上海证券交易所关于试行房地产产能过剩行业公司债券分类监27

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2023年-2024年中级经济师之中级经济师金融专业通关考试题库带答案解析

2023年-2024年中级经济师之中级经济师金融专业通关考试题库带答案解析单选题（共45题）1、（一）AIB公司为扩大业务范围，在上海证券交易所通过发行债券的方式筹集资金，共发行面值为100元、票面利率为5%，到期期限为3年的债券10亿元，每年11月20日支付利息，到期还本付息，假定未来3年市场利率一直保持为5%。

A.4.5B.4.55C.4.76D.5.05【答案】 C2、根据《商业银行风险监管核心指标》，在我国衡量资产安全性的指标为信用风险的相关指标，其中全部关联度不应高于（）。

A.60％B.50％C.40％D.55％【答案】 B3、根据我国《证券发行与承销管理办法》，股份有限公司首次公开发行股票，可以通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格。

下列机构中，不属于询价对象的是()。

A.证券投资基金管理公司和证券公司B.金融租赁公司和商业银行C.财务公司和保险机构投资者D.信托投资公司和合格境外机构投资者【答案】 B4、“4R”营销组合策略最大的特点是（）。

A.以竞争为导向B.以产品为导向C.以价格为导向D.以渠道为导向【答案】 A5、以下指标中，通常用来衡量一只股票基金面临的市场风险的大小的是（）。

A.标准差B.贝塔值C.持股集中度D.行业投资集中度【答案】 B6、根据我国2013年1月1日施行的《商业银行资本管理办法（试行）》，我国商业银行的核心一级资本充足率不得低于()。

A.8%B.60C.5%D.2.5%【答案】 C7、材料题A.大于1.2B.等于1.2C.小于1.2D.不能确定【答案】 A8、通货紧缩是指（）。

A.价格总水平持续上涨B.价格总水平持续下降C.货币流通速度减慢D.经济增长速度下降【答案】 B9、凯恩斯把货币供给量的增加并未带来利率的相应降低，而只是引起人们手持现金增加的现象叫（）。

A.资产泡沫B.货币紧缩C.流动性陷阱D.货币膨胀【答案】 C10、根据我国货币统计口径划分标准,下列货币构成中，属于M2与M3差异项的是（）.A.单位定期存款B.通货C.储蓄存款D.商业票据【答案】 D11、为了保证基金资产的安全，基金资产必须由（）保管。

ABS购房尾款-案例分析

客户类型：入池资产：地区选择：发行规模：发行期限：购房合同：按揭合同：开发贷：资产性质：若资产池回款情况较好（回款周期短，损失金额少），在摊还期回款规模较大，折价比例可以相应提高。

例如企业A的购房尾款12个月累计回款比例为98.95%，企业B为92.08%，两家企业主体级别均为AA+，优先级资产支持证券级别为AAA，企业A对应的打折比例为65.01%，企业B对应的打折比例为58.10%。

需办理网签及备案；已与银行签署或已向银行提出申请；涉及开发贷楼盘减少入池，开发贷占比尽量小；可以的话，由开发贷银行出具书面文件同意不对入池基础资产产生的现金流部分进行截留；就资产池而言，首次购买基础资产完成之时及循环购买基础资产完成之时资产池中房产类型为住宅及公寓的基础资产的应收账款余额应不低于75%注：若优先级资产支持证券在主体级别上增级，为了保障现金流对增级的资产支持证券的覆盖倍数，相应的要减少发行规模，折价比例（优先级资产支持证券规模/初始资产池总规模）通常在60%～70%之间。

若优先级资产支持证券无需增级，则折价比例可以适当提高。

例如企业A主体级别AA+，优先A档资产支持证券级别AAA，优先B档资产支持证券级别AA+，折价比例为68.12%。

符合《关于试行房地产、产能过剩行业公司债券分类监管的函》；对于房地产企业客户建议选择上市公司且主体评级为AA以上，非上市公司建议选择百强以内的开发商且主体评级为AA 以上；非房地产企业客户选择国有企业AA以上主体，民营企业建议选择AA+以上主体；银行或公积金按揭，一次性付款或分期不能混同入池；二线以上城市占比高；入池基础资产6折左右（需要通过覆盖进行增级）、入池基础资产8折左右（无需通过覆盖进行增级）；1+1或2+1，前一年或两年每季度循环购买（《应收账款指南》要求归集频率最低为每个季度），后一年过手摊还；。

上海证券交易所公司债券上市规则(2015年修订)

附件上海证券交易所公司债券上市规则（2015年修订）第一章总则1.1为加强公司债券上市管理，促进公司债券市场健康发展，保护投资者合法权益，根据《证券法》、中国证监会《公司债券发行与交易管理办法》等相关法律、行政法规、规章及《上海证券交易所章程》，制定本规则。

1.2公开发行的公司债券在上海证券交易所（以下简称“本所”）上市交易，适用本规则。

法律、行政法规、规章和本所业务规则另有规定的，从其规定。

本规则所称公司债券（以下简称“债券”），是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。

企业债券、国务院授权部门核准的其他债券及境外注册公司发行的债券的上市交易，参照本规则执行。

可转换为股票的公司债券的上市交易，不适用本规则。

1.3本所对债券上市交易实行分类管理，采取差异化的交易机制，并实行投资者适当性制度。

本所可以根据市场情况和债券资信状况的变化，调整债券分类标准、交易机制以及投资者适当性安排。

1.4发行人及其控股股东、实际控制人应当诚实守信，发行人的董事、监事、高级管理人员应当勤勉尽责，维护债券持有人享有的法定权利和债券募集说明书约定的权利。

增信机构应当按照相关规定和约定，履行增信义务。

1.5发行人、受托管理人、资信评级机构等信息披露义务人应当根据法律、行政法规、规章、其他规范性文件、本规则及本所其他规定，及时、公平地履行信息披露义务，并保证所披露的信息真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

1.6为债券发行、上市提供服务的承销机构、受托管理人、资信评级机构、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等专业机构（以下简称“专业机构”）及其相关人员应当勤勉尽责，严格遵守执业规范和监管规则，按规定和约定履行义务。

1.7本所依据法律、行政法规、规章、其他规范性文件、本规则及本所其他规定，对债券发行人、增信机构、专业机构、投资者及其相关人员进行自律监管。

1.8债券在本所上市，不表明本所对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及债券的投资风险或者收益等作出判断或保证。

关于某试行房地产、产能过剩行业公司管理系统债券分类监管的函

关于试行房地产、产能过剩行业公司债券分类监管的函各公司债券承销机构：为促进公司债券市场规范、健康发展，加强对房地产、产能过剩行业公司债券发行人的信息披露和偿债能力要求，强化投资者保护机制和契约条款安排，强化募集资金用途管理，强化承销机构核查要求，深圳证券交易所（以下简称本所）现对房地产、产能过剩行业公司债券发行审核试行分类监管。

具体要求函告如下。

一、房地产业公司债券分类监管（一）适用对象房地产业分类监管适用于申报公开发行或非公开发行公司债券的房地产企业。

房地产企业的认定标准参照上市公司行业分类的相关指引执行。

（二）基础范围和综合指标房地产业分类监管采取“基础范围+综合指标评价”的分类监管标准，“基础范围”是房地产企业申报公司债券应当符合的基础条件，综合指标评价是对符合基础范围要求的房地产企业作进一步分类，根据指标将企业划分为正常类、关注类和风险类。

1.基础范围发行人应资质良好、主体评级AA1及以上并能够严格执行国1对于私募债券发行人，可引用发行人其他公司债券或债务融资工具的相关有效期内的评级报告，不强制单独为此次发行出具评级报告家房地产行业政策和市场调控政策的以下类型的房地产企业：（1）境内外上市的房地产企业；（2）以房地产为主业的中央企业；（3）省级政府（含直辖市）、省会城市、副省级城市及计划单列市的地方政府所属的房地产企业2；（4）中国房地产业协会排名前100名的其他民营非上市房地产企业。

鼓励和支持主要从事保障房建设等符合国家行业政策导向的房地产企业通过发行公司债券为项目建设进行融资。

对于存在以下情形的房地产企业不得发行公司债券：（1）报告期内违反“国办发〔2013〕17号”规定的重大违法违规行为，或经国土资源部门查处且尚未按规定整改；（2）房地产市场调控期间，在重点调控的热点城市存在竞拍“地王”，哄抬地价等行为；（3）前次公司债券募集资金尚未使用完毕或者报告期内存在违规使用募集资金问题。

对因扰乱房地产市场秩序被住建部、国土资源部等主管部门查处的房地产企业，中介机构应当就相关事项进行核查并取得相应主管部门意见。

【CAS干货】地产业ABS融资渠道必备知识

【CAS干货】地产业ABS融资渠道必备知识[CAS干货]是结构金融研究推出的特色专栏，普及资产证券化相关知识，开阔眼界。

我国地产企业主要的资产证券化融资方式为企业资产证券化。

目前监管要求较宽松。

只需要符合法律法规规定，权属明确，能够产生稳定、可预测现金流，且基础资产未被列入负面清单即可。

目前主要的操作模式包括“类REITs”、CMBS （商业房地产抵押贷款支持证券）、运营收益权ABS（如酒店收入）、物业费ABS和购房尾款ABS等类型。

房地产企业通过资产证券化融资有比较突出的优势：发起人将自身持有的基础资产“真实出售”给SPV，能够实现风险隔离，不受净资产40%的限制且满足中小企业主体的需求，而且通过信用增级，ABS产品能够吸引更多的投资者，同时降低发行成本。

房地产企业的外部融资渠道现状房地产企业属于资金密集型企业，保障资金的连续供给对企业发展具有至关重要的作用，加强融资管理势在必行。

国庆伊始，地产调控升级，全国一线城市、重点二线城市开始了自2010年以来的新一轮限贷限购。

另外，交易所、发改委、银行间交易商协会也明显加强了对于地产企业融资的监管。

那么，房地产企业到底还有哪些外部融资渠道呢？房地产企业常见的融资渠道有：权益融资、开发贷款、非标融资、债券融资（海外发行和国内发行）、资产证券化。

权益融资主要包括IPO和增发，定增作为上市公司再融资权益类融资方式之一，对上市公司无盈利能力要求，亏损企业也可申请发行，相较而言，定向增发是发行条件最低的股权融资方式。

但是目前通过定增融资也趋于严格，今年11月份上市公司通过定增募资总额骤减，项目审核更加严格，速度也有所放慢。

银行的开发贷成本和门槛都比较低，一般是房地产企业最为稳定和主要的融资模式，但是开发贷需要企业拿到四证（国有土地使用证、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证和建筑工程施工许可证）之后才可以办理，而且开发贷款的额度是受抵押物价值的限制，难以满足房地产企业扩张的需求，也存在现金流错配等问题。

上海证券交易所关于发布《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第4号——询价转让和配售》的通知

上海证券交易所关于发布《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第4号——询价转让和配售》的通知文章属性•【制定机关】上海证券交易所•【公布日期】2024.05.24•【文号】上证发〔2024〕73号•【施行日期】2024.05.24•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文关于发布《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第4号——询价转让和配售》的通知上证发〔2024〕73号各市场参与人：为了深入贯彻中央金融工作会议精神和《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，进一步规范股东减持行为，保护中小投资者合法权益，根据中国证监会《关于加强上市公司监管的意见（试行）》《上市公司股东减持股份管理暂行办法》等要求，并结合实践运行情况，上海证券交易所（以下简称本所）对《上海证券交易所科创板上市公司股东以向特定机构投资者询价转让和配售方式减持股份实施细则》进行了修订，并更名为《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第4号——询价转让和配售》（以下简称《指引》，详见附件）。

《指引》已经中国证监会批准，现予以发布，并自发布之日起施行。

本所于2022年10月14日发布的《上海证券交易所科创板上市公司股东以向特定机构投资者询价转让和配售方式减持股份实施细则》（上证发〔2022〕139号根据2023年8月25日上证发〔2023〕138号《关于修改、废止部分业务规则和业务指南的通知》修正）同时废止。

特此通知。

附件：1.上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第4号——询价转让和配售2.《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第4号——询价转让和配售》起草说明上海证券交易所2024年5月24日附件1上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第4号——询价转让和配售第一章总则第一条为了规范上海证券交易所（以下简称本所）科创板上市公司（以下简称科创公司）股东以向特定机构投资者询价转让方式（以下简称询价转让）、配售方式减持股份的行为，维护证券市场的公开、公平和公正，保护投资者合法权益，根据《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》《科创板上市公司持续监管办法（试行）》《上市公司股东减持股份管理暂行办法》《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》和《上海证券交易所科创板股票上市规则》（以下简称《上市规则》）等规定，制定本指引。

abs业务分类要点介绍

一、融资租赁类1、目标客户：原始权益人为商务部审批的融资租赁企业。

控股股东为AA及以上评级国有企业或大型民企集团、优质的汽车消费金融类租赁公司。

2、经营时间：原始权益人正式运行满2年。

3、诚信状况：原始权益人最近2年不存在被认定为失信被执行人、失信生产经营单位或其他失信单位，或被暂停或限制融资的情形。

4、主体信用要求（择一满足即可）：（1）主体评级达到AA及以上；（2）差额支付义务人或担保人主体评级达到AA及以上；（3）属境内外上市公司；（4）属境内外上市公司子公司且其总资产、净资产、营业收入等指标占上市公司比重超过30%。

5、资产信用要求（择一满足即可）：（1）汽车消费贷款类资产：入池资产为承租人高度分散的汽车融资租赁债权，单笔入池资产占比不超过0.1%，原始权益人汽车融资租赁业务的逾期率、违约率等风控指标处于较低水平，且原始权益人最近一个会计年度净资产超过2亿，净利润为正；（2）影子评级较好：入池资产中信用等级A-及以上资产对应未偿还本金余额大于优先级融资本金，且入池资产对应租赁物属于能够产生持续稳定经营性收益并易于处置变现的物品。

6、入池资产分散度要求：（1）入池资产应当至少包括10个相互之间不存在关联关系的债务人；（2）单个债务人入池资产占比不超过50%（最好不超过15%），且前5大债务人合计入池资产占比不超过70%（最好不超过50%），两个或以上债务人为关联方的，前述比例合并计算；（3）原始权益人主体评级AA以上，且设置担保、差额支付等增信措施的，可豁免集中度要求（不建议）。

7、入池资产合规性要求：（1）重要债务人最近两年不存在被认定为失信被执行人、重大税收违法案件当事人或涉金融严重失信人的情形（如有，单一债务人入池本金余额占比超过15%、或单一债务人及其关联方入池本金余额占比超过20%的视为重要债务人）；（2）入池资产不存在以地方政府作为直接或间接债务人、或者地方融资平台公司作为债务人的情形（不在银监会融资平台名单内，单50%核查）；（3）产能过剩行业（煤炭、钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、光伏和船舶等）审慎准入。

上海证券交易所关于发布《上海证券交易所上市公司自律监管指引第14号——可持续发展报告（试行）》的通知

上海证券交易所关于发布《上海证券交易所上市公司自律监管指引第14号——可持续发展报告（试行）》的通知文章属性•【制定机关】上海证券交易所•【公布日期】2024.04.12•【文号】上证发〔2024〕33号•【施行日期】2024.05.01•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文关于发布《上海证券交易所上市公司自律监管指引第14号——可持续发展报告（试行）》的通知上证发〔2024〕33号各市场参与人：为深入贯彻中央金融工作会议精神和《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，落实中国证监会《关于加强上市公司监管的意见（试行）》等政策文件要求，推动上市公司高质量发展和投资价值提升，规范上市公司可持续发展相关信息披露行为，上海证券交易所制定了《上海证券交易所上市公司自律监管指引第14号——可持续发展报告（试行）》（详见附件），适用于主板、科创板上市公司。

现予以发布，并自2024年5月1日起施行。

特此通知。

附件：上海证券交易所上市公司自律监管指引第14号——可持续发展报告（试行）上海证券交易所2024年4月12日上海证券交易所上市公司自律监管指引第14号——可持续发展报告（试行）第一章总则第一条为深入贯彻新发展理念，推动高质量发展，引导上市公司践行可持续发展理念，规范可持续发展相关信息披露，上海证券交易所（以下简称本所）根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司信息披露管理办法》《上市公司治理准则》等法律、行政法规、部门规章、规范性文件（以下统称法律法规）和《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等有关规定，制定本指引。

第二条上市公司应当将可持续发展理念融入公司发展战略、经营管理活动中，持续加强生态环境保护、履行社会责任、健全公司治理，不断提升公司治理能力、竞争能力、创新能力、抗风险能力和回报能力，促进自身和经济社会的可持续发展，逐步强化对经济、社会和环境的正面影响。

关于试行房地产、产能过剩行业公司债券分类监管的函

具体要求函告如下。

一、房地产业公司债券分类监管（一）适用对象房地产业分类监管适用于申报公开发行或非公开发行公司债券的房地产企业。

房地产企业的认定标准参照上市公司行业分类的相关指引执行。

鼓励和支持主要从事保障房建设等符合国家行业政策导向的房地产企业通过发行公司债券为项目建设进行融资。

对因扰乱房地产市场秩序被住建部、国土资源部等主管部门查处的房地产企业，中介机构应当就相关事项进行核查并取得相应主管部门意见。

[VIP专享]上海证券交易所关于试行房地产产能过剩行业公司债券分类监管的函

上海证券交易所关于试行房地产、产能过剩行业公司债券分类监管的函各公司债券承销机构：为促进公司债券市场规范、健康发展，加强对房地产、产能过剩行业公司债券发行人的信息披露和偿债能力要求，强化投资者保护机制和契约条款安排，强化募集资金用途管理，强化承销机构核查要求，上海证券交易所（以下简称本所）现对房地产、产能过剩行业公司债券发行审核试行分类监管。

具体要求函告如下。

一房地产业公司债券分类监管（一）适用对象房地产业分类监管适用于申报公开发行或非公开发行公司债券的房地产企业。

房地产企业的认定标准参照上市公司行业分类的相关指引执行。

（二）基础范围和综合指标房地产业分类监管采取“基础范围+综合指标评价“的分类监管标准，“基础范围”是房地产企业申报公司债券应当符合的基础条件，综合指标评价是对符合基础范围要求的房地产企业作进一步分类，根据指标将企业划分为正常类、关注类和风险类。

1．基础范围发行人应资质良好、主体评级AA[1]（[1]对于私募债券发行人，可引用发行人其他公司债券或债务融资工具的相关有效期内的评级报告，不强制单独为此次发行出具评级报告）及以上并能够严格执行国家房地产行业政策和市场调控政策的以下类型的房地产企业：（1）境内外上市的房地产企业；（2）以房地产为主业的**企业；（3）省级政府（含直辖市）、省会城市、副省级城市及计划单列市的地方政府所属的房地产企业[2]（[2]实际控制人为省级（含直辖市）、省会城市、副省级城市及计划单列市的政府及其组成部门）；（4）中国房地产业协会排名前100名的其他民营非上市房地产企业。

鼓励和支持主要从事保障房建设等符合国家行业政策导向的房地产企业通过发行公司债券为项目建设进行融资。

对于存在以下情形的房地产企业不得发行公司债券：（1）报告期内违反“国办发〔2013〕17号”规定的重大违法违规行为，或经国土资源部门查处且尚未按规定整改；（2）房地产市场调控期间，在重点调控的热点城市存在竞拍“地价”哄抬地价等行为；（3）前次公司债券募集资金尚未使用完毕或者报告期内存在违规使用募集资金问题。

2023年中级经济师之中级经济师金融专业自我提分评估(附答案)

2023年中级经济师之中级经济师金融专业自我提分评估(附答案)单选题（共50题）1、某商业银行对其内部控制系统进行评估，属于其评估内容的是（）A.信息与沟通B.组织流程再造C.技术手段创新D.信贷资产管理【答案】 A2、买入债券后持有一段时间，又在债券到期前将其出售而得到的收益率为（）。

A.直接收益率B.持有期收益率C.到期收益率D.赎回收益率【答案】 B3、2005年7月21日，在主动性、可控性、渐进性原则指导下，人民币汇率形成机制改革启动，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

两年来先后推出了一系列改革措施，外汇市场基础设施建设取得重大进展，人民币汇率弹性逐步扩大，并形成双向波动的格局，呈现稳中有升的态势。

2005年汇改以来截至2012年7月20日，人民币五年来已对美元升值25．05％，实际有效汇率升值20．28％。

A.提前付汇B.提前收汇C.延期付汇D.延期收汇【答案】 C4、以下不属于中央银行投放基础货币的渠道的是（）。

A.对商业银行等金融机构的再贷款B.商业银行在中央银行的存款C.收购金、银、外汇等储备资产投放的货币D.购买政府部门的债券【答案】 B5、如果某公司的股票β系数为1.4，市场组合的收益率为6%，无风险收益率为2%，则该公司股票的预期收益率是()。

A.2.8%B.5.6%C.7.6%D.8.4%【答案】 C6、识别和认定银行各类资产风险含量的基本标准是（）。

A.资产风险基本权数B.负债风险基本权数C.信用等级风险权数D.资产形态风险权数【答案】 A7、假定甲国在2008年时的货币流通情况完全符合费雪方程式的特点，此时甲国国内货币流通量为200元亿元，商品和服务交易价值总额为800亿元，由于受2008年金融危机的影响，甲国政府针对国内经济出现的问题采取了一系列措施，如提高失业津贴、增加农副产品价格补贴、增加政府提供的公共产品和服务、加大基础设施投资和技术改造投资等，使得政府支出超过政府收入，缺口为500亿元。

关于试行房地产、产能过剩行业公司债券分类监管的函

具体要求函告如下。

一、房地产业公司债券分类监管（一）适用对象房地产业分类监管适用于申报公开发行或非公开发行公司债券的房地产企业。

房地产企业的认定标准参照上市公司行业分类的相关指引执行。

1.基础范围发行人应资质良好、主体评级AA1及以上并能够严格执行1对于私募债券发行人，可引用发行人其他公司债券或债务融资工具的相关有效期内的评级报告，不强制单独为此次发行出具评级报告国家房地产行业政策和市场调控政策的以下类型的房地产企业：（1）境内外上市的房地产企业；（2）以房地产为主业的中央企业；（3）省级政府（含直辖市）、省会城市、副省级城市及计划单列市的地方政府所属的房地产企业2；（4）中国房地产业协会排名前100名的其他民营非上市房地产企业。

鼓励和支持主要从事保障房建设等符合国家行业政策导向的房地产企业通过发行公司债券为项目建设进行融资。

对因扰乱房地产市场秩序被住建部、国土资源部等主管部门查处的房地产企业，中介机构应当就相关事项进行核查并取得相应主管部门意见。

房地产资产证券化系列购房尾款ABS

精品文档房地产资产证券化系列（二）——购房尾款ABS 2017-03-23本文为西政资本原创，转载请注明出处导读 2014年底，证监会和银监会分别就企业资产证券化业务和信贷资产证券化业务发布了备案制管理办法，加大了对资产证券化的引导力度。

进入2015年，资产证券化步入快速发展的轨道。

房地产行业ABS产品发行快速增长，2015年11月13日，“汇添富资本-世茂购房尾款资产支持专项管理计划”发行成功标志着国内市场上首单购房尾款资产证券化项目（以下简称购房尾款ABS）正式出炉。

2016年，碧桂园、融信、金科等房地产企业均先后发行了购房尾款ABS产品。

购房尾款ABS产品成为房地产企业提前将资产变现，降低回款压力，加快资金回笼速度，提高资金利用率的有利融资途径。

目录一、购房尾款ABS概述1.定义2.发行购房尾款ABS的意义3.购房尾款ABS的一般交易结构及流程4.购房尾款的法律性质及相关法律风险二、购房尾款ABS的法律实务操作1.基础资产的入池标准及赎回2.循环购买解决现金流的期限错配3.现金流的隔离处置4.现金流归集、分配与监管.精品文档5.交易结构可引入的增信方式三、与房地产企业相关的应收账款类ABS模式拓展一、购房尾款ABS概述1定义购房尾款，是指在商品房销售过程中，购房人与房地产企业项目公司签订《商品房买卖合同（预售）》（期房）或《商品房买卖合同》（现房）后，根据上述购房合同的约定，购房人支付部分首付款及剩余部分的购房款。

根据购房人选择的付款方式不同，购房尾款的来源可分为商业银行按揭贷款、住房公积金贷款、分期付款尾款或组合贷款（商业银行按揭贷款+住房公积金贷款）。

购房尾款作为房地产企业房屋销售后应予以取得的款项，归属于房地产企业的应收账款。

购房尾款ABS是以购房尾款作为基础资产，房地产企业通过将上述应收账款通过筛选后进行打包，出售给特殊目的载体（SPV)，SPV作为发行人以购房尾款产生的后续可预测的、持续现金流作为本息偿付来源，发行资产支持证券的一种证券化产品。

关于试行房地产、产能过剩行业公司债券分类监管的函

关于试行房地产、产能过剩行业公司债券分类监管的函各公司债券承销机构：为促进公司债券市场规、健康发展，加强对房地产、产能过剩行业公司债券发行人的信息披露和偿债能力要求，强化投资者保护机制和契约条款安排，强化募集资金用途管理，强化承销机构核查要求，证券交易所（以下简称本所）现对房地产、产能过剩行业公司债券发行审核试行分类监管。

具体要求函告如下。

一、房地产业公司债券分类监管（一）适用对象房地产业分类监管适用于申报公开发行或非公开发行公司债券的房地产企业。

房地产企业的认定标准参照上市公司行业分类的相关指引执行。

（二）基础围和综合指标房地产业分类监管采取“基础围+综合指标评价”的分类监管标准，“基础围”是房地产企业申报公司债券应当符合的基础条件，综合指标评价是对符合基础围要求的房地产企业作进一步分类，根据指标将企业划分为正常类、关注类和风险类。

1.基础围发行人应资质良好、主体评级AA1及以上并能够严格执行国家房地产行业政策和市场调控政策的以下类型的房地产企业：1对于私募债券发行人，可引用发行人其他公司债券或债务融资工具的相关有效期内的评级报告，不强制单独为此次发行出具评级报告（1）境外上市的房地产企业；（2）以房地产为主业的中央企业；（3）省级政府（含直辖市）、省会城市、副省级城市及计划单列市的地方政府所属的房地产企业2；（4）中国房地产业协会排名前100名的其他民营非上市房地产企业。

鼓励和支持主要从事保障房建设等符合国家行业政策导向的房地产企业通过发行公司债券为项目建设进行融资。

对于存在以下情形的房地产企业不得发行公司债券：（1）报告期违反“国办发〔2013〕17号”规定的重大违规行为，或经国土资源部门查处且尚未按规定整改；（2）房地产市场调控期间，在重点调控的热点城市存在竞拍“地王”，哄抬地价等行为；（3）前次公司债券募集资金尚未使用完毕或者报告期存在违规使用募集资金问题。

对因扰乱房地产市场秩序被住建部、国土资源部等主管部门查处的房地产企业，中介机构应当就相关事项进行核查并取得相应主管部门意见。

企业债和公司债发行标准一览

企业债筛选标准1、净资产标准股份有限公司净资产不低于3,000万元;有限责任公司和其他类型企业净资产不低于6,000万元;累计债券余额不超过企业净资产40%;资产负债率较高(城投债65%，产业债75%)且AA+以下的、连续发债两次以上且资产负债率高于65%的城投企业从严审核;资产负债率80%至90%之间的需提供担保;超过90%不予发债。

2、净利润水平最近三年平均可分配利润足以支付企业债券一年利息;(上市交易是1.5倍) 3、收入水平主营收入占总收入70%，补贴收入不得超过30%。

4、募投项目总投资额用于固定资产投资的，累计发行额不得超过该项目总投资70%。

允许不超过40%偿还银行贷款、补充营运资金。

5、应收款项不得超过净资产40%6、债项级别AA以上不受指标限制公司债筛选标准1、债项信用评级AA及以上;2、发行后，累计债项余额不超过上一年度净资产40%(这是公募的要求，要扣除已公开发行的公司债和企业债规模，不扣除已发行中票、短融和PPN，私募没有净资产的限制);3、发行人最近一期末的资产负债率不高于75%，或最近一期末净资产不低于5亿元(公募的要求，非公开发行不受此限制);4、最近三个会计年度经审计的年均可分配利润不少于本期债券一年利息的1.5倍(公募的要求，非公开发行不受此限制)。

公司债券：公开发行与非公开发行比较：公开发行：(1)净资产不低于25亿;(2)最近三年净利润合计不低于3.6亿;(3)主体评级不低于AA(达不到AA的需要提供足额抵押或第三方担保)。

非公开发行：(1)不属于《非公开发行公司债券项目承接负面清单指引》中的行业或情况;(2)净资产不低于10亿;(3)最近三年连续盈利;(4)拟发行额度不低于3亿;(5)主体评级不低于AA(达不到AA的需要提供足额抵押或第三方担保)。

行业分类指引1、房地产、产能过剩行业类上海证券交易所关于试行房地产、产能过剩行业公司债券分类监管的函各公司债券承销机构：为促进公司债券市场规范、健康发展，加强对房地产、产能过剩行业公司债券发行人的信息披露和偿债能力要求，强化投资者保护机制和契约条款安排，强化募集资金用途管理，强化承销机构核查要求，上海证券交易所(以下简称本所)现对房地产、产能过剩行业公司债券发行审核试行分类监管。

20161125关于试行房地产行业划分标准操作指引的通知(深交所)(最新整理)

公司债券：关于试行房地产行业划分标准操作指引的通知（深交所）2016-11-25股债稻草人来源：深交所固定收益业务专区关于试行房地产行业划分标准操作指引的通知各公司债券发行人及相关中介机构：根据《关于试行房地产、产能过剩行业公司债券分类监管的函》（深证函〔2016〕713号，以下简称“《分类监管函》”），房地产行业公司债券发行审核试行分类监管。

为进一步完善房地产行业公司债券分类监管具体措施，提高发行人信息披露标准，结合《上市公司行业分类指引（2012年修订）》（以下简称“《上市公司行业分类》”）、《国民经济行业分类》(GBT4754-2011)（以下简称“《国民经济分类》”）中房地产行业分类及公司债券业务实践，现试行公司债券业务房地产行业类型划分标准操作指引。

具体通知如下：一、房地产行业类型划分标准及分类监管适用（一）类型划分1.一级土地开发业务的归类根据《国民经济行业分类》有关规定及统计实践，发行人从事的一级土地开发业务应归类为建筑类业务。

2.房地产行业具体类型参照《国民经济行业分类》中房地产行业的三级分类，结合审核实践，现将房地产行业划分为普通住宅地产、保障性住宅地产、商业地产、工业地产和其他房地产。

（二）分类监管的适用对主要从事“保障性住宅地产”业务的发行人，如其募集资金用于省级保障性住房项目建设，原则上无需按照《分类监管的函》进行监管分类，但仍应符合国家房地产宏观调控政策的相关要求，以及《分类监管的函》规定的募集资金监管和承销机构核查要求。

二、房地产类型的定义普通住宅地产：房地产开发企业通过出售、出租或租售结合等方式，将房屋提供予使用者仅用于居住（保障性住宅除外）。

保障性住宅地产：房地产企业按照政府要求为中低收入住房困难家庭开发的限定标准、限定价格或租金的住房，一般由廉租住房、经济适用住房、政策性租赁住房、定向安置房、棚户区改造、旧住宅区改造等构成，区别于由市场形成价格的普通商品住宅。

商业地产：房地产开发企业通过出售、出租或租售结合等方式，将房屋提供予使用者用于各种零售、批发、餐饮、娱乐、健身、休闲、办公等经营用途，区别于以居住功能为主的普通住宅地产和以工业生产功能为主的工业地产。

上海证券交易所关于发布《上海证券交易所债券发行承销与报价交易联动业务指南》的通知

上海证券交易所关于发布《上海证券交易所债券发行承销与报价交易联动业务指南》的通知
文章属性
•【制定机关】上海证券交易所
•【公布日期】2024.10.17
•【文号】上证函〔2024〕2641号
•【施行日期】2024.10.17
•【效力等级】行业规定
•【时效性】现行有效
•【主题分类】证券
正文
关于发布《上海证券交易所债券发行承销与报价交易联动业
务指南》的通知
上证函〔2024〕2641号各市场参与人：
为进一步发挥债券市场服务实体经济功能，提高债券二级市场流动性与定价效率，上海证券交易所（以下简称本所）制定了《上海证券交易所债券发行承销与报价交易联动业务指南》，现予以发布，并自发布之日起施行。

上述指南全文可至本所官方网站（）“规则”下的“本所业务指南与流程”栏目查询。

特此通知。

附件：上海证券交易所债券发行承销与报价交易联动业务指南
上海证券交易所
2024年10月17日。

上海证券交易所关于试行房地产产能过剩行业公司债券分类监管的函

具体要求函告如下。

一房地产业公司债券分类监管（一）适用对象房地产业分类监管适用于申报公开发行或非公开发行公司债券的房地产企业。

房地产企业的认定标准参照上市公司行业分类的相关指引执行。

鼓励和支持主要从事保障房建设等符合国家行业政策导向的房地产企业通过发行公司债券为项目建设进行融资。

1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。

具体要求函告如下。

一房地产业公司债券分类监管（一）适用对象房地产业分类监管适用于申报公开发行或非公开发行公司债券的房地产企业。

房地产企业的认定标准参照上市公司行业分类的相关指引执行。

鼓励和支持主要从事保障房建设等符合国家行业政策导向的房地产企业通过发行公司债券为项目建设进行融资。

对因扰乱房地产市场秩序被住建部、国土资源部等主管部门查处的房地产企业，中介机构应当就相关事项进行核查并取得相应主管部门意见。

2．综合指标评价和遴选对符合基础范围要求的房地产企业，通过综合指标评价作进一步遴选。

房地产业综合指标如下：序号指标及参数值1最近一年末总资产小于200亿2最近一年度营业收入小于30亿3最近一年度扣除非经常性损益后净利润为负4最近一年末扣除预收款后资产负债率超过65%5房地产业务非一二线城市占比超过50%根据上述综合指标，将房地产企业划分为正常类、关注类和风险类。

其中，触发两项指标划分为关注类，触发三项指标以上（含三项）划分为风险类，其余划分为正常类。

主要指标的计算公式：扣除预收款后的资产负债率=（总负债-预收账款）／总资产；房地产业务非一二线城市占比=最近一年末涉及非一二线城市房地产业务的存货、投资性房地产和无形资产的账面余额／最近一年末涉及房地产业务的存货、投资性房地产和无形资产的账面余额。

主承销商应按上述要求对拟申报公司债券的房地产企业的基础范围和综合指标进行尽职核查并出具专项说明。

（三）综合指标评价结果的具体要求1．对于评价结果为“风险类’’的发行人，主承销商应严格风险控制措施，审慎承接相关项目。

2．对于评价结果为“关注类”的发行人，发行人及主承销商应按以下要求作进一步披露和核查：（1）发行人应根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第23号》（2015年修订）、《公开发行公司债券监管问答（二）》和《上海证券交易所公司债券预审核指南》等相关要求，对其房地产业务作针对性披露，并对可能存在的风险作风险提示及重大事项提示。

（2）发行人应结合报告期内业务规模、营业收入、现金流等因素，量化分析偿债资金来源、偿债安排的可行性，并细化偿债安排。

偿债安排测算涉及现金流预测的，应提供明细及预测依据。

主承销商应对偿债安排的可行性和测算依据的合理性进行核查并发表意见。

（3）发行人原则上应对本次债券设置抵质押等增信措施，并在募集说明书和受托管理协议等文件中约定增信措施的具体细则，明确触发条件及相关责任人。

（4）发行人应对本次债券增加投资者保护契约条款，并根据企业风险特征和承诺事项设置具有针对性的限制性条款。