公司理财知识点整理重点corporate finance
CFA知识点-CorporateFinance公司金融
CFA知识点-Corporate Finance 公司金融Corporate Finance, 中文通常译作公司金融，或者公司理财。
在CFA一级考试中，它占比8%，难度系数在整个一级的学习科目中，为中等偏下，以理解为主。
虽然只有一个session,但包含6个主题，这构成了一个公司理财核心的三件事：钱从哪里来？钱怎么花？钱怎么分？这门课程告诉学员，一个公司，尤其是公司的高管是如何针对公司财务报表，使公司规划出最合适的资本结构，来获得资本的最优收益；在制定资本预算时，如何做出正确的现金流量估计和风险分析，从而作出正确的决定；如何在决定股利政策时，充分了解其中的资讯和意义；以及如何实现公司融资结构与投资结构的最优化并做出未来决策。
所以，这门课具有较强的实用性。
一、 Capital Budgeting 资本预算在众多的投资项目中，企业应当如何去做决策，这需要科学的方法论，由此衍生了资本预算理论的发展。
我们首先要了解的是资本预算的一般过程和资本预算的五大基本原则，以及在对一个项目进行评估的时候，几种主流评估方法：1）NPV (Net Present Value) 净现值法2）IRR (Internal Rate ofReturn) 内部收益率法3）Payback Period 投资回收期法4）Discounted Payback Period 贴现回收期法5）Average Accounting Rate ofReturn 平均会计收益率法6）Profitability Index 盈利性指数。
这其中，NPV和IRR深受大企业和学术研究的欢迎，也是考试的核心。
然而它们也有其各自优势与不足。
就NPV和IRR 的比较来说，（1）理论上看，净现值是最正确的方法，它考虑了所有的现金流情况，多个项目进行投资选择时，应该选择净现值最大的项目；（2）内部收益率法的最大优点就是以百分比的形式计算收益率，容易让人理解，但是存在多重解问题(即一个项目有可能出现两个IRR) 。
公司理财期末知识点总结
公司理财期末知识点总结一、公司理财概述公司理财是指企业为了实现自身经营目标，对自由资金进行筹资和投资的活动。
公司理财是企业活动的重要组成部分，是企业财务管理的重要内容之一。
公司理财是一项综合性、系统性、战略性非常强的经营管理活动。
其基本任务是做到流动资金管理与固定资产投资管理相互协调、资金筹集活动与资金使用活动相互配合、资金投资活动与融资活动相互衔接、资金变现活动与防范金融风险相互促进。
公司理财的核心是资金管理。
二、公司理财的目标1、降低资金成本：通过公司理财的活动，可以降低企业的资金成本，提高企业的竞争力。
2、提高资金利用率：公司理财通过合理配置资金，提高资金的利用效率，增加企业的经济效益。
3、控制金融风险：公司理财通过对市场、利率、汇率等风险的监控，从而有效地规避金融风险，保护企业的资金安全。
4、稳健投资：公司理财应根据企业的特点和环境，选择合适的投资方式，进行稳健的投资，获取稳定的收益。
三、公司理财的重要性公司理财对企业的重要性不言而喻。
首先，公司理财可以帮助企业有效地管理资金，提高资金使用效率，降低企业的金融成本。
其次，公司理财可以帮助企业规避金融风险，保护企业的资金安全。
再次，公司理财可以帮助企业进行合理的投资，获取稳定的收益，提高企业的经济效益。
最后，公司理财可以帮助企业提高资金管理的专业水平，提高企业的经营管理水平。
四、公司理财知识点公司理财知识点包括以下几个方面：1、现金管理：包括现金流量的管理、现金储备的管理、支付结算的管理等；2、资金运作：包括资金融通、融资、投资、回笼等；3、融资结构：包括资产负债表结构、融资结构、融资成本等；4、投资管理：包括投资项目的选择、风险管理、报酬分析等；5、风险管理：包括市场风险、信用风险、流动性风险等。
五、公司理财的方法和技巧1、现金管理：企业可以通过加强现金流预测和控制、完善内部结算制度等方式，提高现金管理的效率，降低现金管理的成本。
2、资金运作：企业可以通过灵活运用各种融资渠道、优化资金投向、推动公司内部资金共享等方式，提高资金运作的效率，降低资金运作的成本。
(公司理财)公司理财(精要版)知识点归纳
第一章．公司理财导论1.企业组织形态：单一业主制、合伙制、股份公司（所有权和管理相分离、相对容易转让所有权、对企业债务负有限责任，使企业融资更加容易。
企业寿命不受限制，但双重课税）2.财务管理的目标：为了使现有股票的每股当前价值最大化。
或使现有所有者权益的市场价值最大化。
3.股东与管理层之间的关系成为代理关系。
代理成本是股东与管理层之间的利益冲突的成本。
分直接和间接。
4.公司理财包括三个领域：资本预算、资本结构、营运资本管理第二章．1.在企业资本结构中利用负债成为“财务杠杆”。
2.净利润与现金股利的差额就是新增的留存收益。
3.来自资产的现金流量=经营现金流量（OCF）-净营运资本变动-资本性支出4.OCF=EBIT+折旧-税5.净资本性支出=期末固定资产净值-期初固定资产净值+折旧6.流向债权人的现金流量=利息支出-新的借款净额7.流向股东的现金流量=派发的股利-新筹集的净权益第三章1.现金来源：应付账款的增加、普通股本的增加、留存收益增加现金运用：应收账款增加、存货增加、应付票据的减少、长期负债的减少2.报表的标准化：同比报表、同基年度财报3.ROE=边际利润（经营效率）X总资产周转率（资产使用效率）X权益乘数（财务杠杆）4.为何评价财务报表：内部：业绩评价。
外部：评价供应商、短期和长期债权人和潜在投资者、信用评级机构。
第四章．1.制定财务计划的过程的两个维度：计划跨度和汇总。
2.一个财务计划制定的要件：销售预测、预计报表、资产需求、筹资需求、调剂、经济假设。
3.销售收入百分比法：提纯率=再投资率=留存收益增加额/净利润=1-股利支付率资本密集率=资产总额/销售收入4.内部增长率=(ROAXb)/(1-ROAXb)可持续增长率=ROE/(1-ROEXb):企业在保持固定的债务权益率同时没有任何外部权益筹资的情况下所能达到的最大的增长率。
是企业在不增加财务杠杆时所能保持的最大的增长率。
（如果实际增长率超过可持续增长率，管理层要考虑的问题就是从哪里筹集资金来支持增长。
罗斯《公司理财CorporateFinance》(第七版)英文课件Ch
If how you slice the pie affects the size of the pie, then the capital struቤተ መጻሕፍቲ ባይዱture decision matters.
1-9
Hypothetical Organization Chart
Board of Directors Chairman of the Board and Chief Executive Officer (CEO)
Shareholders’ Equity
1-5
The Balance-Sheet Model
of the Firm
The Capital Budgeting Decision
Current
Current Assets
Liabilities
Long-Term Debt
Fixed Assets 1 Tangible 2 Intangible
Cost Accounting Data Processing
1-10
The Financial Manager
To create value, the financial manager should: 1. Try to make smart investment decisions. 2. Try to make smart financing decisions.
How much shortterm cash flow does a company need to pay its bills?
Shareholders’ Equity
1-8
Capital Structure
The value of the firm can be thought of as a pie.
公司理财第九版罗斯课后案例答案 Case Solutions Corporate Finance
公司理财第九版罗斯课后案例答案 Case Solutions CorporateFinance1. 案例一：公司资金需求分析问题：一家公司需要资金支持其新项目。
通过分析现金流量，推断该公司是否需要向外部借款或筹集其他资金。
解答：为了确定公司是否需要外部资金，我们需要分析公司的现金流量状况。
首先，我们需要计算公司的净现金流量（净收入加上非现金项目）。
然后，我们需要将净现金流量与项目的投资现金流量进行对比。
假设公司预计在项目开始时投资100万美元，并在项目运营期为5年。
预计该项目每年将产生50万美元的净现金流量。
现在，我们需要进行以下计算：净现金流量 = 年度现金流量 - 年度投资现金流量年度投资现金流量 = 100万美元年度现金流量 = 50万美元净现金流量 = 50万美元 - 100万美元 = -50万美元根据计算结果，公司的净现金流量为负数（即净现金流出），意味着公司每年都会亏损50万美元。
因此，公司需要从外部筹集资金以支持项目的运营。
2. 案例二：公司股权融资问题：一家公司正在考虑通过股权融资来筹集资金。
根据公司的财务数据和资本结构分析，我们需要确定公司最佳的股权融资方案。
解答：为了确定最佳的股权融资方案，我们需要参考公司的财务数据和资本结构分析。
首先，我们需要计算公司的资本结构比例，即股本占总资本的比例。
然后，我们将不同的股权融资方案与资本结构比例进行对比，选择最佳的方案。
假设公司当前的资本结构比例为60%的股本和40%的债务，在当前的资本结构下，公司的加权平均资本成本（WACC）为10%。
现在，我们需要进行以下计算：•方案一：以新股发行筹集1000万美元，并将其用于项目投资。
在这种方案下，公司的资本结构比例将发生变化。
假设公司的股本增加至80%，债务比例减少至20%。
根据资本结构比例的变化，WACC也将发生变化。
新的WACC可以通过以下公式计算得出：新的WACC = (股本比例 * 股本成本) + (债务比例 * 债务成本)假设公司的股本成本为12%，债务成本为8%：新的WACC = (0.8 * 12%) + (0.2 * 8%) = 9.6%•方案二：以新股发行筹集5000万美元，并将其用于项目投资。
公司理财-知识重点
第一篇价值第一章公司理财导论1.公司理财是对以下三个问题的研究：1）资本预算（Capital Budgeting）：长期资产的投资和管理2）资本结构(Capital Structure)：公司短期及长期负债与所有者权益的比例3）净营运资本（Net Working Capital）：现金流量的短期管理（流动资产–流动负债) 2.财务管理目标:最大化现有股票的每股价值(最大化现有所有者权益的市场价值）。
因此,可以把公司理财定义为研究企业决策和企业股票价值的关系。
第二章会计报表与现金流量资产负债表：流动性、负债与权益、市价与成本流动资产：现金、应收账款、存货固定资产：厂房及设备、无形资产流动负债：应付账款、应付票据、应计费用长期负债：递延税款、长期债务所有者权益非现金项目：折旧递延税款(会计利润与应税所得的差额）公司财务决策考虑边际税率1.财务现金流量（FCFF 企业自由现金流、资产的现金流）= 经营性现金流量–资本性支出–净营运资本的增加=其中：经营性现金流量==资本性支出= 购入的固定资产–卖出的规定资产= 期末固定资产净额–期初固定资产净额+ 折旧净营运资本的增加= 期末净营运资本–期初净营运资本注:EBIT = 销售收入–销售成本–销售费用、一般费用及管理费用–折旧+ 其他利润这里，可以看出NOPAT = NOPLAT2.计算项目的现金流：看第六章。
3.会计现金流量表= 经营活动产生的现金流量+ 投资活动产生的现金流量+ 筹资活动产生的现金流量第三章财务报表分析与财务模型1.盈余的度量指标：1 ) Net Income: 净利润= 总收入–总支出2）EPS：每股收益= 净利润/发行在外的总股份数3）EBIT: 息税前利润= 经营活动总收入–经营活动总成本= 净利润+ 财务费用+ 所得税（可排除资本结构（利息支出）和税收的影响）4) EBITDA: 息税及折旧和摊销前利润= EBIT + 折旧和摊销财务比率分析一、变现能力比率1、流动比率=流动资产÷流动负债2、速动比率=（流动资产－存货)÷流动负债3、营运资本=流动资产－流动负债二、资产管理比率1、存货周转率（次数）=主营业务成本÷平均存货2、应收账款周转率=主营业务收入÷平均应收账款3、营业周期=存货周转天数＋应收账款周转天数总资产周转率=销售收入/总资产三、负债比率1、产权比率=负债总额÷股东权益2、已获利息倍数=息税前利润÷利息费用=EBIT/I四、盈利能力比率净资产收益率=净利润÷平均净资产销售利润率=净利润/销售额ROA资产收益率=净利润/总资产权益收益率ROE=净利润/总权益五、杜邦财务分析体系所用指标1、权益收益率=资产净利率ROA×权益乘数=ROA＊（1+负债权益比)=销售净利率×总资产周转率×权益乘数 =资产收益率/权益乘数2、权益乘数=资产/总权益六、上市公司财务报告分析所用指标1、每股收益(EPS）=（EBIT－I）（1－T）/普通股总股数=每股净资产×净资产收益率（当年股数没有发生增减变动时，后者也适用）2、市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益3、每股股利=股利总额/年末普通股股份总数4、股利支付率=股利总额/净利润总额=市盈率×股票获利率（当年股数没有发生增减变动时，后者也适用）5、股票获利率=普通股每股股利/普通股每股市价（又叫：当期收益率、本期收益率)6、股利保障倍数=每股收益/每股股利7、每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股数8、市净率=每股市价/每股净资产9、净资产收益率=净利润/年末净资产七、现金流量分析指标（一）现金流量的结构分析经营活动流量=经营活动流入－经营活动流出(二)流动性分析（反映偿债能力）1、现金到期债务比=经营现金流量净额/本期到期债务2、现金流动负债比（重点)=经营现金流量净额/流动负债（反映短期偿债能力）3、现金债务总额比(重点)=经营现金流量净额/债务总额（三)获取现金能力分析1、销售现金比率=经营现金流量净额/销售额2、每股营业现金流量（重点）=经营现金流量净额/普通股股数3、全部资产现金回收率=经营现金流量净额/全部资产×100%（四）财务弹性分析1、现金满足投资比率2、现金股利保险倍数（重点)=每股经营现金流量净额/每股现金股利（五)收益质量分析现金营运指数=经营现金的净流量/经营现金毛流量比率分析法相关指标详解1、变现能力比率变现能力是企业产生现金的能力,它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。
公司理财斯蒂芬A罗斯第九版精要
Introduction to Corporate Finance
McGraw-Hill/Irwin
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Key Concepts and Skills
Vice President and Chief Financial Officer (CFO)
Treasurer
Controller
Cash Manager
Credit Manager
Tax Manager
Capital Expenditures Financial Planning Financial Accounting
Total Value of Assets:
Total Firm Value to Investors:
Current Assets
Current Liabilities
Long-Term Debt
Fixed Assets 1 Tangible 2 Intangible
Shareholders’ Equity
However, businesses can take other forms.
1-10
Forms of Business Organization
Corporation 1.6 Regulation
1-2
1.1 What Is Corporate Finance?
Corporate Finance addresses the following three questions:
1. What long-term investments should the firm choose?
公司理财 期末重点总结
C 1Corporate Finance addresses the following three questions:1.What long-term investments should the firm choose? Capital Budgeting(资本预算)2.How should the firm raise funds for the selected investments? Capital Structure(资本结构)3.How should short-term assets be managed and financed? Working Capital Management(营运资本)Capital Budgeting: The process of planning and managing a firm’s long-term investments is called capital budgeting.Capital Structure: A firm’s capital structure (or financial structure) is the specific mixture of long-term debt and equity the firm uses to finance its operations.Working Capital Management: The term working capital refers to firm’s short-tern assets and its short-term liabilities. Managing the firm’s working capital is a day-to-day activity that ensures that the firm has sufficient resources to continue its operations and avoid costly interruptions.Sole Proprietorship: A sole proprietorship is a business owned by one person. The owner can keep all the profit. However, he has unlimited liability for business debts.Partnership: A partnership is similar to a proprietorship, except that there are two or more owners.General Partnership: All the partners share in gains or losses, and all have unlimited liability for all partnership debts, not just some particular share. Limited Partnership: One or more general partners will run the business and have unlimited liability, but there will be one or more limited partners who will not actively participate in the business.Primary disadvantages: 1.unlimited liability for business debt on the part of the owners 2.limited life of the business 3.difficulty of transferring ownership Corporation: A corporation is a legal person separate and distinct from its owners. Disadvantages: Double taxation, separation of ownership and control rights. The goal of financial management is to maximize the current value per share of the existing stock.A more general goal：Maximize the market value of the existing owner’s equity. Agency relationship：Principal hires an agent to represent his/her interest Agency problem：Separation of ownership and control rights, Conflict of interest between principal and agent.Agency costs：refers to the costs of the conflict of interest between stockholders and management.C2Goal: cash is kingThe goal of financial management：is to maximize the market value of the stock The balance sheet equation (Balance sheet identity)Assets = liabilities + shareholder’s equityThe value of liabilities and shareholder’s equity= current liabilities + long term debt + shareholder’s equityNet working capital净营运资本=Current assets – current liabilitiesLiquidity流动性: refers to the speed and ease which an asset can be converted to cash.the more liquid business is, the less likely it is to experience financial distress. Debt versus Equity（负债与权益）: Shareholders’ equity= Assets - Liabilities Market value VS book valueBook value账面价值：under Generally Accepted Accounting Principles（公认会计原则GAAP），audited financial statements generally show assets at historical cost。
公司理财知识点总结大全
公司理财知识点总结大全一、公司理财的基本概念与原则1. 简介公司理财是指公司运用资金和资源，以最优化的方式进行投资和资金管理，以达到降低风险、提高投资收益、增强经营活力和提高企业价值的目的。
公司理财是企业财务管理的重要组成部分，对于企业的发展和经营至关重要。
2. 基本概念（1）投资理念：公司理财的核心是投资，即公司运用自有资金进行投资和资金管理，以获取最大的利润和价值增值。
（2）风险管理：公司理财需要关注投资的风险，并且采取相应的风险管理措施，降低风险，保障资金的安全和稳健。
（3）流动性管理：公司理财需要合理安排资金的流动性，保证企业正常的营运活动，避免出现资金短缺和错失投资机会。
（4）财务规划：公司理财需要进行科学的财务规划，确定资金的投资方向和渠道，并结合企业的发展战略，优化资金配置，有序开展资金运作。
3. 基本原则（1）风险与收益之间的平衡原则：公司理财需要根据投资项目的风险水平，合理配置投资组合，以达到风险和收益的最佳平衡。
（2）流动性与盈利性的统一原则：公司理财需要同时关注资金流动性和盈利性，保证企业的正常经营和投资回报的最大化。
（3）多元化投资原则：公司理财需要进行多元化的投资，避免过于集中于某一种投资方式或领域，降低风险，提高收益。
二、公司理财的主要内容与方法1. 资金管理（1）资金计划：制定企业短期和长期的资金计划，合理安排资金的使用和募集，确保企业资金的充裕和有效运作。
（2）资金筹措：选择合适的资金来源，可通过发行债券、股权融资、银行贷款等方式筹措资金。
（3）资金运作：对企业现金流进行监控和分析，合理运用现金流，实现最大的盈利和效益。
2. 投资管理（1）投资评估：对投资项目进行分析评估，包括财务分析、风险评估、市场分析等，确定投资的可行性和前景。
（2）投资组合：根据企业的财务状况和风险承受能力，进行投资组合的选择和配置，实现最佳的风险和收益平衡。
（3）资产配置：合理配置资产，包括股票、债券、金融衍生品等，优化资产组合，提高投资回报率。
公司理财期末整理(英文版)
一、***是什么意思？1）Capital budgeting 资金预算2）Capital Structure 资金结构3）Net working capital二、组织结构图谁负责谁？三、The corporate firmForms of Business Organization●Attributes:●It is the cheapest business to form.●It pay no corporate income taxes.●The owner has unlimited liability.●Its life is limited.●It has difficulty in raising funds.1)The sole proprietorship 独资企业特点P72)The Partnership 合伙企业（The business is owned by two or more persons.）Attributes:特征@Initiation@Liability@ Life@ Ability to raise funds@Taxation@Controlling（1）General Partnership@ All partners agree to provide fraction of the work and cash and to share the profit and loss.@Each partner is liable for all of the debts .（2）Limited PartnershipOne or more partners are designated general partners and other partners are designated limited partners.3）The Corporation: 公司A corporation is owned by individuals who normally are not active in the day –to –day operation of that business.It is by far the most important form of business.Features:特征1.Starting@Starting a corporation is more complicated@Preparing articles of incorporation and a set of by laws:Name of corporationIntended lifeBusiness purposeNumber of shares of stockNature of the right granted to shareholdersNumber of members of the initial board of directors2. Three sets of distinct interests:ShareholdersDirectorsCorporation officer3.It is a legal entity.4.OwnershipOwnership is represented by shares of stock, it is easy to transfer ownership.5.Life6.The corporation has unlimited life7.LiabilityLiability is limited to the amounted invested in the ownership .8.Taxation: double taxation9.Raising funds: easyThe goal of financial management：Maximize the current value per share of the existing stock.1.5 Financial MarketsClassification of financial markets市场分类1.Money market vs capital market1) Money MarketThe market for debt securities that will pay off in the short term2) Capital MarketThe market for long-term debt and for equity shares (common stock, preferred stock, corporate and government bonds2.Primary Market vs Secondary Markets1) Primary Market一级市场Issuance of a security for the first time2)Secondary Markets二级市场Buying and selling of previously issued securitiesanized security exchanges vs over-the counter market (Securities may be traded in either a dealer or auction market1) Organized security exchanges are tangible entitiesNYSE2）OCT include all security markets eccept the organized exchanges.NASDAQ2.3 TaxesThe one thing we can rely on with taxes is that they are always changingMarginal vs. average tax ratesMarginal – the percentage paid on the next dollar earnedAverage – the tax bill / taxable income1) Average tax rate is tax bill divided your taxable income.2) Marginal tax rate is the tax you would pay (in percent) if you earned one more dollar.例题：Taxable Income Tax Rate$ 0 - 50,000 15%50,001-75,000 25%75,001-100,000 34%100,001-335,000 39%335,001-10,000,000 34%--------------------------------The tax rates apply to the part of income in the indicated range only, not all income.Suppose your firm earns $4 million in taxable income. Use table2.1,we can figure out tax bill as:.15($50,000)=$7,500.25(75,00-50,000)=6250.34(100,000-75,000)=8500.39(335,000-100,000)=91,650.34(4,000,000-335,000)=1246,100Total tax bill 1,360,000Average tax rate= 1,360,000/4,000,000 =34%EquationCash flows from the assets= Operating cash flow –Investment in NWC –Investment in fixed assets1.Operating cash flowDefinition: Operating cash flow refers to the cash generated from operations.Calculation:Method 1:OCF= Sales – Costs – TaxesMethod 2:OCF = EBIT + Depreciation – TaxesEgNabors, corporation.2005 Income Statement ($ in millions)Net sales $9,610Less: Cost of goods sold 6,310Less: Depreciation 1,370Earnings before interest and taxes 1,930Less: Interest paid 630Taxable Income $1,300Less: Taxes 455Net income $ 845Method1:Sales $9,610Less: cost 6,310Taxes 455Operating cash flow $ 2845Nabors, corporation2005 Income Statement ($ in millions)Net sales $9,610Less: Cost of goods sold 6,310Less: Depreciation 1,370Earnings before interest and taxes 1,930Less: Interest paid 630Taxable Income $1,300Less: Taxes 455Net income $ 845Method2:Earnings before interest and taxes $1,930Plus depreciation 1,370Less taxes 455Operating cash flow $ 2845Positive cash flows were generated from operations of $2845.2.Change in NWCDefinition:Net Working Capital =current assets – current liabilitiesNWC usually grows with the firmChange in NWC= ending net working capital – beginning net working capital3.Change in fixed assetsMethod 1:Ending gross fixed assets- Beginning gross fixed assets = Change in fixed assets Method 2:Ending net fixed assts - Beginning net fixed assets+ Depreciation= Change in fixed assets .Free cash flowCommon-Size Balance SheetsCompute all accounts as a percent of total assets(express each item as percentage of total assetsCommon-Size Income StatementsCompute all line items as a percent of sales(express each item as a percentage of total sales)Categories of Financial RatiosShort-term solvency or liquidity ratiosLong-term solvency, or financial leverage, ratiosAsset management or turnover ratiosProfitability ratiosMarket value ratiosComputing Liquidity RatiosMeaningLiquidity ratios are intended to provide information about a firm’s liquidity.Who are interested in liquidity ratiosshort-term creditorFeaturesTheir book value and market value are likely to be similar.CalculationCurrent Ratio = CA / CL (dollar or times)708 / 540 = 1.31 timesQuick Ratio (acid-test)= (CA – Inventory) / CL(708 - 422) / 540 = .53 timesCash Ratio = Cash / CL98 / 540 = .18 times3.3 The Du Pont IdentityIt is an integrative approach to ratio analysis.It evaluates firm’s return on equity (ROE)Definition of ROEROE = Net income / Total equityMultiply by 1(TA / TA) and then rearrange:ROE = (NI / TE) (TA / TA)ROE = (NI / TA) (TA / TE) = ROA * EMMultiply by 1 again and then rearrange:ROE = (NI / TA) (TA / TE) (Sales / Sales)ROE = (NI / Sales) (Sales / TA) (TA / TE)ROE = PM * TAT * EMROE = PM * TAT * EMProfit margin is a measure of the firm’s operating efficiency – how well it controls costs.Total asset turnover is a measure of the firm’s asset use efficiency – how well it manages its assets.Equity multipli er is a measure of the firm’s financial leverage.3.5 Long-Term Financial PlanningAnother use of financial statementsThe most comprehensive means of financial planning is to develop a series of pro forma, or projected, financial statements.External Financing Needed (EFN)The difference between the forecasted increase in assets and the forecasted increase in liabilities and equity.Formula: EFN=Assets×g- Spontaneous liabilities×g-PM×Projected sales×(1-d)External Financing Needed (EFN) can also be calculated as:The Internal Growth RateThe internal growth rate tells us how much the firm can grow assets using retained earnings as the only source of financing.The Sustainable Growth RateThe sustainable growth rate tells us how much the firm can grow by using internally generated funds and issuing debt to maintain a constant debt ratio.4.4 SimplificationsPerpetuityA constant stream of cash flows that lasts foreverGrowing perpetuityA stream of cash flows that grows at a constant rate foreverAnnuityA stream of constant cash flows that lasts for a fixed number of periodsGrowing annuityA stream of cash flows that grows at a constant rate for a fixed number of periodsZero Coupon BondsMake no periodic interest payments (coupon rate = 0%)The entire yield to maturity comes from the difference between the purchase price and the par valueCannot sell for more than par valueSometimes called zeroes, deep discount bonds, or original issue discount bonds (OIDs) Treasury Bills and principal-only Treasury strips are good examples of zeroesThe Fisher EffectThe Fisher Effect defines the relationship between real rates, nominal rates, and inflation.(1 + R) = (1 + r)(1 + h), whereR = nominal rater = real rateh = expected inflation rateApproximationR = r + h例子If we require a 10% real return and we expect inflation to be 8%, what is the nominal rate? R = (1.1)(1.08) – 1 = .188 = 18.8%Approximation: R = 10% + 8% = 18%Because the real return and expected inflation are relatively high, there is a significant difference between the actual Fisher Effect and the approximation.。
罗斯《公司理财》笔记整理
第一章导论1. 公司目标：为所有者创造价值，公司价值在于其产生现金流能力。
2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。
3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究：1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。
2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。
3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。
4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。
缺点：公司税对股东的双重课税。
第二章会计报表与现金流量资产= 负债+ 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款）EBIT（经营性净利润）= 净销售额-产品成本-折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量-资本性支出-净运营资本增加额= CF(B) + CF(S)经营性现金流量OCF = 息税前利润+ 折旧-税资本性输出= 固定资产增加额+ 折旧净运营资本= 流动资产-流动负债第三章财务报表分析与财务模型1. 短期偿债能力指标（流动性指标）流动比率= 流动资产/流动负债（一般情况大于一）速动比率= (流动资产-存货)/流动负债（酸性实验比率）现金比率= 现金/流动负债流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。
对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号2. 长期偿债能力指标（财务杠杆指标）负债比率= (总资产-总权益)/总资产or (长期负债+ 流动负债)/总资产权益乘数= 总资产/总权益= 1 + 负债权益比利息倍数= EBIT/利息现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息3. 资产管理或资金周转指标存货周转率= 产品销售成本/存货存货周转天数= 365天/存货周转率应收账款周转率= （赊）销售额/应收账款总资产周转率= 销售额/总资产= 1/资本密集度4. 盈利性指标销售利润率= 净利润/销售额资产收益率ROA = 净利润/总资产权益收益率ROE = 净利润/总权益5. 市场价值度量指标市盈率= 每股价格/每股收益EPS其中EPS = 净利润/发行股票数市值面值比= 每股市场价值/每股账面价值企业价值EV = 公司市值+ 有息负债市值-现金EV乘数= EV/EBITDA6. 杜邦恒等式ROE = 销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠）ROA = 销售利润率x总资产周转率7. 销售百分比法假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。
公司理财-知识重点
第一篇价值第一章公司理财导论1.公司理财是对以下三个问题的研究：1) 资本预算（Capital Budgeting）：长期资产的投资和管理2) 资本结构（Capital Structure）：公司短期及长期负债与所有者权益的比例3) 净营运资本（Net Working Capital）：现金流量的短期管理（流动资产–流动负债）2.财务管理目标：最大化现有股票的每股价值（最大化现有所有者权益的市场价值）。
因此，可以把公司理财定义为研究企业决策和企业股票价值的关系。
第二章会计报表与现金流量1.财务现金流量（FCFF 企业自由现金流、资产的现金流）= 经营性现金流量–资本性支出–净营运资本的增加= 折旧资本性支出净营运资本的增加其中：经营性现金流量= 折旧= 营业收入营业支出折旧资本性支出= 购入的固定资产–卖出的规定资产= 期末固定资产净额–期初固定资产净额+ 折旧净营运资本的增加= 期末净营运资本–期初净营运资本注：EBIT = 销售收入–销售成本–销售费用、一般费用及管理费用–折旧+ 其他利润这里，可以看出NOPAT = NOPLAT2.计算项目的现金流：看第六章。
3.会计现金流量表= 经营活动产生的现金流量+ 投资活动产生的现金流量+ 筹资活动产生的现金流量第三章财务报表分析与财务模型1.盈余的度量指标：1 ) Net Income: 净利润= 总收入–总支出2) EPS: 每股收益= 净利润/发行在外的总股份数3) EBIT: 息税前利润= 经营活动总收入–经营活动总成本= 净利润+ 财务费用+ 所得税（可排除资本结构（利息支出）和税收的影响）4) EBITDA: 息税及折旧和摊销前利润= EBIT + 折旧和摊销2.财务比率分析看Excel表格总结3.如果ROE不太令人满意，可以从杜邦恒等式中看出要从哪里寻找原因。
4.股利支付率= 现金股利/净利润= 1 –留存收益增加额/净利润= 1 –留存比率5.内部增长率：没有任何外部融资的情况下公司能实现的最大增长率内部增长率6.可持续增长率：在没有外部股权融资且保持负债权益比不变的情况下可能实现的最高增长率可持续增长率实际中，，，其中用的是期初数。
公司理财期末重点知识
公司理财期末重点知识公司理财重点知识第一章公司理财导论1.公司理财概念：公司理财又称财务管理，是对公司财务活动的规划和管理。
即根据资金运动规律，对公司生产经营过程中资金的筹措、投放、运用、收益分配等进行的系统管理。
（P9）2.公司理财的主要内容：公司投资、公司融资、盈利分配和营运资金管理四大部分。
（P10—12）3.公司理财目标理论：（1）利润最大化：优点，反应了企业经营行为的本质动机，也为企业加强管理、降低成本、提高生产效率提供了动力，简单明了，可以精确计量；缺点，未考虑资金时间价值、风险价值，公司的管理者会不惜损害长期利益，追求短期利益；（2）股东财富最大化：应在既定的风险水平下使股东的投资回报（即资本收益或者红利）最大化。
优点：考虑了货币的时间价值和风险价值，克服追求短期利润的行为，容易量化，便于考核和奖励；缺点：片面强调了股东利益，忽视了企业其他的利益相关者。
（3）公司价值最大化：为各利益相关者创造最大价值。
（4）英美：股东财富最大化欧洲和日本、中国：公司价值最大化（P13—14）第二章金融系统与公司理财1.理财环境定义：财务决策必须在一个复杂的外部环境里做出，这个环境包括法律制度、金融系统、税收体质等。
外部环境不但决定了公司财务决策可以选择的集合，也直接影响公司财务决策的效果。
（P19）经济环境（宏观经济、微观经济）2.公司理财的外部环境法律与监管（法律、制度. 监管）金融系统（金融机构、金融市场）P20第三章财务报表和财务分析一、三张表的构成等式及反映的情况1.资产负债表（36-40）资产负债表反映的是公司在一定日期财务状况的财务报表，是企业某一时点的财务状况的报表。
资产=负债+所有者权益2.利润表利润表是反映公司在一定期间生产和经营业绩的财务报表，反映会计期间的报表，是期间数据，动态报表。
利润=收入-费用3.现金流量表现金流量表是综合反映企业一定会计期间内现金来源和运用及其增减变动情况的报表，是以收付实现原则记账的。
Corporate Finance重点知识整理
第一章导论1. 公司目标：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。
2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。
3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究：1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。
2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。
3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。
4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。
缺点：公司税对股东的双重课税。
第二章会计报表与现金流量资产 = 负债 + 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款）EBIT（经营性净利润） = 净销售额 - 产品成本 - 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量 - 资本性支出 - 净运营资本增加额 = CF(B) + CF(S)经营性现金流量OCF = 息税前利润 + 折旧 - 税资本性输出 = 固定资产增加额 + 折旧净运营资本 = 流动资产 - 流动负债第三章财务报表分析与财务模型1. 短期偿债能力指标（流动性指标）流动比率 = 流动资产/流动负债（一般情况大于一）速动比率 = (流动资产 - 存货)/流动负债（酸性实验比率）现金比率 = 现金/流动负债流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。
对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号2. 长期偿债能力指标（财务杠杆指标）负债比率 = (总资产 - 总权益)/总资产 or (长期负债 + 流动负债)/总资产权益乘数 = 总资产/总权益 = 1 + 负债权益比利息倍数 = EBIT/利息现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息3. 资产管理或资金周转指标存货周转率 = 产品销售成本/存货存货周转天数= 365天/存货周转率应收账款周转率 = （赊）销售额/应收账款总资产周转率 = 销售额/总资产 = 1/资本密集度4. 盈利性指标销售利润率 = 净利润/销售额资产收益率ROA = 净利润/总资产权益收益率ROE = 净利润/总权益5. 市场价值度量指标市盈率 = 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数市值面值比 = 每股市场价值/每股账面价值企业价值EV = 公司市值 + 有息负债市值 - 现金EV乘数 = EV/EBITDA6. 杜邦恒等式ROE = 销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠）ROA = 销售利润率x总资产周转率7. 销售百分比法假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。
公司金融名词解释
《公司理财》名词解释第1章财务管理概述1．公司理财：(corporate finance)是研究公司当前或未来经营活动所需财务资源的取得与使用的一种管理活动。
所谓资源的取得是指筹资(Financing)活动，即以最低的成本筹集经营活动所需要的各种资本；所谓资源的使用是指投资(Investment)活动，即将筹得的资本用于旨在提高公司价值的各项活动。
2．财务管理目标：是一切财务活动的出发点和归宿。
3．公司价值：是指公司全部资产的市场价值，即公司资产未来预期现金流量的现值。
公司价值不同于利润，利润只是新创造价值的一部分，而公司价值不仅包含了新创造的价值，还包含了公司潜在的或预期的获利能力。
4．折现率：通常是指资本机会成本或进行项目投资要求的最低收益率。
5．净现值(Net Present Value)：一项投资预期现金流入量的现值与实施这项投资的初始现金支出之间的差额。
6．净现值法则(Net Present Value Rule)：接受净现值大于零的投资项目。
7．收益率法则(Rate-of-return Rule)：接受收益率高于资本机会成本的投资项目。
8．费雪(Irving Fisher)分离定理：一般是指投资决策独立于个人消费偏好，即投资于实物资产的最佳金额与个人的消费偏好无关。
第2章财务报表分析1．财务报表分析：是指通过对财务报表的有关数据进行汇总、计算、对比和说明，借以揭示和评价公司的财务状况和经营成果。
2．横向分析：又称动态分析，是指前后两期财务报表间相同项目变化的比较分析，即将公司连续两年（或多年）的会计数据并行排列在一起，并增设“绝对金额增减”和“百分率增减”两栏，编制出比较财务报表，以揭示各会计项目在这段时期内所发生的绝对金额变化和百分率变化情况。
3．纵向分析：又称静态分析，是指同一期间财务报表中不同项目间的比较与分析，主要是通过编制“共同比财务报表”(Common Size Statement) 或称“百分比报表”(Percentage Statement)进行分析。
罗斯《公司理财》重点知识整理
罗斯《公司理财》重点知识整理关键信息项：1、财务管理的目标2、货币的时间价值3、风险与收益4、资本预算决策5、资本结构理论6、股利政策11 财务管理的目标财务管理的目标主要有利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化。
111 利润最大化利润最大化目标认为企业经营的目标是追求利润的最大化。
然而，这一目标存在一些缺陷，例如没有考虑货币的时间价值、风险因素以及利润取得的时间。
112 股东财富最大化股东财富最大化是指通过财务上的合理运营，为股东创造最大的财富。
通常以股票价格来衡量股东财富。
113 企业价值最大化企业价值最大化是指通过合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。
12 货币的时间价值货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
121 终值和现值终值是指现在的一笔资金在未来某个时间点的价值；现值则是未来的一笔资金在当前的价值。
122 年金年金是指在一定时期内，每隔相同的时间收付相等金额的款项。
包括普通年金、先付年金、递延年金和永续年金。
123 利率和期限利率是影响货币时间价值的重要因素，而期限的长短也会对资金的价值产生显著影响。
13 风险与收益风险是指未来结果的不确定性。
收益则是投资所获得的回报。
131 风险的类型包括系统风险和非系统风险。
系统风险是不可分散的，如宏观经济形势的变化；非系统风险是可以通过多元化投资分散的，如个别公司的经营风险。
132 风险的衡量通过方差、标准差、变异系数等指标来衡量风险的大小。
133 资本资产定价模型用于描述资产的预期收益率与系统风险之间的关系。
14 资本预算决策资本预算决策是关于长期投资项目的决策。
141 投资项目的评价方法包括净现值法、内部收益率法、回收期法等。
142 现金流量的估算准确估算投资项目的现金流量是进行资本预算决策的关键。
143 敏感性分析分析各种不确定因素对投资项目的影响程度。
公司理财罗斯英文原书第九版第一章
1-16
现金流量的时点
年份
1 2 3 4 总计
新产品（方案A）
0 0 0 20000 20000
新产品（方案B）
4000 4000 4000
？
4000 16000
哪个方案更好？
1-17
现金流量的风险
悲观 一般 乐观
欧洲
75000
100000
125000
日本
0
100000
200000
选择日本投资吗？
1-1
Chapter Outline
1.1 What is Corporate Finance?
1.2 The Corporate Firm
1.3 The Importance of Cash Flows
1.4 The Goal of Financial Management 1.5 The Agency Problem and Control of the Corporation 1.6 Regulation
1-13
Voting Rights
Taxation Reinvestment and dividend payout Liability
Double Broad latitude
Limited liability
Continuity
Perpetual life
1.3 The Importance of Cash Flow
The corporate form of business is the standard method for solving the problems encountered in raising large amounts of cash. However, businesses can take other forms.
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第一章总论1三大理财活动2公司理财的目标（选择判断）1、利润最大化缺陷：没有考虑利润取得的时间/利润取得和风险大小的关系易产生短期行为/易被操纵利润与投入资本额的关系2、每股收益最大化（EPS）缺陷：仅克服了未考虑利润与投入资本额的关系缺点3、股东财富最大化缺陷：股价波动与公司财务状况的实际变动不一定相一致未来现金流量及贴现率的估计也有一定的主观性3股东与管理者之间的代理问题含义：现代公司中所有权与控制权相分离导致所有者与管理者的利益矛盾。
股东的目标是公司财富最大化，管理者的目标是高报酬、优越的办公条件等。
解决方法（1）监督方式：与管理者签定合同，审计财务报表，限制管理者的决策权（2）激励方式：年薪制，股权激励股东与债权人之间的代理问题股东强调借入资金的收益性与债权人强调贷款的安全性的矛盾解决方法。
（债权人角度）（1）在借款合同中加入限制性条款。
如规定资金的用途、规定资产负债率、规定不得发行新债等。
（2）拒绝进一步合作。
不提供新的贷款或提前收回贷款。
第2章 公司理财的价值观念之一：时间价值1.复利终值F ＝P （1＋i ）n == P*复利终值系数 == P*（F/P ，i,n) 2.复利现值P ＝F （1＋i ）n -＝F*复利值现系数 ＝F*（P/F, i,n)3后付年金终值（普通年金终值）F=A*（F/A,i,n ）=A*ii n 1)1(-+4后付年金现值（普通年金现值）P=A*(P/A,I,n)=A*ii n-+-)1(15先付年金的终值A*[(F/A,i,n+1)-1]=A*[(P/A,i,n-1)+1]7递延年金终值递延年金终值的计算方法与普通年金终值的计算方法相似，其终值的大小与递延期限无关。
8递延年金现值● 方法一：第一步把递延年金看作n 期普通年金，计算出递延期末的现值；第二步将已计算出的现值折现到第一期期初。
● 方法二，第一步计算出(m+n)期的年金现值；第二步，计算m 期年金现值；第三步，将计算出的(m+n)期扣除递延期m 的年金现值，得出n 期年金现值。
例一项投资前6年的建设期，从第7年开始每年末有收益1000元，连续10年，若利率12%，每年复利1次，求这项投资收益的现值？解：A=1000，i=0.12,m=6,n=10,求Pn Pn=1000*(P/A,0.12，10)*(P/F,0.12,6)=Pm+n -Pm=1000*[(P/A,0.12,16)-(P/A,0.12,6)]=2862.58元9永续年金的终值和现值10名义与实际利率 1+i=（1+mr）m11债券的价值构成要素（选择）：面值 票面利率 期限 市场利率 还本付息方式12债券估价一般模型13债券估价模型特点（简答）：折现率=债券利率时，债券价值就是面值 折现率>债券利率时，债券价值低于面值 折现率<债券利率时，债券价值高于面值市场利率下降后，债券的价值会提高持有人可得到的资本利得16零成长股票模型第3章 公司理财的价值观念之二：风险价值1期望收益率：对未来各种情况进行权衡后的折中估计 不确定性：实际收益率偏离预期值的最大程度2标准差：3投资者对风险的态度类型（选择）● 1. 风险厌恶型投资者 ● 2. 风险偏好型投资者 ● 3. 风险中立型投资者4协方差预期收益率E （Rp ）=∑=nj Rj WjE 1)(相关系数相关系数介于-1和1之间；其绝对值越接近1，说明其相关程度越大5投资组合方差的简化公式投资组合的风险：22222111212222p W WW W σσσσ=++资产配置线E （R ）=Rriskless+])([Rriskless Rm E -β第4章 财务分析1.偿债能力分析速动比率越高，企业短期偿债能力越强● 现金比率越高，企业短期偿债能力越强2资本结构分析● 权益乘数=1+产权比率3经营能力分析存货固定资产总资产类同上4盈利能力分析净资产收益率=平均净资产净利润平均净资产=2股东权益年末数股东权益年初数+第6章投资管理1现金流估算的最基本的原则是增量原则2现金流量测算时必须注意的问题●（1）放弃沉没成本●（2）重视机会成本●（3）考虑需垫付的营运资金投入●（4）注意外部效应●（5）明确分摊费用（6）现金流量的税后考虑3税前现金流量=营业收入- 付现成本税后现金流量=（营业收入-付现成本）×（1-所得税率）+折旧额×所得税率= 税前现金流量×（1-所得税率）+ 折旧额×所得税率（** important 出计算）投资项目评价的基本方法（P130-136）净现值法现值指数法内含报酬率法看内容和例题+P148习题1第7章 筹资管理（出计算杠杆）1资金成本率)100%100%1D K P fDK P F =⨯-=⨯-或K ——资金成本率D ——资金使用费用P ——筹资总额 f ——筹资费用F ——筹资费用率，2资金成本的作用1.企业筹资方式决策的重要依据2.企业评估投资项目的重要尺度3.企业评价经营业绩的重要标准3长期借款的资金成本)()L L I 1-T 100%L 1K F =⨯-4债券的资金成本)()B B I 1-T 100%B 1K F =⨯-5优先股的资金成本6营业杠杆()()P-V Q EBIT/EBITDOL S/S P-V Q-F-=--∆==∆销售收入变动成本营业杠杆系数销售收入变动成本固定成本7财务杠杆=---销售收入变动成本固定成本财务杠杆系数销售收入变动成本固定成本利息)()P-V Q-F EPS/EPS EBITDFL EBIT/EBIT EBIT-I P-V Q-F-I ∆===∆ 8总杠杆度=---销售收入变动成本总杠杆系数销售收入变动成本固定成本利息)()P-V Q EPS/EPSDTL S/S P-V Q-F-IDOL DFL∆===⨯∆●某工厂资金总额为250万元，负债比率为45%，负债利率为14%，该厂年销售额为320万，息税前盈余为80万，固定成本为48万元，变动成本率为60%，求DOL\DFL\DTL● DOL=320*(1-60%)/(320*(1-60%)-48)=1.6● DFL=(320*(1-60%)-48)/(320*(1-60%)-48-250*45%*14%)=1.25 ● DTL=1.6*1.25=29资本结构理论的管理意义● 1）资本结构决策是管理决策的重要内容，资本结构的变动会影响公司价值；● （2）负债筹资确实存在税收的抵免作用，直到增加负债所带来的财务危机成本和代理成本抵消其负债筹资利益为止。
● （3）最佳资本结构的确定受公司面临的经营风险的影响。
● （4）当公司试图改变其资本结构时，这种改变事实上是在向市场及投资者提供关于公司未来发展、未来收益及其公司市场价值的一种（组）信号。
10影响资本结构的因素财务状况 资本结构 生产周期特色 信用等级 税率11加权资本成本分析法加权平均资本成本W ACCr r W =∑12每股收益分析法)()()()11221211EBIT I T D EBIT I T D CC ------=第8章融资方式1普通股是指股份公司依法发行的具有平等权利、义务、股利不固定的股份凭证。
公司成立后公开发行股票可分为首次公开发行新股和上市公司公开发行新股（增资）两种。
上市公司公开发行新股又分为向原股东配售股票（配股）、向社会公众发售新股（增发）两种。
公开发行新股应符合以下条件(选择判断)最近三年财务会计文件无虚假记载最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3 000万元最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5 000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；发行前股本总额不少于人民币3 000万元；最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%；上市公司公开增发新股条件最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于百分之六。
发行价格应不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。
拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的百分之三十；控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量；采用证券法规定的代销方式发行公开发行新股的方式上网定价方式市值配售方式询价制度了解选择判断认股权证的全称是股票认购授权证，是由上市公司发行，约定投资者在未来某个时间或某一时间段可以以事先确认的价格购买一定量的该公司股票的权利。
可转换债券基本要素标的股票转换价格转换比率转换期赎回条款赎回价格回售条款强制性转换条款可转换债券的特征①债务和股权的双重性质。
②筹资成本较低。
③有限节税效应。
存在回购风险租赁筹资租赁的优势在：租赁的劣势在：●①灵活性高。
①租赁合同的不可撤销。
●②全额筹资。
②租赁成本较高。
●③节约税赋。
③失去享受资产增值机会。
信托筹资将公司股权或债权或其他资产通过信托计划发行转让给投资者，由信托计划将投资人与公司隔离，投资人享有信托计划收益权，公司仍由原管理者管理，不丧失对公司的控制权。
第9章营运资本管理营业周期内涵营业周期=存货周转期+应收账款周转期=应付账款周转期+现金周转期应收账款应收账款周转期=主营业务收入/360存货存货周转期=/360主营业务收入应付账款应付账款周转期=主营业务成本/360营运资本管理两个关键问题：投资策略筹资策略两种营运资本的管理策略影响资产组合的因素（1）风险和收益的权衡（2）与流动资产的成本特性有关（3）其他因素：企业的经营规模利息率行业因素营运资本筹资组合策略（1）稳健型筹资政策（2）激进型筹资政策（3）配合型筹资政策影响筹资组合的因素（1）风险与成本的权衡（2）长短期资金的成本差异（3）利率的变化趋势（4）其他因素企业规模行业因素。