投资银行学北京大学 ppt课件
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《投资银行学》PPT课件
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上世纪70年代到本世纪初期的投资银行 美国股指增长2倍以上 上世纪九十年代，投资银行的格局 发生了变化 投资银行全球化 本世纪以来，美、英、日等国投资 银行从分业经营逐渐走向混业经营。 1999年《金融服务现代化法案》
向银行融资 销售和分销
.
17
投资银行业的早期发展
一战以后至20年代后期美国的投资银行
1864年的《国民银行法》禁止国民银行进入证 券市场，一战以后有关禁止性法律被绕过而不 受重视。
20年代，包装上市，虚假研究报告，保证金信 用贷款愈演愈烈。
1927年《麦克法登法》为商业银行机构承销股 票打开通道
（Higginson）和摩根家族（Morgan）的私人 银行业务 1837年后，英国开始向美国提供资本资源。美 国证券海外发行。 库克公司全国分销系统模式销售政府债券 承销辛迪加
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16
承销辛迪加
垄断组织的一种基本形式 功能有四种：
决定证券承销的发起、种类、数量和承销 期限
从发行者处直接购买证券或由发起的公司 分销和转卖
投资银行学
.
1
第一章 概论
第一节 投资银行的概念与作用 第二节 投资银行业的发展历史 第三节 美国次贷危机导致全球经济危机 的过程与教训
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2
第一节 投资银行的概念与作用
一、投资银行的基本概念
票据承兑、 融资贷款 承销政府债券、企业股票 证券自营业务、经纪业务 企业购并、财务顾问 基金管理、基金投资 私募发行、风险投资 投资顾问、资产管理 资产证券化、金融产品创新
2、兼并收购业务使社会资本存量资源重新优化 配置。
3、公开发行股票加快了企业所有权与经营权的 分离，有利于产权明晰和现代企业制度的建立， 提高企业原有经济资源效率。
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第四节 投资银行的功能
二、构造证券市场
证券市场是金融市场的重要组成部分。除投资银行外 ，证券市场还包括三个主体，即资金需求者、资金供求 者和监管机构。投资银行在其中起着连接、沟通各个主 体和构造证券市场的作用。
17
第四节 投资银行的功能
三、引导资源配置
第一，投资银行通过其资金媒介的作用，调节资金余缺 。
• 投资银行业是一个智力密集型行业。 • 投资银行业是一个资本密集型行业。 • 投资银行业是一个富于创新性的行业。
7
第二节 投资银行的性质与特征
二、投资银行的行业特征
(一)创造性 投资银行的创造性包括“创造”和“革新”两个方面,
创造是指有价值的新事物产生的过程,革新是指将有价值 的新事物转变为商业上可行的产品或服务的过程。
价值增值链条长，业务种类多
无法用资产负债反映 佣金 赚佣金风险小；赚差价风险大
经营方针
在控制风险前提下更注重开拓
监管部门 自律组织
适用法律
主要是证券监管当局 证券协会和证券交易所
《中华人民共和国证券法》《中华人 民共和国公司法》《中华人民共和国 投资基金法》《中华人民共和国期货 法》等
商业银行 间接融资工具，较侧重短期融资 存贷款 货币市场 价值增值链条短，业务种类少 表内与表外业务 存贷款利差 存款人风险较小，银行风险较大
三、投资银行与其他金融机构的区别
与商业银行之不同
1.本源业务不同 2.融资功能存在明显差异 3.利润来源和构成不同 4.经营管理风格的差异
11
第二节 投资银行的性质与特征
二、投资银行的本质
与商业银行之不同
性质与功能 本源业务 主要活动领域 业务特征 业务概貌 利润来源 经营风险
第四节 投资银行的功能
二、构造证券市场
证券市场是金融市场的重要组成部分。除投资银行外 ，证券市场还包括三个主体，即资金需求者、资金供求 者和监管机构。投资银行在其中起着连接、沟通各个主 体和构造证券市场的作用。
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第四节 投资银行的功能
三、引导资源配置
第一，投资银行通过其资金媒介的作用，调节资金余缺 。
• 投资银行业是一个智力密集型行业。 • 投资银行业是一个资本密集型行业。 • 投资银行业是一个富于创新性的行业。
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第二节 投资银行的性质与特征
二、投资银行的行业特征
(一)创造性 投资银行的创造性包括“创造”和“革新”两个方面,
创造是指有价值的新事物产生的过程,革新是指将有价值 的新事物转变为商业上可行的产品或服务的过程。
价值增值链条长，业务种类多
无法用资产负债反映 佣金 赚佣金风险小；赚差价风险大
经营方针
在控制风险前提下更注重开拓
监管部门 自律组织
适用法律
主要是证券监管当局 证券协会和证券交易所
《中华人民共和国证券法》《中华人 民共和国公司法》《中华人民共和国 投资基金法》《中华人民共和国期货 法》等
商业银行 间接融资工具，较侧重短期融资 存贷款 货币市场 价值增值链条短，业务种类少 表内与表外业务 存贷款利差 存款人风险较小，银行风险较大
三、投资银行与其他金融机构的区别
与商业银行之不同
1.本源业务不同 2.融资功能存在明显差异 3.利润来源和构成不同 4.经营管理风格的差异
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第二节 投资银行的性质与特征
二、投资银行的本质
与商业银行之不同
性质与功能 本源业务 主要活动领域 业务特征 业务概貌 利润来源 经营风险
北大经典讲义.《投资银行学》
• 货币市场 （Money Markets）
货币工具具有流动性强，容易变现的特点，包括短期国债，商业 票据，欧洲货币，大额可转让存单及回购协议等市场工具。
• 资本市场（Capital Markets）
资本工具指回收期限长的债权或者股权投资，包括股票，中长期 国债，企业债券。
• 衍生品市场（Derivative Markets）
Dr. Ouyang
23
第四节 创新、专业与道德
• 道德（Ethics）
声誉是投资银行的立身之本。
• 专业（Professional）
专业知识是投资银行创造利润的工具。
• 创新（Creative）
创新精神是投资银行前进的动力，也是现代金融业发展 的助推器。
Dr. Ouyang
24
职业道德
• 道德环境
• 流动性 具有高流动性，二级市场交易相当活跃
• 发行 通过邮件拍卖的形式发行，每周举行一次
• 报价 以贴现率（非实际收益率）报价
Dr. Ouyang
37
国债拍卖
• 例：美国财政部计划在本周发行100亿美元的短期国债，收到投资者 的如下报价： – A、购买数量40亿美元，收益率5％ – B、购买数量20亿美元，收益率4.5％ – C、购买数量40亿美元，收益率4％ – D、购买数量30亿美元，收益率3.5% – E、购买数量30亿美元，收益率3％ 问：最后成交的收益率是多少？获得国债配售的投资者是谁？
介绍金融市场的分类，证券类别以及参与者
• 货币市场
按货币工具类别介绍货币工具流通的市场
• 债券市场
按债券类别介绍国外的债券市场
• 股票市场
介绍股票市场的运营和交易
• 衍生品市场
货币工具具有流动性强，容易变现的特点，包括短期国债，商业 票据，欧洲货币，大额可转让存单及回购协议等市场工具。
• 资本市场（Capital Markets）
资本工具指回收期限长的债权或者股权投资，包括股票，中长期 国债，企业债券。
• 衍生品市场（Derivative Markets）
Dr. Ouyang
23
第四节 创新、专业与道德
• 道德（Ethics）
声誉是投资银行的立身之本。
• 专业（Professional）
专业知识是投资银行创造利润的工具。
• 创新（Creative）
创新精神是投资银行前进的动力，也是现代金融业发展 的助推器。
Dr. Ouyang
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职业道德
• 道德环境
• 流动性 具有高流动性，二级市场交易相当活跃
• 发行 通过邮件拍卖的形式发行，每周举行一次
• 报价 以贴现率（非实际收益率）报价
Dr. Ouyang
37
国债拍卖
• 例：美国财政部计划在本周发行100亿美元的短期国债，收到投资者 的如下报价： – A、购买数量40亿美元，收益率5％ – B、购买数量20亿美元，收益率4.5％ – C、购买数量40亿美元，收益率4％ – D、购买数量30亿美元，收益率3.5% – E、购买数量30亿美元，收益率3％ 问：最后成交的收益率是多少？获得国债配售的投资者是谁？
介绍金融市场的分类，证券类别以及参与者
• 货币市场
按货币工具类别介绍货币工具流通的市场
• 债券市场
按债券类别介绍国外的债券市场
• 股票市场
介绍股票市场的运营和交易
• 衍生品市场
《投资银行学》第1篇.ppt
第二节 VaR方法及其补充
一、VaR方法 • 在正常的市场条件和给定的置信水平
（confidence interval，通常是95%或99%） 上，在给定的持有期间内，某一组合投资 预期可能发生的最大损失，或者说，在正 常的市场条件和给定的时间段内，该投资 组合发生VaR值损失的概率仅仅是给定的概 率水平（置信水平）。
四、返回检验
• 统计学中的返回检验（back testing）是 指将实际的数据输入到被检验的模型中取， 然后检验该模型的预测值与现实结果是否 相同的过程。
第三节 Credltmetrics模型与KMV模型
一、Creditmetrics模型 （1）模型的基本思想
第一，信用风险取决于债务人的信用状况，而企业 的信用状况由被评定的信用等级表示。
• 投资银行组织形态演变的原因是：合伙制 对投资银行来说不是一种有效率的组织形 态。
• 简单来说，投资银行组织形态演变的原因具体的 有三种：
• 第一，合伙制从一开始就不是一种有效率的组织 形态，投资银行完全是在错误的估算或过分理想 主义的基础上选择合伙制的，而转到公司制只是 一种时候的纠错行为；
• 第二，虽然合伙制从长远来看可能不是一种有效 率的安排，但在一段时间内采用这种组织形态， 可能帮助企业实现一种改善效率的经营策略，并 且这种策略只能通过合伙制来实现；
三、公司制投资银行
第一，增强筹资能力。 第二，完善现代企业制度。 第三，推动并加速投资银行间的购买浪潮，
优化投资银行业的资源配置。 第四，提高业务运作能力和公司整体运行效
率。
第二节 投资银行的组织架构
一、“客户驱动式”组织架构
• 这种架构形式的基本特点是以客户为核心，即在 部门的设置上，突出为客户服务的特征，按照客 户的不同性质划分相应的业务部门。
投资银行学的基本概念(ppt 38页)
由此重新定义“企业家”：企业家 是从事优良资产生产的专家
第二节 什么是投资银行
Investment Banking的四层含义
机构层次－投资银行：
作为金融市场中介机构的金融企业
行业层次－投资银行业：
投资银行的整个行业
业务层次—投资银行业务：
投资银行所经营的业务
学科层次—投资银行学：
资产证券化是中国资本市场的重要发展 趋势之一，有着广泛的运用前景。
总结：资产运营的一般模式
四种资产不仅可以概括个人和企业的资 产，而且可概括一个国家的资产
资本市场的运作乃至整个经济的发展都 可以看成是这个“四轮驱动”的作用， 因此我们可以把它当作“超一般均衡模 型”
什么叫资产重组？也就是这四种资产的 各种转换形式。
投资银行是资本市场运作的 核心当事人
当事人 资金需求方 资金供给方 投资银行 政府 律师、会计师、评估师等
投资银行的核心工作
对资产和企业的现金流的分析的理 论和技术，这是投资银行家的基本 功。
所谓优良资产或优秀企业，就是能 够产生可预期的、不断增值的现金 流的资产或企业。
资
资
金
金
投资银行
商业银行的金融中介作用
筹资者
投资者
债 权
资 金
资 金
债 权
商业银行
本源业务 融资功能 活动领域 利润来源 经营方针 监管部门
投资银行 商业银行
证券承销
存贷款
直 接融资 ，侧 重长 期 间接融资，并侧重
融资
短期融资
主要是资本市场
主要是货币市场
佣金
存贷款利差
在风险控制前提下， 稳健与开拓并重
第二节 什么是投资银行
Investment Banking的四层含义
机构层次－投资银行：
作为金融市场中介机构的金融企业
行业层次－投资银行业：
投资银行的整个行业
业务层次—投资银行业务：
投资银行所经营的业务
学科层次—投资银行学：
资产证券化是中国资本市场的重要发展 趋势之一，有着广泛的运用前景。
总结：资产运营的一般模式
四种资产不仅可以概括个人和企业的资 产，而且可概括一个国家的资产
资本市场的运作乃至整个经济的发展都 可以看成是这个“四轮驱动”的作用， 因此我们可以把它当作“超一般均衡模 型”
什么叫资产重组？也就是这四种资产的 各种转换形式。
投资银行是资本市场运作的 核心当事人
当事人 资金需求方 资金供给方 投资银行 政府 律师、会计师、评估师等
投资银行的核心工作
对资产和企业的现金流的分析的理 论和技术，这是投资银行家的基本 功。
所谓优良资产或优秀企业，就是能 够产生可预期的、不断增值的现金 流的资产或企业。
资
资
金
金
投资银行
商业银行的金融中介作用
筹资者
投资者
债 权
资 金
资 金
债 权
商业银行
本源业务 融资功能 活动领域 利润来源 经营方针 监管部门
投资银行 商业银行
证券承销
存贷款
直 接融资 ，侧 重长 期 间接融资，并侧重
融资
短期融资
主要是资本市场
主要是货币市场
佣金
存贷款利差
在风险控制前提下， 稳健与开拓并重
投资银行学PPT课件
证券交易与经纪
总结词
证券交易与经纪是投资银行的一项重要业务，为客户提供买卖证券的服务。
详细描述
投资银行通过其证券交易与经纪业务，为客户提供买卖证券的服务，包括股票、 债券、期货等各类金融产品。投资银行会根据市场走势为客户提供投资建议， 并执行客户的交易指令，同时收取相应的佣金。
投资研究与咨询
总结词
流动性风险的管理策略包括建立完善的流动 性管理体系、加强资金来源的多样性和稳定 性、合理安排偿付计划和加强与银行的合作 等。
在评估流动性风险时，投资银行应考 虑各种可能的资金流动情景和偿付压 力，并制定相应的应对措施。
04
投资银行监管与法规
投资银行监管概述
投资银行监管的目标
投资银行监管的必要性
保护投资者利益、维护市场公平与透 明、降低金融风险。
信用风险管理
信用风险的管理策略包括对债务人或借款人的 信用记录、历史表现和其他相关信息进行全面
的评估。
在评估信用风险时，投资银行应考虑各种可能的情景 和结果，并制定相应的应对措施。
信用风险管理是投资银行面临的另一重要风险 ，主要涉及到借款人或债务人违约的可能性。
投资银行应定期回顾并更新其信用风险管理策略 ，以确保其与当前的市场环境和企业的风险承受 能力相匹配。
投资银行的历史与发展
投资银行的历史
投资银行起源于19世纪中期的美国，当时主要为企业提供证 券承销和交易服务。随着经济的发展和金融市场的不断扩大 ，投资银行的业务范围也逐渐扩大，成为金融市场的重要参 与者。
投资银行的发展
随着金融市场的不断发展和创新，投资银行也在不断探索新 的业务模式和盈利模式。近年来，随着金融科技的兴起，投 资银行也在积极探索数字化转型和智能化服务，以适应市场 的变化和客户的需求。
投资银行学ppt课件完整版
业务。
4. 学科层次：是关于投资银行的理论和实务的学科---
--投资银行学。
一、现代金融系统中的投资银行学
1. 金融系统与金融学 2. 投资银行学与金融学
1、金融系统与金融学（1）
① 由金融机构、金融市场、金融工具、资金供
求者及金融监管部门以一定的方式所构成的 一种体系，这一体系旨在提高决策主体对财 务资源配置的决策质量与效率。
1、投资银行内涵
➢ 国际上对投资银行Investment banking的定义主要
以美国著名的金融投资专家罗伯特 ·库恩 （Robert Kuhn）为投资银行所下的四个定义为参照，从广义 到狭义分别是：
① 任何经营华尔街金融业务的金融机构都可以称作投资
银行；
② 只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构才是
5 风险资本部 对新兴的高科技公司投资获得高风险下的高收益。 6 资产证券化 以一定资产作为抵押品而发行证券的过程。
部 7 资产与基金 是投资银行的重要业务之一，通常投资银行设立独
管理公司 立的机构为个人或机构管理资产与基金。
二、投资银行的主要业务部门(3)
8 项目融 主要为大规模的自然资源开发，如天然气、火力 资部 发电、开矿等之类的项目建设筹措必要的资金
③ 最初的含义，政府通过税收和发行国债筹集资金并
管理使用的行为，现在一般用Public finance。
➢ 本书所用的金融学是指第二种含义即研究如何在不
确定的条件下，对财务资源（资金）进行跨时期合 理配置的理论和实践的学科。
2、投资银行学与金融学
从不同的角度进行金融学研究，形成了不同的研究领域：
① 从企业的角度来考察金融学-----公司财务学
2 私募证券部 向数量有限的机构投资者，如保险公司、专业 投资公司、养老基金私下推销不公开上市的证 券。
4. 学科层次：是关于投资银行的理论和实务的学科---
--投资银行学。
一、现代金融系统中的投资银行学
1. 金融系统与金融学 2. 投资银行学与金融学
1、金融系统与金融学（1）
① 由金融机构、金融市场、金融工具、资金供
求者及金融监管部门以一定的方式所构成的 一种体系，这一体系旨在提高决策主体对财 务资源配置的决策质量与效率。
1、投资银行内涵
➢ 国际上对投资银行Investment banking的定义主要
以美国著名的金融投资专家罗伯特 ·库恩 （Robert Kuhn）为投资银行所下的四个定义为参照，从广义 到狭义分别是：
① 任何经营华尔街金融业务的金融机构都可以称作投资
银行；
② 只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构才是
5 风险资本部 对新兴的高科技公司投资获得高风险下的高收益。 6 资产证券化 以一定资产作为抵押品而发行证券的过程。
部 7 资产与基金 是投资银行的重要业务之一，通常投资银行设立独
管理公司 立的机构为个人或机构管理资产与基金。
二、投资银行的主要业务部门(3)
8 项目融 主要为大规模的自然资源开发，如天然气、火力 资部 发电、开矿等之类的项目建设筹措必要的资金
③ 最初的含义，政府通过税收和发行国债筹集资金并
管理使用的行为，现在一般用Public finance。
➢ 本书所用的金融学是指第二种含义即研究如何在不
确定的条件下，对财务资源（资金）进行跨时期合 理配置的理论和实践的学科。
2、投资银行学与金融学
从不同的角度进行金融学研究，形成了不同的研究领域：
① 从企业的角度来考察金融学-----公司财务学
2 私募证券部 向数量有限的机构投资者，如保险公司、专业 投资公司、养老基金私下推销不公开上市的证 券。
投资银行学绪论70页PPT
资金是“黏合剂”
资本是市场经济中流动的血液。 3、证券市场是资本市场的核心
由宏观到微观
4、股票市场是证券市场的核心
第二节 投资银行的基本经济功能
消费与税收支出的流动 产品市场
商品与服务生产的流动
生产单位 （主要是企业与政府）
投资 银行
资金 金融市场
权益
生产性服务的流动 要素市场
收入的流动
消费单位 （主要是居民）
2、我国投资银行的称谓
（１）中外合资投资银行：中国国际金融有限公司。 （２）中资投资银行：各证券公司，分为综合类和经纪类两种。 （３）兼营投资银行业务的金融机构：四大资产管理公司等。
三、投资银行与商业银行的异同
金融，即为资金的融通，主要有两种模式：
直接融资
企业直接从资金的供给者获得资本。
间接融资
资金的供给者先获得资本，然后再投资企业。
金融市场按照金融工具可分为：
资本市场（Capital Markets）
资本工具指回收期限长的债权或者股权投资，包括股票 中长期国债，企业债券。
货币市场 （Money Markets） 货币工具具有流动性强，容易变现的特点，包括短期国债，商 业票据，大额可转让存单及回购协议等市场工具。
决策机构 无条框，个人拥有一定自主权 规则明确，集权化高
相同点：同属金融机构，都是资金盈余者与资金短缺 者之间的中介。
投资银行与共同基金的关系
投资银行帮助共同基金进行证券买卖（即证券经纪） ；
投资银行代客户管理基金；
投资银行可以组织和管理自己的基金。
投资银行与保险公司的关系
1、投资银行作为保险公司的财务顾问向其建议购买何种股票，该保持怎 样的资产组合；如何在金融市场上利用风险控制工具规避利率、汇率等风 险； 2、投资银行帮助保险公司进行证券买卖； 3、投资银行承销的证券，尤其是私募发行证券，有很大一部分由保险公司购买；
北大投资银行课程讲义(3)(PPT 250页)
20
公司并购重组的一种经典形式：杠杆收购
杠杆收购的融资体系 优先债 次级债 优先从属债券、延迟支付证券、零息债券 股权资本
21
杠杆收购的融资结构
类型
债权人/投资者
贷款/证券
商业银行（或银团贷款）
以资产作抵押的债权人： 周转信贷额度
保险公司
（无担保）
优先债（60%）
被收购公司 贷款协会
（有担保或抵押） 固定资产贷款
13
一项成功的合并与收购计划的组成步骤
三、评估中选候选人 确切了解你如何补偿接管溢价 弄清真正的协同作用 决定调整计划 决定财务工程机会
14
一项成功的合并与收购计划的组成步骤
四、谈判 决定最高保留价格，坚持不变 理解对方的背景和诱因 弄清第三方可能支付的价格 确定谈判策略 进行严谨的项目评估
15
1988 1989 1990 1991 1992 1993
C a sh flo w (现 金 流 )
1 .8 0 1 .9 9 2 .1 0 2 .1 7 1 .8 2 1 .5 9
D eb t rem a in in g （剩余债务）
S h o rt term （ 短 期 借 款 ） 0 .5 0 0 .5 0 0 .5 0 0 .5 0 0 .5 0 0 .5 0
成本）
G ro ss p ro fit （ 毛 利 ）
7 .0 0 7 .0 0 7 .0 0 7 .0 0 7 .0 0 7 .0 0
S e llin g a n d a d m in istr- 4 .0 0 4 .0 0 4 .0 0 4 .0 0 4 .0 0 4 .0 0
a tive（ 销 售 和 管 理 费 用 ）
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公司并购重组的一种经典形式：杠杆收购
杠杆收购的融资体系 优先债 次级债 优先从属债券、延迟支付证券、零息债券 股权资本
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杠杆收购的融资结构
类型
债权人/投资者
贷款/证券
商业银行（或银团贷款）
以资产作抵押的债权人： 周转信贷额度
保险公司
（无担保）
优先债（60%）
被收购公司 贷款协会
（有担保或抵押） 固定资产贷款
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一项成功的合并与收购计划的组成步骤
三、评估中选候选人 确切了解你如何补偿接管溢价 弄清真正的协同作用 决定调整计划 决定财务工程机会
14
一项成功的合并与收购计划的组成步骤
四、谈判 决定最高保留价格，坚持不变 理解对方的背景和诱因 弄清第三方可能支付的价格 确定谈判策略 进行严谨的项目评估
15
1988 1989 1990 1991 1992 1993
C a sh flo w (现 金 流 )
1 .8 0 1 .9 9 2 .1 0 2 .1 7 1 .8 2 1 .5 9
D eb t rem a in in g （剩余债务）
S h o rt term （ 短 期 借 款 ） 0 .5 0 0 .5 0 0 .5 0 0 .5 0 0 .5 0 0 .5 0
成本）
G ro ss p ro fit （ 毛 利 ）
7 .0 0 7 .0 0 7 .0 0 7 .0 0 7 .0 0 7 .0 0
S e llin g a n d a d m in istr- 4 .0 0 4 .0 0 4 .0 0 4 .0 0 4 .0 0 4 .0 0
a tive（ 销 售 和 管 理 费 用 ）
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《投资银行学》课件ppt19投资银行的创新管理
金融科技的应用可以提高投资银行的业务效率、 降低成本、优化风险控制，提升客户体验。
投资银行需要积极探索金融科技的应用，加强与 科技公司的合作，以适应未来市场的变化。
国际化的发展
随着全球经济一体化的深入发 展，投资银行的业务范围和客
户群体也在不断扩大。
投资银行需要加强国际化布 局，提高跨境金融服务能力， 以满足客户在全球范围内开
监管科技的应用
监管机构运用科技手段进行监管，提 高了监管效率和数据收集能力，要求 投资银行适应新的监管环境。
市场竞争的加剧
竞争对手的策略
随着金融市场的竞争加剧，竞争对手采取更加激进的策略，如降低费率、提供 定制化服务等，要求投资银行不断创新以保持竞争优势。
客户需求的变化
客户需求多样化，要求投资银行提供更加个性化和专业化的服务，以满足客户 的需求变化。
《投资银行学》课件ppt19 投资银行的创新管理
目录
• 投资银行概述 • 投资银行的创新管理 • 投资银行的创新实践 • 投资银行的创新挑战与对策 • 未来投资银行的发展趋势
01
投资行是指主要从事证券承销 、交易、企业融资、并购、资产 管理等业务的金融机构。
02
投资银行与商业银行的业务范围 不同，投资银行主要服务于资本 市场，而商业银行主要服务于货 币市场。
服务模式创新是指投资银行在服务流 程、服务渠道和服务内容等方面进行 改进和创新，以提高服务质量、提升 客户体验和满足客户需求。
服务模式创新包括但不限于：线上化 服务、智能化服务、定制化服务等， 这些创新服务模式能够提高服务效率 和客户满意度，降低服务成本和风险。
业务模式的创新
业务模式创新是指投资银行在业务运营、盈利模式和组织架构等方面进行变革和创新，以适应市场变化和客户需求，提高自 身竞争力和盈利能力。
投资银行需要积极探索金融科技的应用，加强与 科技公司的合作，以适应未来市场的变化。
国际化的发展
随着全球经济一体化的深入发 展，投资银行的业务范围和客
户群体也在不断扩大。
投资银行需要加强国际化布 局，提高跨境金融服务能力， 以满足客户在全球范围内开
监管科技的应用
监管机构运用科技手段进行监管，提 高了监管效率和数据收集能力，要求 投资银行适应新的监管环境。
市场竞争的加剧
竞争对手的策略
随着金融市场的竞争加剧，竞争对手采取更加激进的策略，如降低费率、提供 定制化服务等，要求投资银行不断创新以保持竞争优势。
客户需求的变化
客户需求多样化，要求投资银行提供更加个性化和专业化的服务，以满足客户 的需求变化。
《投资银行学》课件ppt19 投资银行的创新管理
目录
• 投资银行概述 • 投资银行的创新管理 • 投资银行的创新实践 • 投资银行的创新挑战与对策 • 未来投资银行的发展趋势
01
投资行是指主要从事证券承销 、交易、企业融资、并购、资产 管理等业务的金融机构。
02
投资银行与商业银行的业务范围 不同，投资银行主要服务于资本 市场，而商业银行主要服务于货 币市场。
服务模式创新是指投资银行在服务流 程、服务渠道和服务内容等方面进行 改进和创新，以提高服务质量、提升 客户体验和满足客户需求。
服务模式创新包括但不限于：线上化 服务、智能化服务、定制化服务等， 这些创新服务模式能够提高服务效率 和客户满意度，降低服务成本和风险。
业务模式的创新
业务模式创新是指投资银行在业务运营、盈利模式和组织架构等方面进行变革和创新，以适应市场变化和客户需求，提高自 身竞争力和盈利能力。
北大投资银行课程讲义
北大投资银行课程讲义1. 课程介绍北大投资银行课程是一门旨在培养学生在投资银行领域专业知识和技能的课程。
该课程由北大金融学院开设，涵盖了投资银行的根本概念、流程和实践应用。
通过本课程的学习，学生将能够了解投资银行的核心业务和操作流程，并具备进行投资银行业务分析和决策的能力。
2. 课程内容2.1 投资银行概述•投资银行的定义和功能•投资银行的历史开展•投资银行的组织架构和业务部门2.2 投资银行业务流程•投资银行业务流程的概述•IPO〔首次公开发行〕流程•资本市场交易流程•收购和兼并流程•重组和分拆流程2.3 投资银行的业务分析方法•投资银行的风险管理•投资银行业务的财务分析•投资银行业务的市场分析•投资银行业务的竞争分析2.4 投资银行实践案例分析•投资银行在股票市场的实践案例•投资银行在债券市场的实践案例•投资银行在并购领域的实践案例3. 课程目标通过本课程的学习，学生将能够：•了解投资银行的根本概念和业务流程•掌握投资银行业务分析和决策的方法和技巧•能够应用所学理论知识进行投资银行实践案例分析•培养投资银行领域所需的团队合作和沟通能力4. 课程评估本课程的评估方式包括课堂参与、小组工程报告和期末考试。
•课堂参与：根据学生在课堂上积极发言、讨论和提问的程度进行评估。
•小组工程报告：学生组成小组进行投资银行实践案例分析，并在课堂上进行展示和讨论。
•期末考试：对学生对课程内容的理解和掌握程度进行考察。
5. 参考资料•Benninga, S. (2024). Financial Modeling (4th ed.). MIT Press.•Rosenbaum, J., & Pearl, J. (2024). Investment Banking: Valuation, Leveraged Buyouts, and Mergers & Acquisitions (2nd ed.).Wiley.•Damodaran, A. (2024). Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset (3rd ed.). Wiley.以上就是北大投资银行课程的讲义内容。
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金融是现代经济的核心部门
1991年1月，邓小平同志在视察上海时指出： “金融很重要，是现代经济的核心。金融搞好 了，一着棋活，全盘皆活。”
2003年1月24日，中共中央政治局常委 温家宝在“全国银行、证券、保险工作 会议”上，强调提出金融在现代经济中 的核心作用，强调了金融在资源配置、 防范金融风险和国民经济建设上发挥杠 杆作用的重要性
格林斯潘曾说过：美联储只管货币（ Money），但不管金融（Finance）
金融的核心业务是资本市场的运 作（3）
我们可以发现：国际通行的金融学继承了新 古典经济学的精神，其核心是从微观角度研 究不确定条件下，能够实现资本最优配置的 金融资产的均衡价格。
而目前国内金融学事实上是主流宏观经济学 的货币演绎，在国际上均被归入宏观经济学 的研究范畴，所谓的国际金融学其实也只是 开放环境下的宏观经济学
投资银行学研究的现状
重实务轻理论 重业务轻组织 重微观轻宏观
投资银行学在金融学中的位置
企业 公司财务学
金融市场
金融中介
金融中介 与市场学
投资者 投资学
投资银行学新体系
一个基础：资产经营的一般模式 一个中心：企业与资产现金流分析的理论与技术
两条主线
➢ 资产证券化 ➢ 企业重组
两条辅线
投资银行是资本市场运作的 核心当事人
当事人： 资金需求方 资金供给方 投资银行 政府 律师、会计师、评估师等
投资银行的核心工作
对资产和企业的现金流的分析的理 论和技术，这是投资银行家的基本 功。
所谓优良资产或优秀企业，就是能 够产生可预期的、不断增值的现金 流的资产或企业。
由此重新定义“企业家”：企业家 是从事优良资产生产的专家
资产（ASSETS）的重新分类
现金资产：现金和活期存款（M1） 实体资产：未上市的股权，包括 有形资
产与无形资产 信贷资产：银行贷款和企业应收款 证券资产：各种证券
现金化 实体化 信贷化 证券化
现金 资产 实体 资产信贷 资产Fra bibliotek外汇交易 货币掉期
出售资产和 股权套现； 典当
购买实物 资产；投 资实业
➢ 投资银行的内部组织管理 ➢ 投资银行的外部监督管理
一个中心：企业与资产现金流分析的理论与技术
企业与资产的价值评估 风险与收益理论：金融资产定价理论 金融工程原理等
主线之一：资产证券化
证券发行上市 证券交易 基金管理 风险投资 信贷资产证券化 项目融资
主线之二：企业重组
扩张性重组 收缩性重组 结构性重组
资
短期融资
主要是资本市场
主要是货币市场
佣金
存贷款利差
在风险控制前提下，稳 健与开拓并重
主要是证券监督当局
追求安全性、赢利 性和流动性的结合， 坚持稳健原则
主要是中央银行
投资银行的行业特征
创新性 专业性 道德性
第三节 投资银行学新体系
传统的以“业务罗列”为主线的体系： 1、证券发行； 2、证券交易； 3、企业并购； 4、基金管理； 5、理财顾问； 6、创业投资； 7、项目融资； 8、金融工程。
资产、股 权的互换
收回债权取 取得抵押 得现金；商 物；债转 业票据贴现；股；赎回
典当物
取得债权； 投资证券 银行放贷
经营租赁 债权掉期
企业、产业投资 基金、投资受益 凭证上市
MBS ABS
证券 资产
证券发行出 下市；证 售；开放式 券换资产 基金赎回 或股权
证券质押贷 债券、股票、基 款、融券 金互换，证券投
辅线之一：投资银行内部组织管理
组织结构管理 风险管理 创新管理 人力资源管理
辅线之二：投资银行外部监督管理
政府监管 行业监管 社会监督：媒体、公众
第四节 资产运营的一般模式
资本市场运作的基础是企业资产 的运营
资本运营的目的 实现资本增值的最大化
资本运营的方式 资本各种形式的互相转换
金融的核心业务是资本市场的运 作（1）
以 《新帕尔格雷夫经济学词典》为例， 斯蒂芬·A·罗斯教授在其所撰的“金融学 （Finance）”这一条目中明确写到：金 融学的核心是研究资本市场的运作，以 及资本资产的供应和定价。
金融的核心业务是资本市场的运 作（2）
因此，国外金融学的研究主要包括四个层 面：一是公司财务和公司治理，二是投资者 行为；三是金融资产的价格行为和金融市场 的微观结构设计；四是商业银行、投资银行 及投资基金等金融中介机构的运作。
投资银行是指主营业务为资本市场 业务的金融机构
投资银行和商业银行的比较
投资银行和商业银行都是资金盈余 者与资金短缺者之间的中介
投资银行是直接融资的中介 商业银行是间接融资的中
本源业务 融资功能 活动领域 利润来源 经营方针 监管部门
投资银行 商业银行
证券承销
存贷款
直接融资，侧重长期融 间接融资，并侧重
第二节 什么是投资银行
Investment Banking的四层含 义
机构层次－投资银行：
➢ 作为金融市场中介机构的金融企业
行业层次－投资银行业：
➢ 投资银行的整个行业
业务层次—投资银行业务：
➢ 投资银行所经营的业务
学科层次—投资银行学：
➢ 关于投资银行的理论和实务的学科
投资银行的正式定义
资基金管理过程， 认股权证，可转 换债等
现金资产
实
信
证
体
贷
券
资
资
资
产
产
产
证券化
证券资产
广义资产证券化和狭义资产证券化
广义资产证券化
➢ 实体资产证券化： 直接上市：发行上市、分拆上市、异地上市、介绍上市。 间接上市：买壳上市、借壳上市。 债券上市； 产业投资基金上市； 不动产证券化。
➢ 信贷资产证券化（狭义资产证券化）：MBS、ABS ➢ 证券资产证券化 ➢ 现金资产证券化
投资银行学
第一讲 资本市场运作导论
金融的本质
把今天的钱推迟到明天再用（投资者） 把明天的钱提前到今天来用（融资者）
1997年诺奖获得者罗伯特·默顿教授则在 《金融学》中指出：金融学是研究人们 在不确定的环境中如何进行资源跨期配 置的学科
第一节 现代金融观念
核心论：金融体系中的投资银行
金融是现代经济的核心部门 金融的核心业务是资本市场的运作 投资银行是资本市场运作的核心当事人 投资银行的核心工作是对资产和企业的 现金流进行分析的理论和技术
总结：资产证券化
资产证券化是投资银行学的一条主线， 它与另一条主线企业重组有很大的重叠 部分。这些重叠部分构成了投资银行学 的主要内容。