财务预测的意义、目的及步骤

近三年题型题量分析表

第三章财务预测与打算

第一节财务预测

一、财务预测的意义和目的

财务预测是指可能企业以后的融资需求。

财务预测是融资打算的前提。企业要对外提供产品和服务，必须要有一定的资产。销售增加时，要相应增加流淌资产，甚至还需增加固定资产。为取得扩大销售所需增加的资产，企业要筹措资金。这些

资金，一部分来自保留盈余，另一部分通过外部融资取得。通常，销售增长率较高时保留盈余不能满足资金需要，即使获利良好的企业也需外部融资。对外融资，需要查找提供资金的人，向他们作出还本付息的承诺或提供盈利前景，并使之相信其投资是安全的同时能够获利，那个过程往往需要较长时刻。因此，企业需要预先明白自己的财务需求，提早安排融资打算，否则就可能发生资金周转问题。

财务预测有助于改善投资决策。依照销售前景可能出的融资需要不一定总能满足，因此，就需要依照可能筹措到的资金来安排销售增长，以及有关的投资项目，使投资决策建立在可行的基础上。

预测的真正目的是有助于应变。财务预测与其他预测一样都不可能专门准确。从表面上看，不准确的预测只能导致不准确的打算，从而使预测和打算失去意义。事实上并非如此，预测给人们展现了以后的各种可能的前景，促使人们制定出相应的应急打算。预测和打算是超前考虑的过程，其结果并非仅仅是一个资金需要量数字，还包括对以后各种可能前景的认识和考虑。预测能够提高企业对不确定事件的反应能力，从而减少不利事件出现带来的损失，增加利用有利机会带来的收益。

二、财务预测的步骤

财务预测的差不多步骤如下：

（一）销售预测

财务预测的起点是销售预测。一般情况下，财务预测把销售数据视为已知数，作为财务预测的起点。销售预测本身不是财务治理的职能，但它是财务预测的基础，销售预测完成后才能开始财务预测。

销售预测对财务预测的质量有重大阻碍。假如销售的实际状况超出预测专门多，企业没有预备足够的资金添置设备或储备存货，则无法满足顾客需要，不仅会失去盈利机会，同时会丧失原有的市场份额。相反，销售预测过高，筹集大量资金购买设备并储备存货，则会造成设备闲置和存货积压，使资产周转率下降，导致权益收益率降低，股价下跌。

（二）可能需要的资产

通常，资产是销售收入的函数，依照历史数据能够分析出该函数关系。依照可能销售收入，以及资产与销售收入的函数，能够预测所需资产的数额。大部分经营负债也是销售的函数，亦应预测负债的自发增长，这种增长能够减少企业外部融资的数额。

（三）可能各项费用和保留盈余

假设各项费用也是销售的函数，能够依照可能销售收入可能费用、

支出和损失，并在此基础上确定净收益。净收益和股利支付率共同决定保留盈余所能提供的资金数额。

（四）可能所需融资

依照可能资产总量，减去已有的资产、负债的自发增长和内部提供的资金来源便可得出外部融资的需求。

三、销售百分比法

财务预测的销售百分比法，假设资产、负债和费用与销售收入存在稳定的百分比关系，依照可能销售额和相应的百分比可能资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定融资需求。

预测的步骤如下：

1．确定资产和负债项目的销售百分比

确定资产和负债项目的销售百分比，能够依照统一的财务报表数据可能，也能够使用通过调整的用于治理的财务报表数据可能，后者更方便，也更合理。

【例3—1】假设前述第二章ABC公司2007年可能销售收入为4 000万元，2006年的数据取自调整的资产负债表（表2—10）和调整的利润表（表2—11）。

各项目销售百分比=基期资产（负债）÷基期销售额。

依照2006年销售收入（3 000万元）计算的各项经营资产和经营负债的百分比，见表3—1的“销售百分比”部分所示。

表3—1 净经营资产的可能单位：万元

续表

资产、负债项目占销售额的百分比，也能够依照往常若干年度的平均数确定。

2．可能各项经营资产和经营负债

各项经营资产（负债）=可能销售收入×各项目销售百分比

依照可能2007年销售收入（4 000万元）和各项目销售百分比计算的各项经营资产和经营负债，见表3—1的“2007年预测”部分。

资金总需求=可能净经营资产合计-基期净经营资产合计

=2 206-1 654=552（万元）

该公司2007年需要筹资552万元，如何筹集该资金取决于它的筹资政策。通常，筹资的优先顺序如下：（1）动用现存的金融资产；（2）增加留存收益；（3）增加金融负债；（4）增加股本。

3．可能能够动用的金融资产

该公司2006年底的金融资产为56万元。依照过去经验，公司至少要保留20万元的货币资金，以备各种意外支付。

可动用金融资产=56-20=36（万元）

尚需筹集资金=552-36=516（万元）

4．可能增加的留存收益

留存收益是公司内部的筹资来源。只要公司有盈利同时不是全部支付股利，留存收益会使股东权益增长，能够满足或部分满足企业的筹资要求。这部分资金的多少，取决于收益的多少和股利支付率的高低。

留存收益增加=可能销售额×打算销售净利率×（1-股利支付率）假设ABC公司2007年打算销售净利率为4.5％（与2006年实际接近）。由于需要的筹资额较大，2007年ABC公司不支付股利。

留存收益增加=4 000 ×4.5％=180（万元）

需要的外部筹资数额=516-180=336（万元）

那个地点需要注意一个问题：该留存收益增加额的计算方法隐含了一个假设，即打算销售净利率能够涵盖增加的利息。设置该假设的目的是为了摆脱筹资预测的数据循环。在筹资预测时，需要先确定留存收益的增加数额，然后确定需要的增加的借款，然而借款的改变反过来阻碍留存收益。其数据关系如下：在股利支付率确定之后，留存收益受净利润的阻碍；净利润多少受利息支付的阻碍；利息多少受借款数额的阻碍；借款增加数额要视留存收益增加额而定。为了解决该数据循环问题，一种方法是使用多次迭代法，逐步逼近能够使数据平衡的留存收益和借款数额；另一个简单的方法是假设销售净利率能够涵盖借款增加的利息，先确定留存收益，然后确定借款的数额。我们