固定股利支付率政策C稳定增长股利政策D固定股利6、采用特定股利政策的公司将会对特定类型的投资者产生吸引力。
这种现象被称为（）A顾客效应B信息暗示C降低代理成本的要求D市场效应7、经理人员可能会通过股利政策的变化来向投资者暗示有关公司未来收益的新信息。
这种现象被称为（）A顾客效应B信息暗示C降低代理成本的要求D市场效应8、股份公司规定的能获得此次股利分派的最后日期界线，是指（）A股利宣告日B股权登记日C除息日D股利发放日9、领取股利的权力与股票相互分离的日期，是指（）A股利宣告日B股权登记日C除息日D股利发放日10、将股利正式发放给股东的日期，是指（）A股利宣告日B股权登记日C除息日D股利发放日11、下列项目中，不属于股票回购动机的是（）A降低负债比率B分配超额现金C巩固内部人控制地位D满足并购的需要12、公司回购股票不应考虑的因素是（）A股票回购的节税效应B投资者对股票回购的反应C股票回购对股东权益的影响D股票回购对公司信用等级的影响13、不属于发放股票股利优点的是（）A可将现金留存公司用于追加投资，减少筹资费用B能增强经营者对公司未来的信心C便于今后配股融通更多资金和刺激股价D会引起公司每股收益下降，每股市价下跌14、企业选择股利政策通常不需要考虑的因素是（）A企业的控制权结构B企业支付能力的稳定情况C企业获利能力的稳定情况D投资者的态度15、我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（）A资本公积B任意盈余公积C法定盈余公积D上年未分配利润16、上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是（）A有利于公司合理安排资金结构B有利于公司树立良好的形象C有利于公司稳定股票的市场价格D有利于投资者安排收入与支出17、股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了达到反兼并、反收购的目的，应采用的策略是（）A不支付股利B支付较低的股利C支付较高的股利D支付固定的股利18、能够保持股利与利润间的一定比例，体现风险投资与风险收益对等的收益分配政策是（）A固定股利政策B固定股利支付率政策C剩余股利政策D低正常股利加额外股利政策19、下列那种股利政策是基于股利无关论确立的（）A剩余股利政策B固定股利政策C固定股利比例政策D正常股利加额外股利政策20、公司采用固定股利政策发放股利的好处主要表现为（）A降低资金成本B维持股价稳定C提高支付能力D实现资本保全三、多项选择题1、比较流行的三种股利政策是（）A股利重要论B股利传播信息论C股利无足轻重论D剩余股利政策E股利分配论2、实际生活中投资者和公司经理人员对股利政策都十分重视。
股利理论与股利政策习题及其参考答案
第五章股利理论与股利政策习题一、客观题：1、【单选题】公司旳收益分派有狭义和广义之分，下列各项中，属于狭义收益分派旳是（）。
A.公司收入旳分派B.公司净利润旳分派C.公司产品成本旳分派D.公司职工薪酬旳分派『对旳答案』B2、收益分派是优化资本构造、减少资本成本旳重要措施。
（）『对旳答案』√『答案解析』留存收益是公司重要旳权益资金来源，收益分派旳多少，影响公司积累旳多寡，从而影响权益与负债旳比例，即资本构造。
公司价值最大化旳目旳规定公司旳资本构造最优，因而收益分派便成为了优化资本构造、减少资本成本旳重要措施。
3、收益与分派管理是对公司收益与分派活动及其形成旳财务关系旳组织与调节，是公司将一定期期内所发明旳经营成果向公司所有者进行分派旳过程。
（）『对旳答案』×『答案解析』收益与分派管理是对公司收益与分派活动及其形成旳财务关系旳组织与调节，是公司将一定期期内所发明旳经营成果合理地在公司内、外部各利益有关者之间进行有效分派旳过程。
4、【多选题】公司旳收益分派应当遵循旳原则涉及（）。
A.投资与收益对等B.成本与效益原则C.兼顾各方面利益D.分派与积累并重『对旳答案』ACD『答案解析』收益分派旳基本原则是依法分派原则、分派与积累并重原则、兼顾各方利益原则、投资与收益对等原则。
5、【判断题】根据公司法旳规定，法定公积金旳提取比例为当年税后利润旳10%。
当年法定公积金旳累积额已达到注册资本旳50%时，可以不再提取。
（）『对旳答案』×6、【单选题】某公司在选择股利政策时，以代理成本和外部融资成本之和最小化为原则。
该公司所根据旳股利理论是（）。
A.“手中鸟”理论B.信号传递理论C.所得税差别理论D.代理理论『对旳答案』D『答案解析』代理理论觉得，高水平旳股利政策减少了公司旳代理成本，但同步增长了外部融资成本，抱负旳股利政策应当使两种成本之和最小。
7、【单选题】某公司正在讨论股利分派问题。
公司旳一名高管觉得，为了有效实行来年旳配股方案，公司应当采用高钞票股利政策。
股利政策练习试卷1(题后含答案及解析)
股利政策练习试卷1(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题单项选择题1．企业利润分配是确定( )。
A．净利润中有多少留存下来和有多少向股东(所有者)分配股利(分配利润) B．有限责任公司按照所有者的出资比例向其分配的利润C．公司对有关的事项所制定的方针策略D．股利增减所引起的股票价格的变动正确答案：A 涉及知识点：股利政策2．利润分配是企业按照国家有关规定,在( )基础上,对实现的税后利润即净利润所进行的划分。
A．职工福利设施建设的留存盈利的B．各个股东持有股份数额的C．经提取盈余公积金和公益金并分派股利的D．兼顾企业发展利益投资者及各方利益的正确答案：D 涉及知识点：股利政策3．公司依据股东拥有的股份所分配的利润是( )。
A．现金股利B．股票股利C．股利D．财产股利正确答案：C 涉及知识点：股利政策4．米勒(ler)和莫迪里安尼(FroancoModingliani),简称MM,是( )的主要的两位倡导者。
A．股利相关理论B．股利理论C．股利不相关理论D．股利的信号传播理论正确答案：C 涉及知识点：股利政策5．戈登(MyromJ.Gorden)和林特纳(JohnLintner)是( )的主要的两位倡导者。
A．股利相关理论C．股利不相关理论D．股利的信号传播理论正确答案：A 涉及知识点：股利政策6．信号传播理论是基于( )现象而提出的。
A．预测资本利得即股票的购入价格与出售价格之间的金额B．不同的投资者有着不同的个人需求C．股票价格随股利增长信息而上涨D．股利传播信号是怎样影响股票价格的正确答案：C 涉及知识点：股利政策7．不属于法规对公司的股利政策作出限制的是( )。
A．资本保全的规定B．企业股金的规定C．净利润的规定D．超额累积利润的规定正确答案：B 涉及知识点：股利政策8．不属于影响股利政策股东因素的是( )。
A．股东的收入和税金效应B．控制权的稀释C．股东的持股比例D．盈利的稳定性正确答案：D 涉及知识点：股利政策9．属于固定或稳步增长股利政策的缺点的是( )。
股利政策练习试卷2(题后含答案及解析)
股利政策练习试卷2(题后含答案及解析)全部题型 2. 多项选择题4. 判断题多项选择题1．制定股利政策,公司因素所牵涉的内容有( )。
A．融资成本B．资产的流动性C．投资机会D．融资能力E．债务合同的约束正确答案：A，B，C，D 涉及知识点：股利政策2．影响股利政策的其他因素有( )。
A．债务合同的约束B．通货膨胀C．公司的经济状况D．经济环境因素E．国家宏观经济环境正确答案：A，B，E 涉及知识点：股利政策3．股份有限公司常用的股利政策主要有( )。
A．企业现行的股利政策B．剩余股利政策C．固定或稳步增长的股利政策D．固定股利发放率E．低正常股利加额外股利政策正确答案：B，C，D，E 涉及知识点：股利政策4．确定一个最佳的股利发放率应考虑的因素有( )。
A．投资者对股利或资本利得的偏好B．企业的投资能力C．企业的投资机会D．目标或最佳的资本结构E．外部资本的可共性和成本正确答案：A，C，D，E 涉及知识点：股利政策5．采用低正常股利加额外股利政策的意义有( )。
A．能使公司具备较强的激动灵活性B．适时又恰到好处地支付额外股利,可以使公司保持正常股利的稳定记录C．适时又恰到好处地支付额外股利,能使股东分享公司繁荣的好处,并向市场传递有关公司当前和未来经营业绩良好的信息D．不稳定的股利会降低他们对公司股票的需求,从而引致股票价格的下降E．可以使依赖股利收入的股东在各年能得到最起码的收入而且比较稳定,因而对投资者有较强吸引力正确答案：A，B，C，E 涉及知识点：股利政策6．公司向股东发放现金股利的过程有( )。
A．股利宣告日B．股权登记日C．除权日D．股金返还日E．股利发放日正确答案：A，B，C，E 涉及知识点：股利政策7．对公司而言,股票股利的意义是( )。
A．发放股票股利,有利于稳定股票价格B．发放股票股利,能提高股东的灵活性并能获得纳税好处C．发放股票股利,能使公司保留更多的现金,增强其机动灵活性D．发放股票股利,能吸引更多的投资者E．发放股票股利,能传递公司发展信息正确答案：C，D，E 涉及知识点：股利政策8．股利政策所制定的方针策略,包括( )等内容。
第八章 股利政策 参考答案
第八章 股利政策 参考答案（一）单项选择题1.C2.A3.D4.C5.B6.D7.B8.A9.C 10.D 11.C12.C 13.C 14.C 15.B 16.D 17.D 18.C 19.D 20.A21.B 22.B 23.A 24.D（二）多项选择题1.AB2.AC3.AD4.AC5.ABCE6.CD7.CE8.ABCD9.ABE 10.CDE 11.ACD 12.BCE 13.AB 14.ABDE 15.ABCD16.ABCD 17.ABCDE 18.ABC 19.ABCD 20.CE 21.BD 22.BD（三）判断题1.√2. ×3. ×4.√5.√6. ×7. ×8.√9. ×10. × 11.√ 12. × 13. × 14. √ 15. √ 16. × 17. √ 18. √ 19.√20.√ 21. × 22. √ 23. √ 24. ×（四）计算题1．（1） 可发放股利额＝300－400×60%＝60（万元）（2） 股利支付率＝60÷300×100%＝20%（3） 每股股利＝60÷1000＝0.06 （元/股）2．（1） 未来所需权益资本＝1200×（1－50%）＝600（万元）需补充的权益资本＝600－250＝350（万元） 股利支付率＝%30%100500350500=⨯-（2） 股票市价＝10×2＝20（元）增发普通股＝350÷20＝17.5（万股）3．发放股票后的普通股股数＝500×（1＋10%）＝550（万股）发放股票股利后的普通股股本总额＝2×550＝ 1100（万元）发放股票股利后的资本公积金＝400＋（35－2）×50＝2050（万元）现金股利＝0.3×550＝165（万元）利润分配后的未分配利润＝2100－35×50－165＝185（万元）4．（1） 公司目前的股票价值为现金流量的现值： 股票价值＝26.1790105%141198600048000=++（元）每股价值＝1790105.26÷10000＝179.01（元/股）（2） 按照目前的股利政策，公司除息后的股价为： 每股价值＝17.17510000%804800026.1790105=⨯-（元/股）5．发放现金股利所需的税后利润＝0.06×6000＝360（万元）投资项目所需税后利润＝4000×40%＝1600（万元）计划年度税后利润＝360＋1600＝1960（万元） 税前利润＝2800%3011960=-（万元） 计划年度借款利息＝1584%11%604000%60%408000=⨯⨯+⨯）（（万元）6.（1）目前股票数量＝1 000 000÷8＝125 000（股）如果发放10%的股票股利，股东权益及普通股数量发生的变化见下表中“（1）10%股票股利”栏。
第十一章 股利理论与政策习题答案
股本总额=50000+10000+15000=75000（万元）
股票股数 =5000+1000+1500 =7500（万股）
=75000/10=7500（万股）
股东权益=75000+24000+36000+20000=155000
股价=5000×60/7500=40（元/股）
练习1答案
股本（面值5元，17600股） 88000（8000+1600×5）
资本公积 盈余公积 未分配利润 股东权益合计
48000 36000 42800（54000-16000/10×5-16000×0.2） 214800
练习3答案
股票分割和股利分配后，持有的股数为： 10000×2+20000/10=22000（股） 股票价格=68×8000/17600-0.2=30.71（元/股） 所拥有的财富不会因股票分割和分配股利而变化
第十四章 利润分配
习题答案
山东交通学院经济系： 孙世荣 E-mail: sunshirong@
练习1答案
（1）每10股用资本公积转增2股，分派股票股利3股
资本公积=34000-5000/10×2×10=24000 （万元）
未分配利润 =35000-5000/10×3×10=20000 （万元）
（2）每股分配现金股利1.2元。
未分配利润=35000-5000×1.2=29000（万元） 股东权益=155000-6000=149000（万元） 股本总额=50000（万元） 股价=60-1.2=58.8（元/股）
练习1答案
（3） 1股分割为2股
股东权益=155000（万元） 股本总额=50000（万元） 股票股数=5000×2=10000（股） 股价=60×5000÷10000=30（元/股） 股票面值=10÷2=5（元/股）
股利政策练习题.doc
股利政策练习题一、单向选择题1．下列哪个项目不能用于分派股利（）盈余公积金资本公积税后利润上年未分配利润2．公司采取剩余鼓励政策分配利润的根本理由在于（）使公司的利润分配具有较大的灵活性降低综合资金成本稳定对股东的利润分配额使对股东的利润分配与公司的盈余紧密配合3．当公司的盈余和现金流量都不稳定时，对股东和企业都有利的鼓励分配政策是（）剩余股利政策固定增长的股利政策固定股利支付率政策低正常鼓励加额外股利政策4．发放股票股利，不会产生影响的是（）引起每股盈余下降使公司留存大量现金股东权益各项目的比例发生变化股东权益总额发生变化5．某公司现有发行在外的普通股100万股，每股面额1元，资本公积300万元，未分配利润800万元，股票市价为20元；若按10%的比例发放股票股利并按面值折算，公司未分配利润的报表列示将为（）600万元810万元790万元400万元6．容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是（）剩余股利政策固定股利额政策固定股利支付率政策低正常股利加额外股利政策7．经计算有本年盈利的，提取盈余公积金的基数（）累计盈利本年的税后利润抵减年初累计亏损后的本年净利润加计年初未分配利润的本年净利润8．由于企业要交纳33%的所得税，公积金和公益金各提取10% ，在没有纳税调整和弥补亏损的情况下，企业可真正自主分配的部分占利润总额的（）47% 53．6% 53% 80%9．股利决策涉及面很广，其中最主要的是确定（），它会影响公司的报酬率和风险股利支付日期股利支付方式股利支付比率股利政策确定10．制订利润分配政策时，应该考虑的股东经济利益限制的是（）未来投资机会筹资成本资产的流动性控制权的稀释11．在盈余一定的条件下，现金股利支付比率越高，资产的流动性（）越高越低不变可能出现上述任何一种情况12．财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要以公司拥有的其他企业的（）作为股利支付给股东应收账款应收票据存货有价证券13．按照剩余股利政策，假定某公司资本结构目标为资产负债率为40%，明年计划投资600万元，今年年末股利分配时，应从税后净利中保留（）用于投资需要。
股利政策练习题
股利政策练习题股利政策练习题一、单向选择题1．下列哪个项目不能用于分派股利（）盈余公积金资本公积税后利润上年未分配利润2．公司采取剩余鼓励政策分配利润的根本理由在于（）使公司的利润分配具有较大的灵活性降低综合资金成本稳定对股东的利润分配额使对股东的利润分配与公司的盈余紧密配合3．当公司的盈余和现金流量都不稳定时，对股东和企业都有利的鼓励分配政策是（）剩余股利政策固定增长的股利政策固定股利支付率政策低正常鼓励加额外股利政策4．发放股票股利，不会产生影响的是（）引起每股盈余下降使公司留存大量现金股东权益各项目的比例发生变化股东权益总额发生变化5．某公司现有发行在外的普通股100万股，每股面额1元，资本公积300万元，未分配利润800万元，股票市价为20元；若按10%的比例发放股票股利并按面值折算，公司未分配利润的报表列示将为（）600万元 810万元 790万元 400万元6．容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是（）剩余股利政策固定股利额政策固定股利支付率政策低正常股利加额外股利政策7．经计算有本年盈利的，提取盈余公积金的基数（）累计盈利本年的税后利润抵减年初累计亏损后的本年净利润加计年初未分配利润的本年净利润8．由于企业要交纳33%的所得税，公积金和公益金各提取10% ，在没有纳税调整和弥补亏损的情况下，企业可真正自主分配的部分占利润总额的（）47% 53．6% 53% 80%9．股利决策涉及面很广，其中最主要的是确定（），它会影响公司的报酬率和风险股利支付日期股利支付方式股利支付比率股利政策确定10．制订利润分配政策时，应该考虑的股东经济利益限制的是（）未来投资机会筹资成本资产的流动性控制权的稀释11．在盈余一定的条件下，现金股利支付比率越高，资产的流动性（）越高越低不变可能出现上述任何一种情况12．财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要以公司拥有的其他企业的（）作为股利支付给股东应收账款应收票据存货有价证券13．按照剩余股利政策，假定某公司资本结构目标为资产负债率为40%，明年计划投资600万元，今年年末股利分配时，应从税后净利中保留（）用于投资需要。
股利理论与政策习题
8. 下列股利政策中，属于一种投资优先的股利政策的是（A ）。
三、单项选择题1. 企业的法定公积金应当从（ B ）中提取 A. 利润总额 B. 税后利润 C. 营业利润 D. 营业收入2. 法定公积金累计达到公司注册资本的（ D ）时，可以不再提取。
A. 10% B.25% C.30% D.50%3. 公司发生年度亏损，用下一年度税前利润不足弥补时，可以在（ C ）内延续弥 补。
4. 公司提取的公积金不能用于（ D ）。
支出日6. 对于股份有限公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过（ A ），从而吸引更 多的投资者。
股利理论与政策A.2 年B.3C.5D.10A. 弥补亏损B. 扩大生产经营C. 增加注册资本D. 集体福利5. 下列各项中， 是确定投资者是否有权领取本次股利的日期。
A. 宣布日B.股权登记日C. 除息日D.股利发放A. 增加股票股数降低每股市价B.C. 增加股票股数提高每股市价D. 7. 下列不属于股票回购方式的有（ B ）。
A. 公开市场购买B. 投票出价购买减少股票股数降低每股市价 减少股票股数提高每股市价C. 议价购买D. 要约购买A.剩余股利政策B. 固定股利政策C. 固定股利支付率股利政策D. 低正常股利加额外股利政策9. 下列股利政策中，能够使股利支付水平与公司盈利状况密切相关的是（C ）A. 固定股利政策B. 剩余股利政策C. 固定股利支付率股利政策D. 稳定增长股利政策10. 下列关于股票分割的论述中，正确的是（D ）。
A. 股票分割可以增加股东财富B. 股票分割不会使股票价格下降C. 股票分割可使股票股数增加，但股票面值不变D. 股票分割不会影响到资产负债表中股东权益各项金额的变化11. 下列关于库藏股的论述中，正确的是（D ）。
A. 我国上市公司回购股票可以作为库藏股B. 库藏股不能用于实施股权激励计划C. 公司可以长期持有库藏股D. 库藏股不能正常享有与正常的普通股相同的权利12. 公司进行股票回购的动机不包括（B ）。
公司财务管理： 股利分配与政策习题与答案
一、单选题1、除权参考价。
某上市公司2019年的利润分配方案是：每10股送5股并派发现金红利0.5元（含税），资本公积每10股转增2股。
如果股权登记日的股票收盘价为每股28元，除权（息）日的股票参考价格是（）。
A.14B.14.5C.15.32D.16.44正确答案：D解析：除权（息）参考价=（股权登记日收盘价－每股现金股利）/（1+送股率+转增率）=（28－0.05）/（1+0.5+0.2）= 16.44（元）2、股票股利。
某上市公司目前的每股收益和每股市价分别为1.2元和21.6元，现拟实施10送5的送股方案，假设盈利总额和市盈率不变。
实施送股后的每股收益和每股价值分别是（）。
A.1.2元和26元B.0.8元和21.6元C.1.2元和20元D.0.8元和14.4元正确答案：D解析：送股比例 = 5/10 = 50%因为盈利总额不变，所以：送股后的每股收益 = 目前的每股收益 /（1 + 送股比例）= 1.2 /（1+50%）= 0.8（元）因为市盈率不变，送股后的市盈率 = 送股前的市盈率= 每股市价/每股收益= 21.6/1.2= 18因此，送股后的每股价值＝18 × 0.8＝14.4（元）3、剩余股利政策。
某公司2019年年初未分配利润为－100万元，2019年实现净利润1200万元。
公司计划2020年新增资本支出1200万元，目标资本结构（权益：债务）为6 : 4。
依据规定，公司须按净利润的10%提取公积金。
若该公司采取剩余股利政策，按照目标资本结构要求，该公司当年可发放的现金股利是（）万元。
A.500B.720C.0D.480正确答案：D解析：公司新投资项目所需资金来源于当年的净利润数量为：利润留存 = 1200 × 6/10= 720（万元）可发放现金股利 = 1200 － 720= 480（万元）在剩余股利政策下，不需要考虑以前年度未分配利润的问题，因此（年初未分配利润－100万元）不影响2019年的利润分配。
(东北财经版财务管理)股利政策习题与答案
股利政策一、简答题1.投资者如何制造“自制”股利？如果其他条件不变，许多投资者都这样做，对公司价值有何影响？2.差别税收理论认为“如果对资本利得也征收同样的个人所得税，投资者也会选择资本利得而非现金股利。
”请对这一结论作出解释。
3.你认为影响公司股利政策的因素有哪些？股利政策是一种筹资决策还是一种投资决策？请解释原因。
4.作为公司的财务主管，你将建议董事会采取固定股利政策还是固定股利支付率政策？为什么？公司所处的行业将影响你的决策吗？为什么？5.公司采取现金股利，或股票股利，或进行股票分割，或股票回购的动机是什么？这些支付方式对股票价值有什么影响？二、单项选择题1.由于股利比资本利得具有相对的稳定性，因此公司应维持较高的股利支付率，这种观点属于（）。
A.股利政策无关论B.“一鸟在手”理论C.差别税收理论D.差别收入理论2.公司制定股利分配政策时，应该考虑股东的因素是（）。
A.资产的变现能力B.未来的投资机会C.偿债能力D.控制权的稀释3.某公司需投资200万元，目前公司的负债比率为40%，净收益为180万元，如果采用剩余股利政策，可以支付股利（）。
A.20万元B.60万元C.100万元D.180万元4.公司采用剩余股利分配政策的基本理由是（）。
A.为保持理想的资本结构B.使股利与公司盈余紧密结合C.保持各期发放的股利相等D.使公司资本使用具有较大的灵活性5.使公司的股利随着公司收益的变动而变动，股利支付不稳定的股利政策是（）。
A.剩余股利政策B.低正常股利加额外股利政策C.固定股利支付率政策D.固定股利或稳定增长股利政策6.按照《公司法》规定，公司可不再提取法定盈余公积金是在公司当年盈余公积金累计额达到公司注册资本的（）。
A.10%B.20%C.25%D.50%7.下列各项中，不能用于分配股利的是（）。
A.净收益B.资本公积C.盈余公积D.上年度未分配利润8.法律对公司利润分配进行超额累积利润限制的主要原因是（）。
股利理论与政策习题
股利理论与政策三、单项选择题1.企业的法定公积金应当从（ B ）中提取。
A.利润总额B.税后利润C.营业利润D.营业收入2.法定公积金累计达到公司注册资本的（ D ）时，可以不再提取。
A.10%B.25%C.30%D.50%3.公司发生年度亏损，用下一年度税前利润不足弥补时，可以在（ C ）内延续弥补。
A.2年B.3年C.5年D.10年4.公司提取的公积金不能用于（ D ）。
A.弥补亏损B.扩大生产经营C.增加注册资本D.集体福利支出5.下列各项中，（ B ）是确定投资者是否有权领取本次股利的日期。
A.宣布日B.股权登记日C.除息日D.股利发放日6.对于股份有限公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过（ A ），从而吸引更多的投资者。
A.增加股票股数降低每股市价B.减少股票股数降低每股市价C.增加股票股数提高每股市价D.减少股票股数提高每股市价7.下列不属于股票回购方式的有（ B ）。
A.公开市场购买B.投票出价购买C.议价购买D.要约购买8.下列股利政策中，属于一种投资优先的股利政策的是（ A ）。
A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率股利政策D.低正常股利加额外股利政策9.下列股利政策中，能够使股利支付水平与公司盈利状况密切相关的是（ C ）。
A.固定股利政策B.剩余股利政策C.固定股利支付率股利政策D.稳定增长股利政策10.下列关于股票分割的论述中，正确的是（ D ）。
A.股票分割可以增加股东财富B.股票分割不会使股票价格下降C.股票分割可使股票股数增加，但股票面值不变D.股票分割不会影响到资产负债表中股东权益各项金额的变化11.下列关于库藏股的论述中，正确的是（ D ）。
A.我国上市公司回购股票可以作为库藏股B.库藏股不能用于实施股权激励计划C.公司可以长期持有库藏股D.库藏股不能正常享有与正常的普通股相同的权利12.公司进行股票回购的动机不包括（ B ）。
A.为股东避税B.提高每股收益C.传递估价被低估的信号D.减少公司自由现金流量13.下列股票回购方式中，不需要支付大量现金的是（ D ）。
第七章 股利政策及答案
第七章股利政策自测题一、单项选择1. 股票分割一般不会引起( )A.每股市价变化B.公司发行的股数变化C.每股盈余变化D.公司财务结构变化2. 以下方式中，投资者将要求支付较高所得税税款的方式是( )A.股票股利B.股票分割C.现金股利D.股票回购3. 如果公司拟为发行新股做准备，在这种情况下应采用( )A.现金股利B.股票股利C.股票分割D.股票回购4. 对于股东来说，可以使其得到更多的现金股利，这种股利发放方式是( )A.现金股利B.股票股利C.股票股利加现金股利D.负债股利5. 如果公司的现金超过其投资机会所需要的现金，但又没有足够的盈利性机会可以使用这笔现金，在这种情况下，公司可能( )A.发放股票股利B.回购股票C.进行股票分割D.进行股票反分割6. 与现金股利十分相似的是( )A.股票股利B.股票分割C.股票回购D.股票出售7. 要想获得减税效应，应采用低股利支付率，这种观点是( )A.股利政策无关论B.“在手之鸟”理论C.差别税收理论D.统一税收理论8. 某股东持有甲公司的股票10 000股，该公司宣布发放10%的股票股利，假定发放股票股利前的每股收益为3元，发放股票股利后的每股收益为2.3元，则该股东所持股票的市场价值是（）元A.30 000B.33 000C.23 000D.25 3009. 不属于某种股利支付方式，但其所产生的效果与发放股票股利十分相似的方式是( )A.股票分割B.股票回购C.股票反分割D.股票出售10. 由于股利比资本利得具有相对的稳定性，因此公司应维持较高的股利支付率，这种观点属于( )A.股利政策无关论B.“在手之鸟”理论C.差别税收理论D.差别收入理论11. 采用剩余股利政策的理由是( )A.为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低B.有利于树立公司良好的形象，稳定股票价格C.能使股利与公司盈余亲密结合D.能使公司具有较大的灵活性12. 某一股利政策的特征是，采用这种股利政策会使公司的股利支付极不稳定，股票市价上下波动，这种股利政策是指( )A.剩余股利政策B.固定股利或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策13. 某企业需投资100万元，目前企业的负债率为70%，现有盈利130万元，如果采用剩余股利政策，需支付股利（）万元A.40B.52C.60D.7014. 股利发放额随投资机会和盈利水平的变动而变动的股利政策是( )A.剩余股利政策B.固定股利或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策15. 将每年发放的每股股利固定在某一特定水平上，并在较长时期内不变，只有公司认为未来盈余显著增长时才将股利维持到更高的水平，从而提高股利发放额，这种股利政策是( ) A.剩余股利政策 B.固定股利或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策16. 容易使股利支付于盈余数脱节的是( )A.剩余股利政策B.固定股利或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策二、多项选择题1. 可以在税后提取的项目有( )A.偿债基金B.法定盈余公积金C.任意盈余公积金D.公益金E.股利2. 如果公司当年亏损，但为维持其股票信誉，规定( )A.可以用盈余公积金发放股利B.可以用资本公积金发放股利C.留存的盈余公积金不得低于注册资本的25%D.留存的资本公积金不得低于注册资本的25%E.必须支付优先股股利3. 可以采用的股利支付方式有( )A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.负债股利E.信用股利4. 如果公司认为目前本公司的股票市价较高，要想降低公司的股票价格，可以采用的方式有( )A.发放股票股利B.发放现金股利C.进行股票分割D.进行股票反分割E.回购股票5. 现金股利和股票回购具有相似之处，表现为( )A.公司需支付一定数量的现金B.公司需支付一定数量的股票C.公司增加了资产D.公司减少了资产E.需支付较高的所得税款6. 可以改变企业财务结构的方法有( )A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.股票分割E.负债股利7. 与股票分割相比较，股票股利的主要特征表现为( )A.会计处理不同B.使股东权益内部结构发生了变化C.必须以当前收益或留存收益支付股利D.不需要留存收益E.是一种股利支付方式8. 最为普遍使用的股利支付方式有( )A.现金股利B.财产股利C.股票股利D.信用股利E.负债股利9. 股票回购对公司所产生的影响有( )A.每股盈余不变B.股价不变C.流通在外的股数减少D.公司库藏股增加E.公司负债减少10.公司进行股票分割所产生的影响有( )A.每股市价上升B.每股市价不变C.每股市价降低D.股东权益减少E.股东权益总额不变11. 股利政策无关论建立在多种假设的基础上，主要有( )A.股票交易不需付出交易成本B.发行股票不需支付发行费用C.管理当局拥有的信息少于投资者D.政府对企业不征收所得税E.政府对个人不征收所得税12. 影响股利政策的因素有( )A.法律因素B.契约性因素C.公司因素D.股东因素E.社会因素13. 股东对企业股利政策的影响主要表现在（）方面A.稳定收入B.股权稀释C.税负D.股利支付率E.股票价格14. 我国相关的法律对公司股利的分配进行了一定的限制，主要内容包括( )A.资本保全B.公司积累C.净利润D.超额累计利润E.兼顾各方利益15. 公司因素是影响股利政策实施的因素之一，具体包括( )A.变现能力B.举债能力C.盈利能力D.投资机会E.资本成本16. 可以采用的股利政策有( )A.剩余股利政策B.固定股利或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策E.低股利支付率三、判断题1.差别税收理论认为，一般来说，股利收入的所得税率高于资本利得所得税率，因此，资本利得对于股东更为有利。
股利理论与政策习题
股利理论与政策三、单项选择题1.企业的法定公积金应当从（ B ）中提取。
A.利润总额B.税后利润C.营业利润D.营业收入2.法定公积金累计达到公司注册资本的（ D ）时，可以不再提取。
A.10%B.25%C.30%D.50%3.公司发生年度亏损，用下一年度税前利润不足弥补时，可以在（ C ）内延续弥补。
A.2年B.3年C.5年D.10年4.公司提取的公积金不能用于（ D ）。
A.弥补亏损B.扩大生产经营C.增加注册资本D.集体福利支出5.下列各项中，（ B ）是确定投资者是否有权领取本次股利的日期。
A.宣布日B.股权登记日C.除息日D.股利发放日6.对于股份有限公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过（ A ），从而吸引更多的投资者。
A.增加股票股数降低每股市价B.减少股票股数降低每股市价C.增加股票股数提高每股市价D.减少股票股数提高每股市价7.下列不属于股票回购方式的有（ B ）。
A.公开市场购买B.投票出价购买C.议价购买D.要约购买8.下列股利政策中，属于一种投资优先的股利政策的是（ A ）。
A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率股利政策D.低正常股利加额外股利政策9.下列股利政策中，能够使股利支付水平与公司盈利状况密切相关的是（ C ）。
A.固定股利政策B.剩余股利政策C.固定股利支付率股利政策D.稳定增长股利政策10.下列关于股票分割的论述中，正确的是（ D ）。
A.股票分割可以增加股东财富B.股票分割不会使股票价格下降C.股票分割可使股票股数增加，但股票面值不变D.股票分割不会影响到资产负债表中股东权益各项金额的变化11.下列关于库藏股的论述中，正确的是（ D ）。
A.我国上市公司回购股票可以作为库藏股B.库藏股不能用于实施股权激励计划C.公司可以长期持有库藏股D.库藏股不能正常享有与正常的普通股相同的权利12.公司进行股票回购的动机不包括（ B ）。
A.为股东避税B.提高每股收益C.传递估价被低估的信号D.减少公司自由现金流量13.下列股票回购方式中，不需要支付大量现金的是（ D ）。
复旦大学《公司财务》章节习题：股利政策
复旦大学《公司财务》章节习题：股利政策(一)1、投资者是否具有复制任何公司股利政策的能力?2、股利无关论的主要假设条件是什么?3、股利有关论可以细分为有害论和有益论，请说明它们的主要思想?4、与增加股利相比，公司更加不愿意削减股利，这是为什么?5、股利提高是否会成为一种负面的财务信号?如果可能的话，请予以解释。
6、追随者效应属于有害论还是有益论，为什么?7、股利是否存在信息内涵?请用实际生活的事例加以说明?8、假如某人持有A公司股票100股，1年后的现在，现金股利为2元/股，该公司股东的要求收益率为8%。
又假定2年后的现在，公司破产，清算价格为10元/股。
问：(1) 该公司股票现时的价格为多少?(2) 如果该公司第2年仍能发放每股1元钱的现金股利，则该公司股票的现实价格又是多少?(二)1、在上海证券交易所找一家定期发放股利的公司。
(a)公司每隔多长时间定期发放一次股利?(b)股利的数额为多少?(c)你必须在哪一天登记你的股票以领取股利?(d)股利在多少星期后支付?(e)查一下股价，计算该股的年股利回报率。
2、某石油公司有100万股流通股，总市值为2 000万元。
预期公司下一年会派发100万元的股利，且此后每年增加5%，这样第二年的预期股利为105万元，第三年为110.2575元，依次类推。
然而，公司听说每股价值依赖于股利的派发，因此它宣布下一年股利将会增加到200万美元，由此所增加的额外现金将通过发行新股来筹集。
如果以后各年的股利和以前预测的相同，比如第二年的股利为105万元，以后每年增加5%，那么(a)第一年的新股发行价为多少?(b)公司需要发行多少新股?(c)对新股来说，预期支付的股利是多少?第一年后支付给老股东的股利是多少?(d)说明当前股东所得现金流的现值仍为2 000万元。
3、试点评一下下列说法：“说起来我可以卖掉股票来满足现金需求，但是这意味着可能在大盘低迷的时候卖出，如果公司支付定期的现金股利，投资者就会避免风险。
完整版股利政策习题含答案
〈〈第^一章股利政策?习题一、单项选择题1、假定某公司的税后利润为500000元,按法律规定,至少要提取50000元的公积金.公司的目标资本结构为长期有息负债：所有者权益= 1： 1,该公司第二年投资方案所需资金600000元,当年流通在外普通股为100000股,假设采用剩余股利政策,该年度股东可获每股股利为〔〕元.A、3B、2 G 4D> 1.52、如果不考虑股票交易本钱,以下股利理论中,认为少发股利较好的是〔〕.A、税差理论B、“一鸟在手〞理论G客户效应理论D、股利无关论3、假定甲公司本年盈余为110万元,某股东持有10000股普通股〔占总股数的1%,目前每股市价为22元.股票股利发放率为10%假设市盈率不变,那么以下表述中,不正确的选项是〔〕.A、发放股票股利之后每股收益为1元8发放股票股利之后每股价格为20元G发放股票股利之后该股东持股比例为1.1%以发放股票股利之后该股东持股总价值不变4、以下情形中,会使企业提升股利支付水平的是〔〕.A、市场竞争加剧,企业收益的稳定性减弱8企业财务状况不好,无力归还负债G经济增长速度减慢,企业缺乏良好的投资时机以企业的举债水平不强5、在积累与消费关系的处理上,企业应贯彻积累优先的原那么,合理确定提取盈余公积金和分配给投资者利润的比例.这样的处理表达的利润分配根本原那么是〔〕.A、依法分配的原那么8资本保全的原那么G充分保护债权人利益的原那么以多方及长短期利益兼顾的原那么6、以下关于股利理论的表述中,正确的选项是〔〕.A、股利无关论认为股利分配对公司的股票价格不会产生影响8税差理论认为,由于股东的股利收益纳税负担会明显高于资本利得纳税负担,企业应采取高现金股利比率的分配政策G客户效应理论认为,边际税率高的投资者会选择实施高股利支付率的股票以代理理论认为,在股东与债权人之间存在代理冲突时,债权人为保护自身利益,希望企业采取高股利支付率7、以下股利分配政策中,最有利于股价稳定的是〔〕.A、剩余股利政策8固定或持续增长的股利政策G固定股利支付率政策以低正常股利加额外股利政策8、某公司目标资本结构为权益资本与债务资本各占50%明年将继续保持.今年实现税后利润600万元,预计明年需要增加投资资本800万元,假设流通在外普通股为200万股,如果采取剩余股利政策,明年股东可获每股股利为〔〕.A、1元8 2元G 3元DK 5元9、以下关于制定股利分配政策应考虑因素的表述中,错误的选项是〔〕.A、根据资本保全的限制,股本和资本公积都不能发放股利8根据企业积累的限制,法定公积金到达注册资本的50%时可以不再提取G根据净利润的限制,五年内的亏损必须足额弥补,有剩余净利润才可以发放股利以根据无力偿付的限制,如果股利支付会影响公司的偿债水平,那么不能支付股利10、如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东,那么这种股利的方式称为〔〕.A、现金股利B、股票股利C、财产股利以负债股利二、多项选择题1、以下情形中会使企业减少股利分配的有〔〕.A、市场竞争加剧,企业收益的稳定性减弱8市场销售不畅,企业库存量持续增加G经济增长速度减慢,企业缺乏良好的投资时机以为保证企业的开展,需要扩大筹资规模2、某公司于2021年3月16日发布公告：“本公司董事会在2021年3月15日的会议上决定,2021年发放每股为3元的股利；本公司将于2021年4月8日将上述股利支付给已在2021年3月26日〔周五〕登记为本公司股东的人士.〞以下说法中不正确的有〔〕.A 2021年3月15日为公司的股利宣告日8 2021年3月29日为公司的除息日G 2021年3月25日为公司的除息日以2021年3月27日为公司的除权日3、以下关于客户效应理论说法不正确的有〔〕.A、对于投资者来说,因其税收类别不同,对公司股利政策的偏好也不同8边际税率较高的投资者偏好高股利支付率的股票,由于他们可以利用现金股利再投资G边际税率较低的投资者偏好低股利支付率的股票,由于这样可以减少不必要的交易费用以较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要,较低的现金股利又会引起低税率阶层的不满4、为了保护债权人和股东的利益,我国有关法规对公司股利分配作出的限制有〔〕.A资本保全限制8企业积累的限制G净利润的限制以超额累积利润的限制5、某公司目前的普通股100万股〔每股面值1元,市价25元〕,资本公积400万元,未分配利润500万元.如果按1股换成2股的比例进行股票分割,那么以下表述中,正确的有〔〕.A、股本为100万元8股本为200万元G资本公积增加240万元以股东权益总额为1000万元6、某企业2021年实现销售收入2480万元,全年固定本钱570万元〔含利息〕,变动本钱率55%所得税税率25%年初未分配利润借方余额为49.5万元〔已超过5年的亏损弥补期〕,按15蜓取盈余公积金,向投资者分配利润的比率为可供投资者分配利润的40%不存在纳税调整事项.贝U以下表述正确的有〔〕.A 2021年提取的盈余公积金为54万元8 2021年可供投资者分配的利润为355.5万元G 2021年向投资者分配利润122.4万元以2021年年末未分配利润为183.6万元7、以下做法中遵循了利润分配的根本原那么的有〔〕.A、缴纳所得税后的净利润,企业对此有权自主分配8企业在分配中不能侵蚀资本G企业必须在利润分配之前偿清所有债权人的到期债务以企业分配利润的时候必须兼顾投资者、经营者、职工等多方面的利益8、以下关于剩余股利政策的表述中,正确的有().A、说明公司一年中始终保持同样的资本结构8公司可以保持理想的资本结构G公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务根本问题以保持目标资本结构是指保持全部资产的负债比率二、计算题1、某公司年终利润分配前的股东权益工程资料如下：股本一普通股 (每股面值2元,1000万股)2000万元资本公积800万元未分配利润4200万元所有者权益合计7000万元公司股票的每股现行市价为35元.要求：计算答复下述3个互不关联的问题：(1)方案按每10股送1股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元, 股票股利的金额按现行市价计算.计算完成这一方案后的股东权益各工程数额.(2)如假设按1股换2股的比例进行股票分割,计算股东权益各工程数额、普通股股数.(3)假设利润分配不改变市净率,公司按每10股送1股的方案发放股票股利,股票股利按现行市价计算并按新股数发放现金股利,且希望普通股市价到达每股30元,计算每股现金股利应是多少.2 、某公司本年实现的净利润为250万元,年初累计未分配利润为400万元.上年实现净利润200万元, 分配的股利为120万元.要求：计算答复以下互不关联的问题：(1)如果预计明年需要增加投资资本200万元,公司的目标资本结构为权益资本占60%债务资本占40%公司采用剩余股利政策,公司本年应发放多少股利(2)如果公司采用固定股利政策,公司本年应发放多少股利(3)如果公司采用固定股利支付率政策,公司本年应发放多少股利(4)如果公司采用正常股利加额外股利政策,规定每股正常股利为0.1元,按净利润超过正常股利部分的30欢放额外股利,该公司普通股股数为400万股,公司本年应发放多少股利四、综合题1.东大公司本年实现税后净利润5100万元,根据10%勺比例提取法定盈余公积金,根据5%勺比例提取任意盈余公积金,年初未分配利润为借方余额100万元,公司发行在外的普通股为1000万股(每股面值2元),利润分配之前的股东权益为8000万元,每股现行市价为30元,每股净资产(股东权益/普通股股数)为8 元.要求答复以下互不相关的问题：(1)计算提取的法定盈余公积金、任意盈余公积金数额；(2)假设根据1股换2股的比例进行股票分割,股票分割前从本年净利润中发放的现金股利为800万元,计算股票分割之后的普通股股数、每股面值、股本、每股净资产；(3)假设发放股票股利后盈利总额不变,“每股市价/每股收益〞数值不变,欲通过发放股票股利将股价维持在25元/股,那么股票股利发放率应为多少〔4〕假设股票股利发放率为10%股票股利按股票面值计算,并按新股数发放现金股利,且希望普通股每股市价到达24元,不改变每股市价和每股净资产的比例关系,计算每股现金股利应是多少〔5〕假设根据目前的市价回购150万股,尚未进行利润分配,不改变每股市价和每股净资产的比例关系,计算股票回购之后的每股市价.答案局部一、单项选择题1、B【答案解析】剩余股利政策下的股利发放额=500000 — 600000X1/2 = 200000 〔元〕,每股股利=200000/100000 = 2 〔元〕.注意：此题答案并没有违反至少要提取50000元公积金的法律规定,由于此题中的税后利润有500000- 200000 = 300000 〔元〕留存在企业内部,300000元大于50000元.2、A【答案解析】税差理论认为,由于现金股利税率与资本利得税率存在差异〔前者高于后者〕,如果不考虑股票交易本钱,企业应采取低现金股利比率的分配政策,使股东在实现未来的资本利得中享有税收节省.3、C【答案解析】发放股票股利之前普通股股数=10000/1%= 1000000〔股〕=100〔万股〕,每股盈余=110/100=1.1 〔元〕,市盈率=22/1.1 = 20,该股东持股总价值=1X 22= 22 〔万元〕；发放股票股利之后的普通股股数=100X 〔1+ 10% = 110 〔万股〕,每股收益=110/110 = 1 〔元〕,市盈率=20,每股市价=20X 1= 20 〔元〕,该股东持有的股数=10000X 〔1 + 10为=11000 〔股〕=1.1 〔万股〕,该股东持股比例= 1.1/110 =1% 该股东持股总价值=1.1 X 20= 22 〔万元〕.4、C【答案解析】经济增长速度减慢,企业缺乏良好投资时机时,会出现资金剩余,所以应增加股利的发放.5、D【答案解析】题干的处理表达了利润分配中“多方及长短期利益兼顾〞的根本原那么.6、A【答案解析】税差理论认为,如果不考虑股票交易本钱,分配股利的比率越高,股东的股利收益纳税负担会明显高于资本利得纳税负担,企业应采取低现金股利比率的分配政策,所以选项B的表述不正确；客户效应理论认为,边际税率高的投资者会选择实施低股利支付率的股票,所以选项C的表述不正确；在股东与债权人之间存在代理冲突时,债权人为保护自身利益,希望企业采取低股利支付率,所以选项D的表述不正确.7、B【答案解析】虽然固定或持续增长的股利政策和低正常股利加额外股利政策均有利于保持股价稳定, 但最有利于股价稳定的应该是固定或持续增长的股利政策.8、A【答案解析】利润留存=800X 50膑400 〔万元〕股利分配=600 - 400 = 200 〔万元〕每股股利=200/200 = 1 〔兀〕.9、C【答案解析】根据净利润的限制,公司年度累计净利润必须为正数时才可发放股利,以前年度〔不仅仅是五年〕的亏损必须足额弥补.10、D【答案解析】负债股利是以负债方式支付的股利,通常以公司的应付票据支付给股东,有时也以发行公司债券的方式支付股利.二、多项选择题1、ABD【答案解析】此题考核影响利润分配的因素.经济增长速度减慢,企业缺乏良好投资时机时,应增加股利的发放,所以选项C不是答案.市场销售不畅,企业库存量持续增加,资产的流动性降低,由于资产流动性较低的公司往往支付较低的股利,所以,选项B是答案.盈余不稳定的公司一般采用低股利政策, 所以选项A正确.如果企业要扩大筹资规模,那么对资金的需求增大,所以会采用低股利政策,即选项D正确.2、ACD【答案解析】股利宣告日应该是2021年3月16日,所以选项A的说法不正确；除息日也叫除权日,指的是股权登记日的下一个交易日,此题中的股权登记日为2021年3月26日,由于是周五,而周六和周日并不是交易日,所以,除息日和除权日都应该是2021年3月29日,即选项B的说法正确,选项G D的说法不正确.3、BC【答案解析】边际税率较高的投资者偏好低股利支付率的股票,偏好少分现金股利、多留存,用于再投资.边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股票,偏好经常性的高额现金股利,由于较多的现金股利可以弥补其收入的缺乏,并可以减少不必要的交易费用.4、ABC【答案解析】股利分配考虑的法律限制有：〔1〕资本保全的限制；〔2〕企业积累的限制；〔3〕净利润的限制；〔4〕超额累积利润的限制；〔5〕无力偿付的限制.其中我国法律对公司累积利润尚未作出限制性规定.5、AD【答案解析】股票分割只增加股数,对于股本、资本公积、未分配利润和股东权益总额不产生影响.6、ACD【答案解析】2021年税后利润=〔 2480— 570- 2480X 55% X 〔 1- 25%=409.5 〔万元〕提取的盈余公积金=〔409.5 — 49.5 〕 X 15膑54 〔万元〕可供投资者分配的利润=—49.5 + 409.5 — 54 = 306 〔万元〕应向投资者分配的利润=306X 40膑122.4 〔万元〕未分配利润=306- 122.4 = 183.6 〔万元〕7、ABCD【答案解析】缴纳所得税后的净利润,企业对此有权自主分配,属于依法分配原那么；企业在分配中不能侵蚀资本属于资本保全原那么；企业必须在利润分配之前偿清所有债权人的债务属于充分保护债权人利益原那么；企业分配利润的时候必须兼顾投资者、经营者、职工等多方面的利益属于多方及长短期利益兼顾原那么.8、BC【答案解析】剩余股利政策就是在公司有着良好投资时机时,根据目标资本结构,测算出投资所需权益资本,先从盈余当中留用,然后将剩余的盈余作为股利予以分配.由此可以看出,公司实施剩余股利政策需要统筹考虑资本预算、资本结构和股利政策等财务根本问题,所以选项C的说法正确.公司采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理想资本结构,使加权平均资本本钱最低.因此,选项B的说法正确.企业实施剩余股利政策可以保持目标资本结构,但是并不是指一年中始终保持同样的资本结构,而是指利润分配后〔特定时点〕形成的资本结构符合既定目标,所以选项A的说法不正确.保持目标资本结构,不是指保持全部资产的负债比率,无息负债和短期借款不可能也不需要保持某种固定比率,所以选项D的说法不正确.二、计算题1、〔1〕发放股票股利后的普通股数=1000X 〔1 + 10% =1100 〔万股〕发放股票股利后的普通股本=2X 1100= 2200 〔万元〕发放股票股利后的资本公积=800 + 〔35— 2〕 X 100= 4100 〔万元〕现金股利= 0.2 X 1100= 220 〔万元〕利润分配后的未分配利润= 4200 — 35X 100- 220= 480 〔万元〕〔2〕股票分割后的普通股数=1000X 2= 2000 〔万股〕股票分割后的普通股本=1X 2000= 2000 〔万元〕股票分割后的资本公积= 800 〔万元〕股票分割后的未分配利润=4200 〔万元〕〔3〕分配前市净率= 35/ 〔7000/1000 〕 = 5每股市价30元时的每股净资产=30/5 = 6 〔元〕每股市价30元时的全部净资产=6X1100= 6600 〔万元〕每股市价30元时的每股现金股利=〔7000-6600〕/1100 = 0.36 〔元〕2、〔1〕预计明年投资所需的权益资金=200X 60怜120 〔万元〕本年发放的股利=250 — 120= 130 〔万元〕〔2〕本年发放的股利=上年发放的股利=120 〔万元〕〔3〕固定股利支付率=120/200 X 100膑60%本年发放的股利=250X 60怜150 〔万元〕〔4〕正常股利额=400X 0.1 = 40 〔万兀〕额外股利额=〔250 - 40〕 X 30怜63 〔万元〕本年发放的股利=40 + 63= 103 〔万元〕四、综合题1.【答案】：〔1〕提取的法定盈余公积金=〔5100- 100〕 X 10脆500 〔万元〕提取的任意盈余公积金=〔5100 — 100〕 X 5膑250 〔万元〕〔2〕股票分割之后,普通股的股数=分割前的股数X2= 1000X 2= 2000 〔万股〕每股面值=2/2 = 1 〔元〕股本=2000 X 1= 2000 〔万元〕股东权益=8000 — 800 = 7200 〔万元〕每股净资产=7200/2000 = 3.6 〔元〕〔3〕每股收益=净利润/普通股股数发放股票股利后的普通股股数=发放股票股利前的普通股股数X 〔1+股票股利发放率〕如果盈利总额〔即净利润〕不变,那么发放股票股利后每股收益=发放股票股利前的每股收益/ 〔1 +股票股利发放率〕如果“每股市价/每股收益〞的比值不变贝上发放股票股利后每股市价=发放股票股利前的每股市价/ 〔1+股票股利发放率〕此题中：发放股票股利后每股市价=30/ 〔1+股票股利发放率〕=25所以,股票股利发放率20%〔4〕发放股票股利后的普通股股数=1000X 〔1 + 10% = 1100 〔万股〕目前的每股市价/每股净资产=30/8 = 3.75由于普通股股每股市价到达24元,不改变每股市价和每股净资产的比例关系,所以,发放股票股利和现金股利后的普通股每股净资产=24/3.75 = 6.4 〔元〕发放股票股利和现金股利后的股东权益=6.4 X 1100= 7040 〔万元〕股东权益减少8000-7040 = 960 〔万元〕由于发放股票股利不影响股东权益总额,只有发放的现金股利导致股东权益减少,所以发放的现金股利为960万元.每股股利=960/1100 = 0.87 〔元〕〔5〕回购之后的普通股股数=1000- 150= 850 〔万股〕回购之后的股东权益=8000- 150X 30= 3500 〔万元〕每股净资产=3500/850 = 4.12 〔元〕每股市价= 4.12 X 3.75 = 15.45 〔元〕【该题针对“股票股利、股票分割和回购〞知识点进行考核】。
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第九章股利政策
一、概念
股利股利传播信息论股利无足轻重论股利重要论剩余股利政策固定股利支付率政策稳定增长股利政策股利宣告日股利登记日除息日股利发放日
二、单项选择题
1、股利政策对公司的市场价值（或股票价值）不会产生影响，这种观点是（）
A股利重要论B股利传播信息论C股利无足轻重论D剩余股利政策
2、投资者对现金股利的偏好、税制、股票的发行成本和交易成本等因素对不同投资者会产生不同的影响，这种观点是（）
A股利重要论B股利传播信息论C股利无足轻重论D剩余股利政策
3、要向投资者传播这样一种财务信息：公司有良好的发展前景和财务状况。
这种观点是（）A股利重要论B股利传播信息论C股利无足轻重论D剩余股利政策
4、公司按每股收益的一个固定百分比向股东分配股利，是哪种股利支付类型（）
A剩余股利政策B固定股利支付率政策C稳定增长股利政策D固定股利
5、企业的盈利首先用于满足投资方案的资金需要，在此后如有剩余，再将剩余部分作为股利与以分配的股利政策。
是哪种股利支付类型（）
A剩余股利政策B固定股利支付率政策C稳定增长股利政策D固定股利6、采用特定股利政策的公司将会对特定类型的投资者产生吸引力。
这种现象被称为（）
A顾客效应B信息暗示C降低代理成本的要求D市场效应
7、经理人员可能会通过股利政策的变化来向投资者暗示有关公司未来收益的新信息。
这种现象被称为（）
A顾客效应B信息暗示C降低代理成本的要求D市场效应
8、股份公司规定的能获得此次股利分派的最后日期界线，是指（）
A股利宣告日B股权登记日C除息日D股利发放日
9、领取股利的权力与股票相互分离的日期，是指（）
A股利宣告日B股权登记日C除息日D股利发放日
10、将股利正式发放给股东的日期，是指（）
A股利宣告日B股权登记日C除息日D股利发放日
11、下列项目中，不属于股票回购动机的是（）
A降低负债比率B分配超额现金
C巩固内部人控制地位D满足并购的需要
12、公司回购股票不应考虑的因素是（）
A股票回购的节税效应B投资者对股票回购的反应
C股票回购对股东权益的影响D股票回购对公司信用等级的影响
13、不属于发放股票股利优点的是（）
A可将现金留存公司用于追加投资，减少筹资费用
B能增强经营者对公司未来的信心
C便于今后配股融通更多资金和刺激股价
D会引起公司每股收益下降，每股市价下跌
14、企业选择股利政策通常不需要考虑的因素是（）
A企业的控制权结构B企业支付能力的稳定情况
C企业获利能力的稳定情况D投资者的态度
15、我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（）
A资本公积B任意盈余公积
C法定盈余公积D上年未分配利润
16、上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是（）
A有利于公司合理安排资金结构B有利于公司树立良好的形象
C有利于公司稳定股票的市场价格D有利于投资者安排收入与支出
17、股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了达到反兼并、反收购的目的，应采用的策略是（）
A不支付股利B支付较低的股利
C支付较高的股利D支付固定的股利
18、能够保持股利与利润间的一定比例，体现风险投资与风险收益对等的收益分配政策是（）A固定股利政策B固定股利支付率政策
C剩余股利政策D低正常股利加额外股利政策
19、下列那种股利政策是基于股利无关论确立的（）
A剩余股利政策B固定股利政策
C固定股利比例政策D正常股利加额外股利政策
20、公司采用固定股利政策发放股利的好处主要表现为（）
A降低资金成本B维持股价稳定
C提高支付能力D实现资本保全
三、多项选择题
1、比较流行的三种股利政策是（）
A股利重要论B股利传播信息论C股利无足轻重论D剩余股利政策E股利分配论
2、实际生活中投资者和公司经理人员对股利政策都十分重视。
有三个方面可以解释这个现
象，是（）
A顾客效应B信息暗示C降低代理成本的要求D市场效应E政府要求3、股利支付类型有（）
A剩余股利政策B固定股利支付率政策C稳定增长股利政策D固定股利E低股利
4、决定股利政策水平的因素有（）
A投资和融资机会B贷款人权利保障条款C内部信息
D投资者对所获得的股利水平抱有某些期望
E控制权涉及股利支付和接管风险之间的关系
5、股利支付程序是（）
A股利宣告日B股权登记日C除息日D股利发放日E股利领取日
6、非现金股利的类型有（）
A赠券B赠股C股票股利D股票回购E股票停盘
7、使用平稳的可预测股利政策，而不是剩余股利政策的原因有（）
A股东的考虑B财务能力限制C盈利能力限制
D变动的股利支付政策将比稳定的股利政策导致更大的不稳定性
E股东因为消费需要，会出售股票，造成不便
8、低固定股利加额外股利的好处是（）
A是稳定股利（或稳定增长率）政策有利固定股利支付政策的一个折衷
B它能给公司以更大的灵活性
C投资者也能保证有一个较低限度的股利收入
D保证即使需要大量留存收益进行再投资时公司仍有能力进行支付
E可以少发股利
四、计算题
1、某股份公司有普通股200000股，每股面值2元，无优先股，该公司明年的计划投资总
额为800000元，今年的预计税后利润为2000000元，假定该公司明年投资计划的资金来源完全以今年的留存收益内部筹资完成（盈余公积与公益金合计按20%提留）。
（1）今年以剩余资金发放股利所能达到的每股股利是多少？（2）今年的股利发放率是多少？
2、某公司1996年发放股利共255万元。
过去的10年期间该公司盈利按固定的10%速度持
续增长，1996年税后盈利1381万元，而投资机会总额为1000万元，预计1998年以后仍会恢复10% 的增长率。
公司如采用下列不同的股利政策，请分析计算1997年的股利：（1）股利按盈利的长期增长率稳定增长（2）持续1996年的股利支付率（3）采用剩余股利政策（投资1000万元以30%负债融资）（4）1997年的投资30%用外部权益融资，30%用负债，40%用保留盈余，未投资的保留盈余用于发放股利。
3、某公司某年提取了公积金、公益金后的税后净利润为1000万元，第二年的投资计划拟
需资金1200万元。
该公司的目标资金结构为自有资金占60%，借入资金占40%。
另外，该公司流通在外的普通股总额为2000万股，没有优先股。
要求：试计算该公司当年可发放的股利额及每股股利。
五、简答题
1、决定股利政策水平的因素。
2、股利支付程序。
3、现实中的股利政策有哪些？
4、现实生活中投资者和公司经理人员对股利政策都十分重视。
从哪3个方面可以解释这个
现象？
六、论述题
1、分析股利政策与管理层的态度。
2、分析4种股利政策的优缺点。
参考答案
单选题
1C 2A 3B 4B 5A 6A 7B 8B 9C 10D 11A 12C 13D 14A 15A 16A 17C 18B 19A 20B
多选题
1ABC 2ABC 3ABCD 4ABCDE 5ABCD 6CD 7ADE 8ABCD
计算题
1 (1)4 (2)40%
2 (1)280.5万元（2）29.31% 404.77万元（3）700万元681万元
（4）400万元981万元
3 第二年拟需要自有资金数额为1200*60%=720万元
当年可发放的股利额为1000-720=280万元
每股股利为280/2000=0.14。