2017年金融硕士考研知识点：离岸金融市场
第4章 离岸金融市场 Offshore Markets
欧洲货币市场的经济影响
欧洲货币市场与国际金融稳定
经营欧洲货币业务要承担更大风险
市场参与者背景和关系复杂 金额大，无抵押 难以把握资金最终去向 资产负债结构不匹配，容易导致流动性风险
证券市场动荡加剧
影响各国金融政策的实施
过度依赖欧洲货币资金会影响国内货币流通和外汇 市场运行 欧洲货币市场利率可能干扰国内金融政策效果 监管问题始终难以有效解决
Euro bond
Bond issue denominated in currencies of the country other than issuing country
美国公司在日本发行、可在美国以外的多个国 家同时交易的美元债券
特点
由国际承销辛迪加出售，具有国际性特征 筹资成本低，手续简便、灵活 自由选择面值货币或发行多币种债券 投资价值比较高
欧洲资金市场利率结构
利率 美国贷款 欧洲贷款 欧洲美元利差 欧洲存款 美国存款 美国美元利差
欧洲中长期借贷市场
用于政府或企业进口成套设备或大型工程项 目的投资，是欧洲货币市场主要放款形式 主要特点
期限多为5－7年 需签合同，有时还需担保 浮动利率 金额大、期限长的项目多使用银团贷款方式
Foreign bond
Bond issue denominated in the country of issue for foreigners
非居民在美国发行、只在美国交易的元债券
主要外国债券
Yankee bond Bulldog bond Samurai bond Arirang bond Rembrant bond Matador bond
第七章 离岸金融市场
二、欧洲债券市场
（一）欧洲债券及其种类
1、欧洲债券的含义 国际债券可以分为外国债券和欧洲债券
外国债券：指借款人在外国资本市场发行的以东
道国货币标价的债券。
主要市场包括苏黎士、纽约、东京、法兰克福、伦敦、
阿姆斯特丹等。
主要外国债券包括扬基债券（Yankee
bonds）、武士
债券（Samurai bonds）、猛犬债券（Bulldog
欧洲货币市场与外汇市场的结合，给市场带来了更广泛
的活动空间。与此同时，各国际金融中心除了信用评级和
中央结算体系外，并没有任何正规的金融管理部门实施对 欧洲货币市场上金融机构以及它们所进行的信贷业务活动 的管理，在这种情况下，如何控制各个金融中心，乃至全 球的欧洲货币市场信贷规模，会不会产生由于该市场不断 膨胀而引发世界性的通货膨胀？对于这个问题的回答人们 已达成共识，即欧洲货币市场并不大量增加金融系统创造 货币和信贷的能力。
（1）商业银行。
（2）跨国公司、其它工商企业及非银行金融机构。
（3）各国政府和中央银行的外汇资金和外汇储备。
（4）石油美元存款。
（5）银行发行中、短期欧洲票据和欧洲货币存款单。欧洲货币市来自的资金运用（1）跨国公司
（2）非产油国家 （3）苏联、东欧集团 （4）外汇投机者
（四）欧洲货币市场发展与信用膨胀
外在原因方面：
（1）美国国际收支逆差
（2）美国政府货币政策的影响。
（3）其他国家的政策影响。
（4）美元币值的降低。
（二）欧洲货币市场结构 1、欧洲资金市场
欧洲资金市场是办理短期信贷业务的市场，主要进行1年 内的短期资金存放。
欧洲货币存款分两种：一种是通知存款，即隔夜至7天的存
第四章 离岸金融市场
国际金融
第二章 外汇交易
www.tup.tsinghua.ed 外汇 交易第一节 欧洲货币市场
第二节 欧洲债券市场
国际金融
第一节 欧洲货币市场
外汇 交易
欧洲美元：是指储蓄在美国境外银行的不 受美国政府法令限制的美元存款或是从境 外银行借到的美元贷款
离岸市场最早形成与欧洲，因此也称为欧 洲货币市场
国际金融
欧洲货币市场的特点
（一）摆脱了任何国家或地区政府法令的 管理约束 （二）突破了国际贸易与国际金融业务汇 集地的限制 （三）建立了独特的利率体系 （四）完全由非居民交易形成的借贷关系 （五）拥有广泛的银行网络与庞大的资金 规模 （六）具有信贷创造机制
2．欧洲货币债券市场的特点
①债券的发行者、债券面值和债券发行地点分属 于不同的国家； ②债券发行方式以辛迪加为主； ③高度自由； ④不影响发行地国家的货币流通； ⑤货币选择性强； ⑥债券的发行条件比较优惠； ⑦安全性较高，流动性强； ⑧市场反映灵敏，交易成本低； ⑨金融创新持续不断。
（一）欧洲货币信贷市场
1．欧洲货币短期信贷市场
欧洲货币短期信贷市场的业务有四个特点：
①期限短，一般多为3个月以内； ②批发性质； ③灵活方便； ④利率由双方具体商定。
2．欧洲货币中长期信贷市场
欧洲货币中长期信贷市场与欧洲货币债券 市场合称为欧洲资本市场。 欧洲货币中长期信贷市场的业务也有四个 特点： ①期限长，数额大； ②以辛迪加贷款为主（银团贷款）； ③吸引力强； ④必需签订贷款协定，有的还须政府担保。
四、欧洲货币市场的作用和影响
（一）欧洲货币市场的积极作用
为各国经济发展提供资金便利
有利于平衡国际收支 推动了跨国公司国际业务的发展
离岸金融市场名词解释
离岸金融市场名词解释离岸金融市场是指在国内境外设立的金融市场。
它对国际金融业务开展起到了重要作用。
以下是对离岸金融市场相关名词的解释。
1. 离岸公司（Offshore Company）：指在某个国家或地区以外设立和注册的公司。
离岸公司通常享有税务优惠政策，如免税、减税等，并且在货币兑换、投资、贸易等方面有相对灵活的政策。
2. 离岸业务（Offshore Business）：指在离岸金融市场进行的各种金融业务活动。
离岸业务包括离岸银行业务、国际贸易、投资、保险等。
通过离岸业务的开展，企业可以实现税务优势、风险分散、资源整合等目标。
3. 离岸金融中心（Offshore Financial Center）：指那些经营离岸金融业务、为国际企业和个人提供金融服务的特定地区或国家。
离岸金融中心通常具有政治稳定、金融自由化、税务优惠等特点，并且提供多种金融产品和服务。
4. 离岸银行（Offshore Bank）：指在离岸金融中心注册并运营的银行。
离岸银行通常提供吸收存款、发放贷款、外汇兑换、信用卡、国际汇款等各类金融服务。
离岸银行的主要优势在于税务优惠、资金隐私、法律保护等方面。
5. 离岸证券市场（Offshore Securities Market）：指在离岸地区进行证券交易的市场。
离岸证券市场通常采用离岸交易结算机构和离岸法律法规，提供相对便利的资金流动、资产配置等功能。
著名的离岸证券市场有纳斯达克、香港证券交易所等。
6. 离岸人民币市场（Offshore RMB Market）：指在境外进行人民币交易的市场。
离岸人民币市场主要有香港、新加坡、伦敦等离岸地区。
离岸人民币市场的发展促进了人民币的国际化，提高了人民币的流动性和可兑换性。
7. 离岸基金（Offshore Fund）：指在离岸地区注册并运作的投资基金。
离岸基金通常是以外国机构为主体，通过在离岸金融中心注册的方式，为投资者提供境外投资机会。
离岸基金的特点包括资产配置灵活、风险管理安全、税务优惠等。
离岸金融中心-离岸金融市场的类型
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离岸金融中心-离岸金融市场的类型
导语：以美元为中心，离岸金融市场起源于欧洲美元交易。
1973年和1979年，石油输出国组织两次大幅度提高油价而获得了巨额国际收支盈余，积累了大量
以美元为中心，离岸金融市场起源于欧洲美元交易。
1973年和1979年，石油输出国组织两次大幅度提高油价而获得了巨额国际收支盈余，积累了大量石油美元，石油美元投放到欧洲美元市场生息获利，使得欧洲美元市场存款总额急剧增加，市场规模迅速扩大。
离岸金融中心-离岸金融市场的类型
什么是离岸金融市场
离岸金融市场（offshorefinancemarket），是指主要为非居民提供境外货币借贷或投资、贸易结算；外汇黄金买卖、保险服务及证券交易等金融业务和服务的一种国际金融市场，亦称境外金融市场，其特点可简单概括为市场交易以非居民为主，基本不受所在国法规和税制限制。
离岸金融市场在60年代的兴起，使国际金融市场的发展进入了一个全新的发展阶段。
简介
离岸金融市场（offshorefinancialmarkets），是指非本地居民之间，以银行为中介，在某种货币发行国国境之外，从事该种货币交易的市场，也有人将它称为欧洲货币市场。
发展历程
以美元为中心，离岸金融市场起源于欧洲美元交易。
1973年和1979年，石油输出国组织两次大幅度提高油价而获得了巨额国际收支盈余，积累了大量石油美元，石油美元投放到欧洲美元市场生息获利，使得欧洲美元市场存款总额急剧增加，市场规模迅速扩大。
同时，因
生活常识分享。
浅析我国离岸金融市场
浅析我国离岸金融市场引言随着全球化进程的加快和经济的快速发展，离岸金融市场的兴起成为国际金融领域的一个重要现象。
离岸金融市场是指位于国内境外的金融市场，它在国际金融体系中扮演着重要角色。
中国作为全球第二大经济体，其离岸金融市场的发展备受关注。
本文将对我国离岸金融市场进行浅析。
离岸金融市场的定义离岸金融市场是指国内境外的金融市场，它与国内金融市场相对立。
离岸金融市场的特点是具有较高的自由度和较低的监管约束，为跨境金融活动提供了便利。
离岸金融市场通常以离岸金融中心为核心，通过特定的金融业务和制度安排来吸引国内外投资者。
中国离岸金融市场的发展历程中国离岸金融市场的发展可以追溯到20世纪80年代末，当时香港成为中国内地企业对外融资的窗口。
随着中国经济的快速发展和金融市场改革的深入推进，中国陆续设立了上海、深圳等离岸金融中心，并推出了一系列政策和措施来吸引国内外投资者。
中国离岸金融市场的特点1. 开放性中国离岸金融市场具有较高的开放度。
在离岸金融中心，国内外投资者可以自由进行资金流动和跨境投资。
此外，离岸金融市场还提供了一系列离岸金融工具，如离岸人民币、离岸公司、离岸基金等，为投资者提供了更多选择。
2. 创新性中国离岸金融市场积极推动金融创新。
在离岸金融中心，各类金融机构、投资者和创新企业可以受益于宽松的监管环境，推出新的金融产品和服务。
例如，离岸人民币市场的发展，吸引了众多金融机构创新离岸人民币业务，促进了离岸人民币国际化进程。
3. 权威性中国离岸金融市场具有一定的权威性。
离岸金融市场的监管机构通常是主权国家的金融监管机构，如香港金融管理局和澳门金融管理局。
这些监管机构具有较高的信誉和权威，能够有效监督离岸金融市场的运行，维护金融市场的稳定性。
中国离岸金融市场的发展前景中国离岸金融市场具有广阔的发展前景。
首先，中国经济的快速发展为离岸金融市场提供了强劲动力。
其次，中国对外开放政策的持续推进将进一步扩大离岸金融市场的规模。
金融硕士考研基础知识：离岸金融市场
金融硕士考研基础知识：离岸金融市场金融硕士考研基础知识：离岸金融市场离岸金融市场，是指主要为非居民提供境外货币借贷或投资、贸易结算;外汇黄金买卖、保险服务及证券交易等金融业务和服务的一种国际金融市场，亦称境外金融市场，其特点可简单概括为市场交易以非居民为主，基本不受所在国法规和税制限制。
离岸金融市场作为一个高度自由灵活、快捷便利、高效新型的市场，它的建立必须具备以下条件：所在国或地区的政治和经济稳定;有发达的国内金融市场，完善的金融体系和经验丰富、运作高效的金融机构;有灵活自由的金融法规制度及有利于市场发育的财税政策，放松或取消外汇管制，放松金融管理，提供减免税的优惠;有比较优越的经济和自然地理位置。
以美元为中心，离岸金融市场起源于欧洲美元市场。
1973年和1979年，石油输出国组织两次大幅度提高油价而获得了巨额国际收到盈余，积累了大量石油美元，石油美元投放到欧洲美元市场生息获利，使得欧洲美元市场存款总额急剧增加，市场规模迅速扩大。
同时，因油价上涨而造成国际收到逆差的石油进口国，纷纷向欧洲美元市场举债，形成欧洲美元的现实需求方。
因而，石油美元充实和扩大了欧洲美元市场。
20世纪70年代以后，由于美元的霸权地位日益衰落，美元危机频频爆发，美元的地位极其不稳定，各国中央银行为了保持储备价值的稳定，也纷纷将原来持有的单一的美元储备转换成持有多种货币的组合，以降低外汇风险。
全球外汇储备中非美元资产的比重明显上升。
为提高本国金融业在国际金融中的地位，争夺国际金融市场份额，参与国际金融利润平均化过程，从20世纪70年代起，一些国家开始由政府推动建立本国的离岸金融市场。
20世纪50年代，伦敦成为全球非正统货币金融交易中心。
一个在美国境外经营美元存贷款业务的信贷市场最初是在伦敦出现的。
近年来，伦敦的欧洲美元市场日益发展成为一个大规模的国际性美元融通市场。
离岸金融市场是在传统国际金融市场的基础上发展起来的，但又突破了交易主体、交易范围、交易对象、所在国政策法规等众多限制。
离岸金融市场简介
离岸金融市场，即外汇市场。
它的起源可以上溯到第二次世界大战后的冷战时期。
朝鲜战争爆发后，美国冻结了中国在美国的资产，于是苏联和一些东欧国家将自己所持有的美国存款，转存到美国以外的其他欧洲国家。
在英国伦敦，这些美元存款为商业开展美元存贷业务提供了条件。
各国政府对资本流动的限制也是促使离岸金融市场发展的重要原因！离岸金融市场基本不受所在国的金融监管机构的管制，并可享受税收方面的优惠待遇，资金出入境自由。
离岸金融市场是一种无形市场，从广义来看，它只存在于某一城市或地区，并不存在于某个固定的交易场所，由所在地的金融机构与金融资产的国际性交易而形成特征（1）业务活动很少受法规的管制，手续简便，低税或免税，效率较高。
（2）离岸金融市场由经营境外货币业务的全球性国际银行网络构成，这些银行被称为“境外银行”。
（3）离岸金融市场借贷货币是境外货币，借款人可以自由挑选货币种类。
该市场上的借贷关系是外国放款人与外国借款人的关系，这种借贷关系几乎涉及世界上所有国家。
（4）离岸金融市场利率以伦敦银行同业拆借利率为标准。
一般来说，其存款利率略高于国内金融市场，而放款利率又略低于国内金融市场，利差很小，更富有吸引力和竞争性。
作用推动经济全球化发展首先，国际金融市场能在国际范围内把大量闲散资金聚集起来，满足国际经济贸易发展的需要，同时通过金融市场的职能作用，把“死钱”变为“活钱”，由此推动了生产与资本的国际化。
其次，正如欧洲货币市场促进了当时的联邦德国和日本经济的复兴，亚洲美元市场对亚太地区的经济建设也起了积极的作用。
发展中国家的大部分资金也都是在国际金融市场上筹集的。
货币市场的形成与发展，又为跨国公司在国际间进行资金储存与借贷、资本的频繁调动创造了条件，促进了跨国公司经营资本的循环与周转，由此推动世界经济全球化的巨大发展。
为经济发展提供资金国际金融市场是世界各国资金的集散中心。
各国可以充分利用这一国际性的蓄水池，获取发展经济所需的资金。
第四章 离岸金融市场
2. 欧洲债券的种类
(1)按照发行期限的长短，可分为短期债券(一般是2年)、中期
离岸金融市场的特点：
（1）市场范围广阔、规模巨大、资金实力雄厚 （2）市场上的借贷关系为非居民借贷双方之间的关系 （3）市场基本上不受所在国政府当局金融法规的管辖和外 汇管制的约束 （4）市场有相对独立的利率体系
内在原因
第二次世界大战后, 西方国家 的生产、市场日趋国际化,促进了货 币市场和资本市场的国际化。
外在原因
美国国际收支逆差 美国政府金融政策的影响 其他国家的政策影响 美元币值降低
4.1.2
欧洲货币市场结构
1. 欧洲资金市场
欧洲资金市场是办理短期信贷业务的市场，主要进行1年以内的
短期资金存放。
欧洲货币存款分两种：一种是通知存款，即隔夜至7天的存款， 可随时发出通知提取；另一种是定期存款，分为7天、1个月、2个月、 3个月、5个月等多种期限，通常以1个月和3个月的短期存款居多。 其中3个月的短期存款利率是衡量欧洲货币利率水平的标准。
这是欧洲货币市场放款的重要形式，用于政府或企业进口成套设备或 大型工程项目的投资。期限一般在1年以上，大部分为5~7年。中长期借贷 需签合同，有时还需经借款国的官方机构或政府担保。 银团贷款亦称辛迪加贷款，是指多家商业银行组成一个集团，由一家 或几家商业银行牵头向借款人共同提供巨额资金的一种贷款方式。银团贷 款金额巨大，一般在5亿~10亿美元，且专款专用。贷款的对象多为各国的 政府机构(包括中央银行)或跨国公司。
每日知识点离岸金融市场(重要指数：四星)
每日知识点|离岸金融市场（重要指数：四星）
离岸金融市场★★★★
离岸金融市场是指发生在某国，却独立于该国的货币与金融制度，不受该国金融法规管制的金融活动场所。
欧洲美元市场是离岸金融市场的发端。
离岸金融市场的形成和发展促进了金融市场进一步国际化。
在伦敦、纽约以及后来的东京等几个传统的巨大国际金融中心迅速发展的同时，离岸金融市场又在全球广泛分布，这就意味着国际金融市场成为覆盖全球的网络。
目前，伦敦、纽约、东京构成三足鼎立的国际金融中心，配合一些次一级的金融市场，形成了24小时不停顿高度资金、开展全球性国际业务的格局。
第4章 离岸金融市场
一、什么是离岸金融市场 二、欧洲货币市场的形成、发展 三、欧洲货币市场结构 四、欧洲货币市场的供求 五、欧洲货币市场发展与信用膨胀
六、欧洲货币市场发展与国际金融稳定
⑫欧洲债券市场特点
• 对投资者而言 – 安全等级高 – 市场规模保证高度流动性 – 债券利息在多数国家免税
四、欧洲货币市场的供求
1、欧洲货币市场的资金来源 • 商业银行 • 跨国公司等私人部门 • 政府和中央银行的外汇资金与外汇储备 • 石油美元(petrodollars)存款 • 银行发行的欧洲票据和欧洲货币存单
①张三将百万钱作为活期存入A银行（本源存款） ②A银行留10万现金后余下的90万贷款个a企业 （留住现金的比例比如为10%） ③得到90万的a企业又将钱存入有业务交往的B银行 ④B银行得到了衍生存款90万 ⑤B银行同样留10%现金，将剩余的81万贷给b企业
⑥b企业也将钱存入C银行 ⑦产生二次衍生存款81万
欧洲资金市场的特点
高
2、欧洲中长期借贷市场
• 用于政府或企业进口成套设备或大型工程 项目投资，是欧洲货币市场主要放款形式 • 主要内容：期限多为5－7年，需签合同， 浮动利率，规模大、期限长的 多用银团贷款方式。 特点：资金使用自由，不受贷款银行限制 资金供应充分，获取方便；贷款条件 严格，利率较高。
二、欧洲货币市场的形成、发展
1、欧洲货币
• 指存放在货币发行国境外的银行存款，也称“境 外货币” • 最早的境外货币是出现在欧洲地区的美元存款， 所以称为“欧洲美元”(eurodollar) • 接受欧洲货币存款并发放贷款的银行称为欧洲银 行(eurobanks)，通常是一些大型跨国银行 • 由欧洲银行经营离岸金融业务的国际信贷市场， 也被称作欧洲货币市场
第四章 离岸金融市场
第四章离岸金融市场Offshore Markets练习题一、填空题练习说明：请结合学习情况在以下段落空白处填充适当的文字，使上下文合乎逻辑。
20世纪50年代以后，国际金融领域出现重大变化，将特定货币的存放业务转移到货币发行国境外进行，从而摆脱发行机构的管制和影响，此类市场称作（1）。
目前，全球主要国际金融中心都经营离岸市场业务。
通常，离岸业务与国内金融市场完全分开，不受所在国金融政策限制，可以自由筹措资金，进行外汇交易，实行（2），无需交纳（3）。
经营离岸金融业务的市场又称为（4）或境外货币市场。
二十世纪六十年代，欧洲货币市场的发展极为迅速，从内在原因来看，第二次世界大战后，资本主义国家经济加快复苏，各国间经济联系越来越密切，西方国家的生产、市场日趋国际化，促进了货币市场和资本市场的国际化。
从外在原因来看，则集中表现为以下四个方面：（5）、（6）（7）和（8）。
欧洲货币市场由（9）、（10）和（11）构成，其中（12）办理短期信贷业务的市场，在该市场进行的资金拆放交易，一般以（13）利率为基础，酌量增加一定幅度的加息率。
欧洲货币市场的资金来源分别有（14）、（15）、（16）、石油美元存款以及银行发行中、短期欧洲票据和欧洲货币存款单，以此聚集大量欧洲银行贷款资金。
其资金的需求方分别是（17）、（18）和外汇投机者。
欧洲货币市场是一个国际性市场。
它的活动量很大，又不受任何国家的法律约束，所以具有很大的竞争性、投机性和破坏性。
该市场的发展会对国际金融的稳定产生影响，具体来说有以下三点：（19）、（20）和（21）。
总之，欧洲货币市场对国际经济金融局势的稳定是一个潜在的威胁，西方国家已在探讨对它加强管制的问题，但这种设想的提出和各种方案决非短期所能实现。
（22）是指借款人（债券发行人）在其他国家发行的以非发行国货币标价的债券。
这种境外债券通常是由一些国家的银行和金融机构建立的（23）出售，并由有关国家向投资人提供担保，因此，这个市场作为本国资本市场和外国债券以市场以外长期资金筹措的第三个来源，其特点是对借贷双方来说都具有国际性。
(金融保险)离岸金融市场
（金融保险）离岸金融市场离岸金融市场（offshorefinancemarket），是指主要为非居民提供境外货币借贷或投资、贸易结算；外汇黄金买卖、保险服务及证券交易等金融业务和服务的一种国际金融市场，亦称境外金融市场，其特点可简单概括为市场交易以非居民为主，基本不受所在国法规和税制限制。
离岸金融市场在60年代的兴起，使国际金融市场的发展进入了一个全新的发展阶段。
简要说明离岸金融市场[offshorefinancialmarkets]，是指非居民之间以银行为中介在某种货币发行国国境之外从事该种货币交易的市场，也有人将它称为欧洲货币市场。
之所以称为欧洲货币市场是因为它是由欧洲美元市场发展而来的。
所谓的欧洲美元市场，即在美国境外（最初在欧洲）的银行所吸存和贷放的美元资金。
它实际上包括三个方面的内容。
首先是进行境外货币的借贷业务，其次是发行各种以境外货币表示的债券，再次是各种境外货币之间的兑换市场，即外汇市场。
它的起源可以上溯到第二次世界大战后的冷战时期。
朝鲜战争爆发后，美国冻结了中国在美国的资产，于是苏联和一些东欧国家将其所持有的美国存款，转存到美国以外的其他欧洲国家。
在英国伦敦，这些美元存款为商业开展美元存货业务提供了条件。
各国政府对资本流动的限制也是促使离岸金融市场发展要！离岸金融市场基本不受所在国的金融监管机构的管制,并可享受税收方面的优惠待遇,资金出入境自由.离岸金融市场是一种无形市场,从广义来看,它只存在于某一城市或地区而不在于一个固定的交易场所,由所在地的金融机构与金融资产的国际性交易而形成。
发展历程以美元为中心，离岸金融市场起源于欧洲美元交易。
1973年和1979年，石油输出国组织两次大幅度提高油价而获得了巨额国际收到盈余，积累了大量石油美元，石油美元投放到欧洲美元市场生息获利，使得欧洲美元市场存款总额急剧增加，市场规模迅速扩大。
同时，因油价上涨而造成国际收到逆差的石油进口国，纷纷向欧洲美元市场举债，形成欧洲美元的现实需求方。
离岸金融市场
1、欧洲短期信贷市场 资金来源 银行间存款 非银行机构存款 其他国家和官方机构存款 国际清算银行存款
1、欧洲短期信贷市场 资金需求 各国政府 国际性大商业银行 各国跨国公司 其他工商企业
2、欧洲中长期信贷市场
个别银行贷款
辛迪加贷款
辛迪加贷款内容
还 确 定 贷 款 货 币 款 贷 款 期 限 贷 款 金 额 贷 款 利 率 贷 款 费 用 与 提 前 还 款 条 款 违 约 条 款 消 极 保 证 条 款 适 用 法 律 条 款 税 收 条 款
欧洲债券市场的消极影响
世界性的通货膨胀
世界性的金融市场的不稳定
纽 约 国 际 金 融 市 场 的 构 成
纽约联邦储备银行 商业银行 外国银行分支机构 投资银行 其他金融机构
纽 约 国 际 金 融 市 场 的 构 成
外汇市场
即期市场 定期存款单 远期市场 外国债券市场 国库券
货币市场 联邦机构票据 公司债券市场 资本市场 银行承兑票据 股票市场 商业票据
外汇市场 东 京 离 岸 金 融 市 场
2.离岸金融市场类型 2.离岸金融市场类型
外汇市场 香 港 离 岸 金 融 市 场
同业拆借市场 欧洲货币市场
货币市场 商业票据市场 资本市场 外汇基金市场
2.离岸金融市场类型 2.离岸金融市场类型
伦 敦 型 离 岸 金 融 市 场
纽 约 对非居民交易给予金融和税收优惠 型 离 岸 金 融 非居民帐户与国内帐户严格分离 市 场
经营英镑以外的欧洲货币
可以开展全面业务
国内外市场呈现一体化趋势
2.离岸金融市场类型 2.离岸金融市场类型
香港金融监管的特点 香 港 离 岸 金 融 市 场 1.没有明确的货币政策 1.没有明确的货币政策 2.强调金融法制化管理 2.强调金融法制化管理 3.引导金融业实行自我约束和自我管理 3.引导金融业实行自我约束和自我管理
经济师考试中金融专业高频考点：离岸金融市场概述
经济师考试中级金融专业高频考点：离岸
金融市场概述
离岸金融市场概述
1.离岸金融市场的涵义
离岸金融市场是指在非居民与非居民之间，从事离岸货币（也称境外货币）借贷的市场。
因此金融活动的主要业务是货币业务。
2.离岸金融中心
从离岸金融业务与国内金融业务的关系来看，离岸金融中心有三种类型：伦敦型中心、纽约型中心、避税港型中心。
最初的离岸金融市场是欧洲货币市场。
（1）伦敦型中心（一体型中心），伦敦和中国香港属于这一类型。
特点：
①交易的货币币种是不包括市场所在国货币的其他货币；
②经营范围比较广泛，市场的参与者可以同时经营在岸金融业务和欧洲货币等离岸金融业务；
③对经营离岸业务没有严格的申请程序。
（2）纽约型中心（分离型中心），如美国纽约的国际银行业便利，日本东京的海外特别账户，新加坡的亚洲货币单位。
特点：
①欧洲货币业务包括市场所在国货币的非居民之间的交易；
②管理上对境外货币和境内货币严格分账；
（3）避税港型中心，巴哈马、开曼等岛国，百慕大、巴拿马，西
欧的马恩岛。
特点：
①资金流动几乎不受任何限制，且免征有关税收；
②资金来源于非居民，也运用于非居民；
③市场上几乎没有实际的交易，而只是起着其他金融中心资金交易的记账和转账作用，所以又称为走账型或簿记型中心。
第四章 离岸金融市场
目前世界上主要的国际金融中心
西欧区：伦敦、苏黎世、巴黎、法兰克福、 布鲁塞尔、卢森堡 亚洲区：新加坡、香港、东京 中美洲和加勒比海地区：开曼群岛、巴哈马， 北美洲：纽约、旧金山、多伦多、蒙特利尔 中东区：巴林、科威特，迪拜
中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程
6
欧洲货币
指存放在货币发行国境外的银行存款，也 称“境外货币” 最早的境外货币是出现在欧洲地区的美元 存款，所以称为“欧洲美元”(eurodollar)
中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程
13
美国的离岸金融市场IBF
核心意义
美国政府不仅把境内的外国货币视为欧洲货币， 也将这种在美国境内但不受金融当局管理的美 元存贷款定义为欧洲美元 欧洲货币的概念从此突破了特定地理区域限制， 由“境外货币”发展为“治外货币”，表现出 鲜明的国际借贷机制的特点
中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程
32
ห้องสมุดไป่ตู้ 复习要点
欧洲货币市场迅速发展的原因 IBF 石油美元环流 欧洲资金市场的业务和特点 比较欧洲债券与外国债券的异同 欧洲货币市场套利 欧洲货币市场对国际金融稳定的影响
中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程
33
11
外在原因（续）
西欧金融市场依靠宽松环境迅速壮大
货币自由兑换，资本自由流动 欧洲美元存款无准备金要求，利率自由变动 吸引大批新兴工业国和前苏东国家融资需求
美元地位动摇
国际金融市场追捧非美元硬货币 欧洲英镑、欧洲马克、欧洲法郎等应运而生
中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程
第4章 离岸金融市场
Offshore Markets
离岸金融市场也叫新型国际金融市场
离岸金融市场也叫新型国际金融市场，是指同市场所在国的国内金融体系相分离，既不受所使用货币发行国政府法令管制，又不受市场所在国政府法令管制的金融市场。
离岸金融市场的特点有：(1)业务活动很少受法规的管制，手续简便，低税或免税，效率较高；(2)离岸金融市场借贷货币是境外货币，借款人可以自由挑选货币种类。
该市场上的借贷关系是外国放款人与外国借款人的关系，这种借贷关系几乎涉及世界上所有国家。
(3)离岸金融市场利率一般来说，其存款利率略高于国内金融市场，利差很小，更富有吸引力和竞争性。
离岸金融中心离岸金融中心是指一般来说，各国的金融 </view/2761.htm>机构只从事本币存贷款业务，但第二次世界大战之后，各国金融机构从事本币之外的其它外币的存贷款业务逐渐兴起，有些国家的金融机构因此成为世界各国外币存贷款中心，这种专门从事外币存贷款业务的金融活动统称为离岸金融(offshorefinance)。
也就是说，任何国家、地区及城市，凡主要以外币为交易(或存贷)标的，以非本国居民为交易对象，其本地银行与外国银行所形成的银行体系，都可称为离岸金融中心。
以欧洲美元市场为例，它是一种非常典型的离岸金融中心，它是一种自由交易、不受管制之自由的国际金融市场。
离岸金融业务是属于批发性银行业务，存贷款金额大，交易对象通常是银行及跨国公司，其业务通常为引进外来资金，再将资金贷给外国。
个人投资者也可以通过机构进行投资。
理论上主要离岸金融中心可分为三类:1、以伦敦 </view/27242.htm>为代表的伦敦型离岸金融中心。
其特点：经营的货币是境外货币，市场的参与者可以经营离岸金融业务，又可以经营自由市场业务。
在管理上没有什么限制，经营离岸业务不必向金融当局申请批准。
2、以纽约为代表的纽约型离岸金融中心，经营离岸业务的本国银行和外国银行必须向金融当局申请。
经营离岸离岸金融业务可以免交存款准备金，存款保险金的优惠，享有利息预扣税和地方税的豁免权。
什么是离岸金融市场
什么是离岸金融市场邓海云最近，上海市为发展成为中国最大的金融中心，提出将启动离岸金融市场业务。
离岸金融市场这个名词对我国很多人来说还比较陌生。
为此，记者日前访问了较早研究国际金融衍生市场的专家、中国光大银行行长助理陈小平。
陈小平曾在亚洲金融风暴发生之前出版《国际金融衍生市场》一书，全面介绍过有关国际金融衍生市场的情况以及对其风险所应采取的防范措施。
第二次世界大战后，西方主要国家经济普遍得到恢复，国际贸易和贸易融资不断扩大，一些跨国公司和跨国银行不断涌现。
全球不少国家恢复和实行了货币的自由兑换，推行了货币汇率的浮动制度，并先后取消和放松了对外汇的管制，使国际贸易和国际资本流动日益活跃和更加自由化。
进入60年代后，国际游离资本急剧膨胀，欧洲货币市场的兴起和亚洲美元市场的形成，使离岸金融业务在全球范围内逐渐盛行，国际多边经济关系和各国间信贷关系发展，国际资本流动的证券化趋势，使金融业务不断创新。
到70年代中期，随着西欧、北美离岸金融的兴起，在亚洲和海湾地区也纷纷建立起空前规模的离岸金融市场。
陈小平说，离岸金融市场是金融衍生市场的一种。
离岸金融市场（Off－Shore Financial Market）亦称“境外金融中心”，是非居民间从事国际性金融业务的市场。
离岸市场以非居民为交易对象，资金必须来源于银行所在国的非居民和其他国际来源的外币资金。
离岸金融市场是一种无形市场，从广义看，它只存在于某一城市或地区而不存在于某一固定的交易场所，它是通过所在地各金融机构与国际金融市场上的业务交往而存在。
近20年来，纽约、伦敦、卢森堡、瑞士、列支敦士登、摩洛哥、奎因西岛、新加坡、香港、东京、菲律宾、百慕大、巴哈马、巴林、巴拿马、开曼群岛等相继成为著名离岸金融市场。
当然，这些离岸金融市场还具有各自不同的特点。
关于离岸金融市场与传统的国际金融市场的区别，陈小平介绍道，从市场的性质看，传统国际金融市场本质上是个国内市场，因为它受市场所在国法令的管制，经营的是市场所在国的货币，利率体系也是实行所在国利率。
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离岸金融市场离岸金融市场，是指主要为非居民提供境外货币借贷或投资、贸易结算;外汇黄金买卖、保险服务及证券交易等金融业务和服务的一种国际金融市场，亦称境外金融市场，其特点可简单概括为市场交易以非居民为主，基本不受所在国法规和税制限制。
离岸金融市场作为一个高度自由灵活、快捷便利、高效新型的市场，它的建立必须具备以下条件：所在国或地区的政治和经济稳定;有发达的国内金融市场，完善的金融体系和经验丰富、运作高效的金融机构;有灵活自由的金融法规制度及有利于市场发育的财税政策，放松或取消外汇管制，放松金融管理，提供减免税的优惠;有比较优越的经济和自然地理位置。
第一、离岸金融市场发展历程以美元为中心，离岸金融市场起源于欧洲美元市场。
1973年和1979年，石油输出国组织两次大幅度提高油价而获得了巨额国际收到盈余，积累了大量石油美元，石油美元投放到欧洲美元市场生息获利，使得欧洲美元市场存款总额急剧增加，市场规模迅速扩大。
同时，因油价上涨而造成国际收到逆差的石油进口国，纷纷向欧洲美元市场举债，形成欧洲美元的现实需求方。
因而，石油美元充实和扩大了欧洲美元市场。
20世纪70年代以后，由于美元的霸权地位日益衰落，美元危机频频爆发，美元的地位极其不稳定，各国中央银行为了保持储备价值的稳定，也纷纷将原来持有的单一的美元储备转换成持有多种货币的组合，以降低外汇风险。
全球外汇储备中非美元资产的比重明显上升。
为提高本国金融业在国际
金融中的地位，争夺国际金融市场份额，参与国际金融利润平均化过程，从20世纪70年代起，一些国家开始由政府推动建立本国的离岸金融市场。
20世纪50年代，伦敦成为全球非正统货币金融交易中心。
一个在美国境外经营美元存贷款业务的信贷市场最初是在伦敦出现的。
近年来，伦敦的欧洲美元市场日益发展成为一个大规模的国际性美元融通市场。
离岸金融市场是在传统国际金融市场的基础上发展起来的，但又突破了交易主体、交易范围、交易对象、所在国政策法规等众多限制。
其特点有：1、离岸金融市场是一个高度国际化的金融市场，吸纳了全球范围的剩余资本和资金。
2、离岸金融市场有其独特的利率体系，均以伦敦同业拆借利率(LIBOR)为基准利率，是各种货币在国际借贷过程中的唯一参照标准。
3、离岸金融市场的经营环境和市场业务高度自由化，是一种超国家、无国籍的资金融通市场，货币借贷和外汇买卖既不受制于交易所货币发行国的金融法规，又不受制于市场所在国的银行法以及外汇管制。
4、离岸金融市场上的交易规模很大，是大型金融机构的资金融通，以银行间交易为主，其业务往往带有批发的性质。
5、离岸金融市场利率一般来说，其存款利率略高于国内金融市场，利差很小，更富有吸引力和竞争性。
第二、离岸金融市场的作用国际金融市场的作用是广泛的，一般有以下几个方面：1、推动世界经济全球化的巨大发展。
国际金融市场能在国际范围内把大量闲散资金聚集起来，从而满足了国际经济贸易发展的需要，同时通过金融市场的职能作用，推动了生产与资本的
国际化。
2、为各国经济发展提供资金。
国际金融市场是世界各国资金的集散中心，各国可以充分利用这一国际性的蓄水池，获取发展经济所需的资金。
可以说，某些国家或地区就是以在国际金融市场上借钱付利息的代价来推动经济发展的。
3、有利于调节各国的国际收支。
国际金融市场的产生与发展，为国际收支逆差国提供了一条调节国际收支的渠道，即逆差国可到国际金融市场上举债或筹资，从而更能灵活地规划经济发展，也能在更大程度上缓和国际收支失衡的压力。
4、促进金融业的国际化。
国际金融市场的发达，吸引着无数的跨国金融组织，尤其银行业汇集于此。
国际金融市场成了国际大银行的集散地。
金融市场通过各种活动把这些银行有机地结合在一起，使世界各国的银行信用突破空间制约而成为国际间的银行信用，在更大程度上推动诸多金融业务国际化。
5、引导大规模的国际资本流动。
国际金融市场会导致国际资本在国际间充分流动，使当前的国际资本流动达到了空前的规模。
与此同时，也带来了一些负面效果。
为此，近几年在西方各国推行金融自由化的同时，都不同程度地加强了对国际金融市场的干预与管理。
第三、离岸金融市场的类型1、避税港型离岸金融市场。
该类型的金融市场在自身经济规模极小的小型国家或地区，起一个“记帐中心”的作用，该类型的市场以加勒比海地区开曼和巴哈马的离岸经济为代表。
2、内外一体型离岸金融市场。
该类型的金融市场需要金融业具有高度的经营自由，境内市场几乎完全开放，对所在地的经济、
金融发展基础和管理水平又较高的要求。
该类型的市场以伦敦和香港的离岸经济为代表。
内外一体型离岸金融市场模式代表着国际离岸金融市场的发展方向。
3、内外分离型离岸金融市场。
该类型的市场是由政策诱导、推动，专门为非居民交易所创设。
一方面便于金融管理当局对在岸业务、离岸业务分别加以监管，另一方面可以较为有效地阻挡国际金融市场对国内金融市场地冲击。
该类型的市场以纽约、新加坡和东京的离岸经济为代表。