C15066 期权策略制定暨运用(二)100分

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注册会计师《财务成本管理》知识点：期权的投资策略

2017年注册会计师《财务成本管理》知识点：期权的投资策略知识点：期权的投资策略（一）保护性看跌期权1.含义股票加多头看跌期权组合，是指购买1股股票，同时购入该股票1股看跌期权。

2.组合净损益组合净损益=到期日的组合净收入-初始投资（1）股价执行价格：股票售价-（股票初始投资买价+期权购买价格）3.特征锁定了最低净收入和最低净损益。

但是，同时净损益的预期也因此降低了。

（二）抛补性看涨期权1.含义股票加空头看涨期权组合，是指购买1股股票，同时出售该股票1股看涨期权。

2.组合净损益组合净损益=到期日组合净收入-初始投资（1）股价执行价格：执行价格+期权（出售）价格-股票初始投资买价3.结论抛补看涨期权组合锁定了最高净收入，最多是执行价格。

（三）多头对敲1.含义多头对敲是指同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。

2.适用范围多头对敲策略对于预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低的投资者非常有用。

3.组合净损益组合净损益=到期日组合净收入-初始投资（1）股价执行价格：（股票售价-执行价格）-两种期权（购买）价格【提示】股价=执行价格时，多头对敲最低净收入（0）和最低净损益[-（P+C）]4.结论多头对敲的最坏结果是到期股价与执行价格一致，白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本。

股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益。

（四）空头对敲1.含义是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。

2.适用范围空头对敲策略对于预计市场价格相对比较稳定，股价与执行价格相比没有变化时。

3.组合净损益组合净损益=到期日组合净收入-初始投资（1）股价执行价格：-（股票售价-执行价格）+两种期权（购买）价格4.结论空头对敲的坏的结果是到期股价与执行价格不一致，无论股价上涨或下跌投资者都会遭受较大的损失；最好的结果是到期股价与执行价格一致，投资者白白赚取出售看涨期权和看跌期权的收入。

期权交易策略

期权交易策略期权交易策略期权交易策略一、基本交易策略1、买进看涨期权2、卖出看涨期权3、买进看跌期权4、卖出看跌期权二、标的资产与期权组合1、标的资产多头和看涨期权空头2、标的资产空头和看涨期权多头3、标的资产多头和看跌期权多头4、标的资产空头与看跌期权空头三、价差期权交易策略差价(Spreads)组合是指持有相同期限、不同协议价格的两个或多个同种期权头寸组合(即同是看涨期权，或者同是看跌期权)。

其主要类型有牛市差价组合、熊市差价组合、蝶式差价组合等1、牛市差价(Bull Spreads)组合-----投资者预期价格上升看涨期权购买较低执行价格( X1)的看涨期权并售出同一股票的较高执行价格( X2)的看涨期权而构造牛市价差。

看跌期权购买较低执行价格(X1)的股票看跌期权并售出同一股票的较高执行价格(X2)的看跌期权也可以构造牛市价差。

2、熊市价差(bear spreads)组合-----投资者预期价格下跌看跌期权购买入较高执行价格(X2)的股票看跌期权并售出同一股票的较低执行价格(X1)的看跌期权而构造牛市价差看涨期权购买较高执行价格(X2)的股票看涨期权并售出同一股票的较低执行价格(X1)的看涨期权也可以构造熊市价差。

3、蝶式差价组合(Butterfly Spreads)组合是由三种四份具有相同期限、不同协议的同种期权头寸组成。

特点:蝶式差价组合中X2非常接近股票现价。

如果到期时股票价格保持在X2非附近，该策略获利，如果股票价格在任何方向上有较大波动，则会有少量损失。

对于认为股票价格不会发生有较大波动的投资者，这是一个非常适当的策略。

这一策略需要少量的初始投资。

1)看涨期权的正向蝶式差价组合，它由协议价格分别为X1和X3的看涨期权多头和两份协议价格为X2的看涨期权的空头组成。

2)看涨期权的反向蝶式差价组合，它由协议价格分别为X1和X3的看涨期权空头和两份协议价格为X2的看涨期权的多头组成。

3)看跌期权的正向蝶式差价组合，它由协议价格分别为X1和X3的看跌期权多头和两份协议价格为X2的看跌期权的空头组成。

期权场及其交易策略

Copyright©Zhenlong Zheng 2003, Department of Finance, Xiamen University
（四）期权交易与期货交易的区别（1）
1.权利和义务。期货合约的双方都被赋予相应的权利和义务，而期权合约只赋予买方权利，卖方则无任何权利。 2.标准化。期货合约都是标准化的，而期权合约则不一定。 3. 盈亏风险。期货交易双方所承担的盈亏风险都是无限的。而期权交易卖方的亏损风险可能是无限的（看涨期权），也可能是有限的（看跌期权），盈利风险是有限的（以期权费为限）；期权交易买方的亏损风险是有限的（以期权费为限），盈利风险可能是无限的（看涨期权），也可能是有限的（看跌期权）。
Copyright©Zhenlong Zheng 2003, Department of Finance, Xiamen University
二、期权合约的盈亏分布
（一）看涨期权的盈亏分布看涨期权的回报和盈亏分布图如图5.1所示：
payoff
0 c
X
stock price
(a) 看涨期Biblioteka 多头Copyright©Zhenlong Zheng 2003, Department of Finance, Xiamen University
Copyright©Zhenlong Zheng 2003, Department of Finance, Xiamen University
（三）股票看涨期权与认股权证比较（2）但两者仍有一定的区别： 1）认股权证是由发行债务工具和股票的公司开出的；而期权是由独立的期权卖者开出的。 2）认股权证通常是发行公司为改善其债务工具的条件而发行的，获得者无须交纳额外的费用；而期权则需购买才可获得。 3）有的认股权证是无期限的而期权都是有期限的。

期权投资策略

整理课件
23
蝶式差价组合
• 看涨期权的反向蝶式差价组合，它由协议价格格分为X别2的为看X1和涨期X3的权看多涨头期组权成空，头其和盈两亏份图协刚议好价与图5. 12相反；看跌期权的正向蝶式差价组合，它两由份协协议议价价格格分为别X2的为看X1跌和期X3的权看空跌头期组权成多，头其和盈亏图如图5.13所示。看跌期权的反向蝶式差价组空其合盈头，亏和它图两由与份协图协议5议.1价价3刚格格好分为相别X2反的为。看X1和跌X期3的权看多跌头期组权成，
高协议价格的期权盈亏高协议价格
组合的总盈亏
看跌期权的熊市差价组合
整理课件
18
考虑了权利金则该策略的盈亏状况为：
最大盈利 = 投入的初始权利金 = 低执行价格期权权利金 – 高执行价格期权权利金；
盈亏平衡点 = 低执行价格 +投入的初始权利金；最大亏损 = 高执行价格 – 低执行价格 –投入的初始权利金
多头实值期权加空头虚值期权组合，指多头期权的协议价格比现货价格低，而空头期权的协议价格比现货价格高；
两实值期权组合，指两个协议价格均比现货价格低。
整理课件
13
2 • 一份看跌期权多头与一份同一期限、较高协议价
格的看跌期权空头组合也是牛市差价组合，如图
7所示。
• 比较看涨期权的牛市差价与看跌期权的牛市差价组合可以看，前者期初现金流为负，后者为正，但用看跌期权建立的牛市价差期权的最终收益低于用看涨期权建立的牛市价差期权的最终收益。
看涨期权的反向蝶式差价组合，它由协议价格分别为X1和X3的看涨期权空头和两份协议价格为X2的看涨期权多头组成，其盈亏图刚好与图10相反；

期权投资策略ppt课件

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• 图13.5（b）反映了标的资产多头与看跌期权多头组合的盈亏图，标的资产空头与看跌期权空头组合的盈亏图刚好相反。
• 从图13.5可以看出, 组合的盈亏曲线可以直接由构成这个组合的各种资产的盈亏曲线叠加而来。
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二、差价组合差价（Spreads）组合是指持有相同期限、不同协议价格的两个或多个同种期权头寸组合（即同是看涨期权，或者同是看跌期权），其主要类型有牛市差价组合、熊市差价组合、蝶式差价组合等。
卖出看涨期权盈亏状态图
.
• 买进看跌期权
买进看跌期权盈亏状况
➢ S=0：最大盈利=执行价格－权利金 ➢ 0＜S＜X–P：盈利 = 执行价格－权利金－市场价格； ➢ S= X–P：盈亏平衡价位= 执行价格－权利金； ➢ X–P＜S＜X：亏损=执行价格－权利金－市场价格； ➢ S≥X：最大亏损 = 权利金
差价组合
30
15
盈亏
0
-15
-30 0
20
40X1 X260
80
100
期权到期时的股价
低协议价格的期权盈亏低协议价格
高协议价格的期权盈亏高协议价格
组合的总盈亏
看跌期权的熊市差价组合 .
考虑了权利金则该策略的盈亏状况为：
最大盈利 = 投入的初始权利金 = 低执行价格期权权利金 – 高执行价格期权权利金；
= 低执行价格期权权利金– 高执行价格期权权利金
最大盈利和最大亏损都是有限的，由此可知，牛市价差期权策略限制了投资者当标的资产价格上升时的潜在收益，同时该策略也限制了标的资产市价下降时的损失。
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• 通过比较标的资产现价与协议价格的关系，我们可以把牛市差价期权分为三类：

第三章期权的组合策略

第三章期权的组合策略期权交易的精妙之处在于可以通过不同的期权品种构成众多具有不同盈亏分布特征的组合。

投资者可以根据各自对未来标的资产现货价格概率分布的预期，以及各自的风险--收益偏好，选择最适合自己的期权组合。

在以下的分析中同组合中的期权标的资产均相同。

一、标的资产与期权组合通过组建标的资产与各种期权头寸的组合，我们可以得到与各种期权头寸本身的盈亏图形状相似但位置不同的盈亏图，如图4.5表示①。

图4.5（a）反映了标的资产多头与看涨期权空头组合的盈亏图，该组合称为有担保的看涨期权（Covered Call ）空头。

标的资产空头与看涨期权多头组合的盈亏图，与有担保的看涨期权空头刚好相反。

图14.5（b）反映了标的资产多头与看跌期权多头组合的盈亏图，标的资产空头与看跌期权空头组合的盈亏图刚好相反。

从图4.5可以看出, 组合的盈亏曲线可以直接由构成这个组合的各种资产的盈亏曲线叠加而来。

盈利盈利X-pc+X-S tc0 S T 0 TX X-S t-p -pc-S t -S t-S t亏损亏损 (a)标的资产多头与看涨期权空头的组合 (b)标的资产多头与看跌期权多头的组合图4.5标的资产与期权组合的盈亏分布图二、差价组合差价（Spreads ）组合是指持有相同期限、不同协议价格的两个或多个同种期权头寸组合（即同是看涨期权，或者同是看跌期权），其主要类型有牛市差价组合、熊市差价组合、蝶式差价组合等。

1．牛市差价（Bull Spreads ）组合。

牛市差价组合是由一份看涨期权多头与一份同一期限较高协议价格的看涨期权空头组成。

由于协议价格越高，期权价格越低，因此构建这个组合需要初始投资。

如果我们用X 1 和X 2 分别表示组合中的两个协议价格，且X 1 <X 2, c 1和c 2分别表示协议价格为X 1和X 2的看涨期权的价格，显然，c 1>c 2，那么牛市差价组合在不同情况下的盈亏可用表4.2表示。

C14046股指期权基础交易策略(测试题库)_100分

股指期权基础交易策略课后测试一、单项选择题1. 以下关于股指期权的内在价值与时间价值说法错误的是（）。

A. 内在价值的计算可以假设期权立即履约（即假定是一种欧式期权）时的价值B. 看涨期权的内在价值=MAX(0, 标的指数点位- 行权价)C. 时间价值=期权价格 - 内在价值D. 股指期权的内在价值是指买方行使期权时可以获得的收益的现值2. 以下关于买入看涨期权说法错误的是（）。

A. 当投资者对股指强烈看涨时，可以使用实值看涨期权，因为权利金成本较小B. 买入看涨期权相比买入现货具有更高的杠杆性C. 买入看涨期权相比买入股指期货具有更大的控制亏损的优势D. 当投资者的风险厌恶度较高时，可以使用实值看涨期权，虽然权利金很高，但风险降低了3. 如果投资者认为合约标的价格将发生大幅波动，但不确定向上还是向下波动，可以通过（）组合策略来获利。

A. 看多价差策略B. 跨式组合策略C. 跨期价差策略D. 蝶式价差策略4. 投资者持有一个指数ETF或与指数走势高度相关的股票投资组合，该投资组合的价格前期已有一定升幅，若短期内投资者看淡股价走势，但长期仍然看好。

投资者可以考虑选择（）策略。

A. 买入短期虚值看涨股指期权B. 买入长期虚值看跌股指期权C. 卖出短期实值看跌股指期权D. 卖出短期虚值看涨股指期权5. 在价差策略中，行权价相同，到期日不同的策略是（）。

A. 看多价差策略B. 看空价差策略C. 蝶式价差策略D. 跨期价差策略6. 以下关于股指期权投资中相关性套利理解错误的是（）。

A. 当有股指期货、股票现货和指数ETF三种投资标的时，是一个3X3的套利矩阵，有3种套利模式B. 当只有股指期货和股票现货时，是一个1X1的套利矩阵，只有1种套利模式C. 当只有股指期货和股票现货时，是一个2X2的套利矩阵，只有两种套利模式D. 当有股指期货、股票、指数ETF和股指期权四种投资标的时，是一个4X4的套利矩阵，有6种套利模式7. 以下不属于股指期权套利策略的是（）。

期权的交易策略及运用PPT共52页

Than、没有哪个社会可以制订一部永远适用的宪法，甚至一条永远适用的法律。 ——杰斐逊 52、法律源于人的自卫本能。——英格索尔
53、人们通常会发现，法律就是这样一种的网，触犯法律的人，小的可以穿网而过，大的可以破网而出，只有中等的才会坠入网中。 ——申斯通 54、法律就是法律它是一座雄伟的大夏，庇护着我们大家；它的每一块砖石都垒在另一块砖石上。 ——高尔斯华绥 55、今天的法律未必明天仍是法律。 ——罗·伯顿
6、最大的骄傲于最大的自卑都表示心灵的最软弱无力。——斯宾诺莎 7、自知之明是最难得的知识。——西班牙 8、勇气通往天堂，怯懦通往地狱。——塞内加 9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。——赫尔普斯 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。——笛卡儿

期权交易的基本知识和策略

期权交易的基本知识和策略期权交易是一种金融衍生品交易方式，它允许买方以特定价格在未来的某个时间点购买或出售资产的权利，而无需实际购买或出售这个资产。

本文将介绍期权交易的基本知识，并探讨一些常见的期权交易策略。

一、期权交易的基本概念和特点期权是一种金融工具，分为看涨期权（call option）和看跌期权（put option）。

看涨期权给予买方在未来以特定价格买入资产的权利，而看跌期权则给予买方在未来以特定价格卖出资产的权利。

期权交易的特点如下：1. 杠杆效应：由于期权只需支付权利金而非全款购买资产，因此杠杆效应较大。

在市场波动时，期权交易的收益潜力更高。

2. 限定损失：与期货或实物交易不同，期权交易的买方在购买期权时只需支付权利金，若市场不利，买方可以选择不行使期权，从而限定了损失。

3. 高风险高收益：期权交易是高风险高收益的交易方式。

由于期权价格主要由标的资产价格和时间价值决定，买卖双方都需要对市场进行准确的预测。

二、期权交易的基本策略1. 买入看涨期权策略：当预计市场将上涨时，可以买入看涨期权。

这样，如果市场上涨，买方可以选择行使期权，以可观的盈利出售资产；如果市场不利，买方只需放弃行使期权，损失仅限于权利金。

2. 卖出看涨期权策略：当预计市场将下跌时，可以卖出看涨期权。

这样，如果市场下跌或者不涨不跌，卖方可以收取权利金而无需履行期权；但如果市场上涨，卖方需要履行期权，有可能带来较大损失。

3. 买入看跌期权策略：当预计市场将下跌时，可以买入看跌期权。

这样，如果市场下跌，买方可以选择行使期权，并以相对低的价格卖出资产以获利；如果市场不利，买方只需放弃行使期权，损失仅限于权利金。

4. 卖出看跌期权策略：当预计市场将上涨时，可以卖出看跌期权。

这样，如果市场上涨或者不涨不跌，卖方可以收取权利金而无需履行期权；但如果市场下跌，卖方需要履行期权，有可能带来较大损失。

三、期权交易的风险管理尽管期权交易具备高杠杆和高收益的特点，但也存在一定的风险。

期权交易策略

• 对于认为股票价格不会发生有较大波动的投资者，这是一个非常适当的策略。
• 这一策略需要少量的初始投资。
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三、差期组合
• 差期组合（calendar spreads） • 是由两份相同协议价格、不同期限的同
种期权的不同头寸组成的组合。
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（一）类型（四种）
• 4）看跌期权的反向蝶式差价组合，它由协议价格分别为X1和X3的看跌期权空头和两份协议价格为X2的看跌期权的多头组成。
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2、损益状况
• 1）看涨期权的正向蝶式差价组合
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蝶式差价期权的损益
股票价格范围
第一个看涨期权多头的损益
第二个看涨期权多头的损益
总损益 X2－X1
X1＜ST＜X2
ST－X1
0
ST－X1
ST≤X1
0
0
0
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2、利用看跌期权put组成的牛市差价期权
• 1）概念：一份看跌期多头与一份同一期限有较高协议的看跌期权空头也是牛市差价组合.（买低卖高）
• 2）盈亏状况： • 购入执行价格为X1的看跌期权，出售执
行价格为X2的看跌期权（X1<X2），到期日都是T，此时标的资产价格为ST。
看涨期权空头的损益
组合的损益
ST＜X1
0
0
X1＜ST＜X2
ST－X1
0
0
0
0
ST－X1
X2＜ST＜X3
ST－X1
0
－2(ST－X2) X3－ST
ST>X3
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精品文档C5065 期权策略制定暨运用(一) 测试100分

一、单项选择题1. 如果不计交易费用，买入看涨期权的最大亏损为（）。

A. 权利金B. 标的资产的跌幅C. 执行价格D. 标的资产的涨幅描述：个股期权的合约类型您的答案：A题目分数：10此题得分：10.02. 如果交易者认为标的资产价格会下跌或窄幅整理，可选择的策略是（）。

A. 买进认购期权B. 卖出认购期权C. 买进看涨期权D. 卖出认沽期权描述：期权交易策略您的答案：B题目分数：10此题得分：10.03. 如果交易者认为标的资产价格有较大幅度下跌的可能，则可以考虑（）策略。

A. 买进认沽期权B. 卖出看跌期权C. 买进认购期权D. 卖出认购期权描述：期权交易策略您的答案：A题目分数：10此题得分：10.0二、多项选择题4. 交易者为了（）可考虑卖出看涨期权。

A. 获取权利金收入或权利金价差收益B. 对冲标的资产多头C. 对冲标的资产空头D. 消除卖出标的资产风险描述：期权交易策略您的答案：B,A题目分数：10此题得分：10.05. 下面策略中主要目的是为了获取期权费的是（）。

A. 卖出看跌期权B. 买进看跌期权C. 卖出看涨期权D. 买进看涨期权描述：期权交易策略您的答案：A,C题目分数：10此题得分：10.06. 期权交易最基本的策略有（）。

A. 买进看涨期权B. 买进看跌期权C. 卖出看涨期权D. 卖出看跌期权描述：期权交易策略您的答案：D,C,B,A题目分数：10此题得分：10.07. 当某交易者预期标的资产价格上涨时，可选择的策略是（）。

A. 买进认购期权B. 卖出认购期权C. 买进认沽期权D. 卖出认沽期权描述：期权交易策略您的答案：A,D题目分数：10此题得分：10.0三、判断题8. 标的资产价格越高，对看涨期权多头越有利。

（）描述：个股期权的合约类型您的答案：正确题目分数：10此题得分：10.09. 交易者卖出看涨期权主要目的是获取期权费，不需要缴纳保证金。

（）描述：期权交易策略您的答案：错误题目分数：10此题得分：10.010. 看涨期权的买方在支付权利金后,便可享有按约定的执行价格买入相关标的资产的权利，同时必须承担买进的义务。

2016年注会《财务成本管理》知识点：期权的投资策略

2015年注会《财务成本管理》知识点：期权的投资策略知识点：期权的投资策略一、保护性看跌期权股票加看跌期权组合。

做法：购买一份股票，同时购买1份该股票的看跌期权。

最低净收入＝X最低净损益＝X－S0－P【特点】保护性看跌期权，锁定了最低净收入和最低净损益，但是，同时净损益的预期也因此降低了——降低风险的同时也降低了收益。

二、抛补看涨期权股票加空头看涨期权组合。

做法：购买一股股票，同时出售该股票一股股票的看涨期权（承担到期出售股票的潜在义务）。

最大净收入＝X最大净损益＝X－S0＋P【特点】缩小了未来的不确定性。

是机构投资者常用的投资策略（如养老基金）。

【总结】买入期权锁定最低到期净收入（0）和最低净损益（－期权价格）卖出期权锁定最高到期净收入（0）和最高净收益（期权价格）保护性看跌期权锁定最低到期净收入（X）和最低净损益（X－S0－P跌）抛补看涨期权锁定最高到期净收入（X）和最高净损益（X－S0+C涨）三、对敲对敲策略分为多头对敲和空头对敲。

多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日都相同。

/中华会计网校会计人的网上家园 3最小净收入＝0最大净损失＝期权购买成本组合净损益＝|S－X|－期权购买成本【特点】股价偏离执行价格的差额＞期权购买成本，才有净收益。

适用于预计市场价格将会发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低。

【补充】空头对敲的情况做法：同时售出一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。

净损益＝-|X－S|+期权出售收入【结论】（1）空头对敲组合策略可以锁定最高净收入和最高净损益，其最高收益是期权收取的期权费。

（2）空头对敲的最好结果是股价等于执行价格。

（3）只要股价偏离执行价格的差额小于期权出售收入之和，空头对敲就能给投资者带来净收益。

【总结】单一期权买入期权锁定最低到期净收入（0）和最低净损益（－期权价格）卖出期权锁定最高到期净收入（0）和最高净收益（期权价格）组合投资策略保护性看跌期权锁定最低到期净收入（X）和最低净损益（X－S0－P跌）抛补看涨期权锁定最高到期净收入（X）和最高净损益（X－S0+C涨）多头对敲锁定最低到期净收入（0）和最低净损益（－C涨－P跌）空头对敲锁定最高到期净收入（0）锁定最高净收益（C涨+P跌）【三种策略的掌握】。

期权策略

看跌价差期权
买入一个看跌期权（虚实平值都可以）同时卖出一个行权价更低的看跌期权（一般为虚值）且期限相同，标的也相同
看涨价差期权
应用原因
对冲资本开销对冲时间损耗风险增加收益率
何时应用？
有界限的看涨上升趋势但上方有阻力需要对冲成本或对冲时间损耗震荡市表现较好 2到6周的时间段想一想看跌价差期权？
平值期权的用途
股票替代品趋势缓慢稳定有内在价值和时间价值构成小区间内定向价格突破期待价格发生变动，积极性交易这用来做波段交易价格比实值期权便宜，比虚值期权贵其价值组成中的时间价值占比较高想一想虚值看涨、看跌，实值看涨、看跌的用途？
备兑看涨期权持有现货+卖出看涨期权
买入期权的一大挑战，是期权价值随时间流逝而降低投资者可以通过卖出期权获得时间价值。时间损耗随着时间流逝，期权价格下降，只损耗时间价值，到期日进的期权时间价值损耗更快。
股票市价为55时，行权价为55的6月看涨期权为平值期权，行权价为55的6月看跌期权为平值期权。
虚值期权
看涨期权：股票价格<行权价格看跌期权：股票价格>行权价格
股票市价为55时，行权价为60的6月看涨期权为虚值期权，行权价为50的6月看跌期权为虚值期权。
期权的价值
内在价值和时间价值内在价值=期权的实值价值
股票期权能做什么
备兑策略
需要注意什么 1、时间的损耗 2、保证金风险 3、持股加期权操作
股票期权的风险
个股期权的基本要素
合约条款
合约类型
合约单位到期月份最后交易日行权日履约方式行权价最小变动申报单位交割方式
认购期权和认沽期权
股票期权标的：个股每张1000至10000股；ETF每张10000份当月、下月及连续两个季月（下季与隔季）到期月份的第四个周三（遇法定节假日顺延）同最后交易日，9:15-15:30（增加15:00-15:30时段）欧式对于同一到期月份的合约，行权价格序列包括1个平值、2个实值、2个虚值股票期权：0.001元；ETF期权：0.0001元 1张，限价指令单笔申报最大数量为10张，市价指令单笔申报最大数量为5张，目前软件具备拆单功能。实物交割