简体)汇率制度与外汇管理
03汇率制度与外汇管理
4、有效利用外Pr汇odu资ct金B ，推动重点产业优先发展
5、增强本国产品国际竞争能力
Product A
Product C
（二）外汇管理的弊端
1．不利于国际贸易发展和资本国际化的进程 2．扭曲汇率，不利于资源的合理配置 3．出现外汇黑市，外汇官价和黑市并存可能带来权钱交易 4．容易遭到国际贸易对手国的报复，增加国际间矛盾
2、对经济的不利影响
（1）浮动汇率的频繁波动不利于国际贸易和国际投资。 （2）汇率波动助长了投机，加剧了动荡。 （3）浮动汇率易导致通货膨胀倾向。 （4）浮动汇率为竞争性货币贬值提供了借口。 （5）在浮动汇率制度下，国际协调更为困难，对发展中国家不利。
Product A
第二节 外汇管理
一பைடு நூலகம்外汇管理概述
Product C
间接管理汇率是指政府有关部门利用外汇市场买卖外汇，以影响外 汇供求关系，控制汇率变动的方法。
四、外汇管理的作用和弊端
（一）外汇管理的积极作用
1、促进国际收支平衡或改善国际收支状况
2、稳定本币汇率，减少涉外经济活动中的外汇风险
3、限制资本外逃和大规模的投机性资本流动，维护本国
金融市场的稳定
对黄金、现钞输出输入的管理
（黄金）一般不准私自输出输入黄金，而由中央银行独家办理。 （现钞）对携带本国货币出境规定限额和用途。
对汇率的管理
直接管理汇率是Pr指od一uc国t B政府指定某一部门制定、调整和公布汇率， 这一官方汇率对整个外汇交易起着决定性的作Pr用od，uc各t A项外汇收支都 须以此汇率为基础。
外汇管理的对象 业和对国别5个层次。
Product A
Product C
二、外汇管理方法
汇率制度与外汇管制概论
汇率制度与外汇管制概论前言汇率制度和外汇管制是国际货币体系中的重要组成部分。
汇率制度是指国家如何决定和管理其货币与其他货币之间的汇率关系。
而外汇管制则是指国家对外汇市场进行干预以维护国家经济稳定的政策措施。
本文将介绍汇率制度和外汇管制的基本概念和主要类型，并分析其对国家经济的影响和意义。
汇率制度的基本概念汇率制度是一个国家或地区确定和管理其货币汇率的体制。
汇率是指一国货币与其他国家货币的相对价值，它直接影响国家的国际收支和贸易状况。
汇率制度主要分为固定汇率制度和浮动汇率制度两类。
1. 固定汇率制度固定汇率制度是通过政府或中央银行的干预来维持货币汇率的稳定。
在固定汇率制度中，政府向市场承诺以一定的价格购买或出售国内货币与外币之间的兑换，从而保持汇率的稳定。
固定汇率制度的优点是可以提供稳定的汇率环境，有利于促进贸易和投资。
然而，固定汇率制度也面临着汇率政策的可持续性和失衡问题，政府需要有足够的外汇储备来支持汇率稳定。
2. 浮动汇率制度浮动汇率制度是指汇率由市场供求决定，政府不直接干预汇率的决定。
在浮动汇率制度下，汇率可以自由波动，根据市场上对货币的需求和供应进行调整。
浮动汇率制度的优点是可以自动调节汇率，适应经济变动和外部冲击。
然而，浮动汇率制度也存在汇率波动和不稳定性的风险，对于贸易和投资可能带来不确定性。
外汇管制的基本概念外汇管制是指国家对外汇市场进行干预和管理以维护国家经济稳定的政策措施。
外汇管制主要包括限制和管理跨境资金流动的措施。
外汇管制可以分为直接管制和间接管制两种方式。
1. 直接管制直接管制是指政府通过设立外汇管制机构来直接干预和管理外汇市场。
政府可以设立外汇管制机构来审批和监控跨境资金流动，限制个人和企业的外汇交易。
直接管制的优点是可以有效控制外汇市场，防止资金外流和过度波动。
然而，直接管制也可能导致市场的非法交易和黑市的出现。
2. 间接管制间接管制是指政府通过经济政策手段间接影响外汇市场。
汇率制度与外汇管制国际金融学
汇率制度与外汇管制国际金融学引言汇率制度以及外汇管制是国际金融学中的重要概念。
汇率制度涉及国家决定货币与其他货币之间的兑换比率的规则和制度安排，而外汇管制则是国家对外汇市场进行管理和监控的手段。
本文将探讨汇率制度和外汇管制的基本原理、作用，以及其在国际金融体系中的地位和影响。
汇率制度汇率制度是国家管理货币兑换比率的一套规则和制度安排。
它分为固定汇率制度和浮动汇率制度两种。
固定汇率制度固定汇率制度是指国家以固定的比例将本国货币与其他货币挂钩。
这种制度通常通过政府干预外汇市场来维持汇率稳定。
固定汇率制度的优点是能够提供稳定的汇率，有利于国际贸易和投资。
然而，由于需要大量外汇储备和干预市场的成本较高，固定汇率制度也面临着外汇储备的压力以及经济失衡的风险。
浮动汇率制度浮动汇率制度是指汇率由市场供求关系决定，允许汇率自由浮动。
这种制度下，汇率的波动由市场力量决定，反映国际经济的供求关系和投资者情绪。
浮动汇率制度的优点是能够自动调节汇率，使其更加符合实际情况。
然而，其缺点是汇率波动较大，可能导致汇率不稳定，影响国际贸易和投资。
外汇管制外汇管制是国家对外汇市场进行管理和监控的手段。
外汇管制的目的是维护国家外汇市场的稳定以及促进经济发展。
外汇管制的形式外汇管制的形式包括限制外汇市场的参与者、限制外汇交易、限制资本流动等。
常见的限制措施有外汇配额制度、外汇交易许可证制度、外汇交易限制等。
外汇管制的作用外汇管制对经济的作用是多方面的。
一方面，外汇管制有助于维护国家外汇储备的稳定，保护国家经济的稳定。
另一方面，外汇管制也可以用来调节外汇市场的供求关系，维护汇率的稳定。
此外，外汇管制还可以对资本流动进行管理，防范金融风险和国际金融危机的传播。
汇率制度与外汇管制的国际金融学意义汇率制度与外汇管制是国际金融学中重要的研究领域，对国际金融体系和国际金融市场有重要影响。
首先，汇率制度和外汇管制决定了国际货币体系的运行方式。
不同的汇率制度和外汇管制对国际货币政策和国际金融体系的稳定性产生重要影响。
汇率制度与外汇管制
汇率制度与外汇管制1. 简介汇率制度和外汇管制是国际经济和金融领域中的重要概念。
汇率制度指的是国家或地区对本币与外币之间的兑换比率进行管理和调控的制度。
外汇管制则是指国家或地区对外汇市场和外汇交易进行监管和限制的措施。
这两者在国际贸易和投资中起到了至关重要的作用。
本文将详细探讨汇率制度和外汇管制的定义、类型、作用以及影响。
2. 汇率制度2.1 定义汇率制度是指国家或地区通过法律、政策和措施来管理和调控本币与外币之间的兑换比率。
不同国家和地区采用不同的汇率制度，如固定汇率制度、浮动汇率制度和中间汇率制度。
2.2 类型2.2.1 固定汇率制度固定汇率制度是指国家或地区将本币与其他货币之间的兑换比率固定在一定水平上。
这种制度下，政府通常会采取一系列措施来维持汇率的稳定，如干预外汇市场、控制资本流动等。
固定汇率制度的典型案例包括中国的人民币汇率制度。
2.2.2 浮动汇率制度浮动汇率制度是指汇率在外汇市场上由市场供求关系决定。
政府不干预市场汇率的形成过程，但可能会在必要时进行干预以稳定市场。
这种制度的优势在于能适应市场需求，但也可能导致较高的汇率波动。
2.2.3 中间汇率制度中间汇率制度是固定汇率制度和浮动汇率制度的一种折衷方案。
在这种制度下，汇率会被允许有一定程度的波动，但政府会对其进行管制，以维持汇率在合理的区间内波动。
欧洲货币联盟的汇率制度即采用了中间汇率制度。
2.3 作用汇率制度对一个国家或地区的经济和金融体系有着重要的影响。
以下是汇率制度的几个作用：•保持国内外币的相对稳定性。
•促进国际贸易和投资的发展。
•保护本国产业免受外国竞争的冲击。
•控制通胀和经济波动。
•维护金融和经济稳定。
3. 外汇管制3.1 定义外汇管制是国家或地区对外汇市场和外汇交易进行监管和限制的措施。
外汇管制的目的是维护国家金融安全、稳定贸易平衡以及控制资本流动。
3.2 类型3.2.1 资本项目管制资本项目管制是指国家或地区对资本流动进行限制的措施。
管理部分第六章汇率制度和外汇管理(外汇管制)PPT
目录
• 汇率制度 • 外汇管理 • 外汇管制 • 汇率制度与外汇管制的关联 • 案例分析
01
汇率制度
汇率制度的定义
汇率制度的分类
根据不同的标准，汇率制度有不 同的分类，常见的分类有固定汇 率制度和浮动汇率制度。
固定汇率制度
指各国货币当局以法律形式制定 本国货币与某一关键货币（如美 元）之间的固定比价关系。
浮动汇率制度
指各国货币当局不规定本国货币 与外国货币之间的固定比价关系， 而是根据供求关系，使本国货币 在一定的幅度内上下浮动。
汇率制度的重要性
01
汇率制度是国际经济交往中重 要的制度安排之一，它对于一 国经济发展和对外经济交往有 着重要的作用。
02
汇率制度的合理选择和安排， 有利于协调国家间的经济关系 ，促进国际贸易和资本流动的 发展。
外汇管理可以规范外汇市场行为，防止过 度投机的行为，维护金融市场的秩序。
外汇管理的手段
外汇管制
政府通过限制外汇的流入和流出数量 以及外汇兑换的数量，来调节外汇市 场的供求关系。
外汇市场干预
政府通过直接参与外汇市场交易，来 影响汇率的走势。
税收政策
政府可以通过税收政策来调节外汇流 入流出的规模，例如对资本外流征收 税赋等。
实行外汇配额制度
政府实行外汇配额制度，对某些商品或服务的进口实行外汇管制，以 控制外汇市场。
04
汇率制度与外汇管制的关联
汇率制度对外汇管制的影响
汇率制度决定外汇市场的运行机制
汇率制度决定了货币的兑换比率以及外汇市场的交易规则，从而影响外汇市场的供求关系和交易行为 。
汇率制度影响外汇管制的有效性
第五章汇率制度与外汇管制
一、汇率制度的定义
汇率制度（Exchange Rate System），又称汇率安排 （Exchange Rate Arrangement），是指一国货币当 局对汇率变动的基本方式所作出的一系列安排或规 定。
固定汇率制 浮动汇率 制
汇率制度
按照汇率变动的幅度，汇率制度可以简单分为固定汇 率制和浮动汇率制两种。更具体的分类如下： 金本位下的固定汇率制
4、水平带内钉住制：本国货币的价值围绕固定汇率 上下波动，波动范围可大于1%，如冰岛。
5、爬行钉住制：一国参照通货膨胀等经济因素，允 许本币在较小幅度（不超过1%）内进行升值或贬值 。如汇改后的中国。
6、爬行带内浮动制：是爬行钉住制的一种典型情况 ，这种制度的汇率调整更为频繁且允许波动的幅度 较大（超过1%），从而形成明显的爬行带。我国目 前正在朝该制度过渡。
（1）发钞行在发行港币时，必须按1美元＝7.8港币的
固定汇率向外汇基金缴纳100%的美元作为发行准备 ；发钞行收回港币时，也必须以同样的比价用港币 向外汇基金换回美元；
（2）其他银行向发钞行兑换港币或者普通客户与银 行进行港币与美元的兑换时则可以使用市场汇率。
3、固定钉住制：将本国货币按固定汇率盯住一种主 要货币或一篮子货币，汇率围绕中心汇率上下波幅 不超过1%，如2005年汇改前的中国（钉住8.27）。
各国货币与美元挂钩，即各国货币以协定的汇率与 美元进行兑换。
一固定：各国货币与美元间的汇率是事先确定的，一 旦确定不能随意改变。只有当国际收支发生根本性 失衡时，才允许调整汇率以弥补失衡。 由于这种固 定汇率是被强制执行的，因此被称为法定平价。
上下限：汇率波动的幅度不能超过平价的±1%，1971 年扩大到±2.25%。
汇率制度与外汇管制
汇率制度与外汇管制1. 汇率制度的概念和类型汇率制度是指一个国家或地区的官方政策和机制，用来管理国内货币与其他国家货币之间的汇率。
汇率制度直接影响着该国或地区的国际贸易、金融流动和经济发展。
目前，主要的汇率制度类型有三种：1.1 固定汇率制度固定汇率制度是指国家或地区政府与其他国家货币之间的汇率保持固定不变，不受市场供求关系的影响。
这种制度一般通过政府干预市场来维持汇率的稳定。
例如，中国的人民币与美元的汇率就采用了固定汇率制度，在一定的区间内浮动。
1.2 浮动汇率制度浮动汇率制度是指国家或地区政府不干预市场，允许市场供求关系决定汇率的制度。
在这种制度下，汇率的波动主要取决于市场的需求和供应情况。
例如，美国的美元与其他货币的汇率就采用了浮动汇率制度。
1.3 部分固定汇率制度部分固定汇率制度是固定汇率制度和浮动汇率制度的一种折中。
在这种制度下，国家或地区政府对汇率进行干预，但允许汇率在一定范围内浮动。
例如，欧洲货币联盟的欧元使用了部分固定汇率制度。
2. 汇率制度的影响和挑战2.1 影响汇率制度的选择对国家或地区经济具有重要影响。
不同的汇率制度可能会导致不同的外贸竞争力、投资环境和经济增长率。
固定汇率制度有助于稳定国内经济，提高信心和预测性，促进国际贸易和投资。
然而，它也可能限制政府的经济政策独立性，使得国内经济受到外部冲击的影响更大。
浮动汇率制度可以更好地适应外部冲击和市场需求变化，提高经济的竞争力和适应能力。
但是，它也容易导致汇率波动大，不稳定性增加，对国际贸易和投资造成一定的不确定性。
部分固定汇率制度可以保持一定的稳定性，同时又具有一定的灵活性。
这种制度相对更容易维持经济稳定和自主政策空间。
然而，它也面临着维持汇率稳定的挑战，需要政府进行及时干预。
2.2 挑战无论是固定汇率制度、浮动汇率制度还是部分固定汇率制度，都面临一些挑战。
首先，汇率制度的选择需要考虑国内经济、财政和金融体系的稳定性和可行性。
汇率制度与外汇管理
（一）赞成固定汇率制的理由 1. 固定汇率制有利于促进贸易和投资； 2. 固定汇率制为一国宏观经济政策提供自律； 3. 固定汇率制有助于促进国际经济合作； 4. 浮动汇率制下的投机活动可能是非稳定的。
放弃独立法定货币（含欧元区 12国）、 固定 钉住制、管理浮动制、 独立浮动制， 施行这 四类制度的国家（ 地区） 总数占全部 185 个 成员的近 90%。
汇率制度的选择是一个非常复杂的问题，是一 国政府的政策行为。它首先建立在一国所具有 的特殊的经济特征的基础之上；并且在不同的 时期，由于政府所追求的政策目的不同，政府 所选择的汇率制度也不同；在世界经济一体化 的趋势下，一国汇率制度的选择还受其对外经 济贸易关系的影响，受国际经济和金融大环境 的制约。
（二）赞成浮动汇率制的理由 1. 浮动汇率制能确保国际收支的持续均衡； 2. 浮动汇率制能确保货币政策的自主性； 3. 浮动汇率制能隔离外来经济冲击的影响； 4. 浮动汇率制有助于促进经济稳定； 5. 浮动汇率制下的私人投机是稳定的。
1999年1月国际货币基金组织将各成员国的汇率制度划分为八大 类：
影响一国汇率制度选择的因素
1．一国经济的结构性特征是汇率制度选择的基础。 小国比较适宜于实行固定汇率制度，因为它一般与少 数几个国家的贸易依存度较高，汇率的浮动会给它的 对外贸易带来不利影响；此外，小国经济内部的结构 调整成本较低。相反，大国由于对外贸易的商品构成 多样化及贸易的地区分布的多元化，就很难选择一种 货币作为参照货币实行固定汇率，加之大国经济内部 的结构调整的成本较高，并且往往倾向于追求独立的 经济政策。因此，大国一般比较适宜于实行浮动汇率 制度。
汇率制度与外汇管制综述
汇率制度与外汇管制综述引言汇率制度和外汇管制是国际经济领域中非常重要的话题。
汇率制度决定了一国货币与其他国家货币的兑换比率，而外汇管制则涉及对外汇市场的监管和管理。
本文将对汇率制度和外汇管制进行综述，讨论它们的定义、不同类型、发展趋势以及对经济的影响。
定义汇率制度汇率制度是指决定一个国家货币与其他国家货币的兑换比率的制度和机制。
汇率制度可以分为固定汇率制和浮动汇率制两种类型。
•固定汇率制：固定汇率制是指国家政府或央行制定一定的汇率标准，并采取措施来维持汇率维持在一定范围内。
如金本位制、固定汇率制等。
•浮动汇率制：浮动汇率制是指汇率由市场供求关系决定，没有明确的政府干预。
外汇管制外汇管制是一国政府对外汇市场实施的控制和监管措施，以实现外汇市场的稳定和经济管理的目标。
外汇管制的具体措施包括限制外汇交易、设立外汇管制机构、限制资本流动等。
不同的汇率制度固定汇率制固定汇率制是一种通过政府干预维持汇率稳定的制度。
其中，金本位制和货币委托制是两种主要形式。
•金本位制：金本位制是指国家货币的价值与一定数量的黄金挂钩。
在金本位制下，政府将货币与黄金一一对应，以维持兑换率稳定。
然而，金本位制存在固定汇率的限制，无法适应现代经济的需求。
•货币委托制：货币委托制是一种将国家货币与其他强大国家的货币双向保留的制度。
在货币委托制下，国家货币的兑换率由委托国家的货币政策决定，国家货币的价值将与委托国货币保持稳定。
浮动汇率制浮动汇率制是指汇率由市场供求关系决定，政府不干预的制度。
浮动汇率制在全球范围内被广泛采用，特别是自20世纪70年代以来，国际金融市场的自由化和全球化的发展促进了浮动汇率制的普及。
浮动汇率制具有以下优点和缺点。
优点： - 可以自动调整汇率，适应国际经济环境的变化。
- 增加了外汇市场的流动性和有效性。
- 有利于外贸发展，提高了国际竞争力。
缺点： - 汇率波动可能导致经济不稳定。
- 可能造成通货膨胀或通货紧缩。
汇率制度和外汇管制
汇率制度和外汇管制1. 汇率制度汇率制度是指一个国家或地区对其货币与其他外币的汇率进行管理和调控的制度。
汇率制度的形式可以分为固定汇率制度和浮动汇率制度。
1.1 固定汇率制度固定汇率制度是指国家或地区在一定的范围内维持固定的汇率。
这种制度的特点是，货币的汇率与一篮子货币或某一外币维持固定的兑换比例。
固定汇率制度的优点是可以稳定国际贸易和投资环境，降低交易风险，提高国际竞争力。
然而，由于汇率固定，一旦出现经济风险或贸易失衡，可能需要政府出台干预措施来维持汇率稳定，增加了政府的干预成本和管理难度。
1.2 浮动汇率制度浮动汇率制度是指汇率根据市场供求关系自由浮动的制度。
在浮动汇率制度下，汇率由市场力量决定，政府不进行干预。
浮动汇率制度的优点是能够自动适应市场变化，提高汇率的灵活性。
同时，浮动汇率制度也能够避免政府因干预汇率而引起的外汇储备的消耗。
2. 外汇管制外汇管制是指国家或地区对国际收支和外汇交易进行管理和限制的制度。
外汇管制的目的是维护国际收支平衡，保护国家货币的稳定和金融安全。
2.1 外汇管制的手段和措施外汇管制的手段和措施包括但不限于以下几种：•外汇拨款和外汇配额制度：国家对外汇供应进行控制和调节，通过外汇拨款和外汇配额的方式对外汇进行分配；•外汇购汇和外汇结汇管理：国家对居民和非居民的外汇购汇和外汇结汇进行管理，控制资本流动和汇款汇出；•外汇管理政策：国家根据经济形势和政策需要，对外汇市场进行干预和调控，影响汇率和外汇市场的稳定。
2.2 外汇管制的意义和影响外汇管制在一定程度上可以保护国家的金融安全，防止外汇市场的异常波动和风险传导。
同时，外汇管制也可以控制资本外流，维持国际收支平衡，保护国家的经济利益。
然而，外汇管制也可能带来一些负面影响。
例如，外汇管制可能限制了资本的自由流动，影响了跨国投资和国际贸易的自由化程度。
此外，外汇管制也可能引起外国投资者的不信任，影响国家的国际形象和投资环境。
汇率制度与外汇管理制度
外汇储备管理效率低下可能导致资源浪费和效益低下，需要加强管 理和监督。
跨境资本流动问题
1 2
跨境资本流动的规模和速度
跨境资本流动规模过大或速度过快可能导致金融 市场波动和不稳定，增加金融风险。
跨境资本流动的结构和方向
跨境资本流动的结构和方向可能影响国家的经济 结构和经济发展，需要加强监管和引导。
3
跨境资本流动的合规性和透明度
跨境资本流动的合规性和透明度可能影响金融市 场的公平、公正和透明，需要加强监管和规范。
国际经济政策协调问题
国际经济政策协调的难度
01
由于各国经济状况和发展水平不同，国际经济政策协调的难度
较大，需要加强沟通和合作。
国际经济政策协调的效率和效果
02
国际经济政策协调的效率和效果可能受到多种因素的影响，如
各国应建立健全的外汇市场监管体系，加强对跨境资本流动、汇率操纵等行为 的监管，以维护市场秩序。同时，应建立完善的风险防范机制，包括预警系统 、应急预案等，以应对可能出现的市场风险。
推进国际经济政策协调与合作
总结词
在全球经济一体化的背景下，国际经 济政策协调与合作对于维护全球经济 稳定至关重要。
详细描述
各国应加强宏观经济政策协调，包括 财政政策、货币政策等，以应对全球 经济波动。此外，还应加强贸易政策 、产业政策等的协调，以促进国际贸 易和投资自由化便利化。
提高跨境资本流动的透明度与管理效率
总结词
提高跨境资本流动的透明度与管理效率 有助于降低金融风险和维护金融稳定。
VS
详细描述
各国应加强信息披露和报告制度建设，要 求金融机构和相关企业及时报告跨境资本 流动情况。同时，应加强跨境资本流动监 测和分析，及时发现和应对潜在风险。此 外，还应提高跨境资本流动管理的效率， 优化审批流程和监管手段。
汇率制度与外汇管制
四、外汇管制的作用与影响 （利弊）
利：1、可以起到奖出限入、保护本国经济独 立发展的功效。
2、可防止资本外逃和外汇储备的大量流失， 促进国内投资。
3、可以控制由于资本在国际市场上大量转移 而造成的一国国际收支短期失衡、汇率剧烈波 动及金融市场的混乱。
4、有利于控制通货膨胀，维持币值稳定 5、有利于国内财政、货币政策的独立贯彻
（二）对非贸易外汇的管制
（三）对资本输出入的管制
（四）对外汇汇率的管制
1、由政府制定本币高估的官方汇率，要求所 有外汇交易以官方汇率进行。本币高估有利于 一些急需产品的进口，有利于控制通货膨胀， 有利于减轻政府外债。
2、采用复汇率制度：即货币管理当局对 本币与外币的汇率人为的规定两个或两 个以上高低不同的汇率，以用于不同的 用途及交易。又称双重汇率或多重汇率 制。复汇率制有公开的也有较隐蔽的。
*而在一些地区性经济集团内部可能实 行统一的管制政策，这种管制的范围是 跨国界的，如欧元区国家，就有欧洲央 行制定的统一的外汇政策。
4、对行业的管理：拉美一些新兴工业化 国家经常采用的办法，我国也是如此， 即对传统出口行业实行比较严格的管制， 对高新技术和重工业出口实行相对宽松 优惠的政策，对高新技术和人民生活必 需品的进口采取较优惠的政策，而对奢 侈品行业的进口则采取严格的管制。
（1）盯住单一货币浮动（联系汇率制） （2）盯住一篮子（一揽子）货币浮动 a、 盯住特别提款权 b、盯住自行设计的一揽子货币
2、有限弹性浮动：指该国货币对某一外 币规定有平价，或集团成员国的货币之 间相互规定有平价，且市场 汇率在平价 的基础上可以有一定程度的浮动，但这 种浮动是有限的。有两种形式：
一、产生和发展 1、产生于第一次世界大战期间，战后逐步取
4汇率制度与外汇管制
汇率制度与汇率政策
汇率制度与外汇管制
1
第一节 汇率制度
汇率制度又称汇率安排，是一国货币当局对其货币汇率旳拟 定和变动所作旳一系列安排或规定。
一、汇率制度旳类型
主要旳汇率制度分类 1999年IMF对组员国汇率制度旳分类 汇率目旳区
汇率制度与外汇管制
2
主要旳汇率制度分类
汇率制度与外汇管制
◆ 物价——美元流动机制：当市场汇率高于官方汇率时，
银行以联络汇价将多出旳港币现钞交还发钞银行、发钞银 行交还负债证明书以换回美元，这将造成港元基础货币供 给量下降，从而利率上升，物价下降。利率上升吸引资本 流入；物价下跌使出口产品竞争力上升，促使经常项目出 现盈余，两者共同使外汇市场上美元供给增长，市场汇率 趋于下浮。
汇率制度与外汇管制
11
联络汇率制旳利弊
◇ 优点：有利于金融旳稳定。市场汇率围绕联络汇率
窄幅波动旳运营也有利于香港国际金融中心、国际贸易 中心和国际航运中心地位旳巩固和加强，增强市场信心。
◇ 缺陷：使香港旳经济行为和利率、货币供给量等指
标过分依赖和受制于美国，严重减弱了港府利用利率和 货币供给量杠杆调整本地域经济旳能力，也使经过汇率 调整国际收支旳功能无从发挥。在很大程度上促成了香 港高通货膨胀与实际负利率并存旳局面。
★ 可调整旳钉住汇率制度下，因为金平价是虚设旳， 在一定条件下能够变化，易引起破坏性旳投机活动。
汇率制度与外汇管制
5
☆例：假定英镑与美元间汇率平价为1英镑=4美元，波动幅
度为±1%，则其上限为4.04，下限为3.96。当英国旳国际收 支逆差使英镑汇率下浮到下限时，若其国际收支仍无好转旳 迹象，投机者就会以为英镑贬值将不可防止，从而卖出英镑。 这种投机行为旳收益和损失是不对称旳。
第三章汇率制度和外汇管制新
四.固定汇率制与浮动汇率制的比较
1. 固定汇率制的主要优点：
固定汇率制有利于促进贸易和投资
固定汇率制位一国宏观经济政策提供自律 固定汇率制有助于促进国际经济合作 浮动汇率制下的投机活动可能是非稳定的
非理性
过度厌恶风险 羊群效应
理性
汇率模型 比索问题 理性泡沫
2.固定汇率制的主要缺点：
汇率基本不能发挥自动调节国际收支的功能。 固定汇率制有可能以牺牲内部均衡为代价。 会削弱国内货币政策的自主性。 易引起国际汇率制度的不稳。
Taylor (1993)认为，政策规则不一定是政策工具的固定设定或一个机械 的公式，规则型行为是系统地(而不是随机地)按照某一计划实施货币政策。 泰勒规则具有明确的政策含义，即联邦基金名义利率要顺应通货膨胀率的变 化，以保持实际均衡利率的稳定性。如果产出的增长率超过潜在水平，或失 业率低于自然失业率，以及预期通货膨胀率超过目标通货膨胀率，则使实际 利率偏离实际均衡利率，货币当局就应运用政策工具调节名义利率，使实际 利率恢复到实际均衡利率。在泰勒规则的指导下，美国对其货币政策进行了 重大的调整，实行利率平滑货币政策:货币当局以实际利率作为货币政策中介 目标，并通过控制短期利率，使之沿同一方向逐步小幅变动，而只在经济运 行情况变化时通过稍微改变利率的方向，给市场传达明确的政策信号，促使 市场自动进行调整。
中间制度消失理论
Eichengreen(1994)首先提出了中间制度消失理论(the hypothesis of the vanishing intermediate regime)或中间汇率制度理论，他指出：“在 21
世纪，为达到特定汇率目标而酌情处置的政策规则，将不再可行。各国将被
迫在浮动和固定汇率统一之间做出选择。”
项目五--汇率制度与外汇管制
项目五汇率制度与外汇管制一、固定汇率——国际金本位制1、以铸币平价为汇率的基础2、以黄金输入点为界限固定汇率——布雷顿森林体系1、规定本国货币的法定含金量固定汇率——优点1、短期比较稳定，有利于国际贸易、投资，便于进出口商品成本的核算。
固定汇率——缺点1、不能发挥调节国际收支的作用2、牺牲内部经济的平衡3、易受投机资本的攻击二、浮动汇率制（一）政府是否干预1、自由浮动2、管理浮动（政府采取一定的干预措施，使本币朝着有利于本国的方向浮动）（二）浮动方式1、单独浮动一国货币不与其它任何货币固定汇率，由市场供求关系决定。
美国、英国、德国、法国、日本2、钉住浮动一国货币与另一种货币保持固定汇率3、弹性浮动对钉住汇率在一定弹性范围内可自由浮动巴西、智利、阿根廷、阿富汗4、联合浮动国家集团对成员国内部货币实行固定汇率浮动汇率制——优点1、对国际收支失衡调节具有自发性逆差外币汇率升本币贬2、提高本国货币政策的独立性3、减少本国对外汇储备的需要4、提高本国经济的稳定性浮动汇率制——缺点1、加剧汇率波动，国际贸易、投资风险加剧。
2、外汇资源配置的不合理。
三、外汇管制的目的1、扩大出口，限制进口2、限制资本外逃，维持国际收支平衡3、稳定货币汇率。
抑制通货膨胀4、节约外汇支出，增加外汇储备5、以外汇管制为手段，要求对方国家改善贸易关税制度. 所需具备的条件包括：1、健康的宏观经济状况2、健全的微观经济主体3、较强的国际收支调节能力4、恰当的汇率制度与汇率水平四、外汇管制的内容数量和成本管制五、人民币经常项目可兑换、资本项目部分管制1996.12.1六、QFII：外国专业投资机构到境内投资的资格认定制度QDII：从事境外资本市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。
七、1994年后外汇管理体制实现官方汇率和调剂汇率并轨，实行以市场供求为基础的单一、有管理的浮动汇率制。
实行银行结售汇制建立银行间外汇交易市场，改进汇率形成机制。
汇率制度与外汇管制
汇率制度与外汇管制金融汇率外汇管制金融汇率外汇管制第一节汇率制度汇率制度(e某changerateregimeore某changerateytem),又称汇率安排(e某changeratearrangement),是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。
汇率制度制约着汇率水平的变动。
传统上，按照汇率变动的幅度，汇率制度被分为两大类型：固定汇率制和浮动汇率制。
金融汇率外汇管制第一节汇率制度一、固定汇率制(一)含义固定汇率制是指政府用行政或法律手段确定、公布、维持本国货币与某种参考物(黄金、某国货币、某篮子货币)之间固定比价的汇率制度。
(二)类型1.国际金本位制下的固定汇率制2.布雷顿森林体系的固定汇率制金融汇率外汇管制第一节汇率制度(三)两种类型固定汇率制的比较相同点：各国对本国货币都规定有金平价，中心汇率按两国货币各自的金平价之比来确定；外汇市场上的汇率水平相对稳定，围绕中心汇率在很小的限度内波动。
不同点：国际金本位制下的固定汇率制是自发形成的；布雷顿森林体系下的固定汇率制则是通过国际间协议人为建立起来的。
在国际金本位制度下，各国货币的铸币平价一般不会变动；而在布雷顿森林体系下，各国货币的法定金平价则可以调整，其汇率制度又被称为“可调节的钉住汇率制”。
金融汇率外汇管制第一节汇率制度(四)固定汇率制度下的特例——货币局制1.含义货币局制是指在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的兑换比率，且本国货币的发行受制于该国外汇储备的一种汇率制度。
由于这一制度中的货币当局被称作货币局，而不是中央银行，这一汇率制度就相应地被称为货币局制。
金融汇率外汇管制第一节汇率制度2.特点最早的货币局是1849年在毛里求斯设立的，后来有70多个国家和地区相继采取了类似的制度。
实行货币局制的国家具体实施情况不太一样，但一般而言，货币局制具有如下特点：货币发行必须以一定的(通常是100%)外汇储备作基础，货币发行量的多少不再完全听任货币当局的主观愿望或经济运行的实际状况，而是取决于可用作准备的外币数量的多少(后备规则)。
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2、货币局制度
(Currency board arrangements) 货币当局作出明确的、法律上的承诺，
以一固定的汇率在本国(地区)货币与一指定 外币间进行兑换，并且对货币发行当局确保 其法定义务的履行施加限制。
6
3、通常的固定钉住汇率制度
(Conventional fixed peg arrangements) 一国将其货币以一固定的汇率钉住某一外
16
一、固定汇率制度与浮动汇率制度的利弊 固定汇率制度的优点 1、内在稳定机制 2、减少不确定性 3、自我约束机制
17
固定汇率制度的缺点
1、汇率变动缺乏弹性，通过汇率政策调节 国际收支的能力有限
2、削弱了货币政策的有效性和独立性 3、经济发展的不同步性增加了管理的难度 4、易引发破坏性投机冲击导致货币危机
固定汇率制
40
453.7
0.21
固定汇率制(除中国外)
39
168.1
0.08
管理浮动
42
373.1
0.17
独立浮动
40
浮动汇率率
欧元区
12
4.35 24
三、泰国的盯住汇率制度
泰国汇率制度的变化
时间
汇率制度
73～78
钉住美元
78.3-78.11
钉住一篮子货币
78.11-81.7
国货币或外国货币篮子，汇率在1％的狭窄区 间内波动。
7
4、水平波幅内的钉住汇率制度
(Pegged exchange rates within horizontal bands)
与第三类的区别在于，波动的幅度宽于1 ％的区间。比如，丹麦的波幅为2.5％，塞浦 路斯为2.25％，埃及为3％，匈牙利则达到 15％。
第二章 汇率制度与外汇管理
第一节 汇率制度及其类型
一、固定汇率制度
(一) 固定汇率制度的概念
1
(二) 维持固定汇率所采取的措施 1．提高贴现率 2．动用黄金外汇储备 3．外汇管制 4. 举 借 外 债 或 签 订 互 换 货 币 协 定 (Swap Agreement) 5．实行货币公开贬值(Devaluation)
管理浮动
81.7-84.11
钉住美元
84.11-97.7
钉住一篮子货币
97.7-现在
浮动汇率
汇率水平 $1=B20
$1=B20.4-20.2 $1=B20.2-22.2
$1=B23.0 $1=B27.0 跌至$1=B34
25
泰国银行当时认为
放弃钉住汇率制度弊大于利
1、泰铢贬值对泰国出口的刺激作用是有限的； 2、大规模的未进行套期保值的外币负债会因泰铢贬值
21
选择固定汇 选择浮动汇 率制的国家 率制的国家
对外贸易
高
低
依存度
经济规模
小
大
贸易伙伴国
较集中
较分散
的集中程度
22
经济规模：施行各种汇率制度国家（地区） GDP占全球GDP的比例 单位：%
23
不同汇率制度国家的经济规模对比
汇率制度
国家(地区) GDP平均规 与各国GDP平
个数
模(亿美元) 均规模之比
18
浮动汇率制度的优点 1、调节国际收支的能力增强 2、货币政策的有效性增强 3、减少国际储备的流失 4、可避免汇率在短时间内大起大落， 缓解汇率波动对经济的冲击
19
浮动汇率制度的缺点 1、加大了国际贸易和投资的不确定性 2、加大了国际金融市场的动荡和风险
20
二、汇率制度选择应该考虑的因素
主要考虑三个因素： 1、对外贸易依存度 2、经济规模 3、贸易伙伴国的集中度
国家或地区数目（185）
1999.1.1 1999.9.30 2001年底
37
37
40
8
8
8
39
44
40
12
7
5
6
5
4
10
7
6
26
26
42
47
51
40
4
1、无独立法定货币的汇率制度
（Exchange arrangements with no separate legal tender）
一国不发行自己的货币，而是使用他国货币作 为本国惟一法定货币；或者一个货币联盟中，各成 员国使用共同的法定货币。
13
第二节 外汇管理
▪ 一、外汇管理的概念、管理对象及 管理机构
▪ 二、外汇管理的主要内容及手段 ▪ 三、外汇管理的经济学分析
14
第三节 货币可兑换问题
▪ 货币可兑换的涵义 ▪ 货币可兑换的条件 ▪ 货币可兑换的影响
15
第四节 汇率制度的选择
一、固定汇率制度与浮动汇率制度 的利弊
二、汇率制度选择应考虑的因素 三、泰国的钉住汇率制度 四、香港的联系汇率制度
8
5、爬行钉住汇率制度(Crawling pegs)
一国货币当局以固定的、事先宣布的值， 对汇率不时进行小幅调整；或根据多指标对 汇率进行小幅调整。
9
6、爬行波幅汇率制度
(Exchange rates withining) 一国货币汇率保持在围绕中心汇率的波动
区间内，但该中心汇率以固定的、事先宣布 的值，或根据多指标，不时地进行调整。如 以色列的爬行波幅为22%，白俄罗斯的爬行 波幅为5%，乌拉圭则为3%。
行干预，旨在缓和汇率的波动、防止不适当的 波动（undue fluctuations），而非设定汇 率的水平。
12
IMF成员国按汇率制度的分类
IMF新的汇率制度分类突出了汇率的形成 机制和政策目标的差异。 1、欧元区国家列入第一类； 2、中国、埃及、伊朗等列入第三类； 3、表中的第三至七类统称“中间汇率制 度”； 4、第一、二、八类称“角点汇率制度”。
2
二、浮动汇率制度
(一) 浮动汇率制度的概念 (二) 浮动汇率制度的类型
1、按政府是否干预来划分：自由浮动、管 理浮动；
2、以汇率浮动的方式来划分，可分为： ---单独浮动 ---联合浮动 单一货币 ---钉住浮动 复合货币 一套指标体系
3
IMF成员国按汇率制度的分类
汇率制度
1、放弃独立法定货币的汇率制度 2、货币局制度 3、其他传统的钉住汇率制（包括管理 浮动制下的实际钉住汇率制） 4、水平波幅内的钉住汇率制 5、爬行钉住汇率制 6、爬行波幅汇率制 7、不事先公布汇率轨迹的管理浮动汇率制 8、单独浮动
10
7、不事先宣布汇率轨迹的管理浮动汇 率制度（Managed floating with no
preannounced path for exchange rate） 一国货币当局在外汇市场进行积极干预以
影响汇率，但不事先承诺或宣布汇率的轨迹。
11
8、独立浮动汇率制度
（Independent floating） 本国货币汇率由市场决定。货币当局偶尔进