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宏观经济政策实践PPT课件
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20.04.2020
赤字：-1760
资料来源：《总统经济报告》1985年
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1984年美国地方政府的综合预算（亿美元）
收入
5230
支出
4710
个人所得税 1200
公司所得税 190
销售税和财产税 2480
工薪税
430
联邦政府拨款 930
购买
4520
（物品和劳务）
转移支付
5.
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2）改革福利制度的观点
供给学派认为，在财政支出方面对经济增长起 窒息作用的是社会福利开支。他们认为所得转移── 福利、社会保险、失业补助等等，对个人进取心的 消极影响和高累进所得税率相同。认为这种制度鼓 励的是那些不想干活的人，而挫伤的则是积极进取 的人。
20.04.2020
转移支付（tr）
20.04.2020
举例说明
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1984年美国联邦政府预算（亿美元）
收入
7040
支出
8800
个人所得税 3150 公司所得税 700 社会保险税 2630 其他税收和收入 560
购买
2960
（其中：国防） 2220
其他购买
740
转移支付
3740
给地方政府拨款 930
债务利息
供给学派认为减税，特别是降低边际税率，可以对经济产 生多方面的积极影响，如鼓励人们加班加点，积极经营，推迟 退休，缩短待业期，从而提高收入。这样人们就可以有更多的 钱用于支出，特别是有更多的钱用于储蓄,而储蓄与收入刺激 相结合,又可以鼓励投资。在这一点上，正好体现出它与凯恩 斯学派认为减税的作用只在于增加总需求的不同着眼点。
20.04.2020
第六章宏观经济政策实践-PPT精品文档
会加深衰退。
过热时，通货膨胀，税收增加，为了减少盈余，
主要是） 年度平衡预算
必然增加支出和减少税收，会加剧通货膨胀。
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四.充分就业的预算盈余
充分就业预算盈余：既定的政府预算在充分就业国民收入水平、即潜
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第二节
一.财政的构成
财政政策
与提供公共产品相关的购买性支
1、财政支出：
政府购买：商品和劳务的实际
出。
维持政府系统运行的购买性支出，
交易，直接形成社会需求和购买 力。
如行政事业费。
直接投资的购买性支出。
政府转移支付：政府在社会福利保险、贫困救济和补助等方面的支出。
政府单方面把一部分收入所有权无偿转移出去。只是一种货币性支出， 没有发生直接商品交易行为。
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第一节 宏观经济政策目标
充分就业含义：一般意义上是指一切生产要素都有机会以自己愿意 的报酬参加生产的状态。
价格稳定：价格稳定是指价格总水平的稳定，维持一个低而稳定的 通货膨胀率，这种通货膨胀率能为社会所接受，对经济也不会产 生不利影响。 经济持续均衡增长：经济增长是经济在一个特定时期内经济社会 所生产的人均产量和人均收入达到一个持续的适度的增长率，这 种增长率既要能满足社会发展的需要，又是人口自身增长和技术 进步所能达到的。 国际收支平衡：国际收支平衡则是既无国际收支赤字又是无国际 收支盈余。因为国际收支赤字或盈余，都会对国内经济发展带来 不利的影响。
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第二节
财政政策
财政的构成与财政政策工具
政府支出
军用品 办公用品 政府雇员工资 公共工程投资等
政府收入
6-宏观经济政策实践课件
关于居民消费价格指数统计
我国编制价格指数的商品和服务项目， 根据城乡11万户居民家庭消费支出构成资料 和有关规定确定，目前共包括食品、烟酒及 用品、衣着、家庭设备及服务，医疗保健个 人用品、交通和通讯、娱乐教育文化用品及 服务、居住八大类，251个基本分类，约700 个代表品种。居民消费价格指数就是在对全 国550个样本市县近3万个采价点进行价格调 查的基础上，根据国际规范的流程和公式计 算出来的。
6-宏观经济政策实践
2009年
我国GDP总量为4.985万亿美元，GDP增长率
9.2%。
全国居民消费价格总水平
城镇登记失业率4.3%（？）
据海关统计，2009年对外贸易进出口总值为 22072.7亿美元，比2008年（下同）下降13.9%，略高 于2007年的贸易总值。其中出口12016.7亿美元，下 降16%；进口10056亿美元，下降11.2%。
6-宏观经济政策实践
四、关于国际收支平衡 当一国国际收支处于失衡状态时，必然会对国
内经济形成冲击，从而影响国内就业水平、价格 水平及经济增长。
6-宏观经济政策实践
第二节
财 政政 策
6-宏观经济政策实践
财政政策 ——是指为促进就业水平提高，减轻 经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增长而对政府 支出、税收和借债水平所进行的选择，或对政府收 入和支出水平所作的决策。
不少分析采取“新增外汇储备－贸易顺差－实 际利用外资＝热钱”的公式来估算热钱。外管局认 为这一估算方法不够科学，得出的结论也具有较大 误导性。
6-宏观经济政策实践
6-宏观经济政策实践
6-宏观经济政策实践
一、关于充分就业
充分就业是宏观经济政策的第一目标。它在广泛
宏观经济政策实践课件
• 平衡预算：财政年度的收支平衡和已经济周期 的收支平衡。
四.充分就业的预算盈余
• 扩张财政政策带来预算盈余减少赤字增多；紧 缩财政政策带来预算盈余增多赤字减少。
• 充分就业时国民收入水平上的预算盈余与实际 国民收入状况下的预算盈余。
宏观经济政策实践课件
• 扩张性的财政政策主要是：(1)减税(包括免 税、退税、降低税率)。(2)增加政府开支(包 括增加公共工程支出、提高转移支付水平)。
• 紧缩性的财政政策主要是：(1)增税。(2)减 少政府开支。
• 补充性财政政策：交替使用的扩张性和收 缩性的财政政策。
宏观经济政策实践课件
影响财政政策作用的因素：
– 税收的种类（按课税对象）：（1）财产 税;（2）所得税;（3）流转税
• 税率的各类：
– 比例税率、定额税率、累进税率。
• 税收与税率关系。但不是税率越高，政府 的税收就越多——拉弗一定的时期要
确定一个合适的税率，才能使政府征收到 的税收最多。
• 目的与要求：通过本章的学习，使学生了 解和掌握财政政策和货币政策的效应以及 效应大小的决定因素，能够运用IS—LM模 型分析宏观经济政策效应和政策手段的运 用。
• 重点：经济政策的政策目标；财政政策和 货币政策及其效应；货币乘数与货币供给； 债券与利息的关系；宏观经济政策手段的 运用。
• 难点：货币的乘数
• 为满足投机动机而保持的货币需求依存于利息率 的高低。利息率越低，利息率走向回升的趋势越 大，投机性货币需求就越多。
• 如果以L2表示基于投机动机而产生的货币需求， 以r表示利息率，宏则观经：济政L策2实=践L课2件（r）
（3）充分就业与国际收支平衡之间也存在 着矛盾。
(宏观经济学课件)第六讲 宏观经济政策实践
2021/1/13
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6.1.1 经济政策
• 经济政策是指国家或政府为了增进社会经济福 利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。
• 它是政府为了达到一定的经济目的而对经济活 动有意识的干预。
• 宏观经济政策的目标主要有：
– 充分就业 – 物价稳定 – 经济持续稳定增长 – 国际收支平衡
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第六讲 宏观经济政策实践
6.1 宏观经济政策目标 6.2 财政政策 6.3 货币政策 6.4 资本证券市场 6.5 金融衍生品市场 6.6 宏观经济政策及理论的演变
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6.1 宏观经济政策目标
• 6.1.1 经济政策 • 6.1.2 充分就业 • 6.1.3 物价稳定 • 6.1.4 经济持续稳定增长 • 6.1.5 国际收支平衡
• 国际收支会影响一个国家的/13
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(宏观经济学课件)第六讲 宏观经济政 策实践
2021/1/13
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第六讲 宏观经济政策实践
上一章偏重于从理论方面说明 宏观经济政策，本章则偏重于 从实践方面论述。前者是理论 基础，本章是实际操作。
正如前一章所述，宏观经政策 有计划和市场两种类型，本章 所讲的财政和货币政策属于市 场调控类型。
2021/1/13
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6.1.3 物价稳定
• 是一个宏观概念，指价格总水平的稳定。 • 一般用价格指数来表示价格总水平的变化
– 消费物价指数 – 批发物价指数 – GDP平减指数
• 价格稳定不是商品价格固定不变，而是价 格指数的相对稳定
• 温和的通货膨胀是正常现象，甚至对宏观 经济有利
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06宏观经济政策实践wzy.pptx
2008年四季度到2010年底，4万亿元投 资的重点投向和资金测算：
经济政策分类：政府与市场
经济政策是指国家或政府为了增进社会经济福利
而制定的解决经济问题的指导原则和措施。它是
政府为了达到一定的经济目的而对经济活动有意
识的干预。
计划类型：公共品定价（行政命令型） 市场调控类型：（干预市场机制起作用）
公债：政府对公众的债务，或公众对政府的债权。 政府发行公债是为了弥补财政赤字。
类型： 短期：3个月、6个月或1年 中期：1－5年 长期：5年以上
公债哲学：公债存在的必要性和可行性 （1）自己欠自己的债，不构成债务负担（内债）。 （2）政府政权稳定，所以债务偿还有保证。 （3）债务用于发展经济，使政府有能力偿还债务。
公债既关系国家财政收入，也对金融市场有十分重要的影响。
二、财政政策的使用
根据经济形势：
轻微波动－－ 经济系统本身具有“自动稳定器” 的作用（自动调节抑制经济波动）
经济波动剧烈－－实施财政政策（反周期的相机 抉择的积极财政政策）
自动稳定器
自动稳定器:是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民 收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制通胀，在经济衰 退期自动减轻萧条，无须政府采取任何行动。 1、自动变动的税收：个人与公司所得税
要确定重点目标和相互协调 不同时期的政策重点也不同
第二节 财政政策
一、财政的构成
财政收入：税收和公债 财政支出：政府购买和转移支付
1、政府支出-
政府支出
政府购买—指政府对商品和劳务的购买，如 国家机关办公用品、雇员报酬、公共工 程。-实质性支出
政府转移支付—指政府在社会福利保险、贫 困救济和补助等方面的支出。-货币性支 出
宏观政策实践(宏观经济学)PPT课件
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国际收支平衡
指既无国际收支赤字又无国际收支盈余。 国际收支状况对一国经济的稳定发展的影
响
若国际收支长期处于盈余状态，会减少国内消 费与投资，使社会总需求减少，不利于实现充 分就业和济持续稳定地增长；
如果出现长期的国际收支赤字，赤字将由外汇 储备或通过对外举债偿还，必将导致国内通货 膨胀的发生。
GDP每增加2%，失业率大约下降1个百分点。 这种关系并不严格，但足以说明失业的成本
很高。
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充分就业
5.狭义的充分就业：
凯恩斯：非自愿失业已消除，失业仅限于自愿 失业和摩擦性失业；
货币主义学者：失业率达到自然失业率。后者 为总需求和总供给处于均衡时的失业率；
其他经济学家：空缺职位等于寻找工作的人数 注：充分就业并不是100％的劳动力全部就业
充分就业
1.广义的充分就业：
在广泛的意义上讲，充分就业指各种生产要 素（包含劳动）都有机会以自己愿意的报酬 参加生产的状态。
通常以失业率的高低作为衡量的尺度。
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充分就业
2.失业率的衡量：
失业率指失业者人数对劳动力人数的比率。
失 业率 失 劳业 动者 力 10% 0
劳动力参与率指劳动力与人口的比率。
➢ 经济繁荣→国民收入↑→农产品价格↑→政府 减少收购并抛售农产品→价格上升受限→抑 制农民收入↑→AD↓
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2.酌情使用的财政政策
定义： 为确保经济稳定，政府要审时度势，主动
采取一些财政政策，变动支出水平或税收以稳 定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业 的水平。 内容：
经济衰退：扩张性财政政策 经济膨胀：紧缩性财政政策
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第六章宏观经济政策实践-39页PPT资料
2020/5/4
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第二节 财政政策
一.财政的构成
1、财政支出：
➢政府购买：商品和劳务的实际 交易，直接形成社会需求和购买 力。
与提供公共产品相关的购买性支 出。
维持政府系统运行的购买性支出， 如行政事业费。
直接投资的购买性支出。
➢政府转移支付：政府在社会福利保险、贫困救济和补助等方面的支出。 政府单方面把一部分收入所有权无偿转移出去。只是一种货币性支出， 没有发生直接商品交易行为。
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第二节 财政政策
以纳税人所有或属其支配的财产为课税对象的一类
2、财政收入：
税又收称。所包得括课房税产、税收、益遗税产，和指赠国与家税 对等 法税 人种 、自然人和其
他经济组织在一定时期内的各种所得征收的一类税收。 以纳税人商品生产、流通环节的流转额或者数量以及
税收：国家的强制性、无偿非性商、品固交易定的性营的业取额为得征财税政对收象的入一的类一税种收。手流段转。税
是商品生产和商品交换的产物，各种流转税（如增值
税、消费税、营业税、关税等）是政府财政收入的重
❖ 根据课税对象可分为： 财产税 所得税 流转税
政府 公债
短期 中期 长期
不计入但影 响GDP
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二.斟酌使用的财政政策与自动（内在）稳定器
1、斟酌使用的财政政策
斟酌使用的财政政策： 政府审时度势，斟酌使用，变动支出水平或税收，以稳定总需求水平，使之接 近物价稳定的充分就业水平。
补偿性财政政策：交替使用扩张性和紧缩性财政政策。或扩张或紧缩， 斟酌使用，权衡使用。
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第六讲宏观经济政策实践6.1 宏观经济政策目标6.2 财政政策6.3 货币政策6.4 资本证券市场6.5 金融衍生品市场6.6 宏观经济政策及理论的演变6.1 宏观经济政策目标6.1.1 经济政策6.1.2 充分就业6.1.3 物价稳定6.1.4 经济增长6.1.5 国际收支平衡6.1.1 经济政策经济政策是指国家或政府为了增进社会经福利而制定的解决经问题的指导原则和措施。
它是政府为了达到一定的经济目的而对经济活动有意识的干预。
宏观经济政策的目标宏观经济政策的目标主要有：充分就业物价稳定经济增长国际收支平衡6.1.2 充分就业充分就业是宏观经济政策的第一目标，广泛意义上指一切生产要素都有机会以自己的原意的报酬参加生产的状态。
由于测定其它要素的利用状态非常困难，因此，一般以劳动要素的利用状态来作为衡量尺度。
充分就业并不意味着完全就业，仍然存在失业。
几个与失业相关的概念：失业率=失业人数/劳动力人数劳动力参与率=劳动力人数/总人口摩擦性失业、自愿失业和非自愿失业自然失业率几个与失业相关的概念摩擦失业是指在生产过程中由于难以避免的摩擦造成的短期、局部性失业，如劳动力流动性不足、工种转换的困难等所引致的失业。
自愿失业是指工人不愿意接受现行工资水平而形成的失业。
非自愿失业是指愿意接受现行工作但仍找不到工作的失业。
结构性失业是指经济结构变化等原因造成的失业。
周期性失业是指经济周期中的衰退或萧条时因需求下降而造成的失业。
奥肯定律奥肯定律描述GDP变化和失业率变化之间存在的一种相当稳定的关系。
这一定律认为，GDP 每增加2％，失业率大约下降1个百分点。
这种关系并不是十分严格，它只是说明了，产量增加1％时，就业人数上升达不到1％。
什么是充分就业？凯恩斯观点：如果“非自愿失业”已消除，失业仅仅限于摩擦失业和自愿失业，就达到了充分就业。
另一经济学家认为，如果空缺职位总额恰好等于寻找工作的人数，就是充分就业。
自然失业率货币主义观点：自然失业率是指在没有货币因素干扰的情况下，让劳动市场和商品市场自发供求力量发生作用时，总需求和总供给处于均衡状态的失业率。
大多数经济学家认为存在4％－6％的失业率是正常的，此时社会经济处于充分就业状态。
6.1.3 物价稳定是一个宏观概念，指价格总水平的稳定。
一般用价格指数来表示价格总水平的变化消费物价指数CPI批发物价指数WPIGDP平减指数GDP deflator价格稳定不是商品价格固定不变，而是价格指数的相对稳定温和的通货膨胀是正常现象，甚至对宏观经济有利6.1.4 经济增长是指在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长一般用实际国内生产总值年均增长率来衡量持续、稳定、长期的增长是经济社会所追求的理想状态6.1.5 国际收支平衡国际收支平衡对开放型经济国家至关重要国际收支会影响一个国家的就业、物价和经济增长6.2 财政政策6.2.1 财政的构成与财政政策的主要工具6.2.2 财政的自动稳定器作用6.2.3 斟酌使用的财政政策6.2.4 国家预算6.2.5 充分就业预算盈余6.2.6 赤字与公债6.2.7 西方财政的分级管理模式6.2.8 拉弗曲线6.2.1 财政的构成与财政政策的主要工具财政政策含义：政府为达到既定的经济目标而对财政收入、财政支出和公债的发行和偿还作出的决策财政的构成和财政政策工具财政收入财产税、所得税、货物税公债----公债的发行和流通财政支出财政购买支出---- 对产品与劳务的购买政府转移支付---- 各种福利支出、补贴6.2.2 财政的自动稳定器作用是指财政制度本身具有的内在的自动稳定功能。
自动稳定器是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动减轻萧条，无需政府采取任何行动。
财政政策的内在稳定经济的功能通过以下三项制度得到发挥。
政府税收的自动变化政府支出的自动变化农产品价格维持制度注意：只能减缓经济的波动而不能扭转总趋势。
6.2.3 斟酌使用的财政政策逆经济风向行事原则扩张性（膨胀性）财政政策：经济萧条时减税增加支出紧缩性财政政策：经济高涨时增税减少支出实践：从大萧条到六十年代疑问：政策乘数大小是多少？政策时滞是多长？挤出效应有多大？不确定性如何排除？6.2.4 国家预算预算赤字和预算盈余年度平衡预算周期平衡预算（瑞典预算，补偿性财政政策）把原来争取年度预算平衡拓展成实现每个经济周期的平衡。
这就是说，萧条时期可以留下预算赤字，但需要繁荣时期的预算盈余来弥补，从而实现经济周期中的政府收支平衡的做法。
预算平衡不是财政的主要问题，主要是要保证经济在没有通货膨胀的充分就业状态下持续增长。
尤其在经济萧条时期，凯恩斯主义经济学家认为，赤字财政政策不仅是必要的，而且也是可能的。
债务人是国家，债权人是公众，国家与公众的根本利益是一致的。
政府的政权是稳定的，保证了债务的偿还是有保证的，不会引起信用危机。
债务用于发展经济，使政府有能力偿还债务，弥补赤字。
借债发展，发展还债。
功能财政（赤字财政政策）6.2.5 充分就业预算盈余影响预算盈余的两个因素：财政政策的变动经济情况本身的变动充分就业预算盈余：是指在既定的政府预算在充分就业的国民收入水平上所产生的政府预算盈余。
（为使预算盈余成为判断财政政策的扩张或紧缩而提出）充分就业预算盈余与实际预算盈余Y表示实际收入；Y﹡表示潜在收入充分就业预算盈余：BS﹡= t Y﹡－G－TR实际预算盈余：BS = t Y－G－TR二者差额：BS﹡－BS＝t （Y﹡－Y）充分就业预算盈余可以表示为：BS﹡= t （Y﹡－Y）＋BS充分就业预算盈余如果：Y﹡＜Y，则，BS﹡＜BS如果：Y﹡＞Y，则，BS﹡＞BS充分就业预算盈余增加或赤字减少，财政政策紧缩充分就业预算盈余减少或赤字增加，财政政策扩张意义：消除了经济波动对预算状况的影向。
使政策制定者重视充分就业问题。
6.2.6 赤字与公债功能财政导致了财政赤字和国家债务的积累弥补赤字的途径有借债和出售政府资产两种政府借债又分为：向中央银行借债（增发货币）向国内公众和外国举债公债作用不会直接引起通货膨胀能够在短期内弥补财政赤字给政府带来巨大的债务负担6.3 货币政策6.3.1 银行体系6.3.2 活期存款的创造和货币供给6.3.3 债券价格与市场利息率的关系6.3.4 货币政策的主要工具6.3.5 货币政策起作用的其它途径6.3.6 其它货币政策工具6.3.1 银行体系商业银行中央银行政策性银行商业银行商业银行是经营货币资本为主的企业资产业务放款、投资负债业务吸收存款（活期存款、定期存款、储蓄存款）中间业务（结算业务）代为顾客办理支付事项和其它委托事项，从中收取手续费中央银行是一国最高金融当局，统筹管理全国金融活动，实施货币政策以影响经济。
银行的银行政府的银行代理国库提供政府所需资金（贴现国库券、发行和购买公债）与国外发生金融业务关系发行货币的银行执行货币政策的银行（监督管理全国金融市场活动）政策性银行为了执行政府某一方面政策而设立的银行如：中国农业发展银行中国进出口银行6.3.2 活期存款的创造和货币供给（1）假设条件（2）活期存款的创造过程（3）复杂情况下的存款创造（4）存款创造与货币供给（1）假设条件没有超额准备金（超过法定准备要求的准备金）任何支付只用支票而不用现金（银行客户将一切货币存入银行，支付完全以支票形式进行）银行存款只有一种——可以签发支票的活期存款（无定期存款）准备金为了应付日常支付而不贷方出去的资金。
准备率：准备金和银行存款的比率。
法定准备金：指中央银行规定商业银行必须缴纳给中央银行的其存款的一部分。
其目的：为了保证存款人及时、足额地提取；也为了规范商业银行的信用创造活动，防止它们不适当地扩张存款，增加银行体系的风险；更为了通过对准备率的调节，调节货币供应量。
法定准备率：法定准备金占存款的比率。
银行是如何创造货币的？（2）活期存款的创造过程轮次最初存款累计存款总额1 20 202 16 363 12.8 48.84 10.24 59.045 8.192 67.2326 6.5536 73.78567 5.24228 79.023488 4.194304 83.222784…. …… …...0 100R(最初存款) 20D(存款总额) =-------------------- = -------- = 100rd(法定准备率) 20%活期存款的创造过程ΔDd=ΔR+ΔR(1-rd)+ΔR(1-rd)2+···+Δ R(1-rd)n= ΔR[1+ (1-rd)+(1-rd)2+···+(1-rd)n]= ΔR/ 1+(1-rd)= ΔR/ rdΔDd/ΔR=1/rd 设s为货币创造乘数，rd法定准备率，则s =1/rd（ΔDd为银行的存款总和改变量，ΔR为原始存款改变量，）货币创造乘数是法定准备率的倒数（3）复杂情况下的存款创造超额准备金对存款创造的影响定期存款对活期存款创造的影响公众持有现金的倾向对存款创造的影响中央银行注入现金对存款创造的影响超额准备金对存款创造的影响如果银行有超额准备金ΔE，超额准备金率为re，即re=ΔE/ΔDd则乘数为实际准备金为：法定存款准备金＋超额准备金，即ΔR=ΔDd ·rd+ΔDd ·re例子（1）一笔100万元的原始存款，在法定准备率rd为20％时的派生存款总额是多少？（2）假如此时超额准备金率re为5％，此时的派生存款总额是多少？小结货币创造乘数与法定金率和超额准备率、市场贷款利率、贴现率有关。
市场贷款利率上升，货币创造乘数就会增大。
即r↑，银行不愿意多留超额准备金，re ↓，所以s变大。
贴现率上升，商业银行向中央银行借款的成本上升，这样银行自己会多留出准备金，这样会提高实际准备率，所以货币创造乘数s就会变小。
定期存款对活期存款创造的影响假定定期存款占活期存款的固定比例：t=ΔDt/ΔDd 假定定期存款准备金率为rt则准备金总量为：ΔR=ΔDd · rd+ΔDd · re+ΔDd ·t ·rt=ΔDd(rd+re+trt )则新增活期存款为：定期存款对活期存款创造的影响（2）新增定期存款为：全部新增存款为：公众持有现金的倾向对存款创造的影响假定现金和活期存款成比例：k=ΔC/ΔDd则中央银行注入现金对存款创造的影响ΔR为准备金总额，ΔC为现金总额复杂情况下的存款创造总结：活期存款总额：定期存款总额：全部存款总额：R和C为强力货币,B=R+C ; ΔB=ΔR+ΔCB也就是平常所说的紧缩和放松银根中的“银根”（4）存款创造与货币供给（1）货币供给M1=C+Dd；M2= M1+DtM1=C+Dd ΔM1 =ΔC+ΔDdΔC=k ΔDd存款创造与货币供给（2）M2= M1+Dt ΔM2 =ΔM1+ΔDtΔDt=t · ΔDd存款创造与货币供给（3）影响货币供给的因素（1）中央银行操纵的因素：B、rd、rt（2）商业银行和其它存款机构：re（3）工商企业和消费者：k、t6.3.3 债券价格与市场利息率的关系债券价格与利息率具有反方向变化的关系P=R/r这种关系存在于一切市场金融市场当中6.3.4 货币政策的主要工具中央银行借改变实际货币供给量(M)以影响国民收入和利率的政策主要货币政策工具有：公开市场操作法定存款准备金制度中央银行的再贴现公开市场操作中央银行在公开市场上买卖政府债券，其目的不是牟利，而是调节货币供应量和利率。