房地产公司资本结构影响分析
房地产企业资本结构优化分析
房地产企业资本结构优化分析随着中国经济的不断发展，房地产行业作为国民经济的重要支柱产业，一直备受关注。
而作为房地产企业的经营模式之一，资本结构的优化对于企业的持续发展至关重要。
本文将从房地产企业资本结构的概念、重要性、现状以及优化方向等方面展开分析，旨在为房地产企业提供有效的资本结构优化策略。
一、资本结构的概念资本结构是指企业通过债务和股权融资所形成的资本比例，是企业长期运营所形成的一种金融结构。
资本结构由权益资本和负债资本两部分组成，它们之间的比重决定了企业的偿债能力和盈利能力。
合理的资本结构不仅可以降低企业的资本成本，还可以提升企业的价值。
房地产企业作为资本密集型产业，对于资本的运用和结构的优化显得尤为重要。
合理的资本结构可以降低企业的融资成本，提高企业的盈利能力。
资本结构优化可以提高企业的资产回报率，加强企业的竞争力。
合理的资本结构还可以增强企业的偿债能力，降低企业的财务风险。
通过资本结构的优化可以有效提升房地产企业的盈利能力和风险控制能力。
三、房地产企业资本结构的现状在当前的房地产市场中，房地产企业的资本结构存在一些问题。
一是过度依赖银行贷款，导致负债率过高；二是过度依赖短期融资，导致现金流紧张；三是资产负债率过高，影响企业的偿债能力。
特别是在当前房地产市场整顿的大环境下，银行贷款难度加大，企业面临着融资困难和成本上升的压力，资本结构的问题也更加凸显。
房地产企业需要重视资本结构优化，寻求长期稳健的发展之路。
1. 多元化融资渠道：房地产企业应当积极拓展融资渠道，不仅仅依赖银行贷款，还可以通过发行债券、股票上市、并购重组等方式多元化融资，降低融资成本，缓解融资压力。
2. 延长债务期限：房地产企业可以通过延长债务期限的方式，适当拉长资金的周转周期，降低企业的短期偿债压力，保障企业的现金流充裕。
3. 控制负债规模：房地产企业应当合理控制负债规模，避免负债率过高，影响企业的偿债能力。
在经营过程中，要谨慎运用债务资金，防止过度负债。
房地产上市公司资本结构影响因素实证分析
Ｔｏ Ｉ ｔ ａ
３∞ ８ ２３ ６ ３ ２Ｏ ０ ０ １６ ３ ４ １ ８ ４ ３
％ Ｏ Ｖ ｒ ｎ ｅ Ｃｕ ｌ ｉ ｅ％ ｆ ａｉ ｃ ａ ｍｕａ ｖ
１ Ｏ ｇ３ ０ １ ２ ４６Ｄ １ ２ ２ ５０ １ ６ ２７ ０ ８６ ５２ ’ ０ ９３ ０ ３ ｏ ３９ ２ ４ ４０ ６ ４ ５ ７ ６６ ２ ６ ２ ５３ ， ４
的统计 中显 示 ，２ ０ 年 沪深 （ ０８ 上海 、深圳） 两市房地产 上市
２２ 变 量设计 、数 据收 集与 处理 ．
笔者借 鉴国内外研究成果并结合 国内实际 ，选取了九大类
影响我 国上市公 司资本结构的指标作为解 释变量 ，各指标定义
如下 ：
公 司的资产负债 率平均在 ５ ． ％左 右。这说 明房 地产业对 银 ６８ ６ 行信贷依存度过高 、资本结构不合 理。 本 文通 过研究房地产上市公司的资本结构影响 因素 ，帮助 其 从整体考 虑采用合 理 的方 式筹集 资金 ，调 整企业 的资本 结
９ ９ ４３ ６ ９ ３ ６ ５５ ９ ７ ８０８ ９ ８ ９４ １ ９ ２ ９９５ １０００ ０ ０
转率 、总资产周转率 。 本文用账 面资产负债率指标作为被解释 变量 ，来 反映企业
资本结构 的总体特征 。
Ｅ ｔａ ｔ ｎ Ｍｅｈ ｄ Ｐ ｉ ｉ ｍｐ ｌ ｎ ｎａ ｓｓ ｘｒｃ ｉ ｔ ｏ ： ｒ ｃｐ Ｃｏ ｏ ｅ ｔ ｏ ｎ ａｌ ｌ Ａ Ｉ ｉ ｙ
究 的样 本 。
实 际税率 存贷 占总资产 的 比 例 固定资产折 旧与总资
产之 比 营 业利润率 净 资产收益 率
２５ ８ ２６ １
１２ １ － ６４ ６ ４７ ０
２６ ２ ６２ ８
房地产企业资本结构优化分析
房地产企业资本结构优化分析房地产企业的资本结构是指企业通过债务和股权的比例来融资的方式。
资本结构优化分析是指对企业的资本结构进行评估和优化，以提高企业的财务健康状况和盈利能力。
房地产企业的资本结构通常由股东权益和负债构成。
股东权益包括股本、留存收益和其他权益工具，负债包括短期负债（如短期贷款和应付账款）和长期负债（如长期借款和债券）。
资本结构的合理配置对企业的运营和发展至关重要。
资本结构优化的目标是寻找合适的债务与股权比例，以实现最大化股东权益和盈利能力的平衡。
优化资本结构可以带来如下好处：1. 降低财务风险：通过适度的负债融资可以降低股东风险，减少财务压力，提高企业的财务稳定性和抗风险能力。
2. 提高股东权益回报率：合理的债务融资可以增加股东权益回报率，提高企业价值。
4. 优化企业治理结构：通过引入外部债权投资者，可以促进企业治理结构的优化，提高企业的透明度和规范化管理水平。
在进行资本结构优化分析时，需要考虑以下几个因素：1. 资产负债率：资产负债率是衡量企业负债占总资产比例的指标。
过高的资产负债率可能导致企业财务压力过大，降低企业的偿债能力。
2. 债务风险：债务风险是指企业无法按时偿还债务的潜在风险。
评估债务风险需要考虑债务期限、利率和偿债能力等因素。
3. 股权结构：企业股权结构的合理配置对企业的治理和决策产生重要影响。
需要评估股权结构的稳定性和股东利益保护机制。
4. 财务指标：需要考虑企业的盈利能力、偿债能力、成长潜力等财务指标，以评估企业的财务状况和潜在价值。
通过上述分析，可以确定合适的债务与股权比例，制定有效的资本结构优化策略。
可以适度增加债务融资，降低财务风险，提高股东权益回报率；或者增加股权融资，提高企业的治理结构和竞争力。
资本结构优化是房地产企业提高财务健康状况和盈利能力的重要手段。
房地产企业资本结构优化分析
房地产企业资本结构优化分析随着我国房地产市场的不断发展，房地产企业在市场竞争中扮演着重要的角色，为满足市场需求，提高企业竞争力，房地产企业需要不断优化自身的资本结构。
资本结构优化是指通过合理的资本结构安排，降低企业的融资成本和财务风险，提高企业的偿债能力和盈利能力，促进企业可持续发展。
一、当前房地产企业资本结构存在的问题1. 高杠杆问题房地产企业通常会借助银行贷款等方式进行融资，以扩大规模和提高市场影响力。
由于房地产行业的资金需求巨大，导致很多房地产企业存在高杠杆问题，即债务规模远大于企业所有者权益。
2. 资金亏空问题受到政策调控和市场变化的影响，部分房地产企业在经营中出现了资金亏空的情况，难以及时偿还债务和维持正常经营。
3. 资本过度集中问题部分房地产企业在融资过程中是过于依赖银行贷款，导致资本过度集中，企业融资渠道单一，财务风险相对较高。
1. 合理配置资本结构房地产企业要根据自身的经营特点和市场需求，合理配置资本结构，做到权益和债务的适度搭配。
可以采取股权融资、债权融资和自有资金等方式，实现资本结构的多元化。
2. 提高资产负债比例房地产企业可以通过提高自有资金比例，降低负债率，减少融资风险。
可以通过自有资金积累、盈利留存等方式，提高企业的资产负债比例。
3. 多元化融资渠道房地产企业应积极拓展融资渠道，增加融资来源，降低企业融资的依赖性，可以考虑发行股票、公司债券、资产证券化等方式，实现融资渠道的多元化。
4. 控制成本房地产企业在进行融资时，应该注重控制融资成本，选择适合自身的融资方式，避免过高的债务负担，降低融资成本，提高企业的盈利能力。
5. 加强财务管理房地产企业要加强财务管理，做到资金周转灵活，降低资金占用成本，提高企业的偿债能力和盈利能力。
可以通过精细化的资金计划和成本控制，提高资金利用效率，优化资本结构。
三、房地产企业资本结构优化的意义和价值2. 提高偿债能力优化资本结构可以提高企业的偿债能力，降低财务风险，避免资金亏空的风险，保障企业的持续稳定发展。
房地产企业资本结构优化分析
房地产企业资本结构优化分析房地产企业作为资本密集型企业，其资本结构对企业的发展至关重要。
合理的资本结构可以为企业提供稳定的资金支持，提高企业的生产力和盈利能力，同时也可以减少企业的财务风险，提高企业的信誉，影响企业的融资成本和融资方式等方面。
因此，房地产企业资本结构的优化是企业发展的必要条件。
资本结构是指企业借助债务和股本构建起来的资金来源结构。
一般来讲，资本结构由长期资本和短期负债两部分组成，其中长期资本包括股本和长期债务，短期负债包括短期债务、应付账款和其它流动负债。
优化房地产企业的资本结构不是简单的债务或者股权资本的简单选择，而是要基于企业的具体情况进行综合考虑，达到使企业最大化地利用有限的资金达到效益最大化的目的。
资本结构的优化有以下几点：一、合理配置资金来源房地产企业应该根据公司的策略和经营规模来确定资本结构，合理安排内部融资和外部融资，做到短期借款和长期借款的结合、以及债务和股权的平衡。
尽量缩小企业外部融资的规模，提高内部融资的比重，减少或规避债务违约、股权质押等风险，从而提高企业的盈利能力和稳定性。
二、降低融资成本房地产企业可以采取多种方式降低融资成本，如减少短期借款，转向长期借贷，降低财务成本；采取股权融资，可以减少利息支出，提高企业的信用度；债务重组也是降低融资成本的可行方案，犹如减少借款成本和选用更优惠的融资渠道；此外，积极营造良好品牌形象和提升企业信誉水平也能降低融资成本。
三、提高融资效率房地产企业可以通过虚拟银行业务改善资金使用效率，进行融资链的优化等推进金融创新帮助提高融资效率。
虚拟银行业务可以极大地提高企业的资金使用效率，节约成本；融资链的优化可以降低借款资金的成本，提高融资效率。
四、合理控制债务规模债务规模过大会加大企业的融资成本，增加财务风险。
房地产企业应该合理控制债务规模，优化债务结构，控制平均融资成本，提高企业盈利能力和稳定性。
总之，优化房地产企业资本结构是企业发展的重要保障，可以有效提高企业的盈利能力和稳定性。
房地产企业资本结构优化分析
房地产企业资本结构优化分析
房地产企业的资本结构优化分析是指通过调整资本结构的比例和组成，提高企业的盈利能力和风险抵御能力。
房地产企业的资本结构一般由股东权益和债务构成，合理的资本结构可以有效地平衡利润和风险，提高企业的经营效益。
1. 杠杆比例优化：房地产企业通过借入债务资金来扩大经营规模，但过高的杠杆比例可能增加企业的财务风险。
对于房地产企业来说，合理的债务水平是保持良好的现金流和财务稳定的基础。
2. 资本成本优化：房地产企业可以通过降低资本成本来提高盈利能力。
资本成本包括股权的成本和债权的成本，通过选择适当的融资方式、稳定的盈利能力和降低财务风险来降低资本成本。
3. 资本结构的灵活性：房地产企业需要根据市场情况和经营需求来调整资本结构，以适应不同的时期和环境下的变化。
通过灵活的资本结构调整，可以优化企业的融资成本和财务风险。
4. 资本的有效配置：房地产企业需要根据经营规模和目标来合理配置资本，避免过度依赖某一种融资方式，防止过度冗余或不足的资本使用。
5. 风险管理：房地产企业需要有效管理财务风险，包括市场风险、信用风险和操作风险等。
通过优化资本结构，可以降低企业的财务风险，提高对外部环境的适应能力。
房地产企业资本结构优化分析
房地产企业资本结构优化分析【摘要】房地产企业资本结构在企业发展中起着至关重要的作用。
本文从影响房地产企业资本结构的因素、优化方法、实证分析案例等方面展开讨论。
通过探讨资本结构优化对房地产企业的影响以及风险与对策，揭示了资本结构优化对企业发展的重要性。
未来，房地产企业应该注重资本结构优化，以实现长期稳健的发展。
本研究结论总结了资本结构优化对房地产企业的重要性，为未来房地产企业的发展提供了展望。
通过本文的研究，房地产企业可以更好地了解和优化自身的资本结构，提升企业的竞争力和长期发展能力。
【关键词】房地产企业、资本结构、优化、影响因素、方法探讨、实证分析、案例研究、影响、风险、对策、重要性、发展展望、结论、研究、分析。
1. 引言1.1 背景介绍房地产行业作为国民经济的重要支柱产业之一，在中国经济发展中起着举足轻重的作用。
近年来，随着我国经济的快速增长和城市化进程的加快，房地产市场也持续火热，吸引了大量资金的涌入。
在这样的背景下，房地产企业的资本结构优化成为了一个备受关注的问题。
房地产企业的资本结构在很大程度上影响着企业的经营状况、发展前景和风险承受能力。
如何合理配置企业资本、降低融资成本、提高资本利用效率，成为了房地产企业管理者们面临的重要课题。
在当前经济形势下，多元化的资本结构对于房地产企业的发展具有重要意义。
房地产企业资本结构的优化能够帮助企业更好地抵御市场风险，提升企业的竞争力，在竞争激烈的市场环境中脱颖而出。
对房地产企业资本结构的优化进行深入研究是当务之急。
本文将对影响房地产企业资本结构的因素进行分析，探讨优化资本结构的方法，并通过实证案例研究验证这些方法的有效性。
还将探讨资本结构优化对房地产企业的影响以及风险与应对策略，从而为房地产企业的资本运作提供一定的参考依据。
1.2 研究意义研究意义是指对于房地产企业资本结构优化的重要意义和价值。
房地产企业作为我国经济中一个重要的行业，其资本结构的优化对于企业的发展具有重要意义。
资本结构对企业绩效影响的实证研究——以我国房地产行业为例
资本结构对企业绩效影响的实证研究——以我国房地产行业为例资本结构对企业绩效影响的实证研究——以我国房地产行业为例引言资本结构是企业财务管理的重要组成部分，对企业的经营和发展具有重要的影响。
随着我国房地产行业的迅速发展，资本结构对房地产企业绩效的影响备受关注。
本文旨在通过实证研究，探讨资本结构对我国房地产行业企业绩效的影响，并提出相应的建议。
一、资本结构的概念与分类资本结构是指企业通过股本、债务和准股本工具等多种形式筹集的资金之间的相对比例和结构关系。
常见的资本结构分类包括股权融资和债权融资。
股权融资是指公司通过发行股票，从股东那里筹集资金，提高股东权益的方式；债权融资则是企业通过发行债券、贷款等方式从债权人那里筹集资金，增加债务的方式。
二、资本结构与企业绩效的关系理论2.1 资本结构对企业经营风险的影响资本结构的合理安排可以降低企业的经营风险。
对于房地产行业而言，由于投资额度大、周期长，资本结构的变化会直接影响到企业的经营风险。
通过增加债务，房地产企业可以降低自己的股权投入，从而降低了企业的经营风险。
但是过度债务化会导致财务风险的增加，因此资本结构应该保持适度。
2.2 资本结构对企业融资成本的影响资本结构的变化会对企业的融资成本产生影响。
债务融资通常具有更低的融资成本，因为债务资金相对来说更容易获得。
而股权融资的成本则相对较高，因为股权投资者要求更高的回报。
在房地产行业中，资本运作需要大量的资金支持，因此选择合适的资本结构可以减少融资成本，提高企业的竞争力。
2.3 资本结构对企业盈利能力和财务稳定性的影响资本结构的合理选择可以提高企业的盈利能力和财务稳定性。
相比于股权融资，债务融资带来的财务杠杆效应通常能增加企业的盈利能力。
通过适度的债务融资，房地产企业能够发挥杠杆效应，提高自身的盈利能力。
然而，过度债务化会增加财务风险和债务承担能力的压力，可能影响企业的财务稳定性。
三、房地产行业的资本结构分析房地产行业的资本结构通常以股权融资为主体，但债务融资也在不断增加。
房地产资本结构优化探析——以万科为例
房地产资本结构优化探析——以万科为例房地产行业是一个以资本为主导的行业，资本结构的优化对于企业的
发展至关重要。
万科作为中国房地产行业的领军企业，其资本结构的优化
探析具有重要的借鉴意义。
首先，资本结构优化是指企业通过调整其资本构成比例，使得资本的
成本和回报相匹配，提高资本的效益。
万科在资本结构优化方面采取了多
种措施。
其一，优化负债结构。
企业的负债结构直接影响到其融资成本和稳定性。
万科通过不断发展多元化的融资渠道，减少对一种贷款渠道的依赖性，降低融资成本的同时，提高了资金的灵活性。
通过发行公司债、短期融资
券等工具，万科能够根据市场需求灵活调整资金结构，降低财务风险。
其三，提高股权结构合理性。
资本结构的优化还包括提高股权结构合
理性，优化权益资本与债权资本之间的比例。
万科通过引入境外战略投资者，如淡马锡、养老金、新加坡政府投资公司等，引入了长期稳定的战略
投资者，提高了公司的资本收益率，并且扩大了公司的发展空间。
其四，提高企业内部治理水平。
良好的企业治理是资本结构优化的关键。
万科致力于提高公司治理水平，建立健全的内控制度，保护投资者权益。
此外，万科还注重发展人才，提高员工的专业素质和管理水平，确保
公司各项业务的顺利进行。
然而，需要注意的是，在进行资本结构优化时，企业需要根据自身情
况合理选择不同的策略，灵活应对市场环境的变化。
此外，优化资本结构
不仅仅是一个短期目标，需要企业持续关注和调整，以适应不断变化的市
场要求。
房地产企业资本结构影响因素分析
房地产企业资本结构影响因素分析资本结构是指企业在筹集资金时所采取的各种资金筹划方式，包括股权融资和债权融资。
对于房地产企业来说，资本结构的选择直接关系到企业的发展和长期竞争力。
下面将从多个角度探讨影响房地产企业资本结构的因素。
1. 行业属性房地产行业的特殊性决定了其资本结构具有较大的特异性，因为该行业具有较高的定价风险和市场波动性。
扩张性投资增加了房地产企业的风险，并增加了企业资本结构的不稳定性。
因此房地产行业的企业对股权融资的需求较大，以提高企业的抗风险能力和可持续发展能力。
2. 经营规模经营规模是影响房地产企业资本结构的重要因素。
随着企业的扩大，其资金需求也会增加，企业将会更多地倾向于债务融资。
大企业具有更强的市场竞争力和更广泛的投资选择，同时也能够吸引更多的投资者，以较低的财务成本获得所需的资金。
3. 市场和政策因素市场和政策因素也对房地产企业的资本结构产生了重要的影响。
房地产行业是高度市场化的行业，受市场环境的影响较大。
在政策环境中也有很多限制因素对房地产企业资本结构产生影响。
政府出台的限购销售政策等，在一定程度上影响了企业向市场融资的能力，并且导致企业资本结构的压力增大。
4. 风险偏好房地产企业的风险偏好既影响了股权融资又影响了债权融资。
在经营风险相对较小的情况下，房地产企业倾向于股权融资。
但是在经营风险较大的情况下，房地产企业会倾向于债务融资以减小经营风险。
因此，风险偏好的因素对企业的资本结构选择产生了直接的影响。
5. 利润水平企业的利润水平是制定资本结构策略的重要决策因素。
利润水平较高的企业往往倾向于资本外溢、股权融资等方式，以拓展产业链或进行高风险的经营活动。
利润水平较低的企业则更多地倾向于债务融资以降低成本和风险。
综上所述，房地产企业的资本结构不仅由企业内部的因素，也由外部环境和政策等因素所影响。
企业应该根据自身的情况选择适合的资本结构，以提高企业的抗风险能力和可持续发展能力。
我国房地产上市公司资本结构影响因素分析
理论探讨删燃懿溢溢鬣叠盔熟悉驰瑟蠛S一我国房地产上市公司资本结构影响因泰分折进入21世纪，我国房地产业不仅成了国内经济增长的动力源，也成了获得利润最高的行业之一。
与此同时，特别是从2009年下半年开始房价过快上涨，2010年开始国家采取最为严厉的宏观调控政策，使得房价上涨速度下降明显，这必然影响房地产上市公司经营业绩，进而影响其资本结构，这就迫使房地产企业更为深入地理解自身的资本结构现状和影响因素，以合理安排融资和优化资本结构。
通过对房地产上市公司资本结构影响因素的分析，即对我国房地产上市公司资本结构的研究可以帮助我们更好地了解这一系列问题。
一．影响我国房地产上市公司资本结构的宏观经济因素分析袁绍彪赵永智(一)通货膨胀率1、通货膨胀率对房地产上市公司资本结构的影响主要表现在以下两个方面：价格波动提高了房地产上市公司的经营风险。
价格波动使得房地产上市公司商品房的销售量和成本结构的波动性剧烈，导致房地产上市公司收入的波动性加大，从而提高了公司的经营风险。
2、价格波动使得房地产上市公司从投资项目中获得的预期现金流量变得不确定，这迫使企业在对投资项目进行评估时使用更高的折现率，从而导致只有很少的项目被采用，房地产上市公司的成长性因此受损，这对资本结构也会产生间接的影响，一般认为，发展速度越快，成长性高的房地产上市公司对外部资金的依赖性较强。
在价格波动异常的情况下，房地产上市公司会减少外部债权融资的需求，尽量使用留存收益和股权融资。
(二)利率水平房地产属于资产负债率较高的行业。
全国房地产企业资产负债率在70％以上，一般说来受中国人民银行加息的影响较敏感，但对于不同规模的企业，其影响程度亦有所不同，这主要取决于企业的资产负债率水平和负债结构。
总的来说，资产负债率高的房地产上市公司受利率影响的程度较大，依附银行贷款比例越高的房地产上市公司受利率影响越大。
利率在经济发展中有举足轻重的作用，是政府调节经济非常有效的工具。
房地产企业资本结构优化分析
房地产企业资本结构优化分析随着经济的发展和人口的增长，房地产行业在中国取得了飞速的发展。
但由于过度依赖负债资金，房地产企业资本结构出现了一定程度的扭曲，导致企业面临资金风险、债务风险等问题。
因此，优化资本结构已成为房地产企业必须面对的一个重要任务。
本文将探讨房地产企业资本结构优化的相关问题。
一、资本结构的定义及作用资本结构是指企业筹集资金的方式及筹集资金的比例关系。
资本结构对企业的经营和发展具有至关重要的作用。
优秀的资本结构可以使企业获得更多的可持续利润和增值潜力，并且增加了企业的灵活性和抗风险能力。
房地产企业应该采取适当的资本结构，以提高企业的综合实力，保证企业健康稳定地发展。
1.行业发展水平：不同行业的资本结构是不同的，房地产行业具有明显的资本密集性，资本结构的构成更加注重债券融资。
2.企业规模：企业规模与资本结构密切相关，规模越大，融资渠道越多样化。
同时，企业规模越大，股本资金所占比例也就越大。
3.企业性质：国有企业和民营企业的资本结构也呈现出较大的差异。
国有企业多注重稳定而长期的融资渠道，民营企业则以短期负债为主。
4.财务状况：企业财务状况与资本结构的选择有着密不可分的关系。
如果企业合理运用杠杆效应，依托有利的市场环境，就可以通过增加债务资本来实现扩张目标。
但是，如果企业财务状况不佳，就会增加债务偿还的压力，导致资本结构扭曲。
三、如何优化资本结构1.发行公司债券：房地产企业可以通过发行公司债券来增加债务资本，丰富资本来源。
债券具有利率较低、期限长、资金来源广泛的优点，同时公司债券还可以为公司证明其良好的信誉。
因此，在合理的利率下，稳健企业可以通过发行公司债券获取到筹资的相应资金。
2.增加股本资金：适当增加股本资金，在企业成长初期，股本资金的比例可以适当调整，达到谋求快速发展的目的。
来自股东的资金可以增强企业短期偿债能力、扩大企业规模，并且有利于企业长期稳定的发展。
3.参与租赁业务：房地产企业可以通过拓展租赁业务来获取稳定的现金流，增加公司短期资金的流动性，现行税收优惠政策也会为此提供社会空间，同时也会将“资本流出”到线下租赁业务，而不仅仅局限于房地产销售领域。
房地产企业资本结构影响因素分析
房地产企业资本结构影响因素分析
近年来，房地产行业对经济的发展贡献越来越大，成为重要支柱产业。
然而，房地产企业的资本结构却受到诸多因素的影响，如何合理调整资本结构成为了企业管理者的重要课题。
一、利润水平
房地产企业的收益和利润水平是影响其资本结构的重要因素，高利润可以减少融资需求，并且可能带来更多的自有资本。
反之，低利润将导致企业更倾向于债务融资，这将加剧企业的财务风险。
二、税收政策
税收政策对于房地产企业的资本结构也有着影响。
如果政府鼓励企业通过股权融资来获得资金，那么企业更容易倾向于股权融资，反之则会转向债务融资。
三、投资需求
房地产企业的投资需求也是影响资本结构的因素之一。
比如，如果企业需要大量的资金来开发新项目，那么债权融资就可能变得更为有利。
如果企业已经拥有足够的自有资本用于项目开发，那么股权融资就会更加有吸引力。
四、市场环境
市场环境也是房地产企业资本结构的重要影响因素。
如果市场环境良好，经济增长迅速，市场需求旺盛，那么企业更倾向于通过股权融资来获得资金，反之则可能选择债权融资。
五、管理水平
房地产企业的管理水平也对资本结构的选择有着重要影响。
相对于事务所和个人，优秀的房地产企业管理者更倾向于获得股权融资，并通过有效的财务管理来控制企业的成本和风险。
综上所述，房地产企业资本结构的选择受到诸多因素的影响。
企业需要根据自身的利益和市场情况灵活调整资本结构，才能在激烈的市场竞争中获得更好的发展机会。
我国房地产上市公司资本结构影响因素的实证分析
９ ０ ％以上 ， 最 大高达 １ ０ ０ ％。 极小值在 ２ ０ １ １ 年走 高 ， 表
（ 收稿 日期 ］ ２ ０ １ ２ — ０ ８ — ３ １ ［ 作者简介 ］ 冷薇薇 ， 经济与管理学 院副教授 ， 研究方 向为财务 管理理论与实践 、 投融 资和资本结构 问题 ； 陈向明 ， 政策研究室主任 ， 研究方 向为 财政理论 与政策 。
工作研究
我国 房地产上市公司资本结构 影响因 素的实证分析
冷薇薇 陈 向明
（ １ ．常 州工 学 院 ， 江苏 ２ １ ３ ０ ０ ２ ；２ ．江西 省财 政厅 ， 南昌 ３ ３ ０ ０ ０ ３ ）
内容提 要 ： 本文依 据相 关 资本 结构理 论概 念 ， 对 我 国房 地 产上 市公 司资本 结 构现状 和
均 值 趋 走 高形 势 ， 但 是 基本 稳 定 ， 且 比较 集 中 ， 三 年
济发展的支柱产业， 其健康发展有利于社会进步和经
济发展 ， 并且带动其相关产业的发展。 所以， 研究我国 房地产企业 中具有代表意义的上市公司资本结构影 响因素对于理解我国房地产行业的融资偏好 ， 维持房
题， 学术界 进 行 了广泛 的讨 论 ， 国 内外许 多 学者证 明
了资本结构存在行业差异， 所以分行业进行研究十分
必要 。 自１ ９ ９ ８ 年 以来 ， 我 国房地产行 业成为 了 国民经
市３ ２ 家房地产上市公 司 ２ ０ ０ ９ 年一 ２ ０ １ １ 年资产负债 率的最大值、 最小值及平均值统计数据结果见表 １ 。 通过表 ｌ 可以看出， ２ ０ ０ ９ 年一 ２ ０ １ １ 年房地产上 市公 司 资产 负债 率 均值 分别 为 ６ １ ． ７ ７ ％、 ６ ２ ． ２ ２ ％、 ６ ０ ． ２ ０ ％； 最大值分别 高达 ８ ５ ． １ ６ ％、 ７ ６ ． ４ ２ ％、 ７ ７ ． ７ ８ ％。
中国房地产市场的房企资本结构
中国房地产市场的房企资本结构近年来，中国房地产市场经历了快速的发展和巨大的变革。
作为中国经济的支柱产业之一，房地产行业对于国家经济增长和就业创造扮演着重要的角色。
在这个行业中，房地产企业的资本结构对于企业的持续发展和竞争力的维持至关重要。
本文将探讨中国房地产市场的房企资本结构，并分析其对行业的影响。
一、资本结构的定义与作用资本结构是指企业通过各种方式筹集和调配资金的组成、比例和形式。
它直接关系到企业的融资能力、盈利能力、稳定性和风险承受能力。
一个合理的资本结构可以促进企业的发展和经营管理，提高企业的竞争力和抗风险能力。
二、主要的房地产房企资本来源房地产企业的资本来源主要包括自有资金、股权融资、债权融资和其他金融工具。
其中，自有资金是房地产企业最主要的资本来源之一。
通过自身的盈利积累的资金可以作为企业的自有资本，用于企业的日常经营、扩大规模和投资项目。
此外，房地产企业还可以通过发行股票和融资债券等方式进行股权和债权融资，吸引社会资本进入房地产市场。
三、房企资本结构的特点和问题房地产企业的资本结构具备以下几个特点：1. 高度杠杆化：房地产行业的投资规模庞大，需要大量的资金。
因此，房企通常具备较高的负债比例，即高度杠杆化的资本结构。
这也是房企的一个核心特点和风险之一。
2. 依赖短期融资：为了满足房地产项目的资金需求，房企通常倾向于依赖短期融资工具，如银行贷款、信托和非标准化债券等。
这种资本结构可能带来流动性风险，一旦市场出现波动，房企可能面临偿债风险。
3. 多元化资本来源：为了分散风险和降低融资成本，房地产企业通常会从多个渠道获取资金，一方面增加了企业的资本灵活性，另一方面也提高了企业的财务运营风险。
然而，房企资本结构也存在一些问题：1. 高杠杆风险：由于房地产行业的投资风险较大，房地产企业容易出现高杠杆风险，一旦市场下行或资金周转困难，企业的负债压力将增加。
2. 流动性风险：依赖短期融资工具的房企在市场不稳定时容易面临流动性风险，可能有较大的偿债压力。
我国房地产上市公司资本结构的影响因素分析
严也舟 ． 刘 艳 收
（ 武 汉 工 程 大 学 管 理 学院 ， 湖北 武汉 ４ ３ ０ ２ ０ ５ ）
摘 要： 本 文 以 我 国深 沪 两 市房 地 产 上 市公 司 ２ ０ １ ０ — ２ ０ １ ２年 期 间 的数 据 为样 本 ． 实证 分析 了房 地 产上 市公 司 资 本
行 实 检 验 的结 果 也 支持 这 一结 论 ｝ 。接 ］ 此， 提 … 似
１ ９ ９ ８ 实 行 住 房 货 币化 政 策 以 来 ， 房地产行业 经历 ｒ 超 常 规发展 ， 迅 速成 为Ｉ 民 经 济 发 展 的 吏往 产 业 但 是 房 地广 ： 行 的融 资 睥 端 ｆ 】 益凸 ， 资产 负债 牢较 高 、 埘 银
结 构 的影 响 因素 。 研 究 结 果表 明 ： 盈 利能力、 成 长性 、 企业规模 、 股 权 集 中度 等 四 个 因素 对 房 地 产 上 市 公 司的 资 本 结 构 产 生 了显 著 的 影 响 ， 且 这 四 个 因素 均 与 公 司 的 资 产 负债 率 正相 关 ： 而 负债 税 盾 效 应 没 有 对 公 司 资本 结 构 产 生 了显 著
２ ０ １ ３年 第 １ ２期 总 第 ３ ０ １期
６ ７
经鬻管理
设 ：
设：
假设 １ ：房 地 产 上 市 公 司 的 盈 利 能 力 与 资 产 负 债 率
负相 关
（ 二） 成 长 性
假设 ４ ：房地 产 上 市 公 司 的 税 盾效 应 与 资 产 负 债 率
影 一 响 。
一
一
关键词 ： 房 地 产 上 市公 司 ： 资本 结 构 ： 影 响 因 素
房地产企业资本结构优化分析
房地产企业资本结构优化分析1. 引言1.1 研究背景房地产市场作为国民经济的重要组成部分，在中国的经济发展中起着举足轻重的作用。
房地产企业作为房地产市场的主体，其资本结构对于企业的发展和稳定具有重要的影响。
随着我国房地产市场的不断发展和变化，房地产企业在资金运作和融资方面面临着越来越多的挑战和难题。
研究房地产企业资本结构的优化分析具有重要的理论和实践意义。
目前，我国房地产市场呈现出供需关系的变化、政策环境的调整以及金融市场的变动等多重因素，这使得房地产企业在资本结构上更加复杂和多样化。
在这样的背景下，针对房地产企业资本结构的优化分析，可以更好地指导房地产企业的融资决策，提升企业的盈利能力和风险控制能力，进一步推动我国房地产市场的健康稳定发展。
本文旨在通过对房地产企业资本结构优化分析的研究，探讨影响房地产企业资本结构的因素，提出资本结构优化的方法和实施策略，为房地产企业资本结构的发展提供参考和借鉴，推动我国房地产市场的可持续发展。
1.2 研究目的房地产企业的资本结构是指企业通过债务和股权融资所构成的资金比例和结构，对企业的经营和发展具有重要影响。
本文旨在探讨房地产企业资本结构的优化分析，通过研究房地产企业资本结构的含义、影响因素、优化方法、关键问题和实施策略，以期为房地产企业提供有效的资本管理建议，优化企业资本结构，提高企业的经营效益和竞争力。
具体研究目的包括：分析当前房地产企业资本结构现状，揭示存在的问题和挑战；探讨影响房地产企业资本结构的各种因素，深入了解资本结构形成的原因和规律；总结资本结构优化的方法和策略，为房地产企业提供合理的资本结构优化方案；探讨房地产企业资本结构优化的关键问题，指导企业实施资本结构调整和优化；提出房地产企业资本结构优化的总体思路和建议，为企业的未来发展提供参考和指导。
通过本文的研究，希望能为房地产企业资本结构的优化提供理论支持和实践指导。
1.3 研究意义房地产企业资本结构优化分析是现代企业管理中一个重要的课题。
万科地产集团资本结构优化研究
万科地产集团资本结构优化研究引言万科地产集团作为中国房地产业的龙头企业之一，其资本结构的优化对于企业的发展具有重要意义。
本文旨在研究分析万科地产集团当前的资本结构状况，并提出相应的优化建议。
一、万科地产集团资本结构现状分析1.1 资本结构组成和比例万科地产集团的资本结构主要包括股权资本和负债资本两部分。
股权资本主要由股东出资而形成，负债资本则包括短期借款、长期借款、应付债券等。
目前，万科地产集团的股权资本占比较高，相对比例较为稳定。
1.2 资本结构对企业的影响资本结构对企业的发展具有重要影响。
首先，合理的资本结构能够确保企业的稳定经营。
过高的负债率可能导致企业偿债风险加大，影响企业的发展空间；过高的股权比例可能导致企业流动性不足，限制企业的经营能力。
其次，资本结构还与企业的融资成本直接相关，合理的资本结构能够降低企业的融资成本，提高融资效率。
此外，资本结构还与企业的价值创造能力、股东权益回报率等关键指标密切相关。
二、资本结构优化建议2.1 增加股权融资比例为了降低负债风险，提高企业的偿债能力，万科地产集团可以通过增加股权融资比例，减少负债资本占比。
通过发行股票、吸引新的股东入股等方式，增加股权资本的比例，提高企业的自有资本比例。
这样不仅可以降低企业的负债比例，还能够增加企业的流动性，提高企业的资金利用效率。
2.2 做好财务管理，降低负债风险为了保持合理的负债比例，万科地产集团需要加强财务管理，合理运用负债资本。
首先，要加强对负债资金的规范管理，确保借款资金用于项目开发、投资回报等关键领域，降低风险。
其次，要保持适度的负债期限匹配，合理安排借款期限，降低企业偿债风险。
此外，万科地产集团还可以积极发行优质债券，吸引长期资金，降低融资成本，优化资本结构。
2.3 加强内部资金管理万科地产集团可以通过加强内部资金管理，提高负债自由性，优化资本结构。
首先，要加强资金流动性管理，合理调配内部资金。
可以通过优化资金使用效率、提高投资回报率等方式，提高内部现金流。
房地产投资中的投资规模与资本结构
房地产投资中的投资规模与资本结构在房地产行业中，投资规模和资本结构是两个重要的指标，它们直接影响着房地产开发商的经营策略和盈利能力。
本文将就房地产投资中的投资规模和资本结构进行探讨，并分析其对行业发展的影响。
一、投资规模房地产投资规模是指开发商在特定时期内投入到项目中的资金总量。
投资规模既包括土地购置费用，也包括后续的建设、装修和销售等费用。
投资规模与项目的规模和复杂程度密切相关。
通常来说，大型综合开发项目的投资规模相对较高，而住宅小区和商业综合体等规模较小的项目的投资规模相对较低。
房地产开发商在确定投资规模时需要考虑多种因素。
首先，市场需求是决定投资规模的基本依据。
开发商需要关注市场的供需状况，分析目标客群的购买力和购房需求，以合理确定投资规模。
其次，开发商需要考虑项目的可行性和盈利能力。
通过市场调研和风险评估，开发商可以判断项目的投资回报率和盈利潜力，从而决定投资规模。
此外，政府政策、土地成本和融资条件等也会对投资规模产生影响。
二、资本结构资本结构是指房地产企业在筹措资金时，不同来源的资金所占的比例和比重。
房地产企业的资本结构一般包括自有资金和外部融资两部分。
自有资金包括开发商自身的资金和利润，外部融资则包括银行借款、发行债券、股权融资等。
资本结构的选择对房地产企业的风险承担能力和盈利能力有着重要影响。
一般来说，资本结构越偏向自有资金，企业的财务风险越低，盈利能力越稳定。
然而，自有资金的限制也会限制企业扩大投资规模和项目数量的能力。
相比之下，外部融资可以提供更多的资金支持，但也会增加企业的财务风险和利息负担。
在确定资本结构时，房地产企业需要综合考虑多个因素。
首先，企业需要评估自身的财务能力和信用状况，以确定可以负担的财务风险和融资成本。
其次，企业需要考虑市场的资金供给情况和融资条件，以选择合适的融资方式和渠道。
此外，企业还应关注政府政策和监管要求，以确保资本结构的合规性和稳定性。
三、投资规模与资本结构的关系投资规模和资本结构是紧密相关的。
保利房地产的资本结构优化分析
保利房地产的资本结构优化分析摘要近年来人民的生活水平的普遍改善了，带动了我国的房地产行业的进展。
房地产作为我国国民经济中的主要产业之一，对于促进我国经济的良好进展起到了至关重要的作用。
其中，房地产上市公司作为房地产行业的主体，在房地产行业的进展中起着至关重要的作用。
合理推进房地产上市公司进展是确保房地产行业健康进展的动力，但进展过于迅速，使我国的房地产业出现了繁华的海市蜃楼，房地产上市公司的资本结构也存在一定的问题。
我国大型房地产上市公司不能合理的优化资本结构，以至于债务不能发挥出其积极的作用。
本文以房地产公司保利为例，对保利房地产公司的资本结构现状进行了分析，提出保利房地产如果要想达到优化资本结构并享受财务杠杆收益的目标，需要优化其债权资本结构，完善的股权资本结构和拓宽融资渠道，从而保证公司持续健康的进展。
关键词：房地产企业；资本结构；股东权利；资产负债率AbstractWith the improvement of people's living standard, China's real estate industry has entered a period of rapid development. As one of the leading industries in the national economy, real estate plays an important role in promoting the sustained and healthy development of our national economy. Among them, the real estate listed companies as the main body of the real estate industry plays a vital role in the development of the real estate industry. Regulate the real estate development of listed companies is an important guarantee for the healthy development of the real estate industry, but the development is too fast, so that China's real estate industry appears irrational prosperity, the capital structure of listed real estate companies also exist some problems. China's large real estate listed companies can not be reasonable use of financial leverage, so that debt can not play a positive role. The Real Estate Company of poly as an example, analyzes the present situation of the capital structure of the poly Poly Real Estate Real Estate Company, put forward if you want to optimize capital structure and enjoy the financial leverage target needs to optimize its capital structure, debt, equity capital structure perfect and broaden the financing channels, to ensure sustained and healthy development of the company.Key words: real estate; listed companies; capital structure; financial leverage目录1前言 (1)2资本结构相关概念介绍 (1)2.1资本结构定义 (1)2.2 资本结构优化定义 (1)2.3 资产负债率定义 (1)3保利房地产的资本结构的现状 (2)3.1负债和所有者权益结构 (2)3.2短期资本和长期资本结构 (2)4保利房地产资本结构存在的问题 (3)4.1负债结构导致偿债能力下降 (3)4.2 股权资本结构分散 (3)4.3融资渠道比较单一 (4)5 影响保利房地产公司资本结构优化的因素 (5)5.1国家政策因素 (3)5.1.1货币政策对保利房地产资本结构的影响 (6)5.1.2财政政策对保利房地产资本结构的影响 (6)5.1.3行政政策对保利房地产资本结构的影响 (6)5.1.4土地政策对保利房地产资本结构的影响 (7)5.2行业因素 (7)5.2.1外部行业因素 (7)5.2.2行业内部因素 (7)6保利房地产资本结构优化的建议 (8)6.1优化债权资本结构 (8)6.2优化股权资本结构 (8)6.3拓宽融资渠道 (9)7结论 (9)参考文献 (10)致谢 (11)1前言企业资本结构优化对于企业实行资本结构优化战略治理，使企业能够在资本结构优化的过程中,建立产权清楚、权责分明、治理科学的现代化治理制度，优化企业在产权清楚基础上形成的企业治理结构,对企业改革的成败具有重大的意义。
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1引言
近几年，房地产行业得到了的高速发展，对我国市场经济的贡献日益扩大,是我国现阶段国民经济的支柱性产业。它不仅成为我国经济增长的不可或缺的驱动力之一，也是利润最高的行业之一，同时也受到了社会民生的高度关注。它的发展带动了多个如冶金、建材等物质部门的发展，为社会提供更多更优质就业机会，并且促使住宅消费等产业的出现。因此，房地产行业扮演着十分重要的无法替代的角色。
表4-12012年中央及相关部委关于房地产调控政策
1月
巩固房地产市场调控成果。继续严格执行并逐步完善抑制投机投资性需求的政策措施，促进房价合理回归。
5月
稳定和严格实施房地产市场调控政策，决不让调控出现反复。
7月
国务院派出8个督查小组，对16个省市贯彻落实房地产调控政策措施情况开展调查。
10月
稳固调控成效，严格实施差别化住房信贷、税收政策和限购措施，加强保障房建设和分配，建立长效机制。
鲁商置业
600223
2012
0.92
11.21
0.07
2011
0.92
7.22
0.07
2010
0.90
6.02
0.10
北京城建
600266
2012
0.72
2.43
0.25
2011
0.70
1.95
0.27
2010
0.69
5.88
0.29
中南建设
000961
2012
0.83
8.17
0.14
2011
0.79
表3-1 10所样本公司2010年--2012年相关财务指标一览表单位：%
资产负债率
负债结构比率
股东权益率
万科A
000002
2012
0.78
7.06
0.17
2011
0.77
7.26
0.18
2010
0.75
4.13
0.21
保利地产
600048
2012
0.78
2.51
0.17
2011
0.781.8101811月严格执行差别化信贷政策，坚决抑制投机投资需求；加强土地储备、管理与利用率，支持保障安居工程。
12月
要继续坚持房地产市场调控政策不动摇。
4.1.3 企业的行业特征和发展周期
不同行业的资本结构差异很大，房地产企业经营风险高，资产负债率水平普遍偏高，达到70%左右。另外，房地产行业的周期性十分明显，资本结构的安排在不同的发展阶段也不相同。发展周期可以分为繁荣期、衰退期、萧条期、复苏与增长期：在繁荣期，企业的经营业绩持续上升并且稳定，可适度增加债务资本比重，发挥财务杠杆效应；在衰退期和萧条期，为了使现金流量能够偿付到期债务就应当降低债务资本比重，降低破产风险；在复苏与增长期，经营风险较高，在资本结构安排上应控制负债比例。
图3-12002年-2011年房地产上市公司的总资产变化
3.2
本文从2012年中国房地产上市公司综合实力排行榜前100中选取10家房地产上市公司的相关财务比率作为样本数据，统计分析各公司2010年—2012年的财务比率。具体分析结果如下：
3.
资产负债率表现为负债总额与资产总额的比。它显示出在企业的总资产中外债所占比例。该指标综合评价了企业的负债水平，并且也能够衡量出利用债权人投资经营活动的能力。一般上，企业资产负债率较合理水平是40%—60%。从表3-1可以看出，所选的10家房地产上市公司其资产负债率水平总体上呈现出逐年增高的趋势，但变动幅度不大。2011年和2012年平均水平都达到75%以上。
5.28
0.16
2010
0.78
5.11
0.19
平均
2012
0.776
4.664
0.192
2011
0.76
4.308
0.204
2010
0.698
3.091
0.28
3.
造成我国房地产上市公司资产负债率与其他行业一般情况相比较高的原因，主要是由于房地产业本身就是资金密集型产业，通过银行贷款是最普遍的融资方式。目前，我国房地产资金主要来源于自筹资金、银行存款、外资和其他资金，
通过本文的分析与研究，得出以下结论：第一，通过对房地产上市公司资本结构现状的分析，可以看出我国房地产上市公司资本结构总体状况不太合理；第二，影响我国房地产上市公司资本结构的主要因素包括宏观因素和微观因素，研究结果表明，我国房地产上市公司的资本结构与企业的规模及发展能力、企业的获利能力、企业的营运能力呈正相关；与企业短期偿债能力呈负相关。
表3-3 2012年10所样本公司股权结构统计结果
持股类型
样本数
最小值
最大值
平均值
第一大股东持股比例（%）
10
7.85
72.63
48.10
前10大股东持股比例（%）
10
23.07
87.40
61.90
以上的分析表明：近年来上市公司的股权仍然高度集中，大股东持股比例相当高，出现内部人控制度等现象，这种情况下，最大股东的地位不会因为公司经营业绩的变动而动摇和更改，但是其利益或者价值最大化的目标未必能够实现。大部分企业管理效率不高的原因是因为大部分股权结构和债券市场的发展较滞后，一旦企业中最大股东绝对控股时，其他股东不积极参与管理，或者即使参与也起不到多大效果，就会造成股权结构的失衡，势必会影响企业的治理。
表3-2 2008年—2011年我国房地产行业资金来源方式单位：亿元、%
资金总额
银行贷款
利用外资
自筹资金
其他资金来源
2008年
39617
19.20%
1.84%
38.65%
40.31%
2009年
57128
19.70%
0.83%
31.34%
48.13%
2010年
72494
17.30%
1.10%
36.84%
4.1.2 企业所处环境的财务政策和货币政策
在确定如何合理安排资本结构时需要考虑环境因素，国家宏观调控政策对房地产行业影响是非常大的。2010年国家采取了严厉的宏观调控政策，特别是在2011年1月底发布的“新国八条”，对于差别化住房信贷政策提出了新的要求，贷款买第二套住房的首付款比例不得低于60%。2012年，是“十二五”规划之年，也是房地产业的大变革之年。房地产政策稳中趋紧，在保证经济发展的背景下坚持调控不放松，通过差别化信贷等手段，抑制投资投机。展望2013年，房地产市场调控仍将延续，持续限购，差别化信贷政策愈加深化，抑制投资投机将是总体方向。详见图4-1，显示了2012年各个月份中央及相关部委关于房地产调控的一系列政策，对房地产上市公司利用银行信贷筹集资金提出更高的要求，迫使房地产企业寻求更多的融资方式，最终影响房地产上市公司资本结构的安排。
44.76%
2011年
83246
15.00%
1.00%
41.00%
43.00%
通过表3-2我们可以发现，自筹资金和其他资金来源所占比重较大，约为80%；银行存款大约占20%，并且经过数据查询显示在其他资金中50%以上是来自于定金及预收款、个人住房按揭贷款，这其实也是从银行间接贷款。实际上，我国房地产业大部分来源于银行贷款，占到60%左右，所以我国房地产企业的平均资产负债率是很高的。
4.2
在分析影响我国房地产上市公司资本结构的微观因素时，本文采用实例分析和数据分析法，以保利房地产股份有限公司2008-2012年的年报数据为主要分析对象，数据来源于和讯网。保利房地产（集团）股份有限公司是中国保利集团控股的大型国有房地产上市公司，也是中国保利集团房地产业务的主要运作平台，国家一级房地产开发资质企业，连续六年蝉联国有房地产企业综合实力榜首，连续三年荣膺中国房地产行业领导公司品牌。目前公司已完成以广州、北京、上海为中心，覆盖45个城市的全国化战略布局，业务拓展到包括房地产开发、建筑设计、工程施工、物业管理、销售代理以及商业会展、酒店经营等相关行业。
3.
负债结构比率反映出企业的债务构成状况，是一个适度指标。一般情况下，长期负债用于长期投资项目，而企业通常利用短期负债来维持日常经营活动需要，值得注意的是，在分析这个指标时最好结合具体企业的实际情况。
观察上述材料，不难发现10家样本公司的负债结构比率体现出逐年上升的趋势，但近两年变动幅度不大，与前面所研究的资产负债率呈上升趋势结合起来看，在逐年增加的负债资本中，流动负债比重有所上升，长期负债比重有所下降。这说明现阶段上述样本公司的负债结构不是很合理，流动负债水平较高。由于过高的流动负债势必会减少企业的营运资金，造成对企业资金周转的不良影响，导致企业的短期偿债能力降低。短期负债致使企业承担企业更大的风险，但同时也是成本最低的筹资方式。因此，流动负债的多少，必然会影响企业价值。企业将因此经常面临举借新债的困境，一旦企业没有及时筹措到新的资金，就会导致资金周转困难，从而陷入财务危机。
3.
通过对10家房地产上市公司的持股比例进行了统计，分析他们的股权集中度。由表3-3可以看出，第一大股东持股比例最高达72.63%，平均值为48.10%；前十大股东持股比例最高为87.40%，平均值61.90%。说明前十大股东持股比例较为集中，特别是第一大股东。可以明显看出，我国房地产上市公司中的第一大股东在股权结构上的优势明显，成为公司的绝对控制股东。
0.18
2011
0.79
2.34
0.19
2010
0.75
1.75
0.24
中弘股份
000979
2012
0.71
0.86
0.28
2011
0.62
6.06
0.37
2010
0.68
3.30