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第一章总论

1三大理财活动

2公司理财的目标（选择判断）

1、利润最大化

缺陷：没有考虑利润取得的时间

/利润取得和风险大小的关系

易产生短期行为/易被操纵

利润与投入资本额的关系

2、每股收益最大化（EPS）

缺陷：仅克服了未考虑利润与投入资本额的关系缺点

3、股东财富最大化

缺陷：股价波动与公司财务状况的实际变动不一定相一致

未来现金流量及贴现率的估计也有一定的主观性

3股东与管理者之间的代理问题

含义：现代公司中所有权与控制权相分离导致所有者与管理者的利益矛盾。

股东的目标是公司财富最大化，管理者的目标是高报酬、优越的办公条件等。

解决方法（1）监督方式：与管理者签定合同，审计财务报表，限制管理者的决策权（2）激励方式：年薪制，股权激励

股东与债权人之间的代理问题

股东强调借入资金的收益性与债权人强调贷款的安全性的矛盾

解决方法。（债权人角度）

（1）在借款合同中加入限制性条款。如规定资金的用途、规定资产负债率、规定不得发行新债等。

（2）拒绝进一步合作。不提供新的贷款或提前收回贷款。

第2章公司理财的价值观念之一：时间价值

1.复利终值

F ＝P （1＋i ）n == P*复利终值系数 == P*（F/P ，i,n) 2.复利现值

P ＝F （1＋i ）n -

＝F*复利值现系数＝F*（P/F, i,n)

3后付年金终值（普通年金终值）

F=A*（F/A,i,n ）=A*i

i n 1

)1(-+

4后付年金现值（普通年金现值）

P=A*(P/A,I,n)=A*i

i n

-+-)1(1

5先付年金的终值

A*[(F/A,i,n+1)-1]

=A*[(P/A,i,n-1)+1]

7递延年金终值

递延年金终值的计算方法与普通年金终值的计算方法相似，其终值的大小与递延期限无关。

8递延年金现值

● 方法一：第一步把递延年金看作n 期普通年金，计算出递延期末的现值；第二步将

已计算出的现值折现到第一期期初。

● 方法二，第一步计算出(m+n)期的年金现值；第二步，计算m 期年金现值；第三步，

将计算出的(m+n)期扣除递延期m 的年金现值，得出n 期年金现值。

例一项投资前6年的建设期，从第7年开始每年末有收益1000元，连续10年，若利率12%，每年复利1次，求这项投资收益的现值？

解：A=1000，i=0.12,m=6,n=10,求Pn Pn=1000*(P/A,0.12，10)*(P/F,0.12,6)

=Pm+n -Pm=1000*[(P/A,0.12,16)-(P/A,0.12,6)]

=2862.58元

9永续年金的终值和现值

10名义与实际利率 1+i=（1+

m

r

）m

11债券的价值构成要素（选择）：

面值票面利率期限市场利率还本付息方式

12债券估价一般模型

13债券估价模型特点（简答）：

折现率=债券利率时，债券价值就是面值折现率>债券利率时，债券价值低于面值折现率<债券利率时，债券价值高于面值

市场利率下降后，债券的价值会提高持有人可得到的资本利得

16零成长股票模型

第3章公司理财的价值观念之二：风险价值

1期望收益率：对未来各种情况进行权衡后的折中估计不确定性：实际收益率偏离预期值的最大程度

2标准差：

3投资者对风险的态度类型（选择）

● 1. 风险厌恶型投资者 ● 2. 风险偏好型投资者 ● 3. 风险中立型投资者

4协方差

预期收益率

E （Rp ）=

∑=n

j Rj WjE 1

)(