第11章 项目投资分析与决策
项目投资分析与决策共32页
项目投资分析与决策
6、法律的基础有两个，而且只有两个……公平和实用。——伯克 7、有两种和平的暴力，那就是法律和礼节。——歌德
8、法律就是秩序，有好的法律才有好的秩序。——亚里士多德 9、上帝把法律和公平凑合在一起，可是人类却把它拆开。——查·科尔顿 10、一切法律都是无用的，因为好人用不着它们，而坏人又不会因为它们而变得规矩起来。——德谟耶克斯
41、学问是异常珍贵的东西，从任何源泉吸 收都不可耻。——阿卜·日·法拉兹
42、ห้องสมุดไป่ตู้有在人群中间，才能认识自 己。——德国
43、重复别人所说的话，只需要教育； 而要挑战别人所说的话，则需要头脑。—— 玛丽·佩蒂博恩·普尔
44、卓越的人一大优点是：在不利与艰 难的遭遇里百折不饶。——贝多芬
会计操作技能之投资分析与投资决策
会计操作技能之投资分析与投资决策投资分析与投资决策投资是企业发展的重要环节，也是每个会计人员需要了解和掌握的技能之一。
投资分析和投资决策是会计操作中的重要内容，它们对于企业的经营决策和未来发展起着至关重要的作用。
本文将探讨投资分析与投资决策的相关概念、方法和影响因素。
一、投资分析的概念和方法（1）概念投资分析是指对投资项目进行全面、系统的分析和评估，以确定其投资价值、预测其未来收益和风险，并为投资决策提供科学依据的过程。
投资分析主要包括项目可行性分析、财务分析和风险分析等方面。
（2）方法a. 项目可行性分析：包括市场分析、技术分析、经济分析和社会效益分析等，用于评估一个投资项目的可行性和发展前景。
b. 财务分析：通过对项目的财务指标和财务状况进行分析，包括投资回报率、现金流量分析、利润分析等，来评估项目的盈利能力和偿债能力。
c. 风险分析：分析项目所涉及的各种风险因素，包括市场风险、技术风险、政策风险等，以评估项目的风险程度和项目的可持续性。
二、投资决策的概念和影响因素（1）概念投资决策是指在进行投资分析的基础上，根据企业的资金预算和投资目标，确定是否投资某个项目，以及投资多少资金的过程。
投资决策需要充分考虑投资项目的风险和收益。
（2）影响因素a. 盈利能力：投资决策需要考虑项目的盈利能力，即项目的预期收益和利润水平，这是企业是否进行投资的关键因素。
b. 资金成本：投资决策还需要考虑资金成本，包括资金的借入成本和使用资金的机会成本，以及与项目相关的各种成本。
c. 风险程度：投资决策需要评估项目的风险程度，包括市场风险、政策风险、技术风险等，以及对应的风险控制措施。
d. 其他因素：在投资决策中还需要考虑其他因素，如项目的社会效益、市场需求、竞争态势等，以综合评估项目的投资价值和可行性。
三、投资分析与投资决策的关系和意义投资分析和投资决策是密切相关的，投资分析为投资决策提供了科学依据和数据支持，而投资决策则是投资分析的目标和结果。
项目投资评估与决策
项目投资评估与决策项目投资是企业发展的重要环节之一。
为了确保投资项目的成功与盈利，进行项目投资评估与决策是必不可少的过程。
本文将从项目背景、投资评估方法、风险评估以及决策过程等方面进行探讨。
一、项目背景在进行项目投资评估与决策之前，首先需要明确项目的背景和目标。
项目背景是指项目的起源、发展历程和市场环境等情况。
此外，还需要明确项目的目标和预期成果，这将有助于确定评估指标和决策依据。
二、投资评估方法1. 财务评估财务评估是项目投资评估中最常用的方法之一。
通过对项目的资金投入和回报进行计算和分析，评估项目的盈利能力和回本时间。
常用的财务评估指标包括投资回收期、净现值、内部收益率等。
2. 经济评估经济评估是综合考虑项目的经济效益和社会效益的评估方法。
它不仅关注项目的盈利能力，还要考虑项目对就业、环境等方面的影响。
经济评估常用的指标包括社会投资回报率、贡献度分析等。
3. 技术评估技术评估主要评估项目的技术可行性和技术进步性。
它涉及项目的技术路线、技术支撑以及技术创新等方面的考虑。
技术评估可以通过专家咨询、市场调研等手段进行。
三、风险评估项目投资是伴随风险的过程，风险评估是决策者必须面对的问题之一。
风险评估需要对项目可能面临的各种风险进行识别、分析和评估，并确定相应的风险应对策略。
常见的风险评估方法包括敏感性分析、概率分析、交叉分析等。
四、决策过程项目投资决策是一个动态的过程，需要对各种因素进行综合权衡和抉择。
决策过程包括以下几个关键步骤：1. 收集信息决策者需要收集与项目相关的各类信息，包括市场情况、竞争对手、技术趋势等。
信息的全面和准确性对投资决策至关重要。
2. 制定评估指标根据项目目标和预期成果，制定相应的评估指标。
评估指标应该能够全面反映项目的盈利能力、风险情况以及社会效益等。
3. 进行评估与分析根据收集到的信息和制定的评估指标，进行项目投资的评估和分析。
这一过程需要运用各种评估方法和工具，全面评估项目的可行性和风险程度。
工程项目管理 第十一章
关于世界未解之谜的读后感(通用10篇)关于世界未解之谜的读后感篇1每当人们满心欢喜地解开一个谜团的时候，更多的谜团又会纷拥而至，于是，人类在不断的探索中获得更多的灵感和进步。
《世界未解之谜》都会一一告诉你的。
其中《吞噬“新娘”的魔洞》介绍了这样一件事：在埃及阿列基沙特亚市有一条勒比·坦尼亚大街，从1973年到1976年，先后有6位美丽的新娘在这里失踪。
第一件失踪事件发生在1973年3月的一个网上。
新浪陪新娘在这条大街上悠闲地散步，突然路中间出现了一个洞，新娘就掉了下去。
同年10月，又有新娘掉了进去，紧接着，在1974年到1976年的几年里，又发生了4起新娘失踪案。
1976年1月13日，发生了有记载的新娘失踪案最后一起。
哎，这个五彩缤纷的世界竟有如此奇妙的事情啊!这个魔洞只吞噬貌美如花、亭亭玉立的女子，奇怪啊。
关于世界未解之谜的读后感篇2我今天看了一本书，书的名字是《世界未解之谜》。
其中的第66页讲的内容让我印象特别深刻。
上面讲了如果想把家中的猫、狗扔掉，必须把它装在麻袋里扔到很远的地方。
如果你让他看见了离家的路线，他会找回来的。
其中举了一个例子：一天，一个美国人带着他的狗到了很远的一个地方旅行。
小狗因为和别的狗打架和主人走丢了。
没想到的事情发生了，第二年的春天，和主人走丢了的狗竟然跋涉了4000多公里，走了大半个美国找到了狗主人。
科学家们也对这事进行了研究。
开始以为狗是靠嗅觉找到家的，但狗回家的路线和主人旅行的路线并不一样。
科学家们还对别的猫狗进行了实验，然而别的猫狗却不行。
这究竟是怎么回事呢?我看了这个故事以后，我觉得这些动物都应该没有人聪明，然而这些动物为什么能做到人做不到的事情呢?我长大了一定要解开这个谜。
要想解开这个谜必须要当科学家，要想当科学家，我现在要做的最重要的一件事就是：好好学习这方面的知识，争取的成绩，当上的科学家。
为我加油吧。
关于世界未解之谜的读后感篇38月15号，我在步行街新华书店买到了一本书，书名是《世界未解之谜》里面文字丰富，题目迷人，还配有插图。
投资项目分析与决策
投资项目分析与决策企业并购，资产购置，设施建造，成本优化等项目的决策过程中经常遇到的问题，提高投资分析评估技能及决策能力，确保全面达成投资项目的设定目标。
培训收益：掌握投资评估分析的工具和方法，确保评估指标的正确性和适用性学会系统分析相关指标的方法，充分理解蕴涵在数字中的机会和风险通过对项目的投资回报和风险的深入分析，优化项目结构，找到最佳投资方案通过对项目价值来源的深入理解,确保投资项目达到预期的目标培训对象：公司高管及投资决策的参与者投资部门、资产管理部门、计划发展部门、财务部门相关人员公司涉及投资决策与分析的相关人员(如,投资经理,财务经理,财务分析师,计划绩效经理,等等)课程大纲：一、投资决策分析基础投资项目的概念、种类如何定义投资项目的优劣性投资分析黄金定律二、投资分析的主要工具及方法主流企业最常用的投资分析方法–贴现现金流分析法(DCF)DCF模型的基本原理和结构投资评估的4个关键指标及不同运用为什么是现金流而不是税后利润?现金流分析的三层概念流动资金对项目评估的影响经济模型中常见的错误其他投资分析方法三、“看到数字背后的故事”- 如何通过分析数据做出正确的判断？如何作出正确的假设及预测做好敏感性分析的方法投资项目的价值分析–为什么我们的投资没有产生预期的回报?怎样优化投资项目–小投入,大产出？四、并购项目中的投资决策零和游戏？还是更糟？兼并收购的三大战略导向价值链和利润池分析–“我们期望在哪里赚钱？”定价博弈–“我们究竟该付多少钱？”价值的来源分析–“我们真能做得比别人好吗？”其它的项目评估指标五、建立正确有效的评估审核流程两个投资项目流程的比较–你会选用哪一个？如何审阅/编写可行性研究报告？如何做好事后评估–项目达到我们的预期目标了吗?黄老师讲师背景黄老师有20多年财务管理和培训经验，曾在大中华集团公司，河南羚锐股份有限公司，圣象集团担任财务经理。
目前是蓝草咨询有限公司高级咨询顾问，上海企业管理咨询协会特聘财务讲师。
企业管理中的项目决策与投资分析
企业管理中的项目决策与投资分析一、引言企业的发展离不开项目的决策和投资分析，这是企业管理中重要的一环。
项目决策和投资分析涉及到企业的资源配置、市场预测、风险评估等方面，对于企业的长远发展起着决定性的作用。
本文将从项目决策和投资分析的方法与流程、项目选择与优先级以及投资风险与收益等方面进行深入探讨。
二、项目决策与投资分析的方法与流程项目决策与投资分析是一个复杂的过程，需要经过系统而周密的方法与流程。
首先，在项目决策的初期阶段，企业需明确自身的发展战略与目标。
然后，根据战略目标，制定相应的项目方案，包括项目的目标、预期收益、投资金额等方面。
在制定项目方案时，企业需充分考虑自身的核心竞争力、资源配置以及市场需求。
接下来，企业需进行市场调研与分析，了解市场的需求、竞争对手的状况以及市场的发展趋势。
通过市场调研，企业可以对项目的可行性进行初步的评估。
在市场调研的基础上，企业可以进行投资分析。
投资分析主要包括项目的财务与经济分析。
财务分析主要关注项目的投资回报与财务指标。
企业可以利用现金流量表、资产负债表、利润表等财务数据进行分析，评估项目的投资回报率、净现值、内部收益率等指标。
此外，企业还需进行经济分析，评估项目对社会经济的影响。
经济分析主要关注项目的社会效益、就业创造、环境影响等方面。
通过财务与经济分析，企业可以对项目的投资收益进行综合评估。
最后，在项目决策的最后阶段，企业需要进行风险评估与预测。
风险评估是一个重要的环节，企业需识别并评估项目可能面临的风险。
风险评估可以通过SWOT分析、PESTEL分析等方法进行。
通过风险评估，企业可以对项目的风险程度进行评估，并制定相应的风险管理措施。
三、项目选择与优先级在项目决策与投资分析中，企业需要面临众多的项目选择。
如何选择合适的项目，并确定其优先级，对企业的发展至关重要。
在项目选择与优先级的确定中，企业需综合考虑多个因素。
首先，企业需考虑项目的战略重要性。
战略重要性是指项目对企业长远发展的重要程度。
项目投资分析与决策
项目投资分析与决策【参加对象】质量管理、财务管理、成本管理等相关人员，负责营运管理、涉及成本核算与控制的中高层管理人员。
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不管在哪个行业中，投资已经成为一种常态，如何确定投资项目并对其进行分析判断，已经成为企业相关人士必须掌握的内容。
同时，如何利用资本市场中多样化的投资组合分散风险、获得更高收益，也是一项重要的工作。
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com）项目投资分析与决策。
投资分析与决策
投资分析与决策投资是一种重要的财务活动，它涉及到对于资金的合理配置和风险的评估。
而投资分析和决策则是在进行投资活动时必不可少的环节。
本文将探讨投资分析与决策的重要性以及一些常用的方法和技巧。
一、投资分析的重要性投资分析是指对于投资项目进行全面、客观、科学的评估和分析。
它可以帮助投资者了解投资项目的潜在风险和收益，并为投资决策提供依据。
投资分析的重要性体现在以下几个方面：1. 降低风险：通过对投资项目进行分析，可以识别出潜在的风险因素，并采取相应的措施进行风险管理。
这有助于降低投资的风险，提高投资的成功率。
2. 提高收益：投资分析可以帮助投资者选择具有较高收益潜力的项目，从而提高投资的回报率。
通过对市场趋势、行业前景和公司财务状况等进行分析，投资者可以做出更明智的投资决策。
3. 优化资金配置：投资分析可以帮助投资者合理配置资金，使其在不同的投资项目之间实现最优的分配。
通过对不同项目的风险和收益进行评估，投资者可以选择适合自己风险承受能力和投资目标的项目。
二、投资分析的方法和技巧在进行投资分析时，有一些常用的方法和技巧可以帮助投资者做出准确的决策。
1. 基本面分析：基本面分析是通过对公司财务状况、行业前景和市场趋势等进行研究，来评估投资项目的潜在价值。
这种方法主要依靠对公司财务报表的分析，包括利润表、资产负债表和现金流量表等。
2. 技术分析：技术分析是通过对股票价格和交易量等的统计和图表分析，来预测股票价格的未来走势。
这种方法主要依靠对市场供需关系和投资者情绪等因素的分析，以及对历史数据的回顾和比较。
3. 相对估值法：相对估值法是通过对不同投资项目的相对价值进行比较，来选择具有较低估值的项目。
这种方法主要依靠对市场上类似项目的估值水平的了解，以及对项目特点和风险的分析。
4. 风险评估：风险评估是对投资项目的风险进行评估和量化。
通过对项目的市场风险、经营风险和财务风险等进行分析，投资者可以了解项目的风险程度，并做出相应的决策。
投资决策习题(附详细答案)
《财务管理》课程习题第十一章投资决策一、单项选择题1．下列关于相关成本的论述，不正确的有（）。
A．相关成本是指与特定决策有关，在分析评价时必须加以考虑的成本. B．差额成本、未来成本、重置成本、机会成本等都属于相关成本。
C．A设备可按3200元出售，也可对外出租且未来三年内可获租金3500元,该设备三年前以5000元购置,故出售决策的相关成本为5000元。
D．如果将非相关成本纳入投资方案的总成本，则一个有利（或较好）的方案可能因此变得不利（或较差)，从而造成失误。
2．一投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元,其中折旧85万，所得税率为40%，则该方案年现金流量净额为（）万元。
A．90 B．139 C．175 D．543．投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（)。
A．净现值法B．现值指数法C．内含报酬率法D．会计收益率法4．某投资项目原始投资为12000元,当年完工投产，预计使用年限为3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目的内含报酬率为( ）. A．7.33% B．7。
68% C．8。
32% D．6.68%5．当贴现率与内含报酬率相等时( ）. A．净现值〉0 B．净现值=0 C．净现值〈0 D．净现值不确定6．对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是（）。
A．投资项目的原始投资B．投资项目的现金流入量C．投资项目的有效年限D．投资项目的预期报酬率7．下列说法中不正确的是（）。
A．按收付实现制计算的现金流量比按权责发生制计算的净收益更加可靠。
B．利用净现值不能揭示投资方案可能达到的实际报酬率。
C．分别利用净现值、现值指数、回收期、内含报酬率进行同一项目评价时，评价结果有可能不一致.D．回收期法和会计收益率法都没有考虑回收期满后的现金流量状况8．某投资方案的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为30％，则该投资方案的年现金净流量为（）万元. A．42 B．62 C．60 D．489．某公司拟投资10万元建一项目,预计该项目当年投资当年完工,预计投产后每年获得净利1.5万元，年折旧率为10%，该项目回收期为（)。
财务管理中的项目投资分析与决策
财务管理中的项目投资分析与决策一、引言在当今具有激烈竞争的商业环境中，项目投资分析与决策显得尤为重要。
项目投资分析是指评估一个项目的潜在收益和风险，并对其进行量化，以便做出决策。
本文将详细探讨财务管理中的项目投资分析与决策，以及相应的步骤。
二、项目投资分析步骤1. 确定投资目标和约束条件在进行项目投资分析之前，首先需要明确投资的目标和约束条件。
例如，投资者的目标可能是最大化利润、最小化风险、最大化股东价值等。
约束条件可能包括预算限制、法律法规等。
2. 收集项目数据收集项目相关的数据是进行投资分析的重要一步。
这包括项目的成本、收入、风险因素以及市场环境等。
通过收集充分的数据，可以更准确地评估项目的潜在效益和风险。
3. 评估项目现金流量项目现金流量是项目投资分析的核心。
通过对项目的预期现金流量进行评估，可以确定项目的收益和回报。
常用的评估方法包括净现值法、内部收益率法、投资回收期法等。
4. 量化项目风险项目投资存在一定的风险，量化项目风险是评估投资决策的重要一环。
通过对项目风险进行评估，可以帮助投资者更好地衡量风险与收益之间的关系，并制定相应的风险管理策略。
5. 进行灵敏度分析灵敏度分析是一种对项目进行风险评估的方法。
通过调整关键变量，评估这些变量对项目投资决策的影响程度。
灵敏度分析可以帮助投资者了解项目潜在收益的不确定性，从而更好地制定风险管理策略。
6. 做出投资决策在项目投资分析的基础上，投资者可以根据评估结果做出相应的决策。
如果项目的预期收益超过预期投资，可以选择投资该项目。
如果项目的风险过高或收益不达预期，可以选择放弃该项目。
三、项目投资决策的重要性1. 最大化投资回报项目投资决策的目标之一是最大化投资回报。
通过进行项目投资分析，可以评估项目的潜在收益，从而帮助投资者选择那些能够带来最大回报的项目。
2. 降低投资风险项目投资决策的另一个目标是降低投资风险。
通过对项目风险进行评估，并制定相应的风险管理策略，可以帮助投资者降低投资风险，保护投资本金。
项目投资评估与决策分析
项目投资评估与决策分析随着市场的竞争日益激烈和经济环境的不断变化，企业迫切需要进行项目投资评估与决策分析。
这个过程对于企业的未来发展至关重要，能够全面考量项目的潜在风险和回报，确保企业在投资决策中做出明智的选择。
本文将介绍项目投资评估与决策分析的关键步骤和方法，帮助企业更好地进行投资决策。
首先，项目投资评估涉及多方面的因素，包括市场需求、竞争状况、技术可行性、财务风险和组织能力等。
在评估过程中，企业需要明确项目目标和关键成功因素，并根据企业的长期战略规划进行整体评估。
评估过程中需要进行市场调研和分析，了解市场趋势、竞争对手和潜在客户群体。
同时，技术的可行性评估也是必不可少的一步，包括技术的成熟度、可靠性和可持续性。
此外，财务评估和风险评估也是项目投资评估的重要环节，要考虑项目的投资回报率、现金流情况和潜在风险。
其次，项目投资决策分析需要运用一系列的工具和方法来帮助企业进行决策。
其中，成本效益分析是常用的工具之一，它通过对项目收益和成本进行评估，计算投资回报率和收益期来判断项目的可行性。
此外，风险评估和管理也是决策分析的关键环节，通过识别和评估项目存在的潜在风险，制定相应的风险应对策略，降低项目失败的风险。
此外，决策树分析、灰色关联分析和投资组合分析等方法也可以用于项目投资决策分析，提供决策支持和指导。
在进行项目投资评估与决策分析时，企业需要遵循一定的原则和准则。
首先，评估过程应该是客观、科学和可靠的，需要基于充分的数据和信息，并纳入多方面的因素考虑。
其次，评估过程应该是灵活和动态的，能够及时调整和更新评估结果，以适应市场的变化和风险的变化。
再次，评估过程应该是透明和公正的，能够让相关利益方了解评估结果和决策依据，避免信息不对称和利益冲突。
最后，评估过程应该是持续的，企业应定期进行评估，检查项目的执行情况和投资回报情况，及时调整和优化项目的决策。
在实际操作中，企业可以建立专门的项目评估和决策分析团队，负责统筹和执行评估工作。
投资分析与决策
投资分析与决策在当今的经济环境中，投资已经成为了许多人提升财富的重要手段。
然而，投资并非一项轻松的任务，它需要投资者具备一定的分析能力和决策能力。
本文将探讨投资分析与决策的重要性，并提供一些实用的方法和技巧。
首先，投资分析是投资决策的基础。
投资分析的目的是评估投资项目的潜在风险和回报。
这包括对市场趋势、行业前景和公司财务状况的研究。
通过对这些因素的分析，投资者可以更好地了解投资项目的潜在价值和风险。
例如，如果一个行业正处于增长阶段，并且一家公司的财务状况良好，那么投资者可能会认为这是一个值得投资的机会。
其次，投资决策需要考虑多个因素。
除了分析投资项目本身的潜力，投资者还需要考虑自身的投资目标、风险承受能力和时间限制等因素。
例如，如果一个投资者的目标是长期投资并实现资本增值，那么他可能会选择投资于具有较高潜力但风险较高的项目。
然而，如果一个投资者的目标是保值并获得稳定的收益，那么他可能会选择投资于较为稳定的行业和公司。
第三，投资分析和决策需要多方面的信息。
投资者不能仅仅依靠一两个信息源来做出决策。
他们需要收集和分析来自不同渠道的信息，包括新闻、行业报告、公司财务报告等。
同时，投资者还需要学习和了解不同的分析方法和工具，如基本分析、技术分析和市场情绪分析等。
通过综合利用各种信息和分析方法，投资者可以更准确地评估投资项目的潜力。
此外，投资分析和决策还需要投资者具备一定的心理素质。
投资市场充满了不确定性和波动性，投资者需要保持冷静和理性。
他们不能被市场的短期波动所左右，而应该着眼于长期的投资价值。
同时，投资者还需要具备坚定的信念和耐心，不被市场的噪音所干扰。
只有通过冷静的分析和理性的决策，投资者才能在投资市场中获得成功。
最后，投资分析和决策是一个不断学习和改进的过程。
投资者需要不断更新自己的知识和技能，以适应不断变化的市场环境。
他们应该参加培训课程、研讨会和投资者交流活动，与其他投资者分享经验和观点。
同时，投资者还应该及时总结和反思自己的投资决策，找出错误和改进的空间。
项目投资决策分析
项目投资决策分析
不可抄袭
一、项目投资决策分析简介
项目投资决策分析是一个必须要进行的重要决策过程，它可以帮助企
业决定哪些项目值得投资，哪些项目不值得投资。
它考虑到对项目投资的
影响，企业领导者可以清晰地识别最佳的投资选择。
项目投资决策分析中，企业应考虑成本、风险、回报、市场营销等多个方面，从而进行全面的决
策和分析。
二、项目投资决策分析的步骤
1、确定投资目标：首先，项目投资决策分析的第一步是确定投资目标。
确定投资目标时，企业需要考虑企业的经营目标和可接受的风险/回
报结构。
在确定投资目标的基础上，企业可以确定其投资的类型、投资金额、投资期限等。
2、实施项目分析：项目投资决策分析的第二步是实施项目分析。
这
个阶段企业需要分析项目本身的投资经济效益，从而识别其投资价值，并
决定是否值得投资。
项目分析中，企业会考虑成本、回报、风险、可行性
和投资期限等多方面。
在实施项目分析时，企业应该尽可能全面收集、分
析和综合所有的信息，以确定最优的投资决策。
项目投资分析与决策
内部收益率法（Internal Rate of Return Rule）
内部收益率法是指在内部收益率高于资金成本的诸方案中择优的一种投资决策分析方法。内部收益率（Internal Rate of Return，缩写为IRR）是使投资方案的净现值等于零时的折现率，可用下式表示： 一个项目的IRR实际上反映了该项目的真实报酬率。如果内部收益率超过了该项目的资金成本，支付资金成本后的盈余将为股东所有，这将增加股东的财富；如果内部收益率低于该项目的资金成本，该方案的进行将无法弥补投资成本。
净现值（NPV）
获利指数（PI）
NPV > 0
PI>1
NPV = 0
PI=1
NPV < 0
PI<1
获利指数与净现值存在如右表所示的关系：
01
04
02
03
经济增加值法 （Economic Value Added Rule）
经济增加值（Economic Value Added，缩写为EVA）是从股东角度定义的利润。EVA的核心理念是资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险。计算方法如下：
净现值（NPV）
内部收益率（IRR）
NPV > 0
IRR > 折现率
NPV = 0
IRR =折现率
NPV < 0
IRR <折现率
内部收益率与净现值存在如右表所示的关系 ：
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获利指数法（Profitability Index Rule）
获利指数（Profitability Index，缩写为PI）是指投资方案未来净现金流量的总现值与初始投资额之比，可按下式计算： PI法决策原理在于，如果PI等于1，即NPV等于零，表明项目的现金流量刚好可以弥补投入资本；如果PI大于1，即NPV大于零，项目的现金流量超过了所要求的回报；如果PI小于1，即NPV小于零，则项目的现金流量不能弥补初始投入的资金。显然，只有当PI大于1时，该项目才是可行的。
建设方案的项目决策与投资分析
建设方案的项目决策与投资分析一、引言在现代社会，各种建设项目层出不穷，对于项目决策者来说，如何选择一个合适的建设方案并进行投资分析，是一个至关重要的问题。
本文将从项目决策和投资分析两个方面展开讨论，探讨如何做出明智的决策和合理的投资分析。
二、项目决策项目决策是指在众多的建设方案中选择一个最合适的方案进行实施。
在进行项目决策时，需要考虑多个因素，包括经济效益、社会效益、环境效益等。
下面将从几个方面介绍项目决策的要点。
1. 经济效益经济效益是项目决策的核心考虑因素之一。
在评估经济效益时，需要考虑项目的投资回报率、财务指标等。
投资回报率是衡量项目经济效益的重要指标，可以通过计算项目的净现值、内部收益率等来评估投资回报率。
此外，还需要考虑项目的成本效益比，即项目的投入与产出的比例，以确定项目的经济可行性。
2. 社会效益社会效益是指项目对社会发展和公众利益的贡献程度。
在评估社会效益时，需要考虑项目对就业、收入分配、社会福利等方面的影响。
此外，还需要考虑项目对社会环境、文化遗产等的影响，以确保项目不会对社会造成负面影响。
3. 环境效益环境效益是指项目对环境保护和可持续发展的贡献程度。
在评估环境效益时，需要考虑项目对环境污染、资源消耗等方面的影响。
此外，还需要考虑项目对生态系统、生物多样性等的影响，以确保项目在实施过程中能够保护环境。
三、投资分析投资分析是指对项目进行全面的评估和分析，以确定项目的投资价值和风险。
在进行投资分析时，需要考虑项目的盈利能力、风险程度、资金来源等因素。
下面将从几个方面介绍投资分析的要点。
1. 盈利能力盈利能力是指项目能够产生的经济利润。
在评估盈利能力时，需要考虑项目的市场需求、竞争状况等因素。
此外，还需要考虑项目的运营成本、销售收入等，以确定项目的盈利潜力。
2. 风险程度风险程度是指项目实施过程中可能面临的不确定性和风险。
在评估风险程度时，需要考虑项目的市场风险、技术风险等因素。
此外，还需要考虑项目的政策风险、环境风险等，以确定项目的风险程度。
第11章_项目投资分析与决策
《中级财务管理》 2006
FU-18
The Center for Accounting Studies of Xiamen University
FU-10
The Center for Accounting Studies of Xiamen University
三、净现值法（Net Present Value Rule）
• 净现值（Net Present Value，缩写为NPV）是指投资 方案未来净现金流量的总现值与初始投资额的差额。 该方法以折现的现金流量法为基础，可按下式计算：
响； • （3）任务比较复杂，涉及面广。
《中级财务管理》 2006
FU-3
The Center for Accounting Studies of Xiamen University
二、项目投资的分类
• 1、确定型投资和风险型投资 确定型投资是指未来情况可以较为准确地 予以预测的投资；风险型投资是指未来情 况不确定，难以准确预测的投资。
• 2、独立投资和互斥投资 独立投资是指在彼此相互独立的若干个投 资方案或项目间进行选择的投资；互斥投 资，又称为互不相容投资，是各项目间有 取必有舍，相互排斥，不能同时并存的投 资。
《中级财务管理》 2006
FU-4
The Center for Accounting Studies of Xiamen University
一、回收期法（ห้องสมุดไป่ตู้ayback Period Rule）
• 回收期法是根据项目投资回收期的长短来判断项目可 行与否的决策分析方法。投资回收期（Payback Period，缩写为PP）是指项目收回初始投资所需要的 时间 。
• 一般来说，回收期越短越好，当项目的预计投资回收 期大于所要求的投资回收期时，该项目不可行；当项 目的预计投资回收期小于所要求的投资回收期时，该 项目则可行。
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第二节 项目投资现金流量分析
一、现金流量的重要性 现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的公司现 金支出和现金收入变化的数量。这里的“现金”是广 义的现金，它不仅包括各种货币资金，而且包括项目 需要投入公司所拥有的非货币性资源的变现价值或重 置价值。 以现金流量而不是以净利润来衡量项目的优劣，是因 为公司真正能用来再投资的是现金而非会计利润，现 金流量具有最大的综合性： • （1）采用现金流量才能在投资决策中考虑货币的时间 价值。 • （2）会计利润计算具有一定的主观随意性。
PI>1
NPV = 0
PI=1
NPV < 0
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PI<1
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六、经济增加值法 （Economic Value Added Rule）
• 经济增加值（Economic Value Added，缩写为EVA） 是从股东角度定义的利润。EVA的核心理念是资本获 得的收益至少要能补偿投资者承担的风险。计算方法 如下： • EVA =（投资收益率-加权资本成本）×投入资本 其中，加权资本成本包括债务成本以及所有者权益成 本 • EVA决策原理在于，如果EVA=0，表明项目的投资收 益率 = 加权资本成本；如果EVA>0，项目的投资收益 率 > 加权资本成本；如果EVA<0，则项目的投资收益 率 < 加权资本成本。显然，只有当EVA大于0时，该项 目才是可行的。
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二、贴现回收期法（Discounted Payback Period Rule） • 贴现回收期（Discounted Payback Period）是指从折现的净现金流量中收 回初始投资额所需要的年限。贴现回收 期法是对普通投资回收期法的修正，该 方法考虑了货币的时间价值。 • 由于贴现会使现金流量变小，因此，贴 现回收期一定会大于至少是等于相应的 回收期。
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二、对贴现回收期法的评价
• 贴现回收期法与回收期法相比，优点是 它考虑了货币的时间价值，即克服了回 收期法的第一个缺陷。但是，回收期法 的其他缺陷在贴现回收期法中同样存在。 并且，由于进行了折现，使得决策过程 变得复杂，回收期法最重要的一个优点 在贴现回收期法中荡然无存。
第t年的净现金流量 PI = ∑ ÷ 初始投资额 t (1+ 折现率 ) t =1
n
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• 获利指数与净现 值存在如右表所 示的关系：
净现值 （NPV） NPV > 0
获利指数 （PI）
IRR <折现率
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五、获利指数法（Profitability Index Rule）
• 获利指数（Profitability Index，缩写为PI）是指投资方 案未来净现金流量的总现值与初始投资额之比，可按下 式计算：
第t年的净现金流量 NPV = ∑ − 初始投资额 t (1+ 折现率 ) t =1 • NPV法决策原理在于，如果NPV等于零，表明项目的 现金流量刚好可以弥补投入资本；如果NPV大于零， 项目的现金流量超过了所要求的回报；如果NPV小于 零，则项目的现金流量不能弥补初始投入的资金。显 然，只有当NPV大于零时，该项目才是可行的。
• 一个项目的IRR实际上反映了该项目的ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ实报酬率。如果 内部收益率超过了该项目的资金成本，支付资金成本后的 盈余将为股东所有，这将增加股东的财富；如果内部收益 率低于该项目的资金成本，该方案的进行将无法弥补投资 成本。
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第t年的净现金流量 = ∑ (1+ IRR)t − 初始投资额 0 t =1
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第一节 项目投资概述
一、项目投资的特点 项目投资决策在公司投资决策中占有十 分重要的地位，它主要有以下几个特点： • （1）所需要的投资额较大、周期较长； • （2）项目成果的价值对公司有较大的影 响； • （3）任务比较复杂，涉及面广。
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第三节 项目投资决策方法
• 一、回收期法（Payback Period Rule） • 二、贴现回收期法（Discounted Payback Period Rule） • 三、净现值法（Net Present Value Rule） • 四、内部收益率法（Internal Rate of Return Rule） • 五、获利指数法（Profitability Index Rule） • 六、经济增加值法 （Economic Value Added Rule）
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三、计算现金流量应注意的问题 （1）考虑增量现金流 （2）不要忽视机会成本 （3）要考虑项目对公司其他部门的影响 （4）注意项目附带或连带的现金流量效果 （5）考虑对净营运资金的影响 （6）考虑相关的间接费用 （7）忽略利息支付和融资现金流
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二、项目投资的分类 • 1、确定型投资和风险型投资 确定型投资是指未来情况可以较为准确地 予以预测的投资；风险型投资是指未来情 况不确定，难以准确预测的投资。 • 2、独立投资和互斥投资 独立投资是指在彼此相互独立的若干个投 资方案或项目间进行选择的投资；互斥投 资，又称为互不相容投资，是各项目间有 取必有舍，相互排斥，不能同时并存的投 资。
• PI法决策原理在于，如果PI等于1，即NPV等于零，表 明项目的现金流量刚好可以弥补投入资本；如果PI大于 1，即NPV大于零，项目的现金流量超过了所要求的回 报；如果PI小于1，即NPV小于零，则项目的现金流量 不能弥补初始投入的资金。显然，只有当PI大于1时， 该项目才是可行的。
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第四节 项目投资决策方法的比较
• 一、对回收期法的评价： • （一）回收期法的缺陷： （1）没有考虑货币时间价值 （2）没有考虑回收期后的现金流量 （3）决策依据的主观臆断 （二）回收期法的优点： （1）决策过程简便 （2）便于管理控制 （3）特别适用于有“回收迅速”偏好的项目决策 （4）作为其他方法的辅助方法
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• 二、现金流量的构成 • 1、初始现金流量 包括：固定资产的原始投资；垫支的流动资产；在更新决策中，原有 固定资产的变价收入；其他费用。 • 2、营业现金流量 在不考虑所得税影响时： 营业现金流量 = 营业收入－付现成本 = 营业收入－（营业成本－折旧） = 利润 + 折旧 在考虑所得税和折旧的影响时： 营业现金流量 = 营业收入－付现成本－所得税 = 税后净利 + 折旧 = （营业收入－付现成本）×（1－税率）+ 折旧×税率 • 3、终结现金流量 包括：固定资产的变价收入或残值收入；原垫支在各种流动资产上的 资金收回等现金流入量；由清理固定资产而发生的清理费用等现金流 量；残值的纳税影响额。
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三、净现值法（Net Present Value Rule）
• 净现值（Net Present Value，缩写为NPV）是指投资 方案未来净现金流量的总现值与初始投资额的差额。 该方法以折现的现金流量法为基础，可按下式计算：
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一、回收期法（Payback Period Rule）
• 回收期法是根据项目投资回收期的长短来判断项目可 行与否的决策分析方法。投资回收期（Payback Period，缩写为PP）是指项目收回初始投资所需要的 时间 。 • 一般来说，回收期越短越好，当项目的预计投资回收 期大于所要求的投资回收期时，该项目不可行；当项 目的预计投资回收期小于所要求的投资回收期时，该 项目则可行。 • 若每年的现金流量相等，那么，投资回收期可按下式 计算：投资回收期=初始投资额÷每年的现金流量