金融计量学
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什么是金融计量学？
在西方经济中，一般认为金融计量学是指金融市场 的计量分析，特别是统计技术在处理金融问题中的 应用。
1.1.2 金融计量建模步骤
（一）、问题的概述
主要涉及金融或经济理论的形成，一般来自某种理论的认识或对某 种理论的假设，根据理论建立模型用数学公式表示出来。具体包括，选 择变量、确定变景之间的数学关系、拟定模型估计参数的数值范围。
(五)、模型的应用
当模型通过检验，结果获得合理的解释，步骤一的理论得到 支撑，就可以将模型用来检验步骤一提出的理论、进行预测或者 提出建议。金融计量学模型的应用很广，主要分为结构分析、金 融经济预测、政策评价和检验与发展经济理论。
金融数据的主要类型、
2
特点和来源
1.2.1 金融数据的主要类型
金融问题的分析中，主要有三类数据可供使用，时间序列数据、 截面数据、面板数据。
面板数据( panel data) 是指时间序列数据和截面数据相结合的数 据，即多个实体在多个时期内的观测数据。例如中国国内所有银行 过去3年的贷款数据、所有蓝筹股2010年到2015年每日收盘价等。
1.2.2 金融数据的特点 1、金融数据可以是低频的、高频的和超高频的。 2、相比宏观经济数据，金融数据统计错误和数据修正问题会较少。 3、金融数据特别是时间序列数据，一般都是不平稳的，较难区分是随机游走、
（二）、收集样本数据
建立金融计量学模型过程中最基础的工作，也是对模型质量影响极 大的一项工作。
（三）、选择合适的估计方法
根据模型提出的假设，建立的数学表达式，数据的类型选择一元回 归还是多元回归，选择单一方程还是联立方程。
（四）、模型的检验
在步骤三之后初步得到估计结果，需要进一步检验估计的结 果是否满足我们的需要，是否合理地描述数据，是否具有经济学 上的意义。一般检验包括三个方面：统计检验、计量经济学检验 以及经济金融意义检验。
时间序列数据(time series data)是指一个实体在不同的时期内的 观测数据。如中国各年的通货膨胀率，一家公司当年每个季度的营 业额，每天的股票价格等。
截面数据(cross-sectional data )是指多个实体在一个时期内的 观测数据。例如亚洲各个国家2015年的人均GDP收入，某一时点上 深圳交易所所有股票的收益率，又如中国各个省份2015年一年税收 情况等。
福州大学经济与管理学院 唐勇教授
本章主要内容
1.1金融计量学的含义以及建模步骤 1.2金融数据的主要类型、特点和来源 1.3收益率的计算 1.4常见的统计学与概率知识 1.5常用金融计量软件介绍
金融计量学含
1
义以及建模步骤
1.1.1 金融计量学含义 什么是计量经济学？
起源于经济学，是经济学的一个分支学科，是以 揭示经济活动中客观存在的数量关系为内容的分支 学科
计量经济学会（Econometric Society） 证券交易委员会（SEC） 中国金融经济数据库（CCER）
/es
收益率的计算
3
1.3收益率的计算 13.1单期收益率 •简单收益率（simple return）
机构或数据库名称 纽约证券交易所(NYSE)
网址
伦敦证券交易所（LSE） 东京证券交易所（TSE） 芝加哥交易所（CBOT） 上海证券交易所（SSE） 深证证券交易所（SZSE）
http://www.tse.or.jp
)
ln[( Pt )( Pt1 ) ( Pt(k1) )]
Pt1 Pt2
Pt k
rt rt1 rtk1
•年化收益率 基于季度数据
100%
ln(
Pt Pt1
)4
400
ln(
Pt Pt1
)
基于月度数据
100%
ln(
Pt Pt1
)12
随机变量是一个随机结果的数值概括,可以分为离散型随机变量 和连续型随机变量。 2.随机变量的概率分布
随机变量所有可能取值为 的概率就是的概率分布。对于离散型 变量，其概率分布为：
P( X xi ) pi (i 1, 2,3,)
对于连续型变量，概率密度函数（pdf）定义为 且满足：
b
P(a x b) a f (x)dx
f (x) 0
f (x)dx 1
3.随机变量的累积分布函数
累积分布函数 ：
F(x) P(X x)
离散随机变量X的累积分布函数：
F(x) pi xi x
连续型随机变量X的累计分布函数 ;
x
F(x) f (x)dx
Rt
Pt
Pt1 Pt
100%
•连续复合收益率（continuous compounding return）又称“对 数收益率”
rt
ln( Pt ) 100% Pt 1
1.3.2多期收益率
• 简单收益率
Rt (k)
Pt
Ptk Pt
100%
• 复合收益率
rt
(k
)
ln(
Pt Pt k
1200
ln(
Pt Pt1
)
严格来说是一种近似计算，对于简单收益率而言，上述计算公式分 别是：
100%
Pt Pt1
4 1
100%
、
Pt Pt1
12 1
4 常见的统计学与 概率知识
1.4 常用的统计学与概率知识 1.4.1随机变量 1.随机变量的含义
趋势或其他特征。
1.2.3 金融数据的来源 • 政府部门和国际组织的出版物及网站
国家统计局网站( www. ) 、世界银行网站( )、 国际货币基金组织网站(www. ) • 专业数据公司和信息公司 • 抽样调查
几个常用的金融机构和数据库及其网址
在西方经济中，一般认为金融计量学是指金融市场 的计量分析，特别是统计技术在处理金融问题中的 应用。
1.1.2 金融计量建模步骤
（一）、问题的概述
主要涉及金融或经济理论的形成，一般来自某种理论的认识或对某 种理论的假设，根据理论建立模型用数学公式表示出来。具体包括，选 择变量、确定变景之间的数学关系、拟定模型估计参数的数值范围。
(五)、模型的应用
当模型通过检验，结果获得合理的解释，步骤一的理论得到 支撑，就可以将模型用来检验步骤一提出的理论、进行预测或者 提出建议。金融计量学模型的应用很广，主要分为结构分析、金 融经济预测、政策评价和检验与发展经济理论。
金融数据的主要类型、
2
特点和来源
1.2.1 金融数据的主要类型
金融问题的分析中，主要有三类数据可供使用，时间序列数据、 截面数据、面板数据。
面板数据( panel data) 是指时间序列数据和截面数据相结合的数 据，即多个实体在多个时期内的观测数据。例如中国国内所有银行 过去3年的贷款数据、所有蓝筹股2010年到2015年每日收盘价等。
1.2.2 金融数据的特点 1、金融数据可以是低频的、高频的和超高频的。 2、相比宏观经济数据，金融数据统计错误和数据修正问题会较少。 3、金融数据特别是时间序列数据，一般都是不平稳的，较难区分是随机游走、
（二）、收集样本数据
建立金融计量学模型过程中最基础的工作，也是对模型质量影响极 大的一项工作。
（三）、选择合适的估计方法
根据模型提出的假设，建立的数学表达式，数据的类型选择一元回 归还是多元回归，选择单一方程还是联立方程。
（四）、模型的检验
在步骤三之后初步得到估计结果，需要进一步检验估计的结 果是否满足我们的需要，是否合理地描述数据，是否具有经济学 上的意义。一般检验包括三个方面：统计检验、计量经济学检验 以及经济金融意义检验。
时间序列数据(time series data)是指一个实体在不同的时期内的 观测数据。如中国各年的通货膨胀率，一家公司当年每个季度的营 业额，每天的股票价格等。
截面数据(cross-sectional data )是指多个实体在一个时期内的 观测数据。例如亚洲各个国家2015年的人均GDP收入，某一时点上 深圳交易所所有股票的收益率，又如中国各个省份2015年一年税收 情况等。
福州大学经济与管理学院 唐勇教授
本章主要内容
1.1金融计量学的含义以及建模步骤 1.2金融数据的主要类型、特点和来源 1.3收益率的计算 1.4常见的统计学与概率知识 1.5常用金融计量软件介绍
金融计量学含
1
义以及建模步骤
1.1.1 金融计量学含义 什么是计量经济学？
起源于经济学，是经济学的一个分支学科，是以 揭示经济活动中客观存在的数量关系为内容的分支 学科
计量经济学会（Econometric Society） 证券交易委员会（SEC） 中国金融经济数据库（CCER）
/es
收益率的计算
3
1.3收益率的计算 13.1单期收益率 •简单收益率（simple return）
机构或数据库名称 纽约证券交易所(NYSE)
网址
伦敦证券交易所（LSE） 东京证券交易所（TSE） 芝加哥交易所（CBOT） 上海证券交易所（SSE） 深证证券交易所（SZSE）
http://www.tse.or.jp
)
ln[( Pt )( Pt1 ) ( Pt(k1) )]
Pt1 Pt2
Pt k
rt rt1 rtk1
•年化收益率 基于季度数据
100%
ln(
Pt Pt1
)4
400
ln(
Pt Pt1
)
基于月度数据
100%
ln(
Pt Pt1
)12
随机变量是一个随机结果的数值概括,可以分为离散型随机变量 和连续型随机变量。 2.随机变量的概率分布
随机变量所有可能取值为 的概率就是的概率分布。对于离散型 变量，其概率分布为：
P( X xi ) pi (i 1, 2,3,)
对于连续型变量，概率密度函数（pdf）定义为 且满足：
b
P(a x b) a f (x)dx
f (x) 0
f (x)dx 1
3.随机变量的累积分布函数
累积分布函数 ：
F(x) P(X x)
离散随机变量X的累积分布函数：
F(x) pi xi x
连续型随机变量X的累计分布函数 ;
x
F(x) f (x)dx
Rt
Pt
Pt1 Pt
100%
•连续复合收益率（continuous compounding return）又称“对 数收益率”
rt
ln( Pt ) 100% Pt 1
1.3.2多期收益率
• 简单收益率
Rt (k)
Pt
Ptk Pt
100%
• 复合收益率
rt
(k
)
ln(
Pt Pt k
1200
ln(
Pt Pt1
)
严格来说是一种近似计算，对于简单收益率而言，上述计算公式分 别是：
100%
Pt Pt1
4 1
100%
、
Pt Pt1
12 1
4 常见的统计学与 概率知识
1.4 常用的统计学与概率知识 1.4.1随机变量 1.随机变量的含义
趋势或其他特征。
1.2.3 金融数据的来源 • 政府部门和国际组织的出版物及网站
国家统计局网站( www. ) 、世界银行网站( )、 国际货币基金组织网站(www. ) • 专业数据公司和信息公司 • 抽样调查
几个常用的金融机构和数据库及其网址