金融工程1
金融工程讲义
投资组合优化可以帮助投资者在风险和回报之间找到平衡；风险管理则通过识别和减少潜在的损失来降低风险；贷款定价和资本预算则是金融机构内部决策的关键部分。
金融优化的挑战在于处理大规模、非线性和约束条件复杂的问题。
为了解决这些问题，需要采用启发式算法、元优化和并行计算等技术。
风险管理技术
风险管理
数值计算方法
有限差分法、有限元法等数值计算方法在金融工程中的应用。
计算机实现
使用编程语言（如Python、C）实现金融工程模型的计算机模拟。
蒙特卡洛模拟
蒙特卡洛模拟的基本原理、应用和误差控制。
数值计算与模拟
03
金融工程的主要方法
总结词
详细描述
总结词
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总结词
详细描述
金融建模是金融工程中用于描述、预测和决策制定的基础工具。
金融仿真
总结词
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总结词
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金融量化分析是一种使用数学、统计学和计算机科学的方法来分析和解释金融数据的过程。
通过量化分析，可以从大量的金融数据中提取有用的信息和模式，以支持决策制定和预测未来趋势。这涉及到统计分析、机器学习、数据挖掘等技术。
金融量化分析的核心在于选择合适的方法和工具来处理和分析数据，并从中提取有价值的信息。
金融市场交易机制
金融市场与产品
期货与期权
期货的交易策略、定价模型，期权的种类、定价模型和风险控制。
远期与掉期
远期交易的原理、应用和风险，掉期交易的原理、应用和风险管理。
衍生品概述
衍生品的定义、分类、功能和风险。
金融衍生品
金融工程第一章
风险中性定价法的核心
• 要注意的是，我们之所以能够使用风险中 性定价法，是因为我们假设市场是无套利 的和完全的。
• 完全市场是指所有证券都是可复制的。
15
状态价格定价法
• 状态价格：在特定的状态发生时回报为1， 否则回报为0的资产在当前的价格。
• 如果未来时刻有N种状态，而这N种状态的 价格都已知，那么我们只要知道某种资产 在未来各种状态下的回报状况，就可以对 该资产进行定价，这就是状态价格定价技 术。
52
3. 金融工程的发展历史与背景
（课后阅读 课本第一章第二节）
00:23
53
4. 金融工程的基本分析方法
（第12章之后讲）
00:23
54
5. 预备知识
00:23
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衍生证券定价的基本假设
• 假设一：市场不存在摩擦 • 假设二：市场不存在对手风险
（Counterparty Risk） • 假设三：市场是完全竞争的 • 假设四：市场参与者厌恶风险，希望财富越
19
A General case
• 假设一只无红利支付的股票，当前时刻t股 票价格为S，基于该股票的某个期权的价值 是f，期权到期日为T。在期权存续期内，股 票价格或者上升到Su，相应的期权回报为fu； 或者下降到Sd，相应的期权回报为fd。
20
复制定价法
• 构造一个由一单位看涨期权空头和Δ单位标 的股票多头组成的组合，并可计算得到该 组合无风险时的Δ值。
25
目录
• 绝对定价法与相对定价法 • 复制定价法、风险中性定价法与状态价格
定价法 • A General Case • 积木分析法
26
积木分析法
• 金融工程产品和方案本来就是由股票、债 券等基础性证券和4种衍生证券构造组合形 成的，积木分析法非常适合金融工程
金融工程案例分析金融工程案例1
1 0 0a
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(1 4%)2 (1 4%)4 (1 4%)6 (1 4%)2n 100
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a (1 4%)2 1
a 8.16%
3.假定有一种债券，息票率为10%，到期收 益率为8%，如果债券到期收益率不变，则 一年后的债券价格如何变化？为什么？
（3）如果投资者的税收等级为：普通收入税 率30%，资本利得税率20%，则每一种债 券的税后收益率为多少？
6.一种债券，年息票率为10%，半年付息， 即期市场利率为每半年4%，债券离到期还 有3年。
（1）计算当期债券价格及6个月后付息后的 价格
（2）此债券在这6个月中的总回报率是多少？
7.一种新发行的债券，每年付息一次，息票 率为5%，到期期限20年，到期收益率为 8%。
1.下面哪种证券具有较高的实际年利率？
（1）票面额为100000美元，售价为97645美 元的三个月短期国库券。
（2）售价为票面额，每半年付息一次，息票 率为10%的债券。
2.按面值出售的债券，息票率为8%，半年付 息一次，如果想一年付息一次，并且仍按 面值出售，则息票率应为多少？
1 0 0a
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（1）假定在一年后按7%的收益率出售，则 持有其收益率是多少？
（2）若利息收入的税率为40%，资本利得的 税率为30%，则投资者应纳税额是多少？
（3）税后持有期收益率是多少？
（1）当期违约风险，都是10年 后到期，第一种是零息债券，到期支付 1000美元，第二种是息票率8%，每年支付 一次利息的债券，第三种是10%，每年支 付一次利息的债券。
(完整版)《金融工程学》各章学习指南
第一章 金融工程概述学习指南1. 主要内容 金融工程是一门融现代金融学、工程方法与信息技术于一体的新兴交叉性学科。
无套利定价与风险中性定价是金融工程具有标志性的分析方法。
尽管历史不长，但金融工程的发展在把金融科学的研究推进到一个新阶段的同时，对金融产业乃至整个经济领域都产生了极其深远的影响.本章主要对金融工程的定义，发展历史以及基本方法进行了介绍2. 学习目标掌握金融工程的定义、根本目的和主要内容;熟悉金融工程产生和发展的背景、金融产品定价的基本分析方法和运用的工具；了解金融工程的主要技术手段、金融工程与风险管理之间的关系3。
本章重点（1）金融工程的定义及主要内容（2） 掌握金融工程的定价原理（绝对定价法和相对定价法,无套利定价原理，风险中性定价法，状态价格定价法)（3） 衍生证券定价的假设4。
本章难点（1) 用积木分析法给金融工程定价（2） 三种定价方法的内在一致性5。
知识结构图6. 学习安排建议本章是整个课程的概论，介绍了有关金融工程的定义、发展历史和背景、基本原理等内容，是今后本课程学习的基础，希望同学们能多花一些时间理解和学习，为后续的学习打好基础。
● 预习教材第一章内容；● 观看视频讲解；● 阅读文字教材;● 完成学习活动和练习，并检查是否掌握相关知识点,否则重新学习相关内容。
● 了解感兴趣的拓展资源。
第二章 远期与期货概述学习指南 1。
主要内容远期是最基本、最古老的衍生产品。
期货则是远期的标准化.在这一章里，我们将了解远期和期货的基础知识，包括定义、主要类型和市场制度等，最后将讨论两者的异同点2. 学习目标掌握远期、期货合约的定义、主要种类;熟悉远期和期货的区别；了解远期和期货的产生和发展、交易机制3。
本章重点(1) 远期、期货的定义和操作（2） 远期、期货的区别4. 本章难点远期和期货的产生和发展、交易机制5. 知识结构图6. 学习安排建议本章主要对远期和期货的基础知识进行介绍，是之后进行定价、套期保值等操作的基础，建议安排1课时的时间进行学习。
金融工程专业介绍
风险管理
学习风险管理的原理和方法，掌 握市场风险、信用风险和操作风 险的识别、评估和控制策略。
风险管理
金融风险管理
了解金融风险的概念、特点和类型，掌握金融风险的 识别、评估和控制策略。
数值分析
学习数值分析的基本原理和方法，掌握数值计算在风 险管理中的应用和实现。
产品设计
创新金融产品，满足市场需求，如期货、期 权、掉期等衍生品的设计与定价。
投资策略
开发新型投资策略和交易算法，提高投资组 合的收益和风险控制能力。
企业融资
为企业提供融资方案和风险管理服务，帮助 企业实现价值最大化。
02
金融工程的主要课程
数学与统计基础
01
数学分析
线性代数
02
03
概率论与数理统计
压力测试
某银行通过压力测试模拟极端市场环境下投资组合的表现， 评估其抵御风险的能力。
信贷违约掉期（CDS）
某保险公司利用信贷违约掉期合约对冲信用风险，保障自 身资产安全。
谢谢观看
掌握数学分析的基本原理和方法， 为后续金融工程课程奠定基础。
学习线性代数的基本概念和性质， 掌握向量、矩阵和线性方程组的 基本运算。
学习概率论和数理统计的基本原 理和方法，掌握随机变量、随机 过程和统计推断的基本概念。
金融市场与产品
金融市场学
了解金融市场的பைடு நூலகம்构和运 作机制，掌握金融市场的 交易规则和产品特点。
有效沟通
01
具备良好的沟通技巧，能够清晰地表达自己的观点和想法，理
解他人的需求和意图。
团队合作
02
金融工程宋凌峰课件1金融工程导论课件
➢ Lawrence的定义：
“金融工程是应用金融工具，将现在的 金融结构进行重组以获得人们所希望 的结果。”
——《金融工程学----管理金融风险的工具和技巧》1994年
重点是对已有的工具进行重组，重点在衍
生金融工具
2020/8/5
8
一是作为领导干部一定要树立正确的 权力观 和科学 的发展 观，权 力必须 为职工 群众谋 利益， 绝不能 为个人 或少数 人谋取 私利
金融工程的创新性
运用金融工具和策略来进行金融创新
思维的创新
原有观念的重 新理解和运用
新的金融工具
原有工具的新用途
原创性创新
吸纳性创新
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一是作为领导干部一定要树立正确的 权力观 和科学 的发展 观，权 力必须 为职工 群众谋 利益， 绝不能 为个人 或少数 人谋取 私利
金融工程的应用性
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4
一是作为领导干部一定要树立正确的 权力观 和科学 的发展 观，权 力必须 为职工 群众谋 利益， 绝不能 为个人 或少数 人谋取 私利
1、金融工程的产生
• 一般认为，金融工程产生于二十世纪八十年代末期， 是公司财务、商业银行和投资银行业务的迅猛发展的 产物。尽管“金融工程”一词早在五十年代就已在有 关文献中出现，但一般认为真正标志着这门学科的确 立是在1991年“美国金融工程协会”（AAFE）和国 际金融工程师学会的成立。在此之前，海恩.利兰德和 马克.鲁宾斯坦等经济学家就在一起讨论“金融工程新 科学”，约翰.芬纳迪在1988年给出了金融工程的正式 定义。实业界象美国大通曼哈顿银行和美洲银行在八 十年代末期就已成立了金融工程部门。并出现了一些 以“金融工程师”为头衔的从职人员。截至目前在短 短的十几年里，金融工程作为一门新兴科学得到了迅 速的发展。尽管如此，作为一个崭新的金融领域，金 20融20/8工/5 程的许多相关理论和技术还处在发展之中。 5
金融工程案例分析金融工程案例1
RJR控股公司的三种债券： （1）利率为13.5%的次级信用债券，面值 1000美元，2001年5月15日到期，每年付息2 次； （2）利率为15%、面值1000美元的实物支付 型次级信用债券； （3）面值1000美元次级贴息信用债券。
年利率13.5%的次级信用债券每半年以现金 支付67.5美元的利息；年利率15%的实物支 付型次级信用债券，公司有权以现金或PIK债
根据1991年1月15日的市场价格，证明利用 STRIPS和RJR自己的贴息信用债券复制RJR的 13.5%的信用债券是可行的。
Black-Scholes 模型
C SN (d1) Xert N (d2 )
ln S (r 2 )T
d1
X
2
T
d2 d1 T
波动性的测算
P2 P1er1
year 252 day
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券形式支付利息，次级贴息债券以折价向投 资者发行，每张债券486.56美元，从发行日 到1994年5月15日之间，债券本金不断增加， 1994年5月15日，债券本金上升至1000美元， 此后每年支付15%的利息，每半年支付一次。
三种债券在1999年5月15日赎回25%， 2000年5月15日赎回25%。
金融工程(1)
1银行对于现汇的卖出价一般高于现钞的买入价。
2下列属于远期外汇交易的事是 BA 客户按期交所规定的标准数量和月份买入100万美元。
B 客户从银行处以1美元等于8.2739人民币的价格买入100万美元，约定15天以后交割。
3 根据利率平价理论，(直接标价法下，利率较高的货币，其远期汇率表现为 BA 生水 B贴水4 在国际外汇市场上日元汇率的最小变化单位一点是指 AA 0.01B 0.15 国际外汇市场上假如美元USB/日元JYP外的汇率标价为118.96那么标价中的9代表 AA 90个点B 900个点1. [单选题]套利的几大特征不包括（）A.无风险B.也无收益C.可复制原则D.无投资正确答案：B构建无风险组合时，衍生品及其标的资产应该（）A.都为空头B.都为多头C.视情况而定D.一多一空正确答案：C3.金融工程的核心定价思想是（）A.收益风险法B.无套利定价法C.风险中性定价法D.供需定价法正确答案：B构造两个投资组合，如果两者的期末价值相等，而期初价值不等，则（）A.一定有套利机会B.取决于期初价值的正负C.不一定D.一定没有套利机会正确答案：A看跌期权的空头，拥有在一定时间内（B ）。
A.买入标的资产的权利B.买入标的资产的潜在义务C.卖出标的资产的潜在义务D.卖出标的资产的权利A.期货空头和期货多头B.期货空头C.期货多头D.都不用3. [单选题]二叉树定价结果与BSM定价结果之间的关系是（A ）A.当二叉树步数趋于无穷时，两者差别趋于0B.一步二叉树结果与BSM公式给的结果是一致的C.当二叉树步数趋于无穷时，两者差别趋于无穷D.以上都对3x12的远期利率协议（FRA）的多头等价于（D ）。
A.3个月后借入期限为12个月的投资融资B.12个月后借入期限为3个月的投资融资C.在3个月内借入贷款的一半，剩下的一半在12个月后借入D.3个月后借入期限为9个月的投资融资下列属于远期外汇交易的是（B ）。
金融工程1导论
Ch1金融工程导论 2、金融工程基本框架
2、复制技术：复制技术是指利用一项（或一组） 金融资产来复制另一项（或一组）金融资产。复制 品与原型工具组合具有相同的现金流和风险特征。
+
=
现货多头交易 + 看跌期权多头 = 创新看涨期权多头
Ch1金融工程导论 2、金融工程基本框架
3、组合技术：组合技术主要是在不同种类的金融工 具之间进行融合，使其形成具有特殊作用的新型混合 金融工具，使它既保留原金融工具的某些特 征，又 创造新的特征以适应投资人或发行人的实际需要。以 满足投资人或发行人的多样化需求。
Ch1金融工程导论 1、金融工程概述
金融理论的发展
• 1973年，费雪•布莱克（Fisher Black）和麦隆〃舒尔 斯（Myron Scholes）（B-S期权定价公式）成功推导 出期权定价的一般模型，为期权在金融工程领域内 的广泛应用铺平道路，成为在金融工程化研究领域 最具有革命性的里程碑式的成果，被称为金融工程 的第三根理论支柱。
• 1934年，美国投资理论家本杰明•格兰罕姆 Benjamin Graham的《证券分析》开创了证券分 析史的新纪元。 • 1938年，弗里德里克•麦考莱（Frederick Macaulay） 提出“久期”（Duration）概念和“利率风险免 疫”（Interest-rate Risk Immunization ）思想。
• 1979年，罗斯、考科斯和马克〃鲁宾斯坦(Mark Rubinstein)在《金融经济学杂志》上发表论文“期 权定价：一种简单的方法”，该文提出了一种简单 的对离散时间的期权的定价方法，被称为Cox-RossRubinstein二项式期权定价模型。
Ch1金融工程导论 1、金融工程概述
金融工程(第5版) 课件第1章
(2) 马歇尔和班赛尔的评价
马歇尔和班赛尔在其《金融工程》一书中十分推崇这一定义，他们指出， 该定义中的“创新”和“创造”这两个词值得重视，它们具有三种涵义：
一是金融领域中思想的跃进，其创造性最高， 如创造出第一个零息债券、第一个 互换合约等； 二是指对已有的观念做出新的理解和应用，如将期货交易推广到以前没能涉及到 的领域，发展出众多 的期权及互换的变种等； 三 是指对已有的金融产品和手段进行重新组合，以适应某种特定的情况，如远期 互换、期货期权、互换期权的出现等。
（2）组合技术：组合技术主要是在同一类金融工具或产品之间进行搭配， 通过构造对冲头寸规避或抑制风险暴露，以满足不同风险管理者的需求。
（3）整合技术：整合技术主要是在不同种类的金融工具之间进行融合， 使其形成具有特殊作用的新型混合金融工具，以满足投资人或发行人的多 样化需求。
3. 三种技术的具体化
（1）分解技术
（美）马歇尔、班赛尔，宋逢明等译，《金融工程》，北京：清华大学出版社，1988。
(3) 芬纳蒂关于金融工程定义内涵 按照芬纳蒂关于金融工程定义的思路，金融工程可以划分为以下 三个方面的内容：
① 新型金融工具的设计和创造。 ② 创新性金融过程的设计和开发。
③ 针对企业整体金融问题的创造性解决方略。
（二）史密斯和史密森的定义
二、金融工程
1. 金融工程学科成立的标志
1991年“国际金融工程师学会”的成立，被认为是金融工程学科确 立的重要标志 。
该协会的宗旨是“界定和培育金融工程这一新兴专业”。
2 历史上金融学家关于金融工程的定义 (一) 芬纳蒂的定义及解释 （1）芬纳蒂的定义
美国金融学家约翰·芬纳蒂在1988年为金融工程作出了如下解释：
金融工程简介
第一节金融工程简介一、金融工程的基本概念金融工程（Financial Engineering）是20世纪80年代中后期在西方发达国家兴起的一门新兴学科。
1998年，美国金融学家费纳蒂（Finnerty）首次给出了金融工程的正式定义：金融工程包含新型金融工具与金融工序、开发与实施，并为金融问题提供制造性的解决办法。
该定义不仅强调了对金融工具的运用，而且还强调了金融工具的重要性。
金融工具重要包含各类原生金融工具与各类衍生金融工具。
原生金融工具有外汇、货币、债券与股票交易，而衍生工具有远期、期货、期权与互换交易等。
金融工序要紧指运用金融工具与其他手段实现既定目标的程序与策略，不仅包含金融工具的创新，而且还包含金融工具运用的创新。
通常来说，金融工程的概念有狭义与广义之分。
狭义的金融工程要紧指利用先进的数学及通讯工具，在各类现有基本金融产品的基础上，进行不一致形式的组合分解，以设计出符合客户需要并具有特定风险与收益的新的金融产品。
而广义的工程手段则是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发。
他不仅包含金融产品设计，还包含金融产品定价、交易策略世界、金融风险管理等各个方面。
不管是广义还是狭义的概念，作为一门新兴的学科，金融工程能够被认为是将工程思维引入金融领域，综合的使用各类工程技术（要紧有数学建模、数值计算、网络图解与仿真技术等）设计、开发与实施新型的金融工具盒金融工序，制造性的解决各类金融问题。
它是一门将金融学、统计学、计算机技术相结合的交叉学科。
【例1】1993年，法国政府在对R-P化工公司实施私有化（Privatization）时遇到了困难。
按照政府的设想，在出售股权的同时，R-P化工公司应将一部分股权售予公司的员工，以保护公司员工的利益，同时也使他们保持工作积极性。
但是，R-P公司的员工却对这一职工持股计划反映非常冷淡。
在政府与公司决定对员工提供10%的价格折扣之后，仍仅有20%左右的员工购买本公司的股票。
金融工程总复习
总复习第一章 金融工程学概述2、金融工程的理论基础是什么？3、金融工程的操作工具主要有哪些？4、金融工程的目标是什么？6、金融工程的基本方法是什么？1、什么是金融远期？应用远期合约的目的是什么？5、什么是远期外汇综合协议？它与远期利率协议的主要区别是 什么？6、现货市场与期货市场的区别与联系是什么？8、举例说明金融远期的应用。
7、金融远期与金融期货的主要区别是什么？4、什么是远期利率？远期利率如何确定(均衡利率)？何应用远期利率协议？3、什么是远期利率协议？应用远期利率协议的目的是什么？如 2、远期合约有哪些优缺点？1、金融期货主要有哪些类型？2、了解期货交易的基本制度。
主要是“期货合约的标准化、保 证金制度、平仓制度和结算体系与制度”。
3、什么是保证金制度？其主要目的是什么？4、什么是平仓制度？什么是对冲？如何对冲？5、了解金融期货交易的特征。
7、期货交易中有哪些交易者？他们的特点是什么？8、了解世界主要期货市场11、期货套期保值的基本原理与主要特点是什么？13、套期保值有哪些类型？16、应用统计方法确定最佳套期保值比率时，应注意什么问题？什么？它的使用范围与条件是什么？17、存续期模型确定套期保值比率的基本原理与普通的公式是 条件是什么？15、确定套期保值比率的方法有哪些？各种方法的使用范围与 14、什么是基差风险？如何防范基差风险？12、期货套期保值中所需期货合约数的计算公式是什么？10、掌握各种情况下远期(期货)的定价公式。
方式、规模、结算、交易方式及特点。
9、掌握各种外汇期货、利率期货、股 票价格指数期货的报价 6、期货交易的主要功能是什么？19、什么是套利？套利有哪些基本类型？20、金融期货有哪些套利策略？其含义与方法是什么？22、了解投机与套利的区别。
23、 了解金融期货的投机策略。
1、什么是利率互换？了解互换过程中的几个关键日期 (交易日、结算日、到期日)。
2、什么是货币互换？3、了解其它互换类型。
金融工程课件1约翰郝尔john hull
3
Modeling financial markets
Two kinds of market models Discrete time models
Single period models Multi-period models
Continuous time models Discrete time models vs Continuous time models Pros: All important concepts with less sophisticated mathematics Cons: No closed form solutions ... have to resort to numerical calculations. Focus of this course: Discrete time multi-period models Caveat: Some continuous time concepts covered, e.g. the Black-Scholes formula.
A 1+r .
No-arbitrage: c1 ≥ 0 implies c0 ≤ 0, i.e. p ≥
Sell contract at price p and lend A/(1 + r ) at interest rate r Same arguments imply that p ≤
A 1+r
Weak No-Arbitrage: ck ≥ 0 for all k ≥ 1 ⇒ c0 ≤ 0 Strong No-Arbitrage: ck ≥ 0 for all k ≥ 1 and cl > 0 for some l ⇒ c0 < 0
周爱民金融工程第一章金融工程学与金某地产新
金融工具。 2024/3/19
9
解决各种实际金融问题
对于金融工程师而言，“机械上的完美”
是指能够通过设计合理的系统实现特定的金融
目标。金融工程师使用的工具有远期、期货、
期权、互换等等。正如机械工程上的工具一样，
这些金融工具可以以他们的标准形式使用，也
可以被单独使用或按某种不同的方式组合起来
以期实现某种目标。例如，货币期权可以单独
理。 2024/3/19
4
歪打正着成就了他
从瓦尔拉斯的经济一般均衡理论的产生过程，我
们看到了交叉学科的独特魅力，引进工程学之后的经
济学更具有系统性和解析性。那么，金融工程学的定 义究竟是什么？英国的一位学者劳伦斯·盖尔利兹是这 样来定义金融工程学的，他认为金融工程学是“运用 工程的方法重新构造现有的金融状况，使之具有人们 所期望的收益和风险组合特性”。这里人们所期望的 收益和风险组合特性指的是在人们对待风险态度的选
学也不可能随心所欲地创新出任意产品或者工具，
更不可能解决那些涉及无中生有、无米之炊的金
融问题。 2024/3/19
15
金融工程学不反××主义
2、金融工程学虽然能提供合法避税这类的 金融服务，但也只能在目前现有的金融体制下进 行创新。
金融工程学并不强求对现有金融体制的突破， 即使是对金融制度的创新，也不能与基本的法律 法规相违背。正如所发明的一种高速客车必须有 相应的高速轨道一样，金融创新也需要政策法规 的配合。特别是涉及金融基础结构的创新，必须 注重其协调性，这可能需要较长一段时间的观察 才能实现。 （返回主页）
到目前为止，还是金融工程师学会IAFE对 金融工程学所给出的定义是比较权威的，他们 认为：
2024/3/19
金融工程1-3章 课后习题答案
第一章9. 5%4.8210000=12725.21rn F Ae e *==⨯10. (1) 与之等价的每年计一次复利的年利率()()41/1114%/41=14.75%m m R r m =+-=+- (2) 与之等价的连续复利年利率()()14%4ln 14ln 1=13.76%m rm r m =+=⨯+ 11. 与之等价的连续复利年利率()()15%12ln 112ln 1=14.91%m rm r m =+=⨯+ 12. 与之等价的的每季度支付一次利息的年利率()()/12%/4141=12.18%r m m r m e e =-=⨯-每季度的利息为1000012.18%/4=304.5⨯第二章1. 该公司买入美元远期的价格为6.3827-100*0.01%=6.3727 该公司半年后卖出价格为6.2921该公司的盈亏在远期合约上的盈亏为1000000*（6.2921-6.3727）=-806002. 投资者的盈亏为 （1528.9-1530）*250=-375美元保证金余额为 19688-275=19413美元假设S&P 500指数跌倒X 时，收到保证金追加通知书19688+（X-1530）*250 <15750X< 1514.248第三章1. (1) 3个月远期价格为10%3122020.51 r T t F Se e ⨯==⨯=（－）(2) 三个月后，对于多头来说，该远期合约的价值为()1001520.51551⋅-=- 2. 10%3122020.5123r T t F Se e ⨯==⨯=<（－）在这种情况下，套利者可以按无风险利率10%借入现金X 元三个月，用以购买X/20单位的股票，同时卖出相应份数该股票的远期合约，交割价格为23元。
三个月后，该套利者以X/20单位的股票交割远期，得到23X/20，并归还借款本息10%312X e ⨯，从而实现()10%312X 23200e ⨯->的无风险利润3. ()()()10%3%4/1210000=10236r q T t F Se e ---⨯==⨯4. （1）2个月和5个月后派发的1元股息的现值0.06 2/12-0.065/12+=1.97-I =e e ⨯远期价格 ()()6%6/1230 1.9728.88r T t F S I e e ⨯=-=-⨯=（－）（2）若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价值为0。
金融工程必考知识点
金融工程必考知识点
一、金融工程基础知识
1、金融工程综述：
金融工程是一门以金融理论、金融技术、信息技术、统计学和计算机
技术为基础，结合经济实践，以研究金融活动以及金融市场运行状况的学科。
它理论性强，应用性强，涉及范围广，是传统财务管理理论与金融科
学革新的结晶。
金融工程学主要依靠解决金融问题的方法、模型和系统，把经济、金
融和信息技术完美结合起来，用科学的方法组织金融应用。
它的内涵非常
宽泛，不仅包括金融问题的解决，还涉及到金融领域内的整体规划、设计、实施和管理。
2、金融工程技术模型：
（1）金融风险模型：风险模型是金融工程学的基础，是探索金融市
场实务运行及金融投资的基础，是设计各类金融产品及风险管理策略的重
要工具。
金融风险模型可以从以下几个方面进行建模：市场风险模型、流
动性风险模型、信用风险模型、商业银行风险模型、宏观经济风险模型等。
（2）金融价格模型：金融价格模型用于描述金融市场上实时价格的
环境，并可以根据不同的金融工具反映不同的偏好，建立金融价格模型。
金融工程详细概述
金融工程详细概述什么是金融工程金融工程是应用数学、计量经济学和计算机科学等交叉学科的方法和技术来解决金融问题的一门学科。
它主要涉及利用各种数学模型和计算机算法来研究和解决金融市场、金融产品和金融风险管理等方面的问题。
金融工程的目标是提高金融市场的效率和稳定性，为投资者提供更好的投资策略和风险管理工具。
金融工程的基本原理金融工程的基本原理包括市场有效假设、资本资产定价模型、衍生品定价理论和资源配置效率等。
市场有效假设市场有效假设是金融工程的基石之一。
它认为金融市场是有效的，即所有可获得的信息都已被充分反映在资产价格中，投资者无法通过分析和预测市场来获得超额收益。
市场有效假设对金融工程的模型构建和市场参与者的投资决策有着重要的影响。
资本资产定价模型资本资产定价模型是金融工程的另一个重要组成部分。
这个模型描述了投资者在面临风险时如何选择投资组合以平衡风险和回报。
其中最著名的资本资产定价模型是马科维茨的均值-方差模型，它通过计算投资组合的期望收益率和风险来帮助投资者做出投资决策。
衍生品定价理论衍生品定价理论是金融工程中的重要组成部分。
衍生品是一种根据基础资产的价格变动而变化的金融产品，包括期权、期货、掉期等。
衍生品的定价涉及到估计其内在价值和时间价值，以及考虑市场波动性等因素。
著名的衍生品定价模型包括布莱克-斯科尔斯期权定价模型和期货定价模型等。
资源配置效率资源配置效率是金融工程的目标之一。
它涉及到将有限的资源分配到不同的金融市场和金融产品中，以最大化社会福利。
金融工程的模型和算法可以帮助投资者在资源配置上做出更加理性和高效的决策，从而提高资源的利用效率。
金融工程的应用领域金融工程的方法和技术在各个金融领域都有广泛的应用，包括风险管理、投资组合优化、金融衍生品设计和定价、金融市场预测等。
风险管理风险管理是金融工程的一个重要应用领域。
金融市场存在各种类型的风险，包括市场风险、信用风险、操作风险等。
金融工程的方法可以帮助金融机构和投资者识别、测量和管理各种风险，从而降低金融风险带来的损失。
金融工程一级学科二级学科
金融工程一级学科二级学科（中英文版）Title: Financial Engineering: An Overview of the First-Class Discipline and Its Sub-disciplines金融工程是一门综合性学科，涉及数学、统计学、计算机科学以及经济学等多个领域。
它主要研究如何运用数学模型和金融理论对金融市场进行分析和预测，以实现风险管理和资产配置的最优化。
Financial engineering is an interdisciplinary field that incorporates mathematics, statistics, computer science, and economics.It mainly studies how to use mathematical models and financial theories to analyze and predict financial markets, aiming to optimize risk management and asset allocation.作为金融工程的一级学科，它包含了多个二级学科，每一个都有其独特的研究方向和应用领域。
以下是金融工程学科下的几个主要二级学科：As a first-class discipline, financial engineering includes several major sub-disciplines, each with its unique research direction and application area.Here are some of the main sub-disciplines under financial engineering:1.计算金融（Computational Finance）1.计算金融（Computational Finance）计算金融主要研究如何利用计算机算法和数学模型来解决金融问题。
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产品设计就是对各种证券风险收益特征的匹配与组合，以达到预 定的目标。产品设计完成之后，合理的定价才能保证产品的可行。
风险管理是金融工程的核心。 金融工程技术有时被直接用于解决风险问题 有时风险管理本身就是创新性金融工程方案（产品）设计与定
价的一部分
根据标的物的性质，衍生产品可以分为商品衍生产品和金融 衍生产品。
2 、主要的几种金融衍生产品
一、远期合约
远期合约是最为简单的衍生金融工具，它是指双方约定 在未来某一个确定的时间，按照某一确定的价格买卖一定 数量的某种资产的协议。也就是说，交易双方在合约签订 日约定交易对象、交易价格、交易数量和交易时间，并在 这个约定的未来交易时间进行实际的交割和资金交收。
与远期和期货合约不同，期权合约的独特之处在于其多 头方获得了按合约约定买（或者卖）某种资产的权利，完全 没有义务（他也可以不进行买卖），而其空头方则只有按照 多头方要求履行买卖的义务，全然没有权利。为此，期权合 约的多头方必须事先向空头方缴纳期权费，才能获权利，希望标的资产价格上涨。
1、即期价格：现在某种商品价格； 2、远期价格：未来某一确定日某种商品价格。
产生背景
例：客户要求银行6个月后贷款100万美元，期限6个月，且要求现在确定 利率。
解决办法一： 银行从货币市场借入12月期的资金，贷出6个月，收回后，再贷出6
个月。根据借入资金和贷出第一期6个月资金的利率，可以决定6个月后 第二期6个月贷款的利率。 R12 = (1 + R6) ( 1 + R6’)-1 解决办法二：采用远期利率协议。
二、期货合约
期货合约实际上就是标准化了的远期合约。象远期合 约一样，期货合约也是买卖双方之间签订的在确定的将来 某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点和交割方式 等）买入或卖出一定数量的某种标的资产的协议。
期货合约基本概念
期货合约是在交易所交易的标准化合约，它约定合约持有人 在未来某一时刻按照一定的价格买进或者卖出一定数量的特 定商品或金融工具的权利与义务。
四． 现代金融学、工程方法与信息技术：金融工程的主要技 术手段
金融工程被公认为是一门将工程思维引入金融领域，融现代 金融学、工程方法与信息技术于一体的交叉性学科。
五． 前所未有的创新与加速度发展：金融工程的作用
（一）变幻无穷的新产品： 基础证券和基本衍生证券－奇异期权－结构性产品。市场风险挂
钩的衍生证券－信用衍生证券。金融产品的极大丰富，一方面使得市 场趋于完全；另一方面使得套利更容易进行，有助于减少定价偏误； 同时也有利于降低市场交易成本、提高市场效率。
利率互换和货币互换是最重要的两种互换协议。互 换交易是在场外市场上进行的，在互换市场上，交易方 之间可以就互换标的资产、互换金额、互换期限、互换 利益分享等方面进行具体的协商，从而更能够符合交易 者的具体需要，但也因此而必须承担一定的流动性成本 和信用风险。
浮动利率债券和浮动利率贷款：
其合同利率能够随着市场利率的变动（主要是随着通货膨胀率的变动 ）而定期调整，以便使合同能够真实地反映借贷市场的资金供求状况 ；
空头：卖了以一定价格购买某种资产的
期
权利，希望标的资产价格下跌。因为下 跌多方不会履约，则空头赚取期权费。
权
多头：买了以一定价格出售某种资产的
权利，希望标的资产价格下跌。
看跌期权
空头：卖了以一定价格出售某种资产的权 利。希望标的资产价格上升，因为价格上 升多方不会履约，则空头赚取期权费。
四、互换
互换是两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定 的时间内，交换一系列未来的现金流的合约。
（二）风险管理技术的发展 金融工程技术的发展为风险管理提供了创造性的解决方案。
金融工程推动了现代风险度量技术的发展 衍生证券是风险分散与对冲的最佳工具：成本优势/更高的准确性和时
效性/灵活性 （三）风险放大与市场波动
金融工程技术和金融衍生证券本身并无好坏错对之分，关键在于投资者 如何使用，用在何处。
合约的买方称为多方，卖方称为空方。 期货合约的基本要素包括标的资产、合约大小与到期时间。
期货合约买卖的资产称为期货的标的资产。根据标的资产的 类型，期货可以分为两大类，即商品期货与金融期货。
商品期货：农产品、能源、金属等； 金融期货：利率期货、外汇期货、股指期货。
三、期权合约
期权合约的实质是这样的一种权利，其持有人在规定的时 间内有权按照约定的价格买入或卖出一定数量的某种资产。
金融工程的定义
金融工程是上世纪90年代初西方国家出现的一门新 兴金融学科。它运用工程技术的方法（数学建模、数值计 算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发和实施新型金融 产品，创造性地解决金融问题。
理解金融工程
一． 为各种金融问题提供创造性的解决方案：金融工程的根 本目的
金融工程，是现代金融领域中最尖端、最技术性的部分，其根本 目的就在于为各种金融问题提供创造性的解决方案，满足市场丰富 多样的金融需求。
远期利率协议：
根据约定利率和期满时的市场实际利率之间的差额进行结算。
外汇期货：
把外汇的交易用标准化的期货合约来表示。
股指期货：
把股票指数通过乘数转化为一定面值的资产，也就是股指期货的交易 标的物。
金融衍生产品概述
1 、衍生产品的定义
在金融市场中，“衍生产品”（Derivative Instrument， 也叫做衍生工具）这一术语通常用来描述这样一种金融工具 或证券，这一工具（证券）的未来回报依赖于一个潜在的（ Underlying）证券、商品、利率或是指数的值，而这一潜在 的证券、商品、利率或指数就被称为标的（基础）证券或标 的资产。
三． 基础证券与金融衍生产品：金融工程的主要工具
金融工程运用的工具主要可分为两大类：基础性证券与金融 衍生证券。基础性证券主要包括股票和债券。金融衍生证券则可 分为远期、期货、互换和期权四类。
随组合方式不同、结构不同、比重不同、头寸方向不同、挂 钩的市场要素不同，这些基本工具所能构造出来的产品是变幻无 穷的。