投资美国医疗器械机遇和颠覆性项目推荐

投资美国医疗器械机遇和颠覆性项目推荐

美国资源丰富，好时机

颠覆性项目推荐，别错过跨境投资

医疗器械

项目推荐

编者按：美国医疗器械企业本土融资形势如何？中国跨

境收购有优势吗？如何收购？美国哪些医疗器械项目具有

颠覆性创新？医健研究院为您一一呈现中国经济处于转型

升级的关键时期，正从投资和出口驱动型向消费驱动型转变。中国企业的海外并购连续数年增长，目前中国已成为全球跨境并购最大收购国。就医疗器械来说，我们先来看几个2016年的中国企业收购案例吧。1）1月28日，中国血糖监测行业领军企业三诺生物收购美国尼普洛诊断有限公司交割仪

式在长沙举行，此次收购涉及金额2.725亿美元。三诺生物由此成为全球第六大血糖仪企业。2）3月29日，福建泰禾投资有限公司收购阿莱恩斯医疗服务公司51.5%股份。阿莱恩斯是NASDAQ上市公司，是全美领先的外包医疗健康服

务提供商，也是全美最大的移动影像诊断服务提供商，行业领先的医院驻点影像服务商及全美领先的立体定向放射外

科提供商。

3）9月30日，复星医药与美国Intuitive公司在上海成立注

册资金1亿美元的合资公司，开展微创手术机器人研发、生产、销售和培训业务。Intuitive是全球医疗手术机器人的领

导者，这也是该公司首次在境外设立合资公司，充分反映了他们对中国巨大市场的信心和决心。

医疗器械领域跨境投资热潮是由几大驱动因素带来：第一、中国医疗行业整体快速发展，加之政府近年发布了一系列促进健康领域发展的各项政策，市场未来发展前景乐观。其中医疗技术行业相比制药行业虽然规模相对较小，但发展稳定，利润较高。第二、医疗器械行业细分市场众多，一些中等规模的医疗技术企业在一些细分领域做到市场领先者地位，通过并购进入到其他医疗器械细分领域以进一步扩大业务。2016年11月17日财新时讯，摩根大通亚太区并购及TMT 部门联席主管顾宏地接受采访时称，中国企业在海外并购

中融资能力强、资金雄厚, 也越来越受到国际上的广泛欢迎。他认为美国大选之后虽然有一些不定因素，但总体的战略需求和融资环境没有太大的改变，从这个角度上来说中国在海外的收购形势会持续蓬勃发展下去。这个力度之大，跟八十年代末九十年代的日本投资风潮有一定的类似, 但是更大的区别在于中国有庞大的市场做支撑，投资风险会小很多。1医疗器械行业特点全球医疗器械市场持续稳步增长，对投资者具有持续吸引力。原因涉及很多因素，包括人口老龄化的增加，对各种医疗状况的认识的提高，医疗设备创新，生活

方式的改变，以及可支配收入和医疗支出的增加。目前市

场上有大量的医疗设备，种类繁多，包括诊断成像装置，分子诊断装置，监测装置，药物递送装置，手术装置，生物植入物和神经刺激装置，以及其它诸如手套，注射器，针和医疗和手术灭菌器等等。

医疗器械行业有几个特点：

1)品类繁多，细分领域多，投资和创业的机会非常多，相比药品来说，投资周期短，资金需求量较小。

2)有核心技术的企业，在资本的支持下，快速获得注册证并临床应用，企业发展速度相对较快，利润高，失败风险相对低。

3)在技术创新上比较偏重于成熟工业技术的医学转化，少有单一技术颠覆性的产品。

4)器械公司的成功不单是看产品，还必须有产业经验的企业家管理的综合性团队，从研发、生产到营销、招标等一整套流程，品牌营销的影响也是其中关键的工作。

2美国产业基础雄厚，本土投资放缓

美国是全球最大的医疗器械市场，也是最主要的原创地之一及最成熟的医疗器械风投市场。美国器械市场占据了全球41%的市场份额。美国拥有成熟的工业基础及各学科的高速发展，如，材料学，电子学，电磁学，自动化，冶金学，生物学等等，严格的ISO13485医疗器械企业生产规范，有效的临床

实验条件与严格产品注册流程的规范，同时公平的知识产权保护环境和高效的资本市场也为创新保驾护航。美国的医疗器械产业是一个“换手率”很高的市场，数以万计的医疗器械

企业，而且绝大多数是创新型小微企业，集中精力在提升产品创新和验证临床价值，阶段性的启动融资工作是常态工作。根据Evaluate MedTech & EP Vantage对2009-2016年度

医疗器械投资数据进行分析，美国医疗器械行业的风险投资形势十多年来不温不火，投资成交项目的数量相比庞大的创新企业数量来说少之又少，2016年第二季度只有27项，是2003年第三季度以来最少的。平均每个公司的投资额数量

却在2000年第二季度以来创新高，而这些貌似增涨的投资

却流入为数不多的大公司里，最需要融资的初创公司却一无所得。2016上半年融资额前10名占了总额度的40%，达到令人担忧的历史最高程度。上市公司的数量也少得可怜，2016上半年只有3家公司。大量的医疗技术会因为缺乏风

投资金而无法生存，达不到IPO的阶段。总而言之，投资成交量正在变少也越来越集中。美国本土医疗器械受到投资的关注度下降，融资难度加大，创新企业的生存状态并不乐观，需要开拓融资渠道。简要分析一下原因：

1)美国的风险投资人（VC）多数是生物医药背景，医疗器械领域的投资人要求较高，既懂临床研究又理解产业技术的

VC并不多。很多大的VC他们的资金量比较大，但是医疗

器械用不了那么多钱。每个VC能力和精力都有限，不可能投那么多项目，所以他们会比较喜欢生物医药，对医疗器械投资不多。

2)美国的医改和政策的变化，医保付费模式2013年后逐渐转为按疗效收费；给初创公司带来挑战。

3)美国的医疗器械税：由于奥巴马政府增加2.3%的税收影响了当地投资者的决策。

4)美国的政策环境严格，取得上市前批准（PMA）要求高成本高，这其中包括临床验证，卫生经济学价值评估等等。所涉及的文件工作也越来越繁琐。

需要指出的是，2017年即将就任的特朗普总统在多次演讲中提到，计划废除奥巴马政府对医疗器械的2.3%增税，并且计划废除奥巴马医疗法案（ACA），这些计划是否实施如何实施都需要时间，投资者会面临一段不确定时期和不稳定的投资形势。

3中国投资美国公司的优势分析

中国医疗市场规模逐年扩大，2015年成为全球第二大市场，未来20年，中国将有望成为全球医疗器械市场的第一大市场。数据显示,中国医疗器械市场仅占医药市场总份额的14%,这其中医疗器械支出在医疗总体支出中的比例偏低，相比成熟国家增长上升的空间大很多，这一比例在全球是42%。全球医疗器械行业预计年的增长在4.1%，中国近六年复合增