2016年国际收支形势分析及2017年展望_陈长缨
近几年我国国际收支的现状
近几年我国国际收支的现状第一篇：近几年我国国际收支的现状近几年我国国际收支的现状根据国家外汇局公布的数据显示，由于货物贸易顺差大幅度上升，2005年经常项目实现顺差1608.18亿美元，同比增长134.23%，占我国国际收支总体顺差的比例上升为72%，主要是因为货物贸易顺差大幅上升。
根据国际收支统计口径，2005年我国货物贸易顺差1342亿美元，增长128%。
资本和金融项目顺差629.64亿美元，同比下降43.1%，原因主要是由于对外投资增长较快，“证券投资”和“其他投资”由顺差转为逆差，资本和金融项目顺差占2004年中国国际收支总体顺差的比例下降至28%。
2005年证券投资和其他投资的逆差分别为49亿美元、40亿美元。
在经常项目、资本和金融项目双顺差的推动下，外汇储备增长2089.4亿美元，比2004年增长了22.6亿美元，特别提款权增加0.05亿美元，在国际货币基金组织的储备头寸减少19亿美元。
2005年末我国外汇储备余额达到8189亿美元。
“净误差与遗漏”出现在借方，为168亿美元，相当于国际收支口径下的货物贸易进出口总额的1.21%，在国际公认5%的合理范围以内。
2005年，我国的国际收支交易总规模2.42万亿美元，比2004年增长27%，占GDP比重进一步上升到109%。
国家外汇局在《国际收支报告》中指出，这表明我国经济对外开放度进一步扩大，与世界经济的融合更加紧密，对外经济运行对国内经济的影响增强。
2005年，国家继续运用货币、财政等政策加强和改善宏观调控，加快经济结构调整，进一步转变外贸增长方式，提高利用外资的质量。
金融体系改革取得进展，整体稳健性增强。
中国人民银行和国家外汇管理局稳步推进人民币汇率形成机制改革，积极发展外汇市场，放宽汇价管理。
自2005年7月21日起，我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
改革以来，人民币汇率弹性逐步增强，外汇市场参与主体不断扩大。
关于2016年我国国际收支平衡表的分析
关于2016年我国国际收支平衡表的分析表1-1 2016年中国国际收支平衡表中国国际收支平衡表（年度表）单位:亿美元项目20161. 经常账户1,964贷方24,546借方-22,5831.A 货物和服务2,499贷方21,979借方-19,4801.A.a 货物4,941贷方19,895借方-14,9541.A.b 服务-2,442贷方2,084借方-4,5261.A.b.1 加工服务184贷方185借方-21.A.b.2 维护和维修服务32贷方52借方-201.A.b.3 运输-468贷方338借方-8061.A.b.4 旅行-2,167贷方444借方-2,6111.A.b.5 建设42贷方127借方-851.A.b.6 保险和养老金服务-88贷方41借方-1291.A.b.7 金融服务11贷方32借方-201.A.b.8 知识产权使用费-228贷方12借方-2401.A.b.9 电信、计算机和信息服务127贷方254借方-1271.A.b.10 其他商业服务147贷方580借方-4321.A.b.11 个人、文化和娱乐服务-14贷方7借方-211.A.b.12 别处未提及的政府服务-20贷方12借方-321.B 初次收入-440贷方2,258 借方-2,6981.B.1 雇员报酬207贷方269借方-621.B.2 投资收益-650贷方1,984借方-2,6341.B.3 其他初次收入 3贷方 6借方-21.C 二次收入-95贷方309借方-404 2. 资本和金融账户263 2.1 资本账户-3贷方 3借方-72.2 金融账户267资产-2,174 负债2,4412.2.1 非储备性质的金融账户-4,170资产-6,611负债2,4412.2.1.1 直接投资-4662.2.1.1.1 资产-2,1722.2.1.1.1.1 股权-1,4842.2.1.1.1.2 关联企业债务-6882.2.1.1.2负债1,7062.2.1.1.2.1 股权1,6422.2.1.1.2.2 关联企业债务 642.2.1.2 证券投资-6222.2.1.2.1 资产-1,0342.2.1.2.1.1 股权-3852.2.1.2.1.2 债券-6492.2.1.2.2 负债4122.2.1.2.2.1 股权1892.2.1.2.2.2 债券2232.2.1.3 金融衍生工具-472.2.1.3.1 资产-692.2.1.3.2 负债222.2.1.4 其他投资-3,0352.2.1.4.1 资产-3,3362.2.1.4.1.1 其他股权02.2.1.4.1.2 货币和存款-4352.2.1.4.1.3 贷款-1,1472.2.1.4.1.4 保险和养老金-32.2.1.4.1.5 贸易信贷-1,0082.2.1.4.1.6 其他-7432.2.1.4.2 负债3012.2.1.4.2.1 其他股权02.2.1.4.2.2 货币和存款1022.2.1.4.2.3 贷款-1962.2.1.4.2.4 保险和养老金-62.2.1.4.2.5 贸易信贷1622.2.1.4.2.6 其他2392.2.1.4.2.7 特别提款权02.2.2 储备资产4,4372.2.2.1 货币黄金02.2.2.2 特别提款权 32.2.2.3 在国际货币基金组织的储备头寸-532.2.2.4 外汇储备4,4872.2.2.5 其他储备资产03.净误差与遗漏-2,227表1 2007-2016年国际收支顺差结构部图1 2007-2016年中国国际收支情况走势图一、2016总体国际收支运行环境2016年，国际局势错综复杂，作为国际金融危机爆发后的第8个年头，世界经济继续呈现温和复苏态势，国际贸易依然低迷，贸易增速缓慢且贸易保护主义抬头。
中国国际收支报告 形势展望两年对比
2017
2016
五、国际收支形势展望
2017年，我国国际收支仍将呈现“经常账户顺差、资本和金融账户（不含储备资产，下同）逆差”的格局，跨境资本流动继续向着均衡状态收敛。
经常账户顺差将继续保持在合理区间。
首先，货物贸易顺差仍会维持一定规模。
从出口看，尽管贸易摩擦对我国出口形成一些潜在威胁，但2017年全球经济总体企稳仍是我国外需稳定的基本保障。
我国经济运行步入“新常态”，在国内经济发展动能转换过程中，不可避免的会出现经济增速放缓等问题，可能会被市场持续关注，推动境内主体对外资产负债结构的继续调整。
另一方面，支撑我国国际收支平稳运行的因素依然较多。
2016年我国经济增长目标为6.5%-7%，在世界范围内仍属于较高增速，经济结构将进一步优化，经济发展前景依然向好，将继续吸引外资尤其是长期资本流入。
另一方面，一些有利于跨境资本流出入趋向均衡的因素仍会发挥积极作用。
一是近期国内经济有所回稳，相关风险总体可控，国家出台扩大对外开放积极利用外资的政策措施，外商投资环境继续优化，有利于推动长期资本流入；
二是近几年随着我国企业综合实力和全球资源配臵需求的提升，我国对外直接投资迎来高速增长期，在经历了短期的快速增长后，企业的投资风险意识逐步增强，对外投资将会更加理性和平稳。
总的来看，2016年，经常账户将在货物贸易主导下持续顺差，与GDP之比处于国际公认的合理区间。
我国国际收支变化及其原因分析
纳税Taxpaying经济纵横我国国际收支变化及其原因分析鲍子耀（安徽省芜湖市弋江区汇成名郡，安徽芜湖241000）摘要：国际收支状况通常是通过国际收支平衡表来反映的，它是系统地记录该国在一定时期内国际收支项目及金融的统计表，这一统计表是全面掌握该国对外经济往来状况的基本资料，是该国政府制定对外经济政策的主要依据，对我国的国际收支平衡表进行研究，可以了解到我国经济发展的变化和趋势以及其背后所隐藏的我国经济发展的成果及不足之处，并以此为根据制定相应的政策，对于我国未来的经济发展具有一个指导性的重要作用，具有非常重要的意义。
关键词：国际收支；国际收支变化；国际收支分析一、我国国际收支的主要情况（一）主要差额情况2017年我国国际收支运行逐步趋稳，呈现基本平衡的态势。
近年来亦是如此，我国从持续了十多年的“双顺差”的结构，到了2012年我国的国际收支出现短暂的经常账户顺差，资本账户出现额度并不大的360亿美元逆差的“一顺一逆”结构，再到了2013年又重新恢复了“双顺差”结构，之后到了2014-2016出现了连续三年的“一顺差、一逆差”的收支结构，其中2015年经常项目顺差达到了峰值的3034亿美元，而2015年与2016年的非储备性质的金融账户逆差迅速膨胀，分别为逆差4345亿美元和逆差4161亿美元，再到今年2017年我国的国际收支得到了明显的改善，经常账户差额收窄到1649亿美元，非储备性质的金融账户顺差1486亿美元，收支的结构又重新恢复到“双顺差”的结构，说明汇率政策的调整取得了成效。
但此次的“双顺差”应该只是汇率调整的伴随现象，并不会长期持续和显著地延续下去，“一顺一逆”是新的稳态自然更加稳定。
（二）非储备性质金融账户情况非储备性质金融账户近些年来波动较大，2011年顺差为2600亿美元，2012年则出现了暂时的小额逆差，2013年为顺差3430亿美元，之后的三年均为逆差，其中2015年和2016年的逆差额急剧膨胀，2017年又恢复为顺差1486亿美元。
2016-2017年国际收支回顾与展望分析报告
2016-2017年国际收支回顾与展望分析报告2017年6月目录一、稳定流入：暂时下降，趋势回升 (5)1、人民币贬值、大宗价格回暖，经常账户顺差收窄 (6)2、服务贸易逆差稳步扩大，料将持续 (8)3、汇率环境趋稳，外国股权直接投资预计回升 (9)二、非投机性流出：偿还外债逆转，对外投资增加 (10)1、汇率环境趋稳，存量下降，偿还外债过程结束 (11)2、股权投资管理力度加大，“走出去”流出冲高回落 (13)3、债券投资驱动“藏汇于民”流出增加 (15)三、投机性流出：个人购汇下修，热钱变中有降 (17)1、个人购回规模下修，16 年流出下降 (18)2、企业内部跨境流出增加，1季度流出最大 (20)3、贸易相关热钱形式变化，外汇管理执行力度加强 (21)四、展望2017：猿声犹在耳畔，轻舟已过重山 (24)1、2016年国际收支综述 (24)2、稳定流入 (25)3、非投机性流出 (25)4、投机性流出 (26)16 年国际收支综述：流出总量虽大，结构已有显著改善，为17 年国际收支进一步优化奠定坚实基础。
16 年国际收支口径外储资产减少4487 亿美元，较15 年全年（流出3423亿美元）流出规模仍有所增加。
但进行结构分析后，我们发现16 年流出结构有较为明显的改善。
稳定流入：16 年暂时下降，趋势回升。
由经常账户顺差（剔除个人购汇）和外国股权直接投资流入构成的稳定流入部分，16 年流入合计4196 亿美元，同比减少29%，下降的原因主要有三方面：1）人民币贬值、大宗商品价格下半年回升令货物贸易顺差减少14%；2）服务贸易逆差稳步扩大27%；3）人民币持续贬值环境下外国股权直接投资流入减少21%。
展望17 年，尽管服务贸易逆差扩大趋势料将持续，但汇率环境趋于稳定，大宗商品价格上行乏力，外部需求改善，货物贸易顺差预计将有所扩大，同时稳中略升的汇率环境也有利于外国股权直接投资的回升。
我们预计17 年稳定流入回升至约4500 亿美元。
2016-2017年世界经济贸易形势及相关问题
2016-2017年世界经济贸易形势及相关问题作者：梁艳芬来源：《对外经贸实务》 2016年第12期一、当前世界经济贸易总体形势2016年世界经济低迷、风险交织，不稳定因素增多，整体呈现增长低、通胀低、就业低、贸易规模低、投资增速低、大宗产品价格低、负债高的“六低一高”局面。
国际货币基金组织（IMF）预计，2016年世界经济增长率为3.1%，低于上年0.1个百分点，将是全球GDP增速连续低于长期均值3.7%(1990-2007)的第五年。
发达经济体增长持续低迷引发的反贸易反全球化和民粹主义情绪，对经济增长造成新的冲击，不仅影响短期增长，且对长期生产率提高和创新形成限制和阻碍。
英国投票退出欧盟引发持续动荡，对世界经济增添新的不确定性。
IMF预计，2016年发达经济体仅将增长1.6%，低于上年2.1%的增速、低于1990－2007年的平均值近1个百分点，较7月1.8%的预测也有所下调。
发展中经济体增长尚无新亮点，大部分国家增速放缓，巴西、俄罗斯经济甚至陷入衰退。
展望2017年，世界经济发展环境仍将困难和复杂。
美国政府换届、经济政策连续性面临考验；英国脱欧影响将继续发酵，欧盟市场动荡在所难免；新兴经济体承载经济引擎压力，虽有重振机会，但发展不平衡问题依然存在，经济发展还将高度依赖宏观政策的配合。
如果各国能充分有效利用好所有政策手段，包括货币、财政和结构性政策，世界经济增长前景才可获得改善。
IMF预计，2017年世界经济增速有望回升到3.4%。
其中，新兴经济体增长4.6%，增速提高0.4个百分点，发达国家增速提高0.2个百分点，达到1.8%。
2016年，缓慢而脆弱的世界经济复苏步伐继续对全球贸易形成拖累；国际金融动荡、反贸易、反全球化思潮蔓延、英国退欧等突发风险令贸易环境雪上加霜；经济疲弱、投资不振波及到贸易开放停滞、保护主义抬头、贸易成本增加。
世界贸易组织（WTO）最新公布的数据显示，2016年一季度世界货物贸易量同比下降1.1%，跌幅超出预期；二季度仅微弱增长0.3%，低于预期；按照年率计算，上半年全球货物贸易同比下降0.3%。
12月宏观数据简评：2016如预期收官,钱紧不改中性基调
12月宏观数据简评：2016如预期收官，钱紧不改中性基调----海银投资研究中心陈达一、全年如预期收官，2017仍面临压力2016年我国GDP增速收于6.7%，与市场预期一致，落在2016年度增长目标区间之内。
四季度GDP当季同比增速升至6.8%，表明四季度经济动能有所增强。
四季度GDP增速提升，一方面源于投资增速在四季度整体较稳，从支出法角度来看，四季度投资对GDP增长率的贡献率升至42.2%。
具体来看，10-12月，投资增速分别为8.3%，8.3%和8.1%，要强于三季度。
制造业投资连续4月小幅回升，房地产投资增速也尚在年内高位，1-12月增长6.9%，好于市场预期。
另一方面四季度GDP走强也源于同期基数相对较低，2015年四季度GDP同比仅增长6.8%，为年内低点。
展望2017年，经济增长面临的下行压力仍旧未散去，净出口难以见到大幅好转，投资增长面临房地产“去产能”以及财政积极受限等情况，也难以大幅好转。
我们预计2017年GDP增速有可能落入6.3%-6.5%投资放缓、区间。
图1:2016年四季度GDP增速回升数据来源：Wind，海银投资研究中心二、投资增速下行，受三产下行带动1-12月我国固定资产投资同比增长8.1%，较前值8.3%下滑，显示投资出现小幅放缓。
从投资构成来看，第三产业投资增速下滑是主因，1-12月由前值11.3%降至10.9%。
对比而言，第二产业投资增速同比增长3.5%，较1-11月的3.3%有所回升，这也与工业整体较稳，PMI值持续处于荣枯线上方表现一致。
图2：三大行业投资增速走势数据来源：Wind，海银投资研究中心从行业来看，房地产和制造业投资增速继续加快，而基建投资则出现大幅下行，拖累整体投资表现。
1-12月房地产投资增长6.9%，较1-11月的6.5%回升，表明开发商仍在加大开工力度，消化土地库存，但是销售放缓已成趋势，住宅销售面积同比增速已由1-9月的27.1%降至1-12月的22.4%。
2016年中国财政收支分析及2017年展望
１ ． ７ ％； 三季度增长 ３ ． １ ％， 受营改增政策性减收效应进一 一 步 显现 、 去年基数较高等因素影响 ， ７ 月份以后财政收入 比 增速低位波动。 ２ ．受消费税、 进 口环节税收、 车辆 购置税、 证券交易印 花税等减收影响， 中央财政收入增速较低 １ — １ １ 月， 主要受产销量下降影响 ， 卷烟和成品油 消费 税减收较多， 国内消费税 ９ ５ ８ ３ ． ７ ２ 亿元 ， 同比下降 １ ． ２ ％， 完 成预算的 ７ ９ ． ７ ％； 受一般 贸易进 口下降影响 ， 进 口货物增 值税 、 消 费税 １ １ ４ ０ ６ ． ５亿元 ， 同 比增长 ２ ． ４ ％， 完成预算 的
预算本级支出２ ３ ６ ４ ５ ． ８ 亿元 ， ２ 同比增长 ６ ． ０ ％， 完成预算的 ８ ６ ． ４ ％； 地方一般公共 预算支 出 １ ４ ２ １ ９ ３ ． ３ ６亿元 ， 同比增长 １ ０ ． ９ ％， 完成预算的 ９ ３ ． ０ ％。主要支 出情况如下。
般公共预算本级收入 ７ ９ ９ ８ ６ ． ９ ３ 亿元 ， 同比增长 ６ ． ０ ％， 完成 预算的９ ４ ． ３ ％。收 支相抵 ， 累计赤字 １ ７ ５ ８ ８ ． ３ ９亿元 ， 同比
多７ ３ ４ ７ ． ７ ９ 亿元。全 国一般公 共预算 收入 中的税收 收入 １ ２ ２ ３ ２ ５ ． ８ ７ 亿元 ， 同比增长 ６ ． ０ ％， 完成预算的 ９ ５ ． ０ ％。】 一
［ 关键词］ 经济增速放缓
财政收支 减税降费 财税体制改革
防范风险
中 图分 类 号 ： Ｆ ８ １ ０ ． ４
文献 标识 码 ： Ａ
文章编 号 ： １ ０ ０ ３— ０ ６ ７ ０ （ ２ ０ １ ７ ） ０ ２ — ０ ０ ２ ２ — ０ ５
浅析中国国际收支现状及对策
浅析中国国际收支现状及对策作者：姜丹华来源：《对外经贸》2016年第02期摘要：随着国内外经济形势的发展，我国国际收支从平衡表中呈现出明显的双顺差现象，虽然可以增加我国的外汇储备，但仍需采取措施尽量避免或减少这种现象的发生，为我国经济和金融市场提供一个健康良性的发展空间。
简要阐述了我国国际收支情况及对我国经济发展的影响，并分析了国际收支双顺差的原因，提出以下对策：改变单纯依靠要素投入的外贸增长方式；调整和优化产业结构，消除贸易顺差产生的中长期负面影响；适当减少外汇储备；鼓励有实力的企业“走出去”；加强对外资流动以及投机资本大规模流动的管理，引导资金更多地流向实体产业；进一步完善金融市场体系。
关键词：国际收支；账户余额；双顺差中图分类号：F831.6 文献标识码：A 文章编号：2095-3283（2016）02-0095-03[作者简介]姜丹华（1992-），女，汉族，河南人，硕士研究生，研究方向：金融学。
国际收支平衡表（Balance of International Payments，BOP）是分析一国的国内经济和对外经济的重要工具。
它可以具体反映一定时期内一国同其他国家间的全部经济往来收支流量，是针对一国与其他国家进行经济技术交流过程中所发生的贸易、非贸易、资本往来以及储备资产的实际动态所做的系统记录，是国际收支核算的重要工具。
它还可以综合反映一国国际收支的结构、平衡状况及储备资产的增减变动情况，可根据国际收支平衡表的相关记录分析影响国际收支平衡的基本经济因素，为采取相应的调控措施提供依据，为其他核算表中有关国外部分提供基础性资料。
国际收支账户包括经常账户、资本和金融账户及错误与遗漏账户。
其中，经常账户（CA）反映一国商品、服务出口及净要素支付等实际资源的出入情况和转移情况，包括货物（贸易）、服务（无形贸易）、收益和单方面转移（经常转移）四个项目，是国际收支中最重要的项目。
经常项目顺差表示该国为净贷款人，逆差表示该国为净借款人。
2017国际收支和人民币汇率走势
1. 货 物 贸 易 顺 差 基 本 稳 定。 受 外需疲弱、高基数等因素影响，2016 年前三季度中国货物贸易顺差 3669 亿 美 元， 同 比 下 降 10%。2017 年 中 国 出 口 或 将 小 幅 增 长， 但 面 临 较 大 不确定性。美国经济增长加快可能带 动中国出口增长，但特朗普上任后可 能带来贸易战，给中国出口增长带来
3. 资本和金融账户逆差（不含储 备资产）小幅收窄，国际收支略有改 善。2017 年直接投资逆差可能进一步 扩大，但非直接投资逆差规模有望缩 小，并将带动资本和金融账户逆差收 窄。预计 2017 年资本和金融账户逆 差 3800 亿美元左右，国际收逆差 1400 亿美元左右，略有改善。
4. 资本流动各项数据趋稳。受人 民币贬值预期等影响，2016 年以来， 市场主体结汇意愿持续低迷，购汇需 求增强。2016 年 1-11 月，银行代客
中国经济报告 2017年第2期
结售汇逆差 2764 亿美元。2017 年人 民币仍面临贬值压力，银行代客结售 汇逆差局面难以根本扭转，但外汇供 求趋于改善。2016 年前 11 个月银行 代客结汇月均规模已萎缩至 1000 亿 美元左右，企业正常运营需要一定的 流动资金，结汇进一步萎缩空间不大； 监管部门仍将持续加强对投机性购汇 需求的抑制。同期，银行远期净售汇 721 亿美元，同比收窄近六成，远期 结售汇改善一定程度上有助于未来外 汇供求趋向平衡。预计 2017 年银行 代客结售汇逆差收窄至 2300 亿美元 左右。考虑到央行调节市场供求关系 可能对外汇占款产生一定影响，预计 2017 年央行口径外汇占款降幅 2.5 万 亿元左右。结售汇逆差背景下，中国 企业“走出去”、“一带一路”建设、 多边金融机构投资及央行外汇市场操 作等都将对外汇储备构成影响，未来 外汇储备或将继续减少。
2013―2017年中国国际收支状况分析
2013―2017年中国国际收支状况分析过去五年，中国国际收支状况经历了较大的波动和变化。
在2013年，中国国际收支出现了额外的巨大盈余，而在2014年，这种趋势开始逐步减弱，最终转变为逆差状态。
以下将从几个方面就中国国际收支状况进行分析。
1.商品贸易2013年和2014年，中国商品贸易盈余分别为2596亿美元和3826亿美元。
然而，2015年和2016年，这种盈余呈现逐步下降的趋势，分别仅为594亿美元和506亿美元。
这种变化主要是由于中国出口的下降和进口的增加导致的。
特别是在2016年，因为国内经济放缓和跨境电商的兴起，中国出口量减少，而由于国内市场的需求和外部压力，中国进口量也有所增加。
2.服务贸易2013年至2016年，中国服务贸易不管从出口还是进口数据来看都呈现不断增长的态势，但增幅逐年减缓。
2013年，中国服务贸易顺差为443亿美元，2016年则扩大到差不多的753亿美元，其中，主要是海外旅游和金融服务领域的增长。
此外，技术服务的出口增加也给服务贸易顺差贡献较大。
3.货币及金融账户货币及金融账户包括而不限于金融投资和外汇交易等因素。
2013年，中国货币及金融账户出现了大幅逆差，同年还出现了一些越来越多的资本外逃现象。
而在2014年后，中国货币及金融账户则逐渐出现了顺差。
值得注意的是，中国政府在近些年来陆续出台了一系列的外汇管理政策，旨在控制资本流动和维持汇率稳定。
4.国际收支结构调整中国政府在过去几年也在探索进行国际收支结构调整。
这些实践包括推动人民币国际化、改善贸易和投资结构等。
2013年，不断上涨的外贸逆差引发了对贸易结构调整的关注，而到2014年以后，外贸逆差的缓解和人民币国际化的快速推进，推动着中国整个国际收支结构向着多元化、复合型的趋势发展。
总的来说，过去几年，中国国际收支状况的变化轨迹呈现出多元、复合的趋势，不同的账户逐渐取得平衡；同时，政策上的调整和改革也深刻影响着国际收支状况的发展。
2017年中国国际收支报告发布 国际收支呈现基本平衡
比 Ｊ 涨２．１＿】 ＿＿．网象 统 汁硒 城 ｒｔｓ－¨ 级统 汁师绳 围庆 对相 关 数 据进 行斛 读
从环比看，【’ｌ Ｉ由上月 Ｌ涨转 为 卜断，ｔ－：要受 “节日因素”消退影响。一是食品价格节后回落较多，由 Ｉ
ｌ 涨 １ 蟠々为 Ｆ降４．２％，影响（、ｌ Ｉ Ｈ寄约Ｏ．８６个百分点。其中，鲜菜和鲜果价格ｇ，）－￣ｌＪ Ｆ降１４．８％和２．４％；｛蠢
琏 ，女｛’？净 利 润 超 过 １６｛Ｌ儿 ，『ｉ１比 增 加 １２％：其次 是
埸方达 琏 金 ，净 ，７１ Ｊ润 达 到 】，１亿 ， ，同 比 略 增 近 ５％；净 利 润 为 １３．７亿 元 的华 夏 耩金 紧 随 』 ， 过 ｊｅ同 比数
｛＝ ＩＩ 仃 昕 下滑 ．为 ６％。此 外 ，墟 氽 以１ ｌ ‰的增 幅 迈 入
资 小 流 动 保持 总体 稳 定 。在 图 内经 济 平 稳运 行 、改 革开 放 深 入推 进 、人 民币汇 率 双 『 波 动
环境 Ｆ，我圈跨境资金双 向流动 、总体平衡的格局订望进一步巩固。
文帐 乐
环 比 Ｆ降 ，同比 上涨
ｌ ＪＪ１１ 嘲 家统 计 局 发 ￣＇ｌｉ２０１８，Ｑ￣３Ｉ］份 全阳 居 民消 费价 格 指 数 （ＣＰＩ）．数 据 示 ，ｃ ＰＩ坏 比下降 １．１％，
肉 和 水 产 ．… 介格 分 别 卜降 ８．ｑ％ ３ ２％：鸡 蛋 价格 下 降 ９．２％一 述 五 类 生鲜 食品 合 计彤 ｎｌ￣ＣＰ【下 降 约 ０。８１个
分 ．足 … 舌集 中出 行减 少 ，变通 旅 游 价 格 大 幅 Ｆ降 ，飞 机 票 、旅 行 社收 费 和 长途 汽 车票 价 格 分 别 下 降
Байду номын сангаас
2016中国宏观经济形势分析报告
三、供给侧改革与资本市场 2、降杠杆
现状：
政府负债：2015年底，窄口径地方债务率约为86%，宽口径（包括或有 债务8.6万亿）则为133%。 企业负债：2014年底，企业部门债务总额为83.1万亿元，其中国企（非 金融）负债约为66.5万亿。企业部门债务约为130.6%。一般发达经济体 的企业负债比率约在50%至70%之间。 居民负债：2013年底，中国未偿还消费贷款约21万亿，负债率为36.7%。
动力煤价：2011年初的848元/吨，目前370元/吨，降幅56.3% 螺纹钢价：2011年初的5200元/吨，目前2000元/吨，降幅61.5%
二、我国宏观经济分解与展望 5、新经济的现状-快速发展，民营主导
根据《中国战略性新兴产业发展报告 (2016)》：“十二五”时期，我 国战略性新兴产业实现跨越式发展，产业增加值增速将是同期国内生 产总值增速的两倍以上，2015年占国内生产总值的比重达到8%左右。 2010年我国战略性新兴产业占ＧＤＰ的比重约为４％，由此可见，我 国新兴产业正处于快速发展阶段。
1、可以看出，经济回落主要 是第二产业（工业和建筑业） 的回落造成的，第三产业是增 长的。 2、第二产业占GDP的40.59%， 也就是说GDP中只有一小半增 速是下行的，大部分增速仍是 加快的，只是下行的部分速度 稍快一点导致了GDP的整体小 幅回落。
二、我国宏观经济分解与展望
2、三大需求的角度
2013年 2014年 这对于所有企业都具有非常重大的意义。 2015年
市净率
资产负债率
2.07
68.04%（50.72%）
2.84
3.52
68.61%（42.86%） 69.42%（37.7%）
2016年世界经济形势及2017年展望
2016年世界经济形势及2017年展望作者：姚淑梅杨长湧来源：《中国经贸导刊》2017年第09期2016年世界经济增长疲弱，创金融危机后步入复苏以来的最低增速，但出现若干触底迹象。
展望2017年，全球经济增长动力依旧不足，不确定性增多，下行压力依然较大。
总体看，世界经济仍处于深度调整期，走出低增长周期尚待时日。
一、2016年世界经济形势回顾（一）世界经济复苏疲弱，增速创复苏以来最低水平受有效需求不足、产业供给调整滞后和宏观政策空间收窄等多重因素影响，2016年世界经济增长乏力。
据IMF统计，2016年世界经济增长3.1%，较2015年下降0.1个百分点，是全球经济自2010年开始复苏以来的最低增速。
其中，发达经济体增长1.6%，较上年下降0.5个百分点；新兴市场和发展中经济体增长4.1%，与上年持平。
发达国家经济增速显著下滑。
2016年，美国经济增长1.6%，较上年低1个百分点，是2011年以来最低水平。
欧元区增长1.7%，较上年低0.3个百分点。
IMF预计日本2016财年（2015年4月1日—2016年3月31日）经济增速为0.9%，较上个财年低0.4个百分点。
主要新兴经济体增速有所回升。
2016年巴西经济下滑3.6%，较上年萎缩3.8%略有改善。
俄罗斯经济增速为0.2%，较上年萎缩2.8%大为改观。
印度莫迪政府货币改革（废止大额钞票流通）给2016年的消费和支付带来较大冲击，IMF预计其2016财年（2015年4月1日—2016年3月31日）经济增速为6.6%，低于上个财年的7.6%，但印度仍是全球经济增速最快的经济体。
南非2016年经济仅增长0.3%，远低于2015年的1.3%。
（二）世界经济出现若干触底迹象一是主要新兴经济体触底回升。
至2016年底，巴西季度GDP同比增速已连续11个季度下滑，但幅度逐季缩小，1季度下滑5.4%，4季度下滑2.5%。
俄罗斯连续7个季度下滑后，经济于第四季度恢复正增长。
2016年我国国际收支的变化及2017年趋势展望：未来走向一顺一逆新平衡
2016年我国国际收支的变化及2017年趋势展望：未来走向一顺一逆新平衡2016年是汇改后的第一个完整年，也是人民币汇率持续贬值压力下的第一个整年，分析这一整年的国际收支新变化，将对我们理解贬值预期对我国国际收支的影响具有重要意义应习文作者供职于民生银行研究院央行观察专栏作家国家外汇管理局于2月8日公布了我国2016年四季度及全年的国际收支平衡表（其中四季度为初步数）。
自2015年以来，我国国际收支已经由过去的“经常项与金融项双顺差”格局过渡到了“经常项顺差、金融项逆差”的一顺一逆格局。
在2015年“811汇改”后，人民币先后经历了四次贬值，累计幅度超过10%，其中，在2016年贬值幅度达6.6%。
因此，2016年是汇改后的第一个完整年，也是人民币汇率持续贬值压力下的第一个整年，分析这一整年的国际收支新变化，将对我们理解贬值预期对我国国际收支的影响具有重要意义。
一、贬值预期下经常账户的新变化经常账户主要有货物贸易、服务贸易、初次收入和二次收入组成。
多年来我国一直保持着货物贸易顺差和服务贸易逆差的格局，而初次和二次收入项与货物与服务项相比则要小一个数量级。
2016年全年我国经常账户顺差2104亿美元，其中货物贸易顺差4852亿美元，服务贸易逆差2423亿美元，初次收入逆差263亿美元，二次收入逆差62亿美元。
（一）货物贸易顺差较2015年减小，主要源于“衰退型顺差”效应减弱，进口、出口价格走势不同，以及内外需走势分化2016年我国货物贸易顺差4852亿美元，较2015年的历史高位下降14%。
对此，国家外汇管理局的解读为“仍显著高于2014年度及以前各年度水平，显示我国对外贸易仍具有较强的竞争力。
”我们认为，2015年之所以出现货物贸易的峰值，在于内需趋弱而进口急速下滑造成的“衰退型顺差”，2015年全年国际收支平衡表上的货物借方（相当于货物进口）下降了12.9%。
而2016年随着我国经济的周期性回暖和进口货物价格的回升，进口出现了明显的复苏，全年货物借方同比仅下降4.6%，这与海关总署的进口数据也基本吻合。
中国国际收支状况分析及建议
中国国际收支状况分析及建议一、中国的国际收支的特征1.国际收支保持较大顺差自2005年到2008年上半年，我国的国际收支一直保持较大的顺差。
尤其是我国国际收支经常项目、资本和金融项目保持的“双顺差”（双顺差，就是指国际收支经常项目、资本和金融项目都呈现顺差）占总顺差比例一直很大。
这是我国国际收支最显著的特征。
2.外国来华直接投资大幅增长，对外直接投资规模迅速扩大2005年，直接投资顺差678亿美元，增长28%。
其中，外商来华直接投资净流入791亿美元，增长44%；我国对外直接投资净流出113亿美元，增长526%2008年上半年，我国经济发展保持平稳较快运行态势，投资结构有所改善，对外资的吸引力仍然较强。
按国际收支统计口径，外国来华直接投资净流入741亿美元，同比增长27％。
同期，我国企业“走出去”步伐进一步加快，对外直接投资净流出333亿美元，同比增长3.5倍。
从这些数据中我们可以看到外国来华直接投资依然是外资流入的主要方式，外国来华直接投资大幅增长，对外直接投资规模迅速扩大3.国家外汇储备继续较快增长2005年我国国际储备增长较快。
2005年国家外汇储备增加2089亿美元。
其中，特别提款权减少0.22亿美元;在国际货币基金组织的储备头寸减少6亿美元;外汇储备增加1010亿美元，高于2004年同期增加674亿美元的水平[1]。
2007年，国家外汇储备继续快速增长，年末达到15282亿美元，比上年末增加4619亿美元，超过2005、2006两年的储备增加额之和[4]。
2008年6月末，国家外汇储备达到18088亿美元，比上年末增加2806亿美元，较上年同期多增143亿美元。
中国的外汇储备额非常大，其增长速度也非常快。
我国外汇储备与短期外债的比例远高于国际公认的100%的警戒线，偿债率远低于25%的国际经验标准。
近期我国发生国际收支危机的风险较小。
双顺差国际收支不平衡，直接导致国家外汇储备持续大幅增长，在中央经济工作会议上，党中央提出要把促进国际收支基本平衡作为宏观经济稳定的重要任务之一。
2016年中国国际收支报告
五、国际收支形势展望 ..........................................................55
3
专栏
1． 推改革、促平衡的效果逐步显现 2． 客观看待当前我国外汇储备规模及其变动 3． 全面采用支付渠道数据 改进国际旅行统计方法 4． 我国企业海外投资的历程和特点 5． 不同类型企业贸易信贷工具运用存在差异 6． 我国银行业对外资产负债结构分析
2016 年中国国际收支报告
2017 年 3 月 30 日
1
内容摘要
2016 年，全球经济复苏依然缓慢，国际金融市场波动加剧；我国经济 总体缓中趋稳、稳中向好，经济运行保持在合理区间。 2016 年，经常账户顺差仍处于合理水平。全年顺差 1964 亿美元，与 GDP 之比为 1.8%。其中，货物贸易顺差与 GDP 之比为 4.4%，服务贸易逆 差与 GDP 之比为 2.2%。跨境资本流出压力总体有所缓解。2016 年，非储 备性质的金融账户逆差 4170 亿美元，较上年下降 4%。一方面，境内主体 境外资金运用的方式更加多元化，对外直接投资、证券投资和其他投资均 呈增长态势，对外资产合计净增加 6611 亿美元。另一方面，境内主体偿还 对外负债告一段落，跨境融资需求回升，境内主体对外负债由净流出转为 净流入。2016 年，外国来华直接投资、证券投资和其他投资等外来投资净 流入 2441 亿美元，上年为净流出 1010 亿美元。 2017 年，预计我国经常账户将保持一定规模顺差，与 GDP 之比继续处 于合理区间；资本和金融账户（不含储备资产）逆差有望收窄，虽然外部 环境中的不稳定、不确定因素依然较多，但国内经济平稳运行、对外投资 更趋理性、金融市场对外开放逐步深化等积极因素也会继续发挥作用。外 汇管理将按照稳中求进的工作总基调，兼顾便利化和防风险。一方面，继 续扩大金融市场开放，提升贸易投资便利化水平，服务实体经济发展；另 一方面，加强外汇市场监管，维护良好的外汇市场秩序，防范跨境资本流 动风险。
2016-2017年世界经济形势分析与展望
2016-2017年世界经济形势分析与展望作者：陈文玲，颜少君来源：《全球化》 2017年第2期摘要：2016年世界经济和贸易增速双双低迷，经济增长前景不明，更多的矛盾和问题交织并存，世界经济增长面临诸多不确定性风险。
但从2017年或更长一段时期看，同步进入低速增长“新常态”的世界经济和中国经济，在面临诸多挑战的同时也孕育着新的发展机遇。
面对复杂多变的外部环境，中国必须做出清醒认识和正确判断，在面对挑战和困难的同时，要把主要精力放在做好自己国家的事情上，着力推动供给侧结构性改革，培育经济增长新动能，增强我国经济抗风险能力；要坚持对外开放的基本国策，继续主动推动经济全球化进程，研究制定因应新形势的一揽子战略，拉长我战略机遇期和经济增长的周期，同时，继续推动全球宏观治理体系变革，创造更好的外部环境。
关键词：世界经济形势分析新常态新动能政策建议作者简介：陈文玲，中国国际经济交流中心总经济师、执行局副主任；颜少君，中国国际经济交流中心副研究员。
2016年世界经济仍处于新旧思维碰撞、新旧机构并存、新旧规则交替、新旧动力转换、新旧力量对比的动荡期、转型期、变革期和调整期，世界经济和贸易增速双双低迷，更多的矛盾和问题交织并存。
但从2017年或更长一段时期看，进入低速增长“新常态”的世界经济和中国经济，在面临诸多挑战的同时也孕育着新的发展机遇。
一、2016年全球经济处于动荡期、转型期、变革期和调整期，增长依然疲弱，新旧矛盾交织并存尽管国际金融危机已经过去八年，世界经济复苏仍不稳定，推动世界经济增长的传统引擎先后弱化，对世界经济的拉动力不足。
上一轮科技进步带来的增长动能逐渐衰减，新一轮科技和产业革命尚未形成。
世界经济新旧矛盾交织，经济增长面临多重风险和挑战。
（一）全球经济增长仍疲弱，复苏前景尚不明朗1．世界经济和世界贸易增速低迷，增长引擎弱化国际贸易与世界经济增长之间有着密切的联系：较快的经济增长通常伴随着更快的贸易增长，反之亦然。
【优质】2016-2016中国国际收支状况分析报告
2000年中国国际收支状况分析报告国家外汇管理局国际收支司2000年我国国际收支状况继续保持良好态势，外汇储备稳步增长，人民币汇率继续保持稳定。
一、2000年我国国际收支状况的特点国际收支依然保持较大顺差，外汇储备稳步增长。
2000年我国经常帐户顺差205亿美元，资本和金融帐户顺差19亿美元，2000年末外汇储备达到1655.7亿美元，我国对外清偿能力进一步增强。
人民币汇率继续保持稳定。
2000年末人民币汇率比上年末上涨12个基本点，人民币小幅升值。
国内经济成功抵御亚洲金融危机冲击，进入了新一轮迅速发展，周边国家以及主要贸易伙伴国经济繁荣，在这种情况下，我国的资本和金融帐户逐步恢复了1998年以前的顺差局面。
二、2000年我国国际收支状况分析首先，国民经济持续快速健康发展，对外开放水平不断提高，是保证国际收支平衡和人民币汇率稳定的最基本因素。
2000年GDP增长8％，外贸进出口保持快速发展，进一步奠定了人民币汇率稳定的基础。
根据世界贸易组织统计，2000年我国进出口贸易总额的世界排名继续上升，出口上升至第7位，进口上升至第8位。
其次，吸引外资规模增大和吸引外资质量提高是保持我国对外经济活力的重要因素。
根据联合国贸发会议的统计，我国吸引的外商直接投资自1993年以来始终名列发展中国家之冠。
20多年改革开放形成的良好的经济基础以及加入世界贸易组织后所创造出的诸多商机，都将使我国在今后相当长的一段时间内，依然会大量吸引外国直接投资。
我国外债依然以长期性外债为主，规模控制在国际收支保持平衡的范围内。
第三，国家宏观调控能力和水平的不断提高是保证国际收支平衡维持人民币汇率稳定的重要力量。
合理有效的外汇管理和本外币政策的协调发展是维持汇率稳定的重要力量。
近年来，本外币政策之间的逐步协调、外汇监管水平的不断提高和外汇法制建设的不断完善是促进国际收支平衡和人民币汇率稳定的制度因素。
2000年我国外汇管理部门进一步强化了部门之间的协调，完善了外汇管理法规，加强了金融机构和涉外企业的外汇业务监管，堵塞了管理中的漏洞。
最新 2016年中国国际收支经常账户分析-精品
2016年中国国际收支经常账户分析一、国际收支状况概述2016年，全球经济缓慢复苏，国际上“黑天鹅”事件频发，金融市场波动加剧。
我国经济总体呈缓慢增长趋势，经济运行保持在合理区间，国际收支继续呈现“一顺一逆”。
其中：经常账户保持顺差，全年顺差1964亿美元，与GDP之比为1.8%，在国际公认的合理区间内。
非储备性质的金融账户逆差4170亿美元，较上年下降4%。
境内主体的各项投资均呈增长态势，对外负债由净流出转为净流入。
外国来华的各项投资相比上年由净流出1010亿美元转为净流入2441亿美元。
二、国际收支经常账户分析（一）经常账户状况概述2016年，经常账户持续了一贯的顺差状态，但规模较上年有所缩小，降幅35%。
其中：货物贸易保持了较大的顺差，出口较上年略有下降；服务贸易呈逆差，但增速趋缓；初次收入延续逆差，除雇员报酬项的顺差下降25%外，其余各项较上年均没有较大变化；二次收入仍为逆差，但规模收窄。
（二）货物贸易状况分析2016年，我国货物贸易顺差4941亿美元，虽然较上年的历史高位下降14%，但仍显著高于2014年度及以前各年度水平，显示我国对外贸易仍具竞争力。
目前，我国最大的三个出口国（地区）分别为欧盟、美国和东盟，三者合计占我国出口总值的46.7%。
同时，随着“一带一路”合作计划的深化，我国对部分沿线国家的出口增长，如巴基斯坦、俄罗斯、波兰、孟加拉国、印度等国，分别增长11%、14.1%、11.8%、9%和6.5%。
在我国的出口产品中，机电产品、传统劳动密集型产品仍为出口主力。
机电产品出口占我国出口总值的7%，传统劳动密集型产品占出口总值的20.8%，其中，纺织品、玩具和塑料制品出口增长。
我国劳动力要素丰裕，资本与技术稀缺，根据要素禀赋理论，我国生产劳动力密集型产品具有比较优势，因此，我国长久以来出口的都是此类型产品。
然而，随着印度等地区生产技术的发展，且劳动力成本更为低廉，我国不得不寻求新的发展点，调整产业结构，由劳动密集型转向资本和技术密集型，出口具有高技术含量的产品是我国未来的发展目标。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
接投资却逆势增长，不但与大部分 超过上半年。
但降幅低于 2015 年。
12
国际贸易 2017 年 第 1 期
中国经贸
2016 年，人民币对主要货币出 为逆差，但近年来逆差规模明显扩 持稳定，2010 年 以 后 顺 差 都 超 过
现一定贬值，人民币走势整体偏弱， 大，2010 年逆差仅为 234 亿美元， 2000 亿美元，2015 年达到 2499 亿
超过 90% 。也 要 看 到，我 国 服 务
从利用外资看，虽然我国经济 资产减 少。2016 年 上 半 年，证 券
贸易结构也日趋优化，新兴、高附 增速放缓、风险增加，但增长动力 投资项 下 净 流 出 331 亿 美 元，同
加值服务贸易比重不断上升。前三 和发展模式正在逐渐转换，加之开 比增长 38% ，其中股权投资净流
国际贸易 2017 年 第 1 期
11
中国经贸
续快速增长、境外消费水平较高， 国家形成了鲜明反差外留学人数也与日俱增。前三季 对外贸易也形成了此消彼长的对 加大全球资产配置的长期因素影
度，旅行 账 户 支 出 2532 亿 美 元， 比。这表明我国对外开放正发生由 响，同时更受国内外经济走势、股
收支总额则下降了 9% 。影响服务 2015 年有小幅上涨。前 10 月，按 较大，如 一 季 度 证 券 投 资 出 现 了
贸易的因素相对平稳，预计全年服 商务部统计口径，我国非金融类实 409 亿美元的大规模净流出，而二
务贸易逆差还会进一步扩大。
际使用外商直接投资 1039. 1 亿美 季度在外汇市场趋于稳定后，则转
同比 增 长 14. 2% ，而 收 入 847 亿 贸易为主向投资并重的转变，国际 市变化、美元加息和人民币贬值预
美 元， 仅 增 长 1. 8% ， 逆 差 1684 分工形态趋于中高端化，也是我国 期等短期因素影响，我国增持境外
亿美元，占总服务贸易逆差的比重 经济 “新常态” 的特征之一。
短期资产增加、境外增持我国短期
人民币对美元汇率出现短期内较大 因。二是直接投资转为逆差。我国
近年来，我国国际收支出现的
贬值，曾经突破 6. 9 元/ 美元。11 月 长期外商直接投资规模超过对外直 变化，既与国内外经济环境波动变
末，人民币对美元汇率为 6. 8865 元/ 接投资，但近年来对外直接投资净 化有关，更 与 我 国 经 济 进 入 “新
逆差 48 亿美元，比 2015 年同期减 实质性进展，我国对外直接投资呈 方面我国企业等主体正在逐步去杠
少 181 亿美元。由于境内居民对外 现迅猛发展的势头。2016 年前 10 杆，也包括减少境外借款、加快外
转移现金和商品的意愿有所上升， 个月，按商务部统计口径，我国非 债偿还以降低对外负债，造成其他
元区则加大量化宽松政策力度，欧 0. 8 个百分点，处于国际公认的合 品由进口转为国内采购，进一步减
元利率下调； 日元则在年初就实施 理范围之内。
少了需求，大宗商品价格持续出现
了负利率。在各国货币政策有所分
1. 货物贸易顺差下降
“价跌量涨”，也是进口下降的主要
化、整体维持低利率格局影响下， 2016 年，我 国 货 物 贸 易 继 续 原因。此外，人民币汇率走弱也产
界经济展望》 预测，2016 年全球 （ 不含储 备 资 产） 逆 差 3794 亿 美 出口面临发达经济体的竞争，出口
经济 增 速 为 3. 1% ，与 2015 年 的 元，同比增加 597 亿美元。
优势尚未形成。此外在贸易升级过
3. 2% 大体相当，其中发达经济体
（ 一） 经常账户顺差大幅减少 程中，一些更高端、更高形态的国
增速为 1. 6% ，较 2015 年下降 0. 5
2016 年 前 三 季 度，按 国 际 收 际分工方式，如技术贸易出口、境
个百分点，新兴市场经济体增速为 支统计 口 径，货 物 贸 易 顺 差 3669 外企业生产等，并不体现在传统的
4. 2% ，比 2015 年高出 0. 2 个百分 亿美元，同比减少 422 亿美元； 服 货物贸易出口上。
美元，比 2015 年年末贬值 6. 1% ； 人 值增 长 很 快，2011 年 为 484 亿 美 常态” 有关。
民币对欧元汇率为 7. 3386 元/ 欧元， 元 （ 国 际 收 支 口 径） ，2014 年 和
从国际环境看，2014 年以来，
贬值 3. 4% ； 人民币对日元汇率为 2015 年分别增加到 1231 亿美元和 国际经济有所复苏，一些发达经济
中国经贸
DOI:10.14114/ki.itrade.2017.01.002
2016 年国际收支形势分析及 2017 年展望
陈长缨
三季度居民消费价格 CPI 同比上涨 与 2015 年基本持平，但发达经济
一、2016 年国际收支的基本形势
2% ，就业形势基本稳定。
体增速下滑较大。由于发达经济体
季度，电信、计算机和信息服务、 放幅度扩大、产业升级对外资需求 出 130 亿 美 元，债 券 投 资 净 流 出
知识产权使用费等收支总额均同比 增加等因素，外资对我国中长期投 202 亿美元。短期因素尤其是市场
增长 7% 以上，而传统的运输服务 资仍 有 信 心， 对 华 直 接 投 资 较 预期的变化导致证券投资项目波动
在全球主要货币中贬值幅度较大。 而 2015 年 增 加 到 1824 亿 美 元， 美元。
尤其是 10 月以来，受美国大选和美 2016 年 逆 差 进 一 步 扩 大，它 已 经
（ 二 ） 我 国 经 济 进 入 “新 常
元加息预期影响，美元强势升值， 成为经 常 帐 户 顺 差 减 少 的 主 要 原 态” 是国际收支变化的主要原因
1． 直接投资转为较大逆差
保持逆差
但前三季度降幅不大，个别月份还
2016 年，全 球 直 接 投 资 在 上
证券投资和其他投资对短期指 出现了反弹，但 10 月起外汇储备
年大幅 增 长 的 基 础 上 出 现 较 大 下 标和预期因素比较敏感，是近年来 下降加 速，11 月 末，外 汇 储 备 余
降。据联 合 国 贸 发 会 议 9 月 的 预 引发我国国际收支波动、风险上升 额为 30516 亿美元，比 2015 年末
6. 1316 元/100 日 元， 大 幅 贬 1878 亿美元，2016 年进一步攀升 体增速加快，美国经济增长缓慢提
值 13. 8% 。
并导致直接投资账户历史上首次转 速，欧元区经济基本摆脱了欧债危
二、近年来我国国际收支发生了 重要的阶段性变化
为逆差。三是短期资本流出规模扩 大。短期资本包括股权投资、债券 投资、贸易信贷等很多种类，在国
贬值。
2015 年 同 期 减 少 640 亿 美 元。预 3876 亿 美 元，增 长 10. 3% ； 逆 差
2016 年，我 国 经 济 虽 仍 在 底 计全年货物贸易总额超过 3. 6 万亿 1830 亿美元，同比扩大 28. 4% 。
部运行，但整体运行基本平稳。前 美元，约 比 2015 年 下 降 7% ，贸
旅行账户逆差增加是服务贸易
三 季 度， 我 国 GDP 同 比 增 长 易顺差超过 5000 亿美元。
逆差扩大的主要原因。近年来，受
6. 7% ，各季度增长比较平均，出
从出口看，全球经济疲弱外需 国内居民收入提高、部分国家签证
现了经济触底企稳的特征，同时前 减少。2016 年，全 球 经 济 增 速 虽 政策放松等影响，国内出境人员继
投资者避险情绪加剧，6 月受英国 下降。前 11 个月，按海关统计口 生了促进出口、减少进口的效应。
公投脱欧影响，短期内全球股市暴 径，我国 货 物 进 出 口 33193 亿 美
2. 服务贸易逆差扩大
跌，英镑、欧元大幅贬值，但市场 元，同 比 下 降 6. 9% ， 其 中 出 口
2016 年前三季度，我国服务贸
二次收入项下收入 240 亿美元，支 金融 类 境 外 投 资 1459. 6 亿 美 元， 投资项下负债继续出现净流出，但
出 285 亿 美 元，逆 差 45 亿 美 元。 同比 大 幅 增 长 53. 3% 。当 然，也 低于 2016 年同期水平。亦须看到，
预计第四季度初次和二次收入账户 不排除有部分短期资金通过该渠道 受人民币汇率贬值等，国内亦有部
势，国际金融市场复杂多变，并历 年同期 810 亿美元的逆差，其中经 的负 增 长。我 国 出 口 正 在 转 型 调
经了多轮波动。2016 年 10 月国际 常账户顺差 1747 亿美元，同比减 整，劳动密集、低附加值的出口逐
货币基金组织 （ IMF） 最新的 《世 少 640 亿 美 元； 资 本 和 金 融 账 户 步减少，而技术密集、高附加值的
3. 初次和 二 次 收 入 账 户 均 为 元，同比增长 4. 2% 。
为 78 亿美元的净流入。
逆差
从对外投资看，目前我国企业
从其他投资看，一方面境内主
前三 季 度，初 次 收 入 项 收 入 境外投资的意愿和能力都不断增 体积极参与国际经济活动，导致该
1790 亿 美 元，支 出 1838 亿 美 元， 强，加之 “一 带 一 路” 建 设 取 得 项下对外资本输出继续增加； 另一
在短期震荡后逐步企稳； 11 月 美 18972 亿 美 元， 同 比 下 降 7. 5% ， 易收支总额 5922 亿美元，同比增长
国大选后，美元汇率明显走强，多 进 口 14221 亿 美 元， 同 比 下 降 5. 6% 。其 中，服 务 贸 易 收 入 2046
数货币 相 对 于 美 元 都 出 现 了 大 幅 6. 2% ，贸易顺差 4751 亿美元，比 亿 美 元，同 比 下 降 2. 1% ； 支 出