上市公司资本结构PPT课件

（1）资产负债率 （2）股东权益相对比率
所有者权益总额绝对数不断上
升而股东权益比率下降：企业负 债规模的增长速度比股东权益的 增长速度要快。少数股东权益相 对比率呈上升趋势，2016年甚至 达到了6.24%:母公司对企业集团 的控制力有所下降。
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2.外部比较 （BAT）
（1）资产负债率 （2）股东权益比率
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二、资本结构
腾讯控股（00700）
1.内部分析
3.资本结构
（1）资产质量分析 （2）负债质量分析
2.外部比较
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1.内部分析
二、资本结构
腾讯控股（00700）
2012年至2015年，企业的资 产负债率不断增长，尤其是后两 年迅速上升：企业很好地发挥了 财务杠杆的作用，通过负债大量 积累了资本。2016年下降：反映 出之前的付出获得了回报。
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三、杠杆效应
腾讯控股（00700）
腾讯股东权益比率
3.股东权益
外部比较（BAT）
Baidu Nhomakorabea
（1）近五年来腾讯控股的股东权益率主要呈现逐年下降的趋势。我们认为， 这是腾讯更多地利用负债筹资来提高财务杠杆利用率的表现。
（2）在与阿里巴巴和百度的比较上，阿里巴巴股东权益比率呈上升趋势，在 融资规模上，腾讯的相对优势不断减弱。2016年，腾讯股东权益的绝对数大大低 于阿里巴巴。与百度比较，两者股东权益比率差距不大，但在股东权益的绝对数 方面，腾讯的融资规模远远大于百度。
4.杠杆
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1.资产质量
内部分析
三、杠杆效应
腾讯控股（00700）
腾讯公司资产指标
总资产周转率对总资产收益率的影响
杜邦分析法：
净资产收益率=销售 净利率*总资产收益 率*权益乘数 销售净利率=(净利 润/销售收 入)×100%
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2.负债质量
三、杠杆效应
腾讯控股（00700）
BAT资产负债率
外部比较（BAT）
三、杠杆效应
腾讯控股（00700）
股权投资的资金主要源于公
司负债的增长。2017年末，公 司负债余额2,775.79亿,其中长期 负债高达1,258.39亿。
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四、风险因素
腾讯控股（00700）
1）.政治和法律环境的影响 2）.激烈的市场竞争
1.外部环境的影响
2.企业自身因 素的影响
1）.整个体系对QQ的过分依赖 2）.无法创新将失去话语权 3）.核心能力的考验 4）.最大的股东是外资
（3）从整体上看，腾讯控股的股东权益率说明腾讯的自由资本雄厚，经营风 险和财务风险都较小。但通过与阿里巴巴、百度的横向比较可以看出，腾讯的股 权融资总体是逐年下降的，说明腾讯在保持稳健的财务战略的同时，更多的通过 负债来筹资以提高财务杠杆利用率。
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截至2017年中，腾讯对外 投资总额2058.23亿元，而公 司的净资产2263.98亿元。
中国互联网公司市值Top 10
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2.行业地位
腾讯控股（00700）
（2）腾讯、百度、阿里巴巴市值变化对比
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腾讯控股
3.商业模式
（1）主要盈利板块 互联网增值 移动及通信增值 网络广告 电子商务交易 品牌收益 （2）主要收入来源（2016）：
关于腾讯的盈利，主要来自三方面：互联网增值服务、移动及电信增值服务和网络广告， 其中增值服务大约占到腾讯营业收入总额的80%。这三方面组成了腾讯公司的主要收入来源。
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腾讯控股（00700）
一、企业概况 二、资本结构 三、杠杆效应 四、风险因素
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一、公司概况
腾讯控股（00700）
1.公司简介
（1）业务体系
2.行业地位
（1）互联网公司市值比较 （2）腾讯、百度、阿里巴巴市
值变化对比
3.商业模式
（1）主要盈利板块 （2）主要收入来源
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深圳市腾讯计算机系统有限公司成立于1998年11月，是目前中国最大的互联网综合服务提供商之一， 也是中国服务用户最多的互联网企业之一。腾讯把为用户提供“一站式在线生活服务”作为战略目标， 提供互联网增值服务、网络广告服务和电子商务服务。通过即时通信工具QQ、移动社交和通信服务微 信、门户网站腾讯网、腾讯游戏、社交网络平台QQ空间等中国领先的网络平台，腾讯打造了中国最大 的网络社区，满足互联网用户沟通、资讯、娱乐和电子商务等方面的需求。
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四、风险因素
腾讯控股（00700）
1）政治和法律环境的影响 2）激烈的市场竞争
正是因为腾讯在国内拥有良好的客户 基础，那么相应的腾讯在管理客户资源的 同时存在着相当大的难度，受到我国政策 和法律的规范要求也会十分严格，那么就 造成与其他小运营商截然不同的政治问题 和法律问题的处理难度。
目前，腾讯在中国互联网产业中己成为标杆企 业，被众多互联网企业争相模仿。但腾讯唯有不断 创新、不断提高自身创造能力，才能更进一步与世 界互联网产业接轨，只有这样才能长久立足于互联 网经济中。
二、资本结构
腾讯控股（00700）
同行业5年以来，腾讯和百度的资产 负债率呈稳定上升趋势，但2013年以后， 腾讯的资产负债率就超过了百度，更好 地利用了财务杠杆的作用，通过负债增 加企业资产。相比之下，阿里巴巴数不 清的投资、收购、新项目等使企业大量 负债，资产负债率一开始处于极高的层 次，但几年来不断下滑，最终趋于平稳 且低于另两个公司。
资本结构案例分析
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PART ONE
腾讯资本结构分 析
PART TWO
腾讯财务、经营杠 杆的运用风险分析
CONTENTS
PART THREE
我国上市公司资 本结构存在的问
题
PART FIVE
评述与思考
PART FOUR
我国上市公司对 杠杆的运用
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PART ONE
案例分析——腾讯控股 Speaker:崔莹暄
相应的再看三家企业的股东权 益比率，除去特殊情况的阿里巴 巴，较低水平的股东权益比率也 说明腾讯更多的是通过债务融资 增加总资产。
总的来说，腾讯企业的资本结 构较为稳定优秀。
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PART TWO
腾讯财务、经营杠杆的运 用风险分析
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三、杠杆效应
腾讯控股（00700）
1.资产质量
2.负债质量
3.股东权益
目前，腾讯50%以上员工为研发人员，拥有完善的自主研发体系，是拥有最多发明专利的中国互联 网企业。2004年6月16日，腾讯控股在香港联合交易所主板正式挂牌，股份代号0700。是第一家在香港 主板上市的中国互联网企业。
业务体系
1.公司简介
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2.行业地位
腾讯控股（00700）
（1）互联网公司市值比较