第二章国际储备(国际金融学武汉大学,吉余峰).pptx
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一、国际储备的定义
国际储备是一国货币当局为弥补国际收 支逆差和维持本国货币汇率以及应付紧 急支付而持有的为各国普遍接受的资产。
国际储备与国际清偿能力
融通外汇资金的方式有两种：一种是动 用该国预先存有的一笔国际储备资产， 另一种是临时向外告贷。这两种融通资 金的能力可称作国际清偿能力。
国际储备只是国际清偿力的一部分，是 狭义的国际清偿能力。
第二章 国际储备
国际储备的性质： 国际储备的构成：
国际储备的管理： 中国的国际储备：
国际储备的定义 国际储备的来源 国际储备的作用
黄金储备 外汇储备 储备头寸 特别提款权
国际储备规模的确定 储备货币构成的确定 外汇储备资产的运用
中国国际储备的基本状况 中国国际储备规模的确定
第一节 国际储备的性质
在20世纪70年代末， 国际货币基金组织126个 成员国拥有黄金的状况
20个西方工业国家 占80％比重
其中6个国家又占 20个国家的67％；
黄金产量供不应求
二战后40年,
黄金产量增
加1倍,世界
出口贸易按 价值计量增
19%
加35倍,按
贸易量计算
也增加了4
倍多。
14%
私人用金 工业用金 官方储备
67%
美元概况
1949年，美国国库拥 有的黄金占西方国家 的总量的70％；
20世纪60年代由美元 荒演变成美元灾；
70年代美元两次官方 贬值；
90年代中期美元由下 跌开始反转；
德国马克
1948年发行， 1马克 ＝100芬尼，其时1美 元＝3.33马克;
战后，东西德经济发 展都相当突出；90年 代初1美元＝1.4马克;
历史上也曾经有 过冻结敌对国的 外汇帐户；
你手上的黄金， 又有谁能废除或 冻结？
内在价值比纸币稳定
黄金本身具有价值；
纸币只代表一定量的 价值，其价值的稳定 性取决于发行国的经 济状况；
世界黄金分布极不均匀 黄金供应严重不足 黄金价格难以稳定 货币形态的发展有其历史规律
黄金存量分布太不均匀
它包括：(1)会员国项基金组织所缴份额 中的外汇部分;(2)基金组织用去的本国货 币持有量部分;(3)会员国对基金组织的贷 款。
四、特别提款权
特别提款权（special drawing rights，简 称SDRs），是国际货币基金组织创设的 一种记账单位。
它既不是真正的货币，也不能兑换黄金， 而是由国际货币基金组织分配给会员国 的一种使用资金的权利，作为他们原有 提款权，即普通提款权的补充。
两德合并后,马克开 始下跌；现在1美元 ＝2.12马克;
日元
1949年,1美元＝360 日元；
战后日本经济发展很 快，1994年末，1美 元＝80日元；
1997年日本金融严重 恶化，1998年7月日 元下跌至$1＝148日 元，此后，开始扭转；
英镑
1英镑＝20，1先令＝ 20便士；1972年改 制，1英镑＝100便士
1969年9月基金组织创设 特别提款权。
1971年8月15日美国政府 停止美元兑换黄金。
1975年基金组织华盛顿会 议，废除黄金官价制度。
二、外汇储备
储备货币的条件 1、在国际结算中广泛使用 2、可自由兑换 3、有渠道获得
常用的几种外汇储备有： 美元、德国马克、日元、英镑。 欧元1999年1月启动，2002年1月投放现金
二、国际储备的条件
必须具有流动性 必须被国际间普遍接受 必须具有无偿占有性
中国外汇储备状况(亿美元)
二、一国国际储备的来源
国际收支顺差 国际信贷中的债权 干预外汇市场所得外汇 黄金存量 分配的特别提款权ຫໍສະໝຸດ Baidu 在基金组织的储备头寸
三、国际储备的作用
保持国际支付能力 干预外汇行市 有条件通过汇率政策支
1946年，1英镑＝ 4.03美元;战后英国 病经济落后;
现在,1英镑＝1.45美 元;
欧元
1999年1月启动、 2002年发行现金;
从1欧元＝1.18(最高) 至0.80(最低);
欧元的发展趋势(内 在价值与外在价值)
欧元的经济影响;
三、储备头寸
储备头寸（reserve position）是指国际 货币基金组织的成员国在基金组织中存 放并可调用的头寸。
特别提款权是根据成员国在基金组织中 交纳的基金份额按比例分配的。
由于发达国家认购的基金份额多，就占 有了大部分的特别提款权，而最需要资 金的发展中国家却所得甚少。
西方七国拥有的份额为65%; 美国一国为18%; 通过或反对一项议案必须达到85%
它是一种有名无实的储备资产。 它是一种人为的资产。 它用一篮子货币定值，比较稳定。
会员国可以动用它向基金组织指定的会员国换 取外汇；
可用它偿还国际货币基金组织的贷款和支付应 付基金组织的利息费用。
也可以通过协议，用它换回其他国家持有本国 的货币。
但是，特别提款权不能用于贸易和非贸易支付。 此外，私人企业也不能持有和使用特别提款权。
4、增强本国的资信
第二节 国际储备的构成
黄金是有史以来持续 时间最久的国际货币；
它价值高、份量轻， 易分割、不腐烂；
金银天然不是货币，但 货币天然是金银。 卡尔·马克思
可靠的保值手段
在旧中国曾经有 小乱逃乡下，大 乱逃国外之说；
匆忙外逃又能携 带什么？唯有细 软！
外国无法干预
历史上曾经有发 行国废除过原发 行的本币；
黄金价格难以稳定
战后1盎司黄金兑换 35美元;
1985年香港黄金市场 交易价格最高到过 850美元;
黄金价格不稳,纸币 的价值也稳定不了;
货币形态的发展规律
(1)实物货币－－商品 货币－－黄金；
(2)信用货币－－符号 货币－－纸币；
(3)无形货币－－电子 货币
1968年3月西方七国黄金 总库宣布解散。
持本国经济发展战略 增强本国的资信
1、保持国际支付能力
预防性储备
若因外部冲击引 发国际收支逆差， 有预防性储备抵 挡，就可缓冲对 内部经济的消极 影响；
2、干预外汇行市
交易性储备
若外汇市场波动 过大，就必须将 外汇平准基金入 市干预；
3、支持经济发展战略
若实行进口替代战 略，就必须同时实 行本币币值高估的 政策；而要维持这 种政策，迫切需要 外汇储备的支撑；
国际储备是一国货币当局为弥补国际收 支逆差和维持本国货币汇率以及应付紧 急支付而持有的为各国普遍接受的资产。
国际储备与国际清偿能力
融通外汇资金的方式有两种：一种是动 用该国预先存有的一笔国际储备资产， 另一种是临时向外告贷。这两种融通资 金的能力可称作国际清偿能力。
国际储备只是国际清偿力的一部分，是 狭义的国际清偿能力。
第二章 国际储备
国际储备的性质： 国际储备的构成：
国际储备的管理： 中国的国际储备：
国际储备的定义 国际储备的来源 国际储备的作用
黄金储备 外汇储备 储备头寸 特别提款权
国际储备规模的确定 储备货币构成的确定 外汇储备资产的运用
中国国际储备的基本状况 中国国际储备规模的确定
第一节 国际储备的性质
在20世纪70年代末， 国际货币基金组织126个 成员国拥有黄金的状况
20个西方工业国家 占80％比重
其中6个国家又占 20个国家的67％；
黄金产量供不应求
二战后40年,
黄金产量增
加1倍,世界
出口贸易按 价值计量增
19%
加35倍,按
贸易量计算
也增加了4
倍多。
14%
私人用金 工业用金 官方储备
67%
美元概况
1949年，美国国库拥 有的黄金占西方国家 的总量的70％；
20世纪60年代由美元 荒演变成美元灾；
70年代美元两次官方 贬值；
90年代中期美元由下 跌开始反转；
德国马克
1948年发行， 1马克 ＝100芬尼，其时1美 元＝3.33马克;
战后，东西德经济发 展都相当突出；90年 代初1美元＝1.4马克;
历史上也曾经有 过冻结敌对国的 外汇帐户；
你手上的黄金， 又有谁能废除或 冻结？
内在价值比纸币稳定
黄金本身具有价值；
纸币只代表一定量的 价值，其价值的稳定 性取决于发行国的经 济状况；
世界黄金分布极不均匀 黄金供应严重不足 黄金价格难以稳定 货币形态的发展有其历史规律
黄金存量分布太不均匀
它包括：(1)会员国项基金组织所缴份额 中的外汇部分;(2)基金组织用去的本国货 币持有量部分;(3)会员国对基金组织的贷 款。
四、特别提款权
特别提款权（special drawing rights，简 称SDRs），是国际货币基金组织创设的 一种记账单位。
它既不是真正的货币，也不能兑换黄金， 而是由国际货币基金组织分配给会员国 的一种使用资金的权利，作为他们原有 提款权，即普通提款权的补充。
两德合并后,马克开 始下跌；现在1美元 ＝2.12马克;
日元
1949年,1美元＝360 日元；
战后日本经济发展很 快，1994年末，1美 元＝80日元；
1997年日本金融严重 恶化，1998年7月日 元下跌至$1＝148日 元，此后，开始扭转；
英镑
1英镑＝20，1先令＝ 20便士；1972年改 制，1英镑＝100便士
1969年9月基金组织创设 特别提款权。
1971年8月15日美国政府 停止美元兑换黄金。
1975年基金组织华盛顿会 议，废除黄金官价制度。
二、外汇储备
储备货币的条件 1、在国际结算中广泛使用 2、可自由兑换 3、有渠道获得
常用的几种外汇储备有： 美元、德国马克、日元、英镑。 欧元1999年1月启动，2002年1月投放现金
二、国际储备的条件
必须具有流动性 必须被国际间普遍接受 必须具有无偿占有性
中国外汇储备状况(亿美元)
二、一国国际储备的来源
国际收支顺差 国际信贷中的债权 干预外汇市场所得外汇 黄金存量 分配的特别提款权ຫໍສະໝຸດ Baidu 在基金组织的储备头寸
三、国际储备的作用
保持国际支付能力 干预外汇行市 有条件通过汇率政策支
1946年，1英镑＝ 4.03美元;战后英国 病经济落后;
现在,1英镑＝1.45美 元;
欧元
1999年1月启动、 2002年发行现金;
从1欧元＝1.18(最高) 至0.80(最低);
欧元的发展趋势(内 在价值与外在价值)
欧元的经济影响;
三、储备头寸
储备头寸（reserve position）是指国际 货币基金组织的成员国在基金组织中存 放并可调用的头寸。
特别提款权是根据成员国在基金组织中 交纳的基金份额按比例分配的。
由于发达国家认购的基金份额多，就占 有了大部分的特别提款权，而最需要资 金的发展中国家却所得甚少。
西方七国拥有的份额为65%; 美国一国为18%; 通过或反对一项议案必须达到85%
它是一种有名无实的储备资产。 它是一种人为的资产。 它用一篮子货币定值，比较稳定。
会员国可以动用它向基金组织指定的会员国换 取外汇；
可用它偿还国际货币基金组织的贷款和支付应 付基金组织的利息费用。
也可以通过协议，用它换回其他国家持有本国 的货币。
但是，特别提款权不能用于贸易和非贸易支付。 此外，私人企业也不能持有和使用特别提款权。
4、增强本国的资信
第二节 国际储备的构成
黄金是有史以来持续 时间最久的国际货币；
它价值高、份量轻， 易分割、不腐烂；
金银天然不是货币，但 货币天然是金银。 卡尔·马克思
可靠的保值手段
在旧中国曾经有 小乱逃乡下，大 乱逃国外之说；
匆忙外逃又能携 带什么？唯有细 软！
外国无法干预
历史上曾经有发 行国废除过原发 行的本币；
黄金价格难以稳定
战后1盎司黄金兑换 35美元;
1985年香港黄金市场 交易价格最高到过 850美元;
黄金价格不稳,纸币 的价值也稳定不了;
货币形态的发展规律
(1)实物货币－－商品 货币－－黄金；
(2)信用货币－－符号 货币－－纸币；
(3)无形货币－－电子 货币
1968年3月西方七国黄金 总库宣布解散。
持本国经济发展战略 增强本国的资信
1、保持国际支付能力
预防性储备
若因外部冲击引 发国际收支逆差， 有预防性储备抵 挡，就可缓冲对 内部经济的消极 影响；
2、干预外汇行市
交易性储备
若外汇市场波动 过大，就必须将 外汇平准基金入 市干预；
3、支持经济发展战略
若实行进口替代战 略，就必须同时实 行本币币值高估的 政策；而要维持这 种政策，迫切需要 外汇储备的支撑；