最小方差与最优投资组合
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p w1 1 w2 2 2w1w2 1,2
2 2 2 2 2
1 0
2 2 2 组合: p w12 12 w2 2 2w1w2 1,2
w1 1 w2 2 2 w1w2 1,2 1 2
2 2 2 2
w2Βιβλιοθήκη Baidu 2
2
2
W1+w2=1 思考:若w ＜0,则意味？
单一资产与资产组合
投资对象
单 一 资 产 普通股票 长期债券 短期国债 ………… 通货膨胀
平均年收益率
13.09% 7.78 6.20 ………. 4.23
标准差
16.48% 10.49 4.11 ……… 3.48 注意：若资产1是国库券， 即无风险资产，则
资 产 组 合
E ( Rp ) w1 E ( R1 ) w2 E ( R2 )
最小方差与最优投资组合
E(Rp)
两个风险资产：X与Y组合
D 此组合的方 差最小
R＝Ｘ＋Ｙ
R 1 2 3 4 5 6 X(W1) 100% 99% 98% …… 50% 0 Y(W2) 0 1% 2% …… 50% 100%
d
求解 公式：
p
每一个组合都可求出其：
2
组合的收益率和方差