第三章金融市场证券发行与交易
《金融学概论》第三章 金融市场
（一）金融市场的主体(即金融市场的参与者) 按照是否从事金融活动来划分，金融市场的主体可分为非金
融中介的市场主体和金融中介的市场主体。 1．非金融中介的市场主体包括政府、工商企业和居民。 2．金融中介的市场主体包括存款性金融机构、非存款性金
融机构以及金融监管机构。 ①存款性金融机构包括商业银行、储蓄银行和信用合作社
（三）货币市场具有极强的广度和深度。 （四）货币市场是资金的批发市场。
第三章 金融市场
第二节 货币市场
三、货币市场体系
（一）票据市场 1．票据承兑市场
票据承兑是指汇票付款人或制定银行承诺在汇票到期日 支付汇票金额的票据行为。
一种是商业承兑汇票； 承兑汇票有两种：
一种是银行承兑汇票。
第三章 金融市场
第三章 金融市场
学习目标
【知识目标】 了解金融市场的概念、分类和功能；了解国际金融市场
的构成。 【能力目标】
学会掌握和运用不同金融市场中不同种类的金融工具以 及交易规则。
第一节 金融市场概述 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 国际金融市场
第五节 金融创新
第三章 金融市场
第一节 金融市场概述
一、金融市场的概念
金融市场是实现货币借贷和资本融通，办理各种票据和 有价证券交易活动的总称。
广义的金融市场是指能够从事资金集中与分配的一切场 所，其中包括银行对资金的集中与贷放。
狭义的金融市场是指通过金融工具的买卖而实现资金的 集中与配置的场所。
金融市场是要素市场的重要组成部分。
第三章 金融市场
第一节 金融市场概述
场外交易市场主要是指在证券交易所以外的各证券交易机构 柜台上进行的交易市场，也叫做柜台交易市场或店头交易市场。
《金融市场基础知识》第三章证券市场主体
《金融市场基本知识》第三章证券市场主体第一节证券发行人一、证券市场融资活动（一）证券市场融资活动的概念与方式1.概念：资金盈余单位和赤字单位之间以有价证券为媒介，实现资金融通的金融活动。
2.主要方式：股票融资和债券融资。
近年来，兴起的投资基金融资也是一种方式。
（二）证券市场融资活动的特征1.资金赤字单位和盈余单位直接接触，形成直接的权利和义务关系（没有另外的权利义务主体介入）。
【小贴士】促成证券发行买卖的中介机构（证券公司、交易所等），自身不充当权利义务主体，只是连接赤字单位和盈余单位的服务性媒介。
2.证券市场融资是一种强市场性的融资活动。
【小贴士】银行信贷、商业票据融资等双边协议形式完成资金交易属于弱市场性。
投资者与发行人的股权或债权关系并不是凝结在最初的两者之间的，而是可以随时转移的，投资者通过在市场上出售股票或债券，就可以将原来持有的股权或债权转让给他人。
3.证券市场融资是在由各种证券中介机构组成的证券中介服务体系的支持下完成的。
二、证券发行人证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。
主要包括政府及其机构、企业（公司）和金融机构。
第二节证券投资者一、证券市场投资者概述（一）证券市场投资者的概念及特点证券市场投资者，是指以取得利息、股息或资本收益为目的，购买并持有有价证券，承担证券投资风险并行使证券权利的主体。
投资者是证券市场的资金供给者，是推动证券市场价格形成和流动性的根本动力。
（二）证券市场投资者的分类1.根据投资者身份分类2.根据持有证券时间的长短分类：短线投资者、中线投资者和长线投资者。
3.根据投资者的心理因素分类：稳健型、冒险型和中庸型。
二、机构投资者（一）机构投资者概述1.概念：机构投资者，是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金，以获得证券投资收益为主要经营目的的专业团体机构或企业。
2.特点：（1）投资资金规模化（主导地位）。
（2）投资管理专业化（理性化）。
第三章金融市场2
• 按照债券是利率是否固定，可以分为固定利率债券 和浮动利率债券。
• 按照债券的利息支付方式，可分为息票债券和折扣 债券
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第三节 一级市场和二级市场
一、证券发行市场（一级或初级市场） 1、概念 • 证券市场可以分为发行市场和交易市场，或称为 一级市场和二级市场； • 证券发行市场是指有价证券由发行者向投资者转 移的市场。 2、证券发行市场的参与主体 • 证券发行机构，包括政府和公司等组织； • 证券经销机构，一般是投资银行；
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(二)按交易中介存在与否划分，金融市场 可分为直接金融市场和间接金融市场
• 直接金融市场是指资金需求者直接从资 金供给者那里融通资金，一般以通过发 行债券和股票的方式进行。
• 间接金融市场是指通过银行等信用中介 机构来融资的市场，此时融资双方不直 接产生债权债务关系，而是与银行等信 用中介机构直接交易，以实现最终的融 资。
3
1. 直接金融
1）概念：直接金融是指资金短缺单位与资金盈余 单位双方直接形成债权债务关系，从而实现资金融 通的过程。
2）直接金融的好处在于：由于避开了银行等中介 环节，由资金供求双方直接进行交易（当然，它也 要借助于投资银行、证券交易所等金融机构的服 务），所以资金短缺单位可以节约一定的融资成本， 资金盈余单位则可能获得较高的资金报酬。
1
3. 通过资金融通，可以把许多分散的资金集中起来， 从而进行许多有利可图的大项目，从而实现规模经 济。 二、资金融通的渠道 •从资金盈余单位到资金短缺单 位的资金流动可以 有两种渠道：
•
直接金融和间接金融
（如下图所示）
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间接金融
金融中介机构
资金盈余单位
银行业务基础第三章金融市场
银行业务基础
第三章 金融市场
银行业务基础
【考点二】金融监督管理机构
第三章 金融市场
金融监督管理机构包括中国银行业监督管 理委员会、中国证券监督管理委员会、中 国保险监督管理委员会。
与中国人民银行一起构成我国金融业分业 监管的格局，即“一行三会”的监管格 局。
银行业务基础
第三章 金融市场 （一）中国银行业监督管理委员会 1.国务院银行业监督管理机构负责对全国银行业金 融机构及其业务活动监督管理的工作。 2.监管范围：银行业金融机构（商业银行、城市信 用合作社、农村信用合作社以及政策性银行）和非 银行机构（金融资产管理公司、信托投资公司、财 务公司、金融租赁公司以及经国务院银行监督管理 机构批准设立的其他金融机构）。
第三章 金融市场
银行业务基础
【考点二】资本市场
第三章 金融市场
是指以长期金融工具为媒介进行的、期限 在一年以上的长期资金融通市场 包括：主要包括债券市场和股票市场
特点：资本市场的主要特点是：风险大、 收益较高；期限长、流动性差。
银行业务基础
（一）股票市场
1、股票市场是专门对股票进行公开交易的 市场，包括股票的发行和转让 股票的本质：股票是股份有限公司发行 的，用以证明投资者的股东身份和权益， 并据以获得股息和红利的凭证
银行业务基础
3.按投资者所拥有的权利划分 债权工具：代表是债券 股权工具：代表是股票 混合工具：代表是可转换公司债券和证券 投资基金
第三章 金融市场
银行业务基础
【知识点】货币市场和资本市场 货币市场：以短期金融工具为媒介、期限 在一年以内（含一年）的短期资金融通市 场 包括：同业拆借市场、回购市场、票据市 场、大额可转让定期存单市场 特点：低风险、低收益；期限短、流动性 高；交易量大、交易频繁
2021证券从业《金融基础》第三章章节练(三节)
2021证券从业《金融基础》第三章章节练（三节）证券从业考试安排两门《金融市场基础知识》和《证券市场基本法律法规》。
考试采用闭卷机考形式，题型为单选题和组合选择题，题量100 道，考试时间120 分钟，60 分及以上视为合格成绩。
下附答案解析：备考| | 证券从业《金融基础》第三章第一节练习1.下列说法错误的是( )。
A.经理层人员不得经营与所任职公司相竞争的业务B.证券公司应当设总经理，制定总经理工作细则C.未担任董事职务的总经理不可以列席董事会会议D.总经理依据《中华人民共和国公司法》、公司章程的规定行使职权，并向董事会负责2.公司犯提供虚假财务会计报告罪的，公司直接负责的主管人员和其他直接责任人员将可能被判处( )有期徒刑或者拘役。
A.3年以下B.3年以上C.5年以下D.5年以上3.通过发行( )所筹集的资金，是股份公司注册资本的基础。
A.优先股票B.普通股票C.记名股票D.无记名股票4.上市公司股票价格的形成从根本上说是由( )决定的。
A.社会经济B.政治形势C.公司自身经营状况D.社会文化发展5.在股权登记日后认购普通股票的，该股东不享有优先认股权，这称为( )。
A.附权股B.含权股C.除权股D.除息股6.下列关于普通股和优先股的区别，说法正确的是( )。
A.普通股票的红利是固定的B.优先股票在发行时就约定了固定的股息率，无论公司经营状况和盈利水平如何变化，该股息率不变C.公司清算，分配剩余财产时，优先股在普通股之后分配D.在公司分配利润时，持有普通股票的股东比拥有优先股票的股东，分配在先7.( )是面向原有股东，按持股数量的一定比例增发新股。
A.增发B.配股C.转增股本D.股份回购8.通常把盈利水平高的公司股票称为( )。
A.绩优股B.高增长型股票C.蓝筹股D.红筹股9.国外学者认为股价变动要比经济景气循环早( )。
A.3～5 个月B.4～6 个月C.1～2 个月D.2～3 个月10.下列关于国家股的说法，错误的是( )。
金融市场与证券投资
金融市场与证券投资第一章金融市场的概述金融市场是指一系列交易场所，在这些场所中买卖各种金融资产。
这些资产可以是股票、债券、外汇、商品等。
金融市场提供了为企业和政府融资的途径，同时也给投资者提供了投资机会。
金融市场的特点是信息不对称和风险管理。
信息不对称存在于市场上，因为某些人比其他人更了解市场和某些股票。
风险管理是指管理金融风险的过程，主要是市场交易和交易后的风险管理。
第二章证券市场证券市场是指可以销售股票、债券、产权证券和衍生工具的公开市场。
它的主要功能是公司能够融资，而投资者能够获得收益。
证券市场主要分为两个市场：一级市场和二级市场。
一级市场是新证券的发行市场，也被称为初次公开发行市场。
在这里，公司发行新证券来筹集资金。
二级市场是现有证券的交易市场，也称为证券交易所。
在这里，证券交易员和经纪人对证券进行交易。
第三章证券投资证券投资是一项复杂任务，需要建立投资组合和管理风险。
它包括了从具有安全性且收益稳定的安全投资，到具有高风险和高回报的高风险投资的范围。
以下是一些证券投资的概念：1. 股票投资：股票是公司的部分所有权，投资者可以购买公司的股票，并获得成长和利润。
2. 债券投资：债券是企业和政府的借贷证券，投资者向企业或政府提供资金，借助债券获得固定收益。
3. 期货市场：期货市场是一种衍生工具，投资者可以投资于商品价格的变动，如金属、粮食或能源。
4. 期权市场：期权市场是卖方给予买方一种权利，允许买方在某个未来的具体时间或价格上购买或出售证券。
5. ETF投资：交易所交易基金（ETF）是一个投资组合，可以让投资者购买一揽子证券。
最后总结一下，金融市场和证券投资是公司和投资者获得资金和回报的重要途径。
了解这个市场和证券的投资是非常重要的，以便投资者可以制定自己的投资策略，并管理风险。
证券法课件：证券的发行、上市和交易
案例分析
发行案例
• 华兴源创科技股份有 限公司IPO案例
• 上海环旭电子股份有 限公司发行案例
上市案例
• 中国石油天然气股份 有限公司A股上市案
• 例招商银行股份有限公 司A股上市案例
交易案例
• 爱尔眼科股份有限公 司交易案例
• 上海浦东发展银行股 份有限公司交易案例
结语
总结知识点
回顾证券的发行、上市和交易的相关知识点，总结规避法律风险的要点。
证券的发行
1
法律法规
深入了解证券发行相关法律法规，分析其合规性和风险控制要点。
2
流程和要求
介绍证券发行的流程和各环节要求，探讨相关重要步骤及注意事项。
3
法律问题
分析证券发行过程中可能面临的法律问题，总结针对性规避方法。
证券的上市
法律法规
流程和要求
探究证券上市的相关法律法规， 以及其合规性和风险控制要点。
证券法课件：证券的发行、 上市和交易
本课程将介绍证券的定义、分类，以及证券的发行、上市和交易等方面的相 关知识。通过案例分析和风险规避等方面的内容，帮助您更好地理解证券市 场的运作规则。
证券的定义和分类
定义和概念
深入了解证券的定义和含义，探讨证券发行 的合法性和规范性。
证券的分类
分析证券的种类和特点，介绍不同类型证券 的发行和交易方式。
详细描述证券上市的流程和各 环节要求，分析相关步骤及注 意事项。
法律问题
分析证券上市过程中可能面临 的法律问题，总结规避方法。
证券的交易
法律法规
介绍证券交易的相关法 律法规、合规性和风险 控制要点。
2 方式和场所
详细描述证券交易的不 同方式和场所，分析交 易各环节的重点和注意 事项。
金融市场的证券发行与交易流程
金融市场的证券发行与交易流程随着经济的发展和金融市场的日益完善，证券发行与交易成为金融行业中一项重要的活动。
本文将介绍金融市场中证券的发行与交易流程，以帮助读者更好地了解这一方面的知识。
一、证券发行流程证券发行指的是企业或政府机构通过证券市场向公众发售证券，以筹集资金或进行资本运作。
证券的发行通常分为两种形式：初次公开发行（IPO）和增发。
1. 初次公开发行（IPO）初次公开发行是指企业首次向公众发行证券，在证券市场上募集资金。
IPO的流程一般如下：（1）选择承销商：企业首先需选择一家或多家证券承销商，由其帮助进行发行活动。
（2）准备材料：企业需要准备一系列的材料，包括招股说明书、财务报告、法律文件等。
（3）经过审查：交易所或证券监管机构会对企业的材料进行审查，确保其真实、准确且不违反法律法规。
（4）确定发行价格：企业与承销商共同确定发行价格，考虑市场需求和企业估值等因素。
（5）公告发行计划：企业将发行计划公告于媒体，向投资者宣传企业情况和发行优势。
（6）发行申购：投资者根据企业提供的发行价申购证券，承销商根据需求确定最终发行数量。
（7）上市交易：发行成功后，证券将在交易所上市，投资者可通过交易所进行买卖。
2. 增发企业或政府机构在发行证券后，可能会根据需要增加证券的发行量，这就是增发。
增发一般分为公开增发和非公开增发两种形式。
公开增发是指将增发对象扩大至更多的投资者，市场参与程度更高。
非公开增发则是指以特定对象进行定向发行。
增发的流程与IPO相似，但相对来说更为简化。
二、证券交易流程证券交易是指投资者在证券市场上买卖已发行的证券，以实现投资回报。
证券交易一般分为一级市场交易和二级市场交易。
1. 一级市场交易一级市场交易指的是证券的初次发行，也就是上文所述的IPO。
在一级市场交易中，投资者直接向企业购买新发行的证券，企业获得所筹集的资金。
2. 二级市场交易二级市场交易是指已经发行的证券在证券市场上的买卖活动。
第3章-证券市场ppt课件(全)
表：债券发行条件
(三)公司债券发行的基本程序
公司发行债券有严格的条件，应严格 按法律规定的基本程序进行： 1.发行前的咨询与准备。 2.向国务院授权的部门申请发行债券。 3.在得到批准之后，在公开刊物上刊登 债券募集书。 4.向公众出售债券，并进行交割。 5.提交债券发行报告。
一、证券发行市场概述 证券发行是指政府、金融机构、工商
企业等以募集资金为目的向投资者出售 有价证券的活动。证券发行市场又称为 证券初级市场或一级市场，它是指企业 或政府部门在发行证券时从规划到销售 以及承购等阶段的全过程。
如果从证券进入市场的顺序而来看证 券市场的结构，证券市场可以为发行市场 和交易市场。这是证券市场的纵向结构关 系。如果从证券市场上的证券品种来看证 券市场的结构，证券市场主要有股票市场、 债券市场、基金市场等。这是证券市场的 横向结构关系。
第三章 证券市场
所谓证券市场,就是指各类有价证券 发行和买卖的场所的总称。证券作为 一种书面证明，体现了一种经济关系， 即资金供需双方通过证券买卖所形成 的借贷关系，证券市场则可以表示为 这类借贷经济关系的总和。
第一节 证券市场概述
一、证券市场的特点 任何市场想要发挥交易的作用，必须具备
以下条件:有可供交易的商品；有参与商品交 易的买卖双方；有一定的交易场所；市场交 易具备一定的交易规则。特点: （一）交易对象是虚拟的资本商品。 （二）交易场所。 （三）经纪人。 （四）交易关系的复杂化。 （五）非一次性交易。
2005年10月27日，十届全国人大 会议审议通过了新修订的《中华人民 共和国证券法》和《中华人民共和国 公司法》（以下简称“两法”）。修订 后的两法将于2006年1月1日开始施行。
11第三章金融市场5证券发行与交易PPT课件
特点：
1.通过通信网络和柜台进行交 易
2.主要交易未在证券交易所上 市的证券
3.可通过经纪人，也可由交易 双方直接交易
4.价格由交易双方协商议定， 也可公开竞价
场外交易的市场空间很大。
我国场外市场的架构：
——伴随监管层政策的逐步 推进，全国统一监管下的场 外交易市场基本框架已现端 倪。
般为2%——5%。
（四）股票指数期货交易（股指期货）
是以某种股票指数为基础资产的标准化的期货合 约。
买卖双方交易的是一定时期后的股票指数价格水 平。
——形成：
——以“新三板”市场为主、 ——券商自建柜台交易市场
(OTC)并行、 ——各地股权交易所为辅
——的多层次交易市场
新三板市场：
重点培育园区高科技创新 企业，未来将主要对接创 业板市场
OTC市场：
重点解决中小企业融资难 的问题，未来将对接中小 板市场
各地股权交易所将形成 “粉单”市场。
（三）做市商制度
1、概念
做市商制度是一种市场交易制度，由具备一定 实力和信誉的法人充当做市商。不断地向投资 者提供买卖价格，并按其提供的价格接受投资 者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者 进行交易，从而为市场提供即时性和流动性， 并通过买卖价差实现一定利润。
2、特点
（1）提高流动性，增强市场吸引力 （2）有效稳定市场，促进市场平衡运行 （3）具有价格发现的功能 （4）校正买卖指令不均衡现象 （5）抑制价格操纵
针对做市商所承担的义务，同时也要享有以下特权：
（1）资讯方面，享有交易者的所有买卖盘的记录，以 便及时了解发生单边市的预兆。
（2）融资融券的优先权。
国际金融概论(第三版)第3章课后习题及参考答案
第三章课后习题一、填空题1.________又称短期资金市场或短期金融市场，是国际短期货币金融资产进行交换的场所，融资期限在________年以内。
2.国际资本市场包括________、________和________。
国际债券市场和国际股票市场统称为________，它是国际资本市场的核心内容。
3.当今世界上主要的欧洲货币交易中心有30余个，主要分布在欧洲、亚洲、中东、美洲等地区，其中，最为重要的是________，其他重要的中心还有________、________、香港、法兰克福等。
4.外汇市场的参与者主要有_____、_____、_____、_____。
5.按照功能的不同，国际金融市场可以划分为_____、_____、_____、_____。
6.外汇交易可以分为三个层次，即_____、_____、_____。
7.辛迪加贷款具有_____和_____两种形式。
8.若某一币种的购入额多于售出额，则银行该币种外汇头寸出现_____；若某一币种的购入额低于售出额，则银行该币种外汇头寸出现_____。
9. _____是长期资本融通的场所，通常是1年以上的中长期资本借贷或证券发行与交易的市场。
10.国际股票市场上股票发行涉及的当事人有_____、_____、_____、_____、_____。
二、不定项选择题1.国际金融中心的形成条件有( )。
A．强大繁荣的经济基础 B．安定和平的政治环境政策环境C．高效健全的金融制度 D．分布集中的金融机构2.按照国际金融市场产生的历史可将国际金融市场分为( )。
A．传统的国际金融市场 B．黄金市场C．新型的国际金融市场 D．资本市场3.新型的国际金融市场，又被称为( )。
A．超级国际金融市场 B．在岸国际金融市场C．自由国际金融市场 D．离岸国际金融市场4.国际债券是在国际证券市场上筹资，发行对象为众多国家的投资者，主要包括( )。
A．外国债券 B．欧洲债券C．武士债券 D．扬基债券5.国际股票市场按照其基本职能可划分为（）。
【证券】金融市场基础知识(完整版讲义)
第一章金融市场体系第一节金融市场概述一、金融市场的概念与功能（一）金融市场的概念与产品市场不同，金融市场是要素市场的一种。
金融市场是创造和交易金融资产的市场，是以金融资产为交易对象而形成的供求关系和交易机制的总和。
金融市场参与者不仅在有形的固定场所进行金融资产交易，还通过各种通信手段进行联系，形成庞大的无形金融市场网络。
现代金融市场往往是无形的市场。
（二）金融市场的功能二、直接融资与间接融资根据资金从资金盈余方流动到资金短缺方的不同方式加以区分，融资活动可分为直接融资和间接融资两种基本方式。
（一）直接融资1.直接融资的定义直接融资是指资金盈余单位通过直接与资金需求单位协议，或在金融市场上购买资金需求单位所发行的股票、债券等有价证券，将货币资金提供给需求单位使用。
2.直接融资的特点（1）直接性。
直接融资的基本特点是融资的直接性，即资金盈余单位和资金需求单位直接进行资金融通，并在两者之间建立直接的债权债务关系。
（2）分散性。
直接融资是在无数个企业相互之间、政府与企业和个人之间、个人与个人之间，或企业与个人之间进行的，因此，融资活动分散于各种场合。
（3）融资的信誉有较大的差异性。
不同的企业或者个人，其信誉好坏有较大的差异，债权人往往难以全面、深入地了解债务人的信誉状况，从而融资信誉将存在较大的差异和风险。
（4）部分融资方式具有不可逆性。
如发行股票所得资金不需要返还，股票只能够在不同投资者之间相互转让。
（5）融资者有相对较强的自主性。
在法律允许的范围内，融资者可以自己决定融资的对象和数量。
3.直接融资的方式【共同特点】均需要借助一定的金融工具，如政府、企业、个人所发行或者签署的公债、国库券、公司债券、股票、抵押契约、借款合同，以及其他各种形式的借据或者债务凭证。
4.直接融资对金融市场的影响（1）直接融资和间接融资比例反映了一国金融体系风险和分布情况。
提高直接融资比重平衡金融体系结构，可以起到分散过度集中于银行的金融风险作用，有利于金融和经济的平稳运行。
第三章证券市场ppt课件全
（三）证券市场中介 1.证券经营机构 2.证券服务机构 （四）自律性组织 1.证券行业协会 2.证券交易所 （五）证券监管机构 中国证券监督管理委员会
❖ 五、证券市场的产生与发展 （一）证券市场的产生 （二）中国证券市场的对外开放 ❖ 六、世界各国主要证券市场简介
❖ 二、其他交易市场
1、银行间债券市场：提供银行间外汇交易、人 民币同业拆借、债券交易系统并组织市场交易； 办理外汇交易的资金清算、交割，负责人民币同 业拆借及债券交易的清算监督；提供网上票据报 价系统；提供外汇市场、债券市场和货币市场的 信息服务；开展经人民银行批准的其他业务。
2、代办股份转让系统：又称三板市场，指证券 公司以其自有或租用的业务设施，为非上市公司 提供股份转让服务业务。
发行价 At N 1格 (1市1场)t利 (1率 市 面场 值 )利 N 率
❖ 四、投资基金的发行 （一）投资基金发起人的条件 （二）证券投资基金的发行方式
1.直接销售方式 2.包销方式 3.集团销售方式 （三）发行价格
根据每基金单位净值及其变动来确定的， 一般由基金面值和基金的发行费用两部分组成。
❖ 发行人申请首次公开发行股票应当符合下列条件： ❖ （1）依法设立且持续经营三年以上。 ❖ （2）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不
少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利， 且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少 于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百 分之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者 为计算依据。 ❖ （3）最近一期末净资产不少于两千万元，且不存 在未弥补亏损。 ❖ （4）发行后股本总额不少于三千万元。 ❖ 不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的 担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项。
第三章金融市场的交易对象
第三章金融市场的交易对象第一节金融工具一、金融工具的含义二、金融工具的特征三、金融工具的种类第二节传统的金融工具第三节衍生金融工具第一节金融工具一、金融工具的含义1．金融资产---没有特定的物质形态，在某一时间内能够变现或带来收益的一种借据、合约或所有权。
在金融市场上，金融资产可分为所有权凭证或债权凭证。
2．金融工具---是金融市场的交易对象，是反映借款人和贷款人之间债权债务关系、投资者与筹资者之间所有权关系的证明文件，是一种具有法律效力的契约。
任何金融工具都具有双重性，对金融工具持有者而言是一种金融资产，对金融工具发行者而言是一种金融负债，因此，也可以说金融工具就是金融资产。
二、金融工具的特征1．货币性。
金融工具主要是以信用货币的形式出现在金融市场，并充当支付手段或流通手段的职能2．可分性3．可逆行（可变现性）4．流动性5．报酬与收益性6．可预测性。
无论何种金融工具，其风险都是可预测的。
7．索偿的保证8．风险性流动性强的金融工具，收益性一般说来比较低；风险性较高的金融工具，其收益性也就比较高。
金融市场主体就是要在这三者之间进行选择，以寻求最有利于自己的组合。
三、金融工具的种类金融工具的数量多少，是一国金融是否发达或经济发展水平高低的重要标志。
1．传统的金融工具：银行的存放款、票据、债券和股票2．直接证券和间接证券。
前者是指由公司企业、各级政府以及非金融机构发行的证券；后者是指有银行和非银行金融机构发行的证券。
3．货币市场工具和资本市场工具。
4．本币市场工具、外币市场工具、证券市场工具、期货市场工具、期权市场工具、黄金市场工具等。
第二节传统的金融工具一、外汇1．外汇的概念狭义：外汇(foreign exchange)是指以外币表示的可以用于国际结算的支付手段。
根据1997年1月14日修正的《中华人民共和国外汇管理条例》，外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产。
包括：外国货币；外币支付凭证；外币有价证券；特别提款权、欧洲货币单位（欧元）；其他外汇资产（记账外汇、租约、地契、房契）。
金融学-第三章
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1、利率体系 利息率，简称“利率”，是指一定时期内利息额和 本金额的比率，即利率=利息/本金。利率是由借贷工 具交易所形成的资金的使用价格，利率也可以看做是 承诺的收益率。不同类型、不同期限的借贷工具交易 会形成不同种类的利率，利率体系的构成，从交易主 体角度看，利率体系由中央银行的再贴现利率、商业 银行的各种存贷款利率和债券市场利率构成；从借贷 期限角度看，利率体系由短期利率和中长期利率构成。
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企业部门也是金融市场的重要参与者，一方面，它 是金融市场主要的资金需求者，既通过市场筹集短期资 金维持正常的运营，又通过发行股票或中长期债券等方 式筹措资金用于扩大再生产和经营规模；另一方面，它 也是金融市场上的资金供应者之一，企业会将生产经营 过程中暂时闲臵的资金进行短期投资，以获得保值和增 值。居民部门一般是金融市场上的主要资金供应者。居 民通常将其收入减去消费之后的储蓄用来进行金融投资， 通过在金融市场上合理购买各种金融工具来进行组合投 资，既满足日常的流动性需求，又能获得资金的保值与 增值。 （二）金融工具 金融工具是金融市场至关重要的构成要素，因为金 融市场中所有的货币资金交易都以金融工具为载体，资 金供求双方通过买卖金融工具实现资金的相互融通。金 融工具也被称为金融资产，这是从金融工具持有者的角 度来界定的。 6
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政府部门通常是一国金融市场上主要的资金需求者， 通过发行公债和国库券为基础设施建设、弥补财政预算 赤字等筹集资金。中央银行参与金融市场的主要目的不 是为了盈利，而是进行货币政策操作，通过在金融市场 上买卖证券，进行公开市场操作，达到调节货币供给量、 引导市场利率的目的。各类金融机构是金融市场的重要 参与者，他们既是资金的供给者和需求者，同时还是金 融市场上最重要的中介机构。以商业银行为例，商业银 行是间接金融市场上最重要的金融机构：作为资金的需 求者，商业银行通过其负债业务大量吸收居民、企业和 政府部门暂时闲臵不用的资金；作为资金的供应者，商 业银行又通过贷款等资产业务向其他的资金需求者提供 资金。通过自己的这些业务活动，商业银行使资金盈余 者与短缺者实现了互通有无，沟通了储蓄与投资。除此 之外，商业银行也广泛地参与直接金融市场的活动，是 同业拆借市场、票据贴现市场、政府债券市场等的重要 参与者。
证券的发行和交易市场
中国股权分置及其改革
1
股权分置
2
股权分割的原因
3
对证券市场造成严重的负面影响
4
第二节 证券的发行
首发股票的种类
1
承销
2
中国股票首次公开发行的方式
3Leabharlann 股票与债券的私募发行4
国债与国库券的发行
5
第三节 证券交易的场内市场
添加标题
证券交易所的结构
添加标题
证券交易所的职责和规则
添加标题
我国的证券交易所
证券交易所的结构 设立：依据有关法律，经证监会批准设立，只提供场所和服务，不参与交易，对交易监督和管理。 交易上市：上市公司经批准，符合要求才上市。76年8月SEC允许一种股票同时在几个交易所上市。 公司制交易所： 组织：自负盈亏的营利性股份公司，最高权力机构是股东大会，董事会负责领导和处理平时的各种事务，监事会负有监督公司业务和财务状况的责任。 活动：监督管理证券的交易上市和场内交易活动，收取上市公司上市费、交易的手续费及其他服务费，对场内交易双方违约产生的损失承担赔偿责任。 会员制交易所
三、对股票交易的监管 证券交易所对股票交易活动的监管主要包括下列内容： （1）证券交易所应当即时公布行情，并按日制作股票行情表，记载并以适当方式公布下列事项：上市股票的名称；开市、最高、最低、及收市价格；与前一交易日收市价比较后的涨跌情况；成交量、值的分计及合计；股票指数及其涨跌情况；等等。 （2）证券交易所应当就市场内的成交情况编制日报表、周报表、月报表和年报表，并及时向社会公布。 （3）证券交易所应当监督上市公司按照规定披露信息。 （4）证券交易所应当与上市公司订立上市协议，以确定相互间的权利义务关系。 （5）证券交易所应建立上市推荐人制度，以保证上市公司符合上市要求。 （6）证券交易所应当依照股票法规和证券交易所的上市规则、上市协议的规定，或者根据中国证券监督管理委员会的要求，对上市股票作出暂停、恢复或者取消其交易的决定。 （7）证券交易所应当设立上市公司的档案资料，并对上市公司的董事、监事及高级管理人员持有上市股票的情况进行统计，并监督其变动情况。 （8）证券交易所的会员应当遵守证券交易所的章程、业务规则，依照章程、业务规则的有关规定向证券交易所缴纳席位费、手续费等费用，并缴存交易保证金。 （9）证券交易所的会员应当向证券交易所和中国证券监督管理委员会提供季度、中期及年度报告，并主动报告有关情况；证券交易所有权要求会员提供有关报表、帐册、交易记录及其他文件。
证券法 第三章 证券发行法律制度
第三章 证券发行法律制度 第二节 证券发行的条件和程序
(四)公司债券发行的程序
根据新《证券法》，公司债券和其他企业 债券的发行核准机关是国务院授权的部门。发 行程序分为推荐程序和核准程序 。即： 1、省级人民政府或中央企业主管部门推荐。 2、国务院授权的部门审核核准。
推荐－－发行额度控制及分配。
• 有效申购总量小于该次股票发行量时，投资者按其有 效申购量认购股票后，余额部分按承销协议办理；
• 有效申购总量大于该次股票发行量时，由证券交易所 交易主机自动确定申报号，连序排号，然后通过摇号 抽签确定每一中签号认购的股份数。
第三章 证券发行法律制度 第一节 概述
上网申购的时间安排：
1．申购当日(T+0)时，投资者申购，并由证 券交易所反馈受理情况。
第三章 证券发行法律制度 第一节 概述
二、证券募集和（狭义）证券发行的法律性质 (一)证券募集－－合意行为
证券发行人与投资者订立的、旨在向投资者出售 股份或公司债的合同行为。 包括： 1、发行人发布招股说明书、债券募集办法等
－－要约邀请 《合同法》第十五条 证券法上的特殊规则
2、投资者申购 －－要约
(六)依发行者身份和次序
1、初次发行（发行人或承销机构） 2、二次发行（任何持有已发行证券的人）
(七)依发行地点
1、国内发行 2、国外发行
第三章 证券发行法律制度 第一节 概述
四、证券发行的方式
(一)对一般投资者的上网发行
利用证券交易所的交易系统，由发行人（或 承销商）作为股票的惟一“卖方”，投资者按委 托买入股票的方式进行股票申购。
第三章 证券发行法律制度 第二节 证券发行的条件和程序
一、股份公司设立发行条件
金融债券的发行与交易
金融债券的发行与交易金融债券是一种重要的融资工具，广泛用于金融市场。
它通过债券发行和交易的方式，为企业和政府提供了筹集资金的途径。
本文将探讨金融债券的发行和交易的相关事宜。
第一部分：金融债券的发行金融债券的发行是指发行人向投资者出售债券并筹集资金的过程。
一般来说，金融债券的发行由以下几个主要步骤组成：1.债券发行人的准备工作：债券发行人（可以是企业或政府）在发行债券之前需要进行一系列准备工作，包括确定债券类型、规模和利率等。
2.发行文件的起草：债券发行人需要起草发行文件，包括债券募集说明书、发行公告以及发行人的财务报表等。
3.承销商的选择：债券发行人通常会选择一家或多家承销商来协助债券的发行工作，承销商将负责协调债券的销售和营销。
4.债券定价和销售：债券发行人和承销商将确定债券的发行价格，并向投资者销售债券。
债券可以在公开市场或私募市场进行销售。
第二部分：金融债券的交易金融债券的交易是指投资者之间在金融市场上进行的债券买卖活动。
金融债券的交易一般包括以下步骤：1.选择交易场所：投资者可以选择在证券交易所或场外市场进行债券的交易。
证券交易所是指股票和债券等金融产品在法定交易所上进行的交易。
2.交易指令的下达：投资者需要通过证券经纪商提交买入或卖出债券的交易指令。
3.撮合成交：经纪商会将买方和卖方的交易指令进行撮合，并在双方达成交易协议后进行交割和结算。
4.债券持有和收益：买方在交易完成后成为债券的持有人，可以享受债券的利息收益和到期时的本金偿还。
5.债券交易的风险管理：投资者在进行债券交易时需要注意市场价格的波动和利率的变动等风险，并采取必要的风险管理措施。
结论：金融债券的发行和交易是金融市场中的重要环节。
债券发行可以帮助企业和政府筹集资金，为经济发展提供支持；债券交易为投资者提供了获取固定收益的机会。
在参与债券发行与交易时，发行人和投资者需要充分了解市场规则和操作流程，并密切关注市场动态，以保证投资的安全和收益。
11-第三章-金融市场-5-证券发行与交易.ppt
பைடு நூலகம்注一个案例：
阿里巴巴港交所IPO 受挫
关注两种声音：
蔡崇信作联合 创始人之一，
董事局执行副 主席
阿里巴巴坚持保留 公司的合伙人架构
马云认为这种合伙 人架构对于公司未 来是最好的选择。
（二）场外交易市场
场外交易市场(Over the Counter Market; OTC Market)，OTC市场
互换 M公司
P公司
市场融资
美元
（ 100万 2.3%）
日元 （9500万，R：1%）
2009年10月20日，美元/日元=1：95
资金使用一年。 两种货币的趋势：日元升值，美元贬值。
互换：
（1）简单：按期初汇率互换本金和利息
（2）复杂：按即期汇率互换本金，期末按约定的汇率 互换本金；利率按约定利率互换
一般来说，做市商必须具备下述条件：
1、具有雄厚的资金实力，这样才能建立足够的标的商 品库存以满足投资者的交易需要。
2、具有管理商品库存的能力，以便降低商品库存的风 险。
3、要有准确的报价能力，要熟悉自己经营的标的商品， 并有较强的分析能力。
作为做市商，其首要的任务是维护市场的稳定和繁荣，
三、证券交易方式
——形成：
——以“新三板”市场为主、 ——券商自建柜台交易市场
(OTC)并行、 ——各地股权交易所为辅
——的多层次交易市场
新三板市场：
重点培育园区高科技创新 企业，未来将主要对接创 业板市场
OTC市场：
重点解决中小企业融资难 的问题，未来将对接中小 板市场
各地股权交易所将形成 “粉单”市场。
条款规定： 交易于2009年12月20日生效，2012年12月20 日到期，
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第三章金融市场证券发行与交易
蔡崇信作联合 创始人之一， 董事局执行副 主席
阿里巴巴坚持保留 公司的合伙人架构
马云认为这种合伙 人架构对于公司未 来是最好的选择。
第三章金融市场证券发行与交易
第三章金融市场证券发行与交易
第三章金融市场证券发行与交易
（二）场外交易市场
特点：
场外交易市场(Over the
（2）不间断地主持买、卖双方的市场，并在最佳价格 时按限额规定执行交易指令。
（3）发布有效的买、卖两种报价（充当流动性提供者， 解决交投量不足的问题）。
（4）在证券交易完成后90秒内报告交易情况，以便向 公众公布。
第三章金融市场证券发行与交易
4、权利
针对做市商所承担的义务，同时也要享有以下特权：
（1）资讯方面，享有交易者的所有买卖盘的记录，以便 及时了解发生单边市的预兆。
（2）融资融券的优先权。 为维护市场的流通性，做市商必须时刻拥有一大笔筹码以 维护交易及一定资金作后盾，但这并不足以保证维持交易 的连续性，当出现大宗交易时，做市商必须拥有一个合法、 有效、低成本的融资融券渠道，优先进行融资融券。
做市商的选择比较严格，只有那些运营规范、资本实力 雄厚、规模较大、熟悉市场运作，而且风险自控能力较 强的商家才能担当。
一般来说，做市商必须具备下述条件：
1、具有雄厚的资金实力，这样才能建立足够的标的商品库 存以满足投资者的交易需要。
2、具有管理商品库存的能力，以便降低商品库存的风险。 3、要有准确的报价能力，要熟悉自己经营的标的商品，并
有较强的分析能力。
作为做市商，其首要的任务是维护市场的稳定和繁荣，所 以做市商必须履行“做市”的义务，即在尽可能避免市场 价格大起大落的条件下，随时承担所做证券的双向报价任
第三章金融市场证券务发行，与交只易 要有买卖盘，就要报价。
三、证券交易方式
1、现货交易 2、期货交易 3、股指期货交易 4、期权交易 5、信用交易（保证金交易） 6、回购交易 7、互换交易
（三）自营发行 特点
（四）委托发行 （1）代销 （2）承销
第三章金融市场证券发行与交易
二、证券交易市场的结构
（一）证券交易所
证券交易所的职责主要包 括：
证券交易所是依据国家有 关法律，经政府证券主管 机关批准设立的集中进行 证券交易的有形场所。
提供股票交易的场所和设 施；
制定证券交易所的业务规 则；
1、经过审核达到上市 条件的股票
2、达到上市条件的公 司证券和国库券
3、其他有价证券
1、上海证券交易所 （主板市场）
2、深圳证券交易所
主板市场 中小板市场 创业板市场
第三章金融市场证券发行与交易
关注 两种 声音：
关注一个案例：
阿里巴巴港交所IPO 受挫
关注两种声音：
第三章金融市场证券发行与交易
第三章金融市场证券发行与交易
（一）现货交易 即期交易。买卖双方成交后，立即进行交割。 交割制度：Ｔ＋０；T+1
第三章金融市场证券发行与交易
（二）信用交易（保证金交易，融资融券业务）
信用交易又称“保证金交易”（Margin Trading）和垫头 交易。
是指证券交易的当事人在买卖证券时，只向证券公司交付 一定的保证金，或者只向证券公司交付一定的证券，而由 证券公司提供融资或者融券进行交易。
——各地股权交易所为辅
各地股权交易所将形成 “粉单”市场。
——的多层次交易市场第三章来自融市场证券发行与交易（三）做市商制度
1、概念
做市商制度是一种市场交易制度，由具备一定实力和信 誉的法人充当做市商。不断地向投资者提供买卖价格， 并按其提供的价格接受投资者的买卖要求，以其自有资 金和证券与投资者进行交易，从而为市场提供即时性和 流动性，并通过买卖价差实现一定利润。
简单说就是：报出价格，并能按这个价格买入或卖出。
第三章金融市场证券发行与交易
2、特点
（1）提高流动性，增强市场吸引力 （2）有效稳定市场，促进市场平衡运行 （3）具有价格发现的功能 （4）校正买卖指令不均衡现象 （5）抑制价格操纵
第三章金融市场证券发行与交易
3、义务
（1）持续达到特定的保存交易记录和履行财务责任的 标准。
我国场外市场的架构：
新三板市场：
——伴随监管层政策的逐步 推进，全国统一监管下的场 外交易市场基本框架已现端 倪。
重点培育园区高科技创 新企业，未来将主要对 接创业板市场
OTC市场：
——形成：
——以“新三板”市场为主、
重点解决中小企业融资 难的问题，未来将对接 中小板市场
——券商自建柜台交易市场 (OTC)并行、
审核批准股票的上市申请；
证券交易所应当创造公开、 公平的市场环境，提供便 利条件从而保证股票交易 的正常运行。
组织、监督股票交易活动；
办理证券集中交易的清算、 交割和证券的集中过户
提供和管理证券交易所的 股票时场信息等
第三章金融市场证券发行与交易
证券交易所交易的对象： 我国证券交易所的结构：
Counter Market; OTC Market)，OTC市场
1.通过通信网络和柜台进行 交易
2.主要交易未在证券交易 所上市的证券
指在证券交易所外进行证 券买卖的市场。
场外交易的市场空间很大。
3.可通过经纪人，也可由 交易双方直接交易
4.价格由交易双方协商议 定，也可公开竞价
第三章金融市场证券发行与交易
第五节 证券发行与交易
第三章金融市场证券发行与交易
一、证券发行方式
（一）定向募集与社会募 集
1、定向募集 2、社会募集
（二）增资发行
1、有偿增资
（1）向社会发行新股 （2）股东配股 （3）向第三者配股
2、无偿增资
（1）积累转增资（法定盈 余公积和资本公积转增）
（2）红利转增
第三章金融市场证券发行与交易
（3）一定条件下的做空机制。 当市场上大多数投资者做多时，做市商手中筹码有限，必 然要求享有一定比例的做空交易，以维持交易的连续。
（4）减免税收。 做市商交易频繁，同时承担买进卖出的双方交易，为买而 卖，为卖而买，在买卖差价中赚取利润，势必要求减免税 收。
第三章金融市场证券发行与交易
5、具备条件