第七章_证券投资技术分析
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证券投资学课件--第七章 证券投资技术分析
4. 葛兰维的移动平均线八大法则
卖出时机的四项法则： （5）股价在移动平均线之上运行，连续数日大 涨离移动平均线愈来愈远，表示近期内购买股票者， 皆获利颇丰，随时会产生获利回吐的卖压，暂时卖出 股票较妥。 （6）移动平均线从上升逐渐走平，而股价从上 向下跌破移动平均线时，卖压渐重，是卖出时机。 （7）股价在移动平均线下方运行，回升时未突 破移动平均线，且移动平均线有从跌势减缓趋于水平 又转而下跌的趋势时，是卖出时机。 （8）股价在移动平均线上徘徊，而移动平均线 却继续下跌，宜卖出股票。
二、支撑线和压力线
1. 支撑线和压力线的定义 支撑线又称为抵抗线。当股价跌到某个价 位附近时，股价停止下跌，甚至有可能还有回 升，这是因为多方在此买进造成的。支撑线起 阻止股价继续下跌的作用。 压力线又称为阻力线。当股价上涨到某价 位附近时，股价会停止上涨，甚至回落，这是 因为空方在此价位抛出造成的。压力线起阻止 股价继续上升的作用。
3. T形与倒T字形
T字形、倒T字形和十字星（见图例7-5）。
图例7-5 T字形、倒T字形和十字星
4. 大阳线和大阴线
大阳线一般出现在上升的趋势中。大阴线 一般出现在下降的趋势中。必须结合K线的组合 形态分析。
图例7-6 大阳线和大阴线
4. 小阳线和小阴线
小阳线和小阴线：都表明了行情的无奈， 一般出现在行情难以确定的态势中。
二、技术分析的应用方法
1. 形态分析是技术分析的核心 从表面上看，技术分析是我们在利用技术 分析工具分析股票的价格走势，但本质上是在 分析人做事的规律。认真地研究了人，也就明 确了人做事的原则。人做的事都遵循固定的模 式，都具备相同的规律。然而，人的思维方式 又受市场环境的制约。因此，使自己的思维同 市道同步就显得十分重要。
证券投资学(第7章证券投资技术分析)
一、 K线的画法
最高价 收盘价
开盘价 最低价
阳线
上影线 实体 下影线
最高价 开盘价
收盘价 最低价
一、 K线的画法
阴线
上影线 实体 下影线
一、 K线的画法
一条K线记录的是某种股票某一 时间段（如一天）的价格变动情 况，把K线按时间顺序排列在一 起，就组成了K线图。
在短线分析中常用5分、15分、 30分和60分K线图，日常分析中 常用日线、周线和月线分析。
比较典型的、含义比较确实的反转形态 主要有双重形态、头肩形态和圆弧形态， 有时有些整理形态也会演化为反转形态。
（一）头肩顶与头肩底
1、头肩顶
（1）反转下跌形态，量价皆呈现“头肩” 形态；
（2）上升趋势中，量价配合创新高后回 档，形成第一峰——左肩；
（3）遇趋势线支撑反弹，成交量放大， 创新高后第二次下跌，形成第二峰—— 头部；
第一节 技术分析概述
一、技术分析的涵义与目的 （一）技术分析涵义：
以证券价格的动态和变动规 律为分析对象，借助图表和各 类指标，通过对证券市场行为 的分析，以预测证券市场末来
（二）技术分析的目的──研究股价末 来变动趋势
证券价格变动趋势的类型： 1、涨势 2、跌势 3、盘整
二、技术分析的假设与要素
（六）下影阴线：下跌抵抗型
一种带下影线的黑实体，开盘价是 最高价。
（1）实体部分比影线长，卖方占了 比较大的优势。
（2）实体部分与影线同长，卖方仍 占优势。
（3）实体部分比影线短，卖方只占 极少的优势。后市很可能买方会全
（七）上影阴线：先涨后跌型 这是一种带上影线的黑实体。收盘
《证券投资学》
第七章
证券投资学第七章 技术分析
（三）市场行为的四个要素 3.成交量与价格趋势的一般关系 经历了长期的下降后，价格形成了波谷，并开始回 升，成交量没有因为价格的上升而放大，之后价格 再度回到波谷。如果此时的成交量低于前一个波谷， 就是价格将要上升的信号。 时常出现一段时间的上升行情后，出现大的成交量， 而价格没有同事向上说明卖压很重，形成价格下降 的因素。 总之，成交量是价格的先行指标，价格是虚的成交 量是实的。
（二）技术分析的理论基础 假设一：市场行为包括一切信息 假设二：价格沿趋势波动，并保持趋势 假设三：历史会重复
（三）市场行为的四个要素 1.市场行为最基本的表现是成交量和成交价格 在某一时间的价格和成交量反映的是买卖双方在这 个时间的共同市场行为。 一般来说，买卖双方对价格的认同程度通过成交量 的大小得到确认，认同度大则成交量大，认同度小 则成交量小 价量趋势规律—价增量增、价跌量减
（三）市场行为的四个要素 2.时间和空间是市场潜在能量的表现 时间是指完成某个过程所经过的时间长短，通常是 指一个波段或一个升降周期所经过的时间。反映市 场起伏的内在规律和事物发展的周而复始的特征， 体现了市场潜在的能量由小变大再变小的过程。
（三）市场行为的四个要素 2.时间和空间是市场潜在能量的表现 空间是指价格的升降能够到达的程度。反映的是每 次市场发生变动程度的大小，也体现市场潜在的上 升或下降的能量大小。上升或下降的幅度越大，潜 在能量就越大。
（二）K线理论 2.单根K线的含义 长实体、短实体 黑色光头光脚、白色光头光脚 收盘无影线、开盘无影线 纺轴线—影线比实体长，多空双方不可靠 无实体线—开、收盘价无差或差距小，是趋势改变 的预告，但不能反映如何改变
（二）K线理论 2.单根K线的含义 大无实体线—有很长的上下影线，当天的交易区域 在中间部分，反映了买卖双方力量对比的不可靠性， 在全天的交易中，市场大起大落，收盘价筒开盘价 几乎相同。 墓碑线—下影线很短或没有，有强烈的下降的含义。 价格开盘后全天在高位进行交易，但收盘价又回到 了开盘价，表明价格反弹失败。
投资学证券投资分析与资本市场理论课件
15
三、分形市场理论——非主流理论
1、对EMH旳实证检验与质疑
2、分形市场理论Fractal Market Hypothesis FMH.是20世纪数学领域最 主要旳科学成就之一——“分形几何学”在资本市场定价理论中旳详细利用。 分形是指一种对象，它旳一种部分以某种方式与整体有关，并在空间形状和 时间序列方面是“自相同”旳。树木、雪花、山峰、海岸线和星座分布等。
第七章 证券投资分析与资本市场理论
本章学习要求： 1、了解证券投资基本分析与技术分析旳概念、特点、假设前提与比较 （第八章1节） 2、熟悉股票投资价值评估（2种常见旳措施：定性和定量）（第八章2节） 3、了解证券市场旳不同理论与措施（第九章） 本章涉及：第八章、第九章。分三节简介。
1
第一节 证券投资旳两种分析措施
1、证券市场在证券价格形成过程中充分 反应了全部可知旳信息，则称其为“有效率市 场”。
市场有效性集中体现在证券价格上。即
在任何时点上，可取得旳信息都反应在价格
中，价格成为证券内在价值旳最佳旳反应。 是主流理论。
12
3、有效市场旳划分
弱型有效市场 市场效率旳最低程度。它指目前旳证券价格能够充分反应价格历史序列中 涉及旳信息，将来证券价格旳变动将与目前及历史价格无关，从而投资者 不能从对证券以往旳价格旳分析中导出可取得超额利润旳投资策略。
行贴现计算旳一种措施。这种措施也称为“收入-资本化旳定价措施”。
5
在贴现现金流量旳一般模型中，股票旳价值应等于该股票持有者预期 能得到旳现金流量旳现值。实质是“将来收益旳贴现”。也可用下式表达：
n
P
CFt
t 1 (1 r )t
式中：P或V——股票旳价值
n——股票持有期
三、分形市场理论——非主流理论
1、对EMH旳实证检验与质疑
2、分形市场理论Fractal Market Hypothesis FMH.是20世纪数学领域最 主要旳科学成就之一——“分形几何学”在资本市场定价理论中旳详细利用。 分形是指一种对象，它旳一种部分以某种方式与整体有关，并在空间形状和 时间序列方面是“自相同”旳。树木、雪花、山峰、海岸线和星座分布等。
第七章 证券投资分析与资本市场理论
本章学习要求： 1、了解证券投资基本分析与技术分析旳概念、特点、假设前提与比较 （第八章1节） 2、熟悉股票投资价值评估（2种常见旳措施：定性和定量）（第八章2节） 3、了解证券市场旳不同理论与措施（第九章） 本章涉及：第八章、第九章。分三节简介。
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第一节 证券投资旳两种分析措施
1、证券市场在证券价格形成过程中充分 反应了全部可知旳信息，则称其为“有效率市 场”。
市场有效性集中体现在证券价格上。即
在任何时点上，可取得旳信息都反应在价格
中，价格成为证券内在价值旳最佳旳反应。 是主流理论。
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3、有效市场旳划分
弱型有效市场 市场效率旳最低程度。它指目前旳证券价格能够充分反应价格历史序列中 涉及旳信息，将来证券价格旳变动将与目前及历史价格无关，从而投资者 不能从对证券以往旳价格旳分析中导出可取得超额利润旳投资策略。
行贴现计算旳一种措施。这种措施也称为“收入-资本化旳定价措施”。
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在贴现现金流量旳一般模型中，股票旳价值应等于该股票持有者预期 能得到旳现金流量旳现值。实质是“将来收益旳贴现”。也可用下式表达：
n
P
CFt
t 1 (1 r )t
式中：P或V——股票旳价值
n——股票持有期
第7章-证券投资技术分析ppt课件(全)
覆盖阴线 下降阳线
8.三条大阴线
在下跌行情中出现 三条连续大阴线， 是股价隐入谷底的 征兆，行情将转为 买盘，股价上扬。
9.上升三法
行情上涨中，大阳 线之后出现三根连 续小阴线，这是蓄 势待发的征兆，股 价将上升。
10.向上跳空阴线
此图形虽不代表 将有大行情出现， 但约可持续七天 左右的涨势，为 买进时机.
7
19.76
4
现在委托买入下三档数量为21手，委托卖出上三 档为18手，则此刻深长城的委比为：
委比值8.9％，说明买盘比卖盘大，但不是很强劲。
第二节 主要技术分析理论
一、道氏理论
道氏理论是所有技术研究的开山鼻祖。其 创始人是查尔斯·道。他和好朋友爱德华·琼 斯建立了道·琼斯财经新闻服务社。
主要原理： 1.平均价格指数可以反映和解释市场的大部 分行为，平均价格涵盖一切信息。 2.市场波动具有某种趋势。 3.股票价格运动有三种趋势。
“外盘”和“内盘”相加为成交量。分 析时，由于卖方成交的委托纳入外盘，如外 盘很大意味着多数卖的价位都有人来接，显 示买势强劲；而以买方成交的纳入内盘，如 内盘过大，则意味着大多数的买入价都有人 愿卖，显示卖方力量较大。如内盘和外盘大 体相近，则买卖力量相当。
大盘技术分析界面、个股技术分析界面相似
✓射击之星特征：
1、此前存在一个明显的上升趋势。 2、在股价上升过程中出现一根带上影线的小实体
并向上跳空高开。 3、上影线的长度至少是实体长度的两倍；下影线
短到可以认为不存在。 射击之星形态如果在高位出现，行情下跌的可 能性较大。
3.鲸吞型
牛市鲸吞型 熊市鲸吞型
4.孕育型
牛市孕育型
熊市孕育型
5.曙光初现（刺穿线）、乌云盖顶
证券投资技术分析
证券投资技术分析证券投资的技术分析是投资者参与证券市场的重要技能，它是一种投资者分析趋势和预测趋势变化的技术手段，通过对市场交易价格数据的大量分析，以及其他技术指标，形成预测未来投资价值的依据。
证券投资技术分析起源于1960年代，迄今已有50余年的历史。
本文的目的是对证券投资技术分析的历史发展、技术分析的基本原理和应用方法进行概述。
一、证券投资技术分析的历史发展证券投资技术分析始于1960年，是由美国技术分析家帕特艾森伯格提出的。
当时他提出，要研究并预测股票市场走势，必须对历史交易数据进行分析，研究技术指标，而不是仅凭直觉或本能。
他创立了以其名字命名的“艾森伯格线”，将股票价格的震荡行为与技术指标的量化关系联系起来。
从此，他继续提出许多技术指标，如平均线、布林线等，为技术分析奠定了基础。
二、证券投资技术分析的基本原理证券投资技术分析的基本原理是以市场的历史表现为基础，分析市场趋势，以预测未来股票价格走向为目的。
技术分析通过对交易价格数据及各种技术指标的大量计算，形成股票未来价值的投资建议。
市场交易价格数据及技术指标有以下几类：（1）事件数据：包括股票上市日期、公司财务数据发布日期等。
（2）K线图：通过股票收盘价、开盘价、最低价、最高价的变化反映股票市场的发展趋势。
（3）技术指标：利用K线图及相关资料，计算移动平均线、布林线、MACD等多种技术指标，依据技术指标对股票市场走势进行判断。
三、证券投资技术分析的应用技术分析是股票投资的重要手段，它可以根据历史数据及各种技术指标的分析，进行综合判断，指导投资者进行投资决策。
因此，投资者必须掌握基本的技术分析技能，以便更好地分析和利用市场趋势。
技术分析的应用包括以下几类：（1）预测未来趋势：利用技术指标及历史数据，预测未来股票市场走势，依此指导投资者进行投资决策。
（2）风险控制：使用技术分析，对股票投资的风险进行估计，避免过高的投资风险。
（3）价格预警：在技术分析的基础上，设定股票价格的上限和下限，当股价超出范围时发出警报。
第七章 证券投资技术分析(12节)PPT课件
第七章 证券投资的技术分析
【学习目标】 技术分析是证券投资者普遍使用的分析
方法。证券投资的技术分析是从证券的市场 行为来分析和预测证券价格未来变化趋势的 方法。通过本章学习要求掌握技术分析的基 本原理与理论方法，并能在全面掌握基本面 分析的前提下，结合证券市场（尤其是股票 市场）的报价分析系统加以运用。
• 其实，所有的分析方法都有用 • 因为，肯定有人依靠它获得了成功 • 算命的例子 • 如何界定“有用”？
4
• 例如，技术分析就回答不了 • “股票A能否从10元涨到30元” • 需要依靠其他分析方法 • 技术分析能回答， • 如果涨到了30元，就应该考虑卖出了 • 或者说，卖出概率为80％
• 技术分析比较适合“小资金” 小资金：交易后不影响市场
往往导致“大错”
8
对两类错误不同态度
（1）买入之后，价格下降了 直接引起资金亏损 属于不可接受的错误尽量避免
（2）卖出之后，价格上升了 损失了盈利的机会 属于可以接受的错误 即使经常犯第二种错误也无所谓
9
• 投资成功的三方面因素
• 投资者个人的天赋； • 投资者个人的分析判断能力； • 运气
10
5
战略手段和战术手段
• 战略手段：决定投资方向 • 战略决策正确，不至于有太大的差错 • 战术手段：做出战略决策的决定之后， • 选择具体的行动时间和地点。 • 可以使正确战略决策得到更好效果
• 战略和战术的相对性
• 技术分析中多数是战术手段 • 战略性的决策是困难的 • 战术性的技术很容易学会 • 战术手段：K线理论，技术指标 • 战略手段：波浪理论，周期理论 • 介于两者之间：支撑压力，形态理论 • 日线，属于战术性质 • 周线，月线属于战略性质
【学习目标】 技术分析是证券投资者普遍使用的分析
方法。证券投资的技术分析是从证券的市场 行为来分析和预测证券价格未来变化趋势的 方法。通过本章学习要求掌握技术分析的基 本原理与理论方法，并能在全面掌握基本面 分析的前提下，结合证券市场（尤其是股票 市场）的报价分析系统加以运用。
• 其实，所有的分析方法都有用 • 因为，肯定有人依靠它获得了成功 • 算命的例子 • 如何界定“有用”？
4
• 例如，技术分析就回答不了 • “股票A能否从10元涨到30元” • 需要依靠其他分析方法 • 技术分析能回答， • 如果涨到了30元，就应该考虑卖出了 • 或者说，卖出概率为80％
• 技术分析比较适合“小资金” 小资金：交易后不影响市场
往往导致“大错”
8
对两类错误不同态度
（1）买入之后，价格下降了 直接引起资金亏损 属于不可接受的错误尽量避免
（2）卖出之后，价格上升了 损失了盈利的机会 属于可以接受的错误 即使经常犯第二种错误也无所谓
9
• 投资成功的三方面因素
• 投资者个人的天赋； • 投资者个人的分析判断能力； • 运气
10
5
战略手段和战术手段
• 战略手段：决定投资方向 • 战略决策正确，不至于有太大的差错 • 战术手段：做出战略决策的决定之后， • 选择具体的行动时间和地点。 • 可以使正确战略决策得到更好效果
• 战略和战术的相对性
• 技术分析中多数是战术手段 • 战略性的决策是困难的 • 战术性的技术很容易学会 • 战术手段：K线理论，技术指标 • 战略手段：波浪理论，周期理论 • 介于两者之间：支撑压力，形态理论 • 日线，属于战术性质 • 周线，月线属于战略性质
证券投资学第七章 证券投资技术分析
以上短期趋势组成一个次级趋势。短期趋势是三种趋势中唯一可 被人为操纵的趋势。
上证指数历史走势图中三种趋势的关系（对数坐标）
次级折返
次级折返 微小趋势
长期上升趋势
3、主要的走势
主要走势(Primary Movements)：代表整体的基本趋势，通常 为多头或空头市场，持续时间可能在一年以内，乃至于数年 之久。
➢《华尔街日报》1929年10月23日刊登“浪潮转向”一文，正确 地指出“多头市场”已经结束。这一预测之后，果然发生了可怕 的股市崩盘(crash)，于是道氏理论名噪一时。
➢提出一个目前成为现代金融理论之公理的命题，即任一个别股 票所伴随的总风险包括系统性与非系统性风险。
（一）道氏理论的基本要点
平均价格包容消化一切因素 道氏的三种趋势（短期/中期/长期趋势） 主要的走势
5浪：股价涨势不再强劲，上升趋于缓慢，整个子浪完 成的时间也较长。从涨幅看，这一子浪一般会小于3浪 （甚至其高点可能低于第三子浪的高点，即形成所谓 的失败浪）。
查尔斯·H·道与道氏理论
查尔斯.H.道 ( Charles Dow 1851-1902) 纽 约道·琼斯金融新闻服务的创始人、《华尔街日报》 的创始人和首位编辑。道氏理论最早用于股票市场， 以此判断股市的升跌及经济的兴衰。
➢1895年创立了股票市场平均指数--“道·琼斯工业指数”。
➢威廉姆.皮特.汉密尔顿(William Peter Hamilton)与罗伯特. 雷亚(Robert Rhea) 继承了道的理论，所著的《股市晴雨表》、 《道氏理论》成为后人研究道氏理论的经典著作。
➢波浪理论已成为众多技术分析流派中最具综合性的经典理论。 ➢在1935年美国股市一片低迷，投资者丧失信心之际，艾略特本 人曾运用波浪理论，以道·琼斯工业平均指数作为研判对象，指
上证指数历史走势图中三种趋势的关系（对数坐标）
次级折返
次级折返 微小趋势
长期上升趋势
3、主要的走势
主要走势(Primary Movements)：代表整体的基本趋势，通常 为多头或空头市场，持续时间可能在一年以内，乃至于数年 之久。
➢《华尔街日报》1929年10月23日刊登“浪潮转向”一文，正确 地指出“多头市场”已经结束。这一预测之后，果然发生了可怕 的股市崩盘(crash)，于是道氏理论名噪一时。
➢提出一个目前成为现代金融理论之公理的命题，即任一个别股 票所伴随的总风险包括系统性与非系统性风险。
（一）道氏理论的基本要点
平均价格包容消化一切因素 道氏的三种趋势（短期/中期/长期趋势） 主要的走势
5浪：股价涨势不再强劲，上升趋于缓慢，整个子浪完 成的时间也较长。从涨幅看，这一子浪一般会小于3浪 （甚至其高点可能低于第三子浪的高点，即形成所谓 的失败浪）。
查尔斯·H·道与道氏理论
查尔斯.H.道 ( Charles Dow 1851-1902) 纽 约道·琼斯金融新闻服务的创始人、《华尔街日报》 的创始人和首位编辑。道氏理论最早用于股票市场， 以此判断股市的升跌及经济的兴衰。
➢1895年创立了股票市场平均指数--“道·琼斯工业指数”。
➢威廉姆.皮特.汉密尔顿(William Peter Hamilton)与罗伯特. 雷亚(Robert Rhea) 继承了道的理论，所著的《股市晴雨表》、 《道氏理论》成为后人研究道氏理论的经典著作。
➢波浪理论已成为众多技术分析流派中最具综合性的经典理论。 ➢在1935年美国股市一片低迷，投资者丧失信心之际，艾略特本 人曾运用波浪理论，以道·琼斯工业平均指数作为研判对象，指
第七章 公司价值分析(《证券投资学》PPT课件)
经长期下跌，止跌企稳后，在低位 突然放量是一轮上升行情的前兆。
四个主要特征： ➢ （1）股价经历了较长时间段的下跌过
程； ➢ （2）股价经历了止跌企稳的确认； ➢ （3）股价处于低位状态； ➢ （4）放量过程具有突发性特点。
多头低位放量 长期下跌 低位确认
止跌企稳确认 放量性质确认
➢ 当反向认同程度减小，成交量呈缩量状态，多空能 量也趋于平衡，此时市场反转随时可能发生。
➢ 由于市场心理的复杂性及庄家的骗线骗量行为，在 股票走势中所表现出来的量价关系决不可简单而论。
三、技术分析的要素
（三）量价分析的重要概念
放量、缩量、背离、同步是四个非常重要的概念，它们不仅形成了 整个量价关系的基础，也对股票的未来走势产生深刻的影响。
当一个公司的资本成本由资本市场决定时，公司 的获利能力取决于两个方面：公司选择开展主业 的行业，即行业选择；公司在既定行业中所采取 的保持竞争优势地位的竞争战略，即竞争定位。 1.公司获利能力分析：行业选择的影响 决定行业竞争激烈程度的三个因素：现有企业之 间的竞争程度；新入企业的威胁；企业的谈判地 位。 2.公司竞争地位分析 两种基本的竞争定位战略：成本主导型；差异营 销型。
三、技术分析的要素
（四）成交量与价格趋势的关系 1、先有量，后有价； 2、高位放量，卖压增加，低位放量，买气增加； 3、价创新高，而量萎缩，潜在反转； 4、上涨已久，量剧增而价滞，潜在反转； 5、下跌已久，巨量暴跌创新低，潜在反转； 6、下跌已久反弹，而后下跌，价不创新低，量创
新低，潜在反转； 7、趋势反转，形态突破时，量决定可靠性。
五、技术分析中应注意的问题
➢ （一）技术分析必须与基本分析结合使用， 单纯的技术分析是不全面的。
➢ （二）注意采用多种技术分析方法综合研 判，切记不能用某一种方法得出结论。
四个主要特征： ➢ （1）股价经历了较长时间段的下跌过
程； ➢ （2）股价经历了止跌企稳的确认； ➢ （3）股价处于低位状态； ➢ （4）放量过程具有突发性特点。
多头低位放量 长期下跌 低位确认
止跌企稳确认 放量性质确认
➢ 当反向认同程度减小，成交量呈缩量状态，多空能 量也趋于平衡，此时市场反转随时可能发生。
➢ 由于市场心理的复杂性及庄家的骗线骗量行为，在 股票走势中所表现出来的量价关系决不可简单而论。
三、技术分析的要素
（三）量价分析的重要概念
放量、缩量、背离、同步是四个非常重要的概念，它们不仅形成了 整个量价关系的基础，也对股票的未来走势产生深刻的影响。
当一个公司的资本成本由资本市场决定时，公司 的获利能力取决于两个方面：公司选择开展主业 的行业，即行业选择；公司在既定行业中所采取 的保持竞争优势地位的竞争战略，即竞争定位。 1.公司获利能力分析：行业选择的影响 决定行业竞争激烈程度的三个因素：现有企业之 间的竞争程度；新入企业的威胁；企业的谈判地 位。 2.公司竞争地位分析 两种基本的竞争定位战略：成本主导型；差异营 销型。
三、技术分析的要素
（四）成交量与价格趋势的关系 1、先有量，后有价； 2、高位放量，卖压增加，低位放量，买气增加； 3、价创新高，而量萎缩，潜在反转； 4、上涨已久，量剧增而价滞，潜在反转； 5、下跌已久，巨量暴跌创新低，潜在反转； 6、下跌已久反弹，而后下跌，价不创新低，量创
新低，潜在反转； 7、趋势反转，形态突破时，量决定可靠性。
五、技术分析中应注意的问题
➢ （一）技术分析必须与基本分析结合使用， 单纯的技术分析是不全面的。
➢ （二）注意采用多种技术分析方法综合研 判，切记不能用某一种方法得出结论。
证券投资分析试题——技术图示分析方法
第七章技术图示分析方法一、选择题1.在下列K线组合形态中，（）是底部反转形态。
A.锤头B.中阳线C.希望之星D.红三兵2.在切线中，（）是衡量趋势方向的。
A.趋势线B.轨道线C.支撑线D.阻力线3.价格趋势的方向包括（）。
A.上升方向B.下降方向C.水平方向D.无趋势方向4.根据技术分析理论，不能独立存在的切线是（）。
A.黄金分割线B.百分比线C.趋势线D.轨道线5.能够对价格产生阻力的有（）。
A.Ｋ线B.移动平均线C.上升趋势线D.下降趋势线6.当上升行情开始掉头向下时，起支撑作用的黄金分割线所对应的数字有（）。
A.0.809B.1.382C.1.618D.0.6187.三角形态是属于持续整理形态的一种，主要分为（）。
A.对称三角形B.上升三角形C.下降三角形D.正三角形8.下列形态中，属于反转突破形态的有（）。
A.旗形B.头肩形C.圆形D.三角形9.下列形态中，属于持续形态的有（）。
A.菱形B.矩形C.M头和W底D.三角形10.下列形态中，属于看跌形态的是（）。
A.喇叭型B.圆形C.菱形D.V形11.在下列K线组合形态中，属于顶部反转形态是（）。
A.中阴线B.黄昏之星C.乌云盖顶D. 吊颈12.头肩形态形成的标志是（）被有效突破。
A.趋势线B.最高价位C.最低价位D.颈线二、判断题1.K线描述的是某日多空双方争斗的过程及其结果。
（）2.趋势线是轨道线存在的基础和条件。
（）3.轨道线被有效突破后，价格趋势将发生转折。
（）4.支撑线被突破后就会对今后价格变动产生阻力。
（）5.在价格趋势中，支撑线和阻力线是同时存在的。
（）6.在上升趋势中，将两个高点连接起来就可以画出上升趋势线。
（）7.旗形和楔形是三角形的变形体，大多出现在顶部，是看跌形态。
（）8.圆形形态在形成的过程中，成交量要经历一个由大到小的过程。
（）9.头肩形在形成过程中，会出现无规则的大成交量。
（）10.喇叭形和菱形是两种看跌的顶部反转形态。
证券投资第七章基本面分析教案
证券投资与分析教案授课老师:霍然院系：经济与管理学院授课班级：S13投资理财1、2班教室:多媒体教室教学内容与过程：第七章证券投资基本分析这本教材一共九章，前六章主要是偏重于证券投资相关的常识及理论，但从第七章开始着重于基于书本知识与实践相结合,来学习如何进行证券投资。
证券投资分析的方法主要是基本分析和技术分析，基本分析法认为证券价格由证券价值决定,通过对证券基本面分析可以预测证券价格的未来走势.而技术分析法认为证券价格由供求关系决定并认为证券价格变化有一定的规律，通过这些规律发现投资的时机.通常在实际进行证券投资操作中,基本分析主要用于选择合适的投资对象（例如选取优秀的股票)，而技术分析主要用于如何选取合适的时间点来进行投资。
也就是说基本面分析用于选股，技术分析用于选时。
但要成为一个成功的投资者除了书本上讲到的基本分析和技术分析外还有培养好的投资理念，这在后续的课程以及实践操作中会穿插讲解。
第七章主要介绍证券投资的基本分析,基本分析又分为质因分析和量因分析。
质因分析是从宏观的宏观经济状况到中观的行业前景再到微观的公司经营三个层次进行分析.量因分析是根据上市公司发布报表来分析公司的经营能力、偿债能力、盈利能力等属于微观分析。
第七章第一节质因分析—--经济分析一、信息的内容及来源（一）信息来源（消息发布者）1、政府部门:宏观经济政策制定者，是信息发布主体国务院、中国证监会、财政部、中国人民银行、国家发改委、国家商务部、国资委、国家统计局2、证券交易所：证券交易的组织者和监管者，发布权威、准确、及时的信息.3、上市公司：提供本公司的信息（eg:年报、公告）4、中介机构：撰写宏观形势、行业特征公司经营状况等分析报告5、媒体：连接信息发布者和需求者的桥梁（二）信息处理首先，要去甑别这些信息的可信度；其次,平时要积累信息保持信息的连续性；最后，作为投资者要多层次多视角综合来分析已获得的信息。
这里提问和同学互动：1。
证券投资技术分析(第七章)
波浪理论
波浪理论的主要原理 波浪理论的基本形态结构
分析短期内证券价格的变化方 Fra bibliotek价格的关系，为长期投资
向和程度
提供价格判断依据
分析的要素不同 成交价、成交量、时间、空间 宏观因素、行业因素、公司 状况
最高价 收盘价 开盘价 最低价
K线的含义
上影线
实体
阳线
下影线
K线的种类
光头光脚的阳线
有头无脚的阳线 无头有脚的阳线 有头有脚的阳线
K线的种类
光头光脚的阴线 有头无脚的阴线 无头有脚的阳线 有头有脚的阴线
K线的种类
十字星线
倒T字线
T字线
一字线
K线的组合分析（二根）
连 续 两 根 阳 线 （ 阴 线 ）
跳 空 阴 、 阳 交 替 线
阴 吃 阳 和 阳 吃 阴 线
空 （ 多 ） 方 进 攻 失 败 线
放 量 上 涨
2014年10月14日
无无量上涨 2014年10月9日(上涨无量）
价跌量升
• 股价线与移动平均线都在下降，如果股价线急剧下挫， 远离移动平均线，买入
MACD
MACD的构成
• 由正负差（DIF)和异同平均数(DEA)两部分 组成，DIF是核心，DEA是辅助，DIF是快速 平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的
差。
MACD的应用
• DIF和DEA均为正值时，是多头市场，DIF向 上突破DEA是买入信号，相反，是卖出信 号，
第八章 证券投资技术分析
第一节 证券投资技 术分析概述
技术分析的理论基础 技术分析的基本要素 技术分析应注意的问题 技术分析与基本分析的
比较
第二节 技术分析 主要理论
证券投资技术分析之波浪理论
第七章 证券投资技术分析之
波浪理论
1
第一节 波浪理论的内涵
一.什么是波浪理论？
艾路特在1934年首次公开发表波浪理论， 指出股市走势有一定的发展模式，股价的 升跌，推动力是来自投资大众心态的变化， 由悲观变成乐观，由乐观变成悲观，此种 变化，周而复始，循环不息，令价格上落 成所形成的升浪及跌浪，有规律地重复出 现。
4
5 b
3 1
4
2
a c
5
三、波浪理论的运用：
1.一个完整的上升或下降周期由8浪组成；
2.浪中可以套浪；
3.波浪的细分与合并应按一定的规则；
4.完整周期的波浪数目与弗波纳奇数有密 切关系；
5.所有的浪由两部分组成，任何浪要么是 主浪，要么是调整浪。
6
7
波浪形成的基本概念可总结如下：
1）一个运动之后必有相反运动发生；
18
19
所谓浪的延伸，是指浪的运动发生 放大或拉长的现象。
20
延伸浪作用：
一般情况下，三个推动浪中有且仅有 一个浪出现延伸。这个事实，使波浪的延 伸现象变成了预测推动浪运行长度的一个 相当有用的依据。
如果投资者发觉第３浪出现延伸时， 那么第５浪理应只是一个和第１浪相似的 简单结构。
21
或者，当第１浪与第３浪都是简单的升 浪，则有理由相信第５浪可能是一个延 伸浪，特别是当成交量急剧增加时。
28
波浪的形态，是波浪理论的立论基 础。因此，数浪正确与否，至为重要。 数浪的基本规则只有两条。如果坚守不 移，可说已经成功了一半。
第一：第三个浪（推动浪）永远不 可以是第一至第五浪中最短的一个浪。 通常来说，第三个浪是最具爆炸性的， 经常成为最长的一个浪。
29
波浪理论
1
第一节 波浪理论的内涵
一.什么是波浪理论？
艾路特在1934年首次公开发表波浪理论， 指出股市走势有一定的发展模式，股价的 升跌，推动力是来自投资大众心态的变化， 由悲观变成乐观，由乐观变成悲观，此种 变化，周而复始，循环不息，令价格上落 成所形成的升浪及跌浪，有规律地重复出 现。
4
5 b
3 1
4
2
a c
5
三、波浪理论的运用：
1.一个完整的上升或下降周期由8浪组成；
2.浪中可以套浪；
3.波浪的细分与合并应按一定的规则；
4.完整周期的波浪数目与弗波纳奇数有密 切关系；
5.所有的浪由两部分组成，任何浪要么是 主浪，要么是调整浪。
6
7
波浪形成的基本概念可总结如下：
1）一个运动之后必有相反运动发生；
18
19
所谓浪的延伸，是指浪的运动发生 放大或拉长的现象。
20
延伸浪作用：
一般情况下，三个推动浪中有且仅有 一个浪出现延伸。这个事实，使波浪的延 伸现象变成了预测推动浪运行长度的一个 相当有用的依据。
如果投资者发觉第３浪出现延伸时， 那么第５浪理应只是一个和第１浪相似的 简单结构。
21
或者，当第１浪与第３浪都是简单的升 浪，则有理由相信第５浪可能是一个延 伸浪，特别是当成交量急剧增加时。
28
波浪的形态，是波浪理论的立论基 础。因此，数浪正确与否，至为重要。 数浪的基本规则只有两条。如果坚守不 移，可说已经成功了一半。
第一：第三个浪（推动浪）永远不 可以是第一至第五浪中最短的一个浪。 通常来说，第三个浪是最具爆炸性的， 经常成为最长的一个浪。
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《证券投资技术分析》课件
《证券投资技术分析》 PPT课件
本课程将帮助您掌握证券投资技术分析的基本原理和实践应用。深入浅出地 介绍技术分析的关键知识，并通过实战案例展示其应用价值。
课程介绍
了解本课程的目标和内容，为学习技术分析奠定基础。
技术分析基础知识
掌握技术分析的核心概念，包括趋势分析、支撑阻力与图形分析。
常用的技术分析工具总Fra bibliotek和回顾回顾本课程的重点内容，并总结技术分析对投资决策的重要性。
学习并掌握各种技术分析工具，如移动平均线、相对强弱指标和MACD。
技术分析实战案例
通过实际例子演示技术分析方法的应用，深化对技术分析的理解。
技术分析的优缺点
评估技术分析的优势和限制，了解技术分析在投资决策中的局限性。
技术分析的应用范围
了解技术分析适用于哪些市场和证券品种，以及如何利用技术分析工具进行投资。
本课程将帮助您掌握证券投资技术分析的基本原理和实践应用。深入浅出地 介绍技术分析的关键知识，并通过实战案例展示其应用价值。
课程介绍
了解本课程的目标和内容，为学习技术分析奠定基础。
技术分析基础知识
掌握技术分析的核心概念，包括趋势分析、支撑阻力与图形分析。
常用的技术分析工具总Fra bibliotek和回顾回顾本课程的重点内容，并总结技术分析对投资决策的重要性。
学习并掌握各种技术分析工具，如移动平均线、相对强弱指标和MACD。
技术分析实战案例
通过实际例子演示技术分析方法的应用，深化对技术分析的理解。
技术分析的优缺点
评估技术分析的优势和限制，了解技术分析在投资决策中的局限性。
技术分析的应用范围
了解技术分析适用于哪些市场和证券品种，以及如何利用技术分析工具进行投资。
《证券投资技术分析》(第七版)第七章 技术指标
证券投资技术分析 technical analysis
第七章 技术指标（1）
Technical Indicator 在计算机被广泛使用之后 70年代之后，逐步得到流行 全世界技术指标至少有1000个
第一节 技术指标概述
用确定方式对原始数据进行计算处理，得到的数 值就是技术指标值
原始数据是4价2量：开盘价、最高价、最低价、 收盘价、成交量和成交金额
RSI的实例
第六节 BIAS和OSC、ROC和 MTM
共同特点是计算在每个交易日中两种价 格的相距的远近程度
衡量距离的方法： 相对距离 绝对距离
乖离率BIAS
BIAS(n)＝(C－MA(n))/MA(n)×100 C=收盘价，n也是BIAS的参数 收盘价距离移动平均价的相对距离 BIAS的原理是离得太远了就该回头 价格“天生”就有向心的趋向 价格与需求的关系也是向心作用的原因
部价格变动范围内所处的相对位置 WMS的另一公式
WMS的应用法则
WMS低于10，处于超买状态，应当卖出 WMS高于90，处于超卖状态 撞顶和撞底次数：至少２次，至多４次
WMS的实例
KD指标
RSV=Row Stochastic Value RSV（n）＝（C－Ln）/（Hn－Ln）×100 Kn+1＝(1－α)×Kn＋α×RSVn+1 Dn+1＝(1－β)×Dn＋β×Kn+1 J＝3D－2K 或 J＝3K－2D 计算需要“初值” 另一个计算KD的计算公式
DMA的实例
指数平滑EXPMA Exponentially Weighted Moving Average
EXPMAn+1＝(1-α)×EXPMAn＋α×Pn+1 α是EXPMA的参数 EXPMA认为，每天的价格都对“今天”
第七章 技术指标（1）
Technical Indicator 在计算机被广泛使用之后 70年代之后，逐步得到流行 全世界技术指标至少有1000个
第一节 技术指标概述
用确定方式对原始数据进行计算处理，得到的数 值就是技术指标值
原始数据是4价2量：开盘价、最高价、最低价、 收盘价、成交量和成交金额
RSI的实例
第六节 BIAS和OSC、ROC和 MTM
共同特点是计算在每个交易日中两种价 格的相距的远近程度
衡量距离的方法： 相对距离 绝对距离
乖离率BIAS
BIAS(n)＝(C－MA(n))/MA(n)×100 C=收盘价，n也是BIAS的参数 收盘价距离移动平均价的相对距离 BIAS的原理是离得太远了就该回头 价格“天生”就有向心的趋向 价格与需求的关系也是向心作用的原因
部价格变动范围内所处的相对位置 WMS的另一公式
WMS的应用法则
WMS低于10，处于超买状态，应当卖出 WMS高于90，处于超卖状态 撞顶和撞底次数：至少２次，至多４次
WMS的实例
KD指标
RSV=Row Stochastic Value RSV（n）＝（C－Ln）/（Hn－Ln）×100 Kn+1＝(1－α)×Kn＋α×RSVn+1 Dn+1＝(1－β)×Dn＋β×Kn+1 J＝3D－2K 或 J＝3K－2D 计算需要“初值” 另一个计算KD的计算公式
DMA的实例
指数平滑EXPMA Exponentially Weighted Moving Average
EXPMAn+1＝(1-α)×EXPMAn＋α×Pn+1 α是EXPMA的参数 EXPMA认为，每天的价格都对“今天”
第七章 证券投资技术分析
（二）价格沿趋势运动，并保持趋势
这条假设是进行技术分析最根本、最核心 的因素。其主要思想是股票价格的变动是按 一定规律进行的，股票价格有保持原来方向 运动的惯性，没有理由改变这一既定的运动 方向。正是由于这一条，技术分析师们才花 费大量心血，试图找出股票价格变动的规律， 才可能对市场的趋势进行预测。
技术分析，是直接从证券市场入手，以证 券价格的变动规律为研究对象，结合对证券 交易数量、时间和投资心理等因素的分析， 帮助投资者选择投资时机和方式，以获取投 资收益的方法。
特点
（二）技术分析的特点
1、技术分析是指直接对证券的市场行为进行分 析，据此预测证券价格的未来变动趋势。
2、技术分析是对证券价格和成交量等市场行为 进行分析，而不管证券本身质地的好坏。
三、技术分析的基本要素：价、量、时、空
（一）价和量是市场行为最基本的表现
价增量增、价跌量减、价增量减、价跌量增、价格窄幅波动。量窄幅波动。
（二）时间和空间是市场潜在能量的表现
分析价量是从两个方面入手： 一是时间。时间指“价格有可能在何时出现上升或下降”，反映市场起伏 的内在规律和事物发展的周而复始的特征，体现了市场潜在的能量由小变大再 变小的过程； 二是空间。空间是指“价格有可能上升或下降到什么地方”，反映的是每 次市场发生变动程度的大小，也体现市场潜在的上升或下降能量的大小 技术分析实质上就是通过分析价格与成交量的时空关系，对价格未来的变动 趋势进行预测。
（三）成交量与价格趋势的一般关系
成交量是价格的先行指标，价格是虚的，成交量是实的。
（四）时间、空间与价格趋势的一般关系
一般地说，时间长、波动大的过程，对今后价格趋势的影响和预测作用也 大；时间短、波动空间小的过程，对今后价格趋势的影响和预测作用也小。
闲靖明《证券投资分析》教案
证券投资分析教案第一章：证券投资分析概述1.1 教学目标让学生了解证券投资分析的基本概念和重要性。
让学生掌握证券投资分析的主要方法和步骤。
让学生了解证券投资分析在实际投资中的应用。
1.2 教学内容证券投资分析的定义和目的证券投资分析的分类和方法证券投资分析的步骤和流程证券投资分析在投资决策中的应用1.3 教学活动引入证券投资分析的实际案例，引发学生对证券投资分析的兴趣。
通过小组讨论，让学生了解证券投资分析的不同方法和步骤。
进行案例分析，让学生亲身体验证券投资分析的过程。
1.4 教学资源证券投资分析的实际案例和数据。
证券投资分析的方法和步骤的图表和资料。
1.5 教学评估通过小组讨论和案例分析，评估学生对证券投资分析的理解和应用能力。
第二章：宏观经济分析2.1 教学目标让学生了解宏观经济分析的基本概念和方法。
让学生掌握宏观经济分析的主要指标和因素。
让学生了解宏观经济分析在证券投资中的应用。
2.2 教学内容宏观经济分析的定义和目的宏观经济分析的主要指标和数据来源宏观经济分析的因素和分析方法宏观经济分析在证券投资中的应用2.3 教学活动通过引入宏观经济分析的实际案例，引发学生对宏观经济分析的兴趣。
进行宏观经济数据分析，让学生了解宏观经济分析的过程和方法。
进行案例分析，让学生亲身体验宏观经济分析在证券投资中的应用。
2.4 教学资源宏观经济分析的实际案例和数据。
宏观经济分析的方法和步骤的图表和资料。
2.5 教学评估通过宏观经济数据分析和案例分析，评估学生对宏观经济分析的理解和应用能力。
第三章：行业和公司分析3.1 教学目标让学生了解行业和公司分析的基本概念和方法。
让学生掌握行业和公司分析的主要指标和因素。
让学生了解行业和公司分析在证券投资中的应用。
3.2 教学内容行业和公司分析的定义和目的行业和公司分析的主要指标和数据来源行业和公司分析的因素和分析方法行业和公司分析在证券投资中的应用3.3 教学活动通过引入行业和公司分析的实际案例，引发学生对行业和公司分析的兴趣。
证券投资学7.8.9技术分析
9
7.2 市场行为的4个要素：价、量、时、空
• 7.2.1价和量是市场行为的最基本的表现 • 市场行为最基本的表现是成交价格和成交量。过去和现在
的成交价格和成交量反映大部分市场行为，在某一时间的 价格和成交量反映的是买卖双方在这个时间的共同的市场 行为，是双方暂时的均衡点。随着时间的变化，均衡会不 断地发生变化。 • 一般来说，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小 得到确认。认同程度大，成交量大；认同程度小，成交量 小。双方的这种市场行为反映在价量上就呈现出这样的一 种趋势规律：价增量增，价跌量减。
山东大学威海分校商学院
10
• 根据这一规律，当价格上升时，成交量不再增加，意味着 价格得不到买方的确认，价格上升的趋势就会减弱；反之， 当价格下降时，成交量萎缩到一定程度不继续萎缩，意味 着卖方不再认同价格继续下降，价格下降的趋势将有可能 发生变化。
• 成交价格和成交量的这种规律关系是技术分析的合理性所 在。因此，价量是技术分析的基本要素。
山东大学威海分校商学院
17
7.3 技术分析方法的分类和局限性
• 技术分析方法的分类：分为六大类 • （1）技术指标法； • （2）支撑压力（切线）法； • （3）形态理论法； • （4）K线分析法； • （5）波浪理论法； • （6）循环周期法。
山东大学威海分校商学院
18
• 技术指标法要考虑市场行为的各个方面，建立一 个数学模型，给出数学上的计算公式，得到一个 体现股票市场某个方面内在实质的数字，这个数 字叫做技术指标值。它的具体数值和数值之间的 相互关系，直接反映股票市场所处的状态，为我 们的操作行为提供有益的建议。技术指标所反映 的东西大多数是从行情报表中不能直接得到的。 目前，世界上用在证券市场上的技术指标至少有 上千种，如相对强弱指标(RSl)、随机指标(KDJ)、 方向指标(DMl)、平滑异同平均线(MACD) 、能量 潮(OBV)、心理线、乖离率(BlAS)等。随着时间 的推移，还将涌现出新的技术指标。
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价格呈趋势波动：
证券价格的运动具有保持原来方向或则说沿着 原来方向运动的“惯性”
历史会重演：
心理规律：投资者交易模式趋于一定的模式
技术分析的理论基础
选美理论
选美博弈 博傻理论
长期友好理论
经济不断繁荣理论，经济形势总体向好的方向 发展，结果将使股市趋势保持向上。因此，长 期投资多方获胜。
图E：股价变动呈对称三角形之盘局，虽是一底比一底高，其后 却向下界线突破。
图F：股价变动进人整理，轨道之下界线呈水平移动，上界线向 右下方倾斜，随后跌破轨道之下界线，是有效之突破。
图G：股价变动走人收敛趋势形态的末端，并向轨道之下界线突 破，加速下跌。
图H：在下跌行情的轨道里，反弹至轨道之上界线边缘，是卖出 时机。
而追高买进；相反，即使价格低于其内在价值， 也会杀低抛出。
技术分析的分类
技术图形（Technical Chart）
技术图形能够直观地展示价格变动的趋势，K 线、切线分析、形态分析、缺口分析和量价关 系
技术指标（Technical Indicator）
技术指标运用事先确定的方法对价格原始数据 （价、量、时、空）进行处理，移动平均线、 乖离率、MACD、RSI指标等
先跌后涨型和下跌抵抗型 上升受阻型和先涨后跌型
两根K线的研判
覆盖线：前一日为大阳线，第二日为相当 长的阴线。
迫切线：前一日为大阳线，第二日为小阴 线，涨势受阻。
迫入线：前一日为大阳线，第二日为小阴 线，且收盘价比前一日低，表示涨势受阻
包入线：当日的大阳线或大阴线完全吃掉 了前一天的阴线或阳线，反转情况出现
突然超过10，超涨或超跌，出现交易性机 会 换手率：股票当天的活跃程度。
个股日k线图：
技术分析与基本面分析的不同
分析依据不同
基本面：公司素质，研究股票的价值 技术：过去的行为，推测未来价格趋势
分析目的不同
基本面：内在价值，长期分析“选股” 技术：预测短时间的波动，“选时”
投资理念不同
甘氏线
甘氏线：从一个点出发，依一定的角度， 向后画出的多条直线，将比分比原理和几 何角度原理结合起来的产物。
50%、62.5%、37.5%角度线最重要。
8/1 4/1
2/1
1
1/2 1/4 1/8
上证指数上升甘氏线示意图
上证指数下降甘氏线示意图
三、形态分析
反转形态：股价波动经过形态后主要趋势发生逆转 头肩顶/底 双重顶/底 圆形顶/底 直线顶/底 V型顶/底
平行线：第二日阳线延续前一日的阳线
三根K线的研判
由最后一根K线相对于前面K线的位置来判 断多空双方的实力大小。
反击成功：图7-12 反击失败：图7-13 反击两天失败：图7-14 反击一天失败后再获优势：图7-15 两阴（阳）夹一阳（阴）：图7-16 两阳（阴）夹一阴（阳）：图7-17
低开阳线和高开阴线：
低开阳线：受突发性利空消息影响，指数低开， 后有所回升，虽是阳线，但还是有所下跌
高开阴线：受突发性利好消息影响，指数高开 后有所回落，虽是阴线，但还是有所上升。
个股分时走势
个股分时走势图
股价线、移动平均线 主动性买盘、“外盘”；主动性卖盘，
“内盘” 量比：量比大于1，说明成交量放大；量比
股市理论
道氏理论、波浪理论、循环周期理论、相反理 论、江恩理论和随机游走理论等
四、技术分析常用图线
上证领先指标 上证指数日K线图 个股分时走势图 个股日K线图
分时走势图（上证领先指标）
上证指数分时走势
纵坐标：指数（左侧）、指数涨跌幅度（右 侧）、成交量（手，1手=100股），横坐标： 时间
支撑线和压力线的含义
支撑线：起阻止股价继续下跌的作用
支撑位是在一段时期中某价位区域内 实际或预期 出现买方力量大于卖方而阻止下跌趋势，股价因 此向上弹升
支撑位就是在某一价位有足够的买力出现，起码 制止下跌趋向，甚至能使股价反转而上扬
压力线：起阻止股价继续上升的作用
阻力是支撑的反面，在一段时期中某价位区域内 实际或预期出现卖方力量大于买方而阻止上升趋 势，股价因此反转向下跌
这些数字中0.382，0.618，1.382，1.618 最为重要。例如，这次上涨的顶点是10元 ，则：
10×0.809=8.09 10×0.618=6.18 10×0.382=3.82 10×0.191=1.91 这几个价位极有可能成为支撑，其中6.18
和3.82的可能性最大。
上证指数黄金分割示意图
轨道线的作用：
价格将在整个通道里变动
如果一次波动中未触及到轨 道线，而是离的很远就开始 掉头，通常是趋势要改变的 信号。
A
A 轨道线
轨道线的突破的意义
轨道线的突破不是趋势反向的开始，而是 趋势加速的开始，趋势线将会更加陡峭。
趋势线和轨道线买入股票的信号
图A：股价原向下变动，随后则穿越下跌趋势线之上界线，表示 改变下跌轨道或反转上升。 图B：股价变动呈盘局，随后则穿越盘局之上界线。 图C：股价随上升趋势线之上界线向上变动，其后穿越上升趋势 线的上界线，轨道更向上倾斜，股价加速上涨，是大行情展开之 前兆。
“随便买，随时买，不要卖” “不要研究”、“不要相信分析师或技术分
析”、“更不要进出赚差价”以轻松心情和时 间来换取财富。
技术分析的理论基础
空中楼阁理论
股票价格不与内在价值决定，而是投资者心理 决定的
投资大众用一连串的短期预期取代长期预期 顺势而为，股票价格决于大众平均预期 预期情绪影响股票价格剧烈波动 先发制人,智夺群众 投资者认为股票会涨，就不理会其内在价值，
K线总的研判原则
阳线多方占优，阴线空方占优，实体越长 优势越显著。
下影线空方受阻，上影线多方受阻，影线 越长趋势越明显。
股价的波动有连续性，前后K线间有一定的 联系：多根K线的组合更准确
K线还可以跟移动平均线、技术指标配合研 判
K线组合练习
描述K线组合的可能市况，对后市做出 预测：
更多根K线的判断-形态的简化
上证指数：2006/1/19~2010/2/26
K线图
K线的基本形态
最高价
收盘价 阳
开盘价
最低价
最高价
开盘价 阴
收盘价
最低价
PMA5=（P1+ P2+ P3+ P4+ P5）÷5
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
(7)
(8)
(9)
(10)
(11)
(12)
K 线的基本种类K线的种类无上影线源自下影线：表示波动呈现比较明确的 方向
L
如何才算突破： 1. 收盘价突破趋势线 2. 穿越趋势线后，离趋势线越远，突破越有效 3. 穿越趋势线后，在趋势线的另一方停留的时间越长，突破越
有效
支撑线和压力线的相互转化
支撑线和压力线的相互转化
轨道线
轨道线：基于趋势线，在 已经得到的趋势线之后， 通过第一个波峰和波谷可 以做出这条趋势的平行线 ，就是轨道线。
梯形底部形态
看涨铺垫形态
二、线性分析
支撑线和压力线 趋势线和轨道线 黄金分割线 甘氏线
支撑线和压力线
波浪式运动趋势：上升、下降、水平
每个后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，趋势 就是上升方向
后面的峰和谷都低于前面的峰和谷，就是下降
趋势
压力
压力
支撑
支撑
压力 支撑
支撑
压力
上升或下降阶段的支撑线和压力线
指数线——白色，不加权的“指数”线——黄 色，指数涨跌强弱度——红色和绿色柱线（短 时间内的波动方向有参考价值）。
委比＝(委买手数－委卖手数)/(委买手数＋委 卖手数)×100％。委比越正，买方越占优势
换手率 ＝（某一段时期内的成交量）/（发行 总股数）x 100％。其数值越大，不仅说明交 投的活跃，还表明交易者之间换手的充分程度。
蜻蜓十字线：开、收盘都在当天价格的最高点，
表明趋势将发生变化，长下影线称为“探水 竿”，以为着下跌的结束，牛市的开始。
墓碑十字线：多空双方争夺的墓地。上影线越 长，市场越疲软。只能出现在市场底部，是牛 市指标（有很大分歧）， ，表明趋势将发生 变化
无影线也无实体：四价合一。罕见，出现 在交投不活跃或缺乏流动性的股票上。
阻力位是在一价位有足够的供给以阻止股价升高 ，甚或反转下跌
阻力与支撑的日K线图
支撑线和压力线的作用
要维持上升行情，就必须突破上升的压力线的阻 力和干扰，创造出新的高点
要维持下跌行情，就必须突破支撑线的阻力和干 扰，创造出新的低点
压力
支撑
压力 支撑
趋势反转过程中的支撑线和压力线
支撑线和压力线的相互转化
在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就 得到下降趋势线。
画出直线后，得到第三个点的验证才能确认这 条趋势线是有效的。
趋势线的作用一：
起支撑和压力的作用
趋势线的作用二
• 趋势线被突破后，就说明股价下一步的走势将要反转； • 相互转换角色：原来支撑线起压力线作用，以前是压力线的， 起支撑作用
L
基本面：“投资”，通过公司价值增长盈利 技术：“投机”，赚其他投资者的钱来盈利
第二节 图形分析
一、 K线分析： 单根K线的研判 两根K线的研判 三根K线的研判 K线研判的基本原则
单根K线的研判
大阳线、大阴线 先跌后涨型：3种 下跌抵抗型：3种 上升受阻型：3种 先涨后跌型：3种 十字线 T字线
第七章 证券投资技术分析
第一节 技术分析概述
一、技术分析的概念与基本假设 证券投资技术分析是利用图表和技术指标，
根据证券过去的市场行为，来预测其未来 的价格变化趋势。 技术分析基于三项基本假设：
证券价格的运动具有保持原来方向或则说沿着 原来方向运动的“惯性”
历史会重演：
心理规律：投资者交易模式趋于一定的模式
技术分析的理论基础
选美理论
选美博弈 博傻理论
长期友好理论
经济不断繁荣理论，经济形势总体向好的方向 发展，结果将使股市趋势保持向上。因此，长 期投资多方获胜。
图E：股价变动呈对称三角形之盘局，虽是一底比一底高，其后 却向下界线突破。
图F：股价变动进人整理，轨道之下界线呈水平移动，上界线向 右下方倾斜，随后跌破轨道之下界线，是有效之突破。
图G：股价变动走人收敛趋势形态的末端，并向轨道之下界线突 破，加速下跌。
图H：在下跌行情的轨道里，反弹至轨道之上界线边缘，是卖出 时机。
而追高买进；相反，即使价格低于其内在价值， 也会杀低抛出。
技术分析的分类
技术图形（Technical Chart）
技术图形能够直观地展示价格变动的趋势，K 线、切线分析、形态分析、缺口分析和量价关 系
技术指标（Technical Indicator）
技术指标运用事先确定的方法对价格原始数据 （价、量、时、空）进行处理，移动平均线、 乖离率、MACD、RSI指标等
先跌后涨型和下跌抵抗型 上升受阻型和先涨后跌型
两根K线的研判
覆盖线：前一日为大阳线，第二日为相当 长的阴线。
迫切线：前一日为大阳线，第二日为小阴 线，涨势受阻。
迫入线：前一日为大阳线，第二日为小阴 线，且收盘价比前一日低，表示涨势受阻
包入线：当日的大阳线或大阴线完全吃掉 了前一天的阴线或阳线，反转情况出现
突然超过10，超涨或超跌，出现交易性机 会 换手率：股票当天的活跃程度。
个股日k线图：
技术分析与基本面分析的不同
分析依据不同
基本面：公司素质，研究股票的价值 技术：过去的行为，推测未来价格趋势
分析目的不同
基本面：内在价值，长期分析“选股” 技术：预测短时间的波动，“选时”
投资理念不同
甘氏线
甘氏线：从一个点出发，依一定的角度， 向后画出的多条直线，将比分比原理和几 何角度原理结合起来的产物。
50%、62.5%、37.5%角度线最重要。
8/1 4/1
2/1
1
1/2 1/4 1/8
上证指数上升甘氏线示意图
上证指数下降甘氏线示意图
三、形态分析
反转形态：股价波动经过形态后主要趋势发生逆转 头肩顶/底 双重顶/底 圆形顶/底 直线顶/底 V型顶/底
平行线：第二日阳线延续前一日的阳线
三根K线的研判
由最后一根K线相对于前面K线的位置来判 断多空双方的实力大小。
反击成功：图7-12 反击失败：图7-13 反击两天失败：图7-14 反击一天失败后再获优势：图7-15 两阴（阳）夹一阳（阴）：图7-16 两阳（阴）夹一阴（阳）：图7-17
低开阳线和高开阴线：
低开阳线：受突发性利空消息影响，指数低开， 后有所回升，虽是阳线，但还是有所下跌
高开阴线：受突发性利好消息影响，指数高开 后有所回落，虽是阴线，但还是有所上升。
个股分时走势
个股分时走势图
股价线、移动平均线 主动性买盘、“外盘”；主动性卖盘，
“内盘” 量比：量比大于1，说明成交量放大；量比
股市理论
道氏理论、波浪理论、循环周期理论、相反理 论、江恩理论和随机游走理论等
四、技术分析常用图线
上证领先指标 上证指数日K线图 个股分时走势图 个股日K线图
分时走势图（上证领先指标）
上证指数分时走势
纵坐标：指数（左侧）、指数涨跌幅度（右 侧）、成交量（手，1手=100股），横坐标： 时间
支撑线和压力线的含义
支撑线：起阻止股价继续下跌的作用
支撑位是在一段时期中某价位区域内 实际或预期 出现买方力量大于卖方而阻止下跌趋势，股价因 此向上弹升
支撑位就是在某一价位有足够的买力出现，起码 制止下跌趋向，甚至能使股价反转而上扬
压力线：起阻止股价继续上升的作用
阻力是支撑的反面，在一段时期中某价位区域内 实际或预期出现卖方力量大于买方而阻止上升趋 势，股价因此反转向下跌
这些数字中0.382，0.618，1.382，1.618 最为重要。例如，这次上涨的顶点是10元 ，则：
10×0.809=8.09 10×0.618=6.18 10×0.382=3.82 10×0.191=1.91 这几个价位极有可能成为支撑，其中6.18
和3.82的可能性最大。
上证指数黄金分割示意图
轨道线的作用：
价格将在整个通道里变动
如果一次波动中未触及到轨 道线，而是离的很远就开始 掉头，通常是趋势要改变的 信号。
A
A 轨道线
轨道线的突破的意义
轨道线的突破不是趋势反向的开始，而是 趋势加速的开始，趋势线将会更加陡峭。
趋势线和轨道线买入股票的信号
图A：股价原向下变动，随后则穿越下跌趋势线之上界线，表示 改变下跌轨道或反转上升。 图B：股价变动呈盘局，随后则穿越盘局之上界线。 图C：股价随上升趋势线之上界线向上变动，其后穿越上升趋势 线的上界线，轨道更向上倾斜，股价加速上涨，是大行情展开之 前兆。
“随便买，随时买，不要卖” “不要研究”、“不要相信分析师或技术分
析”、“更不要进出赚差价”以轻松心情和时 间来换取财富。
技术分析的理论基础
空中楼阁理论
股票价格不与内在价值决定，而是投资者心理 决定的
投资大众用一连串的短期预期取代长期预期 顺势而为，股票价格决于大众平均预期 预期情绪影响股票价格剧烈波动 先发制人,智夺群众 投资者认为股票会涨，就不理会其内在价值，
K线总的研判原则
阳线多方占优，阴线空方占优，实体越长 优势越显著。
下影线空方受阻，上影线多方受阻，影线 越长趋势越明显。
股价的波动有连续性，前后K线间有一定的 联系：多根K线的组合更准确
K线还可以跟移动平均线、技术指标配合研 判
K线组合练习
描述K线组合的可能市况，对后市做出 预测：
更多根K线的判断-形态的简化
上证指数：2006/1/19~2010/2/26
K线图
K线的基本形态
最高价
收盘价 阳
开盘价
最低价
最高价
开盘价 阴
收盘价
最低价
PMA5=（P1+ P2+ P3+ P4+ P5）÷5
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
(7)
(8)
(9)
(10)
(11)
(12)
K 线的基本种类K线的种类无上影线源自下影线：表示波动呈现比较明确的 方向
L
如何才算突破： 1. 收盘价突破趋势线 2. 穿越趋势线后，离趋势线越远，突破越有效 3. 穿越趋势线后，在趋势线的另一方停留的时间越长，突破越
有效
支撑线和压力线的相互转化
支撑线和压力线的相互转化
轨道线
轨道线：基于趋势线，在 已经得到的趋势线之后， 通过第一个波峰和波谷可 以做出这条趋势的平行线 ，就是轨道线。
梯形底部形态
看涨铺垫形态
二、线性分析
支撑线和压力线 趋势线和轨道线 黄金分割线 甘氏线
支撑线和压力线
波浪式运动趋势：上升、下降、水平
每个后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，趋势 就是上升方向
后面的峰和谷都低于前面的峰和谷，就是下降
趋势
压力
压力
支撑
支撑
压力 支撑
支撑
压力
上升或下降阶段的支撑线和压力线
指数线——白色，不加权的“指数”线——黄 色，指数涨跌强弱度——红色和绿色柱线（短 时间内的波动方向有参考价值）。
委比＝(委买手数－委卖手数)/(委买手数＋委 卖手数)×100％。委比越正，买方越占优势
换手率 ＝（某一段时期内的成交量）/（发行 总股数）x 100％。其数值越大，不仅说明交 投的活跃，还表明交易者之间换手的充分程度。
蜻蜓十字线：开、收盘都在当天价格的最高点，
表明趋势将发生变化，长下影线称为“探水 竿”，以为着下跌的结束，牛市的开始。
墓碑十字线：多空双方争夺的墓地。上影线越 长，市场越疲软。只能出现在市场底部，是牛 市指标（有很大分歧）， ，表明趋势将发生 变化
无影线也无实体：四价合一。罕见，出现 在交投不活跃或缺乏流动性的股票上。
阻力位是在一价位有足够的供给以阻止股价升高 ，甚或反转下跌
阻力与支撑的日K线图
支撑线和压力线的作用
要维持上升行情，就必须突破上升的压力线的阻 力和干扰，创造出新的高点
要维持下跌行情，就必须突破支撑线的阻力和干 扰，创造出新的低点
压力
支撑
压力 支撑
趋势反转过程中的支撑线和压力线
支撑线和压力线的相互转化
在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就 得到下降趋势线。
画出直线后，得到第三个点的验证才能确认这 条趋势线是有效的。
趋势线的作用一：
起支撑和压力的作用
趋势线的作用二
• 趋势线被突破后，就说明股价下一步的走势将要反转； • 相互转换角色：原来支撑线起压力线作用，以前是压力线的， 起支撑作用
L
基本面：“投资”，通过公司价值增长盈利 技术：“投机”，赚其他投资者的钱来盈利
第二节 图形分析
一、 K线分析： 单根K线的研判 两根K线的研判 三根K线的研判 K线研判的基本原则
单根K线的研判
大阳线、大阴线 先跌后涨型：3种 下跌抵抗型：3种 上升受阻型：3种 先涨后跌型：3种 十字线 T字线
第七章 证券投资技术分析
第一节 技术分析概述
一、技术分析的概念与基本假设 证券投资技术分析是利用图表和技术指标，
根据证券过去的市场行为，来预测其未来 的价格变化趋势。 技术分析基于三项基本假设：