第5章 企业面对的风险种类2

3.社会文化风险。

在探讨文化对企业经营活动的影响时，人们多运用“文化冲突”这一概念，文化风险就是指文化这一不确定性因素的影响给企业经营活动带来损失的可能。

马克•赫斯切（Mark Hirschey）认为文化风险产生于那些追求全球投资战略的公司（但这一风险的概念同样适用于在一国市场经营的企业），因不同的社会习惯而存在的产品市场差异，使人们难以预测哪种产品会在国外市场上受欢迎。

赫斯切举例说在美国、加拿大和英国，早餐麦片就不怎么受欢迎，利润也不高。

从文化风险成因来看，文化风险存在并作用于企业经营的更深领域，主要有以下方面：（1）跨国经营活动引发的文化风险。

跨国经营使企业面临东道国文化与母国文化的差异，这种文化的差异直接影响着管理的实践，构成经营中的文化风险。

在一种特定文化环境中行之有效的管理方法，应用到另一种文化环境中，也许会产生截然相反的结果。

随着经济全球化进程的加快，各国公司、企业跨文化的经济活动日益频繁，大量跨国公司的出现使一个公司内部的跨文化经营管理活动大量增加。

由于文化不同，跨国经营管理中产生了许多误会和不必要的摩擦，影响了公司工作的有效运行。

文化因素是各国企业特别是跨国经营企业走向经济全球化时面临的巨大挑战，企业必须具备识别和处理文化风险的能力，才能立于不败之地。

（2）企业并购活动引发的文化风险。

并购活动导致企业文化双方的直接碰撞和交流。

在并购活动中许多企业往往把注意力集中在金融财务和法律方面，很少关注组织文化可能带来的问题。

而许多并购案例证明，文化整合恰恰是并购过程中最困难的任务。

尤其对于跨国并购而言，面临组织文化与民族文化的双重风险。

因为一个组织的文化是其所有成员共同遵循的行为模式，是保证其成员的行为能够确定地指向组织目标的某种思想体系，如果一个组织中存在两种以上的组织文化，对于任何一个成员来说，识别组织的目标都将是困难的；同样，在为达成组织目标而努力时，判断应当针对不同情境做出何种行为也会是困难的。

因为在这种情况下，组织的价值观直至其行动惯例都会是模糊不清的。

所以企业并购活动中，如何正确评估所面临的文化差异的基本特征及风险，探询科学有效的管理策略，是企业并购必须面对和解决的一个重要现实问题。

（3）组织内部因素引发的文化风险。

组织文化的变革，组织员工队伍的多元化背景会导致个人层面的文化风险。

越来越多的组织从不同的国家和地区招募员工，广泛开展跨国地区的经济合作与往来，从而使组织内部的价值观念、经营思想与决策方式不断面临冲击、更新与交替，进而在组织内部引发多种文化的碰撞与交流。

即使没有并购和跨国经营，企业也会面临组织与地区文化、外来文化的交流问题以及组织文化的更新问题。

所以，由于员工队伍多元化、组织文化变革等内部因素引发的文化风险虽然不如并购和跨国经营中的风险显著，但由于其具有潜伏性和持续性，也会给企业的经营活动造成十分重要的影响。

4.技术风险技术风险的定义有广义和狭义之分。

从企业角度研究技术风险适宜使用狭义的概念。

狭义的技术风险就是技术在创新过程中，由于技术本身复杂性和其他相关因素变化产生的不确定性而导致技术创新遭遇失败的可能性，包括“纯技术风险及其他过程中由于技术方面的因素所造成的风险。

”如技术手段的局限性、技术系统内部的复杂性、技术难度过高、产品寿命的不可预测性、替代性技术的缺乏等原因都可能导致技术创新夭折；此外，如果技术创新目标出现较大起伏，企业现有科研水平一旦不能满足新技术目标的需求，那么技术创新就有面临失败的风险，这些风险均属于狭义范畴的技术风险。

从技术活动过程所处的不同阶段考察，技术可以划分为技术设计风险、技术研发风险和技术应用风险。

技术设计风险是指技术在设计阶段，由于技术构思或设想的不全面性致使技术及技术系统存在先天“缺陷”或创新不足而引发的各种风险。

如氟利昂技术在设计之初就存在着“缺陷”，其产生的氯原子会不断分解大气中的臭氧分子而破坏臭氧层，只是当初设计者并没有考虑到，随着该技术在家用电器、日用化工产品、泡沫塑料及消防器材等领域的广泛使用，终于使臭氧层出现空洞的可能性转变成现实。

又如，我国采用模仿创新途径开发的一些技术不能适用中国国情，在设计思路上就存在创新不足引发的风险。

技术研发风险是指在技术研究或开发阶段，由于外界环境变化的不确定性、技术研发项目本身的难度和复杂性、技术研发人员自身知识和能力的有限性都可能导致技术的研发面临着失败的危险。

例如，外部环境不具备一个协调规范的产权制度、市场结构、投资管理、政策组成的社会技术创新体系，没有形成一个由社会流动资本、专业技术人员、风险投资者/风险投资公司、筹资/退资渠道组成的高效便利的风险投资体系，或者从微观组织结构看。

缺乏灵活的技术开发组织形式，缺乏创新观念和创业理念的企业家精神等，都会由于低水平管理、低效率运行等可能使企业的技术研发活动陷入困境难以实现预期目标。

技术应用风险是指由于技术成果在产品化、产业化的过程中所带来的一系列不确定性的负面影响或效应。

例如，外部环境没有良好的社会化服务和技术的聚集效应，缺乏成熟的市场经济体制、规范的市场环境、透明的行业政策等；或市场对新技术的接受程度不高；或他人的技术模仿行为；或由于市场准入的技术门槛较低，大量企业涌入致使竞争激烈；或人为的道德诚信问题等都可能使企业面临技术应用风险。

5.自然环境风险自然环境风险，是指企业由于其自身或影响其业务的其他地方造成的自然环境破坏而承担损失的风险。

自然环境风险在近几年来逐渐赢得了广泛关注，这主要源于“绿色行动”的环保者提高了公众的环保意识，并使其更加关心人类行为有意或无意造成的自然环境破坏。

自然环境风险是指企业由于其自身或影响其业务的其他地方造成的自然环境破坏而承担损失的风险。

企业需要关注的不仅包括企业自身对自然环境造成的直接影响，还应包括企业与客户和供应商之间的联系而对自然环境造成的间接影响，项目过程可能并不会导致自然环境破坏，但产品本身却可能造成自然环境破坏。

直接的自然环境影响通常比较明显，例如，石油泄漏或排放到河流造成的污染、烟囱产生的空气污染、垃圾处理厂的废物倾倒等产生的环境破坏；而简洁的自然环境影响就不太明显，例如，公司的产品达到了其使用寿命，则产品的处理就会产生自然环境问题，比如核废弃物。

6.市场风险。

依据《中央企业全面风险管理指引》，市场风险可以考虑以下几个方面：（1）产品或服务的价格及供需变化带来的风险。

主要产品或服务的价格出人意料地上涨或下跌，可能是业务面临风险。

排除人为因素考察，价格的变化与供求变化直接相关。

例如，石油公司和农产品公司，经常会受到价格变动的影响。

（2）能源、原材料、配件等物资供应的充足性、稳定性和价格的变化带来的风险。

从供应者角度考察产品或服务价格供需关系的变化及可能带来这一风险。

由于能源、原材料、配件等物资供需关系和价格的变化，企业采购成本就会发生变化，相应的，企业生产成本、营业收入也都会发生变化。

（3）主要客户、主要供应商的信用风险。

企业生产产品或提供劳务，并将其提供给客户，同时企业会允许客户一定时间内付款，这一过程被称为赊欠。

赊欠会产生不予支付的风险。

因此，主要客户信用风险主要体现为对方在赊款到期时不予支付的风险。

而企业的生产经营需要各种生产要素的提供，如果供应商不能按照双方合同或协议的要求按时、保质、保量地提供这些生产要素，就产生了供应商的信用风险。

（4）税收政策和利率、汇率、股票价格指数的变化带来的风险。

①税收风险指由于税收政策变化使企业税后利润发生变化产生的风险。

②利率风险是指因利率提高或降低而产生预期之外损失的风险。

③汇率风险或货币风险是由汇率变动的可能性，以及一种货币对另一种货币的价值发生变动的可能性导致的。

④股票价格风险影响企业股票或其他资产的投资者，其表现是与股票价格相联系的。

例如，若企业需为员工保持足够的养老金，则暴露于股票价格风险，因其回报率取决于一系列的股票红利以及股票价格变动产生的资本利得。

对该风险的敞口可能是一只股票或几只股票，也可能是一个产业或整个市场。

股票价格风险也影响到企业通过出售股票和相关证券进行融资的能力。

因此，股权风险与企业获取足够资本或流动资金的能力有关。

⑤潜在进入者、竞争者与替代品的竞争带来的风险。

波特五种竞争力分析模型中的潜在进入者进入威胁，现有企业竞争威胁、替代品的替带威胁也都是引发风险的主要因素。

企业在进行市场风险分析时，应该对这些风险进行综合分析。

例如，对于一家工程承包商来说，当对一项完工时间较长的合同进行投标时，必须对利率、汇率和原材料（商品）价格做出相应的假设。

除非这些价格的所有变化能完全转移到客户身上，否则承包商必须承担这些风险。

对大多数风险而言，时间范围越大，越难预测相关价值，对这些风险进行套期的可能性也越小。

承接合同的目的是盈利，就算收到付款，而且做出了合理准确的成本估计，承包商仍可能会因接收付款之前所发生的不利的汇率变动而遭受亏损。

则仍然会较大程度地降低预期回报率。

此外，这家工程承包商还必须防范原材料供应、劳动力提供、银行贷款以及客户赊欠等环节可能产生的信用风险。

【案例5.2】ZT公司炒汇巨亏事件ZT公司的掌门人R先生是位有着大手笔的商人。

房地产、运输、金融、电信、基建，R先生执掌下的ZT公司所涉足的行业无所不包。

连续3年的福布斯中国大陆富豪排行榜，R先生都始终稳稳地坐在前三甲的位置，从2002年的7.8亿美元，到2003年的8.5亿美元，再到2004年的14.9亿美元，仅隔两年财富几乎翻了一番。

几年的飞速发展，让ZT公司放松了警惕，忘记了真实世界中的残酷。

ZT公司因经营钢铁业务一直拥有澳元外汇合约，以寻求平抑澳元波动对铁矿石价格的影响。

2007年8月到2008年8月间，ZT公司与花旗银行、汇丰银行等签订了数十份外汇合约，其中澳元合约占最大比重。

根据合约规定，每份澳元合约都有最高利润上限，当澳元兑美元汇率高于0.87时，ZT公司可以赚取差价，合约自动终止。

但如果该汇率低于0.87，却不能自动终止协议。

ZT公司必须不断以高汇率接盘。

这起外汇杠杆交易是在澳元突然走高的时候启动的，但是自2008年7月份以来，澳元开始出现持续贬值，从7月中旬到8月澳元兑美元跌幅高达10.8％。

澳元大跌，对冲不成反而招致亏蚀。

由于公司签订的有关外汇合约属累计期权，亏损可能“无底”。

2008年10月20日，香港恒指成分股ZT公司突然惊爆，因投资杠杆式外汇产品而巨亏155亿港元，其中包括约8.07亿港元的已实现亏损和147亿港元的估计亏损，而且亏损有可能继续扩大。

ZT公司两名高管即时辞职。

2008年10月21日，ZT公司股价开盘即暴跌38％，盘中更一度跌至6.47港元，跌幅超过55.4％，当日收报于6.52港元，跌幅达55.1％，远远超过业界预计的20％左右的跌幅。