私募基金基础知识参考PPT
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契约型私募基金基础知识课件
创新精神。
投资者在选择契约型私募基金时需谨慎 评估基金管理人的专业能力和信誉度， 了解基金的投资策略、风险控制措施和
业绩表现等信息。
契约型私募基金应注重长期价值投资， 保持稳健的投资策略和风险控制机制， 以实现可持续的收益表现。同时，应积 极应对市场变化，不断优化投资组合，
提升投资效益。
THANKS
契约型私募基金基础知识课 件
• 契约型私募基金概述 • 契约型私募基金的运作机制 • 契约型私募基金的投资机会与风险 • 契约型私募基金的未来发展 • 案例分析
01
契约型私募基金概述
定义与特点
定义
契约型私募基金是指通过订立基 金合同的形式设立，由投资者出 资、由基金管理人管理和运用的 一种投资基金。
契约型私募基金的优缺点
01
缺点
02
信息披露不透明：由于契约型私募基金不向公众开放，信息披露不透 明，投资者难以了解基金的具体运作情况。
03
风险较高：由于契约型私募基金的投资门槛较高，投资者的风险承受 能力要求也较高，投资风险相对较大。
04
监管难度大：由于契约型私募基金的运作相对较为灵活，监管难度较 大，容易存在违规操作和风险隐患。
分散投资
通过分散投资降低单一项目风险，提 高整体投资安全性。
04
契约型私募基金的未来发展
发展趋势
专业化发展
随着投资者对私募基金的专业化 需求增加，契约型私募基金将更 加注重专业化投资策略和团队建 设，以满足不同领域和行业的投
资需求。
长期价值投资
随着市场环境和投资者理念的转 变，契约型私募基金将更加注重 长期价值投资，通过深度研究和 长期持有优质资产，实现可持续
投资风险
市场风险
投资者在选择契约型私募基金时需谨慎 评估基金管理人的专业能力和信誉度， 了解基金的投资策略、风险控制措施和
业绩表现等信息。
契约型私募基金应注重长期价值投资， 保持稳健的投资策略和风险控制机制， 以实现可持续的收益表现。同时，应积 极应对市场变化，不断优化投资组合，
提升投资效益。
THANKS
契约型私募基金基础知识课 件
• 契约型私募基金概述 • 契约型私募基金的运作机制 • 契约型私募基金的投资机会与风险 • 契约型私募基金的未来发展 • 案例分析
01
契约型私募基金概述
定义与特点
定义
契约型私募基金是指通过订立基 金合同的形式设立，由投资者出 资、由基金管理人管理和运用的 一种投资基金。
契约型私募基金的优缺点
01
缺点
02
信息披露不透明：由于契约型私募基金不向公众开放，信息披露不透 明，投资者难以了解基金的具体运作情况。
03
风险较高：由于契约型私募基金的投资门槛较高，投资者的风险承受 能力要求也较高，投资风险相对较大。
04
监管难度大：由于契约型私募基金的运作相对较为灵活，监管难度较 大，容易存在违规操作和风险隐患。
分散投资
通过分散投资降低单一项目风险，提 高整体投资安全性。
04
契约型私募基金的未来发展
发展趋势
专业化发展
随着投资者对私募基金的专业化 需求增加，契约型私募基金将更 加注重专业化投资策略和团队建 设，以满足不同领域和行业的投
资需求。
长期价值投资
随着市场环境和投资者理念的转 变，契约型私募基金将更加注重 长期价值投资，通过深度研究和 长期持有优质资产，实现可持续
投资风险
市场风险
私募股权基金---概念和实务介绍(简)ppt课件
私募股权基金
概念和实务介绍
交通银行上海分行金融机构部
内容提要
❖ 概念、起源和发展 ❖ 设立和运营 ❖ 投资实务 ❖ 投资后管理实务 ❖ 投资退出实务
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
（一）私募股权基金概况
私募股权基金概念
❖ 私募
非公开募集，人数有限
❖ 股权投资 投资股权、债权或其他权益资产
❖ 基金
集合理财，委托保管，委托投资
【美国联邦银行业监管条例】
回购机制
基金管理人可获得额外收益的20%作为分红。
当基金收益率超过优先收益率时，管理人才能从 额外收益中按比例提取分红。 到期未退出的投资按约定溢价由管理人回购
有限合伙设立运营示意图
投资银行/保险/ 私人管理集团
PE管理公司
成员/个人 普通合伙人GP
本金1%
20%利润
顾问费1.5%
投资顾问协议等
风险防火墙
❖ 没有按投资阶段、方向、行业、策略做细分
很多PE以前是创投公司 创投、Pre-IPO、购并都做，且经常横跨几个行业
❖ 人民币基金受欢迎
❖ 出现大量有限合伙基金，争抢Pre-IPO蛋糕
对私募股权基金的监管
❖ 美国对出资人有监管要求
养老金法案 “谨慎投资者原则”，要求养老金资产的管理者据 此操作 银行控股公司法: 银行控股公司对单个PE的投资比例限制在25% 以下（有投票权的份额须低于5%）
投资有限公司不超过50人 不超过50个，至少一个普 产业基金不超过200人 通合伙人
收益分配 税收
投资人和管 理人关系 成本费用 清算
按出资比例分配
独立纳税主体，需要缴纳 所得税
法律关系不明确，责任不 清
不透明
概念和实务介绍
交通银行上海分行金融机构部
内容提要
❖ 概念、起源和发展 ❖ 设立和运营 ❖ 投资实务 ❖ 投资后管理实务 ❖ 投资退出实务
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
（一）私募股权基金概况
私募股权基金概念
❖ 私募
非公开募集，人数有限
❖ 股权投资 投资股权、债权或其他权益资产
❖ 基金
集合理财，委托保管，委托投资
【美国联邦银行业监管条例】
回购机制
基金管理人可获得额外收益的20%作为分红。
当基金收益率超过优先收益率时，管理人才能从 额外收益中按比例提取分红。 到期未退出的投资按约定溢价由管理人回购
有限合伙设立运营示意图
投资银行/保险/ 私人管理集团
PE管理公司
成员/个人 普通合伙人GP
本金1%
20%利润
顾问费1.5%
投资顾问协议等
风险防火墙
❖ 没有按投资阶段、方向、行业、策略做细分
很多PE以前是创投公司 创投、Pre-IPO、购并都做，且经常横跨几个行业
❖ 人民币基金受欢迎
❖ 出现大量有限合伙基金，争抢Pre-IPO蛋糕
对私募股权基金的监管
❖ 美国对出资人有监管要求
养老金法案 “谨慎投资者原则”，要求养老金资产的管理者据 此操作 银行控股公司法: 银行控股公司对单个PE的投资比例限制在25% 以下（有投票权的份额须低于5%）
投资有限公司不超过50人 不超过50个，至少一个普 产业基金不超过200人 通合伙人
收益分配 税收
投资人和管 理人关系 成本费用 清算
按出资比例分配
独立纳税主体，需要缴纳 所得税
法律关系不明确，责任不 清
不透明
私募基金分享PPT课件
-
2
1 私募基金概况
三种组织形式对比分析
组织形式 契约型基金
主体资格 不具备独立的法律资格
优势
➢ 运营成本低廉； ➢ 避免双重税负。
劣势
✓ 无法以基金的名义进行借贷或为 他人提供担保；
✓ 流动性差； ✓ IPO退出障碍。
合伙型基金
非企业法人
➢ 所有权和管理权相互分离； ➢ 融资结构灵活； ➢ 分配及组织机制自由； ➢ 避免双重纳税。
➢ 基金进入时间节点
-
9
3 房地产私募基金概况
交易结构
➢ 纯债权方式
GP
LP
基金
委贷合同
委贷银行
委贷合同
投资协议
GP/母公司
担保
项目公司
-
10
3 案例
-
11
3 房地产私募基金概况
交易结构
➢ 纯股权方式
GP
LP
基金
认购
有限合伙 企业
受让/增资
项目公司
-
可不嵌套本层， 直接持有项目公
司股权
12
3 案例
1、剩余财产分配； 2、税费清缴。
5
2 私募基金运作概况
➢ 管理模式
合伙型基金（内部管理）： A为登记的管理人，B为基金产品
合伙型基金（外部管理）： C为登记的管理人，B 为基金产品
-
6
2 私募基金运作概况
➢ 费用及收益
事项 认购/申购费 账户监管费用
管理费
托管费用
转让/赎回费 业绩提成
费率（%） 无
➢ 分类
1.按组织形式划分
2014年8月21日证监会发布《私募投资基金监督管理暂行办法》，将私募投资基金分为契约型、合伙型及公司型 三种组织形式。
私募基金基础课件(精品)
THANKS
股权投资基金的核心是通过成功的项目退出来实现收益，因此，项目退出机 制非常重要。
项目退出，是指股权投资基金选择合适的时机，将其在被投资企业的股权变 现，由股权形态转化为资本形态，以实现资本增值，或及时避免和降低财产损 失。
股权投资基金三种主要的退出方式：
股份上市转让或 挂牌转让退出
股权转让退出
清算退出
立的基金。由于私募基金的销售和赎回 都是通过基金管理人与投资者私下协商 来进行的，因此它又被称为向特定对象 募集的基金。
基金按照募集方式不同可以分为公募基金和私募基金两种。 公募基金 以公开的方式向广泛的投资者募集资金设立的投资基金。
私募基金 以非公开的方式向特定投资者募集资金设立的投资基金。
私募基金与公募基金区别
私募现状
根据中国证券投资基金业协会（）公布数据：
截止2017.04.27日 私募基金产品备案总计 私募基金管理人 私募基金托管人 私募从业人员
62086只 18845家 41家 301419人
截至2017年3月底，中国证券投资基金业协会已登记私募基金 认缴规模11.90万亿元，预计2020年突破17万亿元。
具体而言，募集行为包括推介基金、发售基金份额、办理投资者认/申购、份额登记、赎回 （退出）等活动。
特定对象的确定
投资者适当匹配
募
集
基金风险揭示
流
合格投资者确认
程
投资冷静期
回访确认
基金投资
一个完整的股权投资基金流程通常包括项目收集、项目初审、项目立项、 签署投资备忘录、尽职调查、投资决策、签署投资协议、投资后管理、项目退 出等。
股份上市转让或挂牌转让退出
股份上市是股权投资基金首选的退出方式 上市退出的主要市场：
私募基金基础知识ppt课件
有限合伙项目常见风控手段
抵押
股权转让
销售回款 监控
劣后资金
担保
风控手段
质押
资金监管
重要物件 保管
资金提前 归集
Chapter.4
基金产品范例
**私募基金-投资模式
投 资 模 式
传统投资模式
存款国债2-6% 银行理财4%-7%
信托8%-12% 股票不定
风
合伙企业
险 控
制
纯投资
新型投资模式
私募基金理财投资期限 1+1
北京*******投资中心（有限合伙） 有限合伙制
1亿元人民币
1+1年（可提前一年退出） 最低认缴金额100万元起，以10万整数倍递增 选择一：享受预期年化收益,按每满半年度预分配一次收益。 （M ＜ 100万） 10% （100万≤ M ＜ 300万）11% （300 万≤ M） 12%
产品要素
私募基金特点
一、仅面向特定的少数投资者筹集资金 二、投资起点通常较高，参与的客户都要求具备特定规模的财产 三、不得公开地吸引和招徕投资者 四、基金发起人、基金管理人通常也会以自有的资 金进行投资，从而
形成利益捆绑、风险共担、收益共享的机制 五、操作灵活，监管相对宽松 六、投资回报相对较高
Chapter.2
较灵活。
缺点
1. 企业注册时经常遇到审查障碍 2. 合伙人的诚信问题无法得以保障，一般合伙人侵害投
资者利益的问题难以解决； 3. 税收法规配套不全实施难度大。
2
私募形式 之信托制
概念
由信托公司集合多个信托投资客 户的资金而形成的基金（信托计划）， 直接或者委托其他机构进行PE投资。
优点
1. 有效放大资金额度，迅速 集中大量资金。
私募基金精品PPT课件
私 募 基金
20非公开的方式向特定投资者、 机构与个人募集资金，按投资方和管理方协商回 报进行投资理财的基金产品。
私募就是限定一定的范围，也就是说向特定对象募集 基金，私募绝对不是私人募集，也就是说不是一个人 能做到的，一定是一个机构。
根据投资方向，私募基金可分为私募证券投资基 金与私募股权投资基金两种。
私募股权基金 PE
经济风险
政策风险：比如房地产行业就很典型。由 于政策限制，目前的房地产公司寻求IPO非 常难，前期投资房地产行业的PE现在就比 较难退出。所以作为私募股权基金，必须 要考虑到政策变化对投资带来的影响。
管理风险
退出渠道
退出渠道单一严重制约着中国PE的发展。中国必须建立一个多 层次的资本市场体系。从中国的股权市场角度看，中国资本市 场有以下三个层次：
私募股权投资的划分及在中国的主要基金
中国私募股权投资基金近两年迅 速增长的主要因素
私募股权投资基金十年磨一剑,在中国的投资开始实现了良好的回 报;
全球私募股权基金迅速增长,成为机构投资人的主流投资渠道之一 ;
中国股市扩容有限,股权投资更缺少资金来源; 中国经济迅速增长,企业更加成熟; 国际机构投资人第一次较大规模的投资中国基金; 管理团队本地化:外资机构操作团队本地化,本土管理团队显形; 目前外资为主,内资大规模介入的前提正在成熟,有待推动; 从社会经济的角度分析,效益明显.
一个层次是上海、深圳的A股主板市场和深圳的中小企业板市场。深圳的中 小板市场目前已经有200家上市公司，这些企业大的募集资金超过五亿元， 小的也就一两亿元。
第二个层次是创业板的设立。创业板的介入门槛越低， 对PE而言，就不一 定都要投那些比较大的企业，可以投资小企业然后通过创业板退出。 比如 国内A股上市现在要求存续时间是三年，连续经营，并且股权结构不发生重 大变化，等等。创业板可能在这些方面的要求会放宽一些，存续时间要求一 年，净资产可以在3000万元以下，年收入三四千万甚至更低一点，利润一 二百万，等等。
20非公开的方式向特定投资者、 机构与个人募集资金，按投资方和管理方协商回 报进行投资理财的基金产品。
私募就是限定一定的范围，也就是说向特定对象募集 基金，私募绝对不是私人募集，也就是说不是一个人 能做到的，一定是一个机构。
根据投资方向，私募基金可分为私募证券投资基 金与私募股权投资基金两种。
私募股权基金 PE
经济风险
政策风险：比如房地产行业就很典型。由 于政策限制，目前的房地产公司寻求IPO非 常难，前期投资房地产行业的PE现在就比 较难退出。所以作为私募股权基金，必须 要考虑到政策变化对投资带来的影响。
管理风险
退出渠道
退出渠道单一严重制约着中国PE的发展。中国必须建立一个多 层次的资本市场体系。从中国的股权市场角度看，中国资本市 场有以下三个层次：
私募股权投资的划分及在中国的主要基金
中国私募股权投资基金近两年迅 速增长的主要因素
私募股权投资基金十年磨一剑,在中国的投资开始实现了良好的回 报;
全球私募股权基金迅速增长,成为机构投资人的主流投资渠道之一 ;
中国股市扩容有限,股权投资更缺少资金来源; 中国经济迅速增长,企业更加成熟; 国际机构投资人第一次较大规模的投资中国基金; 管理团队本地化:外资机构操作团队本地化,本土管理团队显形; 目前外资为主,内资大规模介入的前提正在成熟,有待推动; 从社会经济的角度分析,效益明显.
一个层次是上海、深圳的A股主板市场和深圳的中小企业板市场。深圳的中 小板市场目前已经有200家上市公司，这些企业大的募集资金超过五亿元， 小的也就一两亿元。
第二个层次是创业板的设立。创业板的介入门槛越低， 对PE而言，就不一 定都要投那些比较大的企业，可以投资小企业然后通过创业板退出。 比如 国内A股上市现在要求存续时间是三年，连续经营，并且股权结构不发生重 大变化，等等。创业板可能在这些方面的要求会放宽一些，存续时间要求一 年，净资产可以在3000万元以下，年收入三四千万甚至更低一点，利润一 二百万，等等。
私募股权投资基金培训ppt
私募投资的业务种类
并购融资业务
PE挑选一个“有潜力”的 企业，与跟企业的所有者进 行沟通谈判，以合适的价格 购买该企业的股权。在获得 该企业的控制权之后，PE会 监督运营企业一段时间，并 为企业的发展提供一些资源 或者剥离某些亏损的业务或 产品，从而逐步提升企业的 经营业绩和企业价值。
私募基金就会在资本市场 给企业找一个买主或者公开 上市来退出该项投资，从中 获取巨额回报。
创业投资业务
创业投资业务是最传统 的PE业务形式。最初的私募 股权基金规模比较小，主要 从事创业投资业务，对一些 有潜力的公司进行投资。
虽然投资的额度不大， 但是如果投到一家成长性很 好的公司，则容易获得很高 的利润。
经营这种业务的私募基 金通常也被称作风险资本 （Venture Capital,VC）或者 风投。
直
签订承诺书
投资委员会初始会议
接
股 权
签订协议书
完成并批准ARF
投 资
确认并实施支付
策
略
企业治理原则
董事任命 投资运行质量评价
上市准备
IPO并退出
资料归档并做项目总结
（二）项目搜索子流程
制定市场策略 建立交易项目池
辅导完成商业计划书
市场渠道建设
市场信息汇总 信息筛选
投资项目 项目编号 各编号建专项档案 制定各项目策略 选任各项目团队 接触潜在企业 明晰企业基本需求 拟订项目建议书 沟通建议书 达成基本意向 签订保密协议 交易渠道报告
策
项目所在行业分析
拟定项目预算
略
项目公司的总体背景
提交交易预算表
商业计划书探讨
预算审核批准
筛选决策会议
授权预算执行
私募股权投资基金基本知识_图文
过获得所谓“投资可靠消息”，或者直接认识基金管理者的形式加入
在发行对象上
– 它不是面向所有投资者的，它的发行对象仅限于满足相关条件的投资者。这些条件通常比较高， 把投资者限定在一定范围的人群中，人数是有限的
– 但这并不妨碍私募股权投资基金的资金来源广泛，如富有的个人、大型企业、风险基金、杠杆收 购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等
15.83
$2.0 B4il.l8i3on
1.42 0.41
268.83 418.83
188.83
135.83 11206.88.383 60.83 52.83 188.83
150
135.83
110.83
100
52.83 60.83
50
0.41
1.42
4.83
32.83 15.83
0 1986 1987 1989 1990 1992 1994 1997 1998 2000 2001 2005 2007
– 《证券法》和《公司法》对于发起人为200人以下的公司不作为公众公司，也就为 公司型的私募基金提供了法律和政策依据
二是 信托-委托式
– 主要是由金融机构集合多个客户的资金而形成的基金，直接或者委托其他机构进 行PE投资
私募股权投资基金基本知识_图文.ppt
目录
私募股权投资基金相关背景 私募股权投资基金的定义 私募股权投资基金的发展情况
私募股权投资基金的运营 私募股权投资基金的基本架构 私募股权投资基金的管理和运营 私募股权投资基金的投资和风险控制
附录 私募股权投资基金的相关释义
*
Stratagy About The Fund
3. 一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务
在发行对象上
– 它不是面向所有投资者的，它的发行对象仅限于满足相关条件的投资者。这些条件通常比较高， 把投资者限定在一定范围的人群中，人数是有限的
– 但这并不妨碍私募股权投资基金的资金来源广泛，如富有的个人、大型企业、风险基金、杠杆收 购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等
15.83
$2.0 B4il.l8i3on
1.42 0.41
268.83 418.83
188.83
135.83 11206.88.383 60.83 52.83 188.83
150
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110.83
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52.83 60.83
50
0.41
1.42
4.83
32.83 15.83
0 1986 1987 1989 1990 1992 1994 1997 1998 2000 2001 2005 2007
– 《证券法》和《公司法》对于发起人为200人以下的公司不作为公众公司，也就为 公司型的私募基金提供了法律和政策依据
二是 信托-委托式
– 主要是由金融机构集合多个客户的资金而形成的基金，直接或者委托其他机构进 行PE投资
私募股权投资基金基本知识_图文.ppt
目录
私募股权投资基金相关背景 私募股权投资基金的定义 私募股权投资基金的发展情况
私募股权投资基金的运营 私募股权投资基金的基本架构 私募股权投资基金的管理和运营 私募股权投资基金的投资和风险控制
附录 私募股权投资基金的相关释义
*
Stratagy About The Fund
3. 一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务
[实用参考]私募基金.ppt
![[实用参考]私募基金.ppt](https://img.taocdn.com/s3/m/03f84407ad02de80d5d8400c.png)
案例分析
卓伊财富基金五期
• 基金名称： • 基金规模： • 投资期限： • 基金类型： • 预期收益： •
• • 投资领域： • 投资原则： • 红利分配： • 募集地点： • 募集对象： • 购买地点：
天津卓伊财富投资中心 1. 0亿人民币 2年（封闭期一年，满一年后投资者可选择提前退出） 有限合伙 预期年化收益50-100万元人民币11%；
私募基金的起源
♠格兰赫私人基金 本杰明 ·格雷厄姆 ♠量子基金 对冲基金 Hedge Fund 索罗斯和罗杰斯 ♠杠杆收购业务投资公司KKR ♠黑石集团(Blackstone Group) ♠美国长期资本管理公司LTCM ♠D. E. Shaw Co公司 ♠美国凯雷投资集团
私募基金的特点
面向特定的少数投资者 运作过程具有私下协商和依靠私人间信任 投资起点通常较高 一般不得利用公开传媒等进行广告宣传 利益捆绑、风险共担、收益共享的机制 监管环境相对宽松 信息披露要求不严格 保密度较高 反应较为迅速，具有非常灵活自由的运作空间 投资回报相对较高
第一 第二 第三 第四 第五
私募基金操作风险大的误区 私募基金的风控能力弱、盈利低的误区 私募基金股东不稳定的误区 法律环境限制的误区 管理滞后的误区
注意把握私募基金与非法集资的界限
非法集资是指法人、其他组织或个人，未经权力机关批 准，向社会公众募集资金的行为。非法集资的手段主要为欺 诈，大都许诺高回报或高利息诱惑公众投资。 基金发起人承诺保底收益，应视为具有欺诈性质，属于 非法的私募基金。 依据现行法律法规，非经金融主管机关批准，任何单位 和个人不得从事吸收或变相吸收公众存款的业务，所以规范 的私募基金不应涉及固定利息。如基金发起人许诺高额或保 底利息为条件，向不特定对象募集资金，应该认定为非法吸 收公众存款。
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1. 不需缴纳企业所得税。 2. 对普通合伙人奖惩激励比
较灵活。
缺点
1. 企业注册时经常遇到审查障碍 2. 合伙人的诚信问题无法得以保障，一般合伙人侵害投
资者利益的问题难以解决； 3. 税收法规配套不全实施难度大。
15
2
私募形 式之信
托制
概念
由信托公司集合多个信托投资客 户的资金而形成的基金（信托计划）， 直接或者委托其他机构进行PE投资。
11
公司制
合伙制 信托制
国内PE公司运作的三种模式
12
13
1
私募形 式之公
司制
概念
投资管理公司与设立以投资为主 营业务的有限责任公司或者股份有限 公司，或不作为股东参与，仅直接或 以子公司方式承接管理委托
优点
1. 模式清晰易懂。《公司法》 立法早，最易接受
2. 投资高新技术企业的投资额 70%可以抵税
缺点
1. 企业注册时经常遇到审查障碍 2. 合伙人的诚信问题无法得以保障，一般合伙人侵害投
资者利益的问题难以解决； 3. 税收法规配套不全实施难度大。
14
1
私募形 式之合
伙制
概念
投资管理公司作为基金管理人， 以普通合伙人身份对基金的债务承担 无限责任；而其他投资者作为有限合 伙人承担有限责任。
优点
3-5年
1-2年
起点
收益
5万
年化3%~5%
1千 100万起，多为
300万
100万
浮动收益 8%~10%/年
浮动收益
100万
浮动收益
50万起
10-13%/年
风险
低 高 中低 高 高 不定
8
Chapter.3 有限合伙企业与私募PE基金
9
有限合伙概念
一 、 有 限 合 伙 企 业 是 普 通 合 伙 人 (GP-General Partner) 与 有 限 合 伙 人 (LPLimited Partner)共同组成发起成立合伙企业，其中GP对合伙企业债务承担无限 连带责任，LP以其出资为限承担有限责任的营利性组织。 二、有限合伙集有限责任与无限责任于一身，具有普通合伙与公司法人所不能同 时具有的特殊优势。 三、有限合伙是如今现有的所有企业组织形式中最有利于高风险投资的组织形式。
优点
1. 有效放大资金额度，迅速 集中大量资金。
2. 信托产品是标准的金融产 品，信托财产的安全性较 高。
缺点
1. 有可能导致资金出现闲置现象。 2. 激励机制较差。 3. 现实操作中，信托因非独立法人主体的性质以及出资
人不具体而导致企业在上市时无法通过证监会的审核。
16
基金类别 公司制 合伙制 信托制
资金用途 预期收益分配
份额认购
北京********投资中心（有限合伙）
1+1年（封闭期一年，每满一年后投资者可提前一个月申请退出） 私募股权投资基金
目标合伙金额1亿元人民币 以现金人民币认缴出资
有意愿参与和分享创业投资的机构和自然人 合伙企业登记注册之日起根据投资项目进度募集，可根据情况提前分期募集或中止募集
产权结构 清晰 一般 模糊
所得税率 高 低 中
上市风险 低 中 高
激励机制 中 优 差
法律规定 明确 一般 模糊
显而易见，合伙制的优势： a、避免双重征税； b、设立与解散程序简便易行; c、具有有效的约束机制; d、形成基金专业化管理。
公司制
合伙制
信托制
国内PE公司运作的三种模式 17
1.搜集项目 基本资料
3.尽职调查
5.法律意见 书
6.部门二次 内审
7.上会决 策
有限合伙项目 投资过程
2.初步内审
4.部门内审
不同于普通合伙企业，有限合伙是由普通合伙
人与有限合伙人组成. 有限合伙企业允许投资者以
承担有限责任的方式参加合伙成为有限合伙人，有
利于刺激投资者的积极性。并可以使资本与智力实
现有效的结合，即拥有财力的人作为有限合伙人，
拥有专业知识和技能的人作为普通合伙人，使资源
得到整合。
18
有限合伙项目常见风控手段
抵押
股权转让
销售回款 监控
劣后资金
担保
风控手段
质押
资金监管
重要物件 保管
资金提前 归集
19
Chapter.4
基金产品范例
20
**私募基金-投资模式
投 资 模 式
传统投资模式
存款国债2-6% 银行理财4%-7%
信托8%-12% 股票不定
10
有限合伙特征
1
2
3
4
至少有一名普通 合伙人和至少有 一名有限合伙人 共同组成，二者 缺一不可。
集有限与无限责 任于一身，合伙 人之间体现了人 合与资合两种合 作的优势。
有限合伙人不参 与合伙事务的处 理,只有对合伙事 务的检查监督权。
具有一定的独立 性，是既不同于 自然人又不同于 法人的非法人团 体。
风
合伙企业
险 控
制
纯投资
新型投资模式
私募基金理财投资期限 1+1
预期年收益12%-14% 半年预付收益
投资优质项目，盈利强，投资及收益安全有保障
河北智信20%劣后资金保障 **集团承担无限连带责任
成熟物业作抵押担保 第三方监管，防范风险
品牌
品质
优
地段
势 价格
配套
升值空间
21
基金概要
名称
期限 类型 规模 出资方式 出资人 募集时间
润川集团
RUNCHUAN GROUP
润泽中华 海纳百川
☞私募基金基础知识
1
目录页
CONTENTS PAGE
Chp1
私募基金定义及 特点
Chp2
理财产品 简述
Chp3
有限合伙企 业
Chp4
私募基金 范例
Chp5
监管政策 变化
2
Chapter.1
私募基金定义
3
私募基金定义
所谓私募基金，是指通过非公开方式，面向少数投资 者募集资金而设立的基金。由于私募基金的销售和赎回 都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此 它又被称为向特定对象募集的基金
4
私募基金特点
一、仅面向特定的少数投资者筹集资金 二、投资起点通常较高，参与的客户都要求具备特定规模的财产 三、不得公开地吸引和招徕投资者 四、基金发起人、基金管理人通常也会以自有的资 金进行投资，从而
形成利益捆绑、风险共担、收益共享的机制 五、操作灵活，监管相对宽松 六、投资回报相对较高
5
Chapter.2
用于投资对天津******地产项目的后期开发建设。 每满半年分配一次，到期支付剩余预期收益和本金
理财产品概述
6
目前市场上的主流理财产品
银行理财 公募基金：股票型、债券型、货币型 信托计划 互联网金融(p2p) 私募基金
阳光私募（信托型私募证券投资基金） PE（私募股权投资基金） 固定收益类（泛指）
7
市场上理财产品对 比
理财产品种类
时间
银行理财
公募基金 信托
阳光私募
私募
PE
固定收益类
40-60天 随时退出 1.5-2年 随时退出
较灵活。
缺点
1. 企业注册时经常遇到审查障碍 2. 合伙人的诚信问题无法得以保障，一般合伙人侵害投
资者利益的问题难以解决； 3. 税收法规配套不全实施难度大。
15
2
私募形 式之信
托制
概念
由信托公司集合多个信托投资客 户的资金而形成的基金（信托计划）， 直接或者委托其他机构进行PE投资。
11
公司制
合伙制 信托制
国内PE公司运作的三种模式
12
13
1
私募形 式之公
司制
概念
投资管理公司与设立以投资为主 营业务的有限责任公司或者股份有限 公司，或不作为股东参与，仅直接或 以子公司方式承接管理委托
优点
1. 模式清晰易懂。《公司法》 立法早，最易接受
2. 投资高新技术企业的投资额 70%可以抵税
缺点
1. 企业注册时经常遇到审查障碍 2. 合伙人的诚信问题无法得以保障，一般合伙人侵害投
资者利益的问题难以解决； 3. 税收法规配套不全实施难度大。
14
1
私募形 式之合
伙制
概念
投资管理公司作为基金管理人， 以普通合伙人身份对基金的债务承担 无限责任；而其他投资者作为有限合 伙人承担有限责任。
优点
3-5年
1-2年
起点
收益
5万
年化3%~5%
1千 100万起，多为
300万
100万
浮动收益 8%~10%/年
浮动收益
100万
浮动收益
50万起
10-13%/年
风险
低 高 中低 高 高 不定
8
Chapter.3 有限合伙企业与私募PE基金
9
有限合伙概念
一 、 有 限 合 伙 企 业 是 普 通 合 伙 人 (GP-General Partner) 与 有 限 合 伙 人 (LPLimited Partner)共同组成发起成立合伙企业，其中GP对合伙企业债务承担无限 连带责任，LP以其出资为限承担有限责任的营利性组织。 二、有限合伙集有限责任与无限责任于一身，具有普通合伙与公司法人所不能同 时具有的特殊优势。 三、有限合伙是如今现有的所有企业组织形式中最有利于高风险投资的组织形式。
优点
1. 有效放大资金额度，迅速 集中大量资金。
2. 信托产品是标准的金融产 品，信托财产的安全性较 高。
缺点
1. 有可能导致资金出现闲置现象。 2. 激励机制较差。 3. 现实操作中，信托因非独立法人主体的性质以及出资
人不具体而导致企业在上市时无法通过证监会的审核。
16
基金类别 公司制 合伙制 信托制
资金用途 预期收益分配
份额认购
北京********投资中心（有限合伙）
1+1年（封闭期一年，每满一年后投资者可提前一个月申请退出） 私募股权投资基金
目标合伙金额1亿元人民币 以现金人民币认缴出资
有意愿参与和分享创业投资的机构和自然人 合伙企业登记注册之日起根据投资项目进度募集，可根据情况提前分期募集或中止募集
产权结构 清晰 一般 模糊
所得税率 高 低 中
上市风险 低 中 高
激励机制 中 优 差
法律规定 明确 一般 模糊
显而易见，合伙制的优势： a、避免双重征税； b、设立与解散程序简便易行; c、具有有效的约束机制; d、形成基金专业化管理。
公司制
合伙制
信托制
国内PE公司运作的三种模式 17
1.搜集项目 基本资料
3.尽职调查
5.法律意见 书
6.部门二次 内审
7.上会决 策
有限合伙项目 投资过程
2.初步内审
4.部门内审
不同于普通合伙企业，有限合伙是由普通合伙
人与有限合伙人组成. 有限合伙企业允许投资者以
承担有限责任的方式参加合伙成为有限合伙人，有
利于刺激投资者的积极性。并可以使资本与智力实
现有效的结合，即拥有财力的人作为有限合伙人，
拥有专业知识和技能的人作为普通合伙人，使资源
得到整合。
18
有限合伙项目常见风控手段
抵押
股权转让
销售回款 监控
劣后资金
担保
风控手段
质押
资金监管
重要物件 保管
资金提前 归集
19
Chapter.4
基金产品范例
20
**私募基金-投资模式
投 资 模 式
传统投资模式
存款国债2-6% 银行理财4%-7%
信托8%-12% 股票不定
10
有限合伙特征
1
2
3
4
至少有一名普通 合伙人和至少有 一名有限合伙人 共同组成，二者 缺一不可。
集有限与无限责 任于一身，合伙 人之间体现了人 合与资合两种合 作的优势。
有限合伙人不参 与合伙事务的处 理,只有对合伙事 务的检查监督权。
具有一定的独立 性，是既不同于 自然人又不同于 法人的非法人团 体。
风
合伙企业
险 控
制
纯投资
新型投资模式
私募基金理财投资期限 1+1
预期年收益12%-14% 半年预付收益
投资优质项目，盈利强，投资及收益安全有保障
河北智信20%劣后资金保障 **集团承担无限连带责任
成熟物业作抵押担保 第三方监管，防范风险
品牌
品质
优
地段
势 价格
配套
升值空间
21
基金概要
名称
期限 类型 规模 出资方式 出资人 募集时间
润川集团
RUNCHUAN GROUP
润泽中华 海纳百川
☞私募基金基础知识
1
目录页
CONTENTS PAGE
Chp1
私募基金定义及 特点
Chp2
理财产品 简述
Chp3
有限合伙企 业
Chp4
私募基金 范例
Chp5
监管政策 变化
2
Chapter.1
私募基金定义
3
私募基金定义
所谓私募基金，是指通过非公开方式，面向少数投资 者募集资金而设立的基金。由于私募基金的销售和赎回 都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此 它又被称为向特定对象募集的基金
4
私募基金特点
一、仅面向特定的少数投资者筹集资金 二、投资起点通常较高，参与的客户都要求具备特定规模的财产 三、不得公开地吸引和招徕投资者 四、基金发起人、基金管理人通常也会以自有的资 金进行投资，从而
形成利益捆绑、风险共担、收益共享的机制 五、操作灵活，监管相对宽松 六、投资回报相对较高
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Chapter.2
用于投资对天津******地产项目的后期开发建设。 每满半年分配一次，到期支付剩余预期收益和本金
理财产品概述
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目前市场上的主流理财产品
银行理财 公募基金：股票型、债券型、货币型 信托计划 互联网金融(p2p) 私募基金
阳光私募（信托型私募证券投资基金） PE（私募股权投资基金） 固定收益类（泛指）
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市场上理财产品对 比
理财产品种类
时间
银行理财
公募基金 信托
阳光私募
私募
PE
固定收益类
40-60天 随时退出 1.5-2年 随时退出