企业并购融资问题研究知识讲解
企业并购融资问题研究
２ 并 购 融 资 的 主 要 方 式 及 特 点
２１ 债 务性 融资 方式 ．
收购 等方 式 提供 了重 要 的资金 来 源 。垃圾 债券 一般 由 投资 银行 负 责承销 ， 险公 司 、 险资本 投 资公 司等机 保 风 构 投 资者 作 为主要 的债 权 人 ， 由于 其信 用评级 较 低 ， 因
２１ ０ ０年 ６月
苏
盐
科
技
Ｊａ ｇ ｕ Ｍｔ ｉ ｎ ｓ Ｓ Ｓｃｅ ｃ ＆ Ｔｅ ｈｎ ｌ ｇ ｉｎ ｅ ｃ ｏｏｙ
第２ 期
１ ３
企 业 并 购 融 资 问题 研 究
庄 佳 林
（ 江苏省 盐 业集 团有 限责任 公 司 ， 苏 江 南京 ２０ ３ ） １０ ６
【 摘
要 】 企 业并 购融 资是 企 业 为兼 并或 收 购 目标 企 业所进 行 的 融资 活动 。采 用适 当的 并 购融资 方 式和 手段 ， 可为企业并购的成功提供可靠的保证。 当前国内企业的并购融资存在着渠道狭窄、 方式
金来 源 ， 务风 险小 ； 以增 加 企业ຫໍສະໝຸດ 的信 誉 ， 益 资本 财 可 权
我 国 目前资 本市 场体 系 尚不 完善 、 市规 模较 小 ， 股
因此 要 想通 过 直 接 是企业举借债务的基础 ；但普通股筹资也有其不利的 资金 供 给充 裕使 得 股价 水平 过 高 ，
一
股权 交 易 难 以 面： 资本 成 本较 高 ， 普通 股股 利 是税 后 支 付 ， 发行 筹 的二 级 市场 收购 往 往要 付 出很 高代 价 ，
单一 等 问题 ， 必要在 政 策环 境 、 资方 式创 新 等方 面加 以完善 。 有 融
【 关键词 】 企 业
企业并购融资困难问题研究
企业并购融资困难问题研究【摘要】并购是市场经济条件下企业扩张的一个重要工具，对大多数企业来说，并购比内部扩张更能有效地促进企业成长。
基于此，文章对企业并购中的并购融资问题进行了分析，并提出了解决问题的方法。
【关键词】企业并购融资困难处理方法一、企业并购发展的现状随着市场经济体制不断完善和国有企业改革的顺利进行，我国并购活动也日益发展繁荣起来。
但是，我国企业并购中目前还普遍存在一个问题就是由于我国并购活动发展的时间尚短，大多数企业对并购中的相关问题暂时还不能形成一个明确的认识，并购后的财务整合存在不足，涉及许多财务管理问题，而这些问题的解决是企业并购成功的关键。
（一）内资并购由“借壳上市”转为产业并购。
我国并购市场的进入门槛在前几年比较高，为了获得上市公司这一“壳”资源，许多企业选择了企业并购这种方式。
而在全流通的时代，企业并购的目标也随着退市机制和发行制度的完善，而有原来的获得二级市场融资资格向获得被并购企业的主营业务，提高自身核心竞争力的转变。
（二）海外并购风险与机遇并存。
在目前的并购浪潮中，大公司与大公司之间强强联合，形成了一批竞争力很强的企业。
在这样的背景下，已有越来越多的企业走出国门，以并购方式参与全球资源的优化配置，抢占国际市场。
然而并购活动始终存在一定的风险，且并购的成功不等于成功的并购，其中并购之后的整合问题成为关键所在，这也对企业并购提出了更高的要求。
二、并购中融资困难产生的财务管理问题并购融资对并购企业的流动性、资本结构、偿债能力等问题有着重要的影响，融资问题在并购企业的财务问题中占有非常重要的作用。
并购融资通常是通过内部和外部两条融资渠道获得，由此也将产生不同的财务风险。
在我国并购业务的发展中，并购企业的融资问题仍存在着不足之处，主要有以下几个方面的问题：（一）资金规模有限。
企业自身资金规模小，而并购所需的资金数额巨大，所以，全部或大部分依靠自有资金进行并购会降低企业经营的灵活性，会使企业的流动性风险大大增加，有出现支付困难的可能。
我国上市公司并购融资问题研究
我国上市公司并购融资问题研究1.引言上市公司并购融资是企业发展的一种重要战略选择，通过并购融资可以实现企业规模的扩大、资源的整合，提高企业市场竞争力。
然而，在并购融资过程中，我国上市公司面临着一系列复杂的问题和挑战，需要深入研究。
2.问题及挑战2.1融资渠道选择上市公司在进行并购时，融资渠道选择直接影响到并购成本和企业财务结构。
研究需要关注股权融资、债务融资等渠道的优劣势，以及它们在不同并购阶段的适用性。
2.2并购价值评估并购价值评估是并购过程中关键的环节，涉及到估值方法、财务模型的建立等方面。
如何准确评估目标企业的价值，避免高估或低估，是一个亟待解决的问题。
2.3并购整合管理并购后的整合管理是确保并购成功的关键。
企业需要研究如何实施有效的整合战略，包括人员整合、业务整合、文化整合等方面，以最大化并购的协同效应。
2.4法律与监管风险我国法律与监管环境的变化对上市公司并购融资提出了更高要求。
研究需要关注并购过程中的法律合规问题，以规避潜在的法律风险。
3.解决方案与建议3.1强化财务管理能力加强上市公司财务管理团队的培训，提高财务人员的并购融资专业水平，确保估值准确性和融资结构的科学性。
3.2完善内部决策机制建立健全的内部决策机制，包括并购决策委员会、风险管理委员会等，提高决策的科学性和效率，降低并购失败的风险。
3.3深化法律合规意识建议上市公司加强法律合规培训，确保管理层对并购过程中的法律风险有清晰的认识，及时采取措施应对法律挑战。
3.4持续监测市场变化对市场环境的持续监测，了解政策法规变化、行业动态等信息，以便及时调整并购策略，降低外部环境带来的不确定性。
4.结论上市公司并购融资问题的研究对于促进企业可持续发展具有重要意义。
通过深入探讨融资渠道、价值评估、整合管理、法律合规等方面的问题，并提出解决方案和建议，有助于提升我国上市公司在并购融资过程中的成功率，推动企业实现更好的战略布局和资源整合。
企业并购融资财务问题研究
企业并购融资财务问题研究企业并购是企业在资本经营中最为主要的一种形式，可以更好的实现企业减少成本、加速扩张的目标。
近年来，随着企业合并数量的上升和并购范围的扩展，企业的并购融资就受到了高度的重视。
在我国企业的并购中，银行贷款、股权融资、债券融资受到了一系列的限制。
因此导致了企业并购融资受到极大的冲击。
这就要求必须完善债券市场，开拓新的股权融资渠道，创新并购融资方法。
本文主要介绍了企业并购融资的主要方式、存在的问题以及解决方法。
标签：企业并购；并购融资；问题及对策所谓企业并购是指企业一般通过大量买入别的企业的股权，使另一个企业丧失独立的经营管理权的行为。
企业利用并购这个途径来实现企业预定的经营目标以便取得更多的收益。
在公司并购中，融资问题是决定并购成功与否的关键因素之一。
并购是整合经济的重要方式，融资顺畅则是并购成功的必要条件，是企业进行资本扩张的重要和有效手段。
而并购融资就是指企业想要吞并或取得被吞并企业的经营权而进行的融资活动。
并购融资的长处在于融资的数额一般相对较大，来源相对较广，可以选择的形式也相对比较多，对并购后企业的资金构造、公司治理结构、未来经营前景等多个方面产生影响。
一、并购融资的主要存在方式1.债务、债权性融资债务、债权性融资主要包括：银行债务融资、股票融资、债券融资。
（1）银行债务融资。
企业从银行获得的贷款是企业并购资金的重要来源，假如企业并购的资金绝大多数是通过负债来得到，也就意味着企业和银行都相应的承担着一定的隐藏风险。
所以，一些发达国家在并购融资的过程中，企业一般会提供一定的担保抵押给银行或者让银行享有对收购资产的优先处理转让权。
若企业不能按时或无力偿还债务银行有权变卖担保抵押的资产来换取现金收回债务。
从而达到降低风险的目的。
所以总的来讲银行债务融资是企业并购融资中一种简单快捷的选择。
（2）股票、债券融资。
所谓股票融资就是指企业通过发行股票的方式来取得资金。
然后企业利用这部分资金来进行并购活动。
企业并购融资问题研究
企 业 并 购 融 资 问 题 研 究
魏 源
（ 新疆 财 经大 学 ，新 疆 乌鲁 木 齐
【 摘
８ １０ ） ３ ２ １
要 】在公司并购的经济活动中，融资 问题是决定 并购 能否成功的关键 因素之一。并购是整合经济的重要方 式，融资顺畅则是并购成功的必要条件 ，是企
业进行资本扩 张的重要和有效手段。本文分析 了我国企业并购融资中出现的各 种问题，并提 出了多种改进方 式以完善 我国并购融资体系。
【 键 词 】 企 业并 购 ； 融 资 ； 问题 关
近年 来 ，随 着世 界经 济 的发 展 ，全 球 经济 趋 于全 球化 ， 各 国 公 司 为 了加 强 其 在 市 场 上 的竞 争优 势 和 战 略 地 位 ，进 而 引 发了全球性 的企 业并购浪潮 。随着我 国经济体 制改革 的不断发 展 ，国 内各种 兼并重组活 动越来越 多 ，参与 并购 的企业 也在不 断 寻 求 灵 活 多 样 的融 资 渠 道 。并 购 融 资 在 公 司 发 展 和 扩 张 的进 程 中扮演 则举 足轻 重 的角 色 ，决 定着 能否 取 得 并购 的最 后成
专项贷款 ，并实行封 闭管理 、专 户使用 。国家在 贷 款 企业承 受能力允许 的条件下 ，给 予提供贷 款的银行 以利 率和 偿 还期 限等方面 的优 惠政策 。商业 银行 向企 业直接提供并购 贷 款将有 力地促进企业 并购 的顺 利进行 ，提 高并购绩效 。我们应 考虑修 改 《 贷款通 则》 ，允许 商业银行对 股权交易 的并购发放 贷款 。中国人 民银行 和 中国证 监会发布 了 《 证券公 司股 票质押 贷款管 理办法》 ，允许符合条 件的证券 公司 以 自营 的股 票和证 券投 资基 金券作质押 向商业银 行借款 。这在一定程度 上拓宽 了 证 券 公 司 的融 资 渠 道 。 ３提 高中介机 构在融资种的作用 ． 在 并购 融资 中 ， 由于信 息不 对 称性 现象 普遍 存 在 ，资金 的需求者和 资金 的供应者 处于不 同的经济地位 ，因此就需专业 中介 的全面参 与 。应 当致 力于发展 以投 资银行 为代 表的 中介机 构 ，使其能够运 用 自己雄 厚的资金 实力和熟练 的资本市场运 作 技术 ，为并购 企业提供 良好的融 资服 务 。在发达 国家的并购 活 动 里， 中介机 构的参与程 度非常 高，而在我 国中介机构 并未 充 分发挥其作用 。在发达市 场经济 中，专业分工 下的第三方 能大 大提 高市场运 行的效率 。因此 ，我 国企业应该 充分发挥 中介机 构的作用，使其更好的为企业并购提供服务 。 ４ 鼓 励 发 展 换 股 并 购 ． ２ ０ 年 中 国 证 监 会 发 布 的 《 市 公 司 收 购 管 理 办 法 》 第 ０２ 上 ６ 规 定 ： “ 市 公 司 收 购 可 以采 用 现 金 、 依 法 可 以 转 让 的 证 条 上 券 以及 法 律 、 行 政 法 规 规 定 的其 他 支 付 方 式 进 行 。 ”法 律 上 的 终于肯定 了换股并购方 式 。在支付 方式方面 ，在 以现金或 资产 的传统并购 方式基础上 ，尤其 是对 涉及 巨大价 值量 的并购 重组 案 例 ， 鼓 励 采 用 换 股 方 式 实 现 并 购 。 换 股 并 购 大 大 减 轻 了现 金 收购对 并购 方造成 的现金支付 的压 力 。但换股 并购本身 也有缺 点 ，股 价 的 不 确 定 性 加 大 了被 并购 方 的风 险 ， 也 会 稀 释 原 有 股 东的股权 。因此 ，我 国今后在采用 换股并购方 式时 ，应注 意克 服这些缺 点，逐步完 善 以现金 、股 票 、可转换 债券与认股权 证 等 多 种 融 资 工 具 相 结 合 的 综 合 证 券 收 购 。相 信 通 过 逐 步 规 范 证 券 市 场 ，换 股 并 购 会 像 国 外 成 熟 市 场 一 样 在 我 国 得 到 广 泛 运 用 并完 善 与 换股 并 购 相应 的 法 律 法 规 。 三 、 结 论 与 建 议 由于 当前阶段我 国资本市场 发展还不发达 ，企业本 身的资 金供给能力 还不充足 ，企业可供选 择应用 的并购 融资方式还 十 分 有 限 ，企 业 外 部 并 购 法 律 环 境 还 有 待 改 善 等 等 。 面 对 这 些 现 实情 况 企 业 必 须 明确 其 在 融 资 过 程 中 所 涉 及 的 活 动 内容 ，分 析 可 以 利 用 的 并购 融 资 方 式 ， 研 究 如 何 获 取 资 金 以及 有 关 的融 资 决策 对 企 业 财 务 状 况 带 来 的 影 响 等 等 。 企 业 要 扩 张 ， 要 实 现 成 功 并 购 ，就 必 须 要 有 好 的 融 资 策 略 ， 融 资 企 业 需要 根 据 自身 的 财务状况 ，寻找最合适 的融资方式及 融资结构 安排 ，以达 到使 整 个 并购 融 资 成本 与风 险 的 最 小 化 。
企业并购中的融资方式研究
企业并购中的融资方式研究随着全球经济一体化的加剧和市场竞争的日益激烈，企业并购成为了一个越来越重要的增长策略，也是一个有效的手段来实现战略发展和扩大市场。
而融资则是企业并购的重要组成部分，既涉及到企业自身的资产和负债结构，也关系到企业发展的长远规划和现金流动性。
本文将对企业并购中的融资方式进行研究和探讨。
1. 债务融资债务融资是企业并购中常见的融资方式之一。
通过借贷资金来购买目标公司的股份或资产，可以大幅度增加企业的资产规模，提高企业的市场份额和竞争力。
而融资成本相对较低，同时还可以在税务上获得一定的利益。
但债务融资风险也较高。
如果借贷资金超过企业可承受范围，将会导致企业的财务状况恶化。
此外，如果借贷利率上升，企业的资金成本会增加，从而直接影响利润和现金流。
2. 股权融资股权融资是企业并购中另一种重要的融资方式。
股权融资可以通过向投资者发行新股份的方式融资，通常是在并购之前进行。
这种方式可以有效地增加企业的资本实力，提高企业的自有资本比率，减少企业的负债压力。
股权融资相对于债务融资而言，更为稳定。
但是股权融资面临着利益分配不均等问题。
发行新股份涉及到公司股权结构的变化，可能会导致股权的稀释和股东利益的不平衡。
在并购完成后，股权持有者的利益关系也需要考虑。
3. 混合融资混合融资是债务融资和股权融资的综合体现。
企业可以采用债权和股权的混合融资方式来实现并购融资。
通过这种方式，企业可以平衡风险和利益，同时也可以克服单一融资方式的不足。
混合融资的优势在于筹集资金的方式更为多样化，可以以不同的形式获得融资，减缓融资成本的压力。
但是，混合融资的结构也比较复杂，监管也更加严格。
企业需要认真评估自己的经营风险以及融资成本和效益，进行合理的财务规划。
综上所述，企业并购中的融资方式有多种，每种方式都有其优劣和适用场景。
企业在进行并购融资决策时，需要根据自身的实际情况和战略发展，综合权衡各种融资方式的利弊，合理制定策略，确保融资成功并实现长期盈利。
我国企业并购融资方式研究
我国企业并购融资方式研究我国企业并购融资方式研究一、前言并购作为企业发展的重要战略手段，可以帮助企业快速扩大规模、实现资源整合，提高竞争力。
然而，并购活动需要大量的资金支持，因此融资方式的选择对并购的成功与否至关重要。
本文将就我国企业在并购过程中常用的融资方式进行深入研究。
二、常见的融资方式1. 自筹资金自筹资金是指企业通过内部的积累和再投资获取资金，包括利润留存、股权再融资、债券发行等方式。
自筹资金具有灵活性高、无需偿还利息等优点，同时也可以降低企业负债率，提升信用等级。
然而自筹资金也存在缺点，例如规模有限、时间周期较长等。
2. 货币借贷货币借贷是企业通过向银行等金融机构借款获取资金的方式。
货币借贷的优点是流程简单、融资速度快，同时利率较低。
但是，货币借贷也面临着利息负担、还款压力大等风险。
3. 资产负债重组资产负债重组是企业通过出售或转让资产，筹集融资额度。
资产负债重组的好处是可以减少负债率、实现资源优化配置，但同时也可能影响到企业的连续经营。
4. 股权融资股权融资是企业通过发行股票向投资者募集资金的方式。
股权融资有利于扩大股东结构、增加资本、分散风险等，但也可能导致股权稀释、对现有股东利益的影响等问题。
5. 债券融资债券融资是企业通过公开发行债券等方式向债权人借款所得到的融资方式。
债券融资的优点在于利率相对较低、期限相对较长，但也有偿还债务压力大、债券市场波动等风险。
6. 合作融资合作融资是企业通过与其他企业合作，共同出资实现融资目的。
合作融资可以降低融资成本、分享风险，但也需要处理好合作关系，避免出现合作伙伴的信用问题。
三、我国企业并购融资方式的现状我国企业在并购过程中，融资方式的选择受到多种因素的影响。
首先，我国金融体系相对不完善，各种融资方式的发展不平衡，导致企业选择受限。
其次，我国的法律法规对于并购融资的限制较多，例如股权融资的限制、债券融资的审批制度等。
再次，我国的资本市场发展相对滞后，股权融资和债券融资的选择相对较少。
企业并购融资的风险与战略分析
企业并购融资的风险与战略分析随着全球经济的不断发展，企业并购融资成为了一种常见的商业策略。
企业通过并购融资来实现市场份额的扩大、技术和人才的引进、业务多元化等目标。
然而，并购融资也伴随着一系列的风险和挑战。
本文将从风险和战略两个方面进行分析和探讨，以帮助企业更好地应对并购融资的挑战。
一、并购融资的风险分析1. 法律风险：在并购过程中，双方需要签订合同和协议，并且需要通过相关的法律程序进行审查和批准。
如果合同和协议出现问题，或者法律程序未能顺利完成，企业可能面临法律诉讼和损失。
2. 财务风险：并购融资通常需要大量资金投入，而这些资金往往来源于贷款或发行股票等方式。
如果企业融资计划出现问题，比如无法按时偿还债务或融资失败，则会导致财务风险的增加，甚至可能影响企业的经营和发展。
3. 经营风险：并购意味着企业需要整合和重新调整两个或多个组织的运营和管理。
而这样的整合和调整过程往往需要付出大量的时间和资源，同时也容易引发员工不稳定、客户流失等经营风险。
4. 市场风险：并购之后，企业可能面临市场竞争的加剧、产品或服务合并的难度以及市场份额的下降等风险。
而这些风险可能导致企业价值的下降和业绩的不稳定。
二、并购融资的战略分析1. 明确目标：并购融资是为了实现何种战略目标？企业需要在并购前明确并详细分析自身的战略定位和发展需求，以便在并购过程中选择合适的对象。
2. 充分尽职调查：在并购过程中，尽职调查是至关重要的一步。
企业需要全面了解目标企业的财务状况、经营风险、法律合规等方面的情况，以便评估并确定并购的可行性和风险。
3. 确定整合方案：并购之后，企业需要对两个或多个组织进行整合，以达到资源的优化配置和协同效应的最大化。
企业应当制定详细的整合方案，并在整合过程中注重沟通和协调，以确保整合的顺利进行。
4. 风险控制与风险分散：在并购融资中，风险控制是至关重要的一环。
企业可以通过风险分散的策略来降低风险，比如选择多个并购对象、多种融资方式等。
企业并购中的融资方式研究
企业并购中的融资方式研究企业并购是指一个公司通过收购或兼并另一个公司的股权或资产来扩大自身规模或实现战略转型的行为。
并购活动在当今商业世界中十分常见，可以帮助公司获取更多资源、扩大市场份额和提高竞争力。
进行并购也需要大量的资金支持。
研究企业并购中的融资方式对于企业具有重要意义。
融资是指企业获取资金的过程，而在并购过程中，融资方式选择的恰当与否将直接影响到交易的顺利进行以及未来企业的发展。
常见的融资方式包括股票发行、债务融资、资产抵押等。
在进行企业并购时，选择适合的融资方式将有助于降低成本、降低风险、提高收益。
本文将对企业并购中的融资方式进行深入研究，探讨各种融资方式的特点、优劣势以及在并购中的应用。
一、股票发行股票发行是指企业向公众发行股票，从而筹集资金的一种方式。
在企业并购中，股票发行可以为企业提供资金支持，且不需要偿还本金，因此能够有效降低企业的财务杠杆。
股票发行还有利于提高企业的知名度和声誉，有助于扩大企业的规模和市场份额。
但股票发行也存在一定的风险，特别是在股票市场波动大的情况下，可能导致发行价低于预期，降低融资效果。
二、债务融资债务融资是指企业通过借款或发行债券等形式筹集资金的行为。
在企业并购中，债务融资是一种常见且有效的融资方式。
通过债务融资，企业可以快速获取大额资金，满足并购所需。
债务融资还可以利用杠杆效应提高企业的资金利用效率，降低企业的资金成本。
但债务融资也存在着一定的风险，如债务利息支出增加将对企业盈利能力产生影响，并且一旦资金链出现问题，可能会对企业的经营造成严重危机。
三、资产抵押资产抵押是指企业将自己的资产作为抵押物，向金融机构借款的一种方式。
在企业并购中，资产抵押可以帮助企业获取长期资金支持，而且能够在一定程度上降低借款成本。
但资产抵押也存在着一定的风险，如果企业无法按时偿还借款，可能导致抵押物被收回，进而影响企业正常经营。
在企业并购中，选择合适的融资方式对于企业的发展至关重要。
浅论企业并购融资问题及对策
浅论企业并购融资问题及对策前言企业并购是指一家企业通过购买另一家企业来扩大规模、增强实力、提升竞争力的行为。
在面对日益加剧的市场竞争压力和垄断程度的提高趋势下，企业并购已经成为企业发展的一个主要形式之一。
而并购所需的巨额投资和融资需求则成为制约企业并购的重要因素。
本文就对企业并购融资相关问题及对应的解决对策进行浅论。
企业并购的融资问题企业并购需要的融资金额相对较大，需要更为严格的资金管理和流动性掌控。
融资方式通常有三种：债券发行、股权融资、银行贷款。
债券发行债券是企业向公众出售的一种债务工具，实现无需出售股权，同时也不需要缴纳股息，是企业融资的一种稳定渠道。
但债券融资的成本相对较高，流动性相对较差。
股权融资股权融资是指企业向投资者出售一定比例的股权，以获取融资，同时，也会面临股权投资者的利益维护问题。
股权融资的好处是灵活性高，同时也能够带来大量投资者的资本，提高了企业的资本实力和市场信誉，但面临着出售一定比例的股权这一现实问题。
银行贷款银行贷款是企业求得融资的另一种常见方式，相较于其他两种方式，银行贷款的流程更为简单，其操作比较便利，但较难通过审批，且利息相对较高。
企业并购的融资对策企业在进行并购融资时应根据实际情况以各种方式进行融资。
同时，不能单一依赖某一种融资方式，应按照比例进行合理分配。
合理的融资策略应具备以下特点：风险控制企业在进行并购融资前必须考虑清楚自身的承受能力，进行投资风险控制和预估能力评估。
如何充分发挥自身的优势，避免盲目投资和迷失方向是企业并购风险控制的关键。
多元融资企业应根据不同的阶段、情况选择不同的融资方式，以达到更好的融资效果。
例如，新创企业可以选择股权融资，而已上市企业则可选择债务融资和股权融资、银行贷款等多元渠道进行融资。
策略布局企业并购的融资策略必须合理规划，布局科学，才能够实现良性发展。
对于单体并购的情况，应该精准评估所需资金和融资方式，同时制定周密的运营计划，以防止并购融资产生的财务风险。
企业并购融资方式选择研究
3、资金成本和风险承受能力
企业在选择并购融资方式时需要综合考虑资金成本和风险承受能力。在保证 企业财务风险可控的前提下，应该选择资金成本较低的融资方式。同时，也要注 意避免过度追求低成本而导致财务风险过大。在考虑风险承受能力时，需要对企 业自身的情况进行全面评估，确保所选的融资方式符合企业的实际情况和未来发 展需要。
文献综述
国内外学者对企业并购融资方式的研究主要集中在以下几个方面：一是企业 并购融资方式的影响因素，包括企业自身状况、目标企业状况、市场环境等；二 是企业并购融资方式的选择，包括债务融资、权益融资、混合融资等；三是企业 并购融资方式的经济后果，如对股东财富、企业价值、经营绩效等的影响。
尽管已有研究取得了一定的成果，但仍存在以下不足：一是缺乏针对我国企 业并购融资方式的专门研究；二是缺乏对不同融资方式选择动因及经济后果的深 入分析；三是缺乏对如何优化我国企业并购融资方式的对策研究。
4、税务因素
税务因素也是企业选择并购融资方式时需要考虑的因素之一。不同的融资方 式会对企业的税务产生不同的影响。如果企业采用债务融资方式，可以享受债务 利息抵税的优惠；如果企业采用股权融资方式，则需要承担股息和股票发行费用 的税负。因此，企业在选择并购融资方式时需要考虑税务因素。
三、企业并购融资方式选择的建 议
结论
本次演示从理论和实证两个层面深入探讨了我国企业并购融资方式的问题及 对策。研究发现，我国企业并购融资方式存在内部融资偏好、债务融资比例较低、 权益融资比例偏高、混合融资尚不成熟等问题。对此，我们提出了积极拓展外部 融资渠道、优化股权结构、培育和发展混合融资市场等对策建议。
未来研究方向
尽管本次演示已取得一定的研究成果，但仍存在以下不足和需要进一步研究 的问题：一是未能全面考虑所有可能影响企业并购融资方式选择的因素；二是案 例分析的样本尚不够丰富，未来可进一步拓展；三是未能深入探讨不同融资方式 之间的相互影响及其经济后果。
我国企业并购中融资问题的研究
我国企业并购融资问题研究
我 国 企 业 并 购 融 资 问 题 研 究
张 燕
五家 渠 ８ １０ ） ３ ３０ （ 河子 大学 商学 院 ，新疆 石
【 摘 要 】并购是企业资产重组的一种方武，是企业快速扩张的重要途径 成功 的并购能为企业创造价值，带来 协同效益 。近几年 我国企业并 购案饲显著 增加 ，然而我国企业在 并购 融资上仍然存在很大障碍 ，这种现象 的存在严 重阻碍 了我国企业的发展壮大。本文以我国企业并购 中的融资来源问题为切入点，对 此问题进行 了分析研究。 【 关键词】并购；融资；制约
一
确保资本结 构和 公司治理结构 合理，并做好周密 的融资计划 。 由于并购活动所 需资金数额往往 法常 巨大 ，而企业 内部资金毕 竟有 限 ，利用 并购 企业 的营 运现 金 流进行 融 资有很 大 的局 限 性 ，因而 内部融资一般不 能作 为企业并购融 资的主 要方式，并 购 中应用较 多的往 往是外部融 资渠道 。并购资本 的来源 分为权 益 资 本 融 资 和 债 务 资 本 融 资 两 类 。 权 益 融 资 包 括 以下 具 体融 资 方 式 ： 留存 受 益 、 发 行 股 票 、发 行 认 股 权 证 和 吸 收 直 接 投 资 。 债 务融资包括如下具 体方式 ：银行 借款、发行企业债券 、发行 可转换债券和信托融资等。 当 前 我 国企 业并 购 融 资 发 展 现 状 同世界并购趋 势相吻合 ，随着 我 国市场经 济体制改革进程 不断深化，从 １９ 年起，我 国的企业 重组与并购 也开展得如火如 ９２ 茶 ，１９ ￣１９ 年，已有１０ ０ ９２ ９ ７ ００ 多家企业被兼并收购 。￣２０ 年， Ｕ０ １ 我 国更 是出现 了许 多动用上百亿 资金进行收购 的并购案 ，然 而 在 我 国 企业 并 购 中依 然 存在 着 不容 忽视 的资 金 来源 问题 。 在 并购 过程 中 ，企 业 需要金 融机 构 提供 融资和 支付 方面 的支 持 。现 在企业并购涉及 的金额 日渐增大 ，因而如何筹集 并购所 需 的巨额 资金成为另一个 非常重要 的问题 。不同的融资方式对 企业 的现金 流、收益 、股权控 制能力等会产 生不同的影响，有 时并购方必 须为资金 问题 与被 并购方谈判 。并购 所需的资金大 体上来源于四个方面：１ 、来 自于企业留存盈利和折 旧的企业 自 有资金；２ 、银行贷款；３ 、发行有价证券 ；４ 、私募 。利用 留存 收益筹措和补充 并购 所需 资金 的最 大好处就是灵 代 启 示 在西方伦理学史上，亚里士多德较早关注朋友关系并对之进行 了精辟 的论述。在其重要著作 《 尼各马可伦理学》中，亚里士多德 将友爱划分为 “ 基于有用的友爱”、 “ 基于快乐的友爱 ”和 “ 基于 德性的友爱 ”，明确指 出 “ 基于德性的友爱”是 “ 原本的、严格意 义上的友爱”，而前两种友爱则 “ 在偶性上、在与后者的类 比意义 上是朋友”。 自亚里士多德之后，将超越世俗利益的德性吸引和心 灵共鸣奉为友谊的真谛遂成为西方伦理学界的共识 。而追求个体德 性完善的中国传统文化更是注重朋友关系的精神高度和道德旨归。 “ 友也 者 ，友 其德 也 ” （《 子 ・ 章 下 》） “ 孟 万 ， 以友 辅仁 ” （《 论 语 ・ 渊 》 ） 以道 义 和 德 业 的标 准 择 友 、 以砥 砺 品 格 修 养 的 目 颜 ， 的交友是儒家友道 的核心和宗 旨。儒家倡 导的朋友之 间 “ 与朋友 交 ，言而有信 ”（《 论语 ・ 学而》） ，作为儒家友道的基本准则， “ ”的核心 内涵正是诚实无欺和信守诺言之意。但是 ，在儒家 信 的话语体系中， “ 信”只是朋友之间必须遵循 的最基本的道德规约 和行为范畴。 “ 近则正之，远则称之 ，乐则思之，患则死之”（《 白 虎通义 ・ 谏争》） ，朋友之问相互规勉并助友扬名，同甘共苦而生 死相依 ，这才是儒家标举 的完整的朋友之道。中国传统伦理标榜 并坚信超越时空和贵贱的朋友情谊，它虽然意识到在现实环境 中
企业并购中的融资方式研究
企业并购中的融资方式研究【摘要】本文研究了企业并购中的融资方式，主要包括股权融资、债务融资、混合融资和其他融资方式。
通过对这些融资方式的基本概念进行分析和比较，可以帮助企业更好地选择适合自身情况的融资方式来支持并购活动。
文章还总结了各种融资方式的优缺点，并展望了未来发展趋势。
同时也指出了研究的局限性，为未来相关研究提供了展望。
企业并购对于市场发展具有重要意义，而融资方式的选择更是影响着企业的发展和成功与否。
深入研究并购中的融资方式，对于提升企业并购的效率和成功率具有重要意义。
【关键词】企业并购、融资方式、股权融资、债务融资、混合融资、并购融资、未来发展趋势、研究背景、研究意义、研究目的、融资方式、局限性、展望。
1. 引言1.1 研究背景企业并购一直是企业发展过程中一个重要的战略选择，通过并购可以快速扩张规模、优化资源配置、提高市场份额等。
随着市场竞争的加剧和全球化的发展，越来越多的企业开始采取并购策略来实现自身的发展目标。
而在企业并购过程中，融资是一个至关重要的环节。
融资的方式不仅影响到企业的财务结构和风险分布，还直接关系到并购是否能够顺利完成。
研究并购中的融资方式对于进一步了解企业并购活动的规律以及提升并购效率具有重要意义。
以往的研究主要围绕着并购活动本身展开，而对于其中融资方式的选择并没有得到足够重视。
本文旨在深入探讨企业并购中的融资方式，系统梳理各种融资方式的优劣势，以期为企业在进行并购活动时提供更为科学的决策依据。
1.2 研究意义企业并购是当今经济领域的热门话题，众多企业通过并购来实现规模扩张、资源整合等战略目标。
而在企业并购中，融资是一个至关重要的环节，直接影响着并购的顺利进行和最终结果。
研究企业并购中的融资方式具有重要的意义。
研究企业并购中的融资方式可以为企业提供决策参考。
不同的融资方式有着各自的优缺点，了解各种融资方式的特点可以帮助企业选择最合适的融资方式，降低风险，提高融资效率。
解析并优化企业并购协议中的融资结构
解析并优化企业并购协议中的融资结构一、引言在企业并购的过程中，融资结构是一个极为重要的问题。
合理的融资结构能够平衡各方利益，保证交易顺利进行，并帮助企业快速实现战略目标。
本文将对企业并购协议中的融资结构进行解析，并提出优化建议。
二、融资结构的解析1. 资本结构分析企业并购协议的融资结构常常涉及到股权和债权两方面的融资。
股权融资包括公司发行股票、股权转让等方式，债权融资则包括银行贷款、债券发行等方式。
在设计融资结构时，需要考虑资本结构的合理性，即资本结构中股权和债权的比例是否科学，是否能够充分利用债务杠杆效应。
2. 权益融资与债务融资的权衡企业并购协议中的融资结构还需要权衡权益融资和债务融资的利弊。
权益融资可以增加企业的资本实力，降低财务风险；债务融资则可以利用负债做杠杆，提高资本的回报率。
在制定融资策略时，需要权衡两者的风险和回报，并寻找一个最优的平衡点。
三、优化企业并购协议中的融资结构1. 多样化融资方式在企业并购协议中，可以采用多样化的融资方式，以降低融资风险。
不仅可以考虑传统的股权和债权融资，还可以探索其他创新性的融资方式，如专项融资基金、债券+股权等组合融资方式。
2. 引入融资顾问针对企业并购协议的融资结构，建议引入独立的融资顾问。
他们可以根据企业的财务状况、市场环境和并购交易的具体情况，提供专业意见和建议，帮助企业优化融资结构，确保并购交易能够顺利进行。
3. 合理控制财务风险企业并购协议中的融资结构应该寻找一个适当的平衡点，既要满足融资需求，又要合理控制财务风险。
在制定融资计划时，需要综合考虑企业的财务状况、还款能力以及市场环境等因素，确保融资结构的可持续性。
4. 考虑税务因素税务因素在企业并购协议的融资结构中起着重要作用。
税务规划可以通过合理安排资本结构、利润分配等方式，减少税务负担，提高企业的盈利能力。
在设计融资结构时，需要充分考虑税务优惠政策和税法规定，以优化融资结构。
四、结论企业并购协议中的融资结构是确保交易顺利进行的重要因素。
企业并购中的融资方式研究
企业并购中的融资方式研究随着全球经济一体化和市场化进程的加速，企业并购已成为企业实现资产整合、降低成本、增强核心竞争力的重要手段之一。
但是，企业并购需要大量的资金支持，因此融资方式的选择就显得尤为重要。
本文将从企业并购的融资方式入手，分析各种融资方式的优缺点，帮助企业选择合适的融资方式，降低融资成本，提高并购成功率。
1. 债务融资债务融资是企业并购中最常用的融资方式之一。
它是指企业通过向金融机构、投资者等借款，来筹措资金以支付收购价格的一种融资方式。
债务融资的优点在于：相对于股权融资，债务融资的成本更低，对企业的控制权也更加灵活；同时，债务融资还可以利用收购目标的资产作为担保，以期降低风险。
不过，债务融资的缺点在于企业需要承受债务的还款压力，还需要保持充分偿还能力，否则可能面临违约风险。
2. 股权融资3. 混合融资混合融资是指企业在融资过程中，采用多种融资方式相互配合的一种融资方式。
具体来讲，混合融资可以是债权融资与股权融资的结合，也可以是多个融资方式的综合。
在企业并购中，混合融资可以根据企业的需求和条件的不同，灵活地利用各种融资方式。
在混合融资中，债权融资的优点在于可以大量减少股本稀释的风险，而股权融资的优点在于可以提高企业的融资杠杆，降低融资成本。
4. 资产出售资产出售也是企业并购中较为常用的融资方式之一。
它是指企业将自己部分或全部的无形资产、有形资产出售给其他企业或个人，以换取必要的资金用于并购活动。
资产出售的优点在于可以缓解企业的资金压力，降低融资成本，同时对企业的经营和财务状况也有一定的改善。
不过资产出售的缺点在于可能削弱企业的生产力和竞争力。
总之，企业并购需要大量的资金支持，因此融资方式选择将直接影响企业并购的成败。
在选择融资方式时，企业应该充分考虑自身情况、市场环境、收购目标等因素，灵活选择各种融资方式，使融资能够更加合理，降低融资成本，提高并购成功率。
上市公司在企业并购中管理投融资问题
上市公司在企业并购中管理投融资问题企业并购是指公司之间通过收购、兼并等方式实现资本、技术、市场等资源整合的行为。
在企业并购过程中，投融资问题是至关重要的一环，它直接影响着并购的成功与否，也是上市公司在并购中需要重点关注和管理的问题之一。
一、并购的资金来源在进行企业并购时，首先需要考虑的是资金来源的问题。
一般来说，资金的来源可以通过自有资金、银行贷款、发行股票、债券等多种方式来获取。
对于上市公司来说，往往会倾向于通过发行股票、债券等方式来筹集资金进行并购。
上市公司需要认真考虑如何合理利用自身的资金渠道，灵活运用融资工具，争取获取更多的资金支持。
上市公司在寻找资金来源的过程中，还需要与投资银行、私募基金、风险投资等合作伙伴进行充分沟通，寻求与其合作进行融资支持，提升资金筹集的效率和效益。
二、投资风险评估在进行企业并购时，上市公司需要对目标公司进行全面的投资风险评估。
这包括对目标公司的财务状况、经营状况、市场情况等进行全面的调查和分析，以便准确评估并购的风险。
还需要结合自身的发展战略、资源配置等因素来评估并购对公司的影响和带来的风险。
上市公司在进行并购决策时，还需要考虑其自身资金情况、经营状况、市场竞争力等因素，综合考虑，量力而行，避免过度冒险，保证并购的成功和公司整体利益。
三、资产负债管理在进行企业并购时，上市公司需要合理管理其资产负债，确保其财务稳健。
这包括通过优化资产配置、降低资产负债率、加强资金运作等方式来提升公司的财务健康状况，为并购提供稳定的财务支持。
在资产负债管理中，上市公司需要注重资金的有效运作，确保资金的流动性充足，避免出现资金链断裂的情况，同时还需要合理控制公司的财务风险，确保企业并购的顺利进行。
四、融资结构优化在进行企业并购时，上市公司需要考虑融资结构的优化问题。
这包括通过合理设计融资方式、利率水平、期限结构等来降低融资成本，提升融资效益。
还需要与金融机构进行深入的合作，挖掘融资渠道，降低融资风险，确保企业并购的资金支持。
我国企业并购融资问题探究教案资料
我国企业并购融资问题探究内容摘要从19世纪到20世纪，西方国家从提出企业并购思想到现在一共经历了五次较大的企业并购浪潮，在这一个多世纪里，西方国家的企业通过并购实现了经济的快速发展，使得国家的社会资源得到了有效的配置。
随着中国加入世贸组织，我国在经济上越来越开放，很多外国企业进入了我国的市场并占领了很大的市场份额，为了在国际竞争中寻求更好的发展，我国就要进行强强联合，利用企业间的并购来提高我国企业的整体实力。
目前我国的企业之间出现了很多并购案例，但这些案例中的成功率很低，说明我国的企业并购还远不够成熟，我国要不断在企业自身、政府以及法律法规等方面对企业并购活动进行完善，使得企业并购能真正的为我国的经济发展做出贡献。
关键词企业并购；协同效应；并购原因ABSTRACTSince the 19th century to the 20th century, western countries from the merger and acquisition is proposed to now he has experienced five times bigger wave of mergers and acquisitions, in this more than a century, western companies through mergers and acquisitions has realized the rapid development of economy, the country's got the effective allocation of social resources. With China's accession to the wto, our country is more and more open in terms of economy, many foreign enterprises to enter the market of our country and occupy a large market share, in order to seek better development in the international competition, our country will to cooperate, using the merger between enterprises to enhance the overall strength of China's enterprises. At present our country enterprise between appeared a lot of merger cases, but the success rate is very low in these cases, mergers and acquisitions in China are still far from mature, our country should continuously in such aspects as enterprise itself, government, and the laws and regulations to improve the enterprise merger and acquisition activity, makes the enterprise m&a can really contribute to the economic development of our country.KEY WORDSEnterprise mergers and acquisitions; Synergistic effect; Mergers and acquisitions motives目录一、绪论 (1)（一）研究背景 (1)（二）研究意义 (1)（三）国内外文献综述 (1)1、国外研究现状 (1)2、国外研究现状 (2)二、企业并购原因理论 (2)（一）协同效应理论 (2)1、经营协同效应 (3)2、财务协同效应 (3)3、技术协同效应 (3)（二）代理理论 (3)（三）多元化理论 (3)（四）其他理论 (4)1、价值低估和市场信号理论 (4)2、市场行为下的再分配理论 (4)三、我国企业并购融资案例分析——以岩海技术有限公司为例 (4)（一）岩海技术有限公司简介 (4)（二）岩海技术有限公司并购现状 (5)四、岩海技术有限公司并购融资原因分析 (5)（一）并购的最主要原因是化解企业危机 (5)1、消除企业亏损 (5)2、并购可以减少企业的破产现象 (6)3、对国有企业的优化有重要作用 (6)4、中国实行大企业集团战略的需要 (7)（二）自主的逐利性商业原因严重不足 (7)（三）国有企业的代理人个人原因严重 (7)五、岩海技术有限公司并购融资的对策 (7)（一）重组产权关系 (7)（二）完善资本市场 (8)1、提高证券化程度 (8)2、提高市场效率 (8)（三）培育中介机构 (9)（四）加强并购整合 (9)（五）构建法律体系 (9)结论 (10)参考文献 (11)我国企业并购融资问题探究一、绪论（一）研究背景企业并购一词起源于19世纪，由西方发达国家首次提出，到现在为止，世界企业经历了五次大的并购浪潮。
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企业并购融资问题研究企业并购融资问题研究内容提要：并购是企业资本运作中最为常见的一种方式，能有效地实现企业低成本、高速度扩张。
现代企业的并购规模越来越大，涉及大量资产的转移，在这一过程中如果没有强有力的资金保障，并购最终就难以确保成功。
近年来，随着企业并购数量的增多和并购规模的扩大，企业并购融资问题日益受到重视。
目前我国企业并购中，银行贷款因政策和经营层面约束而支持有限，股权融资与债券融资受政策和制度限制障碍重重，致使企业并购融资行为受到极大的制约。
这就要求我们完善并创新股权融资渠道，重视培育和发展债券市场，充分利用投资银行等金融中介机构的专业性服务，积极开创新的并购融资方式。
本文从企业并购融资基本理论出发，介绍了企业并购融资的主要方式，存在的问题以及原因，最后针对性地提出促进我国企业并购融资健康发展的对策建议。
作为企业增强实力、开拓市场、调整结构以求迅速发展的经济手段，并购这种资本运作的核心手段在西方发达的市场经济国家己经盛行多年，前后经历了五波浪潮。
众多的企业由此而走上了发展的高速通道，花旗集团的系列并购、法国雷诺对日本日产的成功并购等成为企业发展的经典案例，为人们所津津乐道。
我国的并购活动虽然起步较晚，但随着市场经济体制的建立和完善也日趋活跃，特别是伴随着国民经济产品结构与产业结构的调整，并购被越来越多的企业选用为规模扩张和经营结构调整的手段。
任何事物都有正反两方面，企业并购也不例外。
在众多成功案例耀眼光芒的背后却是无数的并购失败的个案。
并购是一项特殊的投资，一项涉及企业股权和控制权、涉及资产和负债的，不同于新建项目和购买资产的投资，一项关系到企业战略发展的投资，需要企业投入大量的财力、物力和人力资本，同时企业还要在战略发展上做出取舍。
并购一方面可能给企业带来高速增长或盈利，另一方面也可能使企业陷入财务危机、整合困难等风险。
并购的成败对于企业来说是至关重要的，一次失败的并购很可能致使企业走向衰亡。
实践和理论从来都是相辅相成互相促进的，实践的频频失误无不映射出理论的落后。
并购的众多失败案例说明了我们指导并购实践的理论仍有众多不足之处，不仅需要不断完善，更急需理论的创新和突破。
一、企业并购概述（一）相关概念概述1.企业并购企业并购(简称为M&A)是企业兼并和收购的总称，是指一个企业通过购买其他企业的产权(股权)，使其他企业失去法人资格或独立经济实体资格的行为。
但是，企业并购并不是企业行为的最终目的。
并购是一种特殊的企业行为，是企业的一种重大的经营活动。
近年来，企业并购日益加剧，越来越引起人们的关注、重视和思考。
企业间之所以会产生并购与被并购现象，其深层次原因就在于市场。
也就是说，企业并购的原因和目的都在于改变和理顺市场供需关系的秩序，实现经济资源的重新配置，从而达到利益最大化的目的。
并购，是企业进入新行业、新市场首先考虑的方式，也是进行产业结构调整和转型的重要手段。
通过并购，企业间的资源得到整合，能够迅速建立起新的企业组织;通过收购瓶颈性资源，能够占有核心技术，而且成本相对较低。
2.并购融资并购融资，顾名思义即为完成企业并购而融通资金。
企业并购需要大量的现金，现实经济活动中的企业并购资金来源和资金运用存在密切的联系。
资金运用的效率往往决定资金来源的状况，但他们毕竟是相对独立的两个过程，具有不向的特点和方式。
并购融资是企业为特殊目的而进行的融资活动，特殊的直接目的是并购方企业为了兼并或者收购被并购方企业。
并购融资的特点在于融资数额比较大，获得渠道比较广，采取方式比较多，对并购后企业(包括并购方企业、被并购方企业或者合并企业等)的资本结构、公司治理结构、未来经营前景等多个方面产生重大影响。
（二）企业并购融资的主要方式1.债务性融资债务性融资主要有以下两种：（1）优先债务融资。
银行贷款是企业资金的重要来源，如果企业并购资金是以负债为主的话，那么对企业和银行都意味着相当的潜在风险。
因此，在西方国家的并购融资中，银行一般会向企业要求对收购的资产享有一级优先权，或由收购方提供一定的抵押担保，以便降低贷款的风险，此类银行贷款性质即为一级银行贷款。
风险降低的主要原因即在于，一级银行贷款是以企业资产或现金流为抵押，债权人在借款人不能清偿其债务的情况下有权变卖资产套取现金收回债务。
以现金流为基础的一级银行贷款中，放款人希望收购者以收购后所产生的现金流作为偿还债务的担保，并且常常对其资产享有优先或从属的留置权。
优先债务融资不失为企业并购融资的一种较好的选择。
（2）从属债务融资。
从属债务按照其受偿的保障程度分为过桥贷款、从属债券和延迟支付证券等。
被并购企业的大部分优质资产已经被用于获取一级银行贷款的抵押，因而过桥贷款通常是没有抵押的，而且其偿还也次于一级银行贷款，都导致了过桥贷款具有较高的风险。
这种融资方式一般适合于财务状况一般、信用等级不高或者处于新兴发展壮大中的企业。
2. 权益性融资权益性融资主要包括：股票融资、换股并购和以权益为基础的融资等三种融资方式。
（1）股票融资。
即指通过公开发行新股或向原股东配售新股，即企业通过增资扩股方式发行股票，并用销售股票所得价款为并购行为支付交易价款。
此种融资方式实际上属于现金融资方式的范畴。
此类融资一般为上市公司所选用。
但由于存在收购溢价，使增加的资产中有一部分是无形资产和递延资产。
另外，每股收益率要视并购后所产生的效益。
因此，并购后的企业的财务指标表现具有不确定性，这也会可能给股东们带来较大的风险。
（2）换股并购融资。
即指收购公司将目标公司的股票按一定比例换成本公司股票，目标公司被终止，或成为收购公司的子公司。
根据换股方式的不同又可以分为增资换股、库存股换股、母公司与子公司交叉换股等等。
此类并购可以在上市公司之间、非上市公司之间和上市公司与非上市公司之间进行。
随着20世纪90年代以来国际金融环境的日趋宽松，特别是金融服务贸易自由化的发展，以换股进行并购交易的方式开始风行全球。
（3）以权益为基础的融资。
以权益为基础的融资主要包括反向回购、股权划出、员工持股计划，管理层收购等。
反向回购即出售通过回购获得的股份。
我国《公司法》规定，公司不得收购本公司的股票，但为减少公司资本或者与持有本公司股票的其他公司合并时除外。
3. 混合型融资除了上述的债务、权益融资方式以外，西方国家企业在并购融资中还大量使用一些混合型融资工具，这种既带有权益特征又带有债务特征的特殊融资工具，在西方国家企业并购融资中扮演着重要的角色。
常见的混合融资工具有：可转换债券和认股权证。
（1）可转换债券。
可转换债券是一种公司债券，它规定持有人有权在规定期限内按事先确定的转换价格将其转换成公司的普通股股票。
它是国际资本市场上的一种兼具债券和股票功能的混合型金融工具，西方企业并购融资中最常使用的一种融资工具就是可转换债券。
对于融资企业而言，发行可转换债券具有高度的灵活性，企业可以依据自身具体情况，发行具有不同报酬和不同转换溢价的可转换债券，以求达到最优的资本结构。
可转换债券实际上是向持有者提供了一种选择权，在某一特定时间内，可按某一特定价格将债券转换为股票。
（2）认股权证。
认股权证是表明持有者享有权利的凭证，即指由有限公司发行的，能够按照特定的价格，在特定的时间内购买一定数量该公司股票的选择权凭证，其实质是一种有价证券即股票期权。
持有这一证券者可以在规定的期限以事先确定的价格买入公司发行的股票。
4. 其他融资方式（1）杠杆收购融资。
杠杆收购从本质上看就是并购企业主要以借债方式购买被收购企业的产权，继而以被收购企业的资产或现金流来支持偿还债务的并购方式。
与其他并购融资方式相比，杠杆收购具有如下高负债性、高风险性、高收益性等特点。
（2）卖方融资。
企业并购中一般都是买方融资，但当买方没有条件从贷款机构获得抵押贷款时，或是市场利率太高，买方不愿意按市场利率获得贷款时，而卖方为了出售资产也可能愿意以低于市场利率为买方提供所需资金。
买方在完全付清贷款以后才得到该资产的全部产权，如果买方无力支付贷款，则卖方可以收回该资产。
这种方式在美国被称为“卖方融资”，比较常见的卖方融资即在分期付款条件下以或有支付方式购买目标企业。
二、我国企业并购融资存在的问题（一）融资渠道缺乏创新融资渠道缺乏是制约我国并购交易发展的瓶颈之一。
目前采用比较广泛的并购融资渠道有企业自有资金、银行信贷、非银行金融机构贷款、发行有价证券。
企业日常现金流产生的自有资金相对于并购所需的庞大资金而言往往是不足支付的。
目前我国正规渠道融资大部分是通过银行信贷实现的，但在我国《贷款通则》中明确规定，除国家规定的情况外，银行信贷不能用于股权性质的投资，因此一般情况下利用银行信贷实现并购仅仅局限于通过购买资产达到控制目标公司的目的。
即便是符合银行贷款条件，银行也倾向于向偿债能力强的企业发放贷款，对于资金困难企业、民营企业，在国家宏观调控、银根紧缩时，常常会面临收缩贷款盘子的窘境。
发行有价证券也面临一些障碍，就发行股票而言，公开发行需要满足企业的规模、经营业绩和行业特征等多方面的限制，而发行企业债券更是困难；私募融资则因为融资渠道不畅通，成功的可能性也不大。
（二）中介机构融资有限在西方企业并购中，起着举足轻重的中介服务机构——投资银行，在我国还没有形成。
国外成熟并购市场上，并购企业有并购意图后的第一步就是找一家投资银行接洽寻求融资建议，这家投资银行可能会也可能不会代表并购企业和目标公司商谈具体的并购事项，但融资的建议是必须首先考虑的。
同时投资银行自身就有充足的资金，可以为并购企业提供如过桥贷款等形式的资金支持。
虽然我国目前一些证券公司也有投资银行业务，但整体资金实力普遍较弱，为企业提供融资服务的工具和能力非常有限。
（三）非法融资屡禁不止虽然我国在《公司法》、《证券法》的基础上，已经逐步出台了诸多关于对并购活动进行规范的法律法规，如《上市公司收购管理办法》、《利用外资改组国有企业暂行规定》、《关于规范上市公司重大购买或出售资产行为的通知》等，收购行为得到了极大的规范，但各种非法融资现象仍时有发生。
《上市公司收购管理办法》明确规定在收购报告书中，并购企业必须披露收购资金来源。
从已披露的收购报告书来看，绝大多数企业均披露来源为自有资金；虽然企业的财务报表账面显示确实有足够的资金支付并购款，但这些资金从何而来我们不得而知，事实是并不是所有的并购企业都有充足的经营性现金流足以偿付大额并购交易额。
此外，在办理融资的过程中，企业伪造信息、骗取资金的现象也并不鲜见，通过非法融资，即使筹集到了资金，也可能会为企业的后续经营带来风险隐患。
（四）中小企业融资困难我国企业并购融资渠道狭窄，但即使是这些仅有的融资渠道，不同类型的企业在实际应用时所受到的待遇也是不同的。