财务管理学之投资管理概述(PPT 67页)
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财务管理—投资管理PPT课件
（3）终结期 ①固定资产变价净收入 ②固定资产变价净损益对现金净流量的影
响
（账面价值－变价净收入）×所得税税率
③垫支营运资金的收回
[例1]A公司找到一个投资机会，该项目投资建设 期为2年，营业期5年，预计该项目需固定资产投 资750万元，分两年等额投入。会计部门估计每 年固定成本为（不含折旧）40万元，变动成本是 每件180元。固定资产折旧采用直线法，折旧年 限为5年，估计净残值为50万元。营销部门估计 各年销售量均为40000件,单价250元/件。生产部 门估计需要250万元的净营运资本投资，在投产 开始时一次投入。为简化计算，假设没有所得税
2.互斥方案 ①项目寿命期相等 项目的寿命期相等，不论原始投资额大小 如何,能够获得更大的净现值的，为最优。 ②项目寿命期不相等 对期限不等的互斥方案比较，无需换算寿命 期限，直接按原始期限的年金净流量指标 决策。
3.固定资产更新决策 ①寿命期相同的设备重置决策 ②寿命期不相同的设备重置决策
（四）证券投资管理
120×（P/A，R，5）+1000× （P/F，R，5）=1075.92 设利率为10% 120×（P/A，10%，5）+1000× （P/F，10%，5） =120×3.7908+1000×0.6209 =1075.80 则：内部收益率=10%
如果债券的价格等于面值，例如，买价是 1000元，则：设利率为12% 120×（P/A，12%，5）+1000× （P/F，12%，5）=1000
中级会计资格《财务管理》
四、投资管理 （一）投资管理的主要内容 （二）投资项目财务评价指标 （三）项目投资管理 （四）证券投资管理
（一）投资管理的主要内容 1.企业投资的意义 （1）投资是企业生存与发展的基本前提 （2）投资是获取利润的基本前提 （3）投资是企业风险控制的重要手段
财务管理讲义之投资管理课件
投资的风险与回报
风险与回报关系
投资的风险和回报是相辅相成的，高 回报往往伴随着高风险，而低风险则 可能带来较低的回报。
风险识别与评估
在进行投资决策时，需要对各种可能 出现的风险进行充分的识别和评估， 以制定相应的风险管理策略。
投资管理的原则与策略
原则
投资管理应遵循理性、稳健、分散、长期等原则，以降低风险、提高回报。
风险监控是对投资项目进行持续的跟踪和监控，及时发现和处理风险事件。报告则是定期或不定期地向投资者和管理层报告 投资项目的风险状况和风险管理情况，以便及时调整投资策略和控制措施。
05
投资绩效评估
投资回报率计算
投资回报率是衡量投资收益的重要指标，通过计算投 资回报率，可以了解投资的盈利状况。
投资回报率是指投资项目的净收益与投资成本的比率 ，反映了投资的盈利水平。计算投资回报率时，需要 将投资收益扣除投资成本、税费等费用，得到净收益 。
06
未来投资趋势与展望
科技驱动的投资机会
人工智能
随着人工智能技术的不断进步， 投资者可以关注相关领域的投资 机会，如机器学习、自然语言处
理等。
区块链技术
区块链技术为金融领域带来了新的 变革，投资者可以关注加密货币、 智能合约等领域的投资机会。
物联网
物联网技术的发展将为投资者带来 新的投资机会，如智能家居、智能 交通等领域。
多元化投资组合
通过分散投资组合，降低 单一资产的风险，提高整 体投资回报。
全球市场机会
随着全球经济一体化的深 入，投资者可以关注全球 各地的投资机会，如新兴 市场、发达国家市场等。
汇率风险管理
投资者在进行国际投资时 ，需要关注汇率风险，采 取相应的风险管理措施。
财务管理学投资管理概述课件
第三章投资管理概述
投资管理是财务管理的主要内容之一。投 资决策的好坏会给整个企业的财务状况造成 一系列不可低估的影响，因而，在市场经济 条件下，企业能否把筹集到的资金投放到收 益高、回收快、风险小的项目上去，对企业 的生存和发展是十分重要的。本章主要对投 资的意义、分类、基本原则、投资程序以及 投资决策中应注意的事项等作简要的介绍。
间接投资又称证券投资，是指把资金投放于金融性资
产，以便获取股利或者利息收入的投资。例如，购买政府
公债、企业债券和公司间接投资又称证券投资，是指把资
金投放于金融性资产，以便获取股利或者利息收入的投资。
股票等。证券投资决策只能通过证券分析可评价，从证券
市场中选择企业需要的股票和债券，并组成投资组合。作
为行动方案的投资组合不是事先创造的，而是通过证券分
（一）认真进行市场调查，及时捕捉投资机会
捕捉投资机会是企业投资活动的起点，也 是企业投资决策的关键。在商品经济条件下， 投资机会不是固定不变的，而是不断变化的， 它要受到诸多因素的影响，最主要的受到市 场需求变化的影响。企业在投资之前，必须 认真进行市场调查和市场分析，寻找最有利 的投资机会。市场是不断变化的、发展的， 对于市场和投资机会的关系，也应从动态的 角度加以把握。正是由于市场不断变化和发 展，才有可能产生一个又一个新的投资机会。 随着经济不断发展，人民收入水平不断增加， 人们对消费的需求也就发生很大变化，无数 的投资机会正是在这种变化中产生的。
战略性投资是指对企业全局及未来有重大影响的 投资。例如，对新产品投资、转产投资、建立分公司 等。
战术性投资是指不影响企业全局和前途的投资。 例如，更新设备、改善工作环境、提高生产效率等的 投资。
（七）按投资的性质可分为生产性投资和金 融性资产投资
投资管理是财务管理的主要内容之一。投 资决策的好坏会给整个企业的财务状况造成 一系列不可低估的影响，因而，在市场经济 条件下，企业能否把筹集到的资金投放到收 益高、回收快、风险小的项目上去，对企业 的生存和发展是十分重要的。本章主要对投 资的意义、分类、基本原则、投资程序以及 投资决策中应注意的事项等作简要的介绍。
间接投资又称证券投资，是指把资金投放于金融性资
产，以便获取股利或者利息收入的投资。例如，购买政府
公债、企业债券和公司间接投资又称证券投资，是指把资
金投放于金融性资产，以便获取股利或者利息收入的投资。
股票等。证券投资决策只能通过证券分析可评价，从证券
市场中选择企业需要的股票和债券，并组成投资组合。作
为行动方案的投资组合不是事先创造的，而是通过证券分
（一）认真进行市场调查，及时捕捉投资机会
捕捉投资机会是企业投资活动的起点，也 是企业投资决策的关键。在商品经济条件下， 投资机会不是固定不变的，而是不断变化的， 它要受到诸多因素的影响，最主要的受到市 场需求变化的影响。企业在投资之前，必须 认真进行市场调查和市场分析，寻找最有利 的投资机会。市场是不断变化的、发展的， 对于市场和投资机会的关系，也应从动态的 角度加以把握。正是由于市场不断变化和发 展，才有可能产生一个又一个新的投资机会。 随着经济不断发展，人民收入水平不断增加， 人们对消费的需求也就发生很大变化，无数 的投资机会正是在这种变化中产生的。
战略性投资是指对企业全局及未来有重大影响的 投资。例如，对新产品投资、转产投资、建立分公司 等。
战术性投资是指不影响企业全局和前途的投资。 例如，更新设备、改善工作环境、提高生产效率等的 投资。
（七）按投资的性质可分为生产性投资和金 融性资产投资
第四章 企业投资管理 《财务管理》PPT课件
第二节 现金流量估计
• 三、现金流入量的内容
• 1．营业现金收入。是指固定资产、无形资产投入使用后 每年实现的全部销售收入或业务收入，它是经营期主要的 现金流入量。
• 2．固定资产、无形资产的残值收入。是指固定资产、无 形资产在终结点报废清理时所收回的价值。
• 3．收回的营运资本。主要是指新建项目在项目计算期完 全终止时（终结点）因不再发生新的替代投资而回收的原 垫付的全部营运资本投资额。
第二节 现金流量估计
• 2、现金流量按现金流动的方向分为：
• （1）现金流出量（Cash outflow）：现金流出量 是指投资项目引起的现金流出的增加量。
• （2）现金流入量（Cash inflow）: 现金流入量是 指投资项目引起的现金流入的增加量.
• (3) 现金净流量（Net cash flow）: 现金净流量是 指一定时期现金流入量和现金流出量的差额。
第二节 现金流量估计
• B方案：采用分项计算法
•
第一年：80000×（1-40%）-30000×（1-40%）+20000×40%=38000
•
第二年：80000×（1-40%）-34000×（1-40%）+20000×40%=35600
•
第三年：80000×（1-40%）-38000×（1-40%）+20000×40%=33200
• A方案：60000-20000-（60000-20000-20000）×40%=32000
•
（直接计算法）•源自（60000-20000-20000）×（1-40%）+20000=32000
•
（间接计算法）
•
60000×（1-40%）-20000×（1-40%）+20000×40%=32000
财务管理财务管理投资管理PPT课件
一、投资项目的现金流量分析
（一）投资项目现金流量估计的原则
采用现金净流量（流入量-流出量）而非会计收益（净利 润）作为投资项目未来预期收益的主要原因是：
1. 现金流量有利于考虑货币时间价值因素
现金流量三要素
投资项目的寿命周期 现金流量的时间域 发生在各个时间点上的现金流量
由此可见，按收付实现制计算的现金流量与时间 是密不可分的，而按权责发生制计算的净利润并不考 虑收付的时间。
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4.获利能力指数（profitability index，PI）
n
CFt /(1 r)t
PI t1 CF0
PI决策规则:
• PI ≥1， 接受该项目 • PI < 1，拒绝该项目
➢ 对于任何一个给定的项目，NPV和PI会得到一致 的结论，但人们更愿意使用净现值。因为净现值 不仅可以告诉人们是否接受某一个项目，而且可 以告诉人们项目对股东财富的经济贡献。
(2) NPV ＜ 0，投资项目不可行
Excel：NPV=CF0+NPV（rate，value1，value2，…）
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净现值的优点：
1. 此法充分考虑了时间价值和项目有效期全部现金流量， 能够反映投资项目的收益；
2. 其取舍标准也最好地体现了财务管理的基本目标——公 司价值最大化。
净现值的缺点：
• 确定折现率比较困难；
• 对于经济寿命不等的项目，用净现值难以评估；
• 对于初始投资额不等的项目，仅用净现值难以评估其优 劣；
• 它不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际收益率是 多少。
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2. 净年值（年值成本或年值收益）——等值年金 法
适用：寿命不同的互斥方案的比较
投资管理概述(PPT46页).pptx
6➢
净现值计算（元）
年份
0
现金流
（1400）
现值（10%）
（1400）
现金流入总额
2190.07
1 1500 1363.63
2 1000 826.44
净现值
790.07
公司投资收益
219.01
公司未收回的投 资
公司投资收益
2190.07-（1500-219.01） =909.08
90.91
公司未收回的投 资
折旧费用
120
120
120 120
12➢
息税前利润
1520
2340 2176
1848
息税前利润（125%）
加：折旧费用
1140 1260
1755 1875
1632 1752
1386 1506
残值 营运资金
20
800
1200 1120
营运资金变化
（200） 400 （80） （1120）
现金流量
（3500） 1460
9➢
现金流与净现值计算 现金流
投资决策相关现金流 现金流现值（8%） 净现值
如考虑利息费用 投资决策相关现金流 融资决策相关现金流 项目全部现金流 现金流现值（8%） 净现值
初始投资现金流 （元） （1000） （1000）
389
项目净现金流 （元）
1500
1389
（1000） 1000 0 0 389
金融投资又称为证券投资，是企业将资金投向有价
证券等金融资产的投资。金融投资是虚拟资产的投
资，虚拟资产与权利挂钩，与风险相伴。虚拟资产
分拆或组合，变化多端，目标各异。特点是有钱能
财务管理第四章 投资管理幻灯片PPT
第一节 投资概述
一、投资的种类 从特定企业角度看，投资就是企业为获取收益而向一定 对象投放资金的经济行为。
第四章 投资管理
分类标准
分类
特点
投资行为的介入 程度不同
直接投资 间接投资
不借助金融工具，投资人直接将资金转移交 付给被投资对象使用的投资。 包括企业内部直接投资和对外直接投资。
通过购买被投资对象发行的金融工具而将资 金间接转移交付给被投资对象使用的投资。
四、项目投资的内容 （一）原始投资与项目总投资的关系
基本概念
含义
原始投资 （初始投资）
入的全部现实 资金。 原始投资=建设投资+流动资金投资
项目总投资
反映项目投资总体规模的价值指标。 项目总投资=原始投资+资本化利息
第四章 投资管理
投资有关概念关系图示
第四章 投资管理
第二节 财务可行性要素的估算 财务可行性要素包括投入类财务可行性要素的估算和产 出类财务可行性要素的估算两类。
①在建设期发生的建设投资； 投入类财务 ②在运营期初期发生的垫支流动资金投资； 可行性要素 ③在运营期发生的经营成本（付现成本）； （现金流出） ④在运营期发生的各种税金（包括营业税金及
第四章 投资管理
【例4-6】B企业拟建的生产线工程，需要在建立期内投入形成固定资 产的费用400万元；支付20万元购置一项专利权，支付5万元购置一 项非专利技术；投入开办费3万元，预备费40万元，假定不考虑筹资 方案的建立期资本化利息。
要求据此资料估算该工程的以下指标： 〔1〕该工程形成无形资产的费用； 〔2〕该工程形成其他资产的费用； 〔3〕该工程的建立投资； 〔4〕该工程的固定资产原值
托投资和保险投资等多种形式。
一、投资的种类 从特定企业角度看，投资就是企业为获取收益而向一定 对象投放资金的经济行为。
第四章 投资管理
分类标准
分类
特点
投资行为的介入 程度不同
直接投资 间接投资
不借助金融工具，投资人直接将资金转移交 付给被投资对象使用的投资。 包括企业内部直接投资和对外直接投资。
通过购买被投资对象发行的金融工具而将资 金间接转移交付给被投资对象使用的投资。
四、项目投资的内容 （一）原始投资与项目总投资的关系
基本概念
含义
原始投资 （初始投资）
入的全部现实 资金。 原始投资=建设投资+流动资金投资
项目总投资
反映项目投资总体规模的价值指标。 项目总投资=原始投资+资本化利息
第四章 投资管理
投资有关概念关系图示
第四章 投资管理
第二节 财务可行性要素的估算 财务可行性要素包括投入类财务可行性要素的估算和产 出类财务可行性要素的估算两类。
①在建设期发生的建设投资； 投入类财务 ②在运营期初期发生的垫支流动资金投资； 可行性要素 ③在运营期发生的经营成本（付现成本）； （现金流出） ④在运营期发生的各种税金（包括营业税金及
第四章 投资管理
【例4-6】B企业拟建的生产线工程，需要在建立期内投入形成固定资 产的费用400万元；支付20万元购置一项专利权，支付5万元购置一 项非专利技术；投入开办费3万元，预备费40万元，假定不考虑筹资 方案的建立期资本化利息。
要求据此资料估算该工程的以下指标： 〔1〕该工程形成无形资产的费用； 〔2〕该工程形成其他资产的费用； 〔3〕该工程的建立投资； 〔4〕该工程的固定资产原值
托投资和保险投资等多种形式。
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2020/12/10
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全部现金流量的计算
为计算现金流量，必须先计算两个方案每年的折 旧额：
甲方案每年折旧额=10 000/5=2 000(元)
乙方案每年折旧额=(12 000-2 000)/5=2 000(元)
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全部现金流量的计算
投资项目的营业现金流量 单位：元
年份
1
2
甲方案：
3200 3200
3200 3200
3200 3200
-12000 -3000
-15000
3800 3800
3560 3560
3320 3320
3080 3080
2840 2000 3000 7840
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5.2 投资现金流量的分析
现金流量是指 与投资决策有关 的现金流入、流 出的数量。
现金流量的构成 现金流量的计算 投资决策中使用现金流量的原因
8000 3800 2000 2200 880 1320 3320
4
6000 2000 2000 2000 800 1200 3200
8000 4200 2000 1800 720 1080 3080
5
6000 2000 2000 2000 800 1200 3200
8000 4600 2000 1400 560 840 2840
指扣除了所需要 上缴的税金等支
出后的净收入
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全部现金流量的计算
【例】大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。现 有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资10 000元 ，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备 无残值。5年中每年销售收入为6 000元，每年的付现 成本为2 000元。乙方案需投资12 000元，采用直线 折旧法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收 入2 000元。5年中每年的销售收入为8 000元，付现 成本第1年为3 000元，以后随着设备陈旧，逐年将增 加修理费400元，另需垫支营运资金3 000元，假设所 得税税率为40%，试计算两个方案的现金流量。
结构平衡原则。 动态监控原则。
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5
5.2 投资现金流量的分析
现金流量是指 与投资决策有关 的现金流入、流 出的数量。
现金流量的构成
投资决策中使用现金流量的原 因
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6
现金流量的构成
初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量
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初始现金流量
折现现金流量指 标主要有净现值、 内含报酬率、获 利指数、贴现的 投资回收期等。 对于这类指标的 使用，体现了贴 现现金流量的思 想，即把未来现 金流量贴现，使 用现金流量的现 值计算各种指标， 并据以进行决策
净现值 内含报酬率 获利指数
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净现值
计算公式
NPV
NCF1 (1 K )1
若考虑所得税因素，则有 每年营业现金净流量(NCF)=营业收入 - 付现成本 - 所得税
=税后利润+折旧
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现金流量的构成
初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量
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终结现金流量
固定资产残值收入或变价收入 收回垫支在流动资产上的资金 停止使用的土地的变价收入
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5.1.2 企业投资的分类
直接投资与间接投资 长期投资与短期投资 长期投资与短期投资 初创投资和后续投资 其他分类方法
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4
5.1.3 企业投资管理的原则
可行性分析原则。对投资项目实施的可行性进 行科学的论证, 包括环境可行性、技术可行性、 市场可行性、财务可行性等。
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投资决策中使用现金流量的原因
➢ 采用现金流量有利于科学地考虑资金的时间价 值因素
➢ 采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际 情况
• 利润的计算没有一个统一的标准 • 利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流量，
而不是实际的现金流量
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5.3 投资项目财务评价指标
销售收入（1）
6000
6000
付现成本（2）
2000
2000
折旧（3）
2000
2000
税前利润（4）=（1）―（2）―（3）
2000
2000
所得税（5）=（4）×40%
800
800
税后净利（6）=（4）－（5）
1200
1200
营业现金流量（7）=（1）―（2）―（5）
3200
3200
乙方案：
销售收入（1）
第5章 投资管理
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1
第5章 投资管理
长期投资概述 投资现金流量的分析 折现现金流量方法 非折现现金流量方法 投资决策指标的比较
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2
5.1 投资管理的主要内容
企业投资，是企业为获取未来长期收 益而向一定对象投放资金的经济行为。
企业投资的意义
1．企业投资是实现财务管理目标的基本前提 2．企业投资是公司发展生产的必要手段 3．企业投资是公司降低经营风险的重要方法
投资前费用 设备购置费用 设备安装费用 建筑工程费 营运资金的垫支 原有固定资产的变价收入
扣除相关税金后的净收益
不可预见费
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现金流量的构成
初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量2020/12/109营业现金流量
每年营业现金净流量(NCF)=营业收入—付现成本 =营业利润+非付现成本
8000
8000
付现成本（2）
3000
3400
折旧（3）
2000
2000
税前利润（4）=（1）―（2）―（3）
3000
2600
所得税（5）=（4）×40%
1200
1040
税后净利（6）=（4）－（5）
1800
1560
营业现金流量（7）=（1）―（2）―（5）
3800
3560
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3
6000 2000 2000 2000 800 1200 3200
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全部现金流量的计算
年份 t 甲方案： 固定资产投资 营业现金流量 现金流量合计 乙方案： 固定资产投资 营运资金垫支 营业现金流量 固定资产残值 营运资金回收 现金流量合计
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投资项目的现金流量 单位：元
0
1
2
3
4
5
-10000 -10000
3200 3200
3200 3200
NCF2 (1 K )2
NCFn (1 K )n
C
n
NCFt
n
C
CFATt
t 1 (1 K )t