《财务管理》营运资金管理PPT课件

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第一节 营运资金的概念与特点
一、营运资金（working capital）的概念 营运资金指在企业生产经营活动中占用在流动资产
上的资金。 狭义：又称净营运资金，指流动资产减流动负债后
的余额。 广义：又称毛营运资金，指一个企业流动资产的总
额。
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（一）流动资产
1、概念：指可以在一年以内或超过一年的一 个营业周期内变现或运用的资产。
1、概念：指需要在一年或超过一年的 一个营业周期偿还的债务。
2、特点：成本低、偿还期短。 3、类型：
（1）按应付金额是否确定来划分：
1）应付金额确定的流动负债，如短期借款、 应付票据、应付账款等。
2）应付金额不确定的流动负债，如应交税金、 应缴利润等。
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2、按流动负债的形成情况为标准划分
（1）自然性流动负债：不需作正规安排，由于结算 程序的原因，使一部分应收账款的支付时间晚于应收 账款的形成时间而自然形成的流动负债。 （2）人为性流动负债：是指由于财务人员根据企业 对短期资金的需求情况，通过认为安排所形成的流动 负债，如银行短期借款等。
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二、营运资金的特点
（一）周转具有短期性 （二）实物形态具有易变现性 （三）数量具有波动性 （四）实物形态具有变动性 （五）来源具有灵活多样性
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三、营运资金的管理原则
（一）认真分析生产经营状况、合理确定营 运资金的需要数量。
（二）在保证生产经营需要的前提下，节约 使用资金。
（三）加速营运资金的周转，提高资金的利 用效率。
3、冒险的资产组合：在安排流动资产数量时， 只安排正常生产经营需要量而不安排或安排很少的 保险储备，以提高资产报酬率 。
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20
流
流 60
动
资 50
产
（ 万
40
元 ）
30
20
10
0
A : 保守的组合策略 B :适中的组合策略 C :冒险的组合策略
50
100 150
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销售额（万元）
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三、不同的资产组合对企业报酬和风险的影响
短期资金成本 长期资金成本 净利 几个主要的财务比率 投资报酬率 流动负债/总资产 流动比率
现在情况（保守组合）
20000 80000 100000 20000
0.0420000 = 800 0.1580000 = 12000
7200
7200/100000=7.2% 20000/100000= 20%
短期流动资产
短期资金
资
产 与
长期流动资产
融
资
长期资金
固定资产
保守的筹资组合图示
时间
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三、不同筹资组合对企业报酬和风险的影响
在资金总额不变的情况下，短期资金增加，可导致报酬
增加；但此时如果流动资产的水准保持不变，则流动负债增
加会使流动比率下降，短期偿债能力减弱，增加企业的财务
风险。举例说明：
东方公司资产组合和筹资组合 单位：元
（四）合理安排流动资产与流动负债的比例 关系，保障企业有足够的短期偿债能力。
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第二节 企业筹资组合
几个基本概念
1、企业筹资组合：指企业资金总额中短 期资金和长期资金各自占有的比例，称为企 业的筹资组合。
2 、短期资金：企业的流动负债。
3 、长期资金：企业的长期负债和所有者
权益。
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一、影响企业筹资组合的因素
一、影响资产组合的因素 1、风险与报酬 2、企业所处行业 3、企业规模 4、利息率的变化
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二、企业资产组合策略
1、适中的资产组合：在安排流动资产数量时， 保证正常的需要的情况下，再适当的留有一定的保 险储备；
2、保守的资产组合：在安排流动资产数量时， 保证正常的需要的情况下和正常保险储备的基础上， 再加上一部分额外储备量，以降低风险。
1、风险与成本：一般来讲，企业所用资金的到期日越短， 不能偿付本金和支付利息的风险越大；资金到期日越长，财 务风险越小，但资金成本越大。因此，筹资风险和筹资成本 会影响筹资组合。
2、企业所处行业：不同行业的经营内容不同，企业的筹 资组合有较大差异，如制造业和零售业。
3、经营规模：企业经营规模对筹资组合也有影响。
2、特点：占用时间短、周转快，易变现。 3、类型：
1）按实物形态划分：现金；短期投资；应 收及预付款项；存货。
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2、按在生产经营中的作用划分
（1）生产领域中的流动资产：指在产品 生产过程中发挥作用的流动资产。
（2）流通领域中的流动资产：指在商品 流通过程中发挥作用的流动资产。
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（二）流动负债
短期流动资产
短期资金
资
产 与
长期流动资产
融
资
长期资金
固定资产
正常的筹资组合图示
时间
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2、冒险的筹资组合：短期资产由短期资金
融通，部分的长期资产由短期资金来融通。
短期流动资产
短期资金
资
产
与
长期流动资产
融
资
长期资金
固定资产
冒险筹资组合图示
时间
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3、保守的筹资组合：部分的短期资产由
长期资金融通。
第九章 营运资金管理
Working capital management
Hale Waihona Puke Baidu
教学要点
1、掌握营运资金的概念和特征； 2、掌握企业筹资组合策略和资产组合策略
以及不同组合对企业报酬和风险的影响； 3、了解影响筹资组合及资产组合的因素。
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教学内容
第一节 营运资金的概念与特点 第二节 企业筹资组合 第三节 企业资产组合
资产组合
筹资组合
流动资产
40000 流动负债
20000
固定资产
60000 长期资金
80000
合计
100000 合计
100000
现在息税前利润为20000元，流动负债的成本为4％，长期资金 成本为15％
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筹资组合对东方公司风险和报酬的影响 单位：元
项目 筹资组合：
短期资金 长期资金 资金总额 息税前利润 减：资金成本
40000/20000=2
计划变动情况（冒险组合）
50000 50000 100000 20000
0.04 50000 = 0.15 50000 =
2000 7500 10500
10500/100000=10.5% 50000/100000=50% 40000/50000=0.8
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第三节 企业资产组合
4、利息率状况：一般来讲，长期资金的利率高于短期资 金的利率。当短期资金和长期资金的利率差异较大时，企业 应较多使用短期资金，较少使用长期资金；反之亦然。
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二、企业筹资组合策略
正常的筹资组合 冒险的筹资组合 保守的筹资组合
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1、正常的筹资组合：短期资产由短期资
金来融通，长期资产由长期资金来融通。