第7章 金融工具2PPT课件
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（或本金损失）后与当时的市场价格的比率。
面额100元，年利率8%，票面收益率为8%。偿还期为10年， 某人以95元的价格在第一年年终购入。则：
上例中，当投资人以95元价格买入面值100元的债券时， 形成5元的资本盈余，但需经过9年才能取得。不考虑利息
平均收益率＝面额 票面收益率＋（到期偿还本金－市场价格）/ 偿还期 市场价格
100% 1008% (100 95) / 9 100% 9% 95
偿还期、流动性、风险性和收益性的关系
“三性原则”：流动性、风险性 和收益性
流动性与偿还期是负相关关系； 流动性与收益性是负相关关系； 风险性与收益性是正相关关系； 风险性与流动性是负相关关系。
3、金融工具的分类
本票的必要项目：我国《票据法》规定，本票必 须记载下列事项：表明“本票”的字样；无条件 支付的承诺；确定的金额；收款人名称；出票日 期；出票人签章。本票未记载上述事项之一的， 本票无效。
本票的分类
按是否注明收款人姓名分为：记名本 票，不记名本票
按付款期限分为：
– 即期本票：见票即付 – 远期本票：到期即付
票据 股票 债券 基金
金融期货 金融期权 金融互换
支票、汇票、本票
普通股、优先股
企业债券、政府债券、 金融债券
开放式基金、 封闭式基金
外汇期货、利率期货、 股指期货
看涨期权、看跌期权
利率互换、货币互换
二、原生金融工具 (underlying financial instruments)
n 原生金融工具是在实际信用活动中出具的能证明 债权债务关系或所有权关系的合法凭证。
收益性
n 收益性是指融资工具可以获得收益的特性 。 n 一般用收益率来衡量。 n 收益率=收益/本金
➢名义收益率(nominal yield) 指融资工具的票面收益与票面金额的比率。
例：某债券面值100元，10年偿还期，年息8元。 名义收益率=8/100=8%
收益性
现时收益率(当期收益率)(current yield) 指融资工具的年收益额与当期市场价格的比
第七章：金融工具
主要内容
金融工具概述 原生金融工具 衍生金融工具
一、金融工具概述
金融工具的定义 金融工具的特性 金融工具的分类
1、金融工具的定义
金融工具：货币资金融通的工具。 是在融资过程中产生的证明债权债务关系的合法
凭证，它记载着融资活动的金额、期限、价格 （利息）等，对债权债务双方具有法律的约束作 用。以书面形式发行和流通，借以保证债权人的 权利和债务人的义务的凭证。
信用交易方式的演变：口头协定——账簿信用——书面凭证
现代金融工具：书面凭证，明确债务债权关系并可以流通转 让。 金融工具的双重性质：对于工具的发行者，是一种金融负债； 对持有者，是一种金融资产。
2、金融工具的特征
偿还期 流动性 风险性 收益性
偿还期
定义：偿还期是指债务人在进行最终支付前的时间 长度。
按发行人分：商业票据、银行票据
商业承兑汇票
银行承兑汇票
（1）商业票据
n 商业票据是商业信用的工具，是在信用买 卖商品时证明债权债务关系的书面凭证。
①商业本票(PROMISSORY NOTES)是债务人向债权人发 出的承诺在一定时期内支付一定款项的支付承诺 书。 当事人：出票人（债务人），收款人（债权人）
率。 ic=C/Pb其中： ic＝现时收益率;Pb＝息票债券的价格;C = 年
息票利息.
若上例中，债券的市场价格为95元，则 现时收益率=8/95*100%=8.42%
收益性
平均收益率 (average yield) 将现时收益与资本损益共同考虑的收益率。 指融资工具的票面收益加上（或减去）本金收益
按偿还期限：长期、短期信用工具； 按发行人身份：直接信用工具、间接信用工具； 按发行工具流通范围：地方性、全国性、世界性； 按风险或收益：高、中、低； 按工具发行人：公司筹资、金融机构筹资、政府
筹资等。 按是否与实际信用活动直接相关，可将金融工具
分为原生金融工具和衍生金融工具。
原生金融工具 衍生金融工具
•主要有商业票据、债券等债权债务凭证和股票、基 金等所有权凭证。 •原生金融工具是金融市场上最广泛使用的工具，也 是衍生金融工具赖以生存的基础。
1、票据
n 票据是具有一定格式，金额和日期，到期由付款 人对持票人或指定人无条件支付一定款项的信用 凭证。
票据的基本当事人：出票人、收款人和付款人。
按性质分：汇票、本票和支票
•影响因素： • 偿还期的长短、交易成本 • 债务人的信用等级
评价指标： 买卖差价、换手率等。
风险性
定义：投入的本金和利息收入遭到损失的可能性。
分类： 违约风险：指债务人不履行合约，不按期归还本
金的风险。
– 信用等级 – 金融资产的种类
市场风险：证券价格下跌的风险。与偿还期成正 比。
购买力：实际购买力受通货膨胀的影响。考虑通 货膨胀率>名义利率时的情况
②商业汇票（Bill of Exchange/Postal Order/Draft）
②商业汇票是由债权人发给债务人，命令他向指
定的收款人或持票人支付一定款项的支付命令书。
•当事人有：出票人（债权人）、付款人（即债务
人）、持票人（即收款人），进入流通后还有背
书人、承兑人。
汇票必须记载下列事项：
（一）表明“汇票”的字样；
（二）无条件支付的委托；
wenku.baidu.com
（三）确定的金额；
（四）付款人名称；
（五）收款人名称；
（六）出票日期；
（七）出票人签章。
票据行为
出票（Issue）。出票人签发票据并交付给收款人的行为。 票据上的义务权利因出票而产生，基本票据行为。
提示（Presentation）。提示是持票人将票据提交付款人要 求承兑或付款的行为，是持票人要求取得票据权利的必要 程序。提示又分付款提示和承兑提示。
不同的偿还期满足了不同的债权人和债务人对借贷 期限的不同的要求。
偿还期对于债务人和债权人的不同意义。 • 债务人：债务人还债前所剩余的时间。金融工具 从发行到偿还的全部期限。 • 债权人：接受工具时还剩下多少偿还期。 例子：1985年发行，2000年兑现，1990年买进。
流动性
定义：金融工具在短时间转变为现金而本金不受 损失的能力。
面额100元，年利率8%，票面收益率为8%。偿还期为10年， 某人以95元的价格在第一年年终购入。则：
上例中，当投资人以95元价格买入面值100元的债券时， 形成5元的资本盈余，但需经过9年才能取得。不考虑利息
平均收益率＝面额 票面收益率＋（到期偿还本金－市场价格）/ 偿还期 市场价格
100% 1008% (100 95) / 9 100% 9% 95
偿还期、流动性、风险性和收益性的关系
“三性原则”：流动性、风险性 和收益性
流动性与偿还期是负相关关系； 流动性与收益性是负相关关系； 风险性与收益性是正相关关系； 风险性与流动性是负相关关系。
3、金融工具的分类
本票的必要项目：我国《票据法》规定，本票必 须记载下列事项：表明“本票”的字样；无条件 支付的承诺；确定的金额；收款人名称；出票日 期；出票人签章。本票未记载上述事项之一的， 本票无效。
本票的分类
按是否注明收款人姓名分为：记名本 票，不记名本票
按付款期限分为：
– 即期本票：见票即付 – 远期本票：到期即付
票据 股票 债券 基金
金融期货 金融期权 金融互换
支票、汇票、本票
普通股、优先股
企业债券、政府债券、 金融债券
开放式基金、 封闭式基金
外汇期货、利率期货、 股指期货
看涨期权、看跌期权
利率互换、货币互换
二、原生金融工具 (underlying financial instruments)
n 原生金融工具是在实际信用活动中出具的能证明 债权债务关系或所有权关系的合法凭证。
收益性
n 收益性是指融资工具可以获得收益的特性 。 n 一般用收益率来衡量。 n 收益率=收益/本金
➢名义收益率(nominal yield) 指融资工具的票面收益与票面金额的比率。
例：某债券面值100元，10年偿还期，年息8元。 名义收益率=8/100=8%
收益性
现时收益率(当期收益率)(current yield) 指融资工具的年收益额与当期市场价格的比
第七章：金融工具
主要内容
金融工具概述 原生金融工具 衍生金融工具
一、金融工具概述
金融工具的定义 金融工具的特性 金融工具的分类
1、金融工具的定义
金融工具：货币资金融通的工具。 是在融资过程中产生的证明债权债务关系的合法
凭证，它记载着融资活动的金额、期限、价格 （利息）等，对债权债务双方具有法律的约束作 用。以书面形式发行和流通，借以保证债权人的 权利和债务人的义务的凭证。
信用交易方式的演变：口头协定——账簿信用——书面凭证
现代金融工具：书面凭证，明确债务债权关系并可以流通转 让。 金融工具的双重性质：对于工具的发行者，是一种金融负债； 对持有者，是一种金融资产。
2、金融工具的特征
偿还期 流动性 风险性 收益性
偿还期
定义：偿还期是指债务人在进行最终支付前的时间 长度。
按发行人分：商业票据、银行票据
商业承兑汇票
银行承兑汇票
（1）商业票据
n 商业票据是商业信用的工具，是在信用买 卖商品时证明债权债务关系的书面凭证。
①商业本票(PROMISSORY NOTES)是债务人向债权人发 出的承诺在一定时期内支付一定款项的支付承诺 书。 当事人：出票人（债务人），收款人（债权人）
率。 ic=C/Pb其中： ic＝现时收益率;Pb＝息票债券的价格;C = 年
息票利息.
若上例中，债券的市场价格为95元，则 现时收益率=8/95*100%=8.42%
收益性
平均收益率 (average yield) 将现时收益与资本损益共同考虑的收益率。 指融资工具的票面收益加上（或减去）本金收益
按偿还期限：长期、短期信用工具； 按发行人身份：直接信用工具、间接信用工具； 按发行工具流通范围：地方性、全国性、世界性； 按风险或收益：高、中、低； 按工具发行人：公司筹资、金融机构筹资、政府
筹资等。 按是否与实际信用活动直接相关，可将金融工具
分为原生金融工具和衍生金融工具。
原生金融工具 衍生金融工具
•主要有商业票据、债券等债权债务凭证和股票、基 金等所有权凭证。 •原生金融工具是金融市场上最广泛使用的工具，也 是衍生金融工具赖以生存的基础。
1、票据
n 票据是具有一定格式，金额和日期，到期由付款 人对持票人或指定人无条件支付一定款项的信用 凭证。
票据的基本当事人：出票人、收款人和付款人。
按性质分：汇票、本票和支票
•影响因素： • 偿还期的长短、交易成本 • 债务人的信用等级
评价指标： 买卖差价、换手率等。
风险性
定义：投入的本金和利息收入遭到损失的可能性。
分类： 违约风险：指债务人不履行合约，不按期归还本
金的风险。
– 信用等级 – 金融资产的种类
市场风险：证券价格下跌的风险。与偿还期成正 比。
购买力：实际购买力受通货膨胀的影响。考虑通 货膨胀率>名义利率时的情况
②商业汇票（Bill of Exchange/Postal Order/Draft）
②商业汇票是由债权人发给债务人，命令他向指
定的收款人或持票人支付一定款项的支付命令书。
•当事人有：出票人（债权人）、付款人（即债务
人）、持票人（即收款人），进入流通后还有背
书人、承兑人。
汇票必须记载下列事项：
（一）表明“汇票”的字样；
（二）无条件支付的委托；
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（三）确定的金额；
（四）付款人名称；
（五）收款人名称；
（六）出票日期；
（七）出票人签章。
票据行为
出票（Issue）。出票人签发票据并交付给收款人的行为。 票据上的义务权利因出票而产生，基本票据行为。
提示（Presentation）。提示是持票人将票据提交付款人要 求承兑或付款的行为，是持票人要求取得票据权利的必要 程序。提示又分付款提示和承兑提示。
不同的偿还期满足了不同的债权人和债务人对借贷 期限的不同的要求。
偿还期对于债务人和债权人的不同意义。 • 债务人：债务人还债前所剩余的时间。金融工具 从发行到偿还的全部期限。 • 债权人：接受工具时还剩下多少偿还期。 例子：1985年发行，2000年兑现，1990年买进。
流动性
定义：金融工具在短时间转变为现金而本金不受 损失的能力。