我国外汇储备适度规模研究
我国外汇储备适度规模研究
我国外汇储备适度规模研究随着我国经济持续增长，外汇储备作为国家经济实力的重要组成部分，对其适度规模的研究显得愈发重要。
本文将对外汇储备适度规模的相关研究进行综述，探讨我国外汇储备适度规模的问题，并提出未来研究方向。
对外汇储备适度规模的研究一直是一个国际经济领域的热点问题。
许多学者从不同角度提出了外汇储备适度规模的理论和模型。
其中，比较具有代表性的包括：储备/进口比率模型、储备/外债比例模型、储备/GDP比例模型等。
另外，国内外学者也运用各种方法对世界各国外汇储备适度规模进行了实证研究。
例如，Sachs和Lau（1988）通过比较不同国家外汇储备与进出口总额的比例，得出了一个国家外汇储备的适度规模；Jones （1996）提出了一个基于进口倾向法的外汇储备适度规模模型等等。
然而，由于各国的经济状况、贸易结构、金融制度等因素存在差异，这些研究结果并不一定适用于所有国家。
本文将采用文献综述、比较分析和案例分析相结合的方法，对外汇储备适度规模进行研究。
通过对国内外相关文献的梳理和评价，了解外汇储备适度规模研究的现状和发展趋势；运用比较分析法，对比不同国家或地区的外汇储备适度规模水平，总结出影响适度规模的主要因素；结合我国实际情况，通过案例分析提出适合我国的外汇储备适度规模建议。
通过比较分析，我们发现影响外汇储备适度规模的主要因素包括：国际贸易规模、贸易条件、政治风险、货币政策等。
另外，我们还发现我国的外汇储备适度规模存在明显的区域差异，这与社会经济发展水平、开放程度等因素密切相关。
在此基础上，我们提出了以下建议：我国应根据经济社会发展水平和开放程度，制定差异化的外汇储备适度规模政策；应加强外汇储备的多元化管理，降低汇率风险；应积极探索外汇储备的运用方式，提高其使用效益。
本文对外汇储备适度规模的相关研究进行了综述和评价，并提出了适合我国的外汇储备适度规模建议。
然而，仍有一些问题需要进一步探讨：如何考虑全球经济发展的不确定性对外汇储备适度规模的影响？如何更加科学有效地评估外汇储备的收益与风险？这些问题有待于我们进一步深入研究。
我国外汇储备规模适度性研究
摘要自改革开放以来，我国外汇储备迅速积累，是增长速度最快的宏观经济指标。
截止2011年末，我国已拥有超过3万亿美元的外汇储备，是世界最大外汇储备国。
高额的外汇储备意味着我国对国外产品保有充足的购买力以及对我国的金融安全有充分的资金保证；但同时也意味着高昂的机会成本和巨大的汇率风险。
如何界定外汇储备规模适度性，对我国来说有着重要的现实意义。
国内外众多学者对外汇储备规模适度性做出了研究探讨。
分析外汇储备规模的方法主要有三种：比例分析法、需求函数法及成本收益法。
本文运用成本收益法中的Agarwal模型以及基于货币政策目标的回归分析方法，分别对我国的外汇储备规模适度性进行了测算和实证分析，结果均显示我国的外汇储备已超出适度规模，并且差距有逐年扩大的趋势。
本文最后针对此问题提出了若干政策建议。
本文共分为五章。
第一章为绪论，交待文章的研究背景、写作思路等。
第二章为理论分析部分，介绍了国内外对论题的研究与理论成果。
第三章介绍了我国外汇储备的现状、形成原因及经济影响。
第四章为实证部分，运用两种方法对我国外汇储备规模适度性进行了测算与实证分析。
第五章为结尾部分，总结全文并提出政策建议。
关键字：外汇储备；规模适度性；进口。
AbstractSince the implementation of the reform and opening up policy, China’s official foreign exchange reserve has been accumulated at a staggering rate, rendering it the fastest growing macroeconomic indicator. Until the end of the year 2011, China had possessed the world’s largest foreign exchange reserve which was worth over 3 trillion US dollars. Foreign exchange reserve of such a tremendous amount indicates that China has sufficient purchasing power in the international market and is fully capable of defending its financial market. However it means that China is suffering from enormous opportunity cost and severe exchange-rate risk in the meantime. Therefore, defining an appropriate scale of the foreign exchange reserve has a critical and practical significance for China.A vast number of scholars from home and abroad have done plenty research on the appropriate scale of foreign exchange reserve. It is widely accepted that there are three major approaches: proportional analysis, demand function and cost-revenue analysis.This essay utilizes Agarwal model which is based on the cost-revenue analysis and regression analysis based on the goals of monetary policy to calculate and examine the appropriate scale of foreign exchange reserve respectively. The results both illustrates that the foreign exchange reserve has already exceeded the upper limit of proper amount and the gap has been continuously widening. A few policy suggestions have been proposed accordingly in the ending part.This essay consists of five chapters. The first chapter is the introduction section which demonstrates the background and some basic information of the essay. The second chapter mainly focuses on the literature and theory on the appropriate scale of foreign exchange reserve. The third chapter analyzes the cause of China’s rapidaccumulation of foreign exchange reserve as well as its economic impacts. The forth chapter applies the two different approaches mentioned above to do some empirical research on the appropriate scale of foreign exchange reserve. The fifth chapter draws the conclusion and proposes some policy suggestions.Keywords: foreign exchange reserve; appropriate scale; import.目录摘要............................................................................................................................ I Abstract ......................................................................................................................... II 1、绪论.. (1)1.1 研究背景与意义 (1)1.2 研究内容与研究方法 (2)1.2.1 研究内容 (2)1.2.2 研究方法 (3)1.3 论文结构安排 (3)2、相关文献理论综述 (5)2.1 国内外研究文献综述 (5)2.1.1 国外文献综述 (5)2.1.2 国内文献综述 (7)2.2 比例分析法 (10)2.3 需求函数法 (11)2.3.1 Frenkel 模型 (11)2.3.2 Flanders 模型 (11)2.3.3 Iyoha 模型 (12)2.4 成本收益法 (13)2.4.1 Heller模型 (15)2.4.2 Agarwal模型 (16)2.5 基于货币政策目标的回归分析模型 (18)2.6 外汇储备影响因素分析 (20)2.6.1 需求性因素 (20)2.6.2 供给性因素 (21)2.6.3 其他因素 (22)3、我国外汇储备增长的原因及其经济影响 (24)3.1 我国外汇储备规模的现状 (24)3.1.1 纵向比较 (24)3.1.2 横向比较 (29)3.2 我国外汇储备快速积累的原因 (33)3.2.1 经济原因 (33)3.2.2 政策原因 (34)3.2.3 制度原因 (35)3.3 我国外汇储备快速积累的经济影响 (36)3.3.1 积极影响 (36)3.3.2 消极影响 (37)4、我国外汇储备规模适度性的测算与实证分析 (39)4.1 基于修正的Agarwal模型 (39)4.1.1 变量选取与模型构建 (40)4.1.2 实证分析 (47)4.1.3 实证结果讨论 (48)4.2 基于货币政策目标的回归分析法 (50)4.2.1 变量选取与模型构建 (50)4.2.2 实证分析 (52)4.2.3 实证结果讨论 (57)5、结论与政策建议 (61)5.1 结论 (61)5.1.1 研究结论 (61)5.1.2 不足之处 (62)5.2 政策建议 (63)参考文献 (67)致谢.......................................................................................... 错误！未定义书签。
我国外汇储备适度规模研究
我国外汇储备适度规模研究近几年我国的外汇储备急剧增加，而随着我国汇率的变化，我国的外汇储备面临着很大的风险。
外汇储备的快速增长引起国内学者广泛关注，外汇储备适度规模的界定成为其中的一个研究热点，但是外汇储备适度规模的界定是一项很难的问题。
从现在世界上比较常用的比例分析方法出发，构建一个综合比例分析方法来对我国的外汇储备的适度规模做一个界定。
标签：外汇储备；适度规模；比例分析；综合比例分析外汇储备在维持一国国际收支平衡，干预外汇市场，维持外部均衡，以及配合国内经济政策的实施中发挥着十分重要的作用。
近年来，中国外汇储备的数量增幅很大，从2000年1月的1561亿美元急剧的增加至2007 年6月达到13326亿美元（见下图）。
资料来源：中国外汇管理局网站（/model_safe/index.html）充足的外汇储备是一种实际资源的象征，表明着一国干预外汇市场和维持汇价的能力，也是一国国际信誉的保证，但是外汇储备井非“多多益善”。
过多的外汇储备表明存在着资源的浪费，同时会对国民经济产生许多不利影响。
1 外汇储备适度规模的内涵外汇储备的适度规模指的是：一国外汇储备总量应保持在能够促进对外经济贸易，乃至整个国民经济健康发展的合理水平。
具体的说，适度的外汇储备规模应能保证：（1）满足调节短期国际收支平衡的需要；（2）持有外汇储备的机会成本最小；（3）干预外汇市场，支持汇率。
2 综合比例分析法对我国外汇储备适度规模的模型建立决定适度储备量的比例分析法是采用储备与其他一些经济变量的比例水平来衡量储备适度性的一种常规方法，经常使用的比例关系有储备对进口(R/M )、储备对短期外债（R/SD）以及储备对外债(R/D)的比例关系，其中储备对进口的比例关系最流行。
比例分析方法是一种估计外汇储备适度规模的最简单、易行的方法，具有很强的可操作性。
但是现在大家用得比较多的都是传统的单因素比例分析法，也就是仅仅考虑到影响外汇储备的某一个因素，而没有考虑多个的综合影响。
我国外汇储备适度规模探析
摘要在对我国外汇储备规模研究现状分析的基础上，提出了我国应当保持目前外汇储备水平，不宜继续大幅增加的观点。
关键词国际储备外汇储备适度规模1 引言国际储备是一国政府所持有的备用于弥补国际收支赤字、维持本国货币汇率的国际间可接受的一切资产。
当前国际货币基金组织(imf)会员国的国际储备包括货币性黄金、特别提款权(sdrs)、在imf的储备头寸和外汇储备。
从各国的实际情况看，一般在各国的国际储备中外汇占有较大的比重。
目前不论是发展中国家还是发达国家，都保持一定量的外汇储备。
1994年1月1日，我国成功地实行了外汇体制改革，人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，实行银行结售汇制度，对人民币汇率实行有管理的浮动。
国际收支状况大为改善，外汇储备大幅度增加，截至2003年底，我国国家外汇储备已高达4 032．51亿美元，较上年末增长40．78%，创我国外汇储备水平增幅新高。
一国拥有雄厚的外汇储备，不仅有利于防范外部金融风险和政治风险，还能增强国外投资者对本币的信心，有利于吸引外资，同时还是本国对外投资的物质保障。
但是外汇储备规模过大，又会增加国内货币供给量，在一定程度造成通货膨胀的压力。
同时外汇储备过多会使持有外汇储备的机会成本过大，造成资金资源浪费，并影响国民经济的发展速度。
因此，为了保持我国经济健康、稳定、持续地发展，在经济全球化的背景下，如何更好地与国际接轨，审时度势、趋利避害，从金融安全以及更好地发挥国家外汇储备的有效性出发，都需要进一步加强对我国外汇储备水平适度性的研究。
2 外汇储备规模理论概述及简析外汇储备的持有和积累需要付出一定的成本和代价。
因此，一国的外汇储备也不是越多越好。
所以，确定一国外汇储备的适度水平就有着重要的意义。
适度水平的确定取决于一国的外汇储备需求，而外汇需求又受到很多因素的影响，比如进口商品的对外支付，利润汇回，外债的还本付息需要，以及抵御风险，干预外汇市场的需要等等。
关于如何确定外汇储备合理规模的理论众说纷纭，其中有代表性的主要有以下几种。
我国外汇储备适度规模研究
我国外汇储备适度规模研究截至2005年6月末，我国外汇储备已达到亿美元，继续保持快速增长，今年上半年外汇储备增加额为亿美元，比去年同期增加额亿美元多增亿美元。
自2002年底人民币升值论以来，我国外汇储备保持了较快的增加，与此同时关于我国外汇储备规模是否太大的话题也经常被提起。
从传统的理论和观念来看，外汇储备的主要用途是作为备用的国际支付手段，弥补国际收支逆差。
如果单纯从贸易收支的角度来看，我国的外汇储备无疑是过量了。
然而，随着全球一体化不断深化、资本流动日益加剧、金融工具不断出现，以及的破坏性不断增加且危机的难以预测性等，一国外汇储备的适度规模已经不能单纯的以进口规模和进口付汇需要来考量。
;一、外汇储备适度规模理论及演变;在30年代大萧条及之后凯恩斯主义盛行的影响下，二次大战后国际储备缓解一国外部脆弱性的作用日益受到重视。
战后成立的国际货币基金组织（IMF）将一国出口变动性作为计算各国份额的五个因素之一，这是国际组织将一国对外贸易与国际储备联系起来的最早的实践。
20世纪50年代初，美国家特里芬提出一国的储备规模应该与贸易量呈线形挂钩，储备/进口比（以下为R/I）应成为规模适度性的衡量指标。
IMF于1953年应联合国要求首次计算储备规模的适度水平，其研究人员指出一国储备规模适度性并不是简单的数字关系，而是与国际信贷体系有效性、汇率模式、货币及政策的合理程度、政策目标及国家发展程度相关联。
1958年，IMF研究人员进一步指出由于对外贸易是国际收支中最重要的项目，储备规模首先应与贸易额相联系，并且通过比较出各国倾向于将R/I比保持在30%-50%的水平上。
特里芬认为30%底限太低，建议将最低比例提高到35%。
1966年Heller首次在储备规模适度性分析上引用边际效用及边际的方法，即一国为了拥有在出现收支赤字时具有稳定消费及产出的效用必须付出机会成本（即储备收益率与资本收益率之差），储备规模应为边际效用等于边际成本的点。
中国外汇储备适度规模与结构优化研究
中国外汇储备适度规模与结构优化研究21世纪以来,由于国际收支的贸易顺差、直接投资净流入和热钱流入等因素影响,我国外汇储备余额激增,截至2012年底,国家外汇储备余额达3.31万亿美元,连续七年位居世界第一。
文章在梳理外汇储备相关理论的基础上,深入分析我国外汇储备的增长现状、特点以及储备来源结构的变化情况,探讨了我国外汇储备快速增长的深层次原因,并从实证的角度对我国外汇储备的适度规模进行测算与研判,得出结论认为：无论采用何种方法进行测算,我国外汇储备规模大大超过合理水平已是一个不争的事实。
作为本文研究的核心内容,文章重点分析了我国外汇储备的币种结构和资产结构,并探讨其存在的风险与问题,得出结论认为我国外汇储备币种结构单一,资产结构过于集中于美元债券,有待于进一步调整与优化。
通过风险价值对外汇储备所面临的汇率风险进行测度,发现持有英镑、日元和欧元的风险分别是美元的2.64倍、2.24倍、1.61倍,因此从实证的角度表明了我国持有规模过大的美元资产也有其一定的合理性。
在外汇储备币种结构优化配置方面,本文结合Heller-Knight模型和Dooley 模型,通过实证分析得出了我国外汇储备的最优币种权重。
而在外汇储备资产结构优化配置方面,以美元资产为例开展实证研究,认为我国应在保证储备资产的安全性和流动性的基本前提下,适当提高对美国AAA级公司债券的投资额,从而提高整体资产组合的收益率。
此外,由于股权投资有助于实现中国经济增长模式的调整与转变,因此适当提高股权投资比例也是美元储备资产的调整方向之一。
本文认为只有在源头上保持我国外汇储备的合理增长,并把富余的非储备性质外汇储备进行多样化的实物资产组合,这样才能减小难以控制的风险。
因此,文章的最后根据全文研究成果提出了中国外汇储备的优化路径及对策选择,具体包括：保持外汇储备的合理规模、优化外汇储备币种结构和资产结构、增加黄金实物储备、完善外汇储备管理制度等。
中国外汇储备的适度规模与结构管理研究
中国外汇储备的适度规模与结构管理研究随着中国的改革开放和经济发展，外汇储备成为中国经济的重要组成部分。
外汇储备的适度规模与结构管理对于中国经济的发展具有重要意义。
本文将从中国外汇储备的适度规模与结构管理入手，阐述其研究意义、现状及未来发展。
一、研究意义外汇储备是国家储备金的一部分，是国际货币市场上的外汇资产，是国家支付国际收支逆差及国际债务等需要的重要储备，也是盘活资产和增强金融安全的重要保障。
因此，外汇储备的适度规模和管理对于国家经济发展和金融安全有着重要意义。
首先，外汇储备的适度规模能够保障国家经济的稳定发展。
外汇储备可以用于国际贸易、投资和债务的支付，缓解外汇紧缩压力，维持国家金融稳定。
根据外汇储备的规模大小，国家可以通过调整汇率等政策手段来调节国际收支平衡，以避免经济金融风险的出现。
其次，外汇储备的适度规模和结构管理可以增强金融安全。
外汇储备可以用于调节外汇市场、积累应对金融危机的储备金、提高国家信用度等，从而维护国家的金融安全和稳定。
适度管理和优化结构可以提高长期回报率，促进外汇储备管理的可持续发展。
最后，外汇储备的适度规模和结构管理还可以促进国家金融改革和国际合作。
外汇储备的管理涉及汇率、货币政策、金融市场、宏观经济政策等方面，可以促进国家金融体系的发展和改革。
同时，外汇储备的适度管理也涉及国际金融合作，可以增强国际金融体系的稳定性和可持续性。
二、现状中国外汇储备目前规模居世界第一，并且已经连续多年保持在世界最高水平。
但是，外汇储备的管理存在一些问题和挑战，如规模过大、结构单一、投资收益低、风险高等。
因此，中国需要进行外汇储备的适度规模和结构管理。
1.规模过大中国外汇储备的规模在不断增长，到 2020 年底达到了 31097 亿美元。
外汇储备的过多积累不仅增加了资金的使用难度，而且还可能导致资本大量流出，增加金融风险。
因此，需要适度规模化外汇储备。
2.结构单一目前，中国外汇储备的结构比较单一，主要投资于债券、现金和银行存款等低风险的金融产品，长期的收益率相对较低。
我国外汇储备适度规模管理分析
于我 国 大量 的外 汇 储备 以持 有 收 益率 较 低 的美 国国债 为主 ， 之美 元相对 于人 民 加
币在 不 断 贬 值 ， 而 使 我 国 外 汇 储 备 处 于 从 “ 缩 水 ” 境 地 ， 汇 储 备 也 面 临 巨大 的 双 的 外
外 汇 储 备 是 一 个 国 家 货 币 当 局 持 有
并可 以随时兑换 外国货 币的资产 。外汇储
备 是 一 个 国 家 国 际 清 偿 力 的 重 要 组 成 部 分 ， 时 对 于 平 衡 国 际 收 支 、 定 汇 率 有 同 稳
未 决 的难题 ， 规模是 否适 合 我国经 济发 其 展 对 外汇储备 的需要 ， 应该 采取 哪 些措施 使 我 国外汇储 备规模 归于适度？ 文就 这 本 些 问题 ， 首先 归类 总结 目前 我 国对 外汇储 备 规模 问题研 究 ， 后提 出适度 规模 要考 然
方 法确定 的外 汇储备 需求方 程 实证表 明，
２ Ｏ世 纪 ９ Ｏ年 代 以 来 ，我 国 实 际 外 汇储 备
大 多年 份 处 于 “ 对过 剩状 态 ” 夏 斌 相 。 （ｏ ６从外 债 、 口用 汇 、 商投 资及 利 润 ２ｏ ） 进 外 汇 出三个 因素考 虑 ， 因素 分析 法对 我 国 用 外 汇储备 需求规模 进行 静态 测算 ， 出我 得
能 的对策及研 究方 向。
一
、
中 国 外 汇 储 备 适 度 规 模 研 究
合差 额 的 比率 ，通 过 推 算 出 的 １９ ９ １年一
２０ ０ ０年 的 适 度 值 ， 出 结 论 ： 国 外 汇 储 得 我 备 是充足 的 ， 模 也是适度 的。 规 从 三 种 不 同 观 点 的 争 论 中 可 以 看 出
我国外汇储备适度规模研究
方 雷
（ 东商 学 院 ５ ０ ２ ） 广 １ ３ ０
【 摘 要】 改革 开放 以来 ， 随着我 国经 济的增 长和 对 外经 济交往 的发展 ，
我 国 外 汇 储 备 的 规 模 出现 了快 速 的 增 长 。 截 至 到 ２０ ０ ９年 ９月 ， 汇 储 外
占总 顺 差 差 额
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对策 的实施 将有 助 于我 国外ｊ 储 备规 模 达 到 适度 的 状 态 ， ２ １ 并且 保证 储
３ 资 本 项 目的 管制 和 汇 率 制 度使 外 汇 储 备 进 一 步 加 大 、
从 １ ４年初 ， 国实 行 的 是 单 一 的 汇 率 制 度 ， 对 资 本 与 金 ９ ９ 我 在 融 项 目实 行严 格 管 制 的 同 时 ， 经 常项 目实施 强 静 的 结售 汇 制 度 。 对 Ｊ 在强 制 结 汇 制 度 下 ， 资 机 构 经 常 项 目下 的 外 汇 收 入 必 须 卖 给 指 中 定 的银 行 ， 此 以往 ， 一 项 就 导 致 我 国 外 汇 储 备 的 快 速 增 长 。 另 长 这 外 ， 国 实 行 的 单 一 的 ， 管 理 的 浮 动 汇 率 制 度 ， 根 本 上 就 是 固 我 有 从 定 汇 率 。在 美 元 持 续 疲 软 ， 民币 不 断 升 值 的压 力 下 ， 行 为 了 防 人 央 止 人 民 币 甚 至 过 快 ， 必 须 吃 掉 多余 的 外 汇 ， 些 都 是 我 国外 汇 储 就 这 备 增 长 的一 个 重要 因 素 。
我国外汇储备适度规模研究的开题报告
我国外汇储备适度规模研究的开题报告
一、研究背景
我国外汇储备一直以来都是世界上最大的，但是外汇储备规模过大也会带来一定的风险。
一方面，过大的外汇储备规模会导致外汇市场的失衡，可能使得我国货币汇
率过高或者过低，从而会对出口贸易等方面造成不利影响；另一方面，外汇储备的投
资风险也存在一定的隐患。
因此，对我国外汇储备的适度规模进行研究，有助于寻求一种更加科学的外汇储备管理方式，同时保证国家外汇储备的安全性和稳定性。
二、研究内容和方法
1. 研究内容
本课题旨在探讨我国外汇储备的适度规模问题，研究内容包括：
（1）外汇储备意义及其规模对中国经济的影响分析
（2）国际外汇储备适度规模的经验分析
（3）我国外汇储备规模适度的数量分析
（4）我国外汇储备管理模式研究
2. 研究方法
本课题将采用以下研究方法：
（1）文献研究法：搜集相关文献和材料，对国内外有关外汇储备规模及管理的
研究进行综合分析。
（2）经验研究法：通过对多个国家和地区的外汇储备规模和管理情况进行统计
和比较分析，探索出外汇储备规模与经济发展水平、货币政策、外汇市场等因素的关系。
（3）理论分析法：借助国际贸易理论、货币政策理论、金融市场理论等方面，
对外汇储备规模适度问题进行理论分析和探讨。
三、研究意义
通过对我国外汇储备的适度规模进行研究，可以探索出一种更加科学的管理方式，从而保证国家外汇储备的安全性和稳定性，提高我国货币政策、国际贸易和金融市场
管理的效率和灵活性，促进我国金融体系和经济的发展。
同时，也可以为其他发展中国家提供有益的经验和借鉴。
我国外汇储备适度性规模研究
Ｌｏｇｌｉｋｅｌｉｈｏｏｄ ——８３．０５８０７ Ｆ．＿ｓ ｓｔｉｃ １７５．３５５６
Ｄｕｔｂｉｎ－Ｗａｔｓｏｎ Ｓｔａｒ ２固 Ｑ Ｐｒｏｂ（Ｆ－ｓｔ￣ ０．００００００
Ｒ ＝１５．７２８５＋０．１１７７０１★ Ｍ ２－ １．１４５５５６★ Ｉｍｐｏｒｔ＋ １．１７２３２９★
Ｅｘｐｏｒｔ一０．７５６０７１＊Ｄ ｅｂｔ＋１．２６８２８９ ＦＤ Ｉ
中国外汇储备适度规模与结构优化研究
外汇全性、流动性和收益性的平衡。在进行外汇储备结构的优化时，需要考虑多方面因素：
首先是货币种类的多元化。持有不同货币种类的外汇储备可以降低汇率波动对外汇储备价值的影响，减少单一货币风险。应该考虑将外汇储备分散投资于美元、欧元、日元、英镑等主要货币，并适度增加新兴市场货币的比例。
考虑到我国经济发展水平和外部环境的变化，外汇储备的规模应该与经济规模相匹配。一般来说，外汇储备规模的判断标准可以根据国内生产总值（GDP）和贸易规模来确定。外汇储备与GDP的比率和外汇储备与商品进出口总额的比率可以作为衡量储备规模是否适度的指标。
外汇储备的规模还需要考虑到国际收支的平衡情况。如果我国出现持续的贸易顺差和大额资本流入，那么适度扩大外汇储备规模是必要的，以应对可能出现的外部冲击和金融风险。
1. 进一步深入研究外汇储备规模与结构的影响因素，包括国际贸易、汇率波动、外部债务等方面的影响因素。通过对这些因素的深入分析，可以更好地指导我国外汇储备的管理和运用。
2. 加强对外汇储备结构优化路径的研究，特别是在推动外汇储备多元化、提高流动性和降低风险方面的探讨。未来研究可以着重考虑如何平衡不同货币种类的配置比例，以及如何选择更加安全和稳健的资产。
2.4 外汇储备结构调整对国际收支的影响
外汇储备结构调整对国际收支的影响是外汇管理的重要方面之一。外汇储备结构的调整可以直接影响一个国家的国际收支情况，进而对经济发展产生深远影响。
外汇储备结构的调整对国际收支的影响体现在外汇储备的配置和投资方向上。不同的外汇储备结构会直接影响外汇资产的盈利和风险。如果外汇储备结构过于集中在某一类资产上，一旦该资产出现波动或者风险，国际收支出现不稳定情况。通过合理调整外汇储备结构，可以降低风险，优化外汇资产的配置，提升外汇储备的盈利能力，从而对国际收支起到积极作用。
我国外汇储备的适度性规模论略
我国外汇储备的适度性规模论略1. 前言外汇储备是指国家和地区所持有的外汇资产，通常包括：外汇、黄金、国际货币基金组织特别提款权（SDR）、外汇储备证券和其他可交换的外汇资产。
外汇储备是维护国际收支平衡和支付能力的重要手段，也是衡量一个国家经济实力的重要指标。
我国外汇储备规模一直居世界前列，近年来，随着中国经济的快速发展和改革开放的深入推进，我国外汇储备规模逐年攀升，但是储备规模的适度性一直备受关注。
本文将从我国外汇储备规模的适度性进行探讨。
2. 我国外汇储备的发展历程我国外汇储备从20世纪80年代开始规模逐步增加，到1995年我国外汇储备规模超过了1000亿美元，2004年达到了5000亿美元，到2014年已经增加到了40000亿美元，是全球最高储备国家之一。
外交部的统计资料显示，我国外汇储备在2019年底接近3.1万亿美元。
3. 外汇储备规模的适度性3.1 外汇储备规模过高的风险外汇储备规模过高，一方面会面临安全风险，面对针对资产的威胁（如贬值、流动性风险等），外汇储备所承受的压力越大，国家的经济安全就越容易受到冲击。
另一方面，外汇储备还面临管理风险，储备管理需要成为国家债务、货币政策、国际投资、预算等等政策之间有规划有安排的术语。
3.2 外汇储备规模过低的风险外汇储备规模过低，则国际收支能力和支付能力都会变得很脆弱，在金融市场遭遇波动的时候很难抵御压力甚至遇到困难，从而影响到越来越多的领域。
3.3 外汇储备规模的适度性原则合理的外汇储备规模，应该满足以下两个原则：第一，储备可以满足支付风险，确保未来足够的流动性；第二，尽量减少未来的损失。
综合来说，应该根据外贸需求和资本流入的情况，保持外汇储备的适度性规模，既要确保支付安全，也要保证储备资产的安全性和效益的充分发挥。
此外，应加强外汇储备的管理和跟踪监控，对于储备资产的配置和应用，做到科学规划、高效运作、精准管理。
4. 结论作为一个重要的货币离不开外汇储备的支持。
中国外汇储备的适度规模研究
中国外汇储备的适度规模研究王 娜（西南财经大学中国金融研究中心，成都，610074）内容摘要：通过结合我国国情和对外汇储备管理理论的运用，本文指出我国外汇储备需求动机主要有交易型动机，预防性动机，发展型动机，盈利型动机，并以此为模型考虑的因素加以对我国外汇储备适度规模测算。
关键字：外汇储备 适度规模 动机一、中国外汇储备的规模的探讨在全球，尤其是在外汇储备激增的亚洲国家，对外汇储备进行多元化管理渐成趋势，各个国家纷纷探求外汇储备运用的新模式。
但这种模式创新应基于这样一个逻辑：首先，该国确立自己合理必要的外汇储备规模。
对于这部分储备资产，流动性要求将被放至首位；在此基础上，一国才可能进一步确定其富裕外汇储备规模——这部分资产将更偏重于收益性要求。
这种创新的管理模式主要理论或现实依据应该是或只能是外汇储备规模太大，存在着外汇资源的浪费，过多的外汇资源需要以不同的方式、途径来加以管理。
因此，确立有效、合理的适度外汇储备规模具有重要的意义。
在探讨外汇储备的适度规模理论时，我们分析现有的国际储备适度规模理论发现，这些理论大多根据储备资产的性质和作用，通过对影响国际储备供求方面的各个要素加以分析，提出确定一国适度国际储备规模的各种方法和模型。
上述各个理论侧重分析了影响外汇储备需求量各个不同的方面，但都存在各自的缺陷，无法单独、准确地描绘一国外汇储备的规模。
因此，在分析中国外汇储备规模时须结合其具体国情，对上述理论加以综合运用。
同时，外汇储备适度规模是随着各国实际国情的不同而不同的一个概念，实践中不存在一个“放之四海而皆准”的适度外汇储备量，各个国家根据不同的经济条件，应该有不同的外汇储备适度规模。
此外，外汇储备适度规模是一个动态概念而不是静态概念。
所谓动态概念，是指适度规模并不是仅是固定的数值，而应该是一个具有相当弹性的区间。
在一个可容许区间内的众多数值，都可以视为外汇储备的适度规模。
因此即使对同一个国家来说，在经济发展的不同阶段，其对储备的需求也会变化，储备的适度规模也将不断变动，这要求一国当局在管理时要随之不断调整。
我国外汇储备的适度性规模论略
我国外汇储备的适度性规模论略摘要:改革开放以来,中国外汇储备规模出现了快速的增长,外汇储备规模由1979年的8.4亿美元增长到了2008年的19 460.30亿美元。
巨额的外汇储备为中国经济发展带来了积极作用的同时,也为中国经济发展带来了不利影响。
因此,分析了影响我国外汇储备的多种因素的同时,综合国内外关于外汇储备适度规模分析的研究成果,并结合中国的实际情况,对中国外汇储备的适度规模进行研究。
关键词:外汇储备;适度规模;实证分析1引言外汇储备是国际货币体系的核心,也是国际金融领域的重要问题,它关系到各国调节国际收支和稳定货币汇率的能力,一直受到国际金融机构和各国政府的普遍关注。
当国际收支出现逆差时,可以动用外汇储备来平衡贸易赤字,而不必采取某些政策措施来加以调节,以免对国民经济的正常发展造成不良影响。
储备过少,出现贸易逆差时,须调整国内总需求,抑制进口,进而对国内相关产业进行调整,影响国内财政政策及贸易政策的实施。
另外持有充足的外汇储备,并对持有的外汇储备进行有效的管理,是防范外部因素带来的危机、特别是基于资本项目的剧烈波动而带来的危机的一个重要举措。
但是外汇储备不是越多越好,储备过多,增加基础货币并通过乘数效应扩大了货币的供应量,这时如政府为了维持物价稳定,利用回购和发行票据收回过多的货币,又会容易导致“通货紧缩趋势”。
要想维持国民经济持续、快速、稳健的增长,保持适量的外汇储备是一个必要条件。
因此,在现行的外汇储备下,如何确定我国外汇储备的适度规模成了一个亟需解决的问题。
2我国历年外汇储备的状况分析随着中国经济的发展和外汇管理体制的改革,外汇储备由短缺转变为重组,外汇储备对国民经济的影响由微不足道转变为日益重要。
其迅速增长不但增强了我国的综合国力,而且提高了我国的国际资信力。
下图显示了我国历年来外汇储备增长。
从表1中可以看出,中国外汇储备从1986年来发生了很大变化,基本上可以认为是呈现一个指数增长函数的形式,特别在2000年后,增长额度非常大,增长的速度更加快,1986年以来,外汇储备问题日益重要,外汇储备增长与经济发展和金融体制改革密切相关,按其发展历程,可划分为以下几个阶段:第一阶段(1981—1991),国家外汇库存与中国银行外汇结存并存期。
论我国外汇储备适度规模与有效管理
论我国外汇储备适度规模与有效管理近年来，我国外汇储备规模持续保持在世界第一的位置。
截至2021年4月底，我国外汇储备余额达到3.2万亿美元，相当于全球外汇储备的1/4。
我国外汇储备规模之所以如此庞大，主要原因是我国经济快速发展，国际收支形势总体稳定，加之我国坚持开放战略，吸引了大量外资流入。
同时，外汇储备的持续增长也为我国提供了重要的金融支撑和保障。
然而，外汇储备的管理也面临着一些挑战。
一方面，外汇储备规模过大会使外汇储备管理面临更大的压力和复杂性，另一方面，不合理的管理方式可能导致外汇储备的浪费和风险增加。
因此，对于我国外汇储备适度规模和有效管理的问题，需要进行更深入的研究和探讨。
一、我国外汇储备规模的适度性分析我国外汇储备规模达到3.2万亿美元，是世界上最高的。
但是，我国外汇储备规模的适度性一直受到国内外关注。
首先，外汇储备规模适度的标准并没有一致的定量要求，但是根据国际通行的标准，外汇储备规模在GDP总量的20%以内是相对合理的范围。
我国的外汇储备规模与GDP总量之比为14.2%，处于适度水平。
其次，外汇储备规模的大小应该考虑到外汇储备的功能。
外汇储备作为一种金融准备金，主要用于支撑国家的国际收支平衡、保护国家金融安全和国际支付能力。
我国从外汇储备中主要用于购买国际大宗商品、投资海外市场和偿还国债，这些操作是适当和谨慎的。
最后，外汇储备规模应该考虑到货币的灵活性。
外汇储备的管理不仅考虑到其规模，还应该考虑到储备构成和管理方式。
摆脱对美元的过度依赖并增加其他货币的比重，有利于提高我国外汇储备的流动性和抗风险能力。
二、我国外汇储备管理的现状与问题我国外汇储备的管理方式可以追溯到20世纪中期。
随着我国外汇储备规模的持续增加，外汇储备管理也得到越来越多的关注。
目前，我国的外汇储备管理主要集中在以下几个方面：1、采用多元化的投资方式随着外汇储备规模的增长，针对外汇储备的投资方式也在不断调整。
我国拥有美债的比例已经从过去的80%以上降至60%以下，同时，加大了对其他资产类别的投资，如股票、债券和房地产等。
我国外汇储备、适度规模的研究综述
我国外汇储备、适度规模的研宄综述摘要；外汇储备在一个国家金融制度中的作用主要是“缓冲器”。
足够的外汇储备表明一国干预外汇市场和维持汇价的能力，它对稳定汇率具有一定的作用；然而，如果一国外汇储备规模过大，往往会抑制经济增长。
因此我国应保持适度外汇储备规模。
详细分析了适度外汇储备规模的重要性，并针对目前我国适度外汇储备规模的研究现状做了较为全面的评述。
一、引言国际储备是一国政府所持有的备用于弥补国际收支赤字、维持本国货币汇率的国际间可接受的一切资产。
当前国际货币基金组织（IMF）会员国的国际储备包括货币性黄金、特别提款权（SDRS）、在IMF的储备头寸和外汇储备。
在日益发展的世界经济中，黄金己远远不能为国际流动资金提供充足的供给。
在牙买加国际货币体系下，黄金的国际储备功能一直在退化，实际上已成为潜在的国际储备。
SDR S具有严格限定的用途，只能在IMF及各国政府之间使用，在各国弥补国际收支逆差时所发挥的作用是非常有限的。
一国在IMF的净储备占其国际储备的比重相当小，且较稳定。
而外汇储备是各国货币当局持有的对外流动的资产。
在二次世界大战期间和战后，外汇储备发生了大规模的扩张，在国际储备总额中所占的比重越来越大，进入20世纪80年代以来一直维持在80%以上，1990年达到了 8 8%,现在已超过90 °%。
因此，现行国际储蓄体制的不合理决定了发展中国家（包括中国）其国际储备的增长往往只能依靠外汇储备的增长。
因此，维持一个适度的国际储备水平，目前主要是从外汇储备人手，尤其是本币不能作为国际货币的一些国家来说更是如此。
二、适度外汇储备规模的提出足够的外汇储备表明一国干预外汇市场和维持汇价的能力，它对稳定汇率有一定的作用。
同时，一定的外汇储备可以维护本国的国际信誉，可以作为国家向外借款的保证。
目前，作为发展中国家，我国需要大规模的外汇储备原因可分析如下：1.充足的外汇储备增长可使我国作为一个发展中国家较大的对外支付需求得以满足。
我国外汇储备适度规模研究
目录一、引言 (3)二、外汇储备及其适度规模的内涵 (3)（一）外汇储备概念 (3)（二）研究外汇储备适度规模的现实意义 (4)（三）影响外汇储备规模的定性因素分析 (6)（四）外汇储备适度规模的内涵 (7)三、关于适度外汇储备规模的研究方法及国内外研究现状 (8)（一）国外关于适度外汇储备规模的研究情况 (8)（二）国内关于适度外汇储备规模的研究情况 (9)四、我国外汇储备适度规模的确定 (10)（一）多元线性回归模型的实证分析 (10)（二）我国外汇储备需求模型的建立及结论分析 (13)（三）当前特定历史时期我国过量外汇储备的现实意义 (19)五、针对我国外汇储备过量的对策 (20)（一）保持外汇储备的适度规模 (20)（二）逐步推进资本账户的开放，优化资本项目的管理 (20)（三）加快人民币国际化进程 (21)致谢 (21)参考文献 (22)我国外汇储备适度规模研究摘要:近年来，由于我国外贸持续保持顺差，各类型国际资本纷纷流入我国，我国外汇储备规模保持了持续、快速的增长势头。
截至2014年4月底，我国外汇储备规模已经达到3.95万亿美元。
面对如此快速飙升的外汇储备规模，一系列问题待我们去认真地思考：为什么我国的外汇储备规模会出现如此惊人的增长；如此高额的外汇储备会对我国经济产生哪些有利及不利影响；什么样的外汇储备规模才是最适合于当前我国经济发展需要的规模；在当前金融危机面前如何更好地利用外汇储备为我国经济发展提供必要帮助。
本文写作思路：首先采用定性分析方法找出影响外汇储备需求的几个主要因素，然后利用多元线性回归模型验证这些变量的显著性，接着用阿格沃尔模型得出现阶段我国外汇储备过量的结论，最后提出在当前全球经济危机的背景下过量外汇储备的一些对策。
关键词：外汇储备，适度规模，回归分析，阿格沃尔模型Abstract: In recent years, sustained as a result of China's foreign trade surplus, have various types of international capital flows to China, the scale of China's foreign exchange reserves to maintain a sustained, rapid growth momentum. As of the end of December 2014, foreign exchange reserves have reached a record high of 395 million U.S. dollars. Faced with such a rapid surge in the size of the foreign exchange reserves, a number of issues to be for us to seriously consider: Why is the size of China's foreign exchange reserves will be so astonishing growth? Such a high level of foreign exchange reserves which will benefit China's economy and the adverse effects? What kind of foreign exchange reserves is the most suitable for China's economic development needs of the current size? At the current financial crisis how to make better use of China's foreign exchange reserves to provide the necessary help for economic development. In this paper, the order in writing: First of all, the use of qualitative analysis to identify the impact of foreign exchange reserves of several key factors. And then using multiple linear regression model to verify these variables was significant. Agarwal model and then used to draw the conclusions of China's foreign exchange reserves is too much at this stage. Finally, at the background of the current global economic crisis the use of excessive foreign exchange reserves with a number of measures.Keywords: Foreign Exchange Reserve, Moderate Scale, Regression Analysis, Agarwal Model一、引言外汇储备是一国国际储备中的重要组成部分，各国外汇储备在国际储备中的占比一般都在 90%左右。
我国外汇储备适度规模的研究
贸易与流通经济与社会发展研究我国外汇储备适度规模的研究湘潭大学 贺育梅摘要：外汇储备是一国国际储备的主体部分，其作用主要体现在外汇市场以及对外贸易上。
自我国实行外汇体制、结售汇制度改革以来，外汇储备规模不断增大，直至2006年我国成为了世界第一大外汇储备国。
本文主要通过对我国历年外汇储备变化规律以及现实经济的分析，对我国外汇储备如何保持适度规模提出对策和建议。
关键词：外汇储备；适度规模；经济增长今年以来，我国经济继续保持总体平稳、稳中有进发展态势，主要指标运行在合理区间内，有效应对了国际风险挑战明显增多的复杂局势。
受此支撑，我国国际收支保持基本平衡，外汇储备规模总体稳定。
截至2019年11月末，我国外汇储备规模为30956亿美元，较年初上升229亿美元，升幅0.7%。
根据历年来公开数据整理分析得到：在1990-2002年间：这一阶段，我国外汇储备总体呈现不足状态。
这是因为1994年我国在外汇体制上做出了调整，在基本建设上不断扩大再生产，国内各行各业的投资风风火火，人们对资金的需求越来越大。
形成需求超过有效供给，财政、信贷出现失调。
1998年爆发亚洲金融危机，政府为了救助港香市场和维护国内人民币汇率稳定，动用了大量外汇储备。
1999年由于受危机过后地影响，金融投资环境恶化，再加上2000年互联网泡沫破灭导致出口贸易急剧下降等等因素，都导致了我国外汇储备增速较低，总额处于不足的状态。
在2003-2010年间：这一阶段，与国内经济发展状况相适应，我国外汇储备每年持续快速增长，总体呈现适度状态。
受中国加入世界贸易组织和人民币升值预期的影响，进出口贸易额迅速增加，外商在华投资纷纷涌入，国际收支账户开始出现双顺差，到2002年外商在我国的直接投资实际利用额增至到了世界第一。
至此之后，由于国内经济飞速发展，2005年汇改的顺利推行，我国外汇储备进入快速增长时期。
到2010年，我国外汇储备增长至28473.38亿美元，三万亿美元的外汇储备线亟待突破。
2024年浅析我国外汇储备适度规模的测度方法与管理原则
2024年浅析我国外汇储备适度规模的测度方法与管理原则一、外汇储备适度规模概述外汇储备，作为一个国家货币当局持有的国际间普遍接受的国外资产，主要用于平衡国际收支、稳定汇率和维护国家经济安全。
外汇储备的适度规模，即是指能满足一国经济稳定发展需要的、既不过多也不过少的外汇储备水平。
适度的外汇储备规模不仅有助于国家经济的平稳运行，还能有效应对外部经济冲击。
外汇储备规模的确定受到多种因素的影响，包括一国的经济规模、贸易结构、国际收支状况、汇率制度以及国际金融市场状况等。
确定外汇储备适度规模的目的在于平衡储备的成本与收益，既保证国家经济的正常运行，又避免资源的浪费。
二、测度方法在实践中，有多种方法用于测度外汇储备的适度规模。
常用的方法包括：比例分析法：这种方法基于一些经验性的比例或规则，如“三个月进口额”、“40%的债务余额”等，来确定外汇储备的适度规模。
这些比例通常是基于历史数据或国际经验得出的。
成本收益分析法：该方法通过分析持有外汇储备的成本和收益来确定适度规模。
成本包括外汇储备的机会成本（如投资于其他资产可能获得的收益）和管理成本；收益则主要包括外汇储备在平衡国际收支、稳定汇率等方面的作用。
回归分析法：通过建立外汇储备与一系列经济变量之间的回归模型，可以定量地分析各因素对外汇储备需求的影响，从而更准确地预测适度规模。
信号模型法：这种方法基于外汇市场的信号变化来动态调整外汇储备规模，以适应不断变化的国际经济环境。
这些方法各有优缺点，实际应用中往往需要综合考虑，以提高测度的准确性。
三、管理原则在管理外汇储备时，应遵循以下原则：安全性原则：外汇储备应首先保证安全性，避免投资风险，确保外汇储备的价值不受损失。
流动性原则：外汇储备应具有良好的流动性，以便在需要时能够迅速转换为其他资产或用于支付。
收益性原则：在保证安全性和流动性的前提下，应追求外汇储备的合理收益，实现储备资产的保值增值。
多元化原则：外汇储备的资产结构应多元化，分散投资风险，提高整体收益水平。
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我国外汇储备适度规模研究截至2005年6月末，我国外汇储备已达到亿美元，继续保持快速增长，今年上半年外汇储备增加额为亿美元，比去年同期增加额亿美元多增亿美元。
自2002年底人民币升值论以来，我国外汇储备保持了较快的增加，与此同时关于我国外汇储备规模是否太大的话题也经常被提起。
从传统的理论和观念来看，外汇储备的主要用途是作为备用的国际支付手段，弥补国际收支逆差。
如果单纯从贸易收支的角度来看，我国的外汇储备无疑是过量了。
然而，随着全球一体化不断深化、资本流动日益加剧、金融工具不断出现，以及的破坏性不断增加且危机的难以预测性等，一国外汇储备的适度规模已经不能单纯的以进口规模和进口付汇需要来考量。
;一、外汇储备适度规模理论及演变;在30年代大萧条及之后凯恩斯主义盛行的影响下，二次大战后国际储备缓解一国外部脆弱性的作用日益受到重视。
战后成立的国际货币基金组织（IMF）将一国出口变动性作为计算各国份额的五个因素之一，这是国际组织将一国对外贸易与国际储备联系起来的最早的实践。
20世纪50年代初，美国家特里芬提出一国的储备规模应该与贸易量呈线形挂钩，储备/进口比（以下为R/I）应成为规模适度性的衡量指标。
IMF于1953年应联合国要求首次计算储备规模的适度水平，其研究人员指出一国储备规模适度性并不是简单的数字关系，而是与国际信贷体系有效性、汇率模式、货币及政策的合理程度、政策目标及国家发展程度相关联。
1958年，IMF研究人员进一步指出由于对外贸易是国际收支中最重要的项目，储备规模首先应与贸易额相联系，并且通过比较出各国倾向于将R/I比保持在30%-50%的水平上。
特里芬认为30%底限太低，建议将最低比例提高到35%。
1966年Heller首次在储备规模适度性分析上引用边际效用及边际的方法，即一国为了拥有在出现收支赤字时具有稳定消费及产出的效用必须付出机会成本（即储备收益率与资本收益率之差），储备规模应为边际效用等于边际成本的点。
但是由于各国中央毫无例外的属于风险规避型，关于机会成本的研究缺乏实证支持。
总之，关于国际储备规模适度性的研究并没有定论，也没有各国应该保持多少储备才合适的统一指标。
;在实践中，满足三个月进口量的储备额由于简单明了、易于计算和衡量而被普遍采用。
然而这并非是一个完美的衡量指标。
随着国际收支内容的日益复杂化，特别是国际资本流动加剧及金融危机频繁发生，国际和学术界不断提出补充性意见，试图找出度量外汇储备适度规模的新方法或新模型。
;1997年亚洲金融危机的爆发给各国特别是亚洲国家带来了经验教训，让各国看到通过合理的资产及负债匹配降低一国资本抽逃不确定性的重要性。
同时也激发了对国际储备规模性研究的又一次高潮。
格林斯潘（1999年）认为新兴国家必须考虑到资本流动的重要性，储备必须包括短期外债的数量。
Bussiere和Mulder（1999）通过对IMF早期预警系统（Early;Warning;Systems;，EWS）的分析得出保持高的流动性将降低当国内经济出现危机时抵御外部袭击的脆弱性，主张储备数至少得保证能偿还短期外债。
Feldstein（1999）认为以进口来衡量储备规模的传统观点忽略了货币危机是由资本流动引起而不是贸易引起的事实，而大量的储备能降低金融危机的可能性并提高公众对货币的信心；当一国货币高估，该国应持有更大数量的储备。
许多货币危机有力地证明了持有大量储备的国家在金融危机中抗冲击的能力较强。
;前阿根廷财政部长Pablo;Guidotti提议各国将自身的外部资产和外债进行比配管理，即储备需能保证偿还在一年内需要偿还的外债。
格林斯潘对此提出了进一步的修改建议，建议学习商业银行的风险流动性方法，即计算在所有外部资产及的组合之下一国外部流动性状况，选择有95%可能性保证近一年内外部流动性能满足需求的储备水平。
两人分析的落脚点是对一国储备的外部需求。
二、储备量适度规模分析模型对一国储备的需求有来自外部的，如外债及利润汇回，也有内部的，如境内机构资金外逃。
在考察了各种储备理论后，我们认为以进口、短期外债、M2三个指标来衡量储备适度规模较为合理。
第一个是R/I比。
尽管储备至少满足3个月进口额的衡量标准并不完美，但仍是一个广泛被采用的比例。
进口会带来对外偿付义务，的确是未来消耗储备的一个重要项目，在考虑储备规模大小时，应该考虑进口状况。
现在一般认为，外汇储备能满足3-6月的进口额为宜。
第二个因素是储备与短期外债比（R/STED）。
短期外债是一国在近期需偿还的外部债务，为了保持必要的对外偿债能力，持有相应数量的储备是必须的。
许多关于20世纪90年代危机预测的实证研究得出短期外债与储备比是决定一国发生金融危机可能性的重要因素，太低的比例引发金融危机的可能性增加。
该比例较低的国家如印度尼西亚、韩国、泰国、菲律宾、马来西亚均遭受了亚洲金融危机的重创，其中韩国1996年持有的储备仅为短期外债的54%。
危机之后，韩国开始重视增加外汇储备，当前韩国持有的外汇储备排名世界第四，为2050亿美元。
以R/STED衡量国际储备规模的做法已获得广泛认可，实践上也具有很高的合理性。
一般认为储备至少应该满足短期外债数。
从实际情况来看，实行管理浮动及固定汇率的国家中该比例较浮动汇率国家高，以1999年底为例，前者比例是283%，后者比例是159%。
第三个指标是储备与货币供给量之比。
在EWS中储备与货币供给量之比作为一个金融危机预测指标。
由于M2代表着境内机构及个人提供了购买国外资产的必要国内流动性，因此M2的大小隐含着国内企业或个人资产转移的潜在风险。
当公众对一国货币的信心下降，资本外逃就会增长。
虽然为了防止资本外逃时对储备的过度消耗，理论上最理想是持有与M2等量的储备，但是考虑到储备具有持续上升的边际成本的特点，最佳储备量不并需要满足货币供应量。
一般来说，对于实施盯住汇率及固定汇率制的国家，这个比例控制在10%-20%即可；对于浮动汇率国家，在5%-10%之间即可。
不过，对于经济状况良好、金融运行稳健及稳定的国家，资本转移的可能性较小，这个比例可以相应下调。
三、将模型用于分析我国的储备需求我们认为对我国储备的需求既有外在的也有内在的因素，以上三个比例基本能反映了这两种需求量。
现以2004年度有关数据来测量我国需要的适度外汇储备规模。
据海关，我国2004年全年进口额为5614亿美元，按3-6个月进口量计算得出亿美元。
2004年末我国M2为万亿元，采用M2的10%-20%比例计算得出亿美元，再考虑到我国国家风险[1]，得出亿美元。
鉴于我国实施资本管制，资本外逃的数量较低。
从最常采用的反映资本外逃数的净误差与遗漏数来看，我国在1994年至2004年期间资本外逃平均为亿美元。
在;1997年人民币面对巨大贬值压力时资本外逃也不过为169亿美元。
因此，结合近几年资本外逃的实际情况来看，这一指标我国可以取下限，即亿美元。
2004年末我国短期外债余额;亿美元，未来1年内到期的中长期转短期余额为亿美元，2004年度外方收益汇出为亿美元，应付外方股利和未分配利润中外方享有部分为328亿美元（此指标为2003年末统计数，2004年末数据未获得，考虑对整体影响不大，可替用），几项加总为亿美元。
以上三项合计为亿美元。
这个数字可以说是我国为了保证正常对外流动性所必须持有的较为适度的储备规模。
这个数字也许会引起争议，不过它的计算思路还是有可取之处的。
四、当前我国外汇储备并未明显过剩2004年的实际外汇储备额6099亿美元与以上根据2004年度的有关数据测算出外汇储备适度规模相比，可以发现虽然要多些但并未明显的过多。
我们认为，考察我国外汇储备的快速增长情况是否合理和正常必须放在整个国际下进行，单单考虑我国自身情况不可能得出全面的认识。
1．近年来发展中国家的外汇储备出现了普遍快速增加的势头。
二战后初期，除美国外，几乎所有国家都几乎没有外汇储备，根本谈不上满足三个月进口量的储备规模。
随着西欧各国和日本恢复，全球外汇储备开始逐步增长，到1960年，全球储备资产（除去黄金储备，下同）达到亿美元，刚好能满足两个月的进口，化国家持有亿美元，能满足个月的进口额，高于全球平均水平，发展中国家仅能满足个月。
到1970年，发展中国家的外汇储备水平超过了工业化国家，上升到满足个月的进口量，而发达国家则微幅下降为个月。
到1990年，全球外汇储备规模达到了满足三个月进口量的规模，发展中国家外汇储备能满足个月进口，发达国家为个月。
到1995年，全体发展中国家持有的外汇储备量首次超过工业化国家，储备规模为个月进口额，工业化国家仅为个月。
到2003年底，发展中国家的外汇储备已能满足个月的进口，而工业化国家仅为个月。
整体上来看，自1960年以来，发达国家的外汇储备规模在2-3个月进口量的规模，变化不大（如果不考虑日本在内，整个发达国家的外汇储备水平是净下降的）；而全体发展中国家的外汇储备规模则从不到2个月进口水平，上升至能满足近9个月的进口，规模增加了近5倍。
2．横向来看，我国的外汇储备水平在高储备国家中位置居中。
从2004年末的外汇储备来看，我国的外汇储备能满足13个月的进口，而日本是22个月，中国省为个月，俄罗斯为13个月，印度为个月，韩国为个月。
从外汇储备占GDP的比重来看，我国为37%，日本为%，俄罗斯为%，印度为%，韩国为%，中国台湾省为%，新加坡为120%。
综合来看，我国的外汇储备水平在高储备国家中居于中间位置，还不能说是严重过剩。
3．近年来发展中国家出现的危机表明，按满足3个月进口之需衡量外汇储备是否适度已经不再适用。
在1996年，泰国持有外汇储备能够满足7月进口之需，印度尼西亚能够满足5个月，马来西亚也能满足4个多月，但是他们都发生了严重的金融危机，并且危机首先在外汇储备相对更充足的泰国发生。
尽管高水平的外汇储备未能阻止金融危机的爆发，但是在国际上仍一直认为对于发展中国家来说，充足的外汇储备水平有利于防止金融危机的爆发。
其实，重要的是如何衡量外汇储备是否充足和适度，除了考虑进口因素外，也要考虑特别是到期债务量、国外者收益汇出及未分配利润、潜在的资本外逃等因素。
从发生金融危机的国家来看，尽管外汇储备能够满足超过3个月的进口额，但是如果考虑到以上因素，则都显不足了，这也就是危机爆发的原因之一。
具体到我国，尽管我国自1994年汇率并轨以来一直为贸易顺差，为弥补或防止贸易逆差的外汇储备似乎并无实际需求，但是我们也要看到我国借有大量的外债，每年还本付息的负担较重；另外，经过多年的利用外资，在我国的外资存量已超过2000亿美元，外商投资每年获得的投资利润以及未分配都比较客观；此外，由于众多方面的原因我国潜在的资本外逃对外汇需求也很巨大。