国际金融市场学第四章-44页文档

Sept.09 1.5489 1.5673 1.5264 1.5452 -0.0003 1.9499 1.5227 2
Est Vol 82305; Vol Tue 55351; open int 64413
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第一节：外汇市场衍生品
三、外汇掉期： （一）掉期交易的概念
掉期交易是指将货币相同、金额相同，而方 向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的外汇 交易结合起来进行，也就是在买进某种外汇时， 同时卖出金额相同的这种货币，但买进和卖出的 交割日期不同。进行外汇交易的目的在于避免汇 率变动的风险。
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第一节：外汇市场衍生品
外汇远期投机的形式：
买空-做多头：在外汇行情看涨时做的先买 后卖的投机交易。
卖空-做空头：在预期外汇汇率将要下跌时 做的先卖后买的投机交易。
投机活动的作用：
提高市场的流动性；加速市场重新恢复均
衡的过程。
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第一节：外汇市场衍生品
二、外汇期货 （一）外汇期货的概念
2.选择交割日的外汇远期交易
又称择期交易，它没有固定的交割日，客户可
以在成交日的第三天起至约定期限内的任何一个营
业日要求银行按双方约定的远期汇率进行交割，但
必须提前两天通知报价行。
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第一节：外汇市场衍生品
（三）外汇远期交易的作用 1.套期保值：指卖出或买入一笔金额相等于外币资产或
（一）外汇远期交易的含义 外汇远期交易，又称期汇交易，是指买卖双方
成交后，并不立即办理交割，而是按照所签订的远 期合同规定，在未来的约定日期办理交割的外汇交 易。
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第一节：外汇市场衍生品
（二）外汇远期交易的分类
根据交割日是否固定：
1.固定交割日的外汇远期交易
双方约定确定的外汇交割日期的远期交易。
第四章：国际货币市场上的金融衍生品
本章要点：近年来，国际金融市场上的衍生品得到了长
足的发展，极大地推动了金融市场一体化进程。但同时，因
参与金融衍生品交易而导致严重损失以致危及国际金融市场
稳定的事件层出不穷。本章将对国际金融市场上的主要衍生
品逐一进行介绍。第一节对外汇远期交易、外汇期货、外汇
掉期、外汇期权、货币互换等常见衍生品进行详细介绍。第
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第一节：外汇市场衍生品
（四）关于外汇远期投机
外汇投机：是指根据对汇率变动的预期，有意保持
某种外汇的多头或空头，希望从汇率变动中赚取利
润的行为。
外汇远期投机：基于预期未来某一时点的现汇汇率与
目前的期汇汇率不同而进行的期汇交易。
区别：外汇即期投机是利用买卖现汇的方式来进行投机，
必须持有本币或外币资金。而远期外汇交易在成交时无 须付现，并不发生现金流动，一般都是到期轧抵，计算 盈亏，支付差额。
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第一节：外汇市场衍生品
（二）掉期交易的形式
一是即期对远期，及买进或卖出一笔现汇的 同时，卖出或买进一笔期汇。
Байду номын сангаас
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第一节：外汇市场衍生品
（三）外汇期货合同的内容 第一，外汇期货合约的交易单位 第二，交割月份 第三，通用代号 第四，最小价格波动幅度 第五，每月涨跌停板额
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第一节：外汇市场衍生品
（四）外汇期货交易的报价
表4-1 外国货币期货合同的报价
lifetime
负债的外汇，使这笔外币资产或负债以本币表示的价值 避免遭受汇率变动的影响。
一种情况是，进出口商和资金借贷者为避免商业或 金融交易遭受汇率变动的风险而进行买卖。
另一种情况是，外汇银行为平衡期汇头寸而进行远 期交易。
2.投机：根据对汇率变动的预期，有意持有外汇的多头
或空头，希望利用汇率变动从中赚取利润。
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第四章：国际货币市场上的金融衍生品
市场风险：衍生品价格变动带来的风险。
信用风险：只因衍生品合约的一方违约而给另一方
带来损失的风险。
经营风险：由于不适当的信息和控制系统、人为错
误、管理失败等问题带来损失的风险。
流动性风险：一是市场流动性风险，即市场业务量
不足或无法获得市场价格，此时衍生品用户不能轧
平或冲销其头寸，即无法平仓风险；二是资金流动
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第四章：国际货币市场上的金融衍生品
风险，即用户流动资金不足，出现合约到期时无法 履行支付义务或无法按合约要求追加保证金的风险。 法律风险：是指合约内容在法律上有缺陷或无法履 行的风险。
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第一节：外汇市场衍生品
一、外汇远期交易
二节对国际利率市场衍生品进行深入介绍，包括远期利率协
议，利率互换等产品，内容涵盖其各自的概念，价格、报价
方式、前提条件以及盈亏计算等各方面。
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第四章：国际货币市场上的金融衍生品
金融衍生产品：指价值派生于其基础金融工具的价 格及价格指数的一种金融契约，根据其交易特征可 以分为远期协议、互换、期货和期权四类。
Open
Interest Open High Low Settle Change High Low
BRITISH POUND(CME)-GBD62500;$ per GBD
Mar.09 1.5540 1.5700 1.5217 1.5447 -0.0003 2.0766 1.4480 63208
Jun.09 1.5375 1.5676 1.5245 1.5448 -0.0003 1.9772 1.4520 1183
金融衍生品的风险：市场风险、信用风险、流动性 风险、操作性风险、法律风险。
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第四章：国际货币市场上的金融衍生品
金融衍生产品的主要特点： 1、价值受制于基础工具的价值变动。 2、产品特征复杂。 3、产品多具有财务杠杆作用。 4、产品设计具有灵活性。 5、交易活动具有特殊性。 6、金融衍生品具有高风险性。
外汇期货，又称货币期货，是交易双方约 定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以 一种货币交易另外一种货币的标准化合约。
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第一节：外汇市场衍生品
（二）外汇期货交易的特点（与远期外汇交易的 区别） 1.分散交易与集中交易 2.个性化交易与标准化交易 3.可变对手风险与清算所 4.保证金交易