营运资金管理与短期融资.PPT
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营运资金管理策略-PPT课件
K
R Q
F
用存货模型确定现金余额假设
１）公司所需现金总量是稳定并可预测的；
２）公司经营中的现金支出比例均衡，波动
不大；
３）现金与有价证券之间的转换是畅通的。
11.3
应收帐款管理
应收账款的管理目标：
• • •
扩大销售与增加的成本之间进行权衡
力求以比较低的投资成本
最大限度地获取应收账款投资的更大收益
与订货批量相关的总成本：
AE 1 a TC Q ( 1 )C Q 2 e
TC-相关存货成本；
C-单位存货的储存成本； 平均储存量为A-全年需要量， E-每次订货成本， Q-每批订货量， e-每日送货量， a-每日耗用量
1 Q a 1 a ( Q ) Q ( 1 ) 2 e 2 e
边送边用。
•
设全年需要量为A，每次订货成本E，单位储 存成本为C，每批订货量Q，每日送货量为e， 每日耗用量为a。则该批订货全部到达的时间 为Q/e，称为送货期。
• • •
送货期内全部耗用量为Q·a/e。
因为是边送边用，所以每批订货全部送完时 最高库存量为：Q=Q·a/e
平均储存量为：
1 Q a 1 a ( Q ) Q ( 1 ) 2 e 2 e
应收账款的机会成本减少之间的利弊损失。
P245
11.4
存货管理
目标：要在存货的成本与收益之间进行利
弊权衡，实现两者最佳组合。
• •
存货政策：存货的经济批量控制和存货的
ABC分类管理等。
存货的经济批量控制
存货总成本=进货成本+储存成本+缺货成本 １）基本基金批量模型：5种假设P247 ２）存货总成本=进货费用+储存成本 TC=(A/Q)×E+(Q/2) ×C
营运资金管理基本知识讲解
⑤计算10 000件时的成本总额(68元为该水平 的折扣净额)。 储存成本＝(10 000÷2)×(5＋68×25%) ＝110 000(元) 订购成本＝(12 500÷10 000)×1 296 ＝1 620(元) 放弃折扣＝0 成本总额＝110 000＋1 620＝111 620(元)
1980 2.8% 2.5 17 19.8 2.8 44.9 5 9.9
12 26.9
1990 2.4% 2 13.9 14.3 3.4 36 6.2 7.9
11.6 25.7
1994 2.7% 2.6 13.1 12.8 4 35.2 3.8 8
13.1 24.9
营运资金管理原则
• 合理确定营运资金需要数量 • 加速资金周转，提高资金利用效果 • 保证企业的短期偿债能力
②计算1 200件时的成本总额(69元为该水平的 折扣净额)
储存成本＝(1 200 ÷2)×(5＋69×25%)＝13 350(元)
订购成本＝(12 500÷1 200)×1 296＝13 500(元)
放弃折扣＝12 500×(2－1)＝12 500(元)
成本总额＝13 350＋13 500＋12 500＝39 350(元)
收账费用
20
6
4
1980/6=330
2160/4=540
330×60％＝ 198 3％
540×60％＝ 324 5％
1980×3％ =59.2
38
2160×5％=108 52
项目
A方案（N／30） B方案（N／60） C方案（N／90）
年赊销售额
1800
1980
2160
变动成本
1080
1188
1296
财务管理学之营运资金管理培训课件49页PPT.pptx
6.3.2信用政策
1．信用标准 信用标准是企业同意向顾客提供商业信用的最低条件，
通常以预期的坏账损失率表示。 （1）行业竞争 （2）企业承担违约风险的能力 （3）客户的资信程度 “5C”评估法
7.3.2 信用政策
2．信用条件 信用条件是指企业向客户提供商业信用的付款要求，包
括信用期限、折扣期限和现金折扣。 见教材P240例6-5，P241例6-6
际利率便要高于名义利率大约1倍。
6.5.2短期融资券
短期融资券是由企业依法发行的无担保短期本票。在我国，短期融 资券是指企业依照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理 办法》的条件和程序，在银行间债券市场发行和交易井约定在一定
期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期(1年以内)资金的直
接融资方式。 1.发行短期融资券的相关规定 2.短期融资券的种类 3.短期融资券的筹资特点
相关成本之和最小时的货币资金持有量的一种方法。在成 本分析模式下应分析机会成本、管理成本和短缺成本。企 业持有的现金，将会有三种成本。 （1）机会成本。 （2）短缺成本。 （3）管理成本。 P231例6-1
2．现金周转模式 现金周转期是指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金
所需要的时间。该过程大致包括如下三个方面： （1）应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现
（2）贴现法 贴现法又称折价法，是指银行向企业放贷款时，先从本金中扣 除利息部分，到期时借款企业偿还全部贷款本金的一种利息支付 方法。在这种利息支付方式下，企业可以利用的贷款只是本金减 去利息部分后的差额，因此，贷款的实际利率要高于名义利率。
（3）加息法
加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。在分 期等额偿还贷款情况下，银行将根据名义利率计算的利息加到贷款 本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息 之和的金额。由于贷款本金分期均衡偿还，借款企业实际上只平均 使用了贷款本金的一半，却支付了全额利息。这样企业所负担的实
营运资金管理ppt课件
占65%，存货的价值较低，品种数量较多，应该将此类存货划分为
哪一类，划分依据是什么？
知
识 单元二：营运资金管理
讲 解
【营运资金的特点】
1．来源具有多样性。 2．数量具有波动性。 3．周转具有短期性。 4．实物形态具有变动
性和易变现性。
【营运资金的概念】
营运资金是指在商业企业经营 活动中占用在流动资产上的资金。 营运资金包括流动资产（包括现 金、交易性金融资产、应收及预 付款、存货等）以及流动负债 （包括短期借款、应付票据、应 付短期融资券等）。
3. 企业价值最大化。企业价值最 大化是指商业企业财务管理行为以实 现企业的价值最大为目标。
4. 相关者利益最大化。要考虑哪 些利益关系会对商业企业的发展产生 影响。
财务管理的意义
财务管理是商业企业管理的一个 组成部分，它是根据财经法规制度， 按照财务管理的原则，组织商业企业 财务活动，处理财务关系的一项经济 管理活动。
提出的问题，并承诺加强对营运资金的管理。
那么什么是营运资金？营运资金为什么这么重要？它对商业企业的经营
发展有什么重要作用？
任
务
单二：营运资金管理
布
1置.我们平时所讲的“现金”和财务管理中的“现金”有
什么不同？举例说明。 任务布置
2.如果你有部分闲置资金(现金)，你准备采用哪几种方式获利？
说明理由
3.A公司采用ABC控制法对存货进行分类，其中有一类存货品种数量
任务实施过程
学习态度
很好 （80~100分）
不错 （60~79分）
学习态度好，并能主动 学习态度较好，有时帮
帮助别人。
助他人。
还需加油 （59以下）
没兴趣参与学习活 动，厌学
营运资金ppt(共41张PPT)
临时性流动资产
临时性流动资产 永久性资产总额
永久性流动资产 固定资产
短期非自发的债务
长期债务加 权益加自发 流动负债
1
2
3
4
5
6
7
8
图1 到期日匹配法
4
（2）激进型融资策略
临时性流动资产
短期非自发的债务
永久性流动资产 固定资产
长期债务加 权益加自发 流动负债
年内到期的非流动资产、其他流动资产等。 Part Two 流动资金的管理
（1）现金头寸：是指企业筹集的生产经营资金，在用于投资和其他业务之前暂时闲置在账户中的资金。 ①列示企业全部存货明细表，计算每种存货价值总额占全部存货金额的百分比。
❖ 3、流动资产的特点： （2）弹性高（灵活性）;
2、信用标准的影响因素： 2、基本内容：短期借款、交易性金融负债、应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应缴税金、应付利息、应付股利、其他应付款、
（2）最低总成本： (TC) C*R T *F 40000*10% 200000*400 400（ 0 元）
2
C
2
40000
（3）持有机会成本： (C R) 4000010% 200（ 0 元）
2
2
（4）证券转换成本：（T F） 200000400 200（ 0 元）
C
40000
（5）有价证券交易次数： (T ) 200000 （ 5 次）
❖ 3、收支管理 ❖ （1）采取各种措施加速收款；
❖ （2）控制现金支出
❖ （A）控制应付款规模，有计划归还；（B）使用现金浮存量；
11
❖ （四）最佳现金持有量
❖ 1、成本分析模式：是根据现金有关成本，分析预测其成本最低时现金持有
临时性流动资产 永久性资产总额
永久性流动资产 固定资产
短期非自发的债务
长期债务加 权益加自发 流动负债
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图1 到期日匹配法
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（2）激进型融资策略
临时性流动资产
短期非自发的债务
永久性流动资产 固定资产
长期债务加 权益加自发 流动负债
年内到期的非流动资产、其他流动资产等。 Part Two 流动资金的管理
（1）现金头寸：是指企业筹集的生产经营资金，在用于投资和其他业务之前暂时闲置在账户中的资金。 ①列示企业全部存货明细表，计算每种存货价值总额占全部存货金额的百分比。
❖ 3、流动资产的特点： （2）弹性高（灵活性）;
2、信用标准的影响因素： 2、基本内容：短期借款、交易性金融负债、应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应缴税金、应付利息、应付股利、其他应付款、
（2）最低总成本： (TC) C*R T *F 40000*10% 200000*400 400（ 0 元）
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（3）持有机会成本： (C R) 4000010% 200（ 0 元）
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（4）证券转换成本：（T F） 200000400 200（ 0 元）
C
40000
（5）有价证券交易次数： (T ) 200000 （ 5 次）
❖ 3、收支管理 ❖ （1）采取各种措施加速收款；
❖ （2）控制现金支出
❖ （A）控制应付款规模，有计划归还；（B）使用现金浮存量；
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❖ （四）最佳现金持有量
❖ 1、成本分析模式：是根据现金有关成本，分析预测其成本最低时现金持有
营运资金管理 PPT课件
第6章 营运资金管理
2020/12/11
1
引例
到目前为止，格兰仕应该算是中国成长最快的企 业之一。从2000年29.6亿的销售额至2005年的 130亿销售额，格兰仕仅仅用了六年的时间。并 且在国内空调业业绩普遍下滑的2006年，格兰仕 不降反升，上半年销售额已经达到123亿，其中 空调内销增长19.28％，外销增长76.67％。格兰 仕连续27年来高增长的背后，一定有许多原因， 但是其中最主要的原因之一就是其低成本战略， 首当其冲的一个表现就是良好的存货管理，也就 是本章主要讨论的内容之一
r 代表投资日收益率。
25
米勒-欧尔模式
例题
恒远公司的日现金余额标准差为5000 元，每次证券交易的成本为500元， 有价证券的日收益率为0.06%，公司 每日最低现金需要为0，那么恒远公司
的现金最佳持有量和持有量上限分别
均衡点
L
现金余额下限
O
确定现金余额的米勒欧尔模型
时间
24
米勒-欧尔模式
下限的受到企业每日的最低 现金需要、管理人员的风险 承受倾向等因素影响
最佳现金余额的均衡点 Z *
而上限为：
3b2
U L33 4r
Z * L 3 3b 2
4r
式中：
L 代表现金下限，
b 代表证券交易的成本，
代表现金余额每日标准差，
3
第十章 流动资产管理
第1节 营运资金概述 第2节 现金管理 第3节 应收账款管理 第4节 存货管理
4
第1节 营运资金概述
营运资金的含义、特点及分类 营运资金与现金周转 营运资金管理
5
（一）营运资金的含义
广义：短期资产 狭义：短期资产减去短期负债的差额 营运资金管理主要解决两个问题
2020/12/11
1
引例
到目前为止，格兰仕应该算是中国成长最快的企 业之一。从2000年29.6亿的销售额至2005年的 130亿销售额，格兰仕仅仅用了六年的时间。并 且在国内空调业业绩普遍下滑的2006年，格兰仕 不降反升，上半年销售额已经达到123亿，其中 空调内销增长19.28％，外销增长76.67％。格兰 仕连续27年来高增长的背后，一定有许多原因， 但是其中最主要的原因之一就是其低成本战略， 首当其冲的一个表现就是良好的存货管理，也就 是本章主要讨论的内容之一
r 代表投资日收益率。
25
米勒-欧尔模式
例题
恒远公司的日现金余额标准差为5000 元，每次证券交易的成本为500元， 有价证券的日收益率为0.06%，公司 每日最低现金需要为0，那么恒远公司
的现金最佳持有量和持有量上限分别
均衡点
L
现金余额下限
O
确定现金余额的米勒欧尔模型
时间
24
米勒-欧尔模式
下限的受到企业每日的最低 现金需要、管理人员的风险 承受倾向等因素影响
最佳现金余额的均衡点 Z *
而上限为：
3b2
U L33 4r
Z * L 3 3b 2
4r
式中：
L 代表现金下限，
b 代表证券交易的成本，
代表现金余额每日标准差，
3
第十章 流动资产管理
第1节 营运资金概述 第2节 现金管理 第3节 应收账款管理 第4节 存货管理
4
第1节 营运资金概述
营运资金的含义、特点及分类 营运资金与现金周转 营运资金管理
5
（一）营运资金的含义
广义：短期资产 狭义：短期资产减去短期负债的差额 营运资金管理主要解决两个问题
营运资本管理案例分析(ppt 49页)
背景
近几年来，房地产行业迅速扩张、“屯地”在 地产企业进行资源贮备的同时，也影响到其资金的 效率。万科地产作为房地产行业的龙头老大，200 来一改前期“现金为王”的策略，开始大规模“屯 即使以每年平均500 万平方米的消化量计算，公司 储备也至少可以维持4 年以上。更何况，万科的“ 步伐丝毫没有停止。虽然2007 年万科高价拿地， “地王”苦头，但从2008 年和2009 年的拿地面积 万科启动了其久违的“拿地模式”，营业收入和营 润在经过2008 年的低谷期之后，迅速回升。
分类：广义营运资本 又称毛营运资本，指公司在流动资产上的总投资额 狭义营运资本 又称净营运资本，指流动资产减流动负债的余额
特点：流动性强，波动性大
流动资产：指可以在一年以内或者超过一年的一 营业周期内实现变现或运用的资产，流动资产具 占用时间短、周转快、易变现等特点。企业拥有 多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险。
0
0
0.00
0.00
原材料
51,479,338.32 48,455,423.66 59,998,046.38 93,090,534.11 106,247,074.21
在建开发产品
33,876,902,347.21 44,471,059,835.24 41,703,082,635.83 78,634,957,185.37 138,004,684,552.
每股经营现金流
-1.518875
-0.003106
0.841580
0.203475
0.308，商品、劳 务收入支出比例逐年增大，用于商品和劳务的资金缺 口越来越小，2009年之后甚至出现收入大于支出。房 地产行业经营活动对资金的需求比较高，商品、劳务 收入支出比例的行业均值约为1左右，万科该比率显著 高于行业均值。虽然投资活动产生的现金流连续六年 为负，但由于经营活动现金流比较充裕，万科20072009 年间筹资活动现金流显著下降，通过筹资活动来 满足经营活动需求的量越来小。但2010年之后筹资活 动现金流连续三年为正，说明万科通过筹资活动来满 足经营活动需求的量。
第七章营运资金的管理
▪ 企业在确定现金余额时，一般应综合考虑 各方面的持有动机，但应当注意，由于各种 动机所需现金可以调节使用，企业持有的现 金总额并不等于各种动机所需现金总额的简 单相加，前者通常小于后者。
2、现金的持有成本
▪ ① 机会成本
▪ 机会成本指企业因保留一定现金余额而不能 用此资金投资于其他机会所失去的潜在收益。 现金持有额越大，机会成本越高。
▪ 在应收账款一定数量范围内，管理成本一般为固定 成本。
2、坏账成本
由于债务人破产、解散、财务状况恶化或其他种种原因而导 致公司无法收回应收账款所产生的损失。
应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本
▪ 3、机会成本
▪ ▲ 投放于应收账款而放弃的其他投资收益
▲ 计算公式：
通常按有价证券利息率计算
银行本票
银行汇票
▪ 一、现金的持有动机和成本
▪ 1、现金的持有动机
▪ ①交易性需求
▪ 交易性需求指企业需要持有一定数量的现金 以满足生产经营活动的需要，如购买原材料、 支付工资、交纳税款、偿还到期债务、派发现 金股利等。这是企业持有现金的根本动机。一 般说来，企业为交易性需求所持有的现金余额 取决于企业产销业务量水平，企业生产销售扩 大，所需要现金余额也随之增加。
1、成本分析模式
▪ 成本分析模式是根据现金有关成本，分析预 测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
▪ 成本分析模式只考虑持有一定数量的现金而 发生的机会成本、管理成本和短缺成本，而 不考虑转换成本。
▪ 最佳持有量的计算：先分别算出各种方案的 机会成本、管理成本、短缺成本之和，再从 中选出成本之和最低的持有量。
第一，确定现金余额的下限（L） 一般是根据历史
第二，估算每日现金余额变化的方差
2、现金的持有成本
▪ ① 机会成本
▪ 机会成本指企业因保留一定现金余额而不能 用此资金投资于其他机会所失去的潜在收益。 现金持有额越大，机会成本越高。
▪ 在应收账款一定数量范围内，管理成本一般为固定 成本。
2、坏账成本
由于债务人破产、解散、财务状况恶化或其他种种原因而导 致公司无法收回应收账款所产生的损失。
应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本
▪ 3、机会成本
▪ ▲ 投放于应收账款而放弃的其他投资收益
▲ 计算公式：
通常按有价证券利息率计算
银行本票
银行汇票
▪ 一、现金的持有动机和成本
▪ 1、现金的持有动机
▪ ①交易性需求
▪ 交易性需求指企业需要持有一定数量的现金 以满足生产经营活动的需要，如购买原材料、 支付工资、交纳税款、偿还到期债务、派发现 金股利等。这是企业持有现金的根本动机。一 般说来，企业为交易性需求所持有的现金余额 取决于企业产销业务量水平，企业生产销售扩 大，所需要现金余额也随之增加。
1、成本分析模式
▪ 成本分析模式是根据现金有关成本，分析预 测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
▪ 成本分析模式只考虑持有一定数量的现金而 发生的机会成本、管理成本和短缺成本，而 不考虑转换成本。
▪ 最佳持有量的计算：先分别算出各种方案的 机会成本、管理成本、短缺成本之和，再从 中选出成本之和最低的持有量。
第一，确定现金余额的下限（L） 一般是根据历史
第二，估算每日现金余额变化的方差
短期融资与营运资金管理的定义
短期融资与营运资金管理的定义1. 短期融资的定义短期融资是指企业通过借款或其他融资手段，获取资金以满足短期经营资金需求的行为。
短期融资通常用于应对企业在运营过程中的短期资金缺口，解决应收款项到期后的资金周转问题，确保企业的正常运营。
短期融资有多种形式，常见的包括银行贷款、票据融资、短期信用贷款、商业信用融资等。
企业根据自身的资金需求和融资能力，选择适合的融资方式，以满足其短期融资的需求。
2. 营运资金管理的定义营运资金管理是指企业对其流动资产和流动负债的管理活动。
它旨在最大限度地提高企业的流动性，确保企业在日常运营中有足够的资金来满足业务需求，并减少资金使用的成本及风险。
营运资金由企业的流动资产和流动负债组成。
流动资产包括现金、应收账款、存货等，而流动负债包括应付账款、短期借款等。
营运资金管理涵盖了企业对这些流动资产和流动负债的优化配置和有效控制。
2.1. 流动资产管理流动资产管理是指企业对其现金、应收账款、存货等流动资产的管理活动。
它旨在减少资金占用的成本，提高企业的资金周转效率。
现金管理是流动资产管理的重要组成部分。
通过合理的现金管理，企业可以确保有足够的现金储备来应对紧急情况，并最大程度地降低资金利用的成本。
应收账款管理是指企业对其客户的应收账款进行妥善管理的活动。
它包括对客户信用的评估和控制、对欠款的及时追讨以及对坏账的处理等。
通过科学的应收账款管理，企业可以减少坏账风险，提高现金回收率。
存货管理是指企业对其存货进行管理和控制的活动。
它涉及到存货的采购、储存、销售等全过程。
通过合理的存货管理，企业可以降低库存持有成本，提高资金利用效率和销售服务水平。
2.2. 流动负债管理流动负债管理是指企业对其应付账款、短期借款等流动负债的管理活动。
它旨在优化企业的债务结构，降低企业的财务风险。
应付账款管理是流动负债管理的重要组成部分。
通过合理的应付账款管理，企业可以优化与供应商的合作关系，延长账期，减少资金占用。
短期融资与营运资金管理
短期融资与营运资金管理1. 引言短期融资和营运资金管理是企业日常经营中非常重要的部分。
短期融资是指企业在短期内获取资金以满足营运资金需求的过程，而营运资金管理则是指企业如何有效地管理和利用这些资金，以确保企业的正常运营和发展。
本文将讨论短期融资和营运资金管理的关键概念和方法。
2. 短期融资的类型在面对短期资金需求时，企业可以选择不同的融资方式。
以下是一些常见的短期融资方式：•银行贷款：企业可以向银行贷款来满足短期资金需求。
这种方式通常需要提供担保，并支付利息。
•商业票据：商业票据是企业为了融资目的而发行的一种有价证券。
它是企业向投资者借款的证明，并约定在未来的一定时间内支付本金和利息。
•供应链融资：当企业需要处理供应链中的资金流问题时，供应链融资可以提供一种便捷的解决方案。
企业可以通过向供应商延长支付期限或向客户提前收取款项来实现资金的周转。
•债权融资：企业可以通过发行债券的方式来融资，债券持有人将获得定期的利息和到期时的本金。
3. 营运资金管理的重要性有效的营运资金管理对企业的日常经营和长期发展至关重要。
以下是一些营运资金管理的优势：•确保资金安全：营运资金管理可以确保企业有足够的资金来支付日常运营中的各项费用和支出。
这样可以避免发生因资金不足而导致的运营中断或者业务无法完成的情况。
•降低财务风险：通过有效的资金管理，企业可以降低财务风险，避免出现资金闲置或者过度利用的情况，从而提高企业的盈利能力和财务稳定性。
•提高资金利用效率：良好的营运资金管理可以确保企业充分利用每一笔资金，避免资金长时间滞留于非生产性业务中，提高企业的资金周转效率和生产效率。
•改善供应链关系：通过供应链融资和其他资金管理手段，企业可以与供应商和客户建立更紧密的合作关系，从而提升供应链的整体效率和效益。
4. 营运资金管理的方法和工具以下是一些常见的营运资金管理方法和工具：•现金流量管理：企业可以通过仔细管理现金流入流出的时间和金额，确保企业有足够的现金来满足日常运营需求。
资金流与运营资金管理 ppt课件
投资和对内的固定资产、无形资产投资形成的 现金流入和流出。 • 投资活动的现金流入，主要有：收回投资收到 的现金，处置固定资产、无形资产收回的现金 等； • 投资活动的现金流出，主要有：购置固定资产、 无形资产所支付的现金；对外投资支付的现金； 支付股利、利润、利息所支付的现金等
ppt课件
5
• 筹资活动的现金流（量）：是由企业筹措
（1）盲目收购兼并扩张 以收购兼并为主要内容的资本运营对企 业发展是非常必要，但是资本运营具有较 高的风险性。 资本运营是以资本为对象，使资本增 值的经营活动，即通过筹资，投资，参股、 控股、收购、兼并、转让股权，产权，使 资本增值的经营活动。 成功的资本运营：李嘉诚、青岛啤酒 失败的资本运营：德隆、三九集团
ppt课件 34
（2）控制负债规模、保证偿债能力 1）控制资产负债率 企业的资产负债率正常情况下以不超过 60%为宜。 超过70%以上企业负债率偏高，就会存在 较大的风险。
ppt课件
35
2）保持较好的短期偿债能力 短期偿债能力是指企业以流动资产支付 流动负债的能力，短期偿债能力是关系企 业生死存亡的能力。 短期偿债能力主要看两个指标：
ppt课件
44
从企业自身而言防范现金流风险的主要方 面是加强企业营运资金的管理，重点是现 金预算管理。
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四、加强营运资金管理是防范资金 链风险的关键
营运资金是指企业日常经营活动所占用和 使用的资金，即企业的流动资产占用资金。
广义的营运资金是指企业经营活动占用使用的全 部资金，既包括流动资金，也包括固定资产等长 期资产占用的资金。 狭义的营运资金是指流动资金减去流动负债的余 额。
ppt课件
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第九章 流动资产管理
1.收支预算法（直接法） 计算预算期内现金收入 计算预算期内现金流出 计算现金结余或不足 现金融通
三、现金持有量决策
（一）成本分析模型
（二）存货模型 确定现金最佳余额的存货模型来源于存
货的经济批量模型 (Economic-Order Quantity Model)，又称Baumol模型。存货模型假设收 入是每隔一段时间发生的，支出则是在一定 时期内均匀发生的，在此时期内，可以销售 有价证券获得现金。存货模型的目的是要求 出使总成本最小的值。
本； 4．留有各种存货的保险储备，可以防止意外事件造成的损失。
（二）存货的成本
1．存货的取得成本 2．储存成本（carrying cost or holding cost) 3．缺货成本(stock-out cost or shortage cost)
二、存货决策
（一）经济批量 （二）再订货点 （三）保险储备 （四）考虑不确定性的存货成本
三、短期金融资产的投资组合决策
（一）三分组合模式 （二）风险与收益组合模式 （三）期限搭配组合模式
第五节 应收账款管理
一、应收账款的功能、成本与管理目标 （一）应收账款的功能 1．增加销售 2．减少存货 （二）应收账款的成本 1．应收账款的机会成本 2．应收账款的管理成本 3．应收账款的坏账成本
企业信用标准严格，只对信誉很好、 坏账损失率低的顾客给予赊销，则会减少 坏账损失，减少应收账款的机会成本，但 是不利于扩大销售量，甚至会使销售量减 少。
（二）信用条件
要求顾客支付赊销款项的条件，包括信 用期、折扣期和现金折扣。如 3/10,1/20,n/30
提供比较优惠的信用条件能增加销售量， 但是也会增加应收账款的机会成本、坏账成 本与现金折扣成本。
国际营运资金管理PPT培训课件
短期融资与信贷
总结词
短期融资与信贷是国际营运资金管理的重要手段，涉及如何通过有效的融资和信贷策略来满足企业的资金需求、 降低融资成本。
详细描述
企业需要了解各种短期融资方式，如银行贷款、商业票据等，并选择最适合自己的融资方式。此外，企业还需要 建立良好的信贷记录，与银行等金融机构建立长期合作关系。
03 国际营运资金管理面临的 挑战
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促进企业发展
良好的国际营运资金管理 可以支持企业的业务拓展 和增长，帮助企业实现可 持续发展。
历史与发展
早期阶段
早期的国际营运资金管理主要关注现金流的管理，缺乏对整体流动资金的统筹规划。
发展阶段
随着全球化进程的加速和跨国公司的崛起，国际营运资金管理逐渐受到重视，跨国公司开 始注重对全球流动资金的统一管理和调度。
汇率风险
总结词
企业在跨国经营中，由于汇率波动而 面临的风险。
详细描述
企业在国际市场上进行贸易、投资等 活动时，通常会涉及到不同货币的兑 换。由于汇率是动态变化的，因此企 业在兑换货币时可能会遭受损失，这 种风险即为汇率风险。
政治风险
总结词
由于东道国政治环境不稳定，给跨国企业带来经济损失的风险。
详细描述
详细描述
跨国公司C在跨国经营中面临汇率风险，为减少汇率波动对业 务的影响，该公司制定了一套全面的汇率风险管理方案。通 过运用金融衍生品、合理安排收付款等方式，有效对冲汇率 风险，保障国际业务的经济效益。
跨国公司D的国际税务筹划
总结词
税务筹划、降低税负、合法合规
详细描述
跨国公司D在跨国经营中需要遵守不同国家和地区的税收法规，为降低国际税负 ，该公司进行了国际税务筹划。通过合理安排公司组织结构、利用税收协定、优 化供应链等方式，合法降低税负，提高国际业务的经济效益。
最新第六章 营运资金.ppt
（四）现金成本
（1）持有成本——企业因保留一定现金余 额而增加的管理费用及丧失的再投资收益。 其中：管理费用是固定成本；再投资收益 是变动成本，现金持有量越大，机会成本 越高。
（2）转换成本——现金同有价证券之间相互 转换的成本，如委托买卖佣金、委托手续费、 证券过户费、实物交割手续费等。现金持有 量越少，证券变现的次数越多，相应的转换 成本就越大。
2.决策原则：使得现金持有总成本最小的那一 现金持有量。 3.成本与持有量之间的关系 在成本分析模式下，企业持有的现金有三种成 本：
❖ （1）机会成本。现金作为企业的一项资金占用，是 有代价的，这种代价就是它的机会成本。现金持有 量越大，机会成本越高。
❖ （2）管理成本。企业持有现金，会发生管理费用， 这些费用就是现金的管理成本。管理成本是一种固 定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。
第六章 营运资金管理.PPT
第一节 营运资金概述
一、营运资金的概念与特点
1、概念： 广义的营运资金指企业占用在流动资产上的 资金（流动资金）。 狭义的营运资金指流动资产与流动负债的差 额（净营运资金）。
流动资产是指能够在一年或超过一年的一个 营业周期内变现的资产。主要包括现金、 短 期投资、应收及预付款项、存货。
流动负债是指需要在一年或超过一年的一个 营业周期内偿还的债务。主要包括短期借款、 应付及预收账款、应付票据、应计费用
2、营运资金的特征
周转具有短期性 数量具有波动性 实物形态具有易变动性和易变现性 来源具有灵活多样性
二、营运资金管理的重要性
营运资金管理水平，反映企业管理水平，影响 企业盈利能力和企业竞争力（一个企业的经 营失败及陷入财务危机往往也都首先表现为 营运资金管理的失败）
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——GE董事长兼CEO 伊梅尔特2009年给投资者的信 注：2008年GE
.: 理论与案例
第 3 章 营运资 金与短期融资 3
引言
流动资产在一家典型的制造企业中占总资产的1/3以上。对 零售企业来讲这一比例将达到1/2或更高。
过高的流动资产水平很容易使企业只能实现一个较低的投 资回报率；而过少又会给企业平稳经营带来困难。
导致了这个一直盈利的企业最终只能倒闭。
10/12/2020
.: 理论与案例
第 3 章 营运资 金与短期融资 2
“我们已经削减了成本，增加了损失储备金，改善了现金 流状况，并强化了流程管理......资金分配的优先重点是确保安全，
为此，我们将继续按照‘AAA引’要求言运营公司，包括采用充足的 资金、低杠杆比率、稳定的收入和保守性融资。”
旅游业 (2006年)
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资产负债表2
资产负债表3
流动负债
流动3资.1产营4运5.49资% 金 流动资产
82.17%
64.36%
流动负债 54.24%
非流动负债 19.35%
非流动资产 所有者权益 17.83% 35.16%
非流动负债 非流动资产 5.53%
所有者权益 35.64% 40.23%
股东权益合计
负债和股东权益总计
营运资金的特点
周转期较短
存量随营业收入3而.1波营动 运资金
营运资金形态始终处于变动过程中 融资来源多样
10/12/2020
.: 理论与案例
第 3 章 营运资 金与短期融资 10
3.1.1 营运资金的存量、结构与融资
营运资金存量
• 总营运资金（流动资产3.）1存营量运资金
.: 理论与案例
第 3 章 营运资 金与短期融资 6
营运资金管理与短期融资
存量与 结构
营运资金管理
短期融资
本章内容框架
重点 重点
持有 融资 管理
策略 策略 方法
存现货 金 管理
重点
应收账 存货 款管理 管理
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.: 理论与案例
第 3 章 营运资 金与短期融资 7
3.1 营运资金
资产结构
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.: 理论与案例
第 3 章 营运资 金与短期融资 5
学完本章，你应该能够：
理解营运资金盈利性和风险性权衡的原理； 掌握营运资金的持有策略和融资策略；
学习目标
了解现金、应收账款、存货等单项流动资产的存量管理; 掌握应收账款信用政策决策分析方法； 了解短期融资方式。
10/12/2020
四川长虹的营运资金的存量、结构与融资
营运资金结构分析
资产负债表（四川长虹2007年）
流动资产内部结构
货币资金 5.53% 应收票据
存货和应收项目占流动资 应收账款 24.41%
产的80.6%
预付账款
短期借款 13.30%
应付账款 应付票据 24.46% 预收账款
流动负债内部结构
短期借款占流动负债的 28%，应付项目占52%
营运资金的结构
• •
流流动动负资债产内内部部结结构构（（短现3期.金1借、营款应、运收应账资付款账金、款应、付应票付据票、据存…货）…）
• 流动资产与流动负债的关系结构
➢ 流动资产总额与流动负债总额的比例结构
➢ 应收项目与应付项目的比例结构
➢…
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.: 理论与案例
第 3 章 营运资 金与短期融资 14
第三章 营运资金与短期融资
10/12/2020
.: 理论与案例
第 3 章 营运资 金与短期融资 1
引言
2001年，美国最大的零售公司之一WT Grant倒闭，震撼了整个美国金融市场，因为Grant 公司的 市盈率比其他几个有名的竞争对手都高很多。
Grant公司倒闭的根本原因，是对流动资产循环的管理不利，存货周转慢，松懈的应收账款政策， 使周转期比正常情况长了1个多月。由于债权人不愿意延长还款期，Grant被迫向银行寻求借款。在它 提出破产的前10年中， Grant一直依靠举债维持流动资产的日常运营。 Grant公司忽视了流动资产管理，
• 净营运资金（流动资产-流动负债）存量 • 流动负债存量
10/12/2020
.: 理论与案例
第 3 章 营运资 金与短期融资 11
3.1.1 营运资金的存量、结构与融资
资产负债表1 流动资产 流动负债
37.70% 27.80%
非流动负债 非流动资产 14.10%
72.20% 所有者权益 49.28%
财务经理和财务人员60%的时间要花在如何管理营运资本 上，尤其是一些小公司。
营运资本管理对公司风险，收益和股价有很大的影响。
10/12/2020
.: 理论与案例
第 3 章 营运资 金与短期融资 4
引言
公司的营运资本管理包括两个基本问题： 流动资产持有：总量以及各具体项目的数量应该为多少合适？ 流动资产融资：流动资产应如何融资？
应收股利 其他应收款 存货 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产合计
资产总计
期末余额
—
负债及股东权益
期末余额
流动负债：
短期借款
交易性金融负债
应付票据
应付账款
预收款项 应付职工薪酬
= 净营运资金
应缴税费
应付利息
其他应付款
一年内到期的非流动负债
其他流动负债
流动负债合计
非流动负债合计
房地产业 (2006年)
.: 理论与案例
黑色金属加工业
(2006年)
第 3 章 营运资 金与短期融资 12
四川长虹的营运资金的存量、结构与融资
营运资金存量分析
资产负债表（四川长虹2007年）
总营运资金占总资产的
货币资金 应收票据
5.53%
61.95%
应收账款 24.41%
流动负债存量占总资产 预付账款
的46.8%，占全部负债的
97%
存货
25.50%
短期借款 13.30%
应付账款 应付票据 24.46% 预收账款
其他流动负债 9.31% 长期负债 1.07%
净营运资金为正，占总 其他流动资产 6.51% 资产存量的15.15%
非流动资产
股东权益 52.13%
38.05%
3.1.1 营运资金的存量、结构与融资
流动资产
融资结构
货交 应
其
币易 收 存他
资性 账
流
金金 款
动
融 或 货资
资票
产
产据
10/12/2020
长期资产
.: 理论与案例
流动负债 长期负债 股东权益资金
第3 章 营运资金 与短期融资 8
资产负债表（简）
资产 流动资产： 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款
预付账款 总营运 应收利息 资金