上财投资学课件

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3.股票市场
(1)股票发行市场
•定义：通过发行股票进行筹资活动的市场。 •特点：是一个抽象市场；发行是一次性的行为。
(2)股票的流通市场
• 调节资金供求，引导资金流向，沟通储蓄与投 资的融通渠道 • 股价变动反映了整个社会的经济情况，有助于 提高社会劳动生产率和新兴产业的兴起 • 维持股票的合理价格，交易自由、信息灵通、 管理缜密，保证买卖双方的利益都受到严密的 保护
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票据贴现市场
• 定义：指持票人为了资金融通的需要将未 到期的票据以贴付一定利息的方式向银行 出售，银行在扣除一定利息后将票面余额 支付给持票人的交易市场。 • 票据贴现的分类：贴现、转贴现和再贴现 • 目的：通过贴现，持票人可将未到期的票 据提前变现，从而满足了融资需要。 • 期限：票据贴现期限都较短，一般不超过 六个月。
3. 伦敦同业拆借利率
• 定义：（London Interbank Offered Rate， 简称为LIBOR），是国际短期资金拆借市场上 的基础利率。 • 作用：是最常用的短期利率基准之一,可作为 贷款或浮动利率票据的利率基准,比如美元浮 息票据的利率常以美元三个月期Libor加若干 基点 ，是发放国际贷款或发行债券的利率基 准 。 • 制定：英国银行家协会（British Banker’s Association）根据其选定的银行在伦敦市场 报出的银行同业拆借利率，进行取样并平均计 算成为指标利率，该指标利率在每个营业日都 会对外公布 。
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第二节 证券市场的主体
一、证券发行主体 二、证券投资主体 三、证券市场中介
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一、证券发行主体 • 政府 • 企业 • 金融机构
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二、证券投资主体 • 个人投资者 • 机构投资者 • 政府投资者 • 企业投资者
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1. 贴现率
• 定义：指的是国家中央银行向商业银行贷 款的短期利率。 • 重要性：是中央银行重要的货币政策工具 ，在货币市场上具有重要作用 ，也是国 家经济、金融政策的一个重要手段 。
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2. 银行同业拆借利率
• 定义：是银行同业之间的短期资金借贷利率 。 • 分类：有两个利率，拆进利率表示银行愿意 借款的利率；拆出利率表示银行愿意贷款的 利率 • 作用：可以成为整个货币市场的基准利率， 经常被中央银行选作货币政策操作目标，可 以通过调控银行同业拆借利率来改变货币供 应量以影响长期利率。
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六、证券市场的概念、特点与分类
(一)证券市场的概念 证券市场是股票、债券等各种有价证券 发行和买卖的场所。 (二)证券市场的类型 1.货币证券市场 2.债券市场 3.股票市场
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1.货币证券市场
• • • • • 同业拆借市场 债券回购市场 票据贴现市场 可转让定期存单市场 国库券市场
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可转让大额定期存单市场
• 定义：即CD存单市场，是一种固定面额、固定期限 、可以转让的大额存款凭证的发行与流通市场。 • 特点：数额大，期限短（大多为一年以下），不记 名，可流通转让，利率相对一般定期存款要高。 • 支付方式：存单可以按票面价格出售，到期支付本 息；也可以低于票面价格出售的贴现发行，到期按 票面兑付；存单不得提前支取，不分段计息，到期 后一次还本付息，不计付逾期利息。 • 参与者：主要包括非银行金融机构、企业、政府机 构、银行和个人。 • 处理方式：存单的购买者可于存单到期日之前在货 币市场上将其出售以回收资金，也可以用作债务抵 押工具，或者进行质押以获得流动资金，在到期日 银行将对任何一个持有该存单的人付款。
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回购协议市场
• 定义：指一种短期抵押融资市场，是由借贷双方 签订协议，规定借款方通过向贷款方暂时售出一 笔特定的金融资产而换取相应的即时可用资金， 并承诺在一定期限后按预定价格购回这笔金融资 产的交易市场 。 • 回购协议的分类：债券回购和股票回购 • 中国目前主要是国债的回购：交易所回购协议市 场和银行间回购协议市场 • 银行间债券市场尤其是回购市场，是我国货币市 场中的代表性市场，也是商业银行等金融机构进 行头寸管理和流动性管理的重要场所。
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三、证券市场中介 • 证券公司 • 证券投资咨询机构 • 证券交易所 • 证券服务机构
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第三节 货币市场
一、货币市场的种类 二、货币市场利率 三、主要货币市场工具
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第1章 证券市场概述
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节 证券市场的基本概念 证券市场的主体 货币市场 债券市场 股票市场 金融衍生工具
第一节 证券市场基本概念
一、投资的概念与特点 二、实体投资与金融投资的联系和区别 三、直接金融与间接金融 四、直接金融投资与间接金融投资 五、证券的概念与特点 六、证券市场的概念、特点与分类
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一、投资的概念与特点
(一)投资的共同内涵
1.投资要有一定量货币 2.投资是一种延迟消费 3.投资都是将一定的货币转换为资产 4.投资需要一定的时间且有难以预料的风险
(二)投资的定义
投资是经济主体(企业和个人)为了获得未来 收益而垫支资本转换为资产的过程，这一过程的 结果因存在风险而呈现不确定性。这个定义我们 一般称为广义投资。
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二、实体投资与金融投资的联系和区别
(二)实体投资与金融投资的区别 1.实体投资是直接投资，金融投资是间 接投资。 2.实体投资的过程是实物资产的购置过 程，它最关注的是新的资本品能否形成； 金融投资的过程是金融资产的买卖过程， 它最关注的是持有的金融资产能否保值和 增值。 3.实体投资的最终结果是新的资本品， 它的转让是不可分割的；而金融投资的最 终结果就是持有或卖出分割得很小的资本 证券，其转让非常方便。
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一、货币市场种类
(1)定义 货币市场是指融通短期资金的货币 工具交易市场，又称为短期资金市场。 (2)分类 •同业拆借市场 •票据贴现市场 •回购协议市场 •可转让大额定期存单市场 •短期国债市场
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同业拆借市场
• 定义：指具有法人资格的金融机构及经法人 授权的非法人金融机构分支机构之间进行短 期性、临时性的资金调剂所形成的市场 。 • 交易的分类：同业头寸拆借、同业短期拆借 • 同业拆借利率
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4. 中央银行票据利率
• 定义：是中央银行为调节商业银行超额准 备金而向商业银行发行的短期债务凭证， 其实质是中央银行债券，由它的发行与交 易所形成的利率即央行票据利率。 • 作用：可以为市场提供基准利率。
5. 回购利率
•定义：是指在国债回购交易中所形成的利率。
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2.债券市场
(1)分类 •市场的基本功能：发行市场和流通市场 •市场的组织形式：场内交易市场和场外 交易市场 •债券发行地点：国内债券市场和国际债 券市场 (2)作用 •为投资者筹集资金提供重要渠道 •为投资者提供有利的投资场所 •促进社会资金的合理流动与有效配置 •便于实现中央银行的公开市场操作业务
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三、主要货币市场工具
短期国债 商业票据 银行承兑汇票 同业拆借协议 中央银行票据 浮动利率票据 存款证 回购协议
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第四节 债券市场
一、债券及债券市场概述 二、债券发行 三、债券交易
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五、证券的概念与特点
(一)证券的概念 1.定义：证券是一种凭证，它表明持 有人有权依凭证所记载的内容取得相应的 权益并具有法律效率。 2.分类 (二)证券的特征 1.所有权特征 2.收益性特征 3.流通性特征 4.风险性特征
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注：有的论文作者将直接金融投资就称为直接投 资，这容易引起概念的混淆。
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四、直接金融投资与间接金融投资
(三)直接金融投资与间接金融投资的共同点 1.买卖的对象都是金融资产 2.收益的取得大多来自于资本利得 3.资产的价格依赖发行公司的经营状况 (四)直接金融投资与间接金融投资的区别 1.证券的持有方式 2.参加股东大会或债权人大会的权利 3.是否有利于了解发行公司的经营信息， 从而为自身做出投资决策
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短期国债市场
• 定义：指由政府财政部发行的一年期以下的各种 国债在货币市场上进行流通交易的市场 • 特点：短期国债市场一般规模庞大、流动性强， 是中央银行开展公开市场业务，调节货币供给的 物质基础 • 发行方式：以拍卖方式发行，其高信用低风险的 特点使得它在市场上易于变现，成为金融市场的 一个重要组成部分 • 实际交易中的价格表示：用年贴现率来表示
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一、投资的概念与特点
(三)广义投资的分类 1.实体投资：狭义的投资，系指对设备 或建筑物等固定资产的购置以形成新的生 产能力。 2.金融投资:指投资者为了获取收益而通 过银行存款，购买股票、债券等金融资产 让渡资金使用权以获取收入的行为过程。 3.知识投资：指通过购买人力资源或支 付教育经费以获得高素质员工而增加企业 价值和劳动者自身收益的行为过程。
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四、直接金融投资与间接金融投资
(一)直接金融投资：指投资者在资本市场 上直接购买股票、债券等由筹资者发行 的基础证券，通过买卖获得收益的投资 方式。 (二)间接金融投资：指投资者不直接购买 基础股票债券等有价证券，而是通过购 买基金份额、期货、期权、备兑权证等 金融衍生品而获得收益的投资方式。
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三、直接金融与间接金融
(一)间接金融：又叫间接融资，是指融资 方与投资方通过金融中介而间接融通资 金的方式，即融资方向银行申请贷款， 来自百度文库行向投资人吸收储蓄的方式。
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三、直接金融与间接金融
(二)直接金融：又叫直接融资，是指融资方 与投资方不通过金融中介而直接融通资金 的方式，即融资方直接向社会发行股票债 券向投资人筹措资金的方式。
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二、实体投资与金融投资的联系和区别 (一)实体投资与金融投资的联系
1.实体投资是经济社会懒以生存和发展 的基础。 2.在现代发达的市场经济中，实体投资 必须依赖于金融投资，金融投资为实体投 资提供巨大的资本资源。 3.金融投资加快实体投资的筹资速度。 4.金融投资为实体投资者提供了分散风 险的屏障。
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二、货币市场利率
• 定义：指各种货币市场证券在发行和交易 过程中所形成的为投资者所认同的利率， 通常是中央银行实施货币政策操作目标的 选择对象之一 。 • 分类 1. 2. 3. 4. 5. 贴现率 银行同业拆借利率 伦敦同业拆借市场利率 中央银行票据利率 回购利率