原油期货相关业务培训--原油期货交割业务讲解
合集下载
上海国际能源交易中心原油期货实物交割结算业务指引
上海国际能源交易中心原油期货实物交割结算业务指引2018.3为规范原油期货保税实物交割结算业务的开展，根据国家外汇管理局的有关规定以及《上海国际能源交易中心交割细则》、《上海国际能源交易中心结算细则》等相关业务规则，特制定本业务指引。
一、实物交割结算业务指导原则实物交割所涉货物贸易收支相关业务接受国家外汇管理局及其分支局的监督、管理和检查。
上海国际能源交易中心（以下简称上期能源）组织的实物交割有关业务接受国家外汇管理局上海市分局的监测和核查。
原油期货实物交割结算相关的货物贸易收支应当具有真实、合法的业务基础。
原油期货实物交割结算应当通过上期能源办理，暂不开展自行结算业务。
使用标准仓单并通过上期能源结算的期转现保税交割结算价、通过上期能源结算的标准仓单转让结算价，均采用申请日前一交易日最近月份合约的结算价。
期货公司会员直接为境外交易者、境外经纪机构提供实物交割货款结算服务的，应当按照外汇管理规定办理贸易外汇收支业务，履行国际收支申报义务，并留存交割结算单等相关业务档案（含电子形式）5年备查。
指定存管银行办理实物交割项下货物贸易收支业务，应按照“了解客户”、“了解业务”和“尽职审核”原则，进行真实性和合规性审核，并按规定进行收支信息申报。
参与实物交割业务的会员、境内单位客户、境外交易者、境外经纪机构不得构造交易转移外汇资金，不得以任何方式逃避外汇监管。
二、贸易外汇收支企业名录管理期货公司会员在完成“贸易外汇收支企业名录”登记手续后，方可为境外交易者、境外经纪机构提供实物交割结算服务，即开展实物交割项下的货物贸易外汇收支业务。
期货公司会员应根据《国家外汇管理局关于印发货物贸易外汇管理法规有关问题的通知》（汇发…2012‟38号注①）附件2《货物贸易外汇管理指引实施细则》第三条的规定，持下列资料有效原件及加盖企业公章的复印件向所在地外汇局申请办理“贸易外汇收支企业名录”登记手续：1.《货物贸易外汇收支企业名录登记申请书》（参见汇发…2012‟38号附件2 –附1）2.法定代表人签字并加盖企业公章的《货物贸易外汇收支业务办理确认书》（参见汇发…2012‟38号附件2 –附2）3.《企业法人营业执照》或《企业营业执照》副本；4.《中华人民共和国组织机构代码证》；5.能源中心颁发的会员证书；6.外汇局要求提供的其他资料。
原油与原油期货基础知识ppt课件
10
原油基础知识
原油国际主要航道
➢ 波斯湾——好望角——西欧、美洲运输航线 ➢ 波斯湾——龙目海峡、加锡海峡——日本原油运输航线 ➢ 波斯湾——苏伊士运河——地中海——西欧、北美运输航线
资料来源： 南华研究
2020年3月26日星期四
11
原油基础知识
影响全球原油贸易运输的“咽喉”
➢ 霍尔木兹海峡：连接波斯湾、阿曼湾和阿拉伯海的必经海上通道，承担着全球 近40石油的出口供应，海湾地区产油国90以上的原油都需要通过这条航道向外出 口，被誉为西方的“海上生命线”
目前成员国13个 OPEC参考一揽子原油12种
OPEC原油产量 （2015.12）
资料来源：IEA 2020年3月26日星期四
13
原油基础知识
原油重要国际组织(IEA)
国际能源署（IEA）是在 1973 年原油危机发生后， 由经济合 作与发展组织（ OECD）发起建立的，总部 设在巴黎，有 29 个成员国。它的成员国共同控制 着大量原油库存以应付紧急 情况，这些原油存储在 美国、欧洲、日本和韩国。
2020年3月26日星期四
4
原油基础知识--分类
API重度
➢ API重度：衡量一种油品相对于水的轻重程度 ➢ 计算公式：API =141.5/p-131.5(p为石油密度）
分类 轻质原油 中质原油 重质原油 超重油
API API〉34 API20~34 API10~20 API〈10
资料来源：上海国际能源交易中心
原油与原油期货基础知识
1
目录
原油基础知识 原油价格影响因素-供给 国际原油供需格局-需求 中国原油概况
原油定价体系 主要原油期货市场 国内油期货上市
原油期货培训
原油期货培训
投资咨询部 宋鹏
证券基金机构监管部 监管六处
1
主要内容
1.原油概况 2.影响原油价格的主要因素 3.原油期货概况 4.国外原油期货概况 5.投资者适当性制度
-2-
1.原油概况
-3-
1.1原油的性质
原油化学构成主要由烷烃、环烷烃、芳香烃等三 类烃化合物，是一种混合物，主要包括：汽油、柴油 、煤油、燃料油、石脑油、石蜡和沥青等。
-18-
地缘政治因素
中东局势： • 两伊战争， • 海湾战争， • 美伊战争， • 阿拉伯之春， • 伊朗核问题，叙利亚等
-19-
自然因素
• 天气因素：飓风 • 季节性因素：6-9月是原油下游的汽油消费旺季；
11月-次年4月是燃用油消费旺季
-20-
替代能源因素
• 原油及其下游：交通运输和化工（电动车普及） • 天然气：居民生活和发电 • 煤炭：发电和炼钢 • 生物能源（乙醇、生物柴油等）：交通运输和化
-23-
• 保证金计算：交易单位为1000桶/手，以10%的保 证金计算1手合约需占用保证金约为：
• 50美元/桶*1000桶/手*7（汇率）*10%=3.5万元
基本面因素
宏观面因素
地缘政治因素
原油价格
资金面因素
自然因素
替代能源因素
-15-
宏观面因素
原油市场投机旺盛，价格发现功能较强，对宏观 面消息反应迅速
• 经济走势：经济增长，原油需求扩张，支撑油 价；经济衰退，原油需求萎缩，推低油价；
• 就业率：就业率增长，通勤能源需求增加，推 动油价上涨
• PMI: PMI大于50时，经济上升，化工等工业需 求增加，推动油价上涨
碳 氢 氧 氮 硫 金属元素
投资咨询部 宋鹏
证券基金机构监管部 监管六处
1
主要内容
1.原油概况 2.影响原油价格的主要因素 3.原油期货概况 4.国外原油期货概况 5.投资者适当性制度
-2-
1.原油概况
-3-
1.1原油的性质
原油化学构成主要由烷烃、环烷烃、芳香烃等三 类烃化合物，是一种混合物，主要包括：汽油、柴油 、煤油、燃料油、石脑油、石蜡和沥青等。
-18-
地缘政治因素
中东局势： • 两伊战争， • 海湾战争， • 美伊战争， • 阿拉伯之春， • 伊朗核问题，叙利亚等
-19-
自然因素
• 天气因素：飓风 • 季节性因素：6-9月是原油下游的汽油消费旺季；
11月-次年4月是燃用油消费旺季
-20-
替代能源因素
• 原油及其下游：交通运输和化工（电动车普及） • 天然气：居民生活和发电 • 煤炭：发电和炼钢 • 生物能源（乙醇、生物柴油等）：交通运输和化
-23-
• 保证金计算：交易单位为1000桶/手，以10%的保 证金计算1手合约需占用保证金约为：
• 50美元/桶*1000桶/手*7（汇率）*10%=3.5万元
基本面因素
宏观面因素
地缘政治因素
原油价格
资金面因素
自然因素
替代能源因素
-15-
宏观面因素
原油市场投机旺盛，价格发现功能较强，对宏观 面消息反应迅速
• 经济走势：经济增长，原油需求扩张，支撑油 价；经济衰退，原油需求萎缩，推低油价；
• 就业率：就业率增长，通勤能源需求增加，推 动油价上涨
• PMI: PMI大于50时，经济上升，化工等工业需 求增加，推动油价上涨
碳 氢 氧 氮 硫 金属元素
原油期货交易知识
原油期货交易知识原油期货简介期货交易是指买卖双方成交后不即时交割，而是按合约的规定，在一定期限后，在期货交易所内集中买卖某种期货合约的交易活动。
原油期货就是以远期原油价格为标的物的期货。
目前世界上重要的原油期货合约有：纽约商业交易所(NYMEX)的轻质低硫原油(即西德克萨斯中基原油WTI)期货合约、高硫原油期货合约，伦敦国际石油交易所(IPE，后更名为洲际交易所ICE)的布伦特(Brent)原油期货合约，新加坡交易所(SGX)的迪拜酸性原油期货合约。
原油期货价格原油在期货交易所的公开竞价交易方式形成了市场对未来供需关系的信号，交易所向世界各地实时公布交易行情，原油贸易商可以随时得到价格资料，这些因素都促使原油期货价格成为原油市场的基准价。
NYMEX西德克萨斯中基原油(WTI)原油期货：所有在美国生产或销往美国的原油都以它为基准油作价。
因为美国这个超级原油买家的实力，加上纽约期交所本身的影响力，以WTI为基准油的原油期货交易，就成为全球石油期货交易的风向标。
ICE北海布伦特原油期货：伦敦国际石油交易所(IPE)在1988年推出布伦特原油期货合约，包括西北欧、北海、地中海、非洲以及也门等国家和地区的原油交易，均以此为基准。
布伦特原油期货及现货市场所构成的布伦特原油定价体系，最多时曾涵盖了世界原油交易量的80%。
即使在纽约原油价格日益重要的今天，全球仍有约65%的原油交易量，是以北海布伦特原油为基准油作价。
主要原油现货：上世纪70年代石油危机后，为了摆脱死板的定价束缚，一些长期贸易合同开始与现货市场价格挂起钩来。
一般采用两种挂钩方式，一种是指按周、按月或按季度通过谈判商定价格的形式，另一种是以计算现货价格平均数(按月、双周、周)来确定合同油价。
现货市场有两种价格，一种是实际现货交易价格，另一种是一些机构通过对市场的研究和跟踪而对一些市场价格水平所做的估价。
(1)阿联酋迪拜原油价格：中东各大产油国生产的或从中东销售往亚洲的原油都以它为基准油作价。
原油培训教材PPT(共 56张)
培训课件
承德合盛伟业经济信息咨询有限公司
原油投资目录
第一章 第二章 第三章 第四章
影响原油的价格因素 原油投资的优势 原油投资套保 新华产权（龙油）的介绍
中国能源现状
逐年依赖进口
石油消费比重上升
石油资源分布图
石油资源分布
中国南海争端
2014年4月份越南政府派武装船只干扰 中国在南海海域石油钻作业，双方海军持续 对峙，此次争端“汽油交易所”。1872 年，62个黄油奶酪商成立纽约商品交易所，反映了 美国全球经济的发展，以及市场风险管理的需求。 2.1930年，加利福尼亚曾有一个短暂的石油期货市 场，但石油垄断者的价格控制，致使这一市场无法 兴起。 3.1973年，纽约棉花交易所，曾率先推出在鹿特丹 交割的原油合约，拟避开美国政府的价格控制，但 未成功。 4.1978年，纽约商品交易所（NYMEX）推出第一个 成功的石油期货合约，纽约取暖油期货合约开启了 油品期货贸易的时代。
• 2008年6月以色列威胁要攻打伊朗，美原油连续当天上涨11.03美元/ 桶，8.63%的涨幅更是创出了原油市场有史以来最大单日涨幅一。
• 美原油连续创出了147.27美元/桶的历史新高。
危机之后
第四原油库存的增减
• 经济衰退时期原油库存的下降对油价支撑作用不大，原油库存的增加对 油价则有较大的破坏作用；而在经济复苏和繁荣阶段，原油库存的增加 对油价有平抑作用，但原油库存下降则会极大地支撑油价上涨。
• 利比亚局势，武装人员控制港口，无法出口；还有石油管道 无法正常运转。
• 美国炼油。
第三地缘政治
• 战争、恐怖袭击、石油工人罢工以及其他突发事件等不确定性因素严 重影响甚至左右油价走势。
• 2003年3月美伊战争，2月28日，纽商所原油期货价格更是达到了 39.99美元/桶，相比前一年底的25美元/桶狂涨60%。
承德合盛伟业经济信息咨询有限公司
原油投资目录
第一章 第二章 第三章 第四章
影响原油的价格因素 原油投资的优势 原油投资套保 新华产权（龙油）的介绍
中国能源现状
逐年依赖进口
石油消费比重上升
石油资源分布图
石油资源分布
中国南海争端
2014年4月份越南政府派武装船只干扰 中国在南海海域石油钻作业，双方海军持续 对峙，此次争端“汽油交易所”。1872 年，62个黄油奶酪商成立纽约商品交易所，反映了 美国全球经济的发展，以及市场风险管理的需求。 2.1930年，加利福尼亚曾有一个短暂的石油期货市 场，但石油垄断者的价格控制，致使这一市场无法 兴起。 3.1973年，纽约棉花交易所，曾率先推出在鹿特丹 交割的原油合约，拟避开美国政府的价格控制，但 未成功。 4.1978年，纽约商品交易所（NYMEX）推出第一个 成功的石油期货合约，纽约取暖油期货合约开启了 油品期货贸易的时代。
• 2008年6月以色列威胁要攻打伊朗，美原油连续当天上涨11.03美元/ 桶，8.63%的涨幅更是创出了原油市场有史以来最大单日涨幅一。
• 美原油连续创出了147.27美元/桶的历史新高。
危机之后
第四原油库存的增减
• 经济衰退时期原油库存的下降对油价支撑作用不大，原油库存的增加对 油价则有较大的破坏作用；而在经济复苏和繁荣阶段，原油库存的增加 对油价有平抑作用，但原油库存下降则会极大地支撑油价上涨。
• 利比亚局势，武装人员控制港口，无法出口；还有石油管道 无法正常运转。
• 美国炼油。
第三地缘政治
• 战争、恐怖袭击、石油工人罢工以及其他突发事件等不确定性因素严 重影响甚至左右油价走势。
• 2003年3月美伊战争，2月28日，纽商所原油期货价格更是达到了 39.99美元/桶，相比前一年底的25美元/桶狂涨60%。
《图解原油期货》讲解
全球各区 域炼油的
毛利
炼油能力
炼油的相 关因素影 响油价
全球各区 域炼油利
用率
炼厂石油 产品收率
炼厂装置 复杂性
检修
五、石化市场
5.1原油组成及分析
5.2石化市场分类
六、库存
• 1、库存定义
2、库存的重要性
第七章、贸易平衡
第八章、生产经营平衡
桶油成本
美国岩页 油气
上市石油 公司
最终投资 决策的油
4、电动车竞争优势分析
5、全球石油需求领域介绍
第12章、季节性和天气因素
1、WTI油价季节性 2、全球石油需求季度变化 3、天气变化对美国石油需求的影响 4、海上风暴对石油产量的影响 5、炼厂停工检修
12.1、WTI油价季节性
12.2、全球石油需求季度变化
12.3、天气变化对美国石油需求的影响
1、石油市场需求构成分析
• 消费领域划分 • 产业链划分 • 石油来源划分 • 经济体划分 • 全球及各个区域划分
2、石油市场下游产业链
3、全球石油需求分布
分布：亚洲、北美、欧洲
消费量最大的国家：美国、中 国、印度、日本 、沙特阿拉伯
需求：交通
4、石石油产品
四、炼油
成产品的 裂解价差
图解原油期货
目录
一 、石油市场概览 二~六章：基本面的平衡：供应、练油、石化、库存、需求 七、贸易平衡 八、生产经营的平衡 九、金融市场的平衡 十、宏观、市场情绪、心理 因素 十一、能源替代竞争与可持续发展 十二、季节性和天气因素 十三、政策、地缘政治的平衡 十四、黑天鹅有事件及突发事件的频发
一、石油市场概览 1.1、油价的利益相关方
1.2、石油市场参与者及油价预测方法
毛利
炼油能力
炼油的相 关因素影 响油价
全球各区 域炼油利
用率
炼厂石油 产品收率
炼厂装置 复杂性
检修
五、石化市场
5.1原油组成及分析
5.2石化市场分类
六、库存
• 1、库存定义
2、库存的重要性
第七章、贸易平衡
第八章、生产经营平衡
桶油成本
美国岩页 油气
上市石油 公司
最终投资 决策的油
4、电动车竞争优势分析
5、全球石油需求领域介绍
第12章、季节性和天气因素
1、WTI油价季节性 2、全球石油需求季度变化 3、天气变化对美国石油需求的影响 4、海上风暴对石油产量的影响 5、炼厂停工检修
12.1、WTI油价季节性
12.2、全球石油需求季度变化
12.3、天气变化对美国石油需求的影响
1、石油市场需求构成分析
• 消费领域划分 • 产业链划分 • 石油来源划分 • 经济体划分 • 全球及各个区域划分
2、石油市场下游产业链
3、全球石油需求分布
分布：亚洲、北美、欧洲
消费量最大的国家：美国、中 国、印度、日本 、沙特阿拉伯
需求：交通
4、石石油产品
四、炼油
成产品的 裂解价差
图解原油期货
目录
一 、石油市场概览 二~六章：基本面的平衡：供应、练油、石化、库存、需求 七、贸易平衡 八、生产经营的平衡 九、金融市场的平衡 十、宏观、市场情绪、心理 因素 十一、能源替代竞争与可持续发展 十二、季节性和天气因素 十三、政策、地缘政治的平衡 十四、黑天鹅有事件及突发事件的频发
一、石油市场概览 1.1、油价的利益相关方
1.2、石油市场参与者及油价预测方法
原油期货内部培训
境外国家或地区的法律监管——新加坡
5、间接模式： （1）如果中国期货公司没有主动招揽新加坡经纪商或新加 坡客户，无 需获得新加坡监管部门的许可或批准。 （2）如果中国期货公司主动招揽新加坡经纪商或新加坡客户，则受到 上述“20个机构投资者或合格投资者”的数量限制；此时，新加坡经纪 商视为中国期货公司的一个客户，在数量上和中国期货公司的其他新加 坡客户合并计算。
认可委托第三方进行反洗钱尽职调查的模式
• 美国：受到联邦监管的反洗钱调查义务主体，且须每年向FCM和IB报告反洗钱调查情况 • 香港：金融机构、律师或公证员、审计师、信托或信托类公司
IB模式和二代模式下的反洗钱调查
• IB模式下：FCM履行反洗钱义务，“正式的关系（formal relationship）” • 二代模式下：国外期货商在FCM开立综合账户（omnibus account），FCM一般无需调查
国外期货商在fcm开立综合账户omnibusaccountfcm一般无需调查国外期货商下的每个客户仅应对该国外期货商进行尽职调查?对于涉及境外人士的账户核查较为严格二交易业务wwworientfuturescom201中介机构交易业务wwworientfuturescom21业务简介境外注册符合资质中介业务ib业务wwworientfuturescom22?无交易结算权需委托期货公司?为境外客户提供经纪服务资料保密性?国内规则统一开户一户一码等?可一对多建立代理关系对应规则?境外中介机构应当对其受托的客户进行实名认证留存客户的开户资料和影音文件并通过其委托的期货公司会员申请交易编码
运营要求
保证金封 闭运行
大户持仓 报告
•设定持仓报告标准
风险处置
•按照对会员与客户 的规定采取措施
原油与原油期货基础知识PPT课件
中国引领亚太石油消费增长，且依存度年年攀高
2020/1/6
28
中国原油概况--进口
进口来源地
伊朗 沙特
苏丹、 安哥拉
30%
伊尔库茨克
哈萨克
安大线
10%
土库曼 5%
霍尔木兹 45%
中缅管道 5%
马六甲
加拿大
对马海峡 5%
委内瑞拉/澳大 利亚
中国原油概况
中国原油资源分布
我国石油资源集中分布在渤海湾、松辽、塔里木、鄂尔多斯、准噶尔、珠江口、 柴达木和东海陆架八大盆地，其可采资源量172亿吨，占全国的81.13％；我国石 油可采资源中优质资源占63％，低渗透资源占28％，重油占9％。
原油与原油期货基础知识
目录
原油基础知识 原油价格影响因素-供给 国际原油供需格局-需求 中国原油概况
原油定价体系 主要原油期货市场 国内油期货上市
原油基础知识
原油/石油： 习惯上称直接从油井中开采出来未经提炼或加工的石油为原油，亦即天然石油。 它是一种由各种烃类组成的黑褐色或暗绿色黏稠液态或半固态的可燃物质，略轻 于水。可溶于多种有机溶剂，不溶于水，但可与水形成乳状液。 石油包括原油、人造石油和各种石油产品。
OPEC原油产量 （2015.12）
资料来源：IEA 2020/1/6
13
原油基础知识
原油重要国际组织(IEA)
国际能源署（IEA）是在 1973 年原油危机发生后， 由经济合 作与发展组织（ OECD）发起建立的，总部 设在巴黎，有 29 个成员国。它的成员国共同控制 着大量原油库存以应付紧急 情况，这些原油存储在 美国、欧洲、日本和韩国。
此外，2016世界石油储采比(石油储量/石油产量)为50.74年，较2015年增加
2020/1/6
28
中国原油概况--进口
进口来源地
伊朗 沙特
苏丹、 安哥拉
30%
伊尔库茨克
哈萨克
安大线
10%
土库曼 5%
霍尔木兹 45%
中缅管道 5%
马六甲
加拿大
对马海峡 5%
委内瑞拉/澳大 利亚
中国原油概况
中国原油资源分布
我国石油资源集中分布在渤海湾、松辽、塔里木、鄂尔多斯、准噶尔、珠江口、 柴达木和东海陆架八大盆地，其可采资源量172亿吨，占全国的81.13％；我国石 油可采资源中优质资源占63％，低渗透资源占28％，重油占9％。
原油与原油期货基础知识
目录
原油基础知识 原油价格影响因素-供给 国际原油供需格局-需求 中国原油概况
原油定价体系 主要原油期货市场 国内油期货上市
原油基础知识
原油/石油： 习惯上称直接从油井中开采出来未经提炼或加工的石油为原油，亦即天然石油。 它是一种由各种烃类组成的黑褐色或暗绿色黏稠液态或半固态的可燃物质，略轻 于水。可溶于多种有机溶剂，不溶于水，但可与水形成乳状液。 石油包括原油、人造石油和各种石油产品。
OPEC原油产量 （2015.12）
资料来源：IEA 2020/1/6
13
原油基础知识
原油重要国际组织(IEA)
国际能源署（IEA）是在 1973 年原油危机发生后， 由经济合 作与发展组织（ OECD）发起建立的，总部 设在巴黎，有 29 个成员国。它的成员国共同控制 着大量原油库存以应付紧急 情况，这些原油存储在 美国、欧洲、日本和韩国。
此外，2016世界石油储采比(石油储量/石油产量)为50.74年，较2015年增加
原油贸易培训(二期)
精品课件
原油贸易
• 第三部分：纸货交易
– 目的和目标 – 实货和纸货对冲的基本原理（套期保值） – 实货纸货结合的交易应用
• 实货买方点价（锁价） • 库存原油变活价 • 转移计价期 • 转移计价基准油
精品课件
原油贸易
• 第四部分：纸货交易
– 原油纸货交易信息的获取
• 场内 • 场外
– 原油交易主要价格关系的转换计算
140
140-240 240-350 350-540
>540
Naphtha
Jet
Gas oil
VGO
VR
10.85%
10.51%
18.99%
33.74% 25.91%
15.65% 19.30% 12.84% 12.75% 12.73% 12.00% 15.38%
17.11% 20.48% 15.42% 13.63% 14.15% 12.18% 18.69%
• 国际大型上下游一体化石油公司的贸易
– 上游能力
• 销售 • 外采 • 贸易
– 下游炼厂
• 销售 • 外采 • 贸易
– 终端网络
精品课件
原油贸易
• 常用术语
– 低硫 Sweet – 高硫 Sour – 轻质 Light – 中质 Midium – 重质 Heavy – 原油 Crude Oil、凝析油Condensate – 买Bid、Buy、Long – 卖Offer、Sell 、Short
精品课件
原油贸易
• 主要基准原油的价格形态
– 期货
• 交易 • 结算价
– 现货
• 交易 • 评估发布ＭＯＣ价格
– 其他
精品课件
原油贸易
原油贸易
• 第三部分：纸货交易
– 目的和目标 – 实货和纸货对冲的基本原理（套期保值） – 实货纸货结合的交易应用
• 实货买方点价（锁价） • 库存原油变活价 • 转移计价期 • 转移计价基准油
精品课件
原油贸易
• 第四部分：纸货交易
– 原油纸货交易信息的获取
• 场内 • 场外
– 原油交易主要价格关系的转换计算
140
140-240 240-350 350-540
>540
Naphtha
Jet
Gas oil
VGO
VR
10.85%
10.51%
18.99%
33.74% 25.91%
15.65% 19.30% 12.84% 12.75% 12.73% 12.00% 15.38%
17.11% 20.48% 15.42% 13.63% 14.15% 12.18% 18.69%
• 国际大型上下游一体化石油公司的贸易
– 上游能力
• 销售 • 外采 • 贸易
– 下游炼厂
• 销售 • 外采 • 贸易
– 终端网络
精品课件
原油贸易
• 常用术语
– 低硫 Sweet – 高硫 Sour – 轻质 Light – 中质 Midium – 重质 Heavy – 原油 Crude Oil、凝析油Condensate – 买Bid、Buy、Long – 卖Offer、Sell 、Short
精品课件
原油贸易
• 主要基准原油的价格形态
– 期货
• 交易 • 结算价
– 现货
• 交易 • 评估发布ＭＯＣ价格
– 其他
精品课件
原油贸易
原油期货合约与相关规则介绍徐忱 ppt课件
备注：不同国家或机构对原油依据API度、硫含量划分的标准各有差异，并非与上述指标完全一致。 API度=（141.5/15.5摄氏度时的比重）—131.5
合约标的
中东地区仍是我国原油进口的主要来源地
数据来源：海关总署
8
合约标的 中质含硫原油
2016年全球原油产量按品质分布情况
数据来源：ENI《World Oil and Gas Review 2017》
SC2103 • 保证金为合约价值的7% • 涨跌停板幅度为5% • 手续费：人民币20元/手，平今仓交易免收交易手续费
合约标的
中质含硫原油
按API度分类
按硫含量分类
类别 轻质原油 中质原油 重质原油 特重质原油
API度 ＞34 20~34 10~20 ＜10
类别 低硫 中硫 高硫
质量百分比 ＜0.5 0.5～2 ＞2
合约标的
原油期货可交割油种、品质及升贴水标准
国家
阿拉伯联合酋长国 阿拉伯联合酋长国
阿曼苏丹国 卡塔尔国 也门共和国 伊拉克共和国 中华人民共和国
原油品种
迪拜原油 上扎库姆原油
阿曼原油 卡塔尔海洋油
马西拉原油 巴士拉轻油 胜利原油
API度 最小值
30
33 30 31 31 28 24
硫含量
升贴水
最大值（%） （人民币/桶）
不超过上一交易日结算价的4％
熔断机制，每日清算期开始时根据上一节清算期结算价来设定
合约要点
挂牌月份
交易所/合约 CME WTI
ICE BRENT DME OMAN
MCX WTI TOCOM MECO
INE SC
挂牌合约情况 6年内连续合约，6年后到9年挂6月和12月合约
原油期货交易介绍
原油期货交易介绍 中国对于⽯油期货市场其实并不陌⽣。
早在1993年初，原上海⽯油交易所成功推出了⽯油期货交易。
后来由于⽯油产品⼀直实⾏政府定价，期货交易就搁置起来直到现在。
下⾯跟着⼩编来了解吧。
原油期货交易⽅法 在⽯油期货合约之中，原油期货是交易量最⼤的品种。
⽬前世界上交易量最⼤，影响最⼴泛的原油期货合约共有3种：纽约商业交易所(NYMEX)的轻质低硫原油即WTI(西德克萨斯中质原油)期货合约，伦敦国际⽯油交易所(IPE)的BRENT(北海布伦特原油)期货合约，以及新加坡国际⾦融交易所(SIMEX)的DUBAI(迪拜原油)期货合约。
其他成品油期货品种还有馏分油、⽆铅汽油、⽡斯油、取暖油、燃料油、轻柴油等。
国际原油实货交易主要采取基准价+/-贴⽔的计价⽅式，WTI、BRENT、DUBAI等期货交易价格经常被⽤作基准价。
举CME的WTI期货合约为例，其规格为每⼿1000桶，报价单位为美元/桶，价格波动最⼩单位为1美分。
西半球出产的原油主要挂靠WTI计价，包括美国的ANS(阿拉斯加北坡原油)、墨西哥的MAYA(玛雅原油)、厄⽠多尔的ORIENTE(奥瑞特原油)、委内瑞拉的SANTA BARBARA(圣芭芭拉原油)和阿根廷的ESCALANTE(埃斯克兰特原油)。
挂靠BRENT的主要是西欧、地中海和西⾮地区出产的原油，⽐如俄罗斯的URALS(乌拉尔原油)、利⽐亚的SARIR(萨⾥尔原油)和尼⽇利亚的BONNY LT(博尼轻质原油)。
挂靠DUBAI的主要是中东地区出产的原油。
⽽远东地区出产的原油交易主要挂靠MINAS、CINTA、DURI等地区性的基准油种。
布伦特原油期货的交易规则具体如下： ⼀、⼈⼯喊价交易时间：10：02-19：30;电⼦交易时间：2：00-22：00(周⼀到周四)，2：00-20：30(周五)。
⼆、合约单位：1000桶(42000加仑)。
三、合约⽉份：12个连续⽉份，⼀季度后扩展⾄最长24个⽉，半年后⾄最长36个⽉。
原油期货市场培训 ——交易专题
36
六、套保套利 目录
套利审核原则
○ 持仓状态 必须已经拥有一定规模持仓。
○ 资金规模 资金规模须达到合约限仓对应保证金的一 定比例。 ○ 审核额度 审核额度通常不超过合约持仓限额。
37
THANKS
29
六、套保套利 目录
套保时间窗口
交割月前第四月
交割月前第三月 交割月前第二月
交割月前第一月
SC1807合约挂牌
2017年 7月 … 3 日
3月
… 31 日 1 日
4月
… 30 日 5 日
5月
… 30 日
6月（不得重复使用）
2 日 … 25 日 26 日 27 日 30 日
7月
1 日
一 般 月 份
7
一、市场主体 目录
境外办法和业务规则中市场主体的对应关系
《境外办法》
境外经纪机构 境外交易者
能 源 中 心 业 务 细 则
境外特殊参与者
境外特殊经纪 参与者
境外特殊非经 纪参与者
（可直接入场）
（不可直接入场）
境外中介机构
境外客户
8
二、中介机构 目录
业务简介
境外注册 符合资质
中介业务
无交易、结算权，需委托
原油期货市场培训 ——交易专题
原油期货业务 目录
《境外办法》
2015年6月26日，中国证监会正式发
布了《境外交易者和境外经纪机构从
事境内特定品种期货交易管理暂行办 法》，自8月1日起实施。
2
原油期货业务 目录
《境外办法》引入的新概念
概念 界定
“境外交易者、境外经纪机构从事我国境内特定品种期货交易及其相 关活动，应当遵守本办法。” “本办法所称境外交易者，是指从事期货交易并承担交易结果，在中 华人民共和国境外依法成立的法人、其他经济组织，或者依法拥有境 外公民身份的自然人。 “本办法所称境外经纪机构，是指在中华人民共和国境外依法设立、 具有所在国（地区）期货监管机构认可的可以接受交易者资金和交易
原油期货合约与交割
期货品种不断丰富
目前我国上市交易的期货品种共42个，基本涵盖了金融、金属、能源化工、农产品
、建材工业等行业。期货品种已经从单一品种发展到产业链上下游，进一步拓展了 服务实体经济的深度和广度。
2013年，铜和天然橡胶期货的成交量在全国三家商品期货交易所位列第二与第三。 螺纹钢在全球金属类中排名第一，成交量为29372.89万手；铜在金属类中排名第二
不超过上一交易日结算价±3%
24个月以内，其中最近1-6个月为连续月份合约，6个月以后为季
月合约。
上午9:00 - 11:30 下午1:30 - 3:00，连续交易时间由交易所另
行发文规定。
合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）
最后交易日后连续五个工作日
70号A级道路石油沥青，具体内容见《上海期货交易所石油沥青
7
70
6
60 5
50 4
40
3 30
20
2
10
1
0
10月
11月
12月
1月
注 ： 3月 数 据 截止到 26日 ，数 据来源 :shfe
0
2月
3月 (3月 26日 ）
日均成交量
日均成交金额
日均持仓量
日均成交 月末持仓 日均持仓
交易日 成交量 成交量环 成交金额 成交金额 日均成交 金额
量
量
月份
（天） （万手） 比
•市场价格波动正常 •会员资金状况正常 •市场风险可控
市场运行平稳
•为产业客户参与交易提 供制度保障 •生产、消费、贸易企业 申请套期保值交易
各类投资者参与积极
首日成交活跃
价格发现、规避风险功能逐步体现
SHFE Report
原油期货基础知识及交易规则..pdf
API重度：衡量一种油品相对于水的轻重程度 计算公式：API =141.5/p-131.5(p为石油密度）
分类 轻质原油 中质原油 重质原油 超重油
API API〉34 API20~34 API10~20 API〈10
资料来源：上海国际能源交易中心
国际原油主要交易品种API度
品种
API度
西德克萨斯轻质原油 39.6 WTI
OPEC原油产量 （2015.12）
资料来源：IEA
原油重要国际组织(IEA)
国际能源署（IEA）是在 1973 年原油危机发生后，由经济合 作与发展组织（ OECD）发起建立的，总部设在巴黎，有 29 个成员国。它的成员国共同控制着大量原油库存以应付紧急 情况，这些原油存储在美国、欧洲、日本和韩国。
资料来源：Bloomberg
资料来源：EIA
美国原油产量
页岩油革命以来，美国年增量100万桶/日（5000万吨增量） 美国原油产量已经从去年高位日产960万桶降至目前的910万桶，2015年原
北海布伦特原油
38.1
BRENT
阿曼原油
33.34
迪拜原油
30.4
资料来源：《能源金融》
含硫量 0.24% 0.37% 1.04% 2.13%
原油的工业分类
分类根 据
按含硫量分类
按含氮量分类
原油类 别
低硫
含硫
高硫
低氮
高氮
分类标 准
<0.5 0.5~2.0 >2.0
<0.25
>0.25
备注：我国多以低硫、高氮油为主
2010 2011 2012 2013 2014
资料来源：Wind
2014年全球原油探明储量排名 资料来源：Wind
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
交割基本流程
1
卖方入库申报、发货
货物入库 生成仓单
2
检验机构检验、交割仓库验收、签发仓单
3
卖方提交仓单、收取货款、开具发票
五日交割
4
买方缴款、收取仓单、收取发票
5
买方提货、注销仓单
货物出库 注销仓单
标准交割流程（五日交割）
卖方 发票 货款 仓单 交割意向 买方 仓单 货款 发票
第一交割日（申请） 能源中心收卖方仓单、收买方交割意向
卖方 买方
申请期限：
欲进行期转现期货合约 上市之日起，至最后交 易日前二个交易日（含 当日）止
申请日14:00前 协议双方的其中一方在仓单系统中提出申请，另一方确认
申请日15:00前 原有持仓按申请日前一交易日申报合约的结算价平仓
使用 标准仓单： • 货款和单据流转在买方和卖方约定的时间内在能源中心完成
溢短 入/出库 二次 结算 损耗补偿
要求：不超过入库申报数量（或仓单提货数量）的±2% 溢短范围内，入库时按四舍五入法生成整千桶数的保税标准仓单。 买卖双方各自承担0.6‰ 计算：保税标准仓单入库签发数量（或出库注销数量）×0.6‰ 结算时间：指定检验机构出具检验报告后的3个 工作日内，与交割仓库进行结算。
实物 交割
合约到期时，根据期货交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约所载 标的物所有权的转移，了结未平仓期货合约的过程。 主要用于商品期货；在成熟的商品期货市场中，交割率一般不超过5%。
实物交割的作用 联系期货市场和现货市场的纽带和桥梁； 保证期货市场发挥价格发现和规避风险的作用。
备注：《上海国际能源交易中心原油（期货）检验细则（试行）》由指定检验机构上市前联合发布。
检验取样及责任划分
检验取样 责任判定
是
质量 追责
检查 C样
合格？
质量满足要求
否 A样 入库前 船舱油样
A1样多个，A2 样两个
B样 入库前 罐内油样 三个
C样 入库后 混合油样 三个
检查 A、B样
A样不合格 B样合格
• 发生交割违约后，能源中心于当日16:30以前通知违约方和守约方。 • 一方交割违约的，由违约方向守约方支付违约部分合约数量乘以交易单位乘以交割结算价后的20%作为违约金，能源中心退
还守约方的货款或者标准仓单，终止本次交割。
• 买方、卖方均违约的，能源中心按照终止交割处理，并对双方分别收取违约部分合约价值5%的违规惩罚金。
第二交割日（配对） 能源中心分配标准仓单
第三交割日（交款取单） 能源中心完成票据交换 14:00之前，买方交货款，取仓单；16:00之前，付款给卖方
第四、五交割日（交票退款） 能源中心收卖方发票、清退卖方保证金，给买方开发票
期转现交割流程
适用于： 能源中心所有上市期货 合约的历史持仓，不适 用在申请日的新开仓
结算价格：入出库完成前一交易日最近月份原油期 货合约的结算价+交割油种的升贴水。
入/出库数量计算和二次结算（溢短与损耗补偿计算）
示例：以入/出库200万桶为例，仓库开具的溢短结算数据如下
入库 仓单 申报 提货 数量 数量 (万桶) (万桶) 入 库 出 库 生成/注 销仓单数 量 （千桶）
实收/发量 （千桶）
原油来源及储运要求
• 原油来源： 原产地直达 原产地直达，境内锚地减载、过驳 交割仓库现货备案
• 储运要求： 装运和储存期间不得进行调和 同一个保税油罐内不得混装不同交割油种的原油
举例： 巴士拉轻油 阿曼原油
交割结算价
交割结算价 （保税交割结算价）
升贴水
交割结算价是期货合约交割结算的基准价，
使用
非标准仓单：
• 货款和非标准仓单及发票的交换，由买卖双方
• 期转现交割货款 ＝（期转现保税交割结算价 ＋升贴水）×交
割数量 • 期转现保税交割结算价 ＝ 申报合约上一交易日的结算价
直接进行
• 在此过程中产生的纠纷由双方自行解决，能源 中心不再承担相应的履约担保责任
原油期货交割业务要点
交 割 单 位
A样合格 B样不合格
A样合格 B样合格
A样不合格 B样不合格
备注：A1样为入库原油单独船
舱的样品；A2样为A1样按船舱 原油数量配比混合样品。
货主 责任100%
库方 责任100%
库方+货主 责任各50%
三、标准仓单系统及仓单业务介绍
标准仓单及仓单系统概述
定义
系统
用户
• 交割仓库开具并经期货交易所认
交割是指期货合约到期时，按照期货交 易所的规则和程序，交易双方通过该合 约所载标的物所有权的转移，或者按照
的交易行为。
规定结算价格进行现金差价结算，了解
到期未平仓合约的过程。
交割方式
现金 交割
合约到期时，交易双方按照交易所的规则、程序及公布的交割结算价进行现
金差价结算，了结未平仓期货合约的过程。 主要用于金融期货（如股指期货）或无形商品的期货交易（如运输价格）。
实物交割方式
集中 交割
也称为一次性交割，是指所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集 中交割的交割方式。
滚动 交割
指在合约进入交割月以后，在交割月第一交易日至最后交易日前一交易日之 间，卖方均可提出交割，按多头建仓先后自动配对。
是指持有方向相反的同一月份期货合约的买方和卖方协商一致并向期货交易 所提出申请，获得批准后，将各自持有的期货合约按照交易所规定的价格由 交易所代为平仓，按双方协议价格进行与期货合约标的物数量相当、品种相
期货转 现货
同或者相近的仓单等交换的过程。
实物交割方式
保税 交割
以海关特殊监管区域或者保税监管场所内，处于保税监管状态的期货合约所 载商品作为交割标的物进行实物交割的方式。
完税 交割
已进入国内贸易流通的，已缴纳关税、增值税等税款的期货合约所载商品作
为交割标的物进行实物交割的方式。
仓库 交割 厂库 交割
境内自然人 客户
②
境内机构 客户
境外中介
③
④
境外客户
⑤
备注：除能源中心另有规定外，不能交付或者接受能源中心规定发票的客户不得参与实物交割。
原油期货合约
交易品种 交易单位 报价单位 最小变动价位 涨跌停板幅度 合约交割月份 交易时间 最后交易日 交割日期 交割品质 交割地点 最低交易保证金 交割方式 交易代码 上市机构 中质含硫原油 1000桶/手 元（人民币）/桶（交易报价为不含税价格） 0.1元（人民币）/桶 不超过上一交易日结算价±4% 最近1-12个月为连续月份以及随后八个季月 上午9:00 - 11:30，下午1:30 - 3:00以及上海国际能源交易中心规定的其他交易时间。 交割月份前第一月的最后一个交易日；上海国际能源交易中心有权根据国家法定节假日调整最后交易日 最后交易日后连续五个交易日 中质含硫原油，基准品质为API度32.0，硫含量1.5%，具体可交割油种及升贴水由上海国际能源交易中心另行规定。 上海国际能源交易中心指定交割仓库 合约价值的5% 实物交割 SC 上海国际能源交易中心
标准仓单帐户
交易法人标准仓单账户： • 1）期货经纪机构：包括期货公司会员、境外特殊经纪参与者、境外中介机构
标准 仓单 账户
• 2）在能源中心从事期货交易的法人：包括非期货公司会员、期货经纪机构的法人客户
非交易法人标准仓单账户： •不在能源中心交易所从事期货交易，但与仓单业务有关的法人客户
标准仓单帐户实行一户一码
买卖双方以仓库标准仓单形式，按规定程序履行实物交割的方式。
买卖双方以厂库标准仓单形式，按规定程序履行实物交割的方式。
二、原油期货交割、检验规则要点
原油期货交割业务参与方式
①
境 内 非 期 货 公 司 会 员 境 内 期 货 公 司 会 员
交易路径
⑥
境外特殊经纪 参与者 境外特殊非经纪 参与者
标准仓单帐户
标准仓单管理系统
仓单系统 Web 服务器
数字证书 管理系统
交易所 页面
仓库或海关 页面
期货公司 会员页面
非期货公司 会员页面
境外参与者 页面
境内外客户 页面
SSL加密
浏览器
浏览器
浏览器
浏览器
浏览器
浏览器
能源中心
仓库或海关
期货公司 会员
非期货公司 会员
境外参与者 境内外客户 （经纪/非经纪/中介）
联通地址 220.248.39.173
• 标准仓单管理系统由能源中心建
• 标准仓单业务参与者应在系统中
定的标准化提货凭证。
• 指定交割仓库按照能源中心规定 程序签发的、在能源中心标准仓 单管理系统生成的实物提货凭证。
立、维护、管理。
• 电子化
开设标准仓单帐户，方可持有标
准仓单，参与标准仓单业务。 • 标准仓单帐户一户一码。
标准仓单系统帐户和用户示意图
溢短 （桶）
收/发货 日期
该油种 溢短 单价 升贴水 总价 （元/桶） (元/桶) （万元）
损耗 补偿 （元）
200
/
2039.1005
2039
100.5 （为0.005%） 39100.5 （为1.96%）
2018年 5月15日
/
200
2039.1005
2000
600 （近月 合约结 算价）
6.08 5 2365.58
根据交割商品的品级、质量、产地、交割地
为该期货合约最后五个有成交交易日的结算
价的算术平均值。
等不同由能源中心确定的升贴水。
原油期货只包含可交割油种升贴水。