2020-2021纺织行业研究框架分析报告

家纺行业
关键字：规模增速放缓，市 场竞争格局较为稳定，行业 集中度分散；
运动服饰：高景气度细分子行业之一，品牌集中度不断提升
1）行业规模：2019年行业规模2941.13亿，运动服饰行业仍是服装行业增速最快的子行业，未来五年预期维持高景 气，行业规模复合增速将达10.26%，2023年行业体量有望突破4000亿。
六、下游品牌服饰企业的研究方法
运动服饰
关键字：景气度高；市场集 中度高；规模增速快；
童装行业
关键字：规模增速快；竞争 格局分散；具备发展潜力
女装行业
关键字：规模大；规模增速 放缓；竞争愈发激烈
男装行业
关键字：规模增速趋缓，市 场集中度逐步提升；
箱包行业
关键字：市场集中度较低， 竞争较为分散，发展空间大；
2）竞争格局：行业集中度较高，过去五年CR5提升10.9pct，CR10提升11.1pct ，未来有望持续提升，龙头品牌继 续受益。同时国外品牌市占率逐年提升，本土品牌市占率有所下滑。2018年TOP前20品牌中，国外品牌在中国市占 率达54.3%，本土品牌28.6%，差距仍大。海外品牌Adidas、Nike居首；本土品牌安踏、李宁紧随其后。
五、上游纺织制造企业的研究方法
五、上游纺织制造企业的研究方法
5、数据支持
1、CEIC、中国棉花信息网、第一纺织网、USDA 2 、Wind 3 、中国纺织协会等协会平台和网站
六、下游品牌服饰企业的研究方法
1、宏观分析指标： 人均GDP、社会消费品零售额增速、CPI、人均可支配收入等。 2、行业分析指标： 服装鞋帽针纺织品零售额同比、各细分行业行业规模、增速、行业集中度等。其中服装零 售额数据可以观察服装消费市场的景气度情况，更新频率为月度，是比较关键的行业数据 指标；行业集中度是区分细分行业的竞争情况，更新频率一般以年度为主。 3、微观分析指标： 渠道数量/面积、产品价格、批发折扣、终端折扣、店效（坪效） 、同店增长、库销比、 租售比、订货会数据等。 4 、数据支持： Wind 、中国服装协会等网站、线上数据跟踪数据库、欧睿国际 、草根调研很重要
一、纺织服装行业全产业图谱
二、纺织服装行业产业流程图
三、纺织服装产业各环节价值分布细拆
纺织服装产业链价值分布细拆： 假设产品终端售出价格为395元，在产业链个环节的价值分配如下图：
（由于各标的公司的市场定位和策略不同，具有较大差异，本测算为平均水平下的测算。）
制造商
品牌商
经销商
原材料 成本 65元
植物纤维 动物Hale Waihona Puke Baidu维 人造纤维 合成纤维
棉、麻等 毛、丝等 粘胶纤维、铜氨纤维等 腈纶、氨纶、涤纶、锦纶、芳纶等
2017年世界主要纤维的生产占比
71.43%
27.14% 5.72%
棉纤维 人造纤维 化学纤维
五、上游纺织制造企业的研究方法
2、织造环节：按工艺角度分类，面料可以分为针织、梭织和非织造. • 针织：纱线构成线圈，线圈串套连接成织物（经编、纬编）；特点：面料松软透气，拥
35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00
中国棉花价格指数:328
300.00 250.00 200.00 150.00 100.00
50.00 0.00
CotllookA指数变化
五、上游纺织制造企业的研究方法
棉纱出口金额占比(2017年）
人工制 造成本 10元
各项费 用
15元
制造商 利润 10元
采购成 本
100元
期间费 用
85元
制造商 利润 28元
采购成 本
213元
期间费 用
150元
制造商 利润 32元
出厂价100元
批发价213元
售出395元
四、纺织服装产业链重要的核心要素
中上游纺织制造部分：以出口外销市场为主，其核心的关键点在于：企业的设备（自动化 能力）、研发能力（技术水平）、成本和规模、订单稳定性； 下游品牌零售部分：以国内内销市场为主，其核心的关键点在于：品牌、产品（设计）、 渠道、供应链等。
有良好延伸性与弹性。
• 梭织：纱线沿经纬向交替错开连接成织物；特点：面料牢固挺括，不易变形。 • 非织造：长短方向随机纤维经过各种纤维粘连处理工艺得到，主要方式包括纺粘法、熔
喷法、水刺法、热轧法等。特点：工艺流程短，生产速度快，生产成本较低；质地轻盈， 防潮透气，强度与耐久性较低。
五、上游纺织制造企业的研究方法
3、成衣加工环节：主要根据产品用途来分类 服装用：女装、男装、内衣、童装等各类服装。 家纺装饰用途：窗帘、床上用品、沙发布、车内饰品等。 产业用：卫生用品、滤布等。
五、上游纺织制造企业的研究方法
4、上游纺织制造企业关注指标
棉纺、毛纺、丝纺行业研究方法共性较强，此类公司纱线业务中原材料成本占生产成本比例60%~70%， 棉花、羊毛、丝绸等纺织原材料价格是影响公司盈利能力的重要指标，原材料价格与终端产品价格带差决 定了此类公司纱线业务毛利润上限。研究方法大多从供需角度来看，关注产能、产量、订单量、产品价格 以及原材料价格等指标。 此外，由于我国上游纺织制造企业以出口外销为主，由此，汇率变动也是影响公司利润水平的因素。 最后，产业政策对纺织制造产业也有较大的影响（如环保政策等）。
上游原辅料制造
中游服装生产
下游服装销售
棉麻丝毛
纱线
布、 配件
设计 1）买手
生产 1）自产
渠道 1）直营
品牌 宣传
终端 消费
化工原料
化学纤维
2）设计师
2）外包
2）加盟
者
供应链管理
五、上游纺织制造企业的研究方法
1、纺织原料端：主要分为天然纤维和化学纤维，化学纤维的生产占比较高。
纺织纤维
天然纤维 化学纤维
2020-2021纺织行业研究 框架分析报告
摘要
一、纺织服装行业全产业图谱 二、纺织服装行业产业流程图 三、纺织服装产业各环节价值分布细拆 四、纺织服装产业重要核心要素 五、上游纺织制造企业研究办法 六、下游品牌服饰研究办法
风险提示：终端需求恢复不及预期；原材料价格波动上行压力；人力成本上行；贸易壁垒 关税政策等。
8.89%
3.16% 5.04% 1.20%
7.40%
2.22%
7.90% 5.10%
越南 菲律宾 孟加拉国 土耳其 俄国 美国 日本 中国香港
2018全球成衣出口占比(%)
1.76%
2.75% 3.11% 3.29%
1.62% 1.19%
6.24% 6.44%
31.25%
28.42%
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