第五章——景气指数方法

阶段；
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④50%>DI(t)>0：经济运行发生重大转折，经济系统处于全面收缩
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阶段，进入一个新的不景气空间前期。
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二、先行、一致、滞后扩散指数的作用
图 5.2.4 先行、一致、滞后扩散指数的变动与宏观经济总体波动
• （1）经济扩张阶段，首先显示领先性的先行 指标中出现下降的指标，此时先行扩散指数达 到极大值点。
• （2）对每个序列进行季节调整，再利用B-B方 法确定峰、谷日期。
• （3）计算变化方向表。
• 其中HDI=
每月上升指标个数 总指标个数 100%
• （4）关注HDI穿过50%线的时点。
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案例
• 1980年1月——1996年8月期间，我国的6个一 致指标为例，计算HDI及确定基准日期。本例 各指标均采用增长率序列，并经过X-11季节调 整，去掉了季节要素和不规则要素。这六个一 致指标为：
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5.2.2 扩散指数的分析与预测
• 一、扩散指数的转折点 • 扩散指数DI>50%,有过半数的指标所代表
的经济活动上升。 • 扩散指数DI<50%，有过半数的经济活动
下降。 • 扩散指数DI=50%，经济活动的上升趋势
与下降趋势平衡，表示该时刻是景气的 转折点。
由HDI确定的基准日期一般要根据专家意见进行 修正，并去掉较短的波动，如局面不超过六个 月的峰或谷。1987年2月和1987年9月的峰谷由 于波动幅度较小被去掉。
5.2 扩散指数
• 扩散指数的基本思想是把保持上升（或 下降）的指标占上风的动向，看作是景 气波动、渗透的过程，将其综合，用来 把握整个景气。
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案例：美国、日本和我国的扩散指数
DI定时表：列出了扩散指数转折点、基准日
期的转折点相比的超前期或滞后期，另外还有 平均超前期。
• (1)美国和日本的先行扩散指数的极大( 小)值点和峰（谷）（即50%线的交点） 都具有相当长的超前期，并且一致扩散 指数的极大（小）点也具有稳定的超前 期，峰的超前期长，谷的超前期短。
• ①工业总产值 • ②轻工业产值 • ③社会消费品零售总额 • ④银行工资性现金支出 • ⑤预算内工业销售收入 • ⑥狭义货币供应量
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（1）1985年3月，HDI 为0.67，而1985年4月， HDI就变成了0.33了， 此时HDI由上方向下方 通过了50%线，于是， 1985年3月就取为经济 周期波动峰的基准日 期。 （2）1986年4月，HDI 为0.5，而5月就变成 0.83，说明HDI已由下 方向上方穿过了50%线， 于是，1986年4月就取 为经济周期波动谷的 基准日期。
第五章 景气指数方法
• 5.1 HDI与基准日期的确定
• 1.HDI适用于确认过去的景气变动模式和转折 点的位置，根据HDI可以初步确定基准日期， 然后根据经济周期波动年表和专家意见在进行 检验和修订，最终确定基准日期。
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2.计算HDI和确定基准日期的方法
• （1）选择重要的一致指标5—10个。
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（1）确定经济运行阶段及走向
①0<DI(t)<50%：经济向扩张方向运动，经济系统运行于不景气空 间后期；
②50%<DI(t)<100%：经济运行于景气空间，经济状况发生重大转 折，随着DI(t)向100%不断逼近，经济越来越热；
③100%>DI(t)>50%：经济处于景气空间后期，经济系统处于降温
第二步：将每个指标各年月距环比发展速度与其比较基期的发展
速度相比，若当月值大，则为扩张，此时I=1；若当月值小，则为 收缩，此时I=0；若两者基本相等，则I=0.5。
第三步：将这些指标升降应得的数值相加，即得出“扩张的指标 数”，即在t时刻扩张的变量个数。
第四步：以扩张指标数除以全部指标数，乘以100%，即得扩散指 数（DI）。
• （2）上述信息出现时，加上平均超前期 ，即可预测出未来转折点的出现时间。
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• 例如：1978年12月日本先行扩散指数达 到极大值点，可预测+12月=1979年12月 可能达到景气的峰。
• 1979年3月日本一直扩散指数达到极大值 点，可预测+10月=1980年1月达到景气的 峰。
• 1979年7月，先行扩散指数从上方向下方 穿过了50%线，达到了峰，预测+4=1979 年11月景气将达到峰。
• （2）经济过热阶段，以生产活动为中心的一 致指标中也出现了下降的指标，此时一致指标 达到极值点。随着下降指标的增加，上升指标 和下降指标相均衡，达到了景气的峰。
• （3）经济收缩阶段，收缩初期部分滞后指标 仍要持续上升一段时间才下降，接着下降指标 增加；但经济收缩到某一阶段，先行指标中的 部分出现回升，经济开始复苏，随着回升领域 和势头加强，一致指标开始回升，当下降序列 和上升序列均衡时达到了景气的谷。
j=1
i =1,2,...n
令CDI0 0，则可得递推关系式：
CDI t
=CDI t
-1
来自百度文库
+(DIi
-50),
i
=1,2,...n
• （1）每月的扩散指数中减50，是为了使 景气上升（或下降）的变动与累积扩散 指数的上升（或下降）的变动相对应。
• （2）优点：将各月的累积值画成曲线， 得到的曲线不仅变动平滑，中间变动被 消除，而且转折点明显了，和景气变动 的峰、谷一致。
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5.2.1扩散指数的制作方法
• 扩散指数又是（先行、一致或滞后）指 标组内第t月扩张（上升）指标个数占组 内所采用指标个数的比率:
DIt
=
扩张指标数 采用指标数
100%，
t =1,2,...,n
• （1）3项移动平均法 • （2）MCD值法
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2、计算步骤
第一步：首先计算各指标各年月距环比发展速度，然后消除季节 变动和不规则变动影响，从而使各指标序列比较稳定地反映循环 波动。
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5.2.3 累积扩散指数CDI
（1） 累积扩散指数（CDI）：从扩散指
数的图形上观测景气变动不太直观，而且光 滑性差，通常使用累计值的曲线，这种累计 值的序列为CDI。
（2）一般的累积扩散指数是将每月的扩散指 数减去50后，在累积得到，用CDI表示：
t
CDIt = (DI j -50),