第十二章金融国际
《国际金融学》课程教案
《国际金融学》课程教案一、教案概述《国际金融学》课程主要介绍国际金融市场、外汇市场、国际贸易融资、汇率决定理论、国际金融政策等内容。
通过本课程的学习，使学生了解和掌握国际金融的基本概念、基本理论和基本技能，培养学生分析和解决国际金融问题的能力。
二、教学目标1. 了解国际金融的基本概念和基本制度；2. 掌握国际金融市场的运行机制和主要金融机构；3. 熟悉外汇市场的运作原理和汇率决定理论；4. 理解国际贸易融资的方式和特点；5. 掌握国际金融政策的内容和实施手段。
三、教学内容第一章：国际金融导论1. 国际金融的概念与范围2. 国际金融市场的分类与功能3. 国际金融体系的发展与现状第二章：外汇与汇率1. 外汇的概念与分类2. 汇率的定义与分类3. 汇率的决定理论四、教学方法1. 讲授法：通过教师的讲解，使学生掌握国际金融的基本概念、理论和政策；2. 案例分析法：通过分析实际案例，使学生了解国际金融市场的运作方式和外汇市场的实际操作；3. 小组讨论法：分组讨论，培养学生的合作精神和口头表达能力。
五、教学评价1. 平时成绩：包括课堂表现、作业完成情况等，占总评的40%；2. 期中考试：测试学生对国际金融基本理论和知识的掌握，占总评的30%；3. 期末考试：测试学生对整个课程的理解和运用能力，占总评的30%。
六、第六章：国际金融市场1. 国际金融市场的类型与特征2. 国际货币市场与资本市场3. 国际金融市场的风险与监管七、第七章：国际贸易融资1. 国际贸易融资的概述与类型2. 信用证与汇票3. 国际保理与福费廷八、第八章：汇率决定理论（续）1. 利率平价理论2. 购买力平价理论3. 资产市场模型九、第九章：国际金融政策1. 国际金融政策的目标与工具2. 汇率政策与资本管制3. 国际金融政策的协调与合作十、第十章：国际金融与发展1. 国际金融与发展问题的概述2. 国际金融援助与贷款3. 国际金融与发展政策的启示十一、教学资源1. 教材：推荐使用《国际金融学》教材，出版社：高等教育出版社，作者：张军2. 参考书目：为学生提供相关的参考书目，以拓展学生的知识面3. 网络资源：提供相关的在线课程、论文和新闻，帮助学生及时了解国际金融领域的最新动态十二、教学进度安排1. 每章节安排2-3课时，共计30课时2. 每章节结束后进行一次小测验，以巩固学生的学习成果3. 期中考试安排在第九周，期末考试安排在第十八周十三、教学辅助工具1. 多媒体教学：使用PPT、视频等教学辅助工具，提高课堂效果2. 网络平台：建立课程网站，教学资料，方便学生自学和交流十四、课程总结与反馈1. 在课程结束后，组织一次课程总结会议，总结教学过程中的优点与不足2. 收集学生的反馈意见，对教学内容和方法进行调整和改进3. 定期与学生交流，了解学生的学习需求，提高教学质量十五、课程评价与改进1. 定期对课程进行评价，了解学生的学习效果和满意度2. 根据评价结果，对教学内容、方法和评价体系进行持续改进3. 关注国际金融领域的最新发展，及时更新教学内容和案例。
第十二章 经济全球化
以商品交换为媒介的国际分工
以资本为媒介的国际分工
国际分工的分类
按照参与国际分工国家之间 的社会经济水平不同
“水平型 “水平型”国际分工 水平型”
“垂直型”国际分工 垂直型” 垂直型
“混合型”国际分工 混合型” 混合型
VISA信用卡 信用卡
威士卡（ ）（Visa International Service 威士卡（VISA）（ ）（ Association） ） 又译为维萨、维信，是一个信用卡品牌， 信用卡品牌 又译为维萨、维信，是一个信用卡品牌，由位于 美国加利福尼亚州三藩市的Visa国际组织（Visa 加利福尼亚州三藩市的 国际组织（ 美国加利福尼亚州三藩市的 国际组织 International Service Association）负责经营和管 ） 国际组织是一个由全球2万 千多家金融机构 理。VISA国际组织是一个由全球 万1千多家金融机构 国际组织是一个由全球 会员所组成的非股份、非盈利性国际银行卡组织。 银行卡组织 会员所组成的非股份、非盈利性国际银行卡组织。 VISA卡於 卡於1976年开始发行，它的前身是由美洲银行 年开始发行， 卡於 年开始发行 它的前身是由美洲银行 所发行的Bank Americard。 所发行的 。
陈雨露《国际金融》第4版章节练习及详解(开放经济的宏观经济政策)【圣才出品】
陈雨露《国际金融》第4版章节练习及详解第十二章开放经济的宏观经济政策一、概念题米德冲突（中央财大2005研）答：米德冲突指由英国经济学家詹姆斯·米德于1951年提出的在固定汇率制下的内外均衡冲突问题。
他指出，在汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡。
这样在开放经济运行的特定区间，便会出现内外均衡难以兼顾的情形。
在米德的分析中，内外均衡的冲突一般是指在固定汇率下，失业增加、经常账户逆差或通货膨胀、经常账户盈余这两种特定的内外经济状况组合。
在开放的经济环境中，宏观经济以财政政策、货币政策实现内部均衡，以汇率政策实现外部均衡。
然而，若一国采取固定汇率制度，汇率工具就无法使用。
这时，仅剩下财政政策与货币政策。
要运用财政政策和货币政策来达到内外部同时均衡，在政策取向上，常常存在冲突。
例如，国际收支发生赤字，外部均衡要求实行紧缩性政策；如果这时的国内经济处于疲软、萧条状态，从国内角度则需要实行扩张性政策。
在这样的形势下，财政政策和货币政策要紧缩，则难以同时扩张；要扩张也难以同时实现紧缩。
两方面的要求确实无法同时实现。
对于这一矛盾，经济学上称之为米德冲突。
二、选择题“克鲁格曼三角形”模型中国家金融政策的目标是（）。
（中央财大2006研）A．汇率稳定B．利率稳定C．资本自由流动D．本国财政政策的独立性E．本国货币政策的独立性【答案】ACE【解析】保罗·克鲁格曼认为，一个国家的金融政策有三个基本目标：①本国货币政策的独立性；②汇率的稳定性；③资本自由流动。
而这三个目标是不可能同时实现的，他用一个三角形来表示其中的关系，如图13-1所示。
图13-1克鲁格曼三角形三角形的三个角代表金融政策的三个基本目标。
如果某一国家或地区的金融政策选定了某一条边，则意味着它也选定了该边两端的政策目标；而与该边相对的角所表示的政策目标则无法实现。
这一表述，称为克鲁格曼的三角形或“三元冲突”。
财政课件(12)金融体系
6.外资金融机构在华发展 外资金融机构在数量上和业务经营上都已形成 规模，成为我国金融体系的一支重要力量。
（二）我国现行金融体系的构成 1.中国人民银行 中国人民银行是我国的中央银行，在国务院领 导下，制定和执行货币政策，防范和化解金融风险， 维护金融稳定依法制定和执行货币政策。
2.商业银行 商业银行按其性质分为国有独资银行如中国工 商银行，中国农业银行，和股份制银行，如中国建 设银行股份有限公司、中国银行股份有限公司、交 通银行、中信实业银行、光大银行、华夏银行、招 商银行、深圳发展银行以及城市商业银行、住房储 蓄银行等。
第十二章 金融体系
第一节 银行的产生与发展 一、银行的产生 银行起源于古老的铸币兑换业，是商品经济和 国际贸易发展的结果。
二、银行的发展 （一）近代银行的形成 1.早期高利贷银行转变为商业银行 部分高利贷银行适应资本主义经济发展的需要， 降低贷款利率，转变为商业银行。 2.以股份公司形式建立商业银行 大部分商业银行是按这一方式建立起来的。
2.分行制 分行制是一家银行在国内外可以拥有众多分支 机构的银行体制。 特点：银行数量相对较少；分支机构众多；易 吸收存款，扩大贷款；更有效地使用资金。 代表国家：包括我国在内的多数国家。
三、专业银行 1.专业银行的含义 专业银行是只能经营指定范围的业务和提供专 门金融服务的银行
2.专业银行的资金来源与资金运用 投资银行：资金来源主要通过发行证券筹集； 资金运用业务主要包括证券承销、证券交易、资 产证券化、收购兼并、基金管理、风险资本投资、 新工具开发、咨询服务等。
第三节 我国的金融体系 一、我国金融体系的形成和发展 （一）我国金融体系的形成 1.组建中国人民银行 1948年12月在解放区华北银行、北海银行、西 北农民银行合并的基础上成立中国人民银行。
王爱俭国际金融概论答案第12章
第十二章国际金融理论一、填空题1．当进出口商品的需求弹性之和时，贬值改善贸易收支。
2．价格—现金流动机制是由提出。
3．吸收论是以为基础，分析开放经济条件下，国民收入各变量和总量对国际收支的影响。
4．根据吸收论，国际收支顺差意味着。
5．汇率超调模型是多恩布什于1976年提出。
这一模型认为，商品市场和货币市场的调整速度是不同的，商品市场的调整速度相对资产市场要。
6．根据货币论，货币需求大于国内的货币供给时，国际收支出现。
7．购买力平价分为和。
8．根据利率平价理论，汇率的远期升贴水率等于。
9．国际收支学说的渊源是。
10．第一代货币危机模型的代表人物是。
二、判断题1．两极汇率制是指采用钉住汇率制或采用浮动汇率制。
（）2．多恩布什的超调模型是粘性价格模型。
（）3．如果本国利率高于外国利率，则本币在远期将贴水，如果本国利率低于外国利率，则本币将在远期升水。
（）4．根据国际收支说，当本国国民收入增加时，进口会随之增加，国际收支会出现赤字，从而导致外汇市场外汇需求大于供给，本币贬值。
（）5．根据国际汇率主义模型，当本国利率相对上升时，本币对外汇率上升。
（）6. 中间汇率制度使企业忽视汇率风险的防范。
（）7. 汇率超调模型认为商品市场和货币市场的调整速度是不同的，资产市场的调整速度相对资本市场要缓慢得多。
（）8. 弹性论和吸收论都强调商品市场流量均衡在国际收支调整中的作用，而货币论则强调货币市场存量均衡的作用。
（）9. 国际货币主义汇率模型是在购买力平价的基础上，采用现代货币学派的货币供求理论来进一步说明物价水平，这种理论对于说明长期汇率趋势有一定的意义。
（）10. 三元悖论是指一个经济体在汇率稳定、独立的货币政策和国际资本流动上，最多可以同时实现其中的两个目标。
（）三、单选题1．以下哪个理论是研究的完全竞争条件下的国际资本流动（）A、麦克杜格尔模型B、垄断优势理论C、国际生产的内在说D、国际生产的综合说2．以下不是由相关信息占有的不对称状况导致的情况是（）A、逆向选择B、道德风险C、羊群效应D、通货膨胀税3．以下是固定汇率理论的优点的是（）A、有利于国际收支的调整B、防止通货膨胀的国际传递C、保持经济的均衡状态D、有利于经济的稳定4．以下支持资本管制是最优选择的是（）A、名义工资与物价的粘性B、政府对资本收益的征税C、第二代货币危机模型D、政府对某些行业进行保护5．以下不是弹性分析法的假设条件的是（）A、贸易商品的供给弹性无限大B、资本自由移动C、贬值前贸易收支处于平衡状态D、国际收支等于贸易收支6．以下哪个理论强调了货币市场存量均衡的作用（）A、弹性论B、吸收论C、平价理论D、货币论7．下列哪个不是利率平价理论的缺陷（）A、前提条件是资金完全套利，而且资本完全自由流动B、套利资金的供给弹性并非无限大C、忽视了市场投机这一重要因素D、从理论上说明了远期汇率取决于两国货币的相对收益8.汇率超调模型属于哪个汇率理论（）A、购买力平价理论B、资产市场说C、利率平价理论D、国际收支说9.下列不属于采用两极汇率制度的原因的是（）A、中间汇率制易于导致货币冲击和货币危机的发生B、开放经济条件下的三元悖论C、中间汇率制度使企业忽视汇率风险的防范D、放弃盯住汇率制10．以下不是货币论的政策主张是（）A、所有国际收支不平衡都可以由国内货币政策来解决，而不需要改变汇率B、应实行紧缩货币政策，使货币增长与经济增长保持一致的速度C、在货币供给不变的情况下，收入增长和价格上升通过提高货币需求，将会带来国际收支盈余，而利率上升则将通过降低货币需求，导致国际收支逆差D、国内商品和劳务的消费大于生产，必须输入国外的商品和劳务加以弥补四、简答题1.简述两缺口理论。
财政与金融课后习题答案
第一章财政导论答案一、略二、1．√ 2．× 3．√ 4．× 5．√ 6．× 7．√ 8．√ 9．√ 10．×三、1．D 2．B 3．A 4．A 5．B 6．D 7．A 8．A 9．A 10．A四、1．ABCD 2．ACD 3．BC 4．ABD 5．ABCD五、略第二章财政收入答案一、略二、1．√ 2．× 3．× 4．√ 5．× 6．√ 7．× 8．× 9．× 10．√三、1．C 2．D 3．C 4．D 5．A 6．D 7．B 8．A 9．B 10．C四、1．ABCE 2．ABCE 3．ABCE 4．ABC 5．BDE五、略第三章国债答案一、略二、1．√ 2．× 3．× 4．× 5．√ 6．× 7．× 8．√ 9．√ 10．×三、1．C 2．B 3．B 4．D 5．A 6．C 7．B 8．D 9．D 10．D四、1．ABC 2．ACD 3．ACD 4．ABC 5．AC五、略第四章税收答案一、略二、1．√ 2．× 3．× 4．× 5．√ 6．× 7．× 8．√ 9．√ 10．×三、1．B 2．B 3．B 4．B 5．B 6．C 7．B 8．D 9．B 10．C四、11．ACD 2．CD 3．ABC 4．ABD 5．BCD五、1．应纳消费税=117/(1+17%)×20%+10×0.5＝25(万元)2．代扣代缴的营业税税额=(80-10)×3%＝2.1(万元)3．应纳增值税=117/(1+17%)×17%-3.4＝13.6(万元)4．工资薪金支出：合理的工资薪金总额100万允许全部扣除，不用调整；业务招待费：1000×5‰<60×60%，需要调增55万；职工福利费：100×14%＝14万<20万，需要调增6万；职工教育经费：100×2.5%＝2.5万>2万，不需要调整；职工工会经费：100×2%＝2万<3万，需要调增1万；广告费：1000×15%＝150万>100万，不需要调整；税收滞纳金：税收滞纳金不允许扣除，需要调增10万。
经济地理学(李小建主编) 第12章
(二) 全球化中的制度作用
所谓制度就是世界经济体系运行的规 则和秩序。在全球化制度安排时必须兼顾 多元化与一体化的现实要求，应该体现以 下原则：
全球化给发展中国家和转轨型国家带来了与 贸易、技术、技能和市场相关联的大量外国直接 投资。全面加入全球经济能使国家、企业和其它 经济部门抓住新的机会并分享全球化带来的好处。
全球化可能会威胁发展中国家和转轨型国家 前景。
二、不同地区全球化效益的差异
(一) 发达国家的全球化效益 (二) 发展中国家的全球化效益
(三) 东南亚金融危机及其启示
1．东南亚金融危机过程 2．东南亚金融危机的负面影响 （1）国家经济主权转移； （2）经济安全问题突出； （3）金融风险提高。
3．防范金融危机的对策
（1）对外资进行宏观控制； （2）引进外资时应该寻求建立保 护本国金融市场的合理措施；
（3）在引进外资时注意使长期资本多 于短期资本；
(一) 发达国家的全球化效益
在传统的产业领域，工业化国家正 在丧失国际竞争力。发达国家正在转向 通过高新技术、服务的输出和制度供给 来谋求新的全球化竞争优势。
(二) 发展中国家的全球化效益
发展中国家在制造业和工业竞争力 方面取得了进步，吸收外国直接投资的 份额也有很大提高。但是，发展中国家 参与全球化的程度存在相当大的差异， 从全球化中收益不均。
(三) 本土化与全球化的关系
本土化与全球化之间表面上是矛盾 的，实际上是相辅相成的。一方面，在 本土化过程中，全球化的因素必然影响 到当地的价值观、文化观。另一方面， 本土化（民族化）也并非一定有悖于全 球化。
第12章：国际资本流动与金融危机
这表明国际资本流入会直接或间接地导致国内贷款、消费或投资的增 加。在此情形下,银行部门是否可靠、银行贷款或投资决策是否科学,将直 接影响国际资本流入的效应和效率。事实证明,许多国家银行体系的问题, 主要是低劣的贷款决策和对贷款风险管理不当造成的。一旦银行过分地陷 入这种风险,很可能要面对巨额亏损。
2. 利率风险
无论是国际银行贷款、国际债券、国际股票市场还是国际衍生产品市场,都与 国际金融市场利率水平联系密切。利率变动使借贷双方都面临遭受损失的可能性, 而且期限越长,相应的利率风险程度可能就越高。如果是固定利率的银行信贷,则 国际市场上商业银行贷款利率上升时,贷款行面对的利率风险提高;而市场利率下 降时,借款人面对的利率风险提高。如果是浮动利率的银行信贷,则市场利率上升 对贷款银行有利,而市场利率下降对借款人有利。
典型货币危机模型强调,宏观基本因素的不协调是导致危机爆发的内在原 因。在一国拥有充足外汇储备的时候,持续性的财政赤字货币化与维持固定汇 率制度的矛盾往往被掩盖。但是在外汇储备不足时,投机者抛售本币的狂潮便 会激化这种内在矛盾,并以危机方式予以解决。由此可见,那些突发性的巨额资 金抽逃行为并不代表非理性投机活动或者造市商的险恶用心,而是符合逻辑的 理性行为:尽快抛空一种内在价值趋跌的货币是避免风险的最佳选择。不过,模 型中僵化的政府行为反而不够理性,与现实情况也相去甚远。事实上,货币当局 大多不会盲目地通过印钞来解决财政赤字问题,它可以选择其他紧缩性货币政 策或相应的财政政策来改善内部经济运行情况。
事实上,无论是外汇风险和利率风险,还是对资本流入国银行体系的冲 击,大多是从流入国角度看待国际资本流动的消极影响。而如果从资本流出 国的角度出发,中长期国际资本流动潜在的危险主要就是违约。由于资金的 使用与偿还之间存在着明显的时间差异,所以中长期国际资本流动内在即蕴 涵了发生资金偿还困难的可能性,习惯上我们把这种情形称作国际债务危机。 历史上最著名的国际债务危机,是发生在20世纪80年代的拉美债务危机。
第十二章 金融发展理论 《发展经济学》PPT课件
四、金融生态理论
金融生态是指对金融的生态特征和规律的系统性 抽象，反映金融内外部各因素之间相互依存、相 互制约的有机的价值关系。
金融生态环境包括两个层面，一是全局与宏观层 面的生态环境，包括政府、立法、司法环境等， 从法律体系上讲，有商业银行法、保险法、证券 法，还有票据法、担保法，以及其他的法规规章 等；二是地方层面上的生态环境。
9
2、从均值-方差理论到CAPM 夏普于1963年对模型进行了详细研究，在有风险 的情况下扩展了M-V理论并建立了资本资产定价 的均衡理论。
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（二）CAPM的基本假设 存在着大量投资者，每个投资者的财富相对于所有投资
者的财富来说是微不足道的。投资者的价格的接受者， 单个投资者的交易行为不会影响证券的价格。这一假设 符合微观经济学中对完全竞争市场的定义。 投资者的投资都有一个相同的证券持有期，即投资期限 均相同，他们只考虑投资期内的投资行为，不考虑投资 期外的情况。这种行为是短视的，因为它忽略了在持有 期结束的时点上发生的事件的影响。短时行为通常为非 最优行为。
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持有期限。标准CAPM没有明确指出投资者持有证券 或证券组合的时间长度，在实证研究中，大多数对 CAPM的检验采用阅读数据。怎样选择合适的收益率 的时间期限，应视具体的实证检验和实际金融市场 的发展程度及时间长短而定。 实际收益问题。标准CAPM是关于实际价格和实际收 益率的模型，但实际上能观察到的数据只是名义价 格，更遗憾的是CPI数据具有明显的之后特征；另外， 在分析中还需要预期通货膨胀数据而不是实际的通 胀率。解决这个问题的方法是用名义超额收益率替 代实际的超额收益率。
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投资者的投资范围仅限于公开金融市场上交易的 金融工具。这一假设排除了可投资于非交易性证 券如教育（人力资本）、私有企业、政府基金证 券如市政大楼、国际机场等。此外，还假设投资 者可以在固定的无风险利率基础上自由接入或贷 出任何额度的证券，即允许卖空无风险证券，交 易的证券资产是无限可分的。
《金融》第十二章 通货膨胀与通货紧缩
第十二章 通货膨胀与通货紧缩一 学习目的和要求通过本章的学习，领会和掌握以下几个问题：通货膨胀十怎样形成的；他对经济的影响；治理通货膨胀的途径和措施；通货紧缩的特征。
二 本章考核知识点概要（一）通货膨胀的含义和度量（二）通货膨胀的成因（三）通货膨胀对经济的影响（四）通货膨胀的治理（五）通货紧缩三 本章知识框架图四 知识点精讲一、通货膨胀与通货紧缩的含义通货膨胀：如何为通货膨胀科学定义是一个令人困惑的问题。
传统的通货膨胀概念是指由于货币供应过多而引起货币贬值、物价上涨的现象。
20世纪50年代以来，西方经济学家一般把通货膨胀定义为物价总水平的持续上升。
通货紧缩：作为通货膨胀的对称，一种表述是由于货币供给放慢或负增长，引起物价持续下跌的现象。
另一种表述是指物价疲软乃至下跌的态势。
通货膨胀与通货紧缩都是一种货币现象。
通货膨胀反映的是社会总需求大于社会总供给。
通货紧缩反映的是社会总需求小于社会总供给。
（2008年4月单选19题，2007年4月单选20题）二、通货膨胀和通货紧缩的度量通货膨胀 通货紧缩含义 度量 成因 对经济的影响 治理 含义 度量 成因 对经济的影响 治理通货膨胀的度量标志1、消费物价指数2、批发物价指数3、国民生产总值平减指数多数经济学家倾向于主要用消费物价指数。
通货紧缩的度量标志1、消费物价指数2、批发物价指数3、国民生产总值平减指数4、货币共给状况5、经济增长率减缓或负增长（2006年4月单选16题，2005年4月单选18题、多选29题）三、通货膨胀和通货紧缩的成因（一）通货膨胀成因理论：西方国家通货膨胀的成因理论1、需求拉上型通货膨胀；这是指在社会再生产过程中社会总需求过度增加，超过了既定价格水平下商品和劳务方面的供给，而引起货币贬值、物价总水平上涨。
（2007年4月单选19题）2、成本推动型通货膨胀；成本推动型通货膨胀认为在社会商品和劳务需求不变的情况下，由于生产成本提高也要引起物价总水平的上涨。
第十二章 开放经济条件下的宏观经济政策协调与内外均衡 《国际金融学》PPT课件
表12—4列出了在各个区间支出变更政策和支出转 换政策实现内外均衡的搭配组合。
表12—4
支出变更政策和支出转换政策的搭配
区间
经济状况
支出变更政策
支出转换政策
ⅰ
通胀/逆差
紧缩
ⅱ
失业/逆差
扩张
ⅲ
失业/顺差
扩张
ⅳ
通胀/顺差
紧缩
贬值 贬值 升值 升值
• EB曲线表示外部均衡，是经常账户收支均衡时实际 汇率与国内支出水平的结合。EB曲线的斜率为正， 因为当本币贬值时，出口增加，进口减少，经常项 目顺差，要维持外部均衡需要扩大支出进而增加进 口。
• 在EB曲线的左边，经常项目顺差，因为国内支出水 平低于实现外部均衡所需的国内支出；同理，在EB 曲线的右边，经常项目逆差，因为国内支出的水平 高于实现外部均衡所需的国内支出。
张、预算增加；向左表示财政政策紧缩、预算减少。 • 纵轴表示货币政策，以货币供给为代表，向上表示货币政策扩张、
放松银根；向下表示货币政策紧缩、收紧银根。
▪
利率
▪
（货币扩张）
▪ C′
▪
B′
▪1 ▪A
▪B
▪2 ▪D
▪C
▪O
▪F ▪4
• 图12—1 财政政策与货币政策的搭配
▪ EB ▪E
▪3 ▪ IB
▪ 预算增加
• 可见，斯旺图形阐明了这样一个道理： • 要实现内外均衡的双重目标，只有依赖政策搭配才行，单一的政
策工具是无法实现的。 • 但是，由于斯旺图形没有考虑到资本流动和汇率制度，因此并不
能完全解决米德冲突的问题。
12.3开放经济条件下的宏观政策 短期效应分析
陈雨露《国际金融》第4版课后习题及详解(开放经济的宏观经济政策)【圣才出品】
陈雨露《国际金融》第4版课后习题及详解第十二章开放经济的宏观经济政策一、重要概念1．丁伯根法则答：荷兰经济学家丁伯根最早提出了将政策目标和工具联系在一起的正式模型，他指出要实现几种独立的政策目标，至少需要相互独立的几种有效的政策工具。
如在两个目标、两种工具的情况下，只要决策者能够控制这两种工具，而且每种工具对目标的影响是独立的，决策者就能通过政策工具的配合达到理想的目标水平。
丁伯根原则指出了应运用N种独立的工具进行配合，以实现N个独立的政策目标，这一结论对于经济政策理论具有深远意义。
2．米德冲突答：米德冲突是指由英国经济学家詹姆斯·米德于1951年提出的在固定汇率制下的内外均衡冲突问题。
他指出，在汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡。
这样在开放经济运行的特定区间，便会出现内外均衡难以兼顾的情形。
在米德的分析中，内外均衡的冲突一般是指在固定汇率下，失业增加、经常账户逆差或通货膨胀、经常账户盈余这两种特定的内外经济状况组合。
3．斯旺图形答：澳大利亚经济学家斯旺（Swan）以国内总支出和汇率水平构造了内外均衡研究的二维分析框架，直观地再现了开放经济体的宏观经济状态，这就是著名的斯旺图形（见图12-20）。
图12-20斯旺图形图12-20中横轴代表国内总支出A，纵轴代表汇率e（直接标价法）YY’曲线是代表充分就业和物价稳定的内部均衡曲线，EE’曲线为代表国际收支平衡的外部均衡状态。
4．有效市场分类原则答：以财政政策实现内部均衡，货币政策实现外部均衡（见图l2—21）。
显然，只要遵循这一原则，依据具体的经济失衡情况采取适当的财政政策与货币政策，终归可以使经济朝着内外同时均衡点收敛。
图12-21财政政策对内、货币政策对外的政策搭配根据比较优势原理，当一项政策目标可以通过多种政策工具来实现时，考虑到不同的政策作用机制，每种政策工具应当用于最具影响力的政策目标之上。
这就是蒙代尔的有效市场分类原则。
国际储备的管理--高等教育自学考试辅导《国际金融》第十二章第二节讲义
正保远程教育旗下品牌网站 美国纽交所上市公司(NYSE:DL)自考365 中国权威专业的自考辅导网站官方网站： 高等教育自学考试辅导《国际金融》第十二章第二节讲义国际储备的管理一国国际储备的管理包括两个方面：一方面是国际储备水平的管理，以求得适度的储备水平；另一方面是国际储备结构的管理，以求得合理的储备结构。
一、国际储备水平的管理（一）国际储备的需求1.对外贸易状况一国外贸在其国民经济中处于重要地位，而对外贸依赖程度较高的国家，需要较多的国际储备；反之，则需要较少的国际储备。
一个在贸易条件上处于不利地位、其出口商品又缺乏竞争力的国家，需要较多的国际储备；相反，则需要较少的国际储备。
对外贸易状况之所以是决定一国需要多少国际储备的重要因素，原因在于，贸易收支往往是决定其国际收支状况的重要因素，而国际储备的最基本作用也是弥补国际收支逆差。
美国经济学家特里芬教授在其1960年出版的《黄金与美元危机》一书中总结了几十个国家的历史经验，并得出结论：一国的国际储备额应同其进口额保持一定的比例关系，这个比例关系就以40%为最高限，以20%为最低限。
一般认为，一国持有的国际储备应能满足其3个月的进口需要。
照此计算，储备额对进口的比率为25%。
这就是所谓的“储备/进口比率法”。
优点：是易于操作，这也是它广为各国与国际组织采用的原因所在。
缺点：第一，它在理论上存在缺陷，即：国际储备的作用并非是支付进口，而是弥补国际收支逆差。
第二，各国情况不同。
比如，各国对持有国际储备的好处与付出的代价看法不同，各国在世界经济中所处的地位不同，等等。
这些差异决定了各国储备政策的差异，因而各国对储备的需求量也就不同，所以，只用进口贸易这个单一指标作为决定各国国际储备需求数量的依据，自然就有失偏颇。
2.持有国际储备的成本国际储备代表着一国对外国实际资源的购买力，它们若得到利用，就可以增加国内投资和加快经济的发展。
因此，一国持有的国际储备，实际上是将这些实际资源储备起来，牺牲和放弃利用它们来加快本国经济发展的机会。
第十二章 金融调控法律制度
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第一节 金融调控法根本原理
一、金融法与金融调控 〔一〕金融的概念 金融，即货币资金融通，以银行等金融
机构为中心的各种形式的信用活动以及 在信用根底上组织起来的货币流通。
• 〔二〕金融调控及其特征 • 1.金融调控主体是中央银行 • 2.金融调控的手段以货币政策为核心 • 3.金融调控必须依法进行 • 4.金融调控目的是稳定币值以此促进经济的开展 • 〔三〕金融调控法是政府实施金融调控的法律手段 • 金融调控关系是指国家及其授权的金融主管机关以
• 货币〔M0〕=流通中的现金，即流通于银行体系 之外的现金。
• 狭义货币〔M1〕=〔M0〕+企业活期存款；
• 广义货币〔M2〕=M1+准货币〔定期存款+居民 储蓄存款+其他存款〕
• 数据显示,2021年末广义货币供给量(M2)余额 139.2万亿元,比上年末增长13.3%;狭义货币供 给量(M1)余额40.1万亿元,增长15.2%;流通中 货币(M0)余额6.3万亿元,增长4.9%。
• 〔2〕“伪造货币数额特别巨大的〞，是指伪造的人民币或者外币的 数额特别巨大的，至于多少数额是“特别巨大〞，法律没作规定，可 由最高人民法院通过司法 伪造货币罪解释确定。
• 〔3〕“有其他特别严重情节的〞，主要是指以伪造货币为常业的， 伪造货币技术特别先进、规模特别巨大的等情况。
• 案例：连群曦、李南等8名被告人分别来自广 东省、四川省和贵州省。2006年4月，李文 胜、老朱〔均另案处理〕等人租下李永仟、 陈红夫妇租来的位于源城区河紫路的东源县 灰沙砖厂内一场地，用作印制假人民币的工 场。
• 社会总供给是指一个国家或地区在一定时期内〔通 常为1年〕由社会生产活动实际可以提供给市场的可 供最终使用的产品和劳务总量。
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上述风险总是彼此交织在一起的，这些交 织风险不断加剧，使其对实质经济极为不 利的影响从可能性变为现实性的时候，金 融危机就出现了。金融危机对一国实质经 济灾难性的影响，往往会抹去发展中国家 几年的发展成果，完全抵消金融开放的收 益。
二 发展中国家金融国际化过程中的风险决定 因素
（一）风险的内部决定因素及作用于金融体 系的形式。 主要是指发展中国家经济和金融体制存在的 制度缺陷。其制度缺陷的核心是政府对内过 度利用金融政策刺激经济发展。 1、政府替代与经济发展 政府替代市场的本质是政府为克服未发育或 缺陷的市场所造成的制度稀缺，以强大
表现在，其一是政府选择的重点金融支援 的产业是否符合效率原则。 其二，由于银行部门的资源大部分由政府 支配，因此政府必须以国家信用为银行进 行担保，这种担保可以是明示的和默示的。 （3）银行风险 实质上是道德风险，由于个人部门不存在 选择的权利，又因信息费用昂贵监督政府 控制银行的能力，因而“货币选票”
⒋金融资产和不动产价格大幅下降 金融资产价格下降主要指股票、债券以及其他有 价证券在短时间内价格大幅下降。 不动产价格下降是指地产价格下降，大量房屋闲 置。 ⒌大量金融机构破产或处于不稳定状态 在金融国际化下这种风险尤为明显，在不稳定状 态下，银行大幅收缩对实质经济的支持。
⒍货币替代与国内资本外逃 货币替代是微观经济主体在一定的利率、 税率、汇率等差异的情况下追求资本安全 和收益最大化而采取的用外币代替本币的 行为。 如果国际金融市场完全放开，一旦国内金 融市场出现不利迹象，这些货币可以迅速 的转到境外，形成资本外逃情况。
的作用也就失却了。再加上政府部门的信用担 保风险因素，是不良资产大量积聚。 （4）厂商风险 依附于银行的道德风险之上的，它表现在：由 于可以通过非价格竞争渠道从银行获得大量优 惠利率贷款，厂商缺乏依靠技术创新和组织创 新提高产品层次和降低成本的动力，产生对投 入性经济增长的依赖性。
（二）风险的外部决定因素及其作用于金 融体系的形式 1、金融国际化加剧了信息的不完全性和 不对称型。 2、金融国际化加剧了金融体制的脆弱性。 A.金融国际化延长了支付系统的链 条；B.金融国际化导致金融业在国际 范围内出现激烈竞争，是金融机构的 利差不断缩小，表外服务不断增加， 消弱了金融机构抵制危机的能力；C. 金融国际化加剧金融监管的复杂性。 3、金融国际化削弱了国内货币政策的独 立性并加剧短期资本的投机性。
主讲人：陈乃鹏 组员：安国栋 陈聪 陈飞飞 高焕洪
一、金融国际化过程中发展中国家金融体系的 受险形式
金融国际化作为一种制度的变迁必然对金 融风险产生影响。 一方面使传统金融风险扩大 另一方面又添加了新的风险产生因素， 包括国际经济传递机制、汇率机制、短期 国际资本流动等因素
金融结构迈向国际化过程中金融体系 可能产生的风险：
⒈恶性通货膨胀与货币对内的急剧贬值 各国政府普遍讲菲利普斯曲线所论述的扩张性 货币与失业率之间存在一种替代关系作为货币 政策的假设前提。因此要将政府货币政策的失 误作为金融体系不稳定的一个重要因素。 ⒉主权国家或地区债务违约与信用危机 债务违约是发展中国家金融开放中最普遍的现 象。
⒊本国货币对外国货币特别是国际主 要储备货币急剧贬值 两层含义：一是贬值的幅度巨大而且 时间很短。二是贬值的非意愿性和伤 害性，即贬值并不是为了出口需要而 是表现出一种信心恐慌，对贸易投资 等实质经济活动造成极大伤害。
什么是“蒙代尔三角”理论？
“蒙代尔三角”理论就是：在固定的汇率 下，一国不能通过利率政策的偶然调整来 改变国内总需求。因为利率政策的调整必 然导致国内和国外利率之间，从而导致资 本的流入和流出，使国内利率重新恢复至 世界利率水平；而且在固定汇率制度下， 一国资本流入和流出后，中央银行不得不 采用增加和减少官方储备的方法来吸收的 供应外汇，以维护汇率的稳定，从而可能 导致通货膨胀或通货紧缩。
的行政力量所进行的制度创新和制度供给。 它表现为政府拥有很大的资源支配能力， 能用政治、经济、法律等手段来约束非政 府主体的行为。 例如 “东亚奇迹” 然而依靠政府推动经济增长存在着前提条 件，也存在作用空间。前提条件是“高质 量”的政府。
这种政策的作用空间也不是无限扩大的。 在一国资源没有得到充分使用的情况下， 政府替代市场虽然在微观效率上是一种次 优的选择，但只要符合市场导向，那么就 可以通过宏观效率的提高予以弥补，宏观 的效率包括就业效应、规模效应、投资扩 散效应等。但是当经济发展到一定阶段， 则只能依靠技术进步和高效的资源配置方 式扩展生产可能性曲线，重新在国际市场 上取得比较优势。
2、强制金融与风险积聚
“强制金融”的含义是指发展中国家政府 对金融市场采取约束性措施，在价格和数 量方面对资金分配进行强有力的控制。控 制的手段主要集中在限制利率、信贷配额 与限制市场准入和限制资产替代等四个方 面。
强制金融从四个方面积聚了金融风险：
（1）个人风险 个人风险表现在国家银行处于高度垄断地 位，存款人无法在众多的金融机构之间选 择合意的交易对手和金融资产，不得不承 受实际利率很低甚至为