企业财务报表及财务指标案例分析(ppt23).pptx
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财务报告及报表分析(经典)PPT课件
现金流量表
经营活动产生的现金流量
筹资活动产生的现金流量
企业通过销售商品或提供劳务所收到 的现金。
企业筹集资金或偿还债务所收到的现 金。
投资活动产生的现金流量
企业用于购置固定资产、无形资产和 其他长期资产的现金支出。
所有者权益变动表
所有者权益变动表是反映企业所有者权益各组成部分当期增减变动情况的报表。
05
案例一：某公司财务报告分析
公司背景介绍
该公司的历史、业务范围、主要产品 或服务。
财务报表概览
展示该公司的资产负债表、利润表和 现金流量表，并简要说明各报表的主 要内容。
财务指标分析
通过比率分析、趋势分析和同行业比 较，评估该公司的盈利能力、偿债能 力和运营效率。
风险提示
分析该公司的潜在财务风险和经营风 险，并提出相应的风险应对措施。
随着企业规模的扩大和资本市场的日益成熟，财务报表作为 企业与外界沟通的桥梁，其重要性愈发凸显。因此，掌握财 务报表分析技能对于投资者、债权人、企业管理人员等利益 相关者至关重要。
报告的范围和限制
范围
本课件将涵盖资产负债表、利润表、现金流量表等主要财务报表的编制与分析， 以及财务指标与财务比率的计算和应用。
信息披露不充分
企业可能存在未披露或少披露的情况，导致信息使用者无法全面 了解企业的真实状况。
信息时效性不足
财务报告的编制和披露需要一定的时间，导致信息使用者无法及时 获取最新的财务信息。
信息质量不可靠
由于各种原因，如人为操纵、错误或舞弊等，财务报告的信息质量 可能不可靠，影响信息使用者的决策。
案例分析
分析该行业面临的主要风险和机遇，为投 资者和企业管理者提供决策依据。
《财务报表分析案例》幻灯片PPT
用W公司 2021.12.31的 数据计算
91 = 0.042
2,160
33
盈利能力比率
ROA比较
年份
W公司 行业平均
2021
4.2%
9.8%
2021
5.0
9.1
2007
9.1
10.8
W公司总资产报酬率严重低于行业平均（趋势为降低）
34
盈利能力比率
比率 (%)
12 10
8 6 4 2007
ROA趋势分析
总资产 股东权益
ROE2021= 4.1% x 1.02 x 1.90 = 8.0%
ROE平均 = 8.2% x 1.17 x 1.88 = 17.9%
41
债务权益比率比较
年份
W公司 行业平均
2021
0.90
0.90
2021
0.88
0.90
2007
0.81
0.89
W公司利用债务水平与行业平均水平相当
14
长期偿债能力比率
损益表比率 利息保障倍数
3、利息保障倍数
EBIT 利息费用
反映公司支付利息费用的 能力
用W公司 2021.12.31 的数据计算
210 = 3.56
9.0
7.6
W公司销售净利率严重低于行业平均水平（趋势为降低）
31
盈利能力比率
比率(%)
销售净利率趋势分析
10
9
8
7
6
5
4 2007
2008 分析年份
2009
W公司 行业平均
32
盈利能力比率
损益表 / 资产负债表
比率
资产净利率
最全最详细的财务报表分析 ppt课件
24短期偿债能力比较分析案例三一重工vs沈阳机床指标20102011流动比率117146速动比率084111现金比率034044净营运资本亿元29061068325短期偿债能力比较分析案例三一重工vs沈阳机床指标20102011流动比率100093速动比率052050现金比率006010净营运资本亿元0738426四常用的财务比率分析27资产负债率负债总额资产总额产权比率负债总额股东权益权益乘数资产总额股东权益1股东权益比率11负债比率长期资本负债率非流劢负债非流劢负债股东权益已获利息倍数息税前利润利息费用利息费用包括资本化利息现金流量保障倍数经营现金流量利息费用现金流量债务比经营现金流量净额债务总额271资产负债率assetsdebtratio资产负债率负债总额资产总额这一比率越小表明企业的长期偿债能力越强
专题二：财务报表分析
1
财务报表生成系统
原始凭证——记账凭证——总账、明细账——财务报表
A.记账原则 “有借必有贷，借贷必相等” B.编表依据 “试算平衡” C.会计报表：资产负债表 利润表 现金流量表
2
精品资料
• 你怎么称呼老师？ • 如果老师最后没有总结一节课的重点的难点，你
是否会认为老师的教学方法需要改进？ • 你所经历的课堂，是讲座式还是讨论式？ • 教师的教鞭 • “不怕太阳晒，也不怕那风雨狂，只怕先生骂我
这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。 若大于1，说明企业资不抵债。
该比率反映谁是企业风险的主要承担者，负债经营具有财务杠杆
效应
30
本年资产负债率=1040/2000X100%=52% 上年资产负债率=800/1680X 100%=48%
31
2、产权比率与权益乘数
产权比率 = 总负债÷股东权益
专题二：财务报表分析
1
财务报表生成系统
原始凭证——记账凭证——总账、明细账——财务报表
A.记账原则 “有借必有贷，借贷必相等” B.编表依据 “试算平衡” C.会计报表：资产负债表 利润表 现金流量表
2
精品资料
• 你怎么称呼老师？ • 如果老师最后没有总结一节课的重点的难点，你
是否会认为老师的教学方法需要改进？ • 你所经历的课堂，是讲座式还是讨论式？ • 教师的教鞭 • “不怕太阳晒，也不怕那风雨狂，只怕先生骂我
这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。 若大于1，说明企业资不抵债。
该比率反映谁是企业风险的主要承担者，负债经营具有财务杠杆
效应
30
本年资产负债率=1040/2000X100%=52% 上年资产负债率=800/1680X 100%=48%
31
2、产权比率与权益乘数
产权比率 = 总负债÷股东权益
公司财务部门财务报表分析报告PPT教育课件
故乡的田野，要数清晨时分最美。漫 步在田 间小路 上，脚 下踩着 松软舒 服的泥 土，看 着小草 身上晶 莹剔透 的露珠 ，说不 上名的 可爱小 花羞答 答的脸 ，仿佛 置身于 仙境之 中。绿 油油的 庄稼之 中，有 着农人 忙碌的 身影
故乡的田野，要数清晨时分最美。漫 步在田 间小路 上，脚 下踩着 松软舒 服的泥 土，看 着小草 身上晶 莹剔透 的露珠 ，说不 上名的 可爱小 花羞答 答的脸 ，仿佛 置身于 仙境之 中。绿 油油的 庄稼之 中，有 着农人 忙碌的 身影
故乡的田野，要数清晨时分最美。漫 步在田 间小路 上，脚 下踩着 松软舒 服的泥 土，看 着小草 身上晶 莹剔透 的露珠 ，说不 上名的 可爱小 花羞答 答的脸 ，仿佛 置身于 仙境之 中。绿 油油的 庄稼之 中，有 着农人 忙碌的 身影
故乡的田野，要数清晨时分最美。漫 步在田 间小路 上，脚 下踩着 松软舒 服的泥 土，看 着小草 身上晶 莹剔透 的露珠 ，说不 上名的 可爱小 花羞答 答的脸 ，仿佛 置身于 仙境之 中。绿 油油的 庄稼之 中，有 着农人 忙碌的 身影
故乡的田野，要数清晨时分最美。漫 步在田 间小路 上，脚 下踩着 松软舒 服的泥 土，看 着小草 身上晶 莹剔透 的露珠 ，说不 上名的 可爱小 花羞答 答的脸 ，仿佛 置身于 仙境之 中。绿 油油的 庄稼之 中，有 着农人 忙碌的 身影
单击文本框输入公司的发展历程，取得的成就，以及目标等信息；单击文本框输入公司 故乡的田野，要数清晨时分最美。漫步在田间小路上，脚下踩着松软舒服的泥土，看着小草身上晶莹剔透的露珠，说不上名的可爱小花羞答答的脸，仿佛置身于仙境之中。绿油油的庄稼之中，有着农人忙碌的身影
故乡的田野，要数清晨时分最美。漫 步在田 间小路 上，脚 下踩着 松软舒 服的泥 土，看 着小草 身上晶 莹剔透 的露珠 ，说不 上名的 可爱小 花羞答 答的脸 ，仿佛 置身于 仙境之 中。绿 油油的 庄稼之 中，有 着农人 忙碌的 身影
财务报表分析与财务指标分析(ppt 29页)PPT学习课件
• 了解会计的发展历史理解会计的基本情况，明 确会计在经济生活中的作用；
• 会计基本原理及具体操作流程； • 经济业务的确认、计量、记录和报告，提高对
会计信息实质的认识和应用能力； • 会计信息如何在管理中应用。
三、课程教学内容
• 第一章：绪论 • 第二章：账户与复式记账（会计核算的
方法） • 第三章：复式记账法的应用 • 第四章：财务报告及分析
短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力，它能揭示企业偿付日常到期债务的能力。
财务报表的目的不同，就需要不同的信 （2）了解会计报告及其使用者
针对非会计专业的学生，在相应学时的安排下，对知识的掌握主要要达到如下的要求： 六、财务报表分析的方法
第四章：财务报息告及分，析 采用不同的分析程序。
• 2.教学重点与难点 • （1）财务报告的重要作用 • （2）四大报表的主要内容和编制依据 • （3）财务报表比率分析——偿债能力、
盈利能力、营运能力各指标的计算
考核主要形式
• 单选（10分） • 多选（10分） • 判断（10分） • 简答（20分） • 综合业务（40分）（分录、登丁字账、
计算） • 计算（10分）
• 偿债能力是指企业偿还到期债务的能力 流动比率＝流动资产/流动负债
了解各种会计方法的性质、特点及其适用性；
。偿债能力分析包括短期偿债能力分析 （2）了解会计报告及其使用者
（1）了解会计的发展历史
和长期偿债分析 3、同一指标的纵向比较
第二节 财务指标分析 （三）趋势分析法
六、财务报表分析的方法 （5）理解并掌握会计核算的假设前提与会计信息质量要求 （4）熟悉财务报告的比率分析方法——偿债能力分析、盈利能力分析、营运能力分析 流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业在期内偿还到期流 动负债的能力。 第十三章 财务报表分析 （4）熟悉财务报告的比率分析方法——偿债能力分析、盈利能力分析、营运能力分析 偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。 第四章：财务报告及分析 （3）生产过程核算应设置的会计科目和账务处理举例
• 会计基本原理及具体操作流程； • 经济业务的确认、计量、记录和报告，提高对
会计信息实质的认识和应用能力； • 会计信息如何在管理中应用。
三、课程教学内容
• 第一章：绪论 • 第二章：账户与复式记账（会计核算的
方法） • 第三章：复式记账法的应用 • 第四章：财务报告及分析
短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力，它能揭示企业偿付日常到期债务的能力。
财务报表的目的不同，就需要不同的信 （2）了解会计报告及其使用者
针对非会计专业的学生，在相应学时的安排下，对知识的掌握主要要达到如下的要求： 六、财务报表分析的方法
第四章：财务报息告及分，析 采用不同的分析程序。
• 2.教学重点与难点 • （1）财务报告的重要作用 • （2）四大报表的主要内容和编制依据 • （3）财务报表比率分析——偿债能力、
盈利能力、营运能力各指标的计算
考核主要形式
• 单选（10分） • 多选（10分） • 判断（10分） • 简答（20分） • 综合业务（40分）（分录、登丁字账、
计算） • 计算（10分）
• 偿债能力是指企业偿还到期债务的能力 流动比率＝流动资产/流动负债
了解各种会计方法的性质、特点及其适用性；
。偿债能力分析包括短期偿债能力分析 （2）了解会计报告及其使用者
（1）了解会计的发展历史
和长期偿债分析 3、同一指标的纵向比较
第二节 财务指标分析 （三）趋势分析法
六、财务报表分析的方法 （5）理解并掌握会计核算的假设前提与会计信息质量要求 （4）熟悉财务报告的比率分析方法——偿债能力分析、盈利能力分析、营运能力分析 流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业在期内偿还到期流 动负债的能力。 第十三章 财务报表分析 （4）熟悉财务报告的比率分析方法——偿债能力分析、盈利能力分析、营运能力分析 偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。 第四章：财务报告及分析 （3）生产过程核算应设置的会计科目和账务处理举例
财务报告与财务指标分析共84张PPT
第十六页，共八十四页。
第二节 资产 负债表 (zīchǎn)
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❖ （二）根据(gēnjù)有关明细科目的余额计算填列。资 产负债表中的有些项目，需要根据(gēnjù)明细科目余 额计算填列，如“应付账款”项目，需要分别根 据(gēnjù)“应付账款”和“预付账款”两科目所属明 细科目的期末贷方余额计算填列。
第六页，共八十四页。
第二节 资产 负债表 (zīchǎn)
Company Logo
❖ 【例题(lìtí)1·多选题】下列项目中，属于资产负债 表中“流动资产”项目的有（ ）。
❖ A．预付款项
B．预收款项
❖C．交易性金融资产 D．存货
❖【解析】预收款项属于流动负债。
第七页，共八十四页。
第二节 资产 负债表 (zīchǎn)
❖ 35000+5000+50000=90000（元）。
第二十页，共八十四页。
第二节 资产 负债表 (zīchǎn)
Company Logo
❖ 【例题6·多选题】资产负债表中的应付账款项目 应根据（ (xiàngmù) ）填列。
❖ A.应付账款总账余额 ❖ B.应付账款所属明细账借方余额合计 ❖ C.应付账款所属明细账贷方余额合计 ❖ D.预付款项所属明细账贷方余额合计
第五页，共八十四页。
第二节 资产 负债表 (zīchǎn)
Company Logo
❖ 流动资产是指预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用，
或者主要为交易目的而持有，或者预计在资产负债表日起一 年内(含一年)变现的资产，或者自资产负债表日起一年内交换 其他资产或清偿(qīngcháng)负债的能力不受限制的现金或现金等价 物。 ❖ 资产负债表中列示的流动资产项目通常包括：货币资金、 交易性金融资产、应收票据、应收账款、预付款项、应收 利息、应收股利、其他应收款、存货和一年内到期的非流 动资产等。 ❖ 非流动资产是指流动资产以外的资产。资产负债表中列示的 非流动资产项目通常包括：长期股权投资、固定资产、在建 工程、工程物资、固定资产清理、无形资产、开发支出、长 期待摊费用以及其他非流动资产等。
第二节 资产 负债表 (zīchǎn)
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❖ （二）根据(gēnjù)有关明细科目的余额计算填列。资 产负债表中的有些项目，需要根据(gēnjù)明细科目余 额计算填列，如“应付账款”项目，需要分别根 据(gēnjù)“应付账款”和“预付账款”两科目所属明 细科目的期末贷方余额计算填列。
第六页，共八十四页。
第二节 资产 负债表 (zīchǎn)
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❖ 【例题(lìtí)1·多选题】下列项目中，属于资产负债 表中“流动资产”项目的有（ ）。
❖ A．预付款项
B．预收款项
❖C．交易性金融资产 D．存货
❖【解析】预收款项属于流动负债。
第七页，共八十四页。
第二节 资产 负债表 (zīchǎn)
❖ 35000+5000+50000=90000（元）。
第二十页，共八十四页。
第二节 资产 负债表 (zīchǎn)
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❖ 【例题6·多选题】资产负债表中的应付账款项目 应根据（ (xiàngmù) ）填列。
❖ A.应付账款总账余额 ❖ B.应付账款所属明细账借方余额合计 ❖ C.应付账款所属明细账贷方余额合计 ❖ D.预付款项所属明细账贷方余额合计
第五页，共八十四页。
第二节 资产 负债表 (zīchǎn)
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❖ 流动资产是指预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用，
或者主要为交易目的而持有，或者预计在资产负债表日起一 年内(含一年)变现的资产，或者自资产负债表日起一年内交换 其他资产或清偿(qīngcháng)负债的能力不受限制的现金或现金等价 物。 ❖ 资产负债表中列示的流动资产项目通常包括：货币资金、 交易性金融资产、应收票据、应收账款、预付款项、应收 利息、应收股利、其他应收款、存货和一年内到期的非流 动资产等。 ❖ 非流动资产是指流动资产以外的资产。资产负债表中列示的 非流动资产项目通常包括：长期股权投资、固定资产、在建 工程、工程物资、固定资产清理、无形资产、开发支出、长 期待摊费用以及其他非流动资产等。
苏宁云商的财务报表分析23页PPT
战略转型下的财务分析 ——苏宁云商
成员： 林敏、王春扬、 叶定飞、杨文俊
1 苏宁云商简介
目录
2 苏宁云商财务分析 3 问题及建议
一、公司简介
苏宁云商（股票代码 002024），于 2004 年 7 月在深交所以 苏宁电器股份有限公司的名称挂牌上市。
公司初期经营家电行业，然而进入 21 世纪，我国的电子商务增 长迅速，尤其是天猫、京东等企业的崛起，对苏宁电器这样的传 统零售企业产生了巨大的冲击，倒逼其将电子商务提升至战略高 度。
2010年1月苏宁电器宣布旗下自主研发的电子商务平台—— 苏 宁易购网将于2月1日上线试运营，迈出了向 O2O 转型的第一步。 不同于传统的零售业，O2O 模式中营销、交易和消费体验三个商 业模式中的基本商务行为是通过线上虚拟世界和线下现实世界互 动完成的，其最大的特点是同时拥有网上商城和线下实体店且全 品类价格相同。
9/18/2006
(1) 销售毛利率分析 苏宁云商 2009 年至 2011 年的销售毛利率稳步上升，而自
2012 年起逐步下降，直到 2014 年略有回升。2009-2011 年苏宁 在同行家电零售业中较早进入互联网零售业市场，主要通过低价 策略吸引消费者，毛利不断增多。2012 年后由于其致力于苏宁易 购网络平台的宣传、整合与完善，导致营业成本和销售费用急剧 增长，毛利减少。至2014 年，其运行效率逐步走向正轨，销售毛 利率略有回升。 (2) 销售净利润率
9/18/2006
苏宁云商盈利能力总结：总体呈下降趋势， 但 2014 年有所回升。自2009年网络电器购 物不断增长，传统电器零售业随政府部门对 家电零售业的资助取消而逐渐衰退。苏宁云 商调整战略，大量投资基础设施、平台、物 流，多角化经营，导致销售成本增加，净利 润下降。而家电零售业行业利润变薄与网络 零售业竞争日益加剧，使“去电器化”成为 传统电器零售企业转型的必然趋势。所以， 营业成本的暂时提高会在未来收益中有所补 偿，2014年苏宁的盈利能力逐步回升。认为 苏宁云商处在良性发展中。
财务报表解读与分析PPT课件
2 财务报表及解读
财务报表 3
现金流量表
2 财务报表及解读
① 现金流量表能够提供哪些基本信息：
①三部分现金流量的规模 (总量增长与贡献) ②三部分现金流量的结构 (各部分之间互补关系) ③公司整体流动性(现金持有量增减情况)
2 财务报表及解读
② 现金流量表能够提供哪些基本信息：
①对内实务与非实物资产投资 (与自营相关) ②对外金融资产投资(非经营资产) ③对子公司及其他经营单位的股权投资(与经营是
2 财务报表及解读
资产负债表是企业的永恒价值载体
时间起点 期初价值
会计期间
时间终点 期末价值
资产 负债表 1
资产 负债表 2
利润表、现金流量表、权益变动表 价值创造
2 财务报表及解读
财务报表1
资产负债表
2 财务报表及解读
资产
流动资产：
货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收股利 应收利息 其他应收款 存货 一年内到期的非流动资产 其他流动资产
否相关)
2 财务报表及解读
③ 现金流量表能够提供哪些基本信息：
①短期借款的融资特征(流量与存量的关系) ②长期债务与股权再融资(新增资本) ③偿还债务本金(补贴收入、非流动资产处置等) ④分配股利、利润 (所得税影响)
2 财务报表及解读
2.3 现金流量表解读： 概念回顾
现金，是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款，不 能随时用于支取的存款不属于现金。
流动负债 36.51% 非流动负债 41.40%
所有者权益
非流动资产 3.60%
21.57%
保利地产（600048）
行业类型：房地产业
非流动资产 27.37%
财务报表分析案例ppt
财务报表分析案例ppt财务报表分析案例财务报表是企业经营的一个重要的反映，通过对财务报表的分析可以全面地了解企业的经营状况和财务状况，为企业的决策提供依据。
下面以某公司的财务报表为例，进行分析。
第一步：财务报表的分析1. 资产负债表分析资产负债表反映了企业的资产规模、资产结构、资金来源以及企业的负债规模、负债结构、负债来源。
从资产负债表中可以看出企业的偿债能力以及资产的流动性。
通过分析资产负债表，我们可以发现该公司的总资产规模较大，资产结构较为合理，流动资产占比较高，说明企业的流动性较好。
同时，企业的负债规模适度，负债结构合理，表明企业的偿债能力较强。
2. 利润表分析利润表反映了企业一定时期内的经营成果，包括营业收入、销售成本、营业税金及附加、营业利润等项目。
通过分析利润表，我们可以了解企业的主营业务情况、成本控制情况、利润水平等。
通过分析利润表，我们可以发现该公司的主营业务收入较高，成本控制较好，营业利润较高，说明企业的经营能力较强，盈利能力较好。
3. 现金流量表分析现金流量表反映了企业一定时期内的现金流入和现金流出情况，包括经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。
通过分析现金流量表，我们可以了解企业的现金流入和现金流出情况，判断企业的现金支付能力和现金的来源情况。
同时，可以通过现金流量表来评估企业的投资决策和融资决策的效果。
通过分析现金流量表，我们可以发现该公司的经营活动现金流量较好，现金流入较多，说明企业的经营活动健康。
同时，投资活动现金流量较高，筹资活动现金流量较低，说明企业的投资决策和融资决策较为合理。
第二步：综合分析根据以上分析，我们可以得出以下结论：1. 该公司的资产规模较大，资产结构合理，负债规模适度，负债结构合理，表明企业的偿债能力较强，资产的流动性较好。
2. 该公司的主营业务收入较高，成本控制较好，营业利润较高，说明企业的经营能力较强，盈利能力较好。
3. 该公司的经营活动现金流量较好，现金流入较多，说明企业的经营活动健康。
《企业财务报表分析》课件
02
资产负债表分析
资产负债表的结构与内容
资产负债表定义
资产负债表是反映企业在某一特 定日期财务状况的财务报表，包 括资产、负债和所有者权益三个
部分。
资产负债表结构
资产负债表采用账户式结构，左边 列示资产，右边列示负债和所有者 权益，资产总额等于负债与所有者 权益之和。
资产负债表内容
资产负债表包括资产、负债和所有 者权益的具体项目，如流动资产、 固定资产、流动负债、长期负债等 。
筹资活动现金流量的质量分析
筹资活动现金流量的质量分析主要包括筹资活动的成本分析和风险分析等。
05
财务比率分析
偿债能力比率分析
流动比率
衡量企业短期偿债能力，流动比率越高，短 期偿债能力越强。
资产负债率
衡量企业长期偿债能力，资产负债率越低， 长期偿债能力越强。
速动比率
扣除存货后的流动资产与流动负债的比率， 反映企业快速偿债能力。
04
现金流量表分析
现金流量表的结构与内容
现金流量表概述
现金流量表是企业财务报表的重要组成部分，用于反映企业一定 时期内现金流入和流出的状况。
现金流量表的构成
现金流量表由经营活动、投资活动和筹资活动三个部分组成，每个 部分都有其特定的内容。
现金流量表的编制基础
现金流量表的编制基础是权责发生制和收付实现制，这两种制度在 现金流量表的编制中起着重要的作用。
利润表的定义
利润表是企业财务报表中的重要 组成部分，用于反映企业在一定
时期内的经营成果。
利润表的构成
利润表由营业收入、营业成本、 营业利润、利润总额和净利润等
部分组成。
利润表的编制方法
利润表通常按照权责发生制原则 编制，并遵循会计准则和会计制
企业财务分析报告PPT课件
10
64
20
18
.
29
Altman模型及应用
判定 破产
Z模型
Z值分布
<1.81
Z’模型
Z’值分布
<1.23
Z”模型
Z”值分布
<1.1
灰色地带 健康
1.81<Z<2.9 1.23<Z’<2.9 1.1<Z<2.6 9
>2.99
>2.9
>2.6
.
30
预测债务融资的风险
信用等级评估 信用等级决定融资成本
.
17
经典的估值方法
P0
t1
E0[dt ] (1 r)t
或称DDM法，股利贴现模型
需预测未来各期的现金股利 贴现因子为风险收益 企业的生命期是无限的
在实际运用中的困难：终值估计
举例：格力电器（估值报告）
.
18
风险和收益的关系
E(Ri)
E(Ri)Rf E(Rm)Rf im
2 m
E(Rm)
Company expects to report a Net Loss
Per Share of ($0.40) to ($0.45).
.
5
Jan 06, 2005 preliminary financial results——UT
First Quarter 2005 Guidance Total
MM资本结构定理
有企业所得税和破产成本存在的前提下 负债融资成本=（1-税率）*利率
.
60
资本结构分析
.
61
税金分析
税金的合成作用 增值税和营业税
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分析提示：企业要有足够大的息税前利润，才 能保证负担得起资本化利息。该指标越高，说 明企业的债务利息压力越小。
• 5 总资产周转率
公式：总资产周转率=销售收入/[（期初资产总 额+期末资产总额）/2]
企业设置的标准值：0.8
意义：该项指标反映总资产的周转速度，周转 越快，说明销售能力越强。企业可以采用薄利 多销的方法，加速资产周转，带来利润绝对额 的增加。
意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债 务的能力。
因为流动资产中，尚包括变现速度较慢 且可能已贬值的存货，因此将流动资产 扣除存货再与流动负债对比，以衡量企 业的短期偿债能力。
分析提示：低于1 的速动比率通常被认 为是短期偿债能力偏低。影响速动比率 的可信性的重要因素是应收账款的变现 能力，账面上的应收账款不一定都能变 现，也不一定非常可靠。
• 4 已获利息倍数
公式：已获利息倍数=息税前利润 / 利息费用
=（利润总额+财务费用）/（财务费用中 的利息支出+资本化利息）
通常也可用近似公式: 已获利息倍数=（利润总额+财务费用）/
财务费用
企业设置的标准值：2.5 意义：企业经营业务收益与利息费用的比率， 用以衡量企业偿付借款利息的能力，也叫利息 保障倍数。只要已获利息倍数足够大，企业就 有充足的能力偿付利息。
企业财务报表及财务指标案例分 析
主要内容
• 财务报表 • 财务指标的应用
一 财务报表
A公司报表(见附表)（轻工、非公、股份公司） B公司报表(见附表)（纺织、非公、有限公司） C公司报表(见附表)（水泥、国有、有限公司）
报表封面的正确填列
在帐证、帐物、帐帐相符的前提下填列报表内容
三公司财务状况
二 财务指标分析
(一)变现能力（偿债能力、资信）
•企业 流动比率 速动比率 资产负债
2
1
率70
A公 99%
41%
司 174.20% 35.06%
61.2% 59.62%
B公 248.69% 153.61% 司 259.20% 169.90%
12.56% 10.92%
C公 69% 司 67%
63%
62.95%
三公司财务成果
企业 收入
成本
利润总额 实现税金
A公司 164,418,778.55 106,293,412.14 13,762,663.03 11,578.86
B公司 40,813,088.16 33,719,375.24 509,267.08 81,000.00
C公司 112,796,641.04 72,394,816.43 13,950,692.16 14,983,543.29
• 3 资产负债率
公式：资产负债率=（负债总额 / 资产总 额）*100%
企业设置的标准值：0.7
意义：反映债权人提供的资本占全部资 本的比例。该指标也被称为举债经营比 率。
分析提示：负债比率越大，企业面临的财务风 险越大，获取利润的能力也越强。如果企业资 金不足，依靠欠债维持，导致资产负债率特别 高，偿债风险就应该特别注意了。 资产负债 率在60％—70％，比较合理、稳健；达到85％ 及以上时，应视为发出预警信号，企业应提起 足够的注意。
分析提示：总资产周转指标用于衡量企业运用 资产赚取利润的能力。经常和反映盈利能力的 指标一起使用，全面评价企业的盈利能力。
• 6 流动资产周转率
公式：流动资产周转率=销售收入/[（期初流动 资产+期末流动资产）/2]
企业设置的标准值：1
意义：流动资产周转率反映流动资产的周转速 度，周转速度越快，会相对节约流动资产，相 当于扩大资产的投入，增强企业的盈利能力； 而延缓周转速度，需补充流动资产参加周转， 形成资产的浪费，降低企业的盈利能力。
三公司现金流量净额
企业 经营
投资
筹资
净额
A公司 13,886,755.70 239,705.34 -19,713,448.45 -5,586,987.41
B公司 3,405,310.64 -4,678,284.00
0
-1,272,973.36
C公司 52,442,881.14 -3,709,987.69 -33,074,024.59 15,658,868.86
分析提示： 流动资产周转率要结合存货、应收 账款一并进行分析，和反映盈利能力的指标结 合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。
分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险 较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的 应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比 率的主要因素。
• 2 速动比率
公式 ：速动比率=（流动资产合计-存货）/ 流 动负债合计
保守速动比率=0.8（货币资金+短期投资+应收 票据+应收账款净额）/ 流动负债
企业设置的标准值：1
20.9
成本费用利润 4.88
率（%）
9.17
销售（营业） 4.64 利润率（%） 8.37
-0.56 0.66
-1.07 1.26
-1.08 1.25
15.71 15.55
13.51 14.78
12.33 12.37
• (四)发展能力状况
企业
A公司
B公司
C公司
销售（营业） 102.73
3.13
增长率（%）
资本积累率 8.94
0.55
（%）
19.47 18.62
•（五）创新能力状况
企业
A公司
B公司
C公司
研发费用 0.03 收入比率 （%）
新品销售 收入比率
（%）
三 财务指标分析说明
• 1 流动比率 公式：流动比率=流动资产合计 / 流动负 债合计 企业设置的标准值：2 意义：体现企业的偿还短期债务的能力。 流动资产越多，短期债务越少，则流动 比率越大，企业的短期偿债能力越强。
企业 资产总额 负债总额 净资产
A公司 109,295,802.24 65,165,994.10 44,129,808.10 B公司 84,864,856.65 9,270,703.76 75,594,152.89 C公司 200,513,998.53 111,701,349.62 88,812,648.90
62%
55.71%
利息保障 倍数2.5
2.31 7.58 5.27 2.05 2.616 2.39
（二）资产营运状况
企业
A公司
B公司
C公司
总资产周转率
1.54
0.47
0.56
（%）0.8
流动资产周转（三）财务效益状况
企业
A公司
B公司
C公司
净资产收益率 7.9
（%）8
• 5 总资产周转率
公式：总资产周转率=销售收入/[（期初资产总 额+期末资产总额）/2]
企业设置的标准值：0.8
意义：该项指标反映总资产的周转速度，周转 越快，说明销售能力越强。企业可以采用薄利 多销的方法，加速资产周转，带来利润绝对额 的增加。
意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债 务的能力。
因为流动资产中，尚包括变现速度较慢 且可能已贬值的存货，因此将流动资产 扣除存货再与流动负债对比，以衡量企 业的短期偿债能力。
分析提示：低于1 的速动比率通常被认 为是短期偿债能力偏低。影响速动比率 的可信性的重要因素是应收账款的变现 能力，账面上的应收账款不一定都能变 现，也不一定非常可靠。
• 4 已获利息倍数
公式：已获利息倍数=息税前利润 / 利息费用
=（利润总额+财务费用）/（财务费用中 的利息支出+资本化利息）
通常也可用近似公式: 已获利息倍数=（利润总额+财务费用）/
财务费用
企业设置的标准值：2.5 意义：企业经营业务收益与利息费用的比率， 用以衡量企业偿付借款利息的能力，也叫利息 保障倍数。只要已获利息倍数足够大，企业就 有充足的能力偿付利息。
企业财务报表及财务指标案例分 析
主要内容
• 财务报表 • 财务指标的应用
一 财务报表
A公司报表(见附表)（轻工、非公、股份公司） B公司报表(见附表)（纺织、非公、有限公司） C公司报表(见附表)（水泥、国有、有限公司）
报表封面的正确填列
在帐证、帐物、帐帐相符的前提下填列报表内容
三公司财务状况
二 财务指标分析
(一)变现能力（偿债能力、资信）
•企业 流动比率 速动比率 资产负债
2
1
率70
A公 99%
41%
司 174.20% 35.06%
61.2% 59.62%
B公 248.69% 153.61% 司 259.20% 169.90%
12.56% 10.92%
C公 69% 司 67%
63%
62.95%
三公司财务成果
企业 收入
成本
利润总额 实现税金
A公司 164,418,778.55 106,293,412.14 13,762,663.03 11,578.86
B公司 40,813,088.16 33,719,375.24 509,267.08 81,000.00
C公司 112,796,641.04 72,394,816.43 13,950,692.16 14,983,543.29
• 3 资产负债率
公式：资产负债率=（负债总额 / 资产总 额）*100%
企业设置的标准值：0.7
意义：反映债权人提供的资本占全部资 本的比例。该指标也被称为举债经营比 率。
分析提示：负债比率越大，企业面临的财务风 险越大，获取利润的能力也越强。如果企业资 金不足，依靠欠债维持，导致资产负债率特别 高，偿债风险就应该特别注意了。 资产负债 率在60％—70％，比较合理、稳健；达到85％ 及以上时，应视为发出预警信号，企业应提起 足够的注意。
分析提示：总资产周转指标用于衡量企业运用 资产赚取利润的能力。经常和反映盈利能力的 指标一起使用，全面评价企业的盈利能力。
• 6 流动资产周转率
公式：流动资产周转率=销售收入/[（期初流动 资产+期末流动资产）/2]
企业设置的标准值：1
意义：流动资产周转率反映流动资产的周转速 度，周转速度越快，会相对节约流动资产，相 当于扩大资产的投入，增强企业的盈利能力； 而延缓周转速度，需补充流动资产参加周转， 形成资产的浪费，降低企业的盈利能力。
三公司现金流量净额
企业 经营
投资
筹资
净额
A公司 13,886,755.70 239,705.34 -19,713,448.45 -5,586,987.41
B公司 3,405,310.64 -4,678,284.00
0
-1,272,973.36
C公司 52,442,881.14 -3,709,987.69 -33,074,024.59 15,658,868.86
分析提示： 流动资产周转率要结合存货、应收 账款一并进行分析，和反映盈利能力的指标结 合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。
分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险 较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的 应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比 率的主要因素。
• 2 速动比率
公式 ：速动比率=（流动资产合计-存货）/ 流 动负债合计
保守速动比率=0.8（货币资金+短期投资+应收 票据+应收账款净额）/ 流动负债
企业设置的标准值：1
20.9
成本费用利润 4.88
率（%）
9.17
销售（营业） 4.64 利润率（%） 8.37
-0.56 0.66
-1.07 1.26
-1.08 1.25
15.71 15.55
13.51 14.78
12.33 12.37
• (四)发展能力状况
企业
A公司
B公司
C公司
销售（营业） 102.73
3.13
增长率（%）
资本积累率 8.94
0.55
（%）
19.47 18.62
•（五）创新能力状况
企业
A公司
B公司
C公司
研发费用 0.03 收入比率 （%）
新品销售 收入比率
（%）
三 财务指标分析说明
• 1 流动比率 公式：流动比率=流动资产合计 / 流动负 债合计 企业设置的标准值：2 意义：体现企业的偿还短期债务的能力。 流动资产越多，短期债务越少，则流动 比率越大，企业的短期偿债能力越强。
企业 资产总额 负债总额 净资产
A公司 109,295,802.24 65,165,994.10 44,129,808.10 B公司 84,864,856.65 9,270,703.76 75,594,152.89 C公司 200,513,998.53 111,701,349.62 88,812,648.90
62%
55.71%
利息保障 倍数2.5
2.31 7.58 5.27 2.05 2.616 2.39
（二）资产营运状况
企业
A公司
B公司
C公司
总资产周转率
1.54
0.47
0.56
（%）0.8
流动资产周转（三）财务效益状况
企业
A公司
B公司
C公司
净资产收益率 7.9
（%）8